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注册会计师考试题库 2 0 0 3 年度注册会计师全国统一考试 财务成本管理 试题 参考答案及解析 请考生关注下列答题要求 1 请在答题卷和答题卡指定位置正确填涂 写 姓名 准考证号和 身份证件号 2 请将答题卷第 1 页上的第5 号条形码取下 并粘贴在答题卡的 指定位置内 3 单项选择题 多项选择题 判断题的答题结果用Z B 铅笔填涂在 答题一 P 上 4 计算分析题 综合题的答题结果用蓝 黑 色钢笔 圆珠笔写在 答题卷的指定位置内 用铅笔答题无效 5 在试题卷上填写答题结果无效 6 试题卷 答题卷 答题卡 草稿纸在考试结束后一律不得带出考 场 本试卷使用的折现系数如下表 1 复利现值系数表 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 0 9 5 2 4 0 9 4 3 40 9 3 4 60 9 2 5 9 0 9 17 4 9 0 9 1 0 9 0 0 90 8 9 2 9 0 9 0 7 00 8 9 0 00 8 7 3 4 0 8 5 7 3 0 8 4 1 7 0 8 2 6 4 0 8 1 1 60 7 9 7 2 0 8 6 3 80 8 3 9 60 81 6 30 7 9 3 80 7 7 2 20 7 5 1 30 7 3 1 2 0 1 0 8 2 2 7 0 7 9 210 7 6 2 9 7 3 5 0 0 7 0 8 4 6 8 0 6 5 8 7 6 3 5 5 0 7 8 3 50 7 4 7 30 7 1 3 00 6 8 0 60 6 4 9 90 6 2 的0 5 9 3 50 5 6 7 4 2 年金现值系致裹 冈 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 口 0 9 5 2 4 0 9 4 3 4 0 9 3 4 6 0 9 2 5 90 9 1 7 4 0 9 0 9 10 傲旧 9 0 8 9 2 9 回 1 8 5 9 4 1 8 3 3 4 1 8 0 8 01 7 8 3 3 1 7 5 9 1 1 7 3 5 51 7 1 2 51 6 9 0 1 回 2 7 2 3 2 2 6 7 3 0 2 6 2 4 32 5 7 7 12 5 3 1 3 2 呜 8 6 9 2 4 4 3 72 4 0 1 8 团 3 5 4 6 0 3 4 6 5 1 3 3 8 7 2 3 3 1 2 1 3 2 3 9 7 3 1 6 9 9 3 1 0 2 弓 3 0 3 7 3 回 4 3 2 9 5 4 2 1 2 4 4 1 0 0 23 9 9 2 7 3 8 8 9 7 3 7 9 0 8 3 6 9 5 93 6 0 4 8 一 单项选择题 本题型共 1 0 题 每题 1 分 共 1 0 分 每题只有 一个正确答案 诸从每题的备选答案中 选出一个你认为正确的答案 在答题卡相应位里上用2 B铅笔填涂相应的答案代码 答案写在试 题卷上无效 1 下 列预算中 在编制时不需以生产预算为基础的是 A 变动制造费用预算B 销售费用预算 C产品成本预算D 直接人工预算 答案 B 解析 生产预算是在销售预算的基础上编制的 其他预算f lli 是在 生产预算上编制的 2 下 列关于 有价值创意原则 的表述中 错误的是 A 任何一项创新的优势都是暂时的 B 新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义 C 金融资产投资活动是 有价值创意原则 的主要应用领域 D 成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力 答案 C 解析 新的创意迟早要被别人效仿 所以其优势是暂时的 A 表述 正确 由于新的创愈的出 现 有创意的项目 就有竟争优势 使得现有项 目 的价值下降 或者变得没有意义 B 表示正确 哺价值创意 原则 的 主要应用领城是直接投资 金融资产投资是间接投资 根据资本市场 有 效 原则 进 行 金融 资 金 投资 主 要是靠 运气 公司 作为 资 本市 场 上 取 得资金的一方 不要企图通过筹资获取正的净现值 增加股东财富 而应当靠生产经营性投资增加股东财富 所以D表述正确 哺 价值 创意原则 的主要应用领域是直接投资项目 所以C表述错误 3 下列事项中 会导致企业报告收益质量降低的是 A 固定资产的折旧方法从直线折旧法改为加速折旧法 B 投资收益在净收益中的比重减少 C应付账款比前期减少 D 存货比前期减少 答案 C 解析 固定资产折旧方法的改变 加速折旧法前 后期的收益 都 有可能对报告收益质1产生影响 但是教材中也明确了 加速折旧是稳 健主义的选择 有助于收益质1提高 投资收益比重减少 说明主营业 务利润增加 不会导致收益质I降低 B明显不符合题意 存货减少 则营运资金相应减少 收益质童相对上升 应付账款减少 营运资金增 加 收益质f下降 所以答案是C 可参见2 0 0 3 年教材6 9 页最后一段 4某企业面临甲 乙两个投资项目 经衡量 它们的预期报酬率 相等 甲项目的标准差小于乙项目的标准差 对甲 乙项目可以做出 的判断为 A 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B 甲项目 