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中资银行掘金离岸业务招行占四成市场份额中资银行掘金离岸业务. T! F! f: P A B7 I( n* 深港共建人民币离岸金融中心，为获准从事离岸金融业务试点的招商银行、深圳发展银行、浦东发展银行和交通银行4家中资银行带来空前的机遇。4家银行开办离岸帐户客户共有3万多家。当前，中国在海外投资有近万家企业，对外投资近千亿美元。业内人士预计，随着中企稳健“走出去”，至2010年内地新增离岸客户将达数万家。离岸业务将高速增长，成为4家银行利润增长的重要来源。 ; A+ G+ q q9 Z8 y4 6 L; w2 x在4家从事离岸金融业务的内资银行中，招行是首家开办离岸业务的银行。近年来招行离岸业务稳健发展。“当前内地离岸金融业务中，招行占据四成市场份额，08年离岸金融业务利润4,500万美元，较04年增长9倍。”招行离岸业务部总经理林大水日前接受本报记者专访时表示。/ * X8 & ) G* T. & c8 z* 6 J9 Z6 c q招行占四成市场份额 9 Z/ q4 F( s. c. |3 I9 Q6 p9 y7 y8 ; r1 g9 H! V林大水表示，1989年，经中国人民银行和国家外汇管理局批准，招行成为内地最早首家开办离岸业务的银行。04年随着中国加入WTO，招行离岸金额的银行业务成倍增长。04年离岸结算金额为40-50亿美元，08年其结算额高达408亿美元，增长近9倍；离岸存款由04年的3-4亿美元增长至08年的22亿美元，增长了5倍；而08年招行离岸金融带来的利润达4500万美元，较07年增长逾20%。招行当前占据内地4家银行离岸业务的四成份额。林大水表示，因为招行离岸金融基数较大，所以08年离岸业务增速不及其他3家行快。7 j8 |, P! ! S# b4 f: T, H1 e) c s+ 7 O& 浦发银行深圳交易产品部总经理王玲表示，2007年末，浦发行离岸总资产同比增长151%，离岸存款同比增长164%；离岸贷款同比增长179%；利润同比增长93%；离岸客户总数同比增长35%。另据了解，深发展离岸业务自2005年以来，每年以超过50%的速度增长。, d6 L( _& i* w4 U8 L& 4 V S( E A0 L4 c# k# y8 W7 M* J港资开帐户占逾60%5 , v$ A0 U0 w4 m. K* N2 R) k4 D q i1 j M1 q在3万家离岸客户中，注册公司来自香港的占据很高的比例。王玲表示，当前浦发行离岸客户中，有60%以上是在香港注册的公司，离岸存贷和总资产与07年同比增长逾1.5倍。香港注册公司涉及的行业非常广泛，其经营涉及电子、服装、医药、通讯、化工等多个行业领域。& _ R3 x3 G+ R$ F- h9 4 V$ t 7 e% G w境外中企已超过万家% y% % C# A1 _+ l9 P& Y2 2 c Y h0 1 W0 8 K5 U而深发展的香港公司比例更高，深发展国际业务部负责人表示，在该行开立离岸帐户的公司中有90%以上的注册地为香港。香港公司客户大致分为两类，一类以进出口或转口贸易为主；一类在大陆有自己的生产加工基地，跨境资金流动需求旺盛。4 D* l% w& I, q/ |9 + C0 a9 . 据业内有关人士透露，当前，包括招行、深发展、浦发行和交行的离岸银行客户共有3万多家。未来，随着中国企业对外投资持续上升，离岸银行客户将保持快速增长，预计2010年新增客户将达数万家。* 6 6 K* X I9 l* E6 V, y- |6 L% S3 9 I 0 d% / f当前，中国境外直接投资企业已超过1万家，非金融类对外直接投资累计逾千亿美元。0 1 Y( H+ v! R3 h4 Y3 s. a0 X& y据商务部公布，2008年当年，中国境内投资者共对全球112个国家和地区的1,500多家境外企业进行了直接投资，当年累计实现非金融类对外直接投资406.5亿美元，较07年同期增长了63.6。2 J u+ j, h$ W+ z C; P! I# 2 P0 W, U, j2007年的中国非金融类对外直接投资达187.2亿美元，比2002年的25亿美元增长了6.5倍。2007年底，中国7000多家境内投资主体在全球173个国家和地区设立境外直接投资企业超过1万家，对外直接投资累计净额1,179.1亿美元，其中非金融类1,011.9亿美元，占85.8。 p* d3 A. d, S0 j2 I- B K- Y* y1 X& Q. O出海中企业务需求大 z* F( i* i/ q r y$ c3 R* i7 x7 k9 I2 Z7 3 T3 L. a$ C林大水表示，中国庞大的“走出去”企业，日益迫切要求母国银行能够提供及时、便捷的包括境外融资、集团财务管理、贸易结算、降低财务成本、规避投资风险、投资中转以及参与境内外招投标等在内的比较全面的境外金融服务。