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第一单元 股 票 一、股票的基本概念 (一)股票定义 股票是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资本时向出资人公开发行的， 代表持有人(即股东)对公司的所有权，并根据所持有的股份数依法享有权益和 承担义务的可转让的书面凭证。股票一经发行，持有者即为发行股票的公司股 东，有权参与公司的决策、分享公司的利益；同时也要分担公司的责任和经营风 险。股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退还股本，只能通过证券市场将 股票转让或出售。作为交易对象和抵押品，股票业已成为金融市场上主要的、长 期的信用工具，但实质上，股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有 任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。 (二)股票的性质 股票以法律形式确定了股份有限公司的自有资本以及公司与股东之间的经济 关系，具有特定的法律意义。股票的法律性质主要表现在以下几个方面。 1股票是反映财产权的有价证券。有价证券是用以证明持券人有权按期取 得一定收益的证券，它体现的是持券人的财产权。行使证券所反映的财产权必须 以持有该证券为条件。股票正是具有这一法律性质的有价证券，它代表着股东获 取股份有限公司按规定分配股息和红利的请求权。虽然股票本身没有价值，但股 票代表的请求权却可以用财产价值来衡量，因而可以在证券市场上卖卖和转让。 股票所代表的财产权与股票是合为一体的，与股东的人身不可分离。持有股票的 人就是股东，出示股票才能行使财产请求权。股票转让，其包含的财产请求权也 一并随之转移。在股份有限公司正常经营的状态下，股东行使股票的财产请求权 所获得的收益是一种相对稳定的、长期的、资本化收入。 2股票是证明股东权的法律凭证。股票持有者作为股份有限公司的股东， 相对于公司及公司财产，享有独立的股东权。股东权是一种综合权利，包括出席 股东大会、投票表决、任免公司管理人员等“共益权”，以及分取股息红利、认 购新股、分配公司剩余财产等“自益权”。股票便是证明这些权利的法律凭证。 法律确认并保护持有股票的投资者以股东身份参与公司的经营管理决策，或者凭 借手持的多数股票控制股份有限公司。公司必须依法服从股东权，执行股东大会 决策的意志。股票将股东与公司联结起来，形成相应的权利义务关系，这种关系 不同于一般的所有权或债权关系。股东只是基于股票享有股东权，却丧失了对其 出资的直接支配权；股票虽能代表股东的地位和权利，但由于股票的可流通性， 也就只能根据股票的股东权证明作用，通过在股票上署名或股票的持有来认定股 东身份，承认其股东权。 3股票是投资行为的法律凭证。对发行者来说，股票是筹措自身资本的手 段；对认购者来说，购买股票则是一种投资行为。股票就是用来证明这种筹资和 投资行为的法律凭证。随着经济的发展，企业的资金需求不断扩大。在自身积累 和银行贷款都难以满足需要的情况下，便可组建股份有限公司，通过发行股票筹 措自有资金；社会成员要向公司投资，就可以购买其发行的股票，所投资金成为 公司的法人财产，不能再要求公司返还或退股。投资者购买股票后即为公司股 东，有权获取股息和红利，有权参与公司的经营管理决策。股票便是这种投资和 吸引投资的法律依据。股票是投入股份有限公司的资本份额的证券化，属于资本 证券。一般说来，它依股份有限公司的存续而存在。但是，股票又不同于投资本 身。通过发行股票筹措的投资，是股份有限公司用于生产和流通的实际资本；而 股票则是进行股票投资的媒介，它独立于实际资本之外，凭借它所代表的资本额 和股东权益在股市上从事独立的价值运动。可见，股票并不是现实的财富，但它 可以促使现实财富的集中。 (三)股票分类 股份有限公司为了满足自身经营的需要，根据投资者的投资心理，发行多种 多样的股票，这些股票所代表的股东地位和股东权利各不相同。按照不同的标 准，股票主要有以下几个基本类别。 1按照股东的权利划分，可分为普通股和优先股。 (1)普通股。普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资 本构成中最普通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部分。普通股的基本特 点是其投资收益(股息和分红)不是在购买时约定，而是事后根据股票发行公司 的经营业绩来确定。公司经营业绩好，普通股收益就高；反之，若经营业绩差， 普通股收益就低。普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，亦是风 险最大的一种股份，但又是股票中最基本、最常见的一种。在我国上交所与深交 所上市的股票都是普通股。一般可把普通股的特点概括为如下四点： 持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股 的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而 定。当公司经营有方，利润不断递增时，普通股能够比优先股多分得股利，股利 率甚至可以超过50；但赶上公司经营不善的年头，也可能连一分钱都得不到， 甚至可能连本也赔掉。 当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产， 但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产，财产多时多 分，少时少分，没有则只能作罢。由此可见，普通股东与公司的命运更加息息相 关，荣辱与共。当公司获得暴利时，普通股东是主要的受益者；而当公司亏损 时，他们又是主要的受损者。 普通股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言 和投票表决。普通股东持有一股便有一股的投票权，持有两股者便有两股的投票 权。任何普通股东都有资格参加公司最高级会议每年一次的股东大会，但如果不 愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权。 普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权 优先(可能还以低价)购买新发行的股票，