《宏观经济学》讲稿.ppt

1 第七章国民收入决的理论 四 IS LM BP模型 之前我们的学习都是基于短期 均衡条件 讨论国民收入决定 我们还有一个约束条件 就是讨论的问题都是基于封闭经济 内需决定国民收入 Y c i g 当今社会 任何一国都无法解决经济增长中所需要的资源 要素 需求多样化的问题 任何一国经济都是开放经济 国际贸易 国际金融是开放经济的重要内容 开放经济条件下国民收入如何决定 这一问题构成本章讨论的主要内容 2 第一节国际经济的基本知识 一 国际贸易主要理论问题1 日本没有煤 稀土 中国有 中国没有核电技术设备 发动机技术设备 日本有 怎么解决这一问题 问题2 湖南缺石油有蔬菜 黑龙江缺蔬菜有石油 怎么解决这一问题 一 绝对优势理论各国所存在的生产技术上的差别以及由此造成的劳动生产率和生产成本的绝对差别 是国际贸易与国际分工的基础 如果每一个国家都把自己拥有的全部生产要素都集中到自己拥有绝对优势的产品的生产上来 然后通过国际贸易 用自己产品的一部分去交换自己所需要的其他产品 则各国资源都能被最为有效地利用 每一个国家都能从中获利 各国都做自己生产具有绝对优势产品 相互交易 大家能从中获益 3 假设条件 世界上只有两个国家 这两个国家都能生产两种商品 只有劳动力一种生产要素 劳动力在一国之内是完全同质的 且劳动力市场始终于充分就业状态 劳动力在一国之内可以自由流动 但在国与国之间不能流动 劳动的规模收益不变 商品和劳动力市场都是完全竞争的 国家间实行自由贸易 不存在政府对贸易的干预或管制 不考虑运输费用和其他交易费用 4 二 比较优势理论问题1 中国花500个工时可以生产一辆汽车花5个工时可以生产一件衣服日本花100个工时可以生产一辆汽车花4个工时可以生产一件衣服这时候中日贸易会提高双方的生产率么 5 基本观点 国际贸易的基础不限于各国所存在的生产技术上的差别以及由此造成的劳动生产率和生产成本的绝对差别 还有相对差别 只要各国存在着生产技术上的相对差别 就会出现生产成本与产品价格的相对差别 从而使各国在不同的产品上具有比较优势 使是国际贸易与国际分工成为可能 各国都做自己的相对优势产品 自己最赚钱的产品 机会成本最低的产品 相互交易 大家都能从中获益 6 三 赫克歇尔 俄林的要素禀赋理论问题引出 中国有丰富的劳动力要素 欠缺资本与技术要素 欧洲有丰富的资本要素 技术要素 如何解决 基本观点 不同的商品生产需要不同的生产要素配置 各国拥有的生产要素的相对数量是不同的 各国都生产和出口密集使用本国丰裕要素的产品 进口密集使用本国稀缺要素的产品 相互交易 大家都能从中获益 7 四 产业内贸易理论问题引出 1 多数国家都产苹果 中国要不要进出口苹果 2 作为汽车生产大国的日本 美国 为什么还要进口汽车 国际贸易可以分为两种 一种是产业间贸易 这是不同行业之间交换产品和劳务 另一种是产业内贸易 这是同一行业内产品或劳务的交换 1 规模经济的发展导致了产业内交易的产生 内部规模经济 外部规模经济2 不同国家的偏好差异导致了产业内贸易的产生 3 不同国家的产品在产品的品质 性能 造型 设计 规格 商标及包装等方面有差异 能够导致产业内贸易的产生 不论哪一种理论观点 其解释的基本点是如此交易能给交易国双方带来帕累托改进与社会福利的提升 8 引言 货币制度的演变一般等价物 黄金 铸币 可兑换的纸币 不可兑换的纸币 一 国际金本位制概念 金本位制是指以黄金为本位货币的一种货币制度 在金本位制度下 流通中的货币除金币外 通常还存在可兑换为黄金的银行券及少量其他金属辅币 但只有金币才能完全执行货币的全部职能 即价值尺度 流通手段 贮藏手段 支付手段和世界货币 国际金本位制就是各国普遍采用金本位制为基础的国际货币体系 通过金本位制 各国通货都与黄金联系在一起 相互之间形成固定汇率制 只要各国遵守金本位制下的规则 保持各自的通货用黄金来担保并可兑换黄金 汇率就可以保持固定 二 国际金融体系的演变 9 特点 黄金在国际交往中充当世界货币 各国中央银行持有的国际储备资产大部分为黄金 黄金不但是国际货币体系的基础 