2011年证券从业资格考试《证券投资基金》考前突击基础.doc

2011年证券从业资格考试证券投资基金考前突击基础知识点精华第一章证券投资基金概述第一节证券投资基金的概念与特点 一、证券投资基金的概念证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。看书上P2图11。关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题：1.证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。2.个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。3.基金所募集的资金在法律上具有独立性。4.基金资产由基金托管人保管。5.基金资产由基金管理人进行组合投资。6.基金投资者是基金的所有人。基金盈余全部归基金投资者所有。7.基金合同与招募说明书是基金设立的两个重要法律文件。8.证券投资基金是一种间接投资工具。9.证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。10.基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。11.证券投资基金在美国被称为“共同基金”；在英国及中国香港被称为“单位信托基金”；在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”；在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。二、证券投资基金的特点（重要考点，经常以多项选择题出现）（一）集合理财，专业管理（二）组合投资，分散风险（三）利益共享，风险共担（四）严格监管，信息透明（五）独立托管，保障安全三、证券投资基金与其他金融工具的比较（一） 基金与股票、债券的差异（共3条，常以多项选择题出现）1.反映的经济关系不同股票反映的是一种所有权关系；债券反映的债权债务关系；基金反映的是一种信托关系，受益凭证。2.所筹资金的投向不同 股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。3.投资收益与风险大小不同股票：高风险、高收益。债券：低风险、低收益。基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。（二）基金与银行存款的差异考点主要有两个：基金通过银行代销，但不是银行发行的。（以判断题目出现）有3条差异，常以多项选择出现。1.性质不同2.收益与风险大小不同3.信息披露程度不同。第二节证券投资基金的参与主体 一、证券投资基金的运作基金的运作包括基金的市场营销、基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记、基金的估值与会计核算、基金信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。从基金管理人的角度看，可以分为：基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大部分。（多项选择题）二、基金的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、监管机构和自律机构三大类。（常以多项选择题目出现）（一）基金当事人（常以多项选择题出现）1.基金份额持有人基金份额持有人即基金投资人，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。基金份额持有人享有的权利（见教材P5）（请同学们仔细阅读，此处常成为考点）2.基金管理人基金管理人的主要职责（见教材P6）。基金管理人在基金运作中具有核心作用。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。3.基金托管人基金托管人的职责（见教材P6）。在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。第三节证券投资基金的法律形式 依照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。目前我国的基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。三、契约型基金与公司型基金的区别（请同学们注意，这是考试重点，经常出现，需要花时间仔细学习与掌握）。（一）法律形式不同。契约型基金不具有法人资格，而公司型基金具有法人资格。（二）投资者的地位不同契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利；公司型基金的投资者可以通过股东大会享有管理基金的权利。由此可见，公司型基金的投资者的权利要大一些，契约型基金持有人大会赋予基金持有人的权利相对小。（三）基金营运依据不同契约型基金依据基金合同营运基金；公司型基金依据基金公司章程营运基金。第四节证券投资基金的运作方式 依据基金运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金的概念：指基金规模在合同期限内固定不变，基金份额在交易所交易，基金持有人不得提前赎回。开放式基金的概念：基金规模不固定，基金份额可以在合同规定的时间和场所进行申购、赎回、交易的一种交易方式。不包括新型开放式基金（交易型开放式指数基金和上市开放式基金）。