经济资本常识.doc

“ 经济资本常识” “经济资本”作为一种被国际先进银行普遍采用的经营管理工具，已被广泛应用于风险计量、业务调整、贷款定价、预算管理、绩效考核和风险限额设置等方面。 如何理解经济资本含义？-“经济资本常识”（之一）经济资本是一个新出现的统计学的概念，20世纪90年代后期被欧美一些大型商业银行广泛应用，迄今已被多数世界先进银行认可并采纳，同时也被列入“巴塞尔新资本协议”建议推广实施的范畴。作为现代商业银行经营管理的核心技术,它广泛运用于商业银行资本监管、贷款定价、绩效考核、风险控制和经营理念等方面,是现代商业银行经营管理的科学标准和依据。银行是经营货币的特殊企业，但与其他企业最大不同在于：银行面临的风险最大、最广泛、最为集中，小到细节性的操作性风险，大到商誉风险、政策性风险和国家风险，无所不包。倘若管理不好，出现了其中一种风险，轻者可能导致银行利益受损，严重者就会引起银行倒闭。几年前存在上百年世界知名的的英国“巴林银行”倒闭一案就是最好的例证。然而，风险与收益往往呈正比关系，风险越大，收益就越大，反之就越小（如当今许多优质大客户，风险虽然很小，但银行贷款议价能力却偏弱，而对于一些中小企业，虽然风险相对较大，但我行贷款的利润空间却相对较大，就是这个道理）。银行若只是一味逃避风险，就会失去市场，失去获取超额收益的机会，也就失去存在的价值。既然银行经营面临诸多风险，所以就每笔业务来讲，不仅需要考虑资金成本、管理成本、减值准备以及税赋等常规性成本，同时也要考虑该笔业务承担的风险大小。如果一笔业务收益小于所承担的风险（或者风险成本），从银行“审慎”经营原则出发，就不应该办理该笔业务。否则，万一风险出现，就会产生净损失。那么，如何衡量每笔业务所承担的风险大小或者风险成本呢？对此西方一些“老字号”先进银行和保险机构早就开始了探索。经过诸多努力，最终选择了“经济资本”这个工具并被广泛应用。大家知道，日常生活当中，商品价值大小以“货币”为单位进行计量。越贵，代表该种商品的价值就越大，反之就越小。而“经济资本”就是用来衡量银行每笔业务所承担的“风险成本”大小的通用工具。一笔业务“经济资本”越高，就代表它的风险或者风险成本就越大，反之就越小。我们银行平常列入报表的各类成本，本质上讲，是一种属于常规范围内可控的实实在在“预期内成本-EL”，而“风险成本”（即“经济资本”）却是一种随时变化的“虚拟”的资本，这种资本主要是用于弥补银行可能产生的超出“预期内成本”之外的损失（即“非预期损失”-UL），从而完善银行资本管理体系，增强抗风险冲击能力，确保自身持久经营和发展。建设银行最早从2001年开始引入“经济资本”这个经营管理工具，2004年正式应用其中“系数法”，在控制风险资产增长，建立资本约束概念，引导财务资源配置等方面发挥了积极作用。随着建行风险计量能力的不断提高，依托“内部评级系统-IRBS”，转而采用现行的“资产变动法”，即新的经济资本计量制度。说到这儿，大家应该对“经济资本”有个初步的认识了吧？今后将随着认识的加深，逐步扩充范围和内容。什么贷款有盈利,但经济增加值却为“负数”？(“经济资本常识”之二)在实际工作中，有细心的同志可能会发现这样一种反常现象：某笔贷款收入很大，帐面利润也很客观，但其对应的“经济增加值”却为“负数”，影响了自身绩效，百思不得其解。这是为什么？实际上，按照总行现行资源配置和考核政策，在计算经济增加值时，还需要进行风险成本调整，即所有信贷业务收益均须考虑其经济资本实际占用情况。正因为你这个项目过多占用了“经济资本”，也就是说贷款收益未能良好覆盖其承担的风险成本，因此“经济增加值”为“负数”，也就影响了你的综合绩效。出现这种情况不仅仅局限于贷款，所有各类表内、表外信贷业务均有可能存在。“经济资本”虽属一种“虚拟资本”，但却同样是银行的一种宝贵资源。在大的风险偏好政策（即“置信水平”）既定的情况下，“经济资本”的总量是有最大限度的。如果超过这个限度，外界就会认为你承担风险“过头”，经营风险加大，抗风险能力减弱，综合经营和管理水平降低，整体信誉也会随之降低。