宏观经济论文-崔金昭.doc

基于货币数量理论来分析现阶段我国的通胀现象摘要：国家统计局公布的宏观经济数据：2010年居民消费价格指数（CPI）同比涨幅从1月份的1.5%一直攀升到11月份的5.1%，显示我国现阶段通胀压力有增无减；货币供应量从2009年2月份一直到2010年5月份同比增长幅度都维持在20%以上，在宏观经济政策调控下，从今年6月份增幅虽有所降低，但仍徘徊在20%左右。本文基于货币数量理论，通过收集数据、建立模型来论证持续的量化宽松的货币政策是我国现阶段通胀的主要原因。关键词：居民消费价格指数（CPI） 通胀 货币供应量一、引言按宏观经济理论分析，通胀可分为需求拉动式、成本推动式以及结构性因素式三种类型。但是总需求不可能无限制地扩张，要素价格不可能人为无限地提高，结构性因素也只能引起相对价格的变动，上述三种因素要导致通胀，必须伴以货币的持续扩张，因此货币扩张时通胀的最主要原因。与本文研究视角相似的文献有：中国社会科学院经济研究所的左大培在货币数量理论与我国物价问题一文中基于经济体制阐述道：在价格可以自由变动的市场经济中，货币数量理论的第一个特性即名义收入的变化和货币数量的变化基本成正比是成立的，由于名义收入的变化可以分解为实物产量的变化和物价总水平的变化，扣除实物产量变化的影响，货币数量的变化与物价总水平的变化二者之间就有一种大致的数量关系。在分析市场经济时，任何解释物价总水平变动的宏观经济理论必须在货币数量理论的基础上进行“微调”；北京大学中国经济研究中心主任宋国青测算，国内的CPI涨幅超过2%的部分有60%至70%是由货币因素推动的；中国人民大学商学院的孙林从货币数量理论角度进行探析我国2007年通胀的原因及其治理，在货币供应量中引入外汇储备，认为货币供给过多、市场流动性过剩导致了物价的普遍上涨。本文在继承前人观点，在收集数据、建立模型方面加以改进和完善，进一步论证了超额货币供给对我国现阶段通胀的“贡献”。二、理论分析古典宏观经济理论的一个显著标志是将真实变量与名义变量区分开来，在古典模型中，货币数量与真实变量无关，货币中性是古典模型的重要特征。“货币主义”这个术语是1986年才出现的，货币数量理论早在大卫休谟的论货币中就有完整的阐述，在20世纪前，关于货币数量理论最有影响的理论为：以马歇尔和庇古为代表的“剑桥现金余额法”；欧文费雪的交易方程式。剑桥货币需求函数：Md=kPY=M (1-1)Md是持有名义货币余额的需求；k是每年名义国民收入PY中当事人希望持有的比例，且短期内保持不变；Y是通过竞争的劳动市场和生产函数决定的，是一个既定变量；M是货币供给是由货币当局决定的，即M是外生的。所以M决定了P的水平，基本结论就是：货币数量的变化在长期内并不产生真实效应，但却能决定价格水平。费雪交易方程式：MV=PY (1-2)V是货币流通速度，表示在构成名义国名收入的最终交易中单位货币被使用的平均次数，V也可以看成是k的倒数，所以V在短期也是固定不变的，所以P的变化依赖于M的变化。总之，货币扩张会提高名义利率以及名义工资，此时家庭和厂商发现他们持有的货币多于他们的期望，多余的货币余额就被用来购买商品和服务。但是，商品和服务的供给受制于预先已决定的充分就业水平下的产出，商品市场上的过度需求就会导致一般价格水平与货币供给的初始增加成正比例的上升。货币扩张的最终结果就是价格水平、名义工资、名义利率上涨，但系统内的所有真实变量都不受影响。用休谟的话概括：“很明显，货币的多少没有影响，因为商品价格总是与货币的重组程度成正比。”三、数据、变量与模型1、我国进入通胀期表1居民消费价格指数同比涨幅日期全国城市农村全国城市农村2010年1月101.5101.4101.81.5%1.4%1.8%2010年2月102.7102.6102.92.7%2.6%2.9%2010年3月102.4102.3102.62.4%2.3%2.6%2010年4月102.8102.71032.8%2.7%3.0%2010年5月103.1102.9103.33.1%2.9%3.3%2010年6月102.9102.8103.22.9%2.8%3.2%2010年7月103.3103.2103.53.3%3.2%3.5%2010年8月103.5103.4103.73.5%3.4%3.7%2010年9月103.6103.5103.93.6%3.5%3.9%2010年10月104.4104.2104.74.4%4.2%4.7%2010年11月105.1104.9105.65.1%4.9%5.6%数据来源：国家统计局图1数据来源：表1国际上普遍认为，如果一个国家或地区CPI的涨幅达到了3%，那么这个国家已经进入了通胀状态；如果达到了5%以上，那么这个国家已经进入了相当严重的通胀状态。