康师傅公司偿债能力分析.docx

康师傅有限公司偿债能力研究院、 系：经济管理学院学科专业：市场营销学 生：王浩通班 级：120517班学 号：1004211112014年 6月一、 摘要随着市场经济的不断发展和企业经营管理的规范化，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。企业需要及时发现财务会计及企业经营中的问题，就必须通过财务报表中的分析数据做出正确的判断。在分析财务报表的过程中一定要注意综合运用不同的分析方法，运用财务数据发现公司存在的问题，从而为利益相关者的决策提供正确的帮助。本文通过对康师傅控股有限公司的11-13年年度财务报表（资产负债表、现金流量表、综合损益表）的数据，运用比例分析法对公司的债务偿还能力进行分析并得出结论。二、企业简介企业名称：康师傅控股有限公司（公司）。企业规模：康师傅控股有限公司(公司),总部设于中华人民共和国(中国)天津市,主要在中国从事生产和销售方便面、饮品、糕饼以及相关配套产业的经营。公司于一九九六年二月在香港联合交易所有限公司上巿。本公司的大股东顶新(开曼岛)控股有限公司和三洋食品株式会社分别持有本公司36.5886%和33.1889%的股份。集团方便食品事业部分，目前已相继在广州、杭州、武汉、重庆、西安、沈阳等地设立生产基地，在全国形成了一个区域化的生产、销售格局，年产方便面近50亿包，是目前国内最大的方便面生产企业。集团亦涉足糕饼、饮品、粮油、快餐连锁、大型量贩店等多个事业领域，产品种类已发展到百余种，并已有“康师傅”纯净水、利乐包饮料、八宝粥、“3+2”夹心饼干等在国内同类产品中名列前茅。“康师傅”品牌已成为消费者心目中方便美食的代名词。三、财务分析方法比率分析法比例分析实质上是将影响财务状况的两个因素联系起来，通过计算比率，反应他们之间的关系，借此评价企业财务状况和经营状况的一种分析方法。分析企业的偿债能力是分析企业对各种到期债务的偿付能力。偿债能力关系到企业的存亡，因此无论是经营者还是投资人都很重视企业的偿债能力。偿债能力的分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。短期偿债能力分析是指企业以流动资产支付流动负债的能力。其中评价企业短期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率、现金比率和现金流量流动负债比率。1.短期偿债能力分析（1）流动比率流动比率是企业的流动资产与流动负债的比率。他表示企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证。流动比率越高企业的偿还能力越强，企业的财务状况也越稳定。国际以2为标准，比率达到2就说明偿债能力比较理想。流动资产流动负债=流动比率（2）速动比率速动比率又称酸性测试比率，是指企业速动资产与流动负债的比率。它比流动比率能更严格的测试企业短期偿债能力。速动资产=流动资产-（变现能力差且不稳定的存货、预付账款、待摊费用等）一般计算时只减去存货一项。速动比率的国际标准为1。小于1说明偿债能力存在问题，大于1说明企业有较多的货币性资产，有可能丧失了投资机会。速动资产流动负债=速动比率2.长期偿债能力分析（1）资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。比较保守的判断是负债率不高于50%较为合理。负债总额资产总额100%=资产负债率（2）产权比率产权比率也称债务股权比率，是总负债额与所有者权益总额的比率。该比率越低说明企业的长期债务偿还能力越强。负债总额所有者权益总额100%=产权比率=资产负债率1-资产负债率100%（3）利息保障倍数利息保障倍数也称为已获利息倍数，是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力。税后利润+所得税+利息费用利息费用100%=利息保障倍数四、康师傅偿债能力分析1.短期偿债能力（1）流动比率流动资产流动负债=流动比率年份流动资产流动负债流动比率20111436.0282427.970.5920121968.4322794.5110.70420132410.0883625.4540.665单位：（百万元）（美元）（2）速动比率速动资产流动负债=速动比率年份速动资产流动负债速动比率20111123.4662427.970.46320121490.3192794.5110.53320131929.2263625.4540.532单位：（百万元）（美元）流动比率分析：我们知道，流动比率的值越高，代表短期偿债能力越强，它的经验值是“2”，它要考虑存货、应收账款的的影响。它是用来衡量企业的流动资产在短期内可以变换为现金用于偿还流动负债的能力。用流动比率来衡量资产活动性大小，要求企业的流动资产在清偿流动负债以后还有余力去应付日常经营活动中其他资金的需要。由上面的相关数据可以看出，这三年的流动比率基本上呈上升趋势，2013年的时候比率有所下降，基本上三年的比率均小于1，说明流动比率不是太好，企业偿债能力相对行业标准来说较不稳定。从整合的简易表可以看出，从2011年到2013年，流动资产与负债都在逐年上升，但是每年的流动资产均小于流动负债，所以初步认为康师傅的偿债能力不是很稳定。 速动比率分析：企业该指标与流动比率指标大致相似，均说明企业的短期偿债能力的强弱。2011年到2013年，速动比率基本维持在0.400.55之间，2012年较2011年有所上升但2013年基本维持与2012年相同的水平说明2013年增长速率变缓短期的偿债能力相对较弱。2.