在当前我国商业银行海外机构网络相对有限的情况下，离岸银行业务无疑成为现阶段我国商业银行向“走出去”的中企跨国经营提供跟随金融服务的最佳选择之一，因此离岸银行业务面临着巨大的增长潜质和发展机会。$ A X T$ Q l. E6 Y% D3 O+ M X& p4 / k8 D: x; N# n据悉，招行先后开发了全球授信业务、外保内贷业务、离在岸联动外汇资金集中管理服务等多项离岸金融创新产品。当前，招商银行离岸客户已覆盖全球64个国家和地区，客户帐户数量超过10,000家。* S3 q( N4 j* y7 n9 |! O9 K9 M3 O* b3 C8 c, $ : i2 l5 g* U H四行业务竞争趋激烈* y2 e7 _. e( Z3 T0 |/ |, N, ! |/ b# |6 |5 ; 近年来，随着赴海外投资的中企队伍日益庞大，带来了巨大的金融服务需求，招行、深发展、交行和浦发行4家银行对离岸金融业务展开积极的争夺，其竞争态势也日益激烈。08年11月底，天津正在大力建设滨海新区东疆离岸金融中心，浦发行天津分行分别向天津城投和滨海城投授信43亿元和20亿元，将60%的贷款用于滨海新区有关项目，以抢占天津的离岸金融业务。7 E( e6 H* I: 8 u$ L f L# I( s+ U% l7 P( B4 h招行正加速在全国各地布局和马不停蹄地赴各省市推介其离岸金融业务。08年9月中旬，招行在辽宁推介发展离岸金融新业务。招行并与湖南有色、三一重工、太子奶等5家企业签订离岸金融业务的合作协议。此外，深发展、交行也在全国许多省市积极拓展离岸金融业务。我国离岸外管政策我国离岸外管政策( q# v( Z, o! m v自1989年以来，中国人民银行和国家外汇管理局先后批准了招商银行、中国工商银行深圳市分行、中国农业银行深圳市分行、深圳发展银行、广东发展银行深圳分行五家银行试办离岸金融业务。6 u, g! u5 _1 m7 * M8 w V# s( h7 I, S4 ?0 p& * x a1 x -1997年10月，中国人民银行发布了离岸银行业务管理办法，办法中规定离岸银行业务是指银行吸收非居民的资金，服务于非居民的金融活动，经营币种仅限于可自由兑换货币；非居民是指在境外(含港澳台地区)的自然人、法人(含在境外注册的中国境外投资企业)等，包括中资金融机构的海外支持机构。/ n F& a2 W) M, K: 6 L7 p1 s% R( N. u# C 银行可申请经经营的离岸业务包括外汇存贷款、国际结算、同业外汇拆借、发行大额可转让存款证、外汇担保、咨询见证业务以及国家外汇管理局批准的其他业务。) $ o. q8 E) D+ e& g% ?4 U/ J( e6 z+ X0 0 |; L9 p% -1998年5月，中国外汇管理局发布了离岸银行业务管理办法实施细则，规定离岸流动资产与流动负债比例不低于60%，离岸流动资产与离岸总资产比例不低于30%，对单个客户的离岸贷款和担保(按担保余额的50%折算)之和不得超过该行自有外汇资金的30%，离岸外币有价证券(蓝筹证券和政府债券除外)占款不得超过该行离岸总资产的20%等。9 t0 _, w8 d1 |7 A; S$ S. Q2 r* U/ c- X/ 0 c+ I& j3 A5 K -1999年初，因亚洲金融危机的爆发使离岸银行业务风险突显，央行遂下令暂停该业务。; P- o1 B) d$ J+ L6 u, B5 k* T& Q L: h+ p, s0 K; l N1 F -2002年6月，中国人民银行批准招商银行、深发展、上海浦东发展银行和交通银行开展离岸业务离岸公司为何成立. O5 a& L3 N2 c9 S; V什么是离岸公司?- 0 P) ? ? r9 T( U$ k$ 近年来，在国外已风行了二十多年的离岸公司渐渐被国内从事国际贸易及投资、引资人士认识，大有相见恨晚之意。 ( f; F3 n4 q7 d% j( U何谓“离岸公司”？凡是在原居住地以外注册成立的公司，一般可统称为海外离岸公司。非当地居民在英属维尔京群岛、纽埃岛、塞舌尔群岛、巴哈马群岛、马拿马及开曼等这些岛国或地区注册的公司，都属于这一类别。% B/ j C; M9 H) h F以上这些国家和地区有许多曾是英国的殖民地，在很大基础上保留了英国的法律体系和司法制度，当地政府又以法律手段制订并培育出一些特别宽松的经济区域，允许国际人士在其领土上成立国际贸易业务公司，对这类公司没有任何税收，只收取少量的年度管理费，同时，所有的国际大银行都承认这类公司，为其设立银行帐号及财务运作提供方便。通常情况下，这类地区和国家与世界发达国家有很好的贸易关系。6 G. i7 Z# j: _0 & 4 E3 M, T* 无论在上述任何一个国家或地区注册的海外离岸公司，均具有高度的保密性，减轻税务负担，无外汇管制三大特点，因而吸引很多商家与投资者选择海外离岸公司的发展模式。) s* x+ s; m! V a9 L+ ; v% L4 J I9 j# h/ 为什么要成立海外离岸公司$ t* w4 l% m) l( I1 m, p1 D) K- i1发展跨国业务，提升企业形象3 Y! o6 e% W; O9 M( ?0 R. T 当今世界经济日益一体化，商业越来越呈现跨国界的发展趋势，企业也经常用跨国经营来增强企业实力，扩大企业经营区域。