从表1以及图1中我们看到，在2010年，全国的CPI涨幅从6月份开始一直到11月份（7月份除外）都高于3%；农村的通胀水平要高于城市，从5月份开始CPI涨幅就高于3%，早于城市的伊始月份8月份也早于全国。这些都反映出2010下半年我国进入了通胀的状态，并且从11月份的数据看出，通胀的压力有增无减。2、超额货币供应量2008年全球金融危机全面爆发以来，为应对经济危机，我国政府采取了超额信贷、“适度宽松”的货币政策以稳定国内经济，这进一步导致了通胀的预期。从2008年11月份至2009年7月份货币供给量M2同比增幅分别14.8%、17.82%、18.79%、20.48%、21.51%、25.95%、25.74%、28.46%、28.82。图2中是取自2009年8月份至2010年11月份数据，从中可以看出M2同比增幅2009年下半年基本处于增长状态，2010年同比增幅呈下降状态，但货币供给量指标值即图中第一行显示每月仍为增长状态，只不过增幅有所放缓。以上数据以及图2信息都反映出我国近年来出现了大规模的货币供应量。图2数据来源：凤凰网财经专栏3、外汇储备从改革开放以来我国一直实行“出口导向型的贸易政策”，外汇储备量相对比较丰富。图3中数据取自2008年10月份至2010年9月份，折线反应出：受金融危机的影响，我国外汇储备量同比增幅从2008年下半年至2009年上半年处于下滑状态，从2009年8月份开始至2010年4月份处于上升状态，之后又处于下滑状态，但柱形图告诉我们我国外汇储备量总额程连年增长态势，只不过增速有所放缓。图3数据来源：凤凰网财经专栏4、模型建立根据前文（1-2）建立模型来阐述价格水平在古典经济环境下是如何决定的：在象限中，竞争的劳动市场产生均衡就业量L0和均衡真实工资W0/P0；在象限通过生产函数，由充分就业的L0带来Y0的产量；在象限中，AS函数是完全无弹性的，表明真实产出与一般价格水平无关，AD曲线由（1-2）得出，在M和V固定的情况下，较高的价格水平必定与较低的真实产出水平相联系。AD0(M0)即是无数个P和Y的组合，因为V固定不变，经济中所有交易的名义价值都取决于M；在象限中，真实工资和价格水平在既定的名义工资下，比方说W0下，较高的价格水平将会使真实工资降低。图4古典模型价格水平的决定从图2以及图3中我们得出一个结论，现阶段我国呈现出超额货币供给、流动性过剩的情况，我们姑且可以把这多余的货币供给看做是央行新增的一笔M，货币数量的增加，货币市场失衡（MdM），导致对商品和服务的需求增加。表现在图中即M0变动到M1，AD0(M0)曲线向右上方移动至AD1(M1)。由于Y受到劳动力市场均衡就业L0决定的Y0的约束，价格由P0上升到P1。在既定的名义工资W0下，价格的上升降低真实工资，从W0/P0将至W1/P1，由此产生了劳动力市场的失衡（SLDL），雇主之间相互竞价使名义工资上升，直至W1，即W0往左上方移至W1，此时真实工资回复到之前的均衡就业水平。四、结论通过对古典货币数量理论的分析，基于最新数据的搜集以及古典价格水平模型的建立可以得出结论即：金融危机后的我国量化宽松的货币政策以及一贯的出口导向型的贸易政策所带来的超额货币供给、市场流动性过剩通过提高名义工资、名义利率、价格水平的提高导致现阶段尤其是2010年下半年的通胀状况，短期来看，超额的M并没有带来经济社会中真实产出的增加。既然此次的通胀是货币供给过多引起的，所以要有效的治理通胀，必须控制货币供应量，具体包括加息、提高商业银行的存款准备金率、限制商业银行的贷款数量、上调个人住房公积金贷款利率。同时，对于过多的外汇储备，我们不能单纯的减少其总量，而是要优化其结构、提高资金利用率、拓宽投资渠道，让多余的外汇储备流出去。另外，从图1中我们知道农村的通胀水平要高于城市，所以对农村通胀水平的治理是关键中的关键，可以采取相应的宏观财政政策，完善社保体系、提高内部市场的资源配置效率，调整经济结构、改革收入分配体制，力求提高单