反映到资本市场上，就会引起股价下跌，相应的银行再筹资成本就会上升。因此，在国外先进银行，都十分注重对“经济资本”的管理和应用。当银行的“经济资本”过度使用时，就需要通过回收、转让或者出售等手段来收缩信贷规模，进而将“经济资本”控制在可容忍的范围内。也正因如此，2008年，总行对于各类贷款开始实行贷款规模和经济资本“双线”控制模式。通俗地讲，有贷款规模，但却无“经济资本”额度，不能放，反之亦然。因此，如何有效运用“经济资本”政策，降低“经济资本”实际占用，尽力提高“经济增加值”，应当引起全行领导和同志的高度重视，尤其对于各级信贷经营和管理岗位的同志更应该加强学习和钻研，克服盲目投放做法。要学会“算帐” 算收益帐、算经济资本帐、算经济增加值帐、算综合绩效帐。唯有如此，才是科学有效的做法，才不至于出现帐面有盈利，实际却得不到理想绩效的不正常现象。总之，要彻底摆脱2007年以前“老式”盈利思路，并且按照新的经济资本计量规则办事，才能良好实现单位帐面收益与员工实际收益“双增”的理想目的。当然，在确定某笔信贷业务到底做与否，还需要考虑其他重要因素，如总分行政策、客户重要性、市场占用率等，不能一味追求“经济增加值”而无视市场份额和重要客户的实际需要，利益上的“近视眼”有可能贻误其他潜在的收益拓展机遇。所以，对于要用好、用活经济资本这个工具，并不是件很容易的事，需要结合实际、统筹兼顾、综合考量才能决定。这既是管理也是艺术。如何理解“账面资本”、“监管资本”和“经济资本”三者之间的区别和联系？(之三)从银行角度上讲，存在“经济资本”、“监管资本”和“账面资本”三种说法，但对于三者之间的主要区别，个人认为，主要来自于管理角度上的差异，导致计量标准和方法等方面的不一样。“账面资本”纯粹是一个会计学上的概念，即所有者权益总额，包括实收资本、资本公积、盈余公积、一般准备和未分配利润等。它的大小，准确反映了一家银行的实际资本实力，是一种“实实在在”的资本项目，是代表一家银行实力大小的核心因素。即通常所说，某某单位实力雄厚，首先是指它的自有资本实力雄厚，如此才能被银行等外部机构所认可，进而可融得更多的外部资金。“监管资本”则是监管当局从监管角度，从保障银行持久稳定存在和发展，站在维护广大债权人的利益的角度出发而规定的资本，是监管当局测算各家银行“资本充足率”的主要计算依据。通常情况下，在计算一家银行“资本充足率”时，除了要考虑“账面资本”外，经监管部门认可的其他资本项目，如某些银行内部资本储备、长期次级债券等均可以算作“监管资本”的计量内容。因此，从数量上讲，“监管资本”一般要比“账面资本”为大。而“经济资本”，正如我们“第一期”所讲，是商业银行内部用以缓冲额外风险损失的资本，是商业银行基于内部管理需要而安排的资本，是应当承担的用于抵御风险损失的最低资本，充分体现了股东价值最大化的要求和银行稳健经营的核心理念。由于经济资本与监管资本的用处不同，通常情况下，“监管资本”应大于“经济资本”。反之，如果一家银行的“经济资本”大于其“监管资本”，则表明该银行所面临的风险损失已经超越了“监管资本”的“红线”，在监管当局看来，该银行的资产业务已经超出了自身资本的承受能力，“资本充足率”下降，这是监管当局和股东所都不原意看到的结果，必须马上设法予以纠正，以保护债权人的切身利益。 什么是影响经济资本占用多少的最主要因素？(之四)说道这里，有的同志可能已经初步知道了“经济资本”在调节经济增加值当中的“递减”作用，觉得经济资本占用越少越好。是的，在其他情况都一样的前提下，某笔业务经济资本占用是越少越好。越少，这笔业务创造的经济增加值就会越大。那么，什么是影响经济资本占用多少的最大因素？就我行目前经济资本计量方式看，客户评级与否以及等级的高低是最大的影响因素。个人匡算，其影响权重约占到50%左右。因此，无论如何，能评级就评级，同时在不太脱离客户自身实际的前提下，评级结果尽可能“就高不就低”。从另外一个角度考虑，上述做法还可提高“客评覆盖率”。