而注册成立海外离岸公司是企业走向世界，开展跨国业务，提升企业国际形象的捷径。成立跨国公司和集团公司，不仅可更好地提高形象及带来更好的经济效益。并在某些合同签署时，项目谈判往往需要海外公司的配合及参与，对提高您企业的信誉并顺利到达谈判目的，是不可缺少的因素。原来本土的公司，在国内的发展受到种种限制，到海外注册，可以方便资本重组和分离，如去粗取精、好坏分离等，提高资信，也方便曲线上市，如英美系国家之间的互相认可上市资格等，如您在百幕大注册了公司，就方便了进入香港股市。2 J9 8 x o/ F( f1 k5 Z* I+ 0 t1 i6 H. W) E: K2方便国际贸易，避开关税壁垒$ ( y- N& M+ M: b- l/ |+ A! L; j 一个企业向美国出口产品，需要申请配额及一系列的相关手续，这中间需要多花费一到两倍的成本。而如果该企业拥有一个海外离岸公司，由企业向离岸公司出口产品，再由离岸公司向美国出口，就可以绕开关税壁垒获得免税待遇，并成功绕开出口配额限制。) U; d# _ H. M: + Z# q4 f% 在与自己的来源国没有双边税收合约的国家或司法区non double tax treaty注册公司时，则避免了来源国的高税，而注册地则没有或者很低税，如不少这样的地方根本没有公司税，没有增值税（营业额税）。. d4 z R+ t ! : a 对于境外投资者个人来说，无论是在双边税收合约缔约国还是在非缔约国的个人收入因为只要提供的是“境外常驻者”身份，或有的国家不论境内境外人，都没有收入所得税。5 V5 C, % : h$ 3 Y& n9 t q! p 中间国家经营，利用来源国的特殊税务制度，即使公司仍注册在来源国，但实际经营却实现在境外国家和地区，却可能获得两边不纳税。这时的关键在于您的来源国是哪里。 0 8 q8 0 q% Q/ g5 ; J拥有以上优势的国家和地区，大多数是西方阵营国家，欧美大国或欧美属系国家地区，长期政治稳定，政治中立如世外桃源，有些国家和地区从未经历过世界大战或大大小小的战乱；司法制度和社会文化，以及金融经济服务体系现代化传统兼具，欧美大国的银行、保险公司等专门等候在那里为您服务。2 d$ g# J/ C+ T7 r! & T% B3 - a8 h& r# k1 T& J3避开外汇管理、方便引资、加强海外融资能力% , Y2 6 P s5 v: T6 9 I众所周之，由于外汇制度、赴海外上市制度非常严格，同时还存在许多人为因素，这直接影响到企业的国际融资。与其等待旷日持久的资格审查和批准，不如注册一家海外离岸公司，以该公司的名义进行海外融资及上市，达到事半功倍的效果。由于海外离岸公司的资金转移不受任何限制，公司在资金使用上也很方便。通过海外公司，可直接在当地申请有关商业或项目贷款；或直接或间接境外上市，达到为企业融资的目的；或国内母公司在海外融资时，海外公司将会起不可估量的作用。+ k a0 o) ( g% u/ R | ) ! g9 e3 Q* P( P4 C4注册程序便捷、开放，成本低廉9 P7 v) C2 : q* a; W% W. Z C离岸公司的注册程序非常简单，可办专业的注册代理机构代为完成，无须注册人亲临注册地，而且注册后不须将资金打到国外公司，每年亦不须验资。这些都是象中国大陆这样的国家所远不能比的。有些国家，可以只是注册而已，可以空转，可以没有实际办公室，这对于那些只想取其形式之利，又可以减少开支的人再好不过了。这种空转的公司每年的花费一般只是向当局汇报一下的手续费。7 R$ h- x- e4 ; 9 G+ b4 I% L: D% 3 # a M5合法避税，降低财务、税务负担 8 h, e) 8 7 E6 b+ E离岸法区均不同程度地规定了离岸公司所取得的营业收入和利润免交当地税或以极低的税率（如1%）交纳。有的甚至免交遗产税。可利用海外公司妥善安排税务，合理合法避税。所有海外公司都有减或免税的政策，每年为您节省可观的税务负担。如果注册公司所在国与自己原来公司的来源国之间签有双边税收合约double tax treaty,则有机会使境外的赢利推延或减少预付税。 j, ! X5 & n, ) n9 |$ u, X# * q( x6 L! y6简便的公司管理2 _, D3 L+ - L$ y+ ?, n x离岸公司无须每年召开股东大会及董事会，即使召开，其地点也可任意选择，管理程式简单，即可轻装上阵，把全部精力投入到公司经营管理中。 0 u2 I! s6 C+ z5 h I8 R8 k& h( d* M5 7 H, P) U7公司注册资料及文件高度保密1 , e* W: H8 V- L1 H5 C2 A在海外某些国家注册公司，不一定必须是这个国家的公民，外国人也可以去注册公司。