取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C 甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D 乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 答案 B 解析 根据题惫 乙 项目的风险大于甲项目 风险就是预期结果的 不确定性 高风险可能报酬也高 所以 乙项目的风险和报酬均可能高 于甲项目 5 某零件年需要量1 6 2 0 0 件 日 供应盘6 0 件 一次订货成本2 5 元 单位储存成本1 元 年 假设一年为3 6 0 天 需求是均匀的 不设 置保险库存并且按照经济订货量进货 则下列各项计算结果中错误的 是 A 经济订货量为1 8 0 0 件B 最高库存童为4 5 0 件 C 平均库存量为2 2 5 件 D 与进货批量有关的总成本为6 0 0 元 答案 D 解析 根据题目 可知是存货陆续供应和使用的模型 日 耗用 1 6 2 0 0 3 6 0 4 5 Q 2 x 1 6 2 0 0 x 2 5 1 x 1 一 琴 1 8 0 0 A正确 T C Q 2 x 1 6 2 0 0 x 2 5 x I x 1 一 器 一 4 1 4 2 正 确 最高库存 1 8 0 平均库存 哭井 D不正确 卜2 2 5 C正确 6 假设中间产品的外部市场不够完普 公司内部各部门享有的与 中间产品有关的信息资源基本相同 那么业绩评价应采用的内部转移 价格是 A 市场价格 C 以市场为基础的协商价格 答案 C B 变动成本加固定费转移价格 D 全部成本转移价格 解析 以市场为基础的协商价格适用于非完全竞争的外部市场 且条件之一是 谈 A者之间共同分享所有的信息资源 可参见2 0 0 3 年教材3 7 3 页 7 下列关于资本结构的说法中 错误的是 A 迄今为止 仍难以 准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关 系 B 能够使企业预期价值最高的资本结构 不一定是预期每股收益 最大的资本结构 一C H I N A C O M P U T E R I Z E D A C C O U N T I N G 5 7 万方数据 注册会计师考试题库 C在进行融资决策时 不可避免地要依赖人的经验和主观判断 D 按照营业收益理论 负债越多则企业价值越大 答案 D 解析 按照营 业收 益理论 负 债多少 与 企业 价 值无关 可参见2 0 0 3 年教材2 3 1 页 8 下列关于安全边际和边际贡献的表述中 错误的是 A边际贡献的大小 与固定成本支出的多少无关 B 边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力 C提高安全边际或提高边际贡献率 可以提高利润 D 降低安全边际率或提高边际贡献率 可以提高销售利润率 答案 D 解析 翎售利润率 安全边际率x 边际贡献率 安全边际率或边际 贡献率 与翎售利润率同方向变动 故D不 正确 9 下 列各项中 属于 直接人工标准工时 组成内容的是 A 由于设备意外故障产生的停工工时 B 由于更换产品产生的设备调整工时 C 由于生产作业计划安排不当产生的停工工时 D 由于外部供电系统故障产生的停工工时 答案 B 解析 标准工时包 含现有条件下生产单位产品所常的必 要的时 间 而不包 含俩然或意外发生的时间 故 由于设备意外故障产生的停 工工时 由于生产作业计划安排不当 产生的停工工时 由于外部供电 系 统故障 产生的 停工工时 均不正确 可参见2 0 0 3 年教材3 5 0 页 1 0 某公司持有有价证券的平均年利率为5 公司的现金最低持 有量为1 5 0 0 元 现金余额的最优返回线为8 0 0 0 元 如果公司现有现 金2 0 0 0 0 元 根据现金持有量随机模型 此时应当投资于有价证券的 金额是 元 A 0 B 6 5 0 0 C 1 20 0 0 D 1 85 0 0 答案 A 解析 H 3 R 2 L 3 x 8 0 0 0 2 x 1 5 0 0 2 1 0 0 0 根据现金管理的随机模 式 如果现金圣在控制上下限之间 可以不必进行现金与有价证券转 换 可参见2 0 0 3 年教材1 6 5 页 由于 现有现金小于录高 限 所以不 需要投资 二 多项选择题 本题型共1 0 题 每题2 分 共2 0 分 每题均有 多个正确答案 诸从每题的备选答案中选出 你认为正确的答案 在答 题卡 相应位3上用2 B铅笔缤涂相应的 答案代码 每题所有答案选 择正确的得分 不答 错答 漏答均不得分 答案写在试题卷上无效 1 下列关于 引导原则 的表述中 正确的有 A 应用该原则可能布助你找到一个最好的方案 也可能使你遇上 一个最坏的方案 B 应用该原则可能布助你找到一个最好的方案 但不会使你遇上 一个最坏的方案 C 应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高 D 在财务分析中使用行业标准比率 是该原则的应用之一 答案 C D 解析 引 导原则不 会帮 助你找到一个录 好的方案 所以A B 均不 正确 可参见2 0 0 3 年教材2 1 页 2 下列关于贝他值和标准差的表述中 正确的有 A 贝他值测度系统风险 而标准差测度非系统风险 B贝 他值测度系统风险 而标准差测度整体风险 C 贝 他值测度财务风险 而标准差测度经营风险 D 贝他值只反映市场风险 