与公募基金相比,私募基金有哪些优势.doc

与公募基金相比，私募基金有哪些优势提起私募基金，也许很多人都觉得陌生，但说起量子基金、老虎基金，也许您就不陌生了。这些在国际金融市场上像幽灵般四处游荡且频频兴风作浪的对冲基金，正是国外最典型的私募基金。这些金融大鳄在东南亚金融危机中屡屡出手，让我们清晰地感受到它们所具备的惊人能力。 私募基金是指以非公开方式向特定投资者募集基金资金并以证券（包括期货、外汇等一切金融工具）为投资对象的投资基金。基金发起人通常通过电话、信函、面谈等方式，直接向一些机构投资者或富裕个人推销基金单位并募集资金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。在证券投资领域中，典型的私募基金是对冲基金，著名的有量子基金、老虎基金等。概括地讲，私募基金有如下特点：1. 非公开性。2. 募集性。3. 大额投资性。4. 封闭性。5. 非上市性。6. 私募基金一般都是黑箱操作，投资策略高度保密。7. 私募基金一般都运用财务杠杆操作。8. 私募基金的组织结构一般比较简单。9. 私募基金操作手法多样。私募基金经营机制灵活，没有短期的利润指标和确定的资金投向限制，在投资工具、财务杠杆、投资策略等各个方面也没有限制，这样，基金经理就能在范围更广的投资领域选择投资战略，以获取长期的高额利润。震荡市中阳光私募具有更多优势:中国股市经历了一个从大跌到大涨再到持续震荡的过程，广大投资者跟随股市完整的坐了回过山车，面对这样的市场环境，私募整体的投资策略是稳健配置，分散风险！通过研究，相比股票和公募基金，震荡市中投资阳光私募具有更多的优势。首先，阳光私募具有规模小、仓位灵活的天然优势，在震荡市中可谓进退自如。 其次，从管理人的利润来源看，公募基金主要是以收取管理费为利润来源，无论是上涨还是下跌，公募基金公司都有稳定的管理费收入，可谓旱涝保收！而阳光私募管理人则更像是没有底薪的“业务员”，只有帮“老板”（投资者）赚到钱，自己才会有提成。 再次，从历年业绩来看，公募基金整体跑赢沪深300，而阳光私募基金则远远跑赢公募基金！与公募基金相比，私募基金所具有的优势主要有以下几点：阳光私募基金是追求绝对收益的产品，可以满足大额投资者追求高收益的理财需求。此外，阳光私募基金由于没有60%投资仓位的限制，在投资中更具灵活性，市场行情好可以满仓操作，市场不好可以清仓，可以有效的规避A股市场一直难以克服的暴涨暴跌系统性风险。 具体说来，相比公募基金，私募基金有五大优势：首先私募基金在信息披露方面比公募的要求低得多，投资更具隐蔽性、专业技巧性、收益回报通常较高。其次，私募资金的激励机制更强，与基金管理人的自身利益紧密相关，故基金管理人的敬业心较强。再次，私募基金能为客户量身定做投资服务产品，满足客户的特殊投资要求。第四，私募基金一般是封闭式的合伙基金，不上市流通，资金赎回压力小。最后，私募基金的组织结构简单、操作灵活，投资决策的自由度高。 在2008年的大熊市里，在沪深300指数大幅下跌了65.95%情况下，所有的公募基金都是负收益，普遍都在30%左右的净值跌幅，但阳光私募基金中仍有取得正收益的，比如金中和的邓继军，其管理的金中和西鼎以20.02%的年收益率问鼎投资冠军。可见阳光私募基金在规避风险上也是独一无二的；在2009年的小牛市中，阳光私募新价值2号基金经理罗伟广以192.57%的年度累计收益率，更是将指数和最牛基金经理王亚伟远远甩在了后面。 正是因为有上述特点和优势，私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并已占据十分重要的位置，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大师和国际金融狙击手。在国内，目前虽然还没有公开合法的私募证券投资基金，但许多非银行金融机构或个人从事的集合证券投资业务却早已显山露水，从一定程度上说，它们已经具备私募基金应有的特点和性质。总体来说，私募基金的存在及发展存在着市场必然性。因为随着一国经济实力的增长和市场经济结构的提升，私募基金的发展是大势所趋，是一国市场经济体制趋于成熟后必然出现的一个重要的金融服务领域。