如此看来，客户评级确实起到了“一箭双雕”的作用，大家要予以高度重视。要在工作当中，变被动为主动，强化日常追踪与监控，最大程度上提高本单位客户评级工作的时效性与评级结果的质量。经济资本计量的范围都有哪些？各是如何确定的？(之五) “经济资本常识”经济资本计量的范围可谓相当广泛，它包括了我们银行中所有资产类业务所面临的信用风险、操作风险和市场风险。具体讲：一、信用风险：包含所有公司类信贷业务和个人类信贷业务。按照计量规则区分，其中：1、公司类业务：包括固定资产贷款、流动资金贷款、贸易融资、贴现等各类公司类信贷业务。其经济资本占用多少主要与客户的风险暴露程度大小（可近似地理解为信贷余额大小，但终有所差别）、违约概率（即客户过去1年来的信用表现是正常还是违约以及违约的频率和程度，因此同一个客户，年度之间甚至月度之间可能会有所差别）、违约损失率（这是一个基于历史数据而统计出的指标，一般变幅较小）、相关性（即不同客户之间在违约发生方面的紧密程度）、风险偏好（这是由总行决策层的，属于最高层次指标，各行无权定夺）。2、个人类业务：包括各类零售信贷业务。如个人住房贷款类、个人消费类贷款、个人助业贷款以及贷款额在500万元以下的小企业贷款。其经济资本占用多少主要与区域资产质量好坏挂钩。二、操作风险：目前建行主要采用与营业总收入挂钩计量的方式，同时与各区域操作风险和内部控制的管控水平与效果挂钩确定占用水平。三、市场风险：统一由总行计量，各行遵照执行。从上述情况可以看出，公司类业务的经济资本计量最为复杂，同时余地也最大。实际来说，目前全行收入中公司类业务所占比重至少在70%。因此，着实做好此类业务的经营和管理，仍必须是我们今后一段时期内予以高度注意和研究的领域所在。同样都是一种贷款，为什么不同客户之间经济资本占用会有差别？(之六)通过前期讲解，大家可能会有所悟：影响经济资本计量的因素很多，既有宏观的，也有中观的，同时也有微观的。宏观方面如国家各类调控政策，行业信誉以及经济发展周期等，中观方面如区域产业政策、经济发展以及区域信用等，微观方面如贷款客户自身经营管理状况、履约表现、信用等级以及贷款担保抵押方式等。正因如此，不同行业、不同区域、不同客户，即使贷款品种、贷款期限、贷款额度等完全一样，它们之间实际占用的经济资本也会有所不同，甚至会有较大的不同。 何谓优质“公司类”客户？（之七）对于公司类信贷营销人员来讲，面临的客户很多，但营销必须具有较强的针对性，才能少走弯路，将“钢”用在“刀刃上”，才能最大程度上提高我们自身的综合经营效果。就目前总行资源分配制度来说，什么样的企业客户才算“优质客户”？仅就个人理解而言，比较典型的特征至少为：1、行业符合国家及总行产业支持与发展方向；2、匡算至少为我行AA级客户；3、企业产品、技术和服务有市场优势并稳固；4、客户对我行综合贡献度高，或有较大的挖掘与发展潜力；5、企业领导人个人综合素质高、讲诚信；6、企业在任何金融机构从无恶意拖欠贷款本息现象；7、管理制度全面且正规；8、拥有且愿意提供充足而优质的信贷担保。如果在1家企业同时符合上述条件，即可初步作为我行的重点营销对象。基于价值的管理经济增加值（EVA）（一）一、为什么我们要衡量价值1以税后净利润的计算为例，其中债务资本的成本在计算时已经利息的形式扣除，但股本资本的成本在计算中并没有体现。3、投资者和经理人员都在寻找最佳绩效评价指标与价值创造活动高度相关尽可能客现，不受会计操纵的影响能正确评价经理人员绩效兼顾长期和短期3、最佳的绩效指标应该是这样的：与价值创造高度相关不受会计操纵的影响最能反映当期的经营业绩有利于促使经理人员追求股东价值简单、清晰，易于接受和沟通三、EVA是什么？EVA、EVA产生 背景EVA年，JoelM穕ochStern创办Journal of Applied CorporateFinance季刊，介绍和推广EVA。SternStewart&Co.财务咨询公司每年计算全美1000家上市公司的EVA和市场增加值(MVA)，并在财富杂志刊登。