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第二章-收益率第三节 收益率名义、实际、本期收益率一、名义收益率又称票面收益率，是债券票面上的固定利率，即票面收益与债券面值之比。r=C/F二、实际收益率=名义收益率-通货膨胀率三、本期收益率也称当前收益率，即本期获得的债券利息（股利）对债券（股票）本期市场价格的比率。r=C/P到期收益率 到期收益率：又称最终收益率，是使从债券工具上获得的未来现金流的现值等于债券当前市场价格的贴现率。（一）零息债券的到期收益率 零息债券不支付利息，折价出售，到期按面值兑现。如果按年复利计算，则公式为：P为债券价格，F为债券面值，r为到期收益率，n为期限。例如，一年期零息债券，票面额100元，若购买价格为90元，则到期收益率为：解得：r=11.1%如果按半年复利计算，则零息债券到期收益率计算公式为：某公司发行的折价债券面值为100元，期限10年，若价格为30元，则到期收益率为：r=12.44%（二）附息债券的到期收益率如果按年复利计算，附息债券到期收益率的公式为：式中，P为债券价格，C为债券的年付息额，F为面值，r为到期收益率，n为期限。如果按半年复利计算，附息债券到期收益率的公式为：例题：某公司以12%的利率发行5年期的付息债券，每半年支付一次利息，发行价格为93元，票面面值为100元，则上式变为：r=14%。 债券的市场价格与到期收益率成反向变化关系。市场利率上升时，到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售，从而导致债券价格下降，直到其到期收益率等于市场利率。这就是债券的价格随市场利率的上升而下降的原因。持有期收益率持有期收益率是指从购入到卖出这段持有期限里所能得到的收益率。 持有时间较短（不超过1年）的，直接按债券持有期间的收益额除以买入价计算持有期收益率：r为持有期收益率，C为票面收益（年利息），Pn为
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