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专业课考试真题解析及重要术语释义在险价值（value at risk ） 在险价值就是在正常的市场条件下和给定的置信水平下，金融参与者在给定的时间区间内的最大期望损失。 肥尾（02 年综合考试试题） （1）最近几十年，计量金融学家对股票收益率的无条件分布已进行了深入的研究。如Kendali(1953)、Oshome(1959)通过对英国与美国股市收益率数据的研究，认为股票的收益率近似地服从正态分布。Al-exander(1961)对Oshome的数据重新进行了分析，并且进一步发展了Kendali的观点，认为尖峰、肥尾（fat tail）是金融资产收益率的基本特征，用正态分布来描述金融资产的短期收益率是不太合适的。 （2）从微观机构讲，即使采用先进的在险价值风险管理办法，也存在极值风险，即在金融资产收益-风险分布图中，某些金融事件的发生概率虽然很小，但是一旦发生，其造成的损失却非常大，而且这一概率比通常作为分析基础的正态分布概率大得多，易为管理层忽视形成著名的肥尾问题。 存款保险制度 （1）存款保险制度是指一国为保护存款人的利益和维护金融体系的稳定，通过法律形式建立的一种当银行面临危机或破产时进行债务清偿的制度。其做法是：国家货币当局或有关政府部门在金融体系内设立存款保险机构，各成员金融机构向存款保险机构交纳保险费，当成员金融机构面临经营危机或破产时，存款保险机构向其提供流动性支持，或代替破产机构在约定的限度内对存款人给予偿付。 （2）建立存款保险制度的目的在于为金融机构提供一张安全网，防止存款人因个别金融机构倒闭而对其他金融机构失去信心，进而挤兑银行并引发金融恐慌甚至金融危机。 违约概率、违约损失率、违约风险暴露、期限（04 年综合考试试题） （1）违约概率（probability of default, PD）：特定时间段内借款人违约的可能性。 （2）违约损失率(loss given default, LGD)：即违约发生时风险暴露的损失程度 （3）违约风险暴露(exposure at default, EAD)：即对某项贷款承诺而言，发生违约时可能被提取的贷款额。 （4）期限(maturity, M)：即某一风险暴露的剩余经济到期日。 买断式回购（开放式回购） （1）买断式回购是指资金融入方（正回购方）在将债券卖给资金融出方（逆回购方）的同时，双方约定在未来某一日期，由正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。 （2）买断式回购的特点：1）封闭式回购交易中需要抵押券，使大量的券丧失了流动性。而开发式回购中，逆回购方可以自由处理标的券，使这部分券可以重新在市场上流通，市场流动性会因此提高。2）封闭式回购下，资金融出方无法把券再进行抵押做正回购融资，因此投资人就无法进行回购的调期套利。然而在开放式回购的操作模式下，就能实现这种套利操作。公司治理（03 年及04 年综合考试试题） 公司治理简单的说就是一国政治经济体系中的企业制度安排。这种安排决定企业为谁服务，由谁控制，风险和利益在投资人、管理层、员工和相关利益群体之间怎样承担和分配，以及企业最高层怎样架构，如何决策。 现代经典金融学与行为金融学 （1）现代经典金融学现代经典金融学始于20世纪50年代，对其有重要贡献的原创性理论主要包括：Arrow-Debreu的一般均衡理论， Markowitz的投资组合理论，关于公司财务的 Modigliani-Miller理论， Sharpe等人的资本资产定价理论， Fama的有效市场理论， Black-Scholes-Merton的期权定价理论和Ross的套利定价理论等。这些理论都假定行为主体是理性经济人，所用的分析框架为一般均衡理论或无套利定价理论，金融资产中最基本的标的资产一般在均衡框架下确定其价格，金融衍生品的定价遵循无套利定价原理。 （2）行为金融学与现代经典金融学本质上并没有很大的差异，他们的主要目的都试图在一个统一的框架下，利用尽可能少的工具构建统一的理论，解决金融市场中的所有问题。唯一的差别就是行为金融学利用了与投资者信念、偏好以及决策相关的情感心理学、认知心理学和社会心理学的研究成果。 （3）两者的比较：在一定程度上可以说，经典的现代金融学研究的是“理性”投资者的行为，而行为金融学研究的是“正常”投资者的行为。从现代金融理论到行为金融学是从研究金融市场应该怎样运行的“规范经济研究”到研究金融市场实际怎样运行的“实证经济研究”的发展。 审贷分离制度（03 年综合考试试题） 指将贷款的推销调查信用分析、贷款的评估审查发放、贷款的监督检查风险监测收回三个阶段分别由三个不同的岗位来完成。在这种制度下，贷款管理的各个环节和岗位相互制约，分别承担各个环节工作出现问题而带来的风险责任。具体而言，通常将信贷管理人员分为贷款调查评估人员、贷款审查人员和贷款检查人员。贷款调查评估人员负责贷前调查评估，承担调查失误和评估失准的责任；贷款审查人员负责贷款风险的审查，承担审查失误的责任；贷款检查人员负责贷款发放以后的检查和清收，承担检查失误清收不力的责任。 软预算约束 （1）软预算约束就是指当一个经济组织遇到财务上的困境时，借助外部组织的求助得以继续生存这样一种经济现象，软预算约束对应的是硬预算约束。所谓硬预算约束就是我们平常说的优胜劣汰的市场机制，即经济组织的一切活动都以自身拥有的资源约束为限。 （2）软预算约束的形成至少有两个主体：即预算约束体和支持体。预算约束体是指那些在以自有资源为限的前提下，如果收不抵支，产生赤字，在没有外部救助的情况下不能继续存在的组织。支持体通常是受政府控制的，可以直接转移资源来救助陷入困境的预算约束体的组织。