而标准差还反映特有风险 答案 B D 解析 贝 他位测度系统风险 而标准差测度整体风险 B D 是同一 个愈 忍 系 统风险也 称为 是市场 风险 非系 统风险 也称为 是特 有风险 3 下列各项中 可以 缩短经营周期的有 A 存货周转率 次数 上升 B 应收账款余额减少 C 提供给顾客的现金折扣增加 对他们更具吸引力 D 供应商提供的现金折扣降低了 所以提前付款 答案 人 B C 解析 经营周期 存货周期 应收账款周期 A B C 均可加速存货 或应收账款的周转 而D涉及的足应付账款 与经营周期无关 所以 不正确 4 放弃现金折扣的成本受折扣百分比 折扣期和信用期的影响 下列各项中 使放弃现金折扣成本提高的情况有 A 信用期 折扣或不变 折扣百分比提高 B 折扣期 折扣百分比不变 信用期延长 C 折扣百分比不变 信用期和折扣期等量延长 D 折扣百分比 信用期不变 折扣期延长 答案 A D 解析 信用期延长 公式的分母粉大 公式的计算结果减少 B不 正确 信用期和折扣期等黄延长 公式的 分毋不变 公式的计葬结果不 变 C不正确 可参见2 0 0 3 年教材 1 9 7页 5 下列关于项目评价的 投资人要求的报酬率 的表述中 正确的 有 A 它因项目的系统风险大小不同而异 B 它因不同时期无风险报酬率高低不同而异 C 一它受企业负债比率和债务成本高低的影响 D 当项目 的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时 股东财富将 会增加 答案 A B C D 解析 投资人要求的报酬率可以用资本资产定价模型计算 可以 推断A 贝 他系 数 B均正确 可参见2 0 0 3 年教材1 5 5 页 投资 人要 求的报酬率也是债务成本和权益成本的加权平均 故C 也正确 D是 资本投资 评价的基本原理 显然正确 6 下列各项中 会导致企业采取低股利政策的事项有 A 物价持续上升B 金融市场利率走势下降 C 企业资产的流动性较弱D 企业盈余不稳定 答案 A C D 解析 A C D均可以从教材中 立接找到原文 可参见2 0 0 3 年教 材2 0 9 页 由 于 权益筹资成本大于 债务井资 成本 在金触市 场利率 走 势下降的 情况下 企业完全可以采 取高 股利 政策 而 通过 债务 筹集更 低的资金 从而降低加权平均资金成本 B不正确 7 下列关于 以剩余收益作为投资中心业绩评价标准优点 的表 述中 正确的有 A 便于按部门资产的风险不同 调整部门的资本成本 B 计算数据可直接来自 现有会计资料 C A够反映部门现金流f的状况 D 能促使部门经理的决策与企业总目 标一致 答案 A D 解析 计算刹余收益的资本成本不能从会计资 料中 得到 B不正 确 刹余收益不能够反映部门 现金流全的状况 C 不正确 可参见2 0 0 3 年教材3 7 61 8 下列计算可持续增长率的公式中 正确的有 A 洲 本期收益留存率 D 销售净利率x 总资产周转率x 收益留存率x 期末权益期初总资产 乘数 答案 B I C 解析 大家 一 般比 较熟悉的 公式 是 若根据期初股东 权益计算可 持续增长率 可 持续 柑长率 刊肖 落净利率 总资 产周 转率 收益留 存率x 期初权 益期末总资产乘数 若按期末股东 权益计葬 收益留 存率x 梢愁净利率x 权益来数x 总资产周转率 可持续增长率月一 收益留 存率x 梢售净利率x 权益乘数 总资产周 转率 若把选项A和B的分子分毋同 来以 梢落顺 总资产 可以肴出 选 项B即为按期末股东权益计算的公式 而选项A分毋中期初权益应 该为期末权益 所以A不对 由于总资产净利率闷自 售净利率x 总资产 周转率 所以 选项C 即为 按期初股东 权益计算的 公式 选项D 把期初 权益期末总资产乘数给写反了 所以不对 5 8 C H I N A ACCOUNT I NG 万方数据 注册会计师考试题库 税 7 0 0 3 5 0 2 0 0 x 3 0 4 1 0万元 5 所谓剩余股利政策 就是在公司有着良 好的投资机会时 公司 的盈余首先应满足投资方案的需要 在满足投资方案需要后 如果还 有剩余 再进行股利分配 答案 x 解析 所谓剩余股利政策 就是在公司有着良 好的 投资机会时 根 据一定的目标资金结构的要求 测葬出投资所需要的权益资金 先从 盈余当中留用 如果还有剩余 再进行股利分配 本题的错误在于没 有强调出满足目 标结构下的权益资金需要 可参见2 0 0 3 年教材2 1 0 页 6 存货年需要量 单位存货年储存变动成本和单价的变动会引起 经济订货量占 用资金同方向变动 每次订货的变动成本变动会引起经 济订货最占用咨金反方向变动 所会 9 某公司的市场价值为6 亿元 拟收购E公司 E公司的市场价 值为1 亿元 预计合并后新公司价值达8 5 亿元 E公司股东要求以 1 5 亿元的价格成交 此项并购的交易费用为0 1 亿元 根据上述资 料 下列各项结论中 正确的有 A 此项交易的并购收益是 1 5 亿元 B 此项交易的并购溢价是 0 5 亿元 C 此项交易的共购净收益是 1 亿元 D 此项并购对双方均有利 答案 A B D 解析 根据题意 并购收益 8 5 6 1 1 5 并购溢价 1 5 1 0 5 并 购净收益司 5 0 5 0卜0 9 所以C不正确 A B正确 由于并购溢价 并购净收益均大于 所以对双方都有利 D正确 可参见2 0 0 3 年教 材2 4 2页 1 0 当一家企业的安全边际率大于零而资金安全率小于零时 下 