而且可以自由输出输入 一国的金币同另一国的金币或代表金币流通的其他金属 如白银 铸币或银行券之间可以自由兑换 在金币流通的国家内 金币还可以自由铸造 不足 第一 它限制了一国政府使用货币政策对付失业等问题的能力 第二 只有当黄金与其他产品和劳务的相对价格是稳定的 将货币与黄金挂钩的做法才能确保总体价格水平的稳定 第三 当各国经济增长时 除非能不断地发现新的黄金 否则中央银行无法增加其持有的国际储备 第四 金本位制给予了主要的黄金产出国通过出售黄金来影响世界宏观经济状况的巨大能力 10 二 金汇兑本位下的国际货币体系经济的发展需要黄金的增加 当增加不能与经济发展保持比例时 怎么办 第一次世界大战后曾短暂存在金汇兑本位 在这种币制下形成的国际货币体系有着不同于金本位的一些特点 各国依然维持金平价 但只是一种不完全的金平价 本币不能自由兑换成黄金 而是通过兑换外汇间接与黄金联系 汇率实际上是一种钉住汇率制度 即与某一特定国货币挂钩 一国政府当局或中央银行除持有黄金储备外 还持有大量外汇 这就改变了过去单一黄金储备的格局 扩大了国际储备资产的构成 国际收支调节具有不对称性的特点 当时 美国 英国这样的国家外汇收支是逆差 这是由于其他国家力求收支顺差以形成本国所必需的美元 英镑等外汇储备资产 在这种情况下 像美国 英国这类提供国际储备资产的国家并无需认真对待外汇逆差 而其他国家则需十分注意调节外汇收支状况 11 二 布雷顿森林体系和国际货币基金组织1 布雷顿森林体系的建立在第二次世界大战中 德国 日本和意大利三国战败 经济陷于崩溃 英国和法国的经济在战争中也遭到严重破坏 惟有美国在战争中发了财 经济得到空前发展 1945年美国国民生产总值占全部资本主义国家总额的60 其黄金储备相当于整个资本主义世界黄金储备的3 4 正是有了强大的经济实力和强大的黄金储备 二战后形成了以美元为中心的国际货币体系 1944年布雷顿森林体系会议确立了一个协议 协议下建立IMF组织 实质是建立一种以美元为中心的国际货币体系 布雷顿森林体系的主要内容为 12 美元与黄金挂钩 各国确认1934年1月美国规定的35美元一盎司的黄金官价 每一美元的含金量为0 888671克黄金 各国政府或中央银行可按官价用美元向美国兑换黄金 其他国家货币与美元挂钩 其他国家政府规定各自货币的含金量 通过含金量的比例确定同美元的汇率 实行可调整的固定汇率 国际货币基金协定 规定 各国货币对美元的汇率 一般只能在法定汇率上下各1 的幅度内波动 若市场汇率超过法定汇率1 的波动幅度 各国政府有义务在外汇市场上进行于预 以维持汇率的稳定 13 以美元为中心的国际货币体系 在一定时期内对稳定资本主义世界货币汇率发挥了重要作用 从而促进了世界贸易和经济的增长 也为美国建立美元霸权地位提供了条件 问题 当美国政府也不能保证黄金与美元挂钩 也不能保证美国经济长时期繁荣与高涨而出现美元贬值时 国际贸易中怎么维护其它国家的利益 2 布雷顿森林体系的终结进入20世纪50年代 一方面 美国黄金储备减少 美国通货膨胀加剧 美国政治 经济地位下降 另一方面 西欧 日本等国的经济开始崛起 打破了美国对世界经济的垄断和美元的霸主地位 不少西方国家的货币不再钉住美元而实行浮动汇率 从而动摇了二战后建立的以美元为中心的固定汇率制度 14 三 欧洲货币体系与欧元1 1979年以后 欧洲若干国家联合 逐步成立欧洲货币体系 2 参加国放弃对本国利率的控制权 固定任意两国之间的汇率 3 对美元联合浮动 改变各国货币对美元的固定汇率制度 美元贬值与升值 欧共体成员国的汇率都相应浮动 以维护本国利益 15 三 世界贸易组织与国际金融机构1 WTO世界贸易组织WTO 成立于1995年1月1日 前身是关税和贸易总协定 GATT WTO现有成员150个左右 动态数 另有约不少国家和地区正在申请加入 总部在瑞士日内瓦 WTO是世界上最大的多边贸易组织 成员的贸易量占世界贸易的95 以上 WTO与世界银行 国际货币基金组织被并称为当今世界经济体制的 三大支柱 WTO是具有法人地位的国际组织 