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评价中国高铁运行所面临的风险及风险管理措施 中国高铁面临债务风险 路透北京6月23日电 作者周昕 MichaelMartina 与中国高铁项目有关的数字令人印象深刻 这里说的是债务 而不是乘客数目 京沪高铁里程达1 318公里 工程造价2 209亿元 全程单程经济舱票价为555元起 与最便宜的打折机票相去不远 有的人则认为 虽然高铁符合人口密集的东部地区的需求 但建在内陆地区是个浪费 因为以短途飞机和慢速火车作为内陆主要交通工具会更便宜 效率更高 矛盾 滞涨将让中国经济两难贺铿分析说 区别于发达国家所表现出的经济低水平 高通胀 高失业率的 滞涨 定义 中国经济发展水平长期保持在10 以上增长 假如明年GDP目标定在8 CPI放宽为4 那么 如果两个数值都兑现 对中国而言 就是滞涨 贺铿说 如果压通胀 就容易导致经济进一步下滑 而如果刺激经济 又容易导致通胀加剧 贺铿认为 滞涨让中国经济陷入两难境地 中国外汇管理局 SAFE 副局长邓先宏昨日在论坛上认为 中国面临热钱等投机性资金大规模流入的风险 外币逆差 汇差成为吸引外钱流入 寻机套币的重要因素 外国纷纷通过资产本地化 负债外币化调节自身资产负债结构 而资金跨境流动不确定性 对我国造成潜在的风险 外因 美国可能量化宽松货币近年来 我国国际收支持续双顺差 外资大量净流入 尽管这两年有所缓解 但是国际收支失衡的问题依然突出 金融危机充分暴露了我国国际收支平衡产生的负面影响 因此促进国际收支平衡十分重要 必须对我国改革开放战略进行战略性的调整 邓先宏认为 随着美国经济前进不明朗 美国将扩大量化宽松货币政策的规模 不排除推出第三轮量化宽松货币政策的可能性 同时近期愈演愈烈的欧洲主权债务危机存在进一步加深和蔓延的可能性 国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才也认为 此轮金融危机很深重 未来美国的量化宽松货币政策还会持续下去 MBS 美国国债一种 三万亿目前只卖了一万亿 所以后续的问题很严重 一次金融危机的危机在未来十年不会消化掉 对于中国滞涨的外因 邓先宏表示 由于经济周期不同步 加之量化的宽松货币政策 国际上的投资大量涌入新兴市场国家 进一步加大新兴市场的通胀压力 将对金融市场造成较大冲击 他同时认为 美国量化宽松货币政策强化了全球其他国家对美元贬值的预期 将美元以外的货币置于不利地位 全球货币战 资源战 贸易战悄然兴起 将进一步加剧全局经济不平衡 内因 中国财政扩张留隐患对于造成滞涨的内因 贺铿分析 中国长期采取积极财政政策 特别是2009年实施的财政政策导致政府赤字10500亿 采取的货币宽松政策也使新增贷款规模达9 6万亿 这种凯恩斯式的财政投入和扩张显然不可持续 一旦回复正常 问题就会出现 他认为 一方面 一旦扩张停止或规模跟不上 容易导致烂尾工程 另一方面 高铁 高速公路等大型基础设施过于超前 并且短期内非但不能带来实际效益 相反还有亏本的风险 以中国最好的两条高铁 京津高铁客流丰富 但每年却仍亏损3亿元 那么 客流不足的京广高铁面临亏损更可怕 如今 高铁每公里1亿元的造价被认为让铁道部门债台高筑 未来债务如何偿还仍是一个问题 国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才也认为 2009年近10万亿的信贷投放和2010年近18 75 的信贷增长计划 在后续的时间内对物价和工业品出厂价格必然产生推动作用 中国高铁国际竞争力账本性价比高 交货期短 但面临知识产权诉讼和安全风险 知识产权方面 现阶段 中国企业所掌握的多为高铁成套技术 一些关键零部件的需求则主要通过进口来满足 对于中国高铁企业而言 一方面要着手突破零部件核心技术障碍 另一方面 还要解决因为部分零件技术障碍可能造成的知识产权问题 那些较早的高铁技术拥有者在很早以前就开始针对中国等可能输出高铁技术的国家部署了专利 而我国在很多援建国尚未申请专利 走出去 近期欧日等企业就频频控告中国知识产权问题 如果高铁真的走出去了 将迎来一场更激烈的斗争 其次 尽管有强大的国家支持 走到海外进行项目实施的仍是本土企业 与欧美成熟的国际化企业相比 应对外国项目的经验缺乏也会给扩张带来重重危机 由于高铁技术复杂 对环境要求高 因此安全问题及是否能够在技术上做到因地制宜也很重要 案例 一个典型的例子是 去年7月份 沙特高温沙漠的特殊气候 以致施工体系受到干扰 中国南车牵头的企业财团联合竞标体不得不放弃沙特麦加到麦地高铁的施工 应对 财政政策稳货币政策活治理经济滞涨的根本办法 贺铿认为是加强供给管理 具体包括 一是加大对能够容纳更多就业的新兴产业扶持力度 二是加强技术培训 三是深化财政税收工资制度的改革 优化组合生产要素 土地 人力 利用工资制度 税收 财政制度的改革 把资金 人才引导到需要发展的地区和行业 对于 十二五 期间的政策组合方式 贺铿强调称 采取稳健的财政政策 灵活的货币政策 因为我国高铁目前只是处于 走出去 的初始阶段 我国应实行比较稳妥的 和我国经济方针一致