封闭式基金与开放式基金的区别（考试重点，需要仔细阅读、掌握）1.期限不同。封闭式基金有一个固定的存续期。我国证券投资基金法规定，封闭式基金期限应在5年以上，期满后可申请延期，目前我国的封闭式基金存续期限一般为15年。开放式基金一般无期限。2.规模限制不同。封闭式基金规模固定；开放式基金规模不固定。3.交易场所不同。封闭式基金在证券交易所上市交易；开放式基金可以在代销机构、基金管理人等场所申购、赎回，一般为场外交易方式。4.价格形成方式不同。封闭式基金价格主要受二级市场供求关系影响；开放式基金价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。5.激励约束机制和投资策略不同。与封闭式基金相比，开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。第五节证券投资基金的起源与发展 一、证券投资基金的起源和早期发展（做为常识性掌握）1868年，英国成立的“海外及殖民地政府信托基金”被看作是最早的基金。早期的基金基本上是封闭式基金。1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开放式基金。第七节基金业在金融体系中的地位与作用（常识性掌握，可能会以多项选择题目出现） 一、中小投资者拓宽了投资渠道二、优化金融结构，促进经济增长三、有利于证券市场的稳定和健康发展四、完善金融体系和社会保障体系第二章证券投资基金的类型第一节证券投资基金分类概述 二、基金分类的困难2004年7月1日证券投资基金运作管理办法中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）（一）根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。（二）根据组织形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金。（三）根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。基金资产60%以上投资于股票的为股票基金。基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。（四）根据投资目标不同，可分为增长型基金、收入性基金和平衡性基金。根据投资目标的不同，既有以追求资本增值为基本目标的增长型基金，也有以获取稳定的经常性收入为基本目标的收入型基金和兼具增长与收入双重目标的平衡型基金。（五）依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动（指数）型基金。（六）根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金。（七）根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金。（八）特殊类型基金1.系列基金2.基金中的基金我国尚无此类基金存在。3.保本基金 4.交易型开放式指数基金（ETF）与ETF联接基金（有改动并新增了内容）交易型开放式指数基金通常又称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，ETF），是一种交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金（ETF交易模式见图2-1）。ETF最早产生于加拿大，但其发展与成熟主要在美国。ETF一般采用被动式投资策略跟踪某一标的市场指数，因此具有指数基金的特点。1990年，加拿大多伦多证券交易所（TSE）推出了世界上第一只ETF指数参与份额（TIPS）。我国第一只ETF成立于2004年底的上证50ETF。截至2009年末我国共有8只ETF。ETF联接基金看作是一种指数型的基金中的基金。LOF与ETF的区别：（同学们需要认真学习掌握）（1）申购、赎回的标的不同。LOF是基金份额与现金的交易。ETF是基金份额与“一篮子”股票的交易。（2）申购、赎回的场所不同：ETF通过交易所进行；LOF在代销网点进行。（3）对申购、赎回的限制不同：ETF要求的数额较大，在50万份以上；LOF在申购、赎回上没有特别要求。 （4）基金投资策略不同：ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；而LOF既可以采用主动方式，也可以采用被动方式。（5）在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金净值报价；而LOF通常一天只提供一个或几次基金净值报价。第二节股票基金 一、股票基金在投资组合中的作用1.适合长期投资。2.风险较高、预期收益也较高。3.它是应付通货膨胀最有效的手段。二、股票基金与股票的不同1.股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有1个价格。2.股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响。3.股票价格高低的合理性可以作出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断。4.单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。三、股票基金的类型（一）按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类。