与其前身关贸总协定相比 WTO在调解成员间争端方面具有更高的权威性和有效性 16 2 国际金融机构国际货币基金组织 世界银行 亚洲开发银行 亚洲开发银行国际金融机构在发展世界经济和区域经济方面发挥了积极作用 如组织商讨国际经济和金融领域中的重大事件 协调各国间的行动 提供短期资金 缓解国际收支逆差 稳定汇率 提供长期资金 促进许多国家的经济发展 不过 这些机构的领导大权大都被西方发达国家控制 发展中国家的呼声和建议往往得不到应有的重视 17 一 外汇与汇率的基本知识 一 外汇与汇率1 外汇 以外币表示的用以进行国际间结算的支付手段 动态 国际汇兑 静态 广义 外币资产 包括外国货币 外币有价证券 外币支付凭证 其他外汇资金 狭义 以外币表示的 可直接用于国际结算的支付手段 各国都有独立的货币制度和货币 一国货币不能在另一国流通 从而国与国之间的债权和债务在清偿时 需要进行本外币兑换 第二节外汇及国际收支平衡的基本知识 18 2 汇率 1 汇率 一国货币折算成另一国货币的比率 2 汇率标价首先要确定以哪国货币作为标准 是以本国货币表示外国货币价格 还是以外国货币表示本国货币价格 汇率标价方式的选择一定意义上折射出本币在国际金融市场的地位 19 直接标价法 用一定单位的外国货币 比如100美元 下同 作为标准来计算应付出多少单位本国货币 就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币 所以也叫应付标价法 包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法 3 直接标价法 2011 10 27日外汇汇率 现汇买入 标价 100美元兑换633 9元人民币 20 中国银行外汇牌价 2009 11 12 21 4 间接标价法 间接标价法 用一定单位的本国货币 比如100人民币 下同 作为标准 来计算应收若干单位的外国货币 在国际外汇市场上 美元 欧元 英镑 澳元等均为间接标价法 今日的外汇汇率标价 15 77美元兑换100元人民币 在本章分析中所指的汇率都是以直接标价法表示的汇率 无论按哪一种方法进行标价 汇率总有两个 买入汇率和卖出汇率 二者之和的平均价为中间价 22 3 名义汇率与实际汇率 名义汇率是一国货币交换另一国货币的比率实际汇率是一国货物 劳务 交换另一国货物 劳务 的比率 2 实际汇率 考虑了价格因素的汇率 1 名义汇率 未考虑价格因素的汇率 实际汇率是影响一国进口与出口的关键因素采用直接标价法时 实际汇率上升 意味着P下降或者Pf上升 国内商品变得便宜 国外商品变得昂贵 外国人和本国人对本国商品的需求增加 对外国商品的需求减少 本国产品竞争力上升在西方经济文献中 除非特别加以说明 汇率往往指名义汇率 23 在间接标价法下 若单位本币折算外币增多 说明外币汇率下跌 即外币贬值或本币升值 反之 若单位本币折算外币减少 则说明外币汇率上升 即外币升值或本币贬值 在直接标价法下 若单位外币折算本币增多 说明外币汇率上升 即外币升值或本币贬值 反之 若单位外币折算本币减少 则说明外币汇率下跌 即外币贬值或本币升值 4 汇率升值与汇率贬值汇率是经常发生变动的 如果本币能够兑换更多的外币 则说明本币升值 或者外币贬值 如果本币只能兑换更少的外币 则是本币贬值 或者外币升值 直接标价法和间接标价法之间存在着倒数关系 即直接标价法的倒数是间接标价法 反之亦然 直接标价法下 人民币升值将使外汇汇率下降 人民币贬值将使外汇汇率上升 24 美元标价法二战以后 特别是欧洲货币市场兴起以来 国际金融市场之间外汇交易量迅速增长 为便于在国际间进行外汇业务交易 银行间的报价 都以美元为标准来表示各国货币的价格 这就是美元标价法 美元标价法的特点是美元始终不变 美元和其它各国货币币值的变化都通过其它国家货币的量的变化表现出来 在当今国际金融市场上 汇率的表达方式已经普遍采用标准化的美元标价法 25 二 汇率理论既然汇率对于一国国际商品流动与国际资本流动如此重要 汇率变化的决定因素是什么 1 