从清华紫光的决策失误学什么.doc

从清华紫光的决策失误学什么从清华紫光的决策失误学什么？ 分享 转载 复制地址 日志地址: 请用Ctrl+C复制后贴给好友。转载自 郎视野 2010年04月04日 01:40 阅读(0) 评论(0) 分类：个案研究 举报 字体：大 小 中 大 一、战略失误，境遇窘迫 良好的开端并不一定预示着美好的未来，在清华紫光5年的运作过程中，其高层管理人员（包括前董事长宋军、前总裁张本正和现总裁李志强等）陆续概括了自身的发展战略：“打造专业化，大公司的世纪紫光”（1999年，宋军）；“一年一个样，三年大变样”（2000年，张本正）；“投资多元化，经营专业化的大IT”（2003年，李志强）。这些企业发展的指导思想概括起来就是：“做大，做快，做高科技。”也正是这些战略思想直接导致了其后来屡出昏招，致使业绩不断下滑，股价一路下跌。 清华紫光股票自2000年2月起一路下滑，跌至9.81元1股（2003年11月6日）（注：2000年5月11日紫光10股送6股，填权后当日收盘价为56.35元），截止到2004年7月18日，清华紫光的股价就从未上过25元。 同时，清华紫光的净利润分别从1998年、1999年、2000年的4 369万元、5 573万元和8 332万元，变成2001年亏损2 292万元。2002年后虽经过多方努力扭亏为盈，公司的赢利仍大不如前，2002年赢利1 002 万元，2003年赢利2 112万元。其净资产回报率分别从1998年、1999年、2000年的58、9和13，减少到2001年的-3.8，2002年和2003年分别是1.6%和1.29%，仍明显低于2001年前的赢利水平。 为什么先天优异的清华紫光在上市四年多的时间里总体表现让人非常失望？我们发现，在企业的整个经营过程中，正是由于其高层管理人员“做大，做快，做高科技”的思维，清华紫光出现了4大失误：（1）准备不足，匆匆上马；（2）只顾发展，不重积累；（3）投资分散，不见成效；（4）放弃环保，自毁长城。 二、准备不足，匆匆上马 正是在“做大，做快，做高科技”的思维引导下，清华紫光在成立之初并未做好充分准备就匆匆上市，动定而后谋，打了多场没有准备的仗，结果都以失败告终。 1、购买清华大学高新技术成果 清华紫光股份公司成立前半年就由大股东清华紫光集团做主，于1998年7月10日与清华大学签署技术转让协议。双方约定：公司公开发行A股股票后用募股资金10 000万元购买清华大学拥有的“印刷体的文字识别”（OCR）、“手写体的文字识别”、“语言识别系统”、“图形识别系统”、“特种陶瓷材料及应用工艺”等技术；技术转让价格以双方共同指定的具备从事证券业务资格的评估机构出具的评估结果为基础，按市场原则协商确定。协议将约1/4的股民投资转给大股东清华大学，清华紫光自称将这些科研成果工业化后每年可新增1.4亿元利润。 清华紫光的管理者们也认为靠着清华大学的科技成果库，再加上从资本市场上筹集来的巨额资金，他们就已经有了一只会下金蛋的母鸡。可是，科技成果的产业化、商品化并非如此简单。清华紫光仓促上阵，没有孵化科研成果的专业能力，最终不得不放弃从学校直接购买科研成果的做法。 1999年，清华紫光按照协议共向清华大学支付303万元（其中200万元用于技术版权的预付款，103万元用于技术的联合开发）为公司现有成熟产品及未来的支柱产品提供技术储备。截止到2000年12月末，清华紫光按照协议累计支付清华大学2 303万元用于购买多项网络专有技术。 到了2001年，在付出2 303万元的代价后，紫光就放弃了以上既定的1亿元的协议而改变了资金投向，出资1 400万元控股北京清华紫光文通信息技术有限公司，从而取得已经产品化的OCR技术成果。紫光2000年7月28日宣布改变投资方向，将软件中心项目的4 000万元和购买技术的2 000万元投资设立比威网络时，股价明显上涨，市场反应积极。 从中可以看出，市场也认为清华紫光对原计划的投资项目并未做好充分的准备。 2、北京紫光软件研发中心 清华紫光上市募集资金的另一计划投向是投资建立紫光软件研发中心。项目投资约13 101万元，据称建成后每年可完成法院信息系统50套、大中型软件工程15个、各类软件产品15050 000套不等。清华紫光自己宣称预计可实现年利润总额6 900万元。但是，他们再次犯了动定后谋的错误，在尚未准备充分的情况下就匆匆上马，随着时间的推移，这一不成熟的科研计划逐步流产，在这个过程中，清华紫光遭受了巨大的损失。 1999年，清华紫光投入募集资金967万元，主要投向软件中心的开发环境建设和法院信息管理系统。 2000年，清华紫光加快了募集资金的投资速度，以期使募集资金尽快产生效益，截止到2000年12月末，累计投入10 539万元。 清华紫光比威网络技术有限公司是该项软件研发投资计划产生的公司，清华紫光持有其51.47%的股权，该公司主要从事计算机网络产品通信设备等的技术开发，特别是自有技术的高端路由设备的研发、生产、销售、技术咨询和技术培训。截至2001年，清华紫光比威网络技术有限公司注册资本为1.16亿元，总资产为13 555万元，2001年度亏损4 741万元。无奈之下，清华紫光于2001年12月12日与山东国际贸易集团中心签订股权转让合同，转让其对清华紫光比威网络技术有限公司的部分股权，该等股权的账面价值为1 153万元，合同约定的转让价格为4 000万元。转让的结果是：亏损大户清华紫光比威网络技术有限公司不再出现在清华紫光的合并报表上了。 2000年年末，清华紫光又从该软件研发投资计划资金中转出1339.7万元，投向北京清华紫光顺风信息安全有限公司，原因是该公司拥有比较成熟的信息安全产品。 2001年，清华紫光以所属软件中心经评估确认后的净资产值和部分货币资金共计2 600万元出资，作为主发起人发起设立了北京清华紫光软件股份有限公司，该公司注册资本4 000万元，公司持有其65%的股份。 2003年11月3日，紫光与西安德天投资有限公司签订股权转让协议，协议转让紫光原持有65%股权的北京清华紫光软件股份有限公司2 600万股份中的2 000万股。本次转让后，本公司持有北京清华紫光软件股份有限公司的股权为15%。 至此，累计投资过亿元的软件研发中心项目只剩下600万股权。从紫光软件研发中心的事件中我们也可以看出，清华紫光在上项目之前并没有做好充分准备，而是匆匆上马、且战且退，最后损兵折将。 科技成果的产品