（二）按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票。（三）按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金。价值型股票通常是指收益稳定、被低估、安合性较高的股票，其市盈率、市净率通常较低。成长型股票通常是指收益增长速度快、未来发展潜力大的股票，其市盈率、市净率通常较高。蓝筹股是指规模大、发展成熟、高质量公司的股票，收益型股票是指高分红的一类股票。四、股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险。系统性风险即市场风险，是指由整体政治、经济、等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又称为不可分散风险。非系统性风险是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。非系统性风险可以通过分散投资加以规避，因此又称为可分散风险。五、股票基金的分析方法（一）反映基金经营业绩的指标反映基金经营业绩的主要指标包括基金分红、已实现效益、净值增长率等指标。其中，净值增长率是最主要的分析指标，最能全面反映基金的经营成果。最简单的净值增长率指标可用下式计算：净值增长率=（期末份额净值-期初份额净值+期间分红）/期初份额净值100%净值增长率对基金的分红、已实现收益、未实现收益都加以了考虑，因此是最有效的反映基金经营成果的指标。（二）反映基金风险大小的指标常用来反映股票基金风险大小的指标有标准差、贝塔值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。净值增长率波动程度越大，基金的风险就越高。基金净值增长率的波动程度可以用标准差来计量，该指标通常按月计算。标准差将偏离均值的情况均视为风险。股票基金以股票市场为活动母体，其净值变动不能不受到证券市场系统风险的影响。通常可以用贝塔值（）的大小衡量一只基金面临的市场风险的大小。公式：贝塔值=（基金净值增长率/股票指数增长率）100%持股集中度=（前十大重仓股股票投资市值/基金股票投资总市值）100%（三）反映股票基金组合特点的指标依据股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标可以对股票基金的投资风格进行分析。同理，可以利用基金所持有的全部股票的平均市盈率、平均市净率的大小，判断股票基金是倾向于价值型股票还是成长型股票。如果基金的平均市盈率、平均市净率小于市场指数的市盈率，可以认为该股票基金属于价值型基金；反之，该股票型基金则可以被归为成长型基金。（四）反映基金操作成本的指标费用率是评价基金运作效率和运作成本的一个重要统计指标。费用率等于基金运作费用与基金平均净资产的比率。费用率越低，说明基金的运作成本越低，运作效率越高。基金运作费用主要包括基金管理费、托管费、基于基金资产计提的营销服务费等项目，但不包括前端或后端申购费、赎回费，也不包括投资利息费用、交易佣金等费用。相对于其他类型的基金，股票基金的费用率较高；相对于大型基金，小型基金的费用率通常较高；相对于国内股票基金，国外股票基金的费用率较高。（五）反映基金操作策略的指标基金股票周转率通过对基金买卖股票频率的衡量，可以反映基金的操作策略。低周转率的基金倾向于对股票的长期持有；高周转率的基金则倾向于对股票的频繁买入与卖出。第三节债券基金 二、债券基金与债券的不同（一）债券基金的收益不如债券的利息固定。（二）债券基金没有确定的到期日。（三）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。（四）投资风险不同。四、债券基金的投资风险（重要考点，常以多项选择题目出现）（一）利率风险债券价格与市场利率变动密切相关，且呈反方向变动。通常，债券的到期日越长，债券价格受市场利率的影响就越大。债券基金的平均到期日越长，它的利率风险越高。（二）信用风险信用风险是指债券发行人没有能力按时支付利息、到期归还本金的风险。（三）提前赎回风险（四）通货膨胀风险五、债券基金的分析方法。（许多指标与股票基金类似，其中久期指标是债券基金的特殊分析指标，需要重点掌握。久期：指一只债券的加权到期时间，它综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价值的影响，可以用来反映利率的微小变动对债券价格的影响，因此是一个很好的债券利率风险衡量指标。债券基金的久期：等于基金组合中各个债券的投资比例与对应的债券久期的加权平均。债券基金的久期越长，净值的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。第四节货币市场基金 一、货币市场基金在投资组合中的作用。与其他类型的基金相比，货币市场基金具有风险低、流动性好的特点。三、货币市场基金的投资对象（重点掌握内容）货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括：（1）现金；（2）1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单；（3）剩余期限在397天以内（含397天）的债券；（4）期限在1年以内（含1年）的债券回购；（5）期限在1年以内（含1年）的中央银行票据；（6）剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券。