购买力平价 purchasingpowerparity 说在经济学上 购买力平价是一种根据各国不同的价格水平计算出来的货币之间的等值系数 以对各国的国内生产总值进行合理比较 实行固定汇率国家的货币都有一个平价 既然汇率是不同国家货币交换的比率 汇率决定的基础应该是各国货币所代表的价值量 而货币的价值在于能够用来购买各种商品 因此不同国家货币之间的兑换比率应该取决于各自购买力的大小 在对外贸易平衡的情况下 两国之间的汇率将会趋向于靠拢购买力平价 假设条件 各国间贸易费用和关税为零 完全自由贸易 假设条件在现实中并不完全成立 26 2 利率平价说利率平价说是由凯恩斯等提出的 他们从利率的角度 解释了短期汇率波动的问题 该理论指出 如果两国的利率水平存在差异 就能够引起资金的跨国流动 资金将从低利率国流向高利率国以谋取利润 进而引起汇率的变动 条件 自由浮动制度3 国际收支说一国进口别国的商品需要用本币购买外币 会形成本币的供给和外币的需求 反之 一国向别国出口商品 则会形成本币的需求和外币的供给 如果一国的出口多于进口 则外汇的供给大于需求 在自由浮动汇率制度下 会使得外币贬值 本币升值 反之 如果出口少于进口 则外汇的需求大于供给 会使外币升值 本币贬值 条件 自由浮动制度 27 三 汇率制度一国货币当局对本国货币与外币交换时汇率确定方法的安排与规定 1 固定汇率制度 一国货币同他国货币的汇率基本固定 其波动仅限于一定的幅度之内 有利于一国经济稳定和维护国际金融体系与国际经济效的稳定 减少国际贸易与国际投资的风险 固定汇率要求一国央行有足够的外汇或黄金储备 否则 必然出现外汇黑市 黑市汇率远高于官方汇率 反而不利于经济发展与外汇管理 2 浮动汇率制度 不规定本国货币与他国货币的官方汇率 完全由外汇市场上本国货币供求关系决定的汇率 有利于通过汇率波动来调节经济和促进国际贸易 尤其在外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下 对经济较为有利 也能取缔非法的外汇黑市交易 不利于国内经济和国际经济关系稳定 会加剧经济波动 28 四 自由浮动制度下汇率的决定在自由浮动汇率制下 汇率由外汇市场上的供求关系决定 29 自由浮动制度下外汇供求曲线的移动因素1 商品进出口的变化2 国际间的投资变化3 国际投机需求变化 E 均衡汇率直接标价法下 中国进口需求增加人民币供给量增加 在外汇市场上 供给曲线右移 人民币均衡汇率下降 即1人民币能够换取的美元减少 人民币贬值 中国出口下降美国对中国商品的需求减少 导致对人民币需求量减少 在外汇市场上 需求曲线左移 人民币均衡汇率下降 即1人民币能够换取的美元减少 人民币贬值 30 五 汇率与净出口函数影响到净出口的因素有很多 汇率和国内收入水平被认为是两个最重要的因素 在宏观经济学中 常将净出口简化地表示为 从上式可以读出 1 净出口反向地取决于一国的实际收入 实际收入y提高 消费能力提升 出口减少 进口增加 净出口下降 反之亦反2 正向地取决于实际汇率 实际汇率上升 本国货币贬值 外国商品相对昂贵 本国出口增加 进口减少 汇率下降 本国货币升值 外国商品相对便宜 所以出口减少 进口增加 31 马歇尔 勒纳条件 实际汇率变化 货币贬值 在多大程度影响净出口 从而改变一国国际收支 经济学家马歇尔 勒纳等人进行了研究 汇率变动对净出口的影响取决于某国出口商品在世界市场上的需求弹性 需求弹性大 外汇收入增加 反之则反是 初级产品 某国国内市场对进口商品的需求弹性 需求弹性小 外汇收入增加 反之则反是 工业品 马歇尔 勒纳条件 如果两者之和的绝对值大于1 则本国货币贬值可以改善一国贸易收支情况 Ex Em 1 32 二 国际收支的平衡 一 国际收支平衡表1 国际收支国际收支是一定时期内一国与它国之间经济交易的系统记录 一国国际经济交易的内容包括商品 劳务与商品 劳务之间的交换 金融资产与商品 劳务的交换以及金融资产与金融资产等的交换 狭义的国际收支是指一国在一定时期内同其他国家为清算到期的债权债务所发生的外汇收支的总和 