为了吸引外国企业来注册，不少大洋岛国规定，在当地注册公司的股本构成、董事名单甚至公司营业情况，都可以保密，这使得公司状况得到高度保密，如果公司在经营期间出现与投资者的法律纠纷，往往可以逃避某些责任。海外离岸公司的股东身份、董事名册、股权比例、收益状况等资料高度保密并受法律保护，公众人士不能查阅，只有合法取得对离岸公司进口监管资格的信托管理公司才可以查阅公司的背景资料，同时，法律禁止信托管理公司对外任意泄露有关材料。 & Z M+ Y3 l# X6 z# i4 ?; M6 j0 u/ c# ? G8无营业范围和地区范围的限制 2 r1 I; . V- - G3 e7 O6 : f ?& h除了个别限制性行业，比如银行、保险、军事等，海外离岸公司的经营范围几乎没有限制。除注册地区外，公司可在世界任何国家地区开展业务及经营。 3 a3 / 3 h- z+ B W& 8 t$ v# j8 . L0 B9对投资人、股东、董事没有限制 9 e; i: f2 r, , E6 _ 对股东和董事的国籍、年龄、资产等均没有限制，大多“离岸”区可以接受法人出任公司董事一职: , i4 b- 8 7 u; k; P2 j3 t# y8 f3 f, v |1 U4 1 m8 L3 U9 j 7 h10企业向海外扩展、反向投资) K3 S2 d w3 4 G6 / 将自身发展与国际市场接轨，或参与国际竞争并寻求企业进一步发展；中国加入世贸，也成为个人和企业在海外发展创造了条件。成立海外公司也可以在大陆投资，成为外资企业、或合资企业，享受外资的待遇及产销等经营上的优势。1 a: P Q8 Y x 以海外公司名义进入像中国这样的市场，还有保护自身利益的特殊功能，外资公司在中国的注册和投资股份，在进入和退出、转股等方面都有较为宽松的待遇，这对于需要获利后安全退出的人是很有意义的曲线防御经营。对于政治不稳或人治多于法制的国家尤需要如此。 # h9 q1 f/ F+ P* : T0 a6 B z- K. Z11拥有国际品牌、提高企业效益! |% E, N G& _* q根据公司产品特性，选择海外公司注册地，如：高科技产业、仪器、设备、保健食品、化妆品、成衣等知名厂商多为美国公司，若在美国高立一家公司后，在以美国公司之名义授权给大陆/香港/东南亚等地生产。不仅提高了产品形象，同时提高销售附加值。& F8 b4 t* E! 2 Q# T( 8 I p u6 Y12.方便外汇结算及信用证押汇( _) T7 O d v e4 * F% 不仅可以在境外开立帐号，也可以在国外的外资银行开立离岸帐号：储蓄户、支票户、信用证户、电话银行户等结算、汇兑、提现等自由。 y# p ?( q2 Z z1 L1 j B2 F6 J; k/ w5 ) B13.移民及签证便利7 c( L, q& t, $ f6 ?+ l + H 作为海外公司的股东（股权，物业，资产）为您提供法律上的证明。海外公司的法人代表，可以方便来往于国际各国，因为这些海外注册地一般都是英美法德系属的国家，持有它们的签证，去大国商旅顺理成章。6 6 X4 l6 m& z, F! a7 v/ e) J6 ?& b( x) C14.用离岸公司注册商标及持有版权，保护无价资产解析注册离岸公司进行资本运作路线图* Y. B* 0 e f9 注册离岸公司好处多* o2 a- D& - q3 j) g4 . y% y$ f 一般说来，内地企业注册离岸公司的目的有四种：一是准备到境外上市；二是作为投资跳板；三是注册控股公司，便于资本运作；四是合法避税。离岸管辖区政府只向离岸公司征收年度管理费，除此之外，不再征收任何税款。而更为重要的是，离岸管辖区政府规定这些离岸公司拥有信息豁免权，公司的股东资料、股权比例、收益状况等，享有保密权利，如股东不愿意，可以不对外披露。% H( k: _, G1 5 U 海外离岸公司无外汇管制，资金及盈利自由进出不受限制，而且更容易吸收风险投资，也便于风险资金的安全撤出。在英属维尔京群岛(BVI)、开曼Cayman、百慕大Bermuda这些地区设立公司，从企业的角度是方便了资本运作，但是同时也容易导致国家外汇流失，境外公司的运作不在国内政府的管辖范围，政府也无可奈何。而且，几乎所有的国际大银行都承认这类公司，如美国的大通银行、香港的汇丰银行、新加坡发展银行、法国的东方汇理银行等。“离岸”公司可以在银行开立账号，在财务运作上极其方便。目前在这些地区平均每天都会有一家中国概念的新公司注册成立。而事实上，这些公司的所有者可能一辈子也不会到公司的注册地去。; Y7 a7 ; + i1 & M) C; 8 u) n, H6 X/ w8 c6 u+ s7 X越复杂越安全的架构6 D( Q N. u* q2 q + b$ A9 I 民营企业采用的红筹股方式，就是在中华人民共和国辖区以外的地方（一般的做法是在香港或英属的三个群岛：百慕大，维尔京群岛）去注册的一家公司，反过来通过反向收购国内准备上市的主体，把国内的公司变更为外商投资的企业，变更完之后以在国外注册的公司为发行申请人。收购资金的来源必须是具有合法性。