专家详解基金业绩差异和风险特征新华网天津月日专电（记者姚玉洁、徐岳）日前，一份数据对比使市场出现了“私募基金跑赢公募”的观点，进而引发了投资者对基金运作效率的质疑。面对只私募基金年全部跑赢大盘的现象，专家表示，由于在产品设计和属性上存在差异，很难将两类基金的业绩直接进行比较，但由此暴露出的各类基金风险和收益特征却值得投资者关注。 私募基金业绩引发关注 与业绩惨淡的公募基金相比，近年越来越引人关注的私募基金去年的表现却是可圈可点。近日第一财经研究院推出的“中国阳光私募基金年度业绩排行榜”，对全部只存续期超过一年（并且自年月日以来每月公布净值）的阳光私募基金统计发现，这些私募基金年全部跑赢了大盘。 数据显示，净值下跌的只阳光私募的平均亏损幅度为，也远远好过股票型公募基金超过成的平均净值损失，其中有只阳光私募全年跌幅在以内。更有只阳光私募实现盈利，其中摘得业绩桂冠的云南信托旗下的中国龙精选基金，去年盈利更是高达！ 与此同时，公募基金净值大幅缩水则让不少投资者心痛。中国银河证券研究所基金研究中心推出的中国证券投资基金年业绩统计分析报告（初步版）显示，纳入统计口径的只股票型基金平均业绩为，只纳入统计口径的指数型基金平均业绩为。 这些也令基金募集的规模迅速缩水。年基金平均募集份额仅亿元，远低于年亿元、年亿元的水平。年底，嘉实策略增长一日内募集超过亿元，创造了当时基金发行的纪录。但进入年，排队买基金的盛况不再，基金发行遭遇寒潮，不少基金因迟迟达不到最低募集限额而不得不延长募集期。 面对质疑专家详解业绩差异原因 在上海一家咨询公司工作的王先生对记者表示，基金公司拿散户的钱去投资，有责任尽努力追求收益最大化；按基金份额收取费用后，也应该有能力实现相对的保值增值。但在市场出现超额下跌的情况下，基金公司不但没有将损失降低，业绩还远远低于私募基金。 但在业内专家看来，去年出现私募基金“跑赢”公募的现象有特定的市场原因，投资者应从三个方面客观看待两类业绩上的差异。 中国银河证券研究所基金研究总监马永谙认为，单纯比较阳光私募基金与公募基金的收益率是不科学的，主要原因在于：这两类投资品种在产品设计、产品属性和运作方式上都有显著差异，并非完全对称，“一般来说，对基金的评价研究要对同一类基金进行比较”。 一是从产品设计来看，私募基金一般设定的仓位范围非常大，但市场上绝大多数股票型基金有的仓位下限。马永谙说，“在市场持续下跌的单边行情下，公募基金的运作会受到一定的限制，无疑是比较吃亏的，但这却是公募基金的特点所决定的。” 二是从产品属性来看，阳光私募基金的单一、整体规模都不是很大。而公募基金经过十多年的发展，整体规模已经突破几万亿。基金规模与投资标的市场应有合理的比例关系，过大过小都不理想。相对而言，私募基金目前的规模更趋合理。 银河证券研究中心研究员王群航说，在去年环境恶劣的市场中，私募基金要赚钱就一定要做波段，如果规模庞大的公募基金也加入“做波段”行列，就会放大市场波动，给投资者带来很大风险。 三是两类基金在运作方式上也有差异，私募基金灵活多变，应对快速变化的市场更具优势。而为了保护投资者的利益，公募基金一般由投资决策委员会确定投资策略，研究部门提出备选方案，而投资团队则确定买入品种和时点。因此在去年市场震荡剧烈的环境下，公募基金灵活应对的手段不多，这一点上输给了阳光私募基金。 两类基金风险和收益特征值得投资者关注 专家表示，虽然不应盲目比较业绩差异，保持客观平稳的投资心态，但通过这组数字的对比仍可分析出两类基金的风险和收益特征，值得投资者关注并根据自身偏好谨慎选择。 马永谙说，由于投资流程设计严格，公募基金面对市场快速变化应对办法有限，但避免了风险集中。“因为对公募基金而言，避免风险远比获利重要。这种制度设定是非常合理的。只是去年特殊的市场环境让公募基金的弱点暴露，投资者应看到这种现象是有特殊性的。” 此外，公募基金之所以要设定仓位下限，是考虑到公募基金需做到风险控制有序、收益特征清晰。如果失去仓位的限制，产品投资方向虽然更加灵活多样，但会让投资者无所适从，不知道怎么选挑选适合自己的基金品种，基金运作的风险也会增加。 而对阳光私募基金的突出业绩，专家在肯定其灵活运作方式的同时，也提出了风险警示，建议个人投资者应谨慎参与。 国金证券分析师张剑辉表示，阳光私募基金借鉴了公募基金在资金托管、账户监督等方面的优点，并且在利益捆绑、激励机制等方面作出良好设计，因此作为一个行业在国内市场迅速兴起