在EVA准则下，投资收益率高低并非企业经营状况好坏和价值创造能力的评估标准，关键在于是否超过资本成本。由于EVA结果与常规的销售收入、会计利润或股票市值等指标排序结果大相径庭，因而产生了较大的反响。例如，英特尔、可口可乐、微软等公司资本收益远远超过资本成本，EVA0,视为价值创造能力强的公司;而通用汽车，AT&T、lBM等公司资本收益低于资本成本，EVA0，被认为股东价值受到破坏。五、EVA的计算EVA可以并且应是简洁明了的。经济附加值的计算是应用经济附如值指标的第一步。公司每年创造的经济附如值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。其中资本成本既包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本。在实务中经济附加值的计算要相对复杂一些，这主要是由两方面因素决定的:一是在计算税后净营业利润和投入资本总额时需要对某些会计报表科目的处理方法进行调整，以消除根据会计准则编制的财务报表对企业真实情况的扭曲;二是资本成本的确定需要参考资本市场的历史数据。由于各国的会计制度和资本市场现状存在差异，经济附加值指标的计算方法也不尽相同。1外，实践中经常使用的概念还有每股经济附加值 基于价值的管理经济增加值（EVA）（二）2可影响性原则，即经理层能够影响被调整项目。现金收支原则，即尽量反映公司现全收支的实际情况，避免管理人员通过会计方法的选取操纵利润。（1）、研究发展费用和市场开拓费用在股东和管理层看来，研究发展费用是公司的一项长期投资，有利于公司在未来提高劳动生产率和经营业绩，因此和其他有形资产投资一样应该列入公司的资产项目。同样，市场开拓费用，如大型广告费用会对公司未来的市场份额产生深远影响，从性质上讲也应该属于长期性资产。而长期性资产项目应该根据该项资产的受益年限分期摊销。但是，根据稳健性原则规定，公司必须在研究发展费用和市场开拓费用发生的当年列做期间费用一次性予以核销。这种处理方法实际上否认了两种费用对企业未来成长所起的关键作用，而把它与一般的期间费用等同起来。这种处理方法的一个重要缺点就是可能会诱使管理层减少对这两项费用的投入，这在效益不好的年份和管理人员即将退休的前几年尤为明显。这是因为将研究发展费用和市场开拓费用一次性计入费用当年核销，会减少公司的短期利润，减少这两项费用则会使短期盈利情况得到改观，从而使管理人员的业绩上升，收入提高。 美国的有关研究表明，当管理人员临近退休之际，研究发展费用的增长幅度确实有所降低。计算经济附加值时所作的调整就是将研究发展费用和市场开拓费用资本化。即将当期发生的研究发展费用和市场开拓费用作为企业的一项长期投资加入到资产中，同时根据复式记帐法的原则，资本总额也增加相同数量。然后根据具体情况在几年之中进行摊销，摊销值列入当期费用抵减利润。推销期一般在3、4年至7，8年之间，根据公司的性质和投入的预期效果而定。据统计，美国公司研究发展费用的平均有效时间为5年。经过调整，公司投入的研究发展费用和市场开拓费用不是在当期核销，而是分期摊销，从而不会对经理层的短期业绩产生负面影响，鼓励经理层进行研究发展和市场开拓，为企业长期发展增强后劲，我国上市公司没有义务在年报中披露研究发展费用的具体数额，而是作为管理费用的一部分。上市公司在使用经济附加值指标时可以根据内部数据自行调整。（2）、商誉当公司收购另公司并采用购买法(Purchasing Method)进行会计核算时，购买价格超过被收购公司净资产总额的部分就形成商誉。根据我国 企业会计准则的规定，商誉作为无形资产的一种列示在资产负债表上，在一定的期间内摊销。这种处理方法的缺陷在于:其一，商誉之所以产生，主要是与被收购公司的产品品牌、声誉、市场地位等有关，这些都是近似永久性的无形资产，不宜分期摊销;其二，商誉摊销作为期间费用会抵减当期的利润，影响经营者的短期业绩，这种情况在收购高科技公司时尤为明显，因为这类公司的市场价值一般远高于净资产。