因此 国际收支也可以表示一国在一定时期内 从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系 33 34 35 36 2 国际收支平衡表国际收支平衡表是一定时期内 通常为一年 一国与其他国家间所发生的国际收支按项目分类统计的一览表 它集中反映了该国国际收支的具体构成和总体面貌 国际收支平衡表按照现代会计学复式簿记原理编制 即以借 贷为符号 以 有借必有贷 借贷必相等 为原则来记录每笔国际经济交易 其记帐规则是 凡引起本国外汇收入的项目记入贷方 记为 通常省略 凡引起本国外汇支出的项目记入借方 记为 37 国际收支平衡表由以下几个帐户构成 经常帐户 经常项目记录本国与他国之间发生的商品和劳务交易 以及因收益取得 转移支付所引起的货币收支情况 资本和金融帐户 资本和金融项目记录的是资产所有权在国际间流动的情况 储备资产项目 储备资产指货币当局拥有的 可以随时用于对外支付的外国资产 又称为外汇储备 包括货币黄金 外汇资产 特别提款权 在国际货币基金组织的头寸和其他债权五项内容 其中外汇资产指以外币表示的各类资产 包括外国货币 外币存款和有价证券等 外汇资产是外汇储备里最重要的项目 4 净误差与遗漏项目净误差与遗漏项目是人为设立的 由于国际收支平衡表采取的是复式记账原则 所有的贷方总额应该等于借方总额 即 经常项目差额 资本与金融项目差额 储备资产变动 应该等于零 但是由于统计资料不准确 核算失误或人为因素的影响 实际上不能满足平衡的条件 因此 需要设立这个项目来予以抵消 使国际收支平衡表总体上达到平衡 38 经常帐户的内容 货物贸易 通过我国海关进出口的货物 以海关进出口统计资料为基础 并根据国际收支统计口径的要求 出口 进口都以商品所有权变化为原则进行调整 服务贸易 包括运输 旅游 通讯 建筑 保险 国际金融服务 计算机和信息服务 专有权力使用费和特许费 各种商业服务 个人文化娱乐服务以及政府服务 收益 包括职工报酬和投资收益 包括直接投资 证券投资和其它投资的收益和支出 直接投资的收益进行再投资也包括在此项目内 经常性转移 国与国之间的转移支付 包括所有非资本转移的单方面转让 如 侨汇 工人汇款 无偿捐赠 赔偿等项目 39 资本帐户内容 资本项目 包括移民转移 债务减免等资本性转移 金融项目 直接投资 指外国 港澳台地区在我国和我国在外国 港澳台地区以独资 合资 合作及合作勘探开发方式进行的投资 证券投资 指外国 港澳台地区购买 或我国买回 我国 包括地方政府和企业 发行的股票 证券等有价证券和我国 政府 企业 私人 买卖外国 港澳台地区发行的股票债券等有价证券 其它投资 包括外国提供给我国和我国提供给外国的贸易信贷 贷款 货币和存款以及其它资产 40 在国际收支平衡表的四个帐户中 如果不考虑在技术上使国际收支在形式上保持平衡的误差与遗漏账户 经常项目 资本项目和作为平衡项目的官方储备项目的关系可以表述如下 1 如果经常项目出现赤字 可以由资本项目中的盈余来弥补 反之 如果资本项目出现赤字 也可以由经常项目的盈余来弥补 故国际收支平衡的条件就可以表述为 经常项目 资本项目 0 2 如果经常项目和资本项目相加后出现赤字 这时就必须动用官方储备资产来弥补 反之 如果经常项目和资本项目相加后出现盈余 官方储备资产就会增加 故有如下关系 经常项目赤字 资本项目赤字 官方储备资产减少经常项目盈余 资本项目盈余 官方储备资产增加 41 二 国际收支不平衡及调整国际收支平衡的状况极少 不平衡是常态 不平衡的状况有二 1 国际收支顺差表示持有国外资产的增加 一般而言 长期顺差将导致本币升值 对经济的可持续增长有利有弊2 国际收支逆差国际收支逆差表示持有国外资产的减少 一般来说 持续性的国际收支逆差对一国经济发展和稳定是不利的 42 3 国际收支不平衡的调整 1 动用外汇储备 对于短期的国际收支失衡 可以动用外汇储备来解决 而不必采取政策措施 2 调整经济结构 改进经济增长方式 对于结构性失衡 可以从调整国内经济结构入手 改善进出口状况 