AFP金融理财基础(二)模考答案及解析.pdf

AFP AFP AFP AFP 金融理财基础 二 模考答案及解析 1 1 1 1 知识点 预期收益率 答案 A 解析 20 12 5 30 11 8 50 7 8 10 81 1 8 05 2 2 2 2 知识点 名 义和真实无风险收益率的关系 答案 B 解析 真实无风险收益率 1 0456 1 0263 1 1 88 3 3 3 3 知识点 风险的定义与分类 风险的来源 风险溢价 答案 D 解析 A B C 为系统风险造成的证券价格变化 4 4 4 4 知识点 两种证券构造的资产组合的收益和风险 答案 A 解析 60 22 2 40 8 2 2 0 3 60 40 22 8 1 2 12 6 5 5 5 5 知识点 有效集的定义 答案 A 解析 资产 E 和资产 H 标准差相等 但 E 的预期收益率更低 所以资产 E 一定不 在有效集上 6 6 6 6 知识点 相关系数对组合风险的影响 答案 D 解析 相关系数 1 无法有效降低风险 相关系数小于 1 即可有效降低风险 相 关系数 1 可构造风险资产组合 相关系数越小 越能有效降低风险 7 7 7 7 知识点 风险资产与无风险资产构造投资组合的风险与收益 无风险资产的 借 与 贷 答案 C 解析 若投资于无风险资产和指数型基金的比例 为 w1 和 w2 由于客户 能够承受标 准差为 14 的风险 即 w2 10 14 w1 w2 1 得出 w2 1 4 w1 0 4 也就是 需要客户 以无风险利率借入 4 万元资金 并将全部 14 万元投资于市场指数型基金 8 8 8 8 知识点 收益率的分布 均值和方差 标准差 答案 C 解析 利用 E R 2 E R 2 概率为 95 得知 收益率小于 E R 2 的概率 与 收益率大于 E R 2 的概率 均为 1 95 2 此题中 E R 2 恰好等于 0 所以此题收益率大于等于 0 即不亏 的概率为 95 1 95 2 97 5 9 9 9 9 知识点 资本市场线 答案 C 解析 资本市场线的公式 E RP Rf E RM Rf M p 12 3 8 3 10 p p 18 10 10 10 10 知识点 投资组合贝塔系数的计算 答案 C 解析 投资组合的 值为各资产 值的加权平均值 市场的 值 1 无风险资产的 值 0 所以 1 1 3 0 1 6 B B 1 4 11 11 11 11 知识点 资本资产定价模型 答案 B Any PDF Converter 5 01 未注册 解析 均衡预期收益率 5 1 3 11 5 12 8 系数 12 12 8 0 8 小于零 高估 应卖出 12 12 12 12 知识点 有效市场 答案 B 解析 半强势有效市场假设认为 当前的股票价格已经充分反映了与公司前景有关 的全部公开信息 公开信息除包括历史价格信息外 还包括公司的公开信息 竞争 对手的公开信息 经济以及行业的公开信息等 因此 试图通过分析公开信息 如 财务报表 是不可能取得超额收益的 那么在公开信息基础上所作的技术分析和基 础分析也无法获得超额报酬 B 项在强势有效市场假设下成立 13 13 13 13 知识点 影响利率变化的因素 答案 C 解析 货币供给增加 会导致利率下降 14 14 14 14 知识点 债券定价模型 零息债券定价 永续债券定价 息票债券定价 答案 C 解析 1000 FV 70 PMT 5 n 10 i PV 886 2764 15 15 15 15 知识点 影响债券价格的因素 债券价格的时间轨迹 答案 C 解析 在发行时 如果债券息票率低于市场利率 则该债券将折价发行 若其它条 件不变 随着到期时间的临近 其价格将逐渐升高 在发行时 如果债券息票率高 于市场利率 则该债券将溢价发行 若其它条件不变 随着到期时间的临近 其价 格将逐渐降低 16 16 16 16 知识点 赎回收益率 答案 A 解析 97 PV 4 PMT 4 n 103 FV i 5 5472 5 5472 2 11 0944 17 17 17 17 知识点 影响债券价格的因素 利率 债券利率敏感性与期限关系 答案 B 解析 债券价格与市场利率负相关 另外在其他条件相同情况下 期限越长 债券 价格对利率变化的敏感性越高 18 18 18 18 知识点 影响债券价格的因素 利率 答案 C 解析 信用等级调低 表明违约风险增大 