收购资金来源的合法性重要的地方在于下一步上市之前向中国证监会申请不反对上市承销函，这是证监会重点考察的。& Z) l+ xu* O! L) O 如果发行人认为股票的流通性是头等重要的事，他可能会选择红筹股发行，如果他认为主要是筹资，改造公司的治理结构，他可能会选择H股。一般来说，红筹上市的基本构架就是： / s0 d) 2 n. I7 J8 U5 1.假设A先生与B先生共同投资拥有一家境内公司，其中甲占注册资本的70，乙占注册资本的30。/ |7 m( q9 s8 * E! & |* 2.为了在香港上市首先按照在内地公司的出资比例在英属维尔京群岛设立BVI公司。收购方和被收购方在合并前后不可有任何的股权变动，只要收购方即BVI公司和被收购方内地公司拥有完全一样比例的股东，在收购后内地公司的所有运作基本上完全转移到BVI公司中。) h/ C3 i$ f5 N1 w9 C 3.接着，对BVI公司增资，再与A先生和B先生进行股权转让，收购他们拥有的内地公司的股权，则内地公司变为BVI公司的全资子公司。BVI公司在开曼群岛或百慕大群岛注册成立一家离岸公司作为日后在香港挂牌上市的公司。* n* _% E g& P9 z9 s) Z4.然后，BVI公司又将其拥有的内地公司的全部股权转让给开曼或百慕大公司。搭好了框架，就能以开曼或百慕大公司的名义申请在香港上市，同时，在上市公司与内地公司之间再多设立一家公司以利于将来内地公司具体经营发生变更或股权变动时不至影响上市公司的稳定性，起到一个缓冲的作用(见图一)。9 Y i4 g3 Q8 v, a; JB6 IC+ n a J0 8 K! e5 h; s$ z7 y) BVI注册公司要求简单，只需要股东和董事各一名，两天就可以注册下来，然而透明度低基本上不被任何地区接受上市。而在百慕大、开曼群岛注册的公司可以在香港及许多其他地区申请挂牌上市。在国内产业和开曼公司中间加一家BVI上市公司，在重组过程中，BVI公司作为外商投资收购国内企业的主体，控股国内企业，而开曼公司又百分百拥有BVI公司的股权。如日后上市公司每有新设业务，可在开曼公司下另设BVI公司，使从事不同业务的公司间彼此独立，不会彼此牵累。而且，BVI公司的税法中只有BVI公司和BVI公司之间的股权是可以完全免税的。在多个避税地注册多个“壳”公司，层层交错的控股关系，而各地公司的信息都是保密的，非常方便关联交易，甚至把不良资产注入新公司，因此架构越复杂就越安全。 $ r5 ( J9 w1 & x$ + t但是往往真正的上市公司架构并非如此简单，例如在美国上市的盛大网络，使用的也是类似的基本架构，但是实际上就复杂多了（见图二）。离岸金融中心, & O8 U, V; h& p1 f! u大家肯定都听过离岸中心或离岸金融中心这个名词。7 Y2 S j& N* S9 V由于香港希望在条件适合时能在中转人民币资金方面担当积极的作用，因此对我们来说，成为离岸中心是件好事。不过，这与国际金融界(尤其监管机构)对离岸中心的普遍印象似乎有些出入，原因是他们往往认为离岸金融中心的金融监管标准并不足够，会对国际金融构成问题。事实上，过去几年国际金融组织(如国际货币基金组织及国际结算银行)及各国监管当局都对离岸金融中心施加颇大压力，要求它们加强金融规管；其中以金融稳定论坛最为突出，于2000年更曾以公布黑名单方式列出这些离岸中心。本人虽然身为该论坛的成员，却并不完全赞同他们界定离岸中心所用的准则。很不幸地，香港连同一些重要的国际金融中心(如新加坡及瑞士)与多个被冠以税务天堂、入帐中心等称号的地方，亦同列榜上。尽管我们开始时被列入第一级，有别于名单内的第二级及第三级，但香港试图从名单上除名仍未能成功。事实上，根据国际货币基金组织金融体系评估计划的详细分析，部分被列入第一级的离岸金融中心的监管标准，其实足以媲美已发展的市场经济体系。( f& n- l0 ?0 Q) y, S3 n1 x. F9 q1 a: b1 Y; 6 d或者我们不应太介意是否被称作离岸中心，但我相信我们用这个称号时，应该清楚知道它所指的是甚么。选择在离岸而不在岸上或本地进行金融交易及安排金融业务，必定有其原因，我相信当中明显的有三个。首先是规避本地严紧的规管要求，如资料披露、公司管治、流动资金及资本充足比率等规定。为保持金融体系的稳定与健全，这些规管要求都是不可或缺的，因此试图避过规管的做法显然应受到制止，其中一个做法是对离岸金融中心施压，要求它们提高规管标准，并点名批评不予改善或进度欠佳者。我们支持这种做法。由于在市场机制的制约下，这样做会使审慎的金融机构对与回避规管者进行交易前加以三思，因此效果可以相当理想。作为香港的金融监管当局，我们并无发现目前的规管架构有任何重大漏洞，以致会鼓励进行规避监管的活动。我们的税率无疑较很多地方低，但对所有在香港进行的业务都一视同仁，不会因其被列作离岸或岸上而有所不同，有别于某些为离岸金融业务提供较低税率甚或免税的金融中心。8 B- W3 H- V- w8 N/ 0 P) a1 G- & C: s- 第二个原因很简单，就是纯粹为了方便。