但实际上经营者并没有出现经营失误，利润的降低只是由于会计处理的问题而造成的。其结果就会驱使管理者在评估购并项目时首先考虑购并后对会计净利润的影响，而不是首先考虑此购并行为是否会创造高于资本成本的收益，为股东创造价值。计算经济附加值时的调整方法是不对商誉进行摊销。具体而言，由于财务报表中已经对商誉进行摊销，在调整时就将以往的累计摊销金额加入到资本总额中，同时把本期摊销额加回到税后净营业利润的计算中。这样利润就不受商誉摊销的影响，鼓励经理层进行有利于企业发展的兼并活动。（3）递延税项当公司采用纳税影响会计法进行所得税会计处理时，由于税前会计利润和应纳税所得之间的时间性差额而影响的所得税金额要作为递延税项单独核算。递延税项的最大来源是折旧。如许多公司在计算会计利润时采用直线折旧时，而在计算应纳税所得时则采用加速折旧法，从而导致折旧费用的确认出现时间性差异。正常情况下，其结果是应纳税所得小于会计报表体现的所得，形成递延税项负债，公司的纳税义务向后推延，这对公司是明显有利的。计算经济附加值时对递延税项的调整是将递延税项的贷方余额加入到资本总额中，如果是借方余额则从资本总额中扣除。同时，当期递延税项的变化加回到税后净营业利润中。也就是说，如果本年递延税项贷方余额增加，就将增加值加到本年的税后净营业利润中，反之则从税后净营业利润中减去。（4）各种准备各种准备包括坏账准备，存款跌价准备奋，长、短期投资的跌价或减值准备等。根据我国企业会计制度的规定，公司要为将来可能发生的损失预先提取准备金，准备金余额抵减对应的资产项目，余额的变化计入当期费冲减利润。其目的也是出于稳健性原则，使公司的不良资产得以适时披露，以避免公众过高估计公司利润而进行不当投资。作为对投资者披露的信息，这种处理方法是非常必要的。但对于公司的管理者而言，这些准备金并不是公司当期资产的实际减少，准备金余额的变化也不是当期费用的现金支出。提取准备金的做法一方面低估了公司实际投入经营的资本总额，另一方面低估了公司的现金利润，因此不利于反映公司的真实现金盈利能力;同时，公司管理人员还有可能利用这些准备金账户操纵账面利润。因此，计算经济附加值时应将准备金账户的余额加入资本总额之中，同时将准备金余额的当期变化加入税后净营业利润。基于价值的管理经济增加值（EVA）（三）3。不同公司的贷款利率实际上存在一定差别，不同公司可根据自身情况进行调整。所得税率设定为15%，我国绝大多教上市公司的所得税率为15%。（2）单位股本资本成本单位股本资本成本是普通股和少教股东权益的机会成本。通常报据资本资产定价模型（CAPM）确定，计算公式如下:普通股单位资本成本=无风险收益+*市场组合的风险溢价其中：无风险利率反映整个证券市场相对于无风险收益率的溢价，市场组合风险溢价暂考虑设定为4%。美国股市的风险溢价均为6%，计算方法是将60年左右的时间段里标准普尔指数的年均收益率与长期国债的年均收益率相减。我国证券市场诞生只有不到10年的时间，各年的指数收益率相差较大，不宜采用这种方法计算风险溢价。Femald的研究表明，由于我国金融市场中可供选择的投资品种比较少，投资者对股票投资的风险溢价要求要比美国低，这从我国股票市盈率一直比较高即可略知。因此目前考虑将我国的市场风险溢价定为4%，低于美国水平。当然，这个数值也含有主观判断的成分。但不管选取什么数值，对研究，如经济附加值指标对股价变化的反映能力，上市公司、行业之间的对比等均无影响。特别需要提及的是，利息支出是计算经济附加值时的一个重要参数，我国上市公司的利润表中仅披露财务费用的项目。根据我国的会计制度，财务费用中除利息费用外还包含利息收入、汇兑损益等项目，因此与利息支出完全不同，不能用作利息支出的近似。由于上市公司必须编制现金流量表，该表中包括利息支出一项，因此经济附加值计算中利息支出可引用现金流量表中的数据。基于价值的管理经济增加值（EVA）（四）4累计商誉摊销 短期借款 资本总额步骤2：计算税后净营业利润起始:税后净利润加:利息费用少数股东损益加：本年商誉摊销递延税项贷方余额的增加其他准备金余额的增加资本化研