列各项举措中 有利于改善企业财务状况的有 A 适当增加负债 以便利用杠杆作用 提高每股收益 B 增加权益资本的比重 C 降低股利支付率 D 改善资产质量 提高资产变现率 答案 B C D 解析 资金安全率小于0 则要提高 权益资本的比重 降低股利支 付率可以姗加权益资本比重 同时 要提供资产变 现率 所以B C D 正 确 三 判断题 本题型共 1 0 题 每题 1 5 分 共 1 5 分 诸 1 断每题 的表述是否正确 你认为正确的 在答题卡相应位1上用2 B铅笔填 涂代码u 你认为错误的 镇涂代码 x 每题判断正确的得 1 5 分 每题判断 错误的 倒扣1 5 分 不答题既不 得分 也不 扣分 扣分最多 扣至本题型零分为止 答案写在试题卷上无效 1 从A B C公司去年年末的资产负债表 利润和利润分配表及相 关的报表附注中可知 该公司当年利润总额为3 亿元 财务费用2 0 0 0 万元 为购置一条新生产线专门发行了1 亿元的公司债券 该债券平 价发行 债券发行费用2 0 0 万元 当年应付债券利息3 0 0 万元 发行 公司债券募集的资金己于年初全部用于工程项目 据此 可计算得出 该公司去年已获利息倍数 1 3 答案 x 解析 已 获利忠倍数 E B I T I 3 0 0 0 0 2 0 0 0 2 0 0 0 3 0 0 1 3 9 1 2 由于通货紧缩 某公司不打算从外部融资 而主要靠调整股利 分配政策 扩大留存收益来满足销售增长的资金需求 历史资料表 明 该公司资产 负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系 现 己知资产销售百分比为6 0 负债销售百分比为1 5 计划下年销售 净利率 5 不进行股利分配 据此 可以预计下年销售增长率为 1 2 5 答案 V 解析 由于不打算从外部触资 此时的 铭售增长率为内涵粉长率 设为 X 0 6 0 1 5 5 x 1 0 0 所以X 1 2 5 3 构成投资组合的证券A和证券B 其标准差分别为1 2 和8 在等比例投资的情况下 如果二种证券的相关系数为I 该组合的标 准差为 1 0 如果两种证券的相关系数为一 I 则该组合的标准差为 2 答案 v 解析 在等比例投资的情况下 如果二种证券的 相关系 数为1 该 组合的标准差为各自 标准差的简单算术平均数 1 2 8 2 1 0 如果二种证券的相关系 数为一 1 组合标准差二 J c i 2 i x s o r 0 s 0 e x s o i 0 z x p z i x s a i x s v x s a i x 币 Bi z i x s o r a v x s o i k z i 4 A B C 公司对某投资项目的分析与评价资料如下 该投资项目 适 用的所得税率为3 0 年税后营业收入为7 0 0 万元 税后付现成本为 3 5 0 万元 税后净利润2 1 0 万元 那么 该项目 年营业现金净流量为 4 1 0 万元 答案 v 解析 营业收入 7 0 0 1 3 0 1 0 0 0 付现成本二 3 5 0 1 3 0 5 0 0 1 0 0 0 5 0 0 折旧 x I 3 0 2 1 0 所以折旧 2 0 0 现金流圣 税后净利 折旧月1 0 2 0 0 4 1 0 或 营业现金净流1 祝后收入 税后付现成本 折旧抵 答案 x 解 析 公 式 经 济 货 占 用 资 衅 X P 且Q 以可以推出 存货年需要黄 每次订货的变动成本变动和 引 起经济灯货I占 用资金同方向变动 单位存货年储存变动成本变动 会引起经济仃货量占用资金反方向变动 7 按照国际惯例 大多数长期借款合同中 为了防止借款企业偿 债能力下降 都严格限制借款企业资本性支出规模 而不限制借款企 业租赁固定资产的规模 答案 x 解析 本题考察 借款合同的 有关条款 在 教材中 可以 找到与 题目 论述对应的 原文 可参见2 0 0 3 年教材1 8 8 页 8 在发行可转换债券时 设置按高于面值的价格赎回可转换债券 的条款 是为了保护可转换债券持有人的利益 以吸引更多的债券投 资者 答案 X 解析 本题是考察赎回条救的影响 赎回条欲对投资者不利 而对 发行者有利 9 在使用同种原料生产主产品的同时 附带生产副产品的情况下 由于副产品价值相对较低 而且在全部产品价值中所占的比重较小 因此 在分配主产品和副产品的加工成本时 通常先确定主产品的加 工成本 然后 再确定副产品的加工成本 答案 x 解析 在分配主产品和剐产品的加工成本时 通常先确定 i ll 产品 的加工成本 然 后再确定主产品的加工成本 可参见2 0 0 3 年教材3 1 5 页 1 0 利用三因素法进行固定制造费用的差异分析时 固定制造费 用闲置能量差异 是根据 生产能t 与 实际工时 之差 乘以 固定制 造费用标准分配率 计算求得的 答案 V 解析 本题考察固 定制 造费 用的差异分析 在教材中 可以 找到题 目 对应的原文 可参见2 0 0 3 年教材3 5 6 页 四 计算分析班 本题型共5 题 每小题6 分 本题型共3 0 分 要求列示出计葬步骤 每步赚运算得数精确到小数点后两 位 在答题 卷上解答 答在试题卷上无效 L A公司1 1 月份现金收支的预计资料如下 1 1 1 月1 日的现金 包括银行存款 余额为1 3 7 0 0 而已收到未 入账支票4 0 4 0 0 元 2 产品售价8 刃件 9 月销售2 0 0 0 件 1 0 月销售3 0 0 0 0 件 1 1 月预计销售4 0 0 