财务管理样卷B答案.docVIP

期末考试评分标准及答案 试卷代号： 上海电视大学至 学年度第 学期期末考试 财务管理 答案 （B样卷） 年 月一、判断题（正确选A,错误选B,直接将答案按题号顺序填入以下表格，每小题1分，计10分）题号12345678910答案BBABBABABA二、单项选择题（将选择的答案按题号顺序填入以下表格，每小题2分，计20分）题号12345678910答案DCAAD A D CCD三、多项选择题（少选或多选均不得分，请按题号顺序填入以下表格，每小题3分，计15分）题号12345答案ACABCDABCDBCDCDE四、计算分析题（计25分）1三角洲公司是一家在广东省的基建发展公司。公司于20x2年12月31日的资本结构如下：000普通股，每股130，000保留溢利60，0009%债券36，000126，000普通股每股市值11.70，而现时股息为每股0.60。近年，股息每年都有4%复利率增长。已发行的债券是面额100的不可赎回债券，现时市值则为80，而本年度利息已经派发。公司已获批准在一个新市镇兴建一段高速公路。公司希望按80作价，发行更多年息9%面额100之不可赎回债券，作为新计划的融资。这项债务融资行动，是遵从公司的既定资本结构目标，即在未来两年提升债务水平达到权益的70%。企业所得税率为25%，计算三角洲公司用作未来投资决定的加权平均资本成本。解答：（16分）权益资本成本Ke (0.60 X 1.04)/11.70 X 100% + 4% 9.3% （3分） 债务资本成本Kd1009%(1-0.25)/80 X 100% 8.4% （3分） 加权平均资本成本（WACC）成本目标资本结构%（比重）权益成本9.3%100#58.8#5.5债券成本8.4%70#41.2#3.5WACC#9.0（#每个2分，计10分）2德升食品公司有两个投资方案，投资支出均为50 000元，都在投产后一年开始有回报，投资项目的经营有效期限为5年。A方案预计每年可实现10 000元的利润，B方案每年的利润分别为0、5 000、10 000、i0 000和20 000元。假定德升食品公司的投资项目采用使用年限法计提折旧，且期满时无残值。试计算A项目B项目的投资回收期以便作出投资决策。解答：（9分）A方案投资回收期=投资支出 / 年现金净流入量 =50 000 / 20 000 =2.5（年） （2分）B方案现金流入：1年=0+10000=10000；2年=5000+10000=15000;3年=100000+100000=20000 （3分）B方案的投资回收期为3年+（50000-10000-15000-20000）/20000=3.25年 （2分）或415 000 / 20 000=3.25（年）从上面的计算结果可以看出，A方案的投资回收期短于B方案，仅从投资回收期指标评价，A方案优于B方案。 （2分）五、综合案例题（30分）1.(24分)销售额增加（30% 4 800 000）1 440 000 #贡献与销售比率（40-36）/4010% #利润增加（10% 1 440 000）144 000 #(i)全部顾客平均三个月还款 额外需要的投资000现在应收账款结余（1/12 4 800 000）400 #新应收账款结余3/12（4 800 000 + 1 440 000）1 560 #应收账款增加1 160存货增加250应付账款增加（300）净额外投资需要1 110 #额外投资应有回报=18/100 1 110 000199 800 #减：利润增加144 000 利润缺差55 800 #额外投资回报=（144 000/1 110 000） 100% 13%（ii）仅是新顾客平均需三个月还款 额外需要的投资000应收账款增加（3/12 1 440 000）360存货增加250应付账款增加（300）净额外投资需要310 # 应有额外投资回报=18/100 310 00055 800 #减：利润增加144 000利润盈差（88 200） #额外投资回报=（144 000/310 000） 100%=46.5%以上计算显示，只有（ii）的情况下才能达到应有的额外投资回报。# （#每个2分，计24分）2.信贷政策的主要要素（6分）信贷条件：赊售的信贷期限应明确的列出来。这些条件包括给顾客的信贷期限，以及提前付款的现金折扣。销售的条件，经常是受行业的传统及惯例所影响而定下来的。（2分）信贷分析及调查我们是需要决定可接受的坏账风险水平，确保新的顾客都被调查，以便评估他们的信誉。公司可以从不同的来源收集信息，作出信贷风险的评估。（2分）收账政策公司必须设立有效