管理会计 第七章.doc

第七章（课程说明）第一节 长期投资决策概述 导学方法 本节内容一般了解,学习中注意长期投资的内涵（决策结果影响企业的时间一年以上的投资）特点（风险大）， 意义（影响企业长远发展） 第二节 长期投资项目的相关概念 导学方法 本节内容是学好第三节、第四节以及下一章节的基础，不可忽视 导学内容 一）项目计算期的构成 1、 公式：项目计算期（n）=项目建设期（s）+生产经营期（p） 2、 注意 ：(1) t=0(起点)t=s( 投产日)t=n(终点 ) (2) 建设期现金流量主要是流出，经营期希望是净流入 二）投资总额的构成 1、 投资总额=原始总投资+建设期资本化利息 现金净流量 固定资产原值折旧 （原值残值） 2、 原始总投资=建设投资+流动资产投资 3、 资本化利息=长期资产（1+i）n长期资产 4、 固定资产原值=固定资产投资+资本化利息 5、 折旧额=（固定资产原值残值）/p 三）投资项目的类型 投资项目基本划分为完整工业投资项目，单纯固定资产投资项目和更新改造项目 四）资金投入方式 投资可一次或分次投入，一般在年初投入，注意流动资产投资最迟必须页面建设期末完成。第三节 现金流量 导学方法 本节内容十分重要，要牢记现金流量的内涵，并会灵活熟练计算。 导学内容 一）现金流量的内涵 它指与投资项目有关的在计算期发生的现金流入量和现金流出量，现金流入量与现金流出量之差为现金净流量（NCF），它是长期投资决策的主要依据之一。 二）现金流量的作用：详见P231，注意第四点，即应用货币时间价值计算现金流量的现值。从而动态决策。 三） 影响现金的因素 ：详见P231 注意其中的第三点，即投资常在年初，收支常在年末。 四） 确定现金流量的假设 ：详见P232 注意其中的第一点（投资项目分三类）、第四点（投资全在建设期）、 第五点（P与折旧年限一致）、系统第六点（也很重要，详见三个小要点） 五） 现金流量的内容类 型现金流入量现金流出量 完 整 项 投 目 资（1）营业收入（1）建设投资（2）回收残值（2）流动资产投资（3）回收流动资产（3）经营成本（付现成本）（4）其他流入量（4）税款 单纯固定 资产投资 项 目 （1）增加营业收入（1）增加固定资产投资（2）回收该残值（2）计增经营经本 （3）增加的税款更新 项投 目资（1）增加的营业收入（1）购置投资（2）变现净收入（2）增加的经营成本（3）新旧固定资产投资（3）增加的流动资金 （4）增加的税款 六）净现金流量的简算公式 它是指现金流入量（CI）与现金流出量（CO）之差，用NCF表示；即NCFt=CIt-COt 1、 完整投资的NCF的计算 （1）NCFs= -I t (t=0,1,2,3) （2） NCFP=净利+折旧+摊销+利息+回收（P=S+1，S+2，N） i. 净利=营业利润*（1-T）; 营业利润 = 总收入-总成本 = PX （经营成本+非经营成本） ii. 经营成本 bX=付现成本 iii. 非经营成本a = 折旧+摊销+利息 2、单纯投资的NCFt计算 （1）NCFS=-I t (t=0,1,2,3S) （计算方法类同上法） （2）NCFP=新增净利+新增折旧+新增残值 （新增净利 计算方法类同上法） 3、 更新改造的NCFt计算 （1）某年的NCFS =该年发生的新投资-旧投资变价净收入 （2）期末的NCFs= 报废净损失而抵减的所得税 （3）第一年的 NCFP 改增净利+改增折旧+报废净损失减所得税 （4）其余年的NCFp改增净利+改增折旧+净残值差（第n年）第四节 货币时间价值 导学方法 ：本节与上节及下章内容联系十分密切，要熟练掌握，尤其是货币时间价值的内涵及各种 计算公式要灵活把握。 导学内容 一）货币时间价值的内涵 它指作为资本使用的货币在使用中随时间变化而带来增值（并把它看作利息来认识），常用利息、利息率或折现率来表示。 二）各种终值的计算方法 1终值的计算公式 （1）复利终值（F）=P（1+i）n (一次) （1+i）n 年金终值系数（查表） （2）普通年金终值（FA）=A*（1+i）n-1/i （每次相等） （1+i）n-1年金终值系数 （3）即付年金终值（FA）=A*（1+i）n-1(1+i)/i（每次相等） （4）复利终值和=P t(1+i) t (数次不相等) （注意以上都复利形式，而且必须用复利形式） 2现值的计算公式 （1）复利现值（P）=F*（1+ i）-n (一次) （1+i）-n 复利现值系数 （2）普通年金现值（PA）=A*1-（1+i）-n/i （ 每次相等） （1+i）-n /i 年金现值系数 重点结构图难题解析 已知：企业现有一台旧设备，尚可继续使用5年，预计5年后残值为3000元，目前变价出售可获30 000元。使用该设备每年获营业收入650 000元，经营成本450 000元。市场上有一新型号设备，价值100 000元，预计5年后残值为6 000元。使用新设备不回增加收入，但可使每年经营成本降低30 000元。如果企业所得税率为33%。 要求：（1） 分别确定新旧设备的原始投资差额。（2） 分别计算新旧设备的每年折旧差额。（3） 分别计算新旧设备的每年净利润差额。（4） 计算新旧设备各年的净先进流量NCF。 解：（1）原始投资差额=100 000-30 000=70 000（元）（2）折旧差额=（100 000-6 000）/5 (30 000-3 000）/5 =18 800-5 400=13 400（元） （3）新设备每年净利润=（650 000 -（450000-30000）-188000）（1-33%）= 141 504（元） 旧设备每年净利润=（650 000-450 000-5 400）（1-33%）=130 382（元） 新旧每年净利差=141 504-130 382=11 122（元） 新设备： NCF0= -100 000（元） NCF1-4=141 504+18 800=160 304（元） NCF5=141 504+18 800+6 000=166 304（元） 旧设备： NCF0= -30 000（元） NCF1-4=141 504+18 800=160 304（元） NCF5=130 382+5 400+3 000=138 782（元）兴趣案例 1、张某2001年毕业于电大，在一家小公司当出纳，年薪近万元，2003年底为了改变现状和个人创业，准备辞职而进行个人投资发家致富，经过周密的市场调查，他准备投资干洗业。从市场上购置较为先进的干洗机价款要11万元，使用年限5年。经分析和测算，他准备贷款购置这种干洗机1台，残值1万元。每年折旧费约计2万元。每年的净收益2 .5万元，贷款利率为7%，价款于2004年初一次付清。请问张某的打算或决策是否正确