0 0 件 1 2 月预计销售2 5 0 0 1 件 根据经验 商品售出 后当月可收回货款的6 0 次月收回3 0 再次月收回8 另外2 为坏账 3 进货成本为5 元琳 平均在1 5 天后付款 编制预算时月底 存货为次月销售的1 0 加 1 0 0 0 件 1 0 月底的实际存货为4 0 0 0 件 应付账款余额为7 7 5 0 0 元 4 1 1 月的费用预算为8 5 0 0 元 其中折旧为1 2 0 0 0 元 其余费 用须当月用现金支付 5 预计1 1 月份将购置设备一台 支出1 5 0 0 0 0 元 须当月付款 6 1 1 月份预交所得税2 0 0 0 0 元 7 现金不足时可从银行借入 借款额为1 0 0 0 0 元的倍数 利息在 还款时支付 期末现金余额不少于5 0 0 0 元 要求 一C H I N A C O M P U T E R I Z E D A C C O U N T I N G 5 9 万方数据 之 千 且已日 公 亡 工 习 比 二 少 日 不 续 旨 式 蔫之 坦三 三 月之淤 念 卜 生 蘑 丝 之 羔 一 一一 一 编制 1 1 月份的现金预算 请将结果填列在答题卷给定的 1 1 月 份现金预算 表格中 分别列示各项收支金额 1 1月份现金预算单位 元 本月的其他有关数据如下 项 目金额 期初现金 现金收入 可使用现金合计 现金支出 现金支出合计 现金多余 或不足 借入银行借款 期末现金余额 产品甲乙丙 月初产成品成本 元 3 9 6 0 01 6 1 2 0 05 1 0 0 月初产成品存货数量 千克 1 8 0 0 05 2 0 0 03 0 0 0 销售量 千克 6 5 0 0 0 03 2 5 0 0 01 5 00 0 0 生产量 千克 7 0 0 0 0 03 5 0 0 0 01 7 0 0 0 0 单独加工成本 元 1 0 5 00 0 07 8 7 5 0 01 7 0 0 0 0 产成品售价 元 465 要求 1 分配本月联合生产成本 2 确定月末产成品存货成本 答案 1 用可变现净值法分配联合生产成本 单位 元 答案 产品甲乙丙 合计 产量 7 0 00 0 03 5 00 0 01 7 0 0 0 0 单价 465 本月产量售价 总额 28 0 00 0 02 1 0 00 0 08 5 0 0 0 057 5 00 0 0 单独加工成本 10 5 00 0 07 8 7 5 0 01 7 0 0 0 020 0 75 0 0 可变现净值1 7 5 0 0 0 013 1 25 0 06 8 0 0 0 037 4 25 0 0 分配率 0 20 20 2 分配联合生产 成本 3 5 00 0 02 6 2 5 0 01 3 6 0 0 07 4 8 5 0 0 1 1 月份现金预算单位 元 项目金额 期初现金 1 3 7 0 0 现金收入 支票收款 4 04 0 0 9 月销售2 0 0 0 0 件2 0 O O O x 8 x 8 1 2 8 0 0 1 0 月销售 3 0 0 0 0 件3 0 0 0 0 X 3 0 X 8 7 2 0 0 0 1 1 月销售4 0 0 0 0 件4 0 O O O x 6 0 x 8 1 9 2 0 0 0 销货收现合计 2 7 6 8 0 0 可使用现金合计 3 3 0 9 0 0 现金支出 上月应付账款 7 7 5 0 0 进货现金支出 本月销售4 0 0 0 0 件 月末 2 5 0 0 件 1 0 0 1 件 月初4 0 0 0 件卜5 元 件卜5 0 0 o 9 8 7 5 0 付现费用8 5 0 0 0 1 2 0 0 0 7 3 0 0 0 购置设备1 5 00 0 0 所得税2 00 0 0 现金支出合计 4 1 9 2 5 0 现金多余 或不足 8 83 5 0 借入银行借款 1 0 00 0 0 期末现金余额 1 1 6 5 0 联合生产成本分配率 联合生产成本 可变现净值 7 4 8 5 0 0 元 3 7 4 2 5 0 0 元 0 2 2 计算月末产成品存货成本 产品甲乙 丙 期初存量 千克 1 8口 以 5 20 0 03 0 0 0 本期产量 千克 7 0 00 0 03 5 0 0 0 01 7 00 0 0 本期销量 千克 6 5 00 0 03 2 50 0 01 5 0 0 0 0 期末存量 千克 6 80 0 07 7 0 0 02 30 0 0 单独加工成本 元 1 0 5 00 0 07 8 7 5 0 01 7 00 0 0 分配成本 元 3 5 00 0 02 6 2 5 0 0 1 3 60 0 0 总成本 元 1 4 0 0 0 0 01 0 5 00 0 03 0 60 0 0 单位成本 元 23 1 8 期末存货成本 元 1 3 6 职 2 3 1 0 0 04 1 4 0 0 3 股票A和股票B的部分年度资料如下 单位为 2 A公司是一个化工生产企业 生产甲 乙 丙三种产品 这三 种产品是联合产品 本月发生联合生产成本7 4 8 5 0 0 元 该公司采用 可变现净值法分配联合生产成本 由于在废品主要是生产装置和管 线中的液态原料 数量稳定并且数量不大 在成本计算时不计算月末 在产品成本 产成品存货采用先进先出法计价 年度A股票收益率 B股票收益率 12 6 1 3 2 1 12 1 31 5 2 7 4 2 74 1 52 1 2 2 63 2 3 2 要求 1 分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差 