由于金融市场迈向全球化，已不能满足于只限在本地市场的营业时间，而是需要全日24小时不停运作。事实上，在某一、两个发达经济体系里，有关市场非居民的参与程度其实与居民相比已同样举足轻重。为了方便的原因，亦为了更妥善管理风险，市场现在更需要有位于其它主要时区，并与本地金融中心联网的离岸交易与结算平台，以便在本地金融中心营业时间过后，能在这些时区进行交易。全球化下国际资金能否有效分配及使用，便视乎能否提供这些离岸平台及离岸与本地平台是否有联网安排而定。就这一点而言，国际间对离岸中心所持的负面印象似乎并不恰当。+ P2 w9 G L% V U I! A2 0 I选择在离岸进行金融活动的第三个原因，是与本地金融中心设有管制有关。金融市场每每都会设法避过各种管制的约束。很多在本地不准进行的金融活动，在离岸中心可能会不受限制，因此有些在本地受到限制的金融工具，往往都会在离岸衍生出自由市场，与本地受管制的市场并存，只是离岸交易可能采用不交收的形式来进行。事实上，这往往会成为金融市场自由化的重要诱因，而离岸市场正是当本地有适当开放的条件下作为这方面的测试场地。这亦是香港在内地金融市场自由化的过程中所担当的作用。在这一点上，对离岸金融中心持有负面印象同样是不恰当的。中国离岸金融改革17年( d5 ?; T% O$ 从深圳、到上海浦东再到天津滨海新区，经过17年漫长探索之后，中国外汇体制改革试点终于迈出了最勇敢的一步。- D c2 u0 z1 B* Z! O s5 w6 k3 d* t! a5 c8 t: 外汇体制改革试点的第一阶段是批准深圳开展离岸金融业务。1989年5月，招商银行. _ w m) r4 q- I 1 E ) C8 k1 W+ f/ |; N& R获准在深圳开办离岸银行业务，其后深圳发展银行、广东发展银行及其深圳分行、工商银行和农业银行深圳分行相继获得离岸银行业务牌照，后因遭遇东南亚金融危机被监管部门全部叫停。7 c1 D1 c7 m v2 a7 v, y6 u6 K8 w$ O 5 : ?直到2002年6月，中国人民银行总行发文批准招商银行和深圳发展银行全面恢复离岸业务，同时允许总行设在上海的交通银行和浦东发展银行开办离岸业务，离岸金融市场在上海起步。* t6 k: H- x+ E$ x1 $ A: G! T) d2 i+ J+ f _, P V虽然不少地方政府和其他商业银行对经营离岸业务抱有极大兴趣和渴求，但到目前为止，中央银行只对上述四家中资银行发放了离岸银行业务经营许可，而且在管理上均是按“试点”和“试验”的标准进行审慎监管。& F: m/ g8 F0 Q+ L; q# c U( g! ?3 U c2 n0 f h4 r, B据中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军了解，已经开办此项业务的银行表示这种两头在外的“离岸金融业务”的盈利性并不强。! A2 P1 e5 8 U# P7 L) z& M# ! v& N/ ; v% k, v上海是国家外汇管理局选定的第二块试验田，既准许上海开展离岸金融业务以后，2005年10月，国家外汇管理局下发了浦东新区跨国公司外汇资金管理方式有关问题的通知(业内称“浦九条”)。, c. f M2 m/ k4 K) Q4 / O0 v! k ?6 f, T. z0 T- k4 赵锡军认为，“浦九条”主要是对原有制度的延伸，是针对跨国公司外汇结算的单项改革，侧重于技术方面的改进。3 b4 R( I3 Q! H Y( 3 Y0 u$ Y7 . I5 P9 1 O9 Y C# K# F2 “与深圳、上海的试点相比，此次获批的滨海新区方案，是真正的综合改革，而非改进。这将对中国外汇体制改革积累全面的经验。”赵锡军说。# g2 b3 p. t2 P( - _% H( r4 N+ G6 赵锡军还表示，三地试点中央给的政策不一样，试点的内容也不一样，要求积累的经验也就不同。! _6 R* Q! M& C3 L/ w% d T7 |& F p! k- |据滨海新区的人士介绍，国家外汇管理局对这次综合试点非常重视也非常谨慎，外汇局基本上全程参与了这些方案的论证和制定工作。; w7 l7 G x5 Y( n l- O! R5 X- Z F0 T- n: |4 R: Q“之所以选择在滨海进行外汇体制改革的试点，是因为滨海新区像中国的大部分城市一样，金融基础虽有但却薄弱，在这里试点可能会比在深圳、上海这样基础雄厚的地区试点，能积累更多普适性的经验。”赵锡军说。我国离岸金融监管问题研究; |3 e8 R* J6 N. O0 ?. G随着改革开放和社会主义市场经济体制建设的不断深入，特别是WTO过渡期的临近，我国大陆经济发展已对离岸金融服务提出了巨大需求，离岸银行已在国内开展了16年，有必要从理论指导和政策操作层面全面系统地探讨我国离岸银行业务的监管问题。 j% 1 m: Q$ D6 p g 一、国内离岸金融市场已初见端倪& v : c# V M5 i, z) R6 u9 O x! I0 | g$ 9 ? i S0 F+ G7 ? 