3 调整汇率水平 对于汇率因素导致的不平衡 可以通过调整汇率水平来消除 4 改变经济政策 在扩张和顶峰时期 实行紧缩性的财政政策和货币政策 在衰退和低谷时期 实行扩张性的财政和货币政策 43 三 净资本流出函数1 净资本流出又称资本账户差额 是指从本国流向外国的资本量与从国外流向本国的资本量的差额 用F表示 则F 流向外国的本国资本量 流向本国的外国资本量2 本国利率用r表示 外国利率用rf表示 则F rf r 当rf为常量时 F就取决于r 3 图形表示如右 44 一 国际收支的平衡及BP曲线 一 国际收支函数1 国际收支差额 指净出口和净资本流出的差额 用BP表示 国际收支差额 净出口 净资本流出或者 BP nx F2 国际收支平衡 一国国际收支差额为零 BP nx F 03 国际收支函数 由等式BP nx F 将净出口函数nx与净资本流出函数F的表达式代入 有上式称之为国际收支均衡函数 其几何表示被称之为BP曲线 它表示 当国际收支平衡时 收入y与利率r的相互关系 第三节IS LM BP模型 45 二 BP曲线 46 2 BP曲线的说明 曲线上每一点都代表一个使国际收支平衡的利率和收入的组合 而不在BP曲线上的每一点都是使国际收支失衡的利率和收入的组合 具体而言 在BP曲线左上方的所有点均表示国际收支顺差 即nx F 例如 在BP曲线左上方取一点J J与均衡点D相比 利率相同 收入较低 由 7 3 式可知 其相应的净出口nx值较高 即在该点有nx F 在BP曲线右下方的所有点均表示国际收支逆差 即nx F 在BP曲线下方任取一点K K与均衡点C相比 利率相同 收入较高 由 7 3 式可知 相应的净出口nx值较低 即有nx F 47 3 BP曲线的形状 BP曲线的形状取决于该曲线的斜率 如果 既定 的值越大 资本流动性越强 在其他因素不变时 BP曲线的斜率越小 即BP曲线越平坦 反之 的值越小 资本流动性越弱 BP曲线的斜率越大 即BP曲线越陡峭 BP曲线的两种极端情况在资本完全流动的情况下 r rf会导致巨额资本流入 使国际收支处于顺差 r rf会导致巨额资本流出 使国际收支处于逆差 这时的BP曲线为一条位于国际均衡利率rf上的水平线 在资本完全不流动的情况下 0 利率r变化对国际收支没有直接影响 BP曲线是一条位于某一收入水平上垂直于横轴的直线 48 49 资本流动性强和资本流动性弱时的BP曲线 资本流动性强和流动性弱时的BP曲线显然介于上面两种情况之间 因而BP曲线既不是水平的 也不是垂直的 而是正斜率的曲线 其形状如图7 3中的 d 图所示 其倾斜的程度取决于受资本净流出因素和净出口因素影响的程度而定 一般来说 资本流动性越强 BP曲线就越平坦 资本流动性越弱 BP曲线就越陡峭 50 4 BP曲线的移动 从上述BP曲线的推导中可以看出 影响BP曲线移动的因素是 nx的变化 净出口减少使BP曲线左移 净出口增加使BP曲线右移 e值的变化 当汇率提高 本币贬值时 BP曲线向右移动 反之 汇率降低时 BP曲线向左移动 y值的变化 当y提高时 BP曲线向左移动 反之 y降低时 BP曲线向右移动 51 二 IS LM BP模型 一 开放经济中的IS曲线1 前面章节分析IS曲线未能考虑开放经济条件 在开放的经济条件下 收入恒等式变为y c i g nx假定不考虑转移支付与比例税 将消费函数 投资函数 净出口函数代入到收入恒等式 得上式即为开放经济中的IS曲线的方程 52 几点说明 开放经济条件下 支出乘数dy dg会有所变化 开放经济条件下 IS曲线仍然向右下方倾斜 在其它条件不变时 汇率的提高会使IS曲线向右移动 降低时使之向左移动 宏观经济学在考察开放经济时 通常假定货币需求函数和国内货币供给量保持不变 因此LM曲线在开放经济条件下不用修正 将BP曲线引入IS LM模型 即在产品市场和货币市场同时均衡条件下加入国际收支均衡的条件 便可以形成开放条件下的宏观经济模型 这一模型被称为IS LM BP模型 53 二 IS LM BP模型1 IS LM BP模型可以用以下方程组表示 