投资者对风险补偿的要求增加 即必要 收益率上升 其他条件不变 债券价格下降 19 19 19 19 知识点 股票增发与配股 拆股和并股 股票红利 现金红利和股票红利 答案 D 解析 股票增发 股数增加 股本增加 股票回购 股数减少 股本减少 拆股 股数增加 股本不变 20 20 20 20 知识点 固定增长红利模型 答案 B 解析 必要收益率 k 4 0 8 10 4 8 8 红利增长率 g ROE b 12 40 4 8 D1 D0 1 g 2 1 40 1 4 8 1 2576 元 股 当前内在价值 V0 D1 k g 1 2576 8 8 4 8 31 44 元 股 21 21 21 21 知识点 市盈率 答案 D Any PDF Converter 5 01 未注册 解析 固定增长模式下 合理市盈率 P0 E1 1 b k b ROE 必要收益率 k 越高 合理市盈率越低 股权收益率 ROE 越高 合理市盈率越高 收益留存比例 对合理市盈率的影响与必要收益率和股权收益率的大小关系有关 若 k 大于 ROE 收益留存比例越高 合理市盈率越低 若 k 小于 ROE 收益留存比例越高 合理市 盈率则越高 22 22 22 22 知识点 比率分析方法 市盈率 答案 C 解析 市盈率指标只能用 来比较同一行业中的各只股票 23 23 23 23 知识点 公司分析 报表分析 答案 C 解析 销售净利润率 净利润 销售收入 总资产周转次数 销售收入 资产平均余 额 销售收入 资产平均余额 总资产总转次数 1000 1 6 1600 万元 销售净利率 160 1600 10 24 24 24 24 知识点 知识点 公司分析 报表分析 答案 B 解析 销售净利率反映盈利能力 利息保障倍数反映长期偿债能力 净资产收益率 反映盈利能力 25 25 25 25 知识点 实值期权 平值期权 虚值期权 答案 C 解析 看跌期权的内在价值为 max E S 0 执行价格为 10 元 标的股票价格为 12 元 所以为虚值期权 内在价值为 0 26 26 26 26 知识点 期权的收益和利润 答案 C 解析 当股票价格是 70 元时 看跌期权处于虚值状态 投资者不会行权 因此收 益为 0 该投资者是期权的多头 要付 5 元的期权费 因此利润为 5 元 看涨期权 也处于虚值状态 该期权也不会被行权 但此时投资者是期权的空头 收取期权费 3 元 因此利润为 3 元 所以该投资者的总利润是 2 元 27 27 27 27 知识点 影响期权价格的因素 答案 B 解析 28 28 28 28 知识点 远期合约的定义 远期合约的空头与多头 答案 D 解析 29 29 29 29 知识点 期货保证金 答案 C 解析 开仓保证金为 3000 10 10 8 24000 元 浮动盈亏为 2800 3000 10 10 20000 元 保证金余额为 24000 20000 4000 元 持仓保证金应为 2800 10 10 8 22400 元 需追加保证金 22400 4000 18400 元 30 30 30 30 知识点 影响汇率变化的主要因素 答案 D 解析 经常账户 和资本账户 双逆差的国家的货币通常面临贬值的压力 31 31 31 31 知识点 利率平价 Any PDF Converter 5 01 未注册 答案 C 解析 1 RRMB 1 R Ft S Ft S 1 RRMB 1 R 6 6910 1 2 1 1 6 7572 32 32 32 32 知识点 基金的分类 LOF 答案 C 解析 LOF 基金的申购赎回采用现金申购赎回方式 33 33 33 33 知识点 申购份额与赎回份额的计算 答案 C 解析 赎回时后端申购费用 赎回份额 申购日基金单位净值 后端申购费率 10 000 1 0825 1 5 162 375 元 34 34 34 34 知识点 基金的投资风格 答案 A 解析 35 35 35 35 知识点 资产配置策略 答案 C 解析 年初 股票基金和债券基金各投资 10000 元 分别为 1000 份和 5000 份 投 资份数比例为 1 5 年末调整前 股票基金价值为 10000 元 债券基金价值为 15000 元 比例 为 2 3 为保证投资比例恒定 即调整后 股票基金和债券基金价值比例 为 1 1 应卖出部分债券基金 2500 元 买入部分股票基金 2500 元 36 36 36 