2 计算股票A和股票B收益率的相关系数 6 0 C H I N A C O M P U T E R I Z E D A C C O U N T I N G 万方数据 注册会计师考试题库 3 如果投资组合中 股票A占4 0 股票B占6 0 该组合的 期望收益率和标准差是多少 提示 自行列表准备计算所需的中间数据 中间数据保留小数点 后 4 位 答案 1 计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差 答案 单位 万元 年度 A股票 收益率 B股票 收益率 A AB B A A B B A A B B 12 61 3 4一 1 3 5 21 61 6 9 21 12 1 一 1 1一 55 51 212 5 31 52 7 71 74 91 42 74151 5 7 52 52 2 5 52 12 2 1 4411 6 63 23 21 066 01 0 0 3 6 合计 1 3 21 5 6001 3 53 1 2 4 7 2 平均数 2 22 6 平均收益率 A卜2 2 平均收益率 B 2 6 标准差 A 标准差 B 2 计算相 8 9 9 4 项 目当前 变更后差额 利润变动 收入 4 8 0 05 7 6 0 9 6 0 销售成本率 7 0 7 0 销货成本 3 3 6 04 0 3 2 6 7 2 毛利 1 4 4 01 7 2 82 8 8 固定费用 2 0 03 8 0 1 8 0 利润 1 2 4 01 3 4 81 0 8 应计利息 应收账款余额 4 5 08 6 44 1 4 销售成本率 7 0 7 0 7 0 应收账款占用资金 3 1 56 0 4 名2 8 9 8 存货金额 5 6 06 7 21 1 2 营运资金 8 7 51 2 7 6 84 0 1 8 利息率8 9 5 9 7 8 9 5 9 7 8 9 5 9 7 应计利息 7 8 41 1 4 43 6 0 0 净损益 7 2 0 0 7 1 6 0 1 3 5 3 1 2 x 4 7 2 1 3 5 1 7 6 6 3 5 x 2 1 7 2 5 6 1 3 5 3 8 3 7 5 0 1 0 3 5 1 8 或 0 3 5 3 计算投资组合的期望收益率和标准差 期望收益率 2 2 x 0 4 2 6 x 0 6 2 4 4 标准差 了 0 4 x 7 8 9 9 4 0 6 x 9 7 1 6 0 2 x 0 4 x 7 8 9 9 4 x 0 6 x 9 7 1 6 0 x 0 3 5 1 8 x 9 9 8 4 1 1 2 9 6 0 4 3 3 9 8 4 2 5 6 9 2 8 7 7 5 4 5 1 或7 5 5 4 A B C公司是一个商业企业 现行的信用政策是4 0 天内全额付 款 赊销额平均占销售额的7 5 其余部分为立即付现购买 目 前的 应收账款周转天数为4 5 天 假设一年为3 6 0 天 根据赊销额和应收账 款期末余额计算 下同 总经理今年 1 月初提出 将信用政策改为5 0 天内 全额付款 改变信用政策后 预期总销售额可增2 0 赊销比 例 增加到9 0 其余部分为立即付现购买 预计应收账款周转天数延 长到 6 0 天 改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率 目前销货 成本占销售额的7 0 人工资由目 前的每年2 0 0 万元 增加到3 8 0 万 元 除工资以外的营业费用和管理费用目 前为每年3 0 0 万元 预计不 会因信用政策改变而变化 上 年末的资产负债表如下 资产负债表 2 0 0 x 年 1 2月3 1 日 解析 1 现信用政策年4 肖 售收入 日 除翎x 3 6 0 天 除梢百分比 4 5 0 4 5 W 6 0 7 5 4 8 0 0 万元 改变信用政策后年悄售收入 4 8 0 0 x 1 2 0 5 7 6 0 万元 现信用政策毛利 4 8 0 0 x 1 7 0 1 4 4 0 万元 改变信用政策后毛利二 5 7 6 0 x 1 7 0 1 7 2 8 万元 毛利增加 1 7 2 8 1 4 4 0 2 8 8 万元 2 固定成本增加 3 8 0 2 0 0 1 8 0 万元 3 利润增加 2 8 8 1 8 0 1 0 8 万元 4 应收账款余颇增加二 5 7 6 0 x 9 0 x 6 0 3 6 0 0 5 0 8 6 4 4 5 0 4 1 4 万 元 5 应收账放占用资金增加 4 1 4 x 7 0 2 8 9 8 万元 6 存货粉加 5 7 6 0 x 7 0 x 6 0 3 6 0 5 6 0 6 7 2 5 6 0 1 1 2 万元 7 应计利息增加 2 8 9 8 1 1 2 x 8 9 5 9 7 3 6 万元 8 净损益二 1 0 8 3 6 7 2 万元 因此 应当改变信用政策 5 假设资本资产定价模型成立 表中的数字是相互关联的 求出 表中 位置的数字 请将结果填写在答题卷第9 页给定的表格中 并列出计算过程 证券名称 期 望 报 麟 率 标 准 川 3 1 朋 e A h d E 贝 他 值 无风险资产 I 市场组合 I 0 l 股 0 2 2 1 0 8 5 I 3 习 股 0 I 0 1 5 I 0 9 C 股城 2 资产金额 万元 负债及所有者权益金额 万元 现金 2 0 0应付账款1 0 0 应收账款 4 5 0银行借款6 0 0 存货 