货币市场基金不得投资于以下金融工具：（1）股票 （2）可转换债券（3）剩余期限超过397天的债券（4）信用等级在AAA级以下的企业债券（5）国内评级A-1级或相当于A-1级的短期信用级别及该标准以下的短期融资券（6）流通受限的证券。五、货币市场基金的分析方法（一）收益分析基金收益通常用日每万份基金净收益和最近7日年化收益率表示。日每万份基金净收益是把货币基金每天运作的净收益平均摊到每一份额上，然后以1万份为标准进行衡量和比较的一个数据。目前我国法规要求货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天。2.融资比例货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。三、混合基金的风险混合基金的风险主要取决于股票和债券配置的比例大小。第六节保本基金 五、保本基金的分析方法（一般知识掌握即可）保本基金的分析方法包括五个指标：（多选）1.保本期。与风险成正比，保本期越长，投资于保本基金的风险就越高。2.保本比例。与保本基金风险成反比，保本比例越高，风险越小。3.赎回费。与保本基金风险成正比，赎回费越高，风险越高。4.安全垫。与保本基金风险成反比，安全垫越高，风险越小。第七节交易型开放式指数基金（ETF） 一、ETF的特点（三大特点）1.被动操作的指数型基金2.独特的实物申购赎回机制（ETF最大的特色）3.实行一级市场与二级市场并存的交易制度。三、ETF的类型1.根据ETF跟踪指数的不同，可以分为股票型ETF、债券型ETF。2.根据指数复制方法不同，可以分为完全复制ETF和抽样复ETF。我国首只ETF上证50ETF采用的就是完全复制法。五、ETF的分析方法用于分析ETF 的收益指标包括两种方法：（多选）1.二级市场价格收益率2.资金净值收益率 日跟踪误差ETF日净值收益率-标的指数日收益率跟踪误差也可以用月、季等表示。跟踪偏离度等于考察期内跟踪误差的标准差。QDII: 境内投资者，境外投资QFII: 境外投资者，境内投资 第三章基金的募集、交易与登记第一节基金的募集与认购一、基金的募集程序一般分为申请、核准、发售、基金合同生效四个个步骤。原来是（备案、公告）五个步骤。（二）基金募集申请的核准国家证券监管机构应当自受理基金募集申请之日起6个月内作出核准或者不予核准的决定。（三）基金份额的发售基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行基金份额的发售。基金的募集期限自基金份额发售日开始计算，募集期限不得超过3个月。（四）基金的合同生效1.基金募集期限届满，封闭式基金份额总额达到核准规模的80%以上；基金份额持有人人数达到200人以上；开放式基金满足募集份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元人民币，基金份额持有人的人数不少于200人。基金管理人应当自募集期限届满之日起10日内聘请法定验资机构验资。自收到验资报告之日起10日内，向国务院证券监督管理机构提交备案申请和验资报告，办理基金备案手续。证监会收到验资报告和备案申请之日起3个工作日内以书面确认；确认之日起，备案手续办理完毕，基金合同生效。基金收到确认文件次日，发布基金合同生效公告。基金募集失败，基金管理人应承担责任：（1）固有财产承担因募集行为而产生的债务和费用；（2）在基金募集期限届满后30 日内返还投资者已缴纳的款项，并加计银行同期存款利息。3.认购费率和收费模式证券投资基金销售管理办法规定，开放式基金的认购费率不得超过认购金额的5%。目前，我国股票基金的认购费率一般为1%1.5%，债券基金通常在1%以下，货币基金一般为不收取认购费。基金份额的认购通常采用前端收费模式与后端收费模式两种模式。4.开放式基金认购份额的计算净认购金额=认购金额/（1+认购费率）认购费用=认购金额认购费率认购份额=（净认购金额+认购利息）/基金份额面值（三）ETF和LOF份额的认购1.ETF份额的认购。ETF份额可以现金认购，也可以证券认购2.LOF份额的认购。目前我国只有深圳证券交易所开办上市开放式基金业务。第二节基金的交易、申购和赎回一、封闭式基金的交易（一）上市交易条件（重点掌握，常以多项选择题目出现）1.基金的募集符合证券投资基金法的规定。2.基金合同期限为5年以上。3.基金募集金额不低于2亿元人民币。4.基金份额持有人不少于1000人。5.基金份额上市交易规则规定的其他条件。每个有效证件只允许开设1个基金账户封闭式基金的报价单位为每份基金价格，申报价格最小变动单位为0.001元人民币，买入卖出数量为100份或整数倍，单笔最大数量应低于100万份。封闭式基金的交收同A 股一样实行T+1交割、交收。（三）交易费用按照收费标准，我国基金交易佣金不得高于成交金额的0.3%，起点5元，由证券公司向投资者收取。目前，封闭式基金交易不收印花税。二、开放式基金的申购和赎回一般，认购期购买基金的费率要比申购期优惠。（三）申购、赎回原则1.“未知价”交易原则2.“金额申购、份额赎回“原则对于持有期低于3年的投资人，基金管理人不得免受其后端申购费用。2.赎回费用基金管理人办理开放式基金份额的赎回，应当收取赎回费，但中国证监会另有规定的除外。赎回费率不得超过基金份额赎回金额的5%。赎回费总额的25%归入基金财产。（1）对于持续持有期少于7日的投资人，收取不低于赎回金额1.5%的赎回费。（2）对于持续持有期少于30日的投资人，收取不低于赎回金额0.75%的赎回费。（新增）按上述标准收取的基金赎回费应全额计入基金财产。（五）申购份额、赎回金额的计算1.