36 知识点 夏普比率 特雷诺比率 詹森比率 答案 B 解析 夏普比率 R Rf 特雷诺比率 R Rf 基金 M 的夏普比率为 62 50 基金 N的夏普比率为 50 基金 M 的业绩由于基金 N 37 37 37 37 知识点 投资组合业绩评估 时间加权收益率与金额加权收益率 答案 D 解析 300 100 g CF0 300 4 120 200 g CFj 500 5 500 90 g CFj fIRR 得 6 5567 38 38 38 38 知识点 投资人特征分析 答案 C 解析 李先生风险承受能力较强 未来有换房 教育金和 养老金等理财目标 因此 不能仅投资于货币市场基金 39 39 39 39 知识点 夏普比率 特雷诺比率 詹森比率 答案 A 解析 A 股票型基金的均衡预期收益率为 7 1 25 15 7 17 值 18 17 1 40 40 40 40 知识点 资产配置 答案 C 解析 41 41 41 41 知识点 风险管理 对策选择 答案 D 解析 为风险转移中的合同转移 42 42 42 42 知识点 效用期望与人们的风险态度 答案 B 解析 选择投资 一个月 后的期望效用为 40 25001 2 60 16001 2 44 不投资 一个月 后的期望效用为 20001 2 44 72 所以 不应投资 Any PDF Converter 5 01 未注册 43 43 43 43 知识点 风险的定义和分类 答案 B 解析 风险是或然发生的 可能导致经济损失 其不确定的后果与人们的期望有所 偏差的事件 纯粹风险是指只能带来损 失而不会产生收益的事件 投机风险是指可 能带来收益也可能带来损 失 或既含有机会也含有损失的事件 纯粹风险和投机风 险均需要管理 44 44 44 44 知识点 风险因素 道德风险因素 逆选择 心理风险因素 答案 C 解析 心理风险因素指由于人们忽视风险或存在侥幸心理 以致增加 事故发生的机 会和加大损失的因素 C 是对心理风险因素进行管理的措施 A 针对逆选择 B 和 D 针对道德风险因素 45 45 45 45 知识点 最大诚信原则 投保人 不实告知的处理 答案 D 解析 工厂隐瞒因存在火灾隐患被责令停业整改的事实 属于故意未履行如实告知 义务 且此信息足以影响保险人决定是否同意承保或者提高保险费率 投保人故意 或者因重大过失未履行如实告知义务 足以影响保险人决定是否同意承保或者提高 保险费率的 保险人有权解除合同 投保人故意不履行如实告知义务的 保险人对 于合同解除前发生的保险事故 不承担赔偿或者给付保险金的责任 并不退还保险 费 46 46 46 46 知识点 保险利益原则 答案 B 解析 人身保险在投保时具有保险利益即可 受益人为数人的 被保险人或者投保 人可以确 定受益顺序和受益份额 未确定受益份额的 受益人按照相等份额享有受 益权 47 47 47 47 知识点 保险金作为被保险人遗产的情况 答案 C 解析 被保险人和受益人在同一事件中死亡 不能确定死亡先后顺序的 推定受益 人先死 受益人先于被保险人死亡 没有其他受益人的 保险金作为被保险人的遗 产 48 48 48 48 知识点 补偿原则 不定值保险 不足额保险 答案 B 解析 不定值保险在发生保险事故时确定保险价值 保险价值为 120 万元 保额 80 万元 为不足额保险 房屋保险不足额时按比例赔付 施救费用也按此比例赔付 所以保险公司应赔付 90 6 80 120 64 万元 49 49 49 49 知识点 补偿性原则 答案 A 解析 意外伤害残疾保险金 10 20 2 万元 医疗费用 花费超过保额 应以保额为 限 所以医疗费用保险金为 1 万元 保险共应支付保险金 3 万元 50 50 50 50 知识点 损失保险补偿原则 重复保险 答案 D 解析 重复保险的各保险人赔偿保险金的总和不得超过保险价值 除合同另 有约定 外 各保险人按照其保险金额与保险金额总和 的比例承担赔偿保险金的责任 所以 乙保险公司应承担的责任为 50 60 40 60 30 万元 超过 0 1 万元的相对免赔额 所以赔付 30 万元 Any PDF Converter 5 01 未注册 51 51 51 51 知识点 补偿原则 权利代位 物上代位 答案 C 解析 代位求偿权适用于补偿性保险合同 不适用于给付性保险合同 所以丁妻从 保险公司 取得 55 万元后只 转移 5 