IS曲线表明产品市场的均衡 LM曲线表明货币市场的均衡 BP曲线表明国际收支平衡 三条曲线联立 内部均衡和外部均衡同时得以实现 54 2 经济的国内外同时均衡开放经济的均衡要求商品市场 货币市场和国际收支同时达到均衡 而当IS曲线 LM曲线和BP曲线恰好交于一点时 便会有唯一的一组利率r0 实际国民收入y0和汇率e0 使得三个均衡同时实现 这三条曲线的共同交点是唯一的一个三重均衡点 是一国宏观经济所追求的目标之一 E 国内均衡 内部均衡 和国外均衡 外部均衡 同时实现 IS与LM的交点 内部均衡BP上的点 外部均衡 55 三 经济的国内外均衡与失衡 当经济不能达到国内外同时均衡时 我们称之为经济的内外失衡 在IS LM BP模型中 是指三条曲线不能相交于同一个交点 如图a为国际收支顺差的失衡 图b为国际收支逆差的失衡 56 第四节开放经济条件下的宏观经济政策 引言1 开放经济条件下 宏观经济政策目标仍然是促使经济均衡 实现经济增长 因此 宏观经济政策目标有三个递进的层次 使不在IS LM BP曲线上的点回归到曲线上 单项均衡 使三条曲线处于一个交点上 内外均衡 使三条曲线的交点处于充分就业的产出点上 充分就业 2 前两个层次的部分内容我们已在第四章第五节讨论过了 本节主要讨论第三个层次3 封闭经济条件下 调节宏观经济运行的政策主要是财政政策与货币政策 开放经济条件下 除原有的财政政策和货币政策外 还有汇率政策 57 一 固定汇率制度下的宏观经济政策 一 固定汇率制度下资本完全流动时的政策效果1 财政政策效果原均衡点为E0 扩张性财政政策 IS线移动到IS1 IS1线与LM线交点为E1点 国民收入暂时提高到y1 利率暂时上升到r1 r1的出现引起国际资本流入 引发本国货币升值压力 中央银行干预 购入外汇 抛出本币 使LM曲线右移动到LM1 最终在E2点达到经济的内外同时均衡 此时产出为y2 在固定汇率制下 当资本具有完全流动性时 扩张性的财政政策对国民收入的影响和作用很大 58 2 货币政策效果原均衡点为E1 扩张性货币政策 LM线移动到LM1 内部均衡点为E2点 利率r1 rf r1 rf引起套利性国际资本流出 引发国际收支赤字 本国货币贬值压力 中央银行干预 抛售外币 回购本币 使LM曲线左移动到LM1 最终在E1点均衡状态为止 在固定汇率制下 当资本完全流动时 采用货币政策调节国民收入 最终被证明是无效的 59 二 固定汇率制度下资本完全不流动时的政策效果1 财政政策效果原均衡点为E0 扩张性财政政策 IS线移动到IS1 IS1线与LM线交点为E1点 国民收入暂时提高到y1 利率暂时上升到r1 由于E1点不在BP曲线上 这也不是经济的最终均衡点 利率的上升并不能带来资本的流入 但是 收入的暂时增加会引起进口增加 从而造成国际收支逆差 引发本国货币贬值压力 中央银行干预 货币回笼 使LM左移动到LM1 最终在E2点达到内外同时均衡 此时r上升 但y没有增加 在固定汇率制和资本完全不流动的条件下 扩张性财政政策除了使利率上升 外汇流失以外 对国民收入水平和就业水平不产生任何影响 60 2 货币政策效果原均衡点为E0 扩张性货币政策 LM线移动到LM1 LM1线与IS线交点为E1点 国民收入暂时提高到y1 利率暂时下降到r1 由于E1点不在BP曲线上 这也不是经济的最终均衡点 利率的下降并不能带来资本的流出 但是 收入的暂时增加会引起进口增加 从而造成国际收支逆差 引发本国货币贬值压力 中央银行干预 货币回笼 使LM1左移动到LM 最终在E0点达到内外同时均衡 此时r上升 经济重新回到内外均衡的状态 在固定汇率制和资本完全不流动条件下 货币政策无效 61 三 固定汇率制度下资本不完全流动时的政策效果1 财政政策效果 1 BP曲线大于LM曲线的斜率原均衡点为E0 扩张性财政政策 IS线移动到IS1 IS1线与LM线交点为E1点 国民收入暂时提高到y1 利率暂时上升到r1 由于E1点不在BP曲线上 E1不是经济的最终均衡点 0 r1 r2只能带来资本微弱的流入 y0 y1会引起进口增加 从而造成国际收支逆差 