1989年5月，招商银行在深圳率先获准开办离岸银行业务，开启我国离岸金融服务先河，其后深圳发展银行、广东发展银行及其深圳分行、工商银行和农业银行深圳分行相继获得离岸银行业务牌照，离岸金融市场在深圳开始发育。1998年年底，由于亚洲金融危机的影响，国内银行离岸资产质量恶化，央行和国家外汇管理局叫停了所有中资银行的离岸资产业务。2002年6月，央行全面恢复招商银行和深圳发展银行的离岸业务，并同时允许交通银行和浦东发展银行开办离岸业务，上海开始发展离岸金融市场。尽管不少地方政府和其他商业银行对离岸业务抱有极大的兴趣，但央行至今只对上述四家中资银行发放了离岸银行业务经营许可证，且在管理上均是按“试点”和“试验”的标准进行审慎监管。6 N; 0 q! E4 L( H4 N - j- w6 q( m 上述四家银行能全面经营离岸银行业务，为我国“全面持牌中资银行”，负债规模在15亿美元左右。目前，工行深圳分行、农行深圳分行、广东发展银行及其深圳分行只被许可从事离岸负债活动，即有限持有离岸业务牌照或持有“半块牌”，负债规模加总大约在15亿美元左右。除中资银行外，在大陆可为非居民提供服务的金融机构还包括外资银行在华分支机构和部分合资银行(如华商银行、厦门国际银行)。外资银行国内分行大多数以所谓“全球服务”的名义即“国内接单，境外处理”的方式，通过内部电子系统为非居民提供全方位服务。2004年年底，国内外资金融机构的外币存款余额近90亿美元，假设非居民存款相当于在岸外币存款的1/3，则离岸存款约有30亿美元，再加上中资银行的33亿美元，我国大陆的离岸存款规模在60亿美元左右，已经是一个初具规模的、主要集中在深圳和上海两地的新兴金融市场，不能不引起监督管理部门的重视。0 s z9 3 W1 2 1 k9 D* t2 J7 S- y/ Z! 二、发展国内离岸金融市场的客观性. v) j. A+ n# W0 l7 P h% ; a% s4 h5 e6 E 离岸金融服务对象主要有非居民个人、非居民企业(主要表现为国际商业公司International Business Company,简称IBC)、境外金融机构和一些政府组织。其中最主要、也是最活跃的是非居民个人和IBC，这些个人和企业通过离岸金融市场运作其投资和贸易活动。离岸金融服务于离岸商业运作，离岸商业活动反过来又促进了离岸金融的发展。3 S3 j% 0 n- V3 K, J n7 i% f, b/ n; I2 c& D 无论IBC注册地和司法管辖地在哪里，IBC大都具有以下特点：其一，发起、设立和撤销手续简单。有民事行为能力的个人、公司和机构均可发起成立IBC，且注册资本不须实付，没有行业准入限制，门槛极低。其二，运作和保有费用低廉。多数离岸注册地实行简单税制和低税率，甚至零税率，IBC每年只需缴纳200500美元的年费；其三，法律对私有产权的隐形保护极好。多数离岸注册地法律属于英美法系，严格保密股东、董事等商业信息。0 R; 5 % e% f. D2 , U4 h; - $ f8 E! A 改革开放以来，我国大陆一直是世界上经济增长最快、最具活力的地区，并形成了一种“磁铁石”效应，吸引全球离岸公司从事与我国有关的贸易活动。据商务部近两年的统计，在大陆所有的外商直接投资（FDI）来源地中，位居前列的是香港（HK）、英属处女岛（BVI）、开曼群岛（CAYMAN）等地区，来自美国、日本、欧盟的外商直接投资（FDI）也大多数以离岸的方式操作。此外，我国对外投资也在迅速增长，极有可能取代日本成为亚洲最大的对外投资国。目前，上海和深圳两地对外投资和贸易活动比较活跃，占国内对外经济比重较大。对外投资需要相应的运作工具，IBC模式就是最好的选择。可以预见，以大陆为中心的非居民和以中国居民为实际获利人的国际离岸公司将继续蓬勃发展。离岸商业运作这种客观趋势需要一个离岸金融市场为之提供配套的金融服务，以上海、深圳为中心发展国内离岸金融市场也同样具有客观性。! |0 & ?7 % + d5 g& A. s+ _. p# X9 T- M7 v% E3 v 三、培育国内离岸金融市场和离岸金融中心的必要性8 7 t* u# x, G/ d- J- d1 _* H, ! j; I9 J 国际离岸商业运作的客观性决定了离岸金融服务的客观性。以我国为中心的国际离岸商业活动在选择金融服务时有两种选择：一是国际离岸金融中心(Offshore Financial Center，简称OFC)，包括国际金融中心(IFC)、地区金融中心(RFC)和簿记中心(Paper company or Shellbranch);二是我国离岸金融机构。显然，如果监管部门不向中资金融机构开放离岸业务，以大陆为中心的大量的离岸金融资源就会流向OFC，我们不能以任何方式阻止这些离岸商业和金融活动的正常运作并从我国取得巨大的商业利益。3 D8 Y+ D0 h8 T# L* X4 J1 , o. y2 q: K: k( C; ?, H; 5 q 国际竞争重要的是争夺国际战略资源。除了石油资源、高新技术资源外，金融资源也是重要的国际战略资源之一。