万元车辆损失的求偿权 52 52 52 52 知识点 保险金作为被保险人遗产的情况 受益人的受益比例 答案 C 解析 保险法 第四十二条 被保险人死亡后 有下列情形之一的 保险金作为 被保险人的遗产 由保险人依照 中华人民共和国继承法 的规定履行给付保险金 的义务 一 没有指定受益人 或者受益人指定不明无法确定的 二 受益人先于被保险人死亡 没有其他受益人的 三 受益人依法丧失受益权或者放弃受益权 没有其他受益人的 受益人与被保险人在同一事件中死亡 且不能确 定死亡先后顺序的 推定受益 人死亡在先 53 53 53 53 知识点 保险合同的解除和终止 答案 A 解析 投保人可以解除合同 保险人一般不可解除合同 除非 投保人违反如实告知义务 投保人或被保险人违法 投保人 被保险人未履行应尽的义务 例 如保证义务 约定条件发生变化 财产保险 其它特殊条件 如人身保险合同效力中止满两年 货物运输保险合同和运输工具航程保险合同 保险责任开始后 合同当事人不 得解除合同 保险法 第五十条 以下情形下 保险合同终止 保险合同期限届满 保险赔偿金或保险金的给付 合同当事人协议终止 一方行使解除权 标的灭失 54 54 54 54 知识点 定期寿险的可续保条款和可转换条款 答案 C 解析 可续保条款有如下特点 在定期寿险期限届满前可以选择续保 续保时无须提供可保证明 续保保费逐期递增 但并非针对个体 且事先确 定费率上限 跟具体身 体状况无关 跟年龄有关 对续保通常有年龄限制 续保保险金额和期限等于或少于原有保单 55 55 55 55 知识点 终身寿险现金价值的累积 答案 A 解析 Any PDF Converter 5 01 未注册 56 56 56 56 知识点 万能寿险死亡保险金的支付方式 答案 C 解析 A 方式下 死亡保险金固定不变 始终等于保额 57 57 57 57 知识点 年龄误告条款 答案 D 解析 实际年龄在可保范围内 保险公司 不能解除合同 实际年龄大于上报年龄 保险公司 可要求补交保费或按比例给付保险金 58 58 58 58 知识点 宽限期 失效和 复效 答案 D 解析 2 月 27 日尚在宽限期内 保险合同仍然有效 因此保险公司应扣除当年保费 和利息后给付保险金 59 59 59 59 知识点 不丧失价值条款 答案 A 解析 第 2 年末的现金价值仅有 541 元 宽限期满时 不足以交纳续期保费 保单 效力将中止 60 60 60 60 知识点 意外伤害保险的保险责任 答案 B 解析 人身意外伤害保险中的 意外伤害 是指非本意的 外来的 非身体内部原因 突然的意外事故 致使人身 体遭受伤害而残疾或死亡 伤害的发生是被保险人事先 没有预见到的或伤害的发生违背了被保险人的主观意愿 伤害的对象是人的身体而 非精神或权利 突发心肌梗塞死亡属于身体内部的原因 A 错误 听力缺失是因为 长年在嘈杂的环境中工作所致 不属于不可预料的 突然的意外事故 C 错误 舆 论压力属 于精神上的损害 而且自杀身亡属于故意行为导致的后果 D 错误 61 61 61 61 知识点 意外伤害保险的基本概念 意外伤害保险的给付方式 答案 C 解析 李某火灾致残为被保险人已经预见到伤害即将发生并且技术上能规避 但由 于其仓库看守的职责而不能规避 属于意外伤害 所以保险公司应当做出意外伤害 的补偿 残疾保险金 保险金额 残疾程度百分率 2 万 62 62 62 62 知识点 家庭财产综合保险的可保财产 不保财产 保险责任 除外责任 答案 B 解析 珠宝和藏品为不可保险财产 63 63 63 63 知识点 车辆损失的保险赔偿处理 答案 B 解析 15000 30000 2000 10000 70 1 15 19635 64 64 64 64 知识点 车辆损失的保险赔偿处理 答案 C 解析 15000 2000 30 1 5 3705 65 65 65 65 知识点 责任保险 答案 A 解析 公众责任保险主要承保被保险人在各固定场所进行生产 营业或其他各项活 动中 由于疏忽或意外事件造成第三者人身伤亡或财产损失后 依法应由被保险人 承担的经济赔偿责任 66 66 66 66 知识点 个人所得税计算 稿酬所得 税收优惠 答案 B Any PDF Converter 5 01 未注册 解析 未考虑捐 赠因素时 应纳税所得额为 50000 1 20 40000 元 税前可 扣除的捐 赠限额为 40000 