5 6 0实收资本巧0 0 固定资产 1 0 0 0 未分配利润1 0 资产总计 2 2 1 0 负债及所有者权益总计 2 2 1 0 答案 要求 假设该投资要求的必要报酬率为8 9 5 9 7 问公司应否改变信用 政策 证券名称期望报酬率标准差 与市场组合 的相关系数 贝他值 无风险资产 0 0 2 50 000 市场组合0 17 50 1 01 0 01 0 A股票 0 2 20 2 00 6 51 3 B股票 0 1 60 1 50 6 00 9 C股票0 3 10 9 50 2 01 9 C H I N A C O MP U T E R I Z E D A C C O U N T I N G 6 1 万方数据 注册会计师考试题库 解析 1 无风险资产的标准差 与市场组内相关系数 贝他值 可以 根据其定义I J 断 2 市场组合与市场组合的相关系数 贝他值 可以根据其定义判 断 3 利用 A股票和 B股票的数据解联立方程 0 2 2 无风险资产报酬率 1 3 戏市场组合报酬率一 无风险资产报酬 率 0 1 6 无风险资产报酬率 0 9 x 市场组合报酬率一 无风险资产报酬 率 无风险资产报酬率 0 0 2 5 市场组合报酬率 0 1 7 5 4 根据贝他值的计算公式求A股票的标准差 根据公式 卜与市场组合的相关系 数 股票标准差 市场组合标准差 1 3 0 6 5 x 标准差 0 1 标准差 0 2 5 根据贝 他位的计算公式求B股票的相关系 数 0 9 x r x 0 1 5 0 1 r 0 6 6 根据资本资产定价模型计算C股票的贝他值 0 3 1 0 0 2 5 p x O 1 7 5 0 0 2 5 卜1 9 7 根据贝他值的计算公式求C股票的标准差 1 9 0 2 x 标准差 0 1 标准差x 9 5 五 缘合顺 本题型共2 越 其中第1 题 1 2 分 第2 题 1 3 分 本 题型共2 5 分 要求列出 计算步骤 每步 赚运算得数精确到小数点后 两 位 在答 题卷上解答 答在试题卷上无效 1 A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司 假设该公司 适用的所得税税率为4 0 对于明年的预算出现三种意见 第一方案 维持目 前的生产和财务政策 预计销售4 5 0 0 0 件 售 价为2 4 0 元 件 单位变动成本为2 0 0 元 固定成本为1 2 0 万元 公司 的资本结构为 4 0 0 万元负债 利息率5 普通股2 0 万股 第二方案 更新设备并用负债筹资 预计更新设备需投资6 0 0 万 元 生产和销售量不会变化 但单位变动成本将降低至 1 8 0 习件 固 定成本将增加至1 5 0 万元 借款筹资6 0 0 万元 预计新增借款的利率 为6 2 5 第三方案 更新设备并用股权筹资 更新设备的情况与第二方案 相同 不同的只是用发行新的普通股筹资 预计新股发行价为每股3 0 元 需要发行2 0 万股 以筹集6 0 0 万元资金 要求 1 计算三个方案下的每股收益 经营杠杆 财务杠杆和总杠杆 请 将结果填写给定的 计算三个方案下的每段收益 经营杠杆 财务杠杆 和总杠杆 表格中 不必列示计算过程 2 计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量 3 计算三个方案下 每段收益为零的销售量 4 根据上述结果分析 哪个方案的风险最大 哪个方案的报酬 最高 如果公司销售量下降至3 0 0 0 0 件 第二和第三方案哪一个更好 些 请分别说明理由 答案 1 计算三个方案下的每股收益 经营杠杆 时务杠杆和总杠杆 方案 123 销量 件 4 5 0 0 04 50 0 04 5 0 0 0 单价 元 2 4 02 4 02 4 0 收入1 0 8 0 00 0 01 0 8 0 00 0 01 0 8 0 0 0 0 0 单位变动成本 2 0 01 8 0 1 8 0 变动成本 90 0 00 0 081 0 00 0 081 0 00 0 0 边际贡献18 0 00 0 027 0 00 0 027 0 00 0 0 固定成本12 0 00 0 0 15 0 00 0 0 15 0 00 0 0 息税前利润6 0 0 0 0 012 0 00 0 01 2 0 00 0 0 原负债 40 0 0 0 0 040 0 00 0 040 0 0 0 0 0 原负债利率 5 5 5 原负债利息 2 0 00 0 02 0 00 0 02 0 00 0 0 新增负债 60 0 00 0 0 新增负债利率6 2 5 新增负债利息 3 7 5 0 0 0 方案 12 3 营业收入 变动成本 边际贡献 固定成本 息税前利润 利息 税前利润 所得税 税后净收益 股数 每股收益 经营杠杆 财务杠杆 总杠杆 方案 123 利息合计2 0 00 0 05 7 50 0 02 0 00 0 0 税前利润 4 0 0 0 0 06 2 5 0 0 0 1 0 0 00 0 0 所得税率4 0 4 0 闷 0 所得税1 6 00 0 02 5 00 0 04 0 00 0 0 税后利润 2 4 0 0 0 03 7 5 0 0 06 0 00 0 0 股数2 0 00 0 02 0 00 0 04 0 00 0 0 每股收益1 2 01 8 81 5 0 经营杠杆 3 0 02 2 52 2 5 财务杠杆1 5 01 9 21 2 0 总杠杆4 5 04 3 22 7 0 2 