美国长期以来虽然在经常项目上显示为巨额赤字，但经济却能保持高速增长，其中最重要的原因是美国在国际金融竞争中保持了绝对优势的地位。大量廉价的国际金融资源源源不断流入美国，平衡了美国国际收支的逆差，拉动了美国的经济增长。国际金融资源不仅包括国外直接投入的金融资源，也包括游离在境外的离岸金融资源。以中国大陆为实际投资目的地的离岸金融资源属于能而且应被我国利用的重要国际战略资源。开放境内金融机构离岸业务，在形式上是居民开办非居民业务，实质上是一国如何利用非居民资源的问题。在适当承担风险的前提下，用境外的钱去赚国内外的钱，这既是一个机会也是一种挑战。被吸引到中国投资的境外资金和为国内所有但通过各种方式游离于国外的资金，没有理由不纳入我国金融机构服务范围，否则是对稀缺资源的浪费。我们应该允许境内金融机构特别是中资机构开办离岸业务，鼓励离岸金融创新，利用这些国际金融资源为我国经济增长服务。因此，监管部门应将向中资金融机构开放离岸业务作为一种战略来研究和选择，不能因为存在风险而在政策上忽视该项战略资源的社会经济价值，当务之急是加紧研究鼓励和允许中资金融机构开办离岸业务的政策措施。根据目前我国金融发展态势，我们认为，北京、上海、广州、深圳有条件发展成区域金融中心甚至国际金融中心，其中上海和深圳有望同时朝着离岸金融中心的方向发展。四、按国际惯例发展和监管我国离岸金融业务( 8 E2 / U: H7 b# Y6 x: Y- J4 w5 i3 x 我国离岸金融业务是国际离岸金融市场的一部分。国际离岸金融市场自成体系，按长期形成的惯例运作，熟悉、掌握和顺应这些国际惯例是开办离岸业务的基本原则和前提条件。从国际离岸金融市场的变迁过程看，其具有两个基本特点：9 K& l# l- d! ; t. f3 t. i3 2 K! m- ?& M9 R( y# * l 一是在监管上逃避管制。离岸金融市场的形成是逃避管制的结果。逃避管制是离岸金融市场存在的前提，同时也是离岸金融市场创新和发展的最大动因。没有管制就没有放松，就没有逃避于管制之外的离岸市场。只要在岸业务存在着准入管制、信贷管制、利率管制和外汇管制，就会出现一个相对应的离岸市场以逃避这些管制。管制与放松是离岸市场存在的一对主要矛盾，二者的关系形成了这样一个理论：任何管制都会引发一种逃避管制(放松)的力量，逃避在岸管制就会产生一个自由的离岸市场。任何试图将离岸市场纳入在岸式管制和管理的政策取向违背离岸市场逃避监管的客观本质，将被实践证明不切实际或得不到预期的收益。在不完善的法律和市场制度下，可以理解对离岸业务的税收、外汇、法律等方面所持有的保留态度，但试图沿用在岸思维，将离岸国际商业公司和离岸金融业务纳入在岸统一管制的做法将产生“南辕北辙”的效果。# d$ g3 ; O4 / - I) n C! n8 O. # 二是在业务上实行自由化经营。世界离岸金融市场是一个典型的自由市场，没有一个有法律意义的统一的监管部门和监管规则，其运作基本规则是自由竞争，没有市场限制与市场准入，没有信贷利率管制，没有外汇管制，基本没有税收管制。在提供产品和服务方面，市场相关方拥有自由的创新能力，只要市场存在金融需要，便可创新出并销售相应的金融供给。比如离岸银团贷款(Syndicated Loan)，除了必要的法律文件外，其金额是可以自由确定的，利率是自由协商的，甚至其贷款方式、风险保障、资金运用、还款方式和法律文本都是一事一议的，且包括安排、分销和转让等在内的整个过程均按约定俗成的游戏规则执行。可见，离岸金融市场是金融自由化的典型表现，如严格审批和审查离岸金融产品和业务，将导致新一轮产品创新规避监管，循环往复的猫鼠游戏将使离岸金融运行成本增加。; A 8 x3 q, o9 c+ N1 f3 u. , u. 8 s* / N& 五、我国离岸金融监管模式比较适宜的选择是从内外严格分离型或隔离型适时向适度渗透型变迁% M i7 W* Q: W s9 n1 & b& _8 b+ B) b4 z8 e1 b& 监管模式的不同会导致运作模式的不同。我们按下表对目前世界上主要的离岸金融市场及其相应监管模式进行了分类：& x0 p, s& 6 G1 E# 0 q k B& s1 f* V; d& r9 6 Y6 l% D- o* C# y9 Y “内外一体型”的监管模式对监管能力和市场成熟度要求最高。在这种模式下离岸账户和在岸账户没有明显区分，资金可以自由往来，事实上是要求本国货币资本账户完全开放。但目前的中国仍然实行外汇管制，资本项下的开放还没有时间表，这种模式显然不能立即在中国实施。- k/ J5 y% q3 t( F# Q s1 H: h4 i. k: 9 S! y5 u, 9 % L我国离岸金融监管问题研究 来自: 免费论文网% A, A5 k$ v9 D0 S# b/ H4 k “内外分离型”模式严格区分在岸账户与离岸账户，离岸与在岸资金严禁自由往来，是将离岸市场分离出来单独监管的一种模式。目前，我国实行的是“离岸账户与在岸账户严格区分，银行的离岸资金与在岸资金不得相互抵