在我国国有银行的支持体通常为政府财政和中央银行，国有企业的支持体通常为政府财政和国有商业银行。中间业务与表外业务（04 年复试试题） （1）中间业务是指不构成商业银行表内资产、表内负债，但形成银行非利息收入的业务。中间业务可分为如下九大类（中国人民银行）： 1）支付结算类中间业务 支票 汇票 本票 2）银行卡业务 3）代理类中间业务 代理政策性银行业务 代理中国人民银行业务 代理商业银行业务 代收代付业务 代理证券业务 代理保险业务 4）担保类中间业务 银行承兑汇票 备用信用证 商业信用证 各类保函业务 5）承诺类中间业务 贷款额度 票据发信便利 6）交易类中间业务 远期 期货 期权 互换 7）基金托管业务 8）咨询顾问类业务 企业信息咨询业务 资产管理顾问业务 财务顾问业务 现金管理业务 9）其他类中间业务 其他类中间业务包括保管箱业务以及其他不能归入以上八大类的业务 （2）表外业务 1）狭义的表外业务是指商业银行所从事的，按照通行的会计准则不计入资产负债表内，不影响资产负债总额，但能改变当期损益及营运资金，从而提高银行资产报酬率的活动。这些业务虽不在资产负债表中反映，但在一定的条件下会转变成为资产业务或负债业务，因此需要在表外进行记载、反映、核算、控制和管理（上述中间业务中的4）、5）、6）即为狭义的表外业务）。 2）广义的表外业务指所有不在资产负债表中反映的业务，包括金融服务类表外业务和狭义的表外业务。价格招标与数量招标 （1）价格招标（利率招标）是指央行明确招标量，公开市场业务一级交易商以价格（利率）为标的进行投标，价格（利率）由竞标形成。 （2）数量招标是央行明确招标量和价格，公开市场业务一级交易商以数量为标的进行投标，如投标量超过招标量，则按比例分配；如投标量低于招标量则按实际招标量确定中标量。 （3）价格招标过程是央行发现市场价格的过程，数量招标过程是央行提供市场价格的过程。 资产证券化（03 年综合考试试题） （1）广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类 1）实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。 2）信贷资产证券化：是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。 3）证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。 4）现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。 （2）狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同，信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化（Mortgage-Backed Securitization, MBS）和资产支持的证券化（Asset-Backed Securitization, ABS）。 （3）概括地讲，一次完整的证券化融资的基本流程是：发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构(Special Purpose Vehicle, SPV)，或者由SPV主动购买可证券化的资产，然后SPV将这些资产汇集成资产池（Assets Pool），再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。 民营银行 （1）目前学术界对民营银行的定义大致可分为产权结构论、资产结构论和治理结构论三种。产权结构论认为由民间资本控股的就是民营银行；资产结构论认为民营银行是主要为民营企业提供资金支持和服务的银行；治理结构论则认为凡是采用市场化运作的银行就是民营银行。这三个定义都是从一个侧面罗列了民营银行的特征，但未能对民营银行的本质特征形成全面的认识。 （2）所谓民营银行就是由民间资本控制与经营的，权、责、利统一的现代金融企业，或者说民营银行是由民有、民治、民责、民益四有构成的统一体。所谓民有就是指银行的产权属于民间投资者；所谓民治就是由民间投资者决定公司的治理；所谓民责就是指民间投资者对银行的经营成败负全责；所谓民益就是指银行经营的利益按谁投资谁受益的原则分配。 财富效应（03 年综合考试试题） 财富效应说明的是资产（如股票、债券、不动产）价格的变化如何影响消费，这种影响主要是通过两个方面实现的：1）资产价格的上涨使得公众持有的资产的名义总额增加，财富的增长会促使公众增加对商品和劳务的消费，从而消费增加。2）资产价格的上涨使得公众对未来的收入的预期增加，按照永久收入假说，未来收入的增长也会促使公众增加对当期产品和劳务的消费。洗钱 （1）狭义的洗钱是指为了掩盖犯罪收入的真实来源和存在，通过各种手段使其合法化的过程。这些犯罪活动主要包括：贩毒、走私、诈骗、贪污、贿赂、逃税等。 （2）广义的洗钱除了狭义的洗钱含义外，还包括：1）把合法资金洗成黑钱用于非法用途，即把白钱洗黑，如把银行贷款通过洗钱而用于走私。2）把一种合法的资金洗成另一种表面也合法的资金，以达到占用的目的，即把白钱洗白，如把国有资产通过洗钱转移到个人帐户。3）把合法收入通过洗钱逃避监管，如外资企业把合法收入通过洗钱转移到境外。 产业投资基金与证券投资基金（02 年综合考试试题） （1）产业投资基金是指以非上市股权为主要投资对向的投资基金，主要包括风险投资基金、企业重组基金和基础设施投资基金三类。产业投资基金起源于风险投资基金，然后又出现了企业重组基金和基础设施投资基金。由于企业重组基金和基础设施投资基