计算每股收益无差别点 Q x 2 4 0 1 8 0 1 5 0 万 一 2 0 万 4 0 Q x 2 4 0 1 8 0 1 5 0 万 一 5 7 5 万 2 0 万 6 0 Q 1 7 0 万 2 x 6 0 Q 2 0 7 5 万 6 0 Q 1 7 0 万 1 2 0 Q 4 1 5 万 6 0 Q 2 4 5 万 Q 4 0 8 3 3 3 3 件 或4 0 8 3 3 件 3 计算每股收益为零的悄落童 第 一方 案 Q x 2 4 0 2 0 0 1 2 0 0 0 0 0 2 0 0 0 0 0 Q 3 5 0 0 0 件 第 二方 案 Q x 2 4 0 1 8 0 1 5 0 0 0 0 0 5 7 5 0 0 0 0 Q 3 4 5 8 3 3 3 件 或3 4 5 8 3 件 第三方 案 Q x 2 4 0 1 8 0 1 5 0 0 0 0 0 2 0 0 0 0 0 0 Q 2 8 3 3 3 件 或2 8 3 3 3 件 引风险与收益分析 风险最大的方案 第一方案 其安全边际最小 杠杆系数最大 报酬最高的方案 第二方案 其每股收益最大 如果销童降至3 0 0 0 0 件 第 三方案更好些 因 为此时企业仍然可 以盈利 6 2 C H I N A C O M P U T E R I Z E D A C C O U N T I N G 万方数据 注册会计师考试题库 2 资料 1 A公司是一个钢铁企业 拟进入前景看好的汽车制造业 现 找到一个投资机会 利用B公司的技术生产汽车零件 并将零件出售 给B公司 B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业 预计该项 目 需固定资产投资7 5 0 万元 可以持续五年 会计部门估计每年固定 成本为 不含折旧 4 0 万元 变动成本是每件 1 8 0 元 固定资产折旧 采用直线法 折旧年限为5 年 估计净残值为5 0 万元 营销部门估计 各年销售童均为4 0 0 0 0 件 B公司可以接受2 5 0 元 件的价格 生产 部门估计需要2 5 0 万元的净营运资本投资 2 A和B均为上市公司 A公司的贝他系数为0 8 资产负债率 为5 0 B公司的贝他系数为1 1 1 资产负债率为3 0 3 A公司不打算改变当前的资本结构 目 前的借款利率为8 4 无风险资产报酬率为4 3 市场组合的预期报酬率为9 3 5 为简化计算 假设没有所得税 要求 1 计算评价该项目 使用的折现率 2 计算项目的净现值 请将结果填写在给定的 计算项目的净现 值 表格中 不必列示计算过程 答案 1 计算评价该项目 使用的折现率 B公司无时务杠杆的贝他值 1 1 1 0 7 0 7 7 A公司目标结构贝他位司 7 7 X 1 0 5 卜1 5 4 A公司的权益资本成本 4 3 1 5 4 X 9 3 4 3 1 2 A公司债务资本成本 8 加权平均成本 8 X 0 5 1 2 X 0 5 1 0 2 计算项目的净现位 时间 012345合计 现金流童各项目 营业现金流量 现金净流量 折现系数 净现值 时间0 123 4S合计 投资 残值 5 0 00 0 0 曹运资全 一 5 0 00 0 0 25 00 以洲 曾业收入 1 01 洲 侧幻1 00 以 川沁1 00 0 0侧幻1 0以1 0以 O1 00 0 0侧 5 0沉目 0 山 交动成本 72 佣 口 加 2 的 侧刃72 0 0侧泊72 0 00 0 0 2 加 侧1 0 3 6川 扣 阅 付现固定 成本 月 1拍 以旧引阅 魂 阅 旧月 佣 以幻闷 佣 叨 0引月 侧幻30 0 0以旧 首业现金 流t 2月 创 侧目2喇00 01 犯2创阅 民旧2喇扣 01犯2月 加 扣1 2以川 I期 或者 折旧 卜翻 洲 优旧宜 川 以 t 阳 旧 州阅侧扣t 喇拍 侧 洲 1 月 加 01洲 7 比 旧口 以 1 利润 以沁01刃1 0 0 01川犯1 自b月 1 0 01 以旧 01扣1 侧幻0 沉5以阅以泊 曹业现金 流1t 2喇洲 1 01 阅2a 以 0 0 02喇筑 以目2月 的 冲 2月 冈 0 川 1 2以旧 川阅 现金净滋 盆 2闷 习 幻侧比2月 I洲 1 洲 加 2冲 口 伪旧 2月 加 a沁2月 佣 吸 1 0 05侧侧 0 IU I 月尹 U 钊气尸J 折现东盆 1 0 X 厄 以朋 0 9的 1 眨 0 7 5 1 3 臼 3 00 6 2 0 9 净现值 1 00 0 0 仪旧21 81 8 41 9 8 3 3 6 01 即 3 1 2 0 1 6 3 92 0 033 5 29 09 6 03 即 3 计算最差情景下的净现值 单价 2 2 5单位变动成本 1 9 8 产全 4 0 0 0 0 固定成本 4 4 0 0 0 1 残位 4 5 0 0 0 0 3 假如预计的固定成本和变动成本 固定资 产残值 净营运资本 和单价只在f 1 0 以内是准确的 这个项目 最差情景下的净现值是多 少 请将结果城写在给定的 外算最差情景下的净现值 表格中 不必 列示计算过程 时间 012345合计 现金流t各项目 营业现金流量 现金净流 折现系数 净现值 时间012 345合计 投资一 加 口 吠 曹运资金 27 匆 侧目27 匆 创沁 效位 朽 00 0 0 收入 口 0 0伙目90 0 00 0 0 阅 目口犯 侧犯 比 旧 0 以 创门朽 仪旧0 冈 7刃0加目 加 创门 卯0口 叹179 2 0侧泊79 20川扣3