长期偿债能力（1）资产负债率负债总额资产总额100%=资产负债率年份201320122011总资产8424.3217473.2635808.774总负债5544.0294929.1133709.029资产负债率0.6580.6600.639单位：（百万元）（美元）（2）产权比率负债总额所有者权益总额100%=产权比率=资产负债率1-资产负债率100%年份201320122011总负债5544.0294929.1133709.029所有者权益总额2880.2922544.152099.745产权比例1.9241.9411.770单位：（百万元）（美元）（3）利息保障倍数税后利润+所得税+利息费用利息费用100%=利息保障倍数年份201320122011税后利润494.311604.719499.704所得税-228.679-227.763-163.272利息费用37.35132.6739.372利息保障倍数8.11112.53736.898单位：（百万元）（美元）资产负债率分析：资产负债率是表明负债占企业全部资产的比重，债权人希望比率越低越好，经营者希望比率高些，但不宜过高。从上面数据分析出，2011到2013年的资产负债率基本上相当，12年略高于其他两年，变化水平不是很大，一般认为企业负债率应保持50%左右，可以看出康师傅已达到这一水平。由这些数据可以看出，债权人提供的资金占企业资本总额的比例较小，企业不能偿债的可能性较小，企业的风险主要由股东承担，对债权人很有利。对康师傅控股有限公司的股东来说，公司的资产负债率没有达到70%80%的理想水平，说明康师傅控股有限公司没能利用好负债经营的财务杠杆进行资金运作。在正常情况下，较高的资产负债率是企业快速发展的信号，显示企业活力充沛。2011年至2013年这三年的资产负债率都基本保持不变说明经营者对前景不是太看好或者比较保守的经营。产权比例分析：它是从股东权益对长期负债的保障程度来评价企业的长期偿债能力的。它既反映了企业的财务结构，同时还表明了负债受股东权益的保护，债权人希望比率越低越好，经营者希望比率高些。康师傅控股有限公司在2011年至2013年每年的均高于100%，权比率高是一种高风险、高报酬的财务结构，从股东来说，在通货膨胀时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债权人；在经济繁荣时期，举债经营可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。三年的产权比例均高于100%接近200%是追求高报酬的一种风险较大的财务结构。利息保障倍数分析：息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。康师傅从2011年至2013年之间的利息保障倍数逐渐下降，但利息费用逐渐上升，从数据表可以看出12年和13年的利息费用和所得税相似但税后利润13年明显低于12年说明运营状况存在一定问题。五、总结 通过短期以及长期的偿债能力分析得出的结论是，康师傅以高风险的财务结构运营着公司，并在企业前景方面表现的比较保守。短期的偿债能力存在一定风险。长期偿债能力良好，2013年是一个转折点，资产负债率出现了下降，但是2013年运营状况存在一定问题盈利略低于2012年这是一个危险信号，总体上说明康师傅在偿债能力中暂时表现良好，但要注意在扩大债务及资产的同时注意公司的发展速度。 六、附录：资产负债表报告期2013-12-312012-12-312011-12-31报表类型年报年报年报非流动资产6014.2335504.8314372.746流动资产2410.0881968.4321436.028流动负债3625.4542794.5112427.97净流动资产/(负债)-1215.366-826.079-991.942非流动负债872.481189.567694.538少数股东权益 - (借)/贷1046.095945.035586.521净资产/(负债)2880.2922544.152099.745已发行股本27.98227.96427.951储备2852.312516.1862071.794股东权益/(亏损)2880.2922544.152099.745无形资产(非流动资产)28.05828.811-物业、厂房及设备(非流动资产)5485.15001.7364029.872附属公司权益(非流动资产)-联营公司权益 (非流动资产)109.32684.438-其他投资(非流动资产)24.68355.032104.422应收账款(流动资产)260.427233.104155.04存货(流动资产)480.862478.113312.562现金及银行结存(流动资产)1234.399830.225590.39应付帐款(流动负债)1251.711043.295974.113银行贷款(流动负债)1016.636499.711700.695非流动银行贷款659.643984.761549.382总资产8424.3217473.2635808.774总负债5544.0294929.1133709.029股份数目(香港)559640536055928973605590113360币种美元美元美元单位：（百万元）现金流量表报告期2013-12-312012-12-312011-12-31报表类型年报年报年报经营业务所得之现金流入净额1214.4371155.95590.624投资活动之现金流入净额-791.079-658.873-1239.817融资活动之现金流入净额-34.438-265.563318.006现金及现金等价物增加388.92231.514-331.187会计年初之现金及现金等价物837.898600.052893.34会计年终之现金及现金等价物1249.89837.898600.052外汇兑换率变动之影响23.0726.33237.899购置固定资产款项-852.041-838.925-1327.42币种美元美元美元单位：（百万元）综合损益表报告期2013-12-312012-12-312011-12-31报表类型年报年报年报营业额10940.9969211.8527866.58除税前盈利/(亏损)722.99832.482662.976税项-228.679-227.763-163.272除税后盈利/(亏损)494.311604.719499.704少数股东权益-85.767-146.097-80.159股东应占盈利/(亏损)408.544458.622419.545股息204.269180.091209.629除税及股息后盈利/(亏损)204.275278.531209.916基本每股盈利(仙)7.3000008.2000007.510000摊薄每股盈利(仙)7.2800