引发本国货币贬值压力 中央银行干预 货币回笼 使LM左移动到LM1 最终在E2点达到内外同时均衡 此时r与y都有增加 在固定汇率制和资本不完全流动的条件下 政府以扩张性财政政策推动经济增长 增加就业和调节经济达到新水平的内外均衡方面是有效的 62 三 固定汇率制度下资本不完全流动时的政策效果1 财政政策效果 2 BP曲线小于LM曲线的斜率原均衡点为E0 扩张性财政政策 IS线移动到IS1 IS1线与LM线交点为E1点 国民收入暂时提高到y1 利率暂时上升到r1 由于E1点不在BP曲线上 E1不是经济的最终均衡点 r0 r1只能带来资本大量的流入 y0 y1会引起进口增加 从而造成国际收支顺差 引发本国货币升值压力 中央银行干预 货币投放 使LM右移动到LM1 最终在E2点达到内外同时均衡 此时r与y都有增加 在BP曲线小于LM曲线的斜率时 政府以扩张性财政政策推动经济增长 增加就业和调节经济达到新水平的内外均衡方面的效果被放大 63 三 固定汇率制度下资本不完全流动时的政策效果1 财政政策效果 3 BP曲线等于LM曲线的斜率原均衡点为E0 扩张性财政政策 IS线移动到IS1 IS1线与LM线交点为E1点 E1点也位于BP曲线之上 利率上升引起资本流入与收入增加引起资本流出 对国际收支的影响正好相互抵消 国际收支处于平衡状态 经济不会进一步调整 64 二 浮动汇率制度下的宏观经济政策 一 浮动汇率制度下资本完全流动时的政策效果1 财政政策效果原均衡点为E0 扩张性财政政策 IS线移动到IS1 IS1线与LM线交点为E1点 国民收入暂时提高到y1 利率暂时上升到r1 r1的出现引起国际资本流入 引发本国货币升值压力 中央银行不能干预 本币升值 出口下降并引发产出y下降 促使IS1曲线向左回移到IS的位置 最终 在E0点重新恢复内外均衡 在浮动汇率制和资本完全流动的条件下 财政政策完全无效 65 2 货币政策效果原均衡点为E0 扩张性货币政策 LM线移动到LM1 内部均衡点为E1点 利率r1 rf r1 rf引起套利性国际资本流出 引发本国货币贬值压力 中央银行不能干预 国际收支逆差使本国货币贬值 出口增加 使IS曲线移动到IS1 与LM1和BP两条曲线共同相交于E2点 达到新均衡 此时 利率r1升至原点r 收入上升至y2 在浮动汇率制和资本完全流动的情况下 货币政策将具有增加国民收入的较好效果 66 3 汇率政策效果原均衡点为E0 央行采用本币贬值的汇率政策 IS线移动到IS1 收入增加至y1点 利率升至r1 r1 rf引起套利性国际资本流入 引发本国货币升值压力 中央银行不能固定汇价 国际收支顺差使本国货币升值 出口下降 迫使IS1曲线回移到IS 与LM和BP两条曲线共同相交于E0点 恢复到原均衡点 在浮动汇率制和资本完全流动的情况下 汇率政策不具有增加国民收入的实际效果 67 二 浮动汇率制度下资本完全不流动时的政策效果1 财政政策效果原均衡点为E0 扩张性财政政策 IS线移动到IS1 IS1线与LM线交点为E1点 国民收入暂时提高到y1 利率暂时上升到r1 资本完全不流动 r1的出现不吸引国际资本流入 但促进进口增加 引发本币贬值压力 本币贬值 出口增加 产出y增加 BP右移 由马歇尔 勒纳条件 IS1和BP曲线会向右移动到IS2和BP1的位置 最终与LM曲线相交于E2点 达到最终的内外均衡 在浮动汇率制下 当资本完全不流动时 财政政策有效 68 2 货币政策效果原均衡点为E0 扩张性货币政策 LM线移动到LM1 LM1线与IS线交点为E1点 国民收入暂时提高到y1 利率暂时降至r1 资本完全不流动 r1的出现不导致国内资本流出 但y上升使进口增加 引发本国货币贬值压力 本币贬值 出口增加 产出y增加 BP右移 浮动汇率制度下 IS和BP曲线会向右移动到IS1和BP1的位置 最终与LM曲线相交于E2点 达到最终的内外均衡 在浮动汇率制下 当资本完全不流动时 财政政策有效 69 三 浮动汇率制度下资本不完全流动时的政策效果 讨论 1 财政政策效果 1 BP曲线大于LM曲线的斜率 2 B