30 12000 元 实际捐赠 30000 元 税前准予扣除 12000 元 应纳税额为 40000 12000 14 3920 元 67 67 67 67 知识点 应税所得项目 答案 D 解析 A 工资薪金所得 B 特许权使用费 C 个体工商户 生产经营所得 68 68 68 68 知识点 税率 超额累进税率 速算扣除数 答案 C 解析 100000 30 X 50000 20 100000 50000 25 X 7500 69 69 69 69 知识点 纳税人 居民与非居民 答案 C 解析 在中国境内有住所 或者无住所而在境内居住满一年的个人 从中国境内 和境外取得的所得 依照本法规定缴纳个人所得税 在中国境内无住所又不居住 或者无住所而在境内居住不满一年的个人 从中国境内取得的所得 依照本法规定 缴纳个人所得税 70 70 70 70 知识点 所得税计算 企事业单位承包经营 承租经营所得 答案 C 解析 80000 3000 12 3500 12 30 9750 12450 元 71 71 71 71 知识点 个人所得税计算 财产租赁所得 财产转让所得 答案 A 解析 租金部分 10000 1 20 20 1600 元 财产转让部分 1000000 500000 100000 20 80000 元 共 1600 80000 81600 元 72 72 72 72 知识点 所得税计算 工资薪金所得 特许权使用费所得 答案 C 解析 10000 3500 20 555 60000 1 20 20 745 9600 10345 元 73 73 73 73 知识点 税收优惠 免税所得 答案 B 解析 74 74 74 74 知识点 需要纳税申报的情形 所得 12 万元的口径 答案 A 解析 需要办理纳税申报的情形 年所得 12 万元以上 从中国境内两处或者两处以上取 得工资 薪金所得的 所以 A 需申报 从中国境外取得所得的 取得应税所得 没有扣缴义务人的 国务院规定的其他情形 年所得 12 万元以上的纳税人 不包括在中国境内无住所 且在一个纳税年度中在 中国境内居住不满 1 年的个人 所以 D 不需申报 财产转让所得按应纳税所得额申报 B 应纳税所得额为 72 60 2 10 万元 未达到 12 万元 所以不需申报 免税所得不需申报 国债利息收入免税 扣除国债利息收入后 C 项的年所得未达到 12 万元 所以不需申报 75 75 75 75 答案 D 解析 价内税税额 含税价格 税率 不含税价格 1 税率 税率 76 76 76 76 答案 B 解析 A 在正常纳税年度 应尽量推迟收入的实现时间 以实现递延纳税的税收利 Any PDF Converter 5 01 未注册 益 B 在纳税人享受减免税期间 应尽量把费用扣除时间安排在正常的纳税年度 从而实现少缴税款的税收利益 C 累进税率下安排收入实现时间的减税原则是使各 年应纳税所得额尽量均衡 D 将费用确 认为可税前列支项目 可增加费用扣除 从 而降低计税依据 少缴税款 77 77 77 77 答案 C 解析 2011 年 12 月 31 日授予股票期权时不缴纳个人所得税 2013 年 8 月 31 日 王某行权时应按下列公式计算工资薪金应纳税所得额 股票期权形式的工资薪金应 纳税所得额 股票期权形式的工资薪金应纳税所得额 行权股票的每股市场价 员 工取得该股票期权支付的每股施权价 股票数量 10 2 100000 800000 元 应纳税额 股票期权形式的工资薪金应纳税所得额 规定月 份数 适用税率 速算 扣除数 规定月 份数 800000 12 35 5505 12 213940 元 78 78 78 78 知识点 利用税收优惠政策 起征点 答案 D 解析 X X 5 5 4999 99 X 5290 99 79 79 79 79 知识点 收入实现时机的选择 答案 C 解析 在 2010 年确认 应缴税 100000 18 18000 元 在 2011 年确认 应缴税 100000 20 20000 元 在 2010 年末的现值为 20000 1 15 17391 3043 元 所以应 在 2011 年确认 节税额在 2010 年末的现值为 18000 17931 3043 609 6957 元 80 80 80 80 答案 D 解析 遗产必须具有财产性 姓名 权 肖像权等人身权利不能作为遗产 遗产必须 是生前