申购费用及申购份额的计算净申购金额=申购金额/（1+申购费率）申购费用=净申购金额申购费率申购份额=净申购金额/申购当日基金份额净值当申购费用为固定金额时，申购份额的计算方法如下：净申购金额=申购金额固定金额申购份额=净申购金额/T日基金份额净值2.赎回金额的确定赎回总额=赎回份额赎回日基金份额净值赎回费用=赎回总金额赎回费率赎回金额=赎回总金额赎回费用（七）巨额赎回的认定及处理方式净赎回申请超过基金总份额的10%时，为巨额赎回。兑付有困难时，或者兑付可能会使得基金份额净值发生较大波动时，基金管理人可以在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额10%的前提下，对其余赎回申请延期办理。转入下一开放日的没有赎回优先权，并按照下一个开放日的基金份额净值为基准计算赎回金额。基金连续2个开放日以上发生巨额赎回，如果基金管理人认为必要，可以暂停接受赎回申请，已经接受的，可以延缓支付赎回款项，但不得超过正常支付时间20个工作日，并至少一种公告。证券交易所在开市后根据申购、赎回清单和组合证券内各只证券的实时成交数据，计算并每15秒发布一次基金份额参考净值（IOPV），供参考。投资者申购赎回的基金份额须为最小申购赎回单位的整数倍。一般最小单位为50万或者100万份。基金管理人有权对其进行更改，并更改前3个工作日公告。申购和赎回的原则：1.采取份额申购、份额赎回的方式。2.申购和赎回的对价包括：组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。3.申请提交后不得撤消。五、LOF份额的上市交易及申购和赎回（一）LOF份额的上市条件1.基金募集符合证券投资基金法的规定，2.基金募集金额不低于2亿元人民币，3.基金份额持有人不少于1000人，4.基金份额上市交易规则规定的其他条件。 第四章基金管理人第一节基金管理人概述 一、基金管理公司的市场准入我国对基金管理公司实行严格的市场准入管理。基金管理公司的注册资本不应低于1亿元人民币。其主要股东（指出资额占基金管理公司注册资本的比例最高，且不低于25%的股东）应具备下列条件：（特别重点，要逐条学习，特别是有数量要求的，应记忆）主要股东应具备的条件：（8 项，P80）（1）从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理；（2）注册资本不低于3亿元人民币；（3）具有较好的经营业绩，资产质量良好；（4）持续经营3个以上完整的会计年度，公司治理健全，内部监控制度完善；（5）最近3年没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚；（6）没有挪用客户资产等损害客户利益的行为；（7）没有因违法违规行为正在被监管机构调查，或者正处于整改期间；（8）具有良好的社会信誉，最近3 年在税务、工商等行政机关，以及金融监管、自律管理、商业银行等机构无不良记录。基金管理公司除主要股东外的其他股东要求：注册资本、净资产应当不低于1 亿元人民币，资产质量良好，且具备上述第4 项至第8 项规定的条件。中外合资基金管理公司的境外股东应具备下列条件：（3）实缴资本不少于3 亿元人民币的等值可自由兑换货币；二、基金管理人的职责根据规定，基金管理人的只能是依法设立的基金管理公司担任。在整个基金的运作中，基金管理人实际上处于中心地位，起着核心的作用。基金管理人必须以投资者的利益为最高利益，严防利益冲突与利益输送。基金管理公司的经营风险相对具有较高负债的银行、保险公司等其他金融机构要低得多；资产管理规模的扩大对基金管理公司具有重要的意义；（3）投资管理能力是基金管理公司的核心竞争力第二节基金管理公司机构设置一、专业委员会（一）投资决策委员会投资决策委员会是基金管理公司管理基金投资的最高决策机构，是非常设的议事机构。投资决策委员会对基金经理授权，决定基金经理的任免。第四节特定客户资产管理业务（新增小节）一、开展特定客户资产管理业务的准入条件1.净资产不低于2亿元人民币，在最近一个季度末资产管理规模不低于200亿元人民币或者等值外汇资产；2.经营行为规范，2年以上且最近一年没有违法违规的整改，没有正在被监管机构调查；二、特定客户资产管理产品的设立条件基金管理公司既可以为单一客户办理特定客户资产管理业务（一对一），也可以为特定的多个客户办理特定客户资产管理业务（一对多）。基金管理公司为单一客户办理特定客户资产管理业务的，客户委托的初始资产不得低于5000万元人民币。基金管理公司从事多个客户特定客户资产管理业务，应当向符合条件的特定客户销售资产管理计划。符合条件的特定客户是指委托投资的单个资产管理计划初始金额不低于100万元人民币，且能识别、判断和承担相应风险的自然人、法人。单一多个客户特定资产管理计划的委托人人数不得超过200人，客户委托的初始资产不得低于5000万元人民币。4.特定客户资产管理业务的管理费率、托管费率不得低于同类型或相似类型投资目标和投资策略的基金的60%。5.资产管理人可以与资产委托人约定，根据管理情况提取适当的业绩报酬。在一个委托投资期间，业绩报酬的提取比例不得高于管理资产在该期间净收益的20%。10.多个客户资产管理计划每年至多开放一次计划份额的参与和退出，但证监会另有规定除外11.多个客户资产管理计划的资产管理人每月至少应向资产委托人报告一次资产托管人复核的计划份额净值。（三）独立董事制度基金管理公司应当建立健全独立董事制度。 独立董事人数不得少于3人，且不得少于董事会人数的1/3。需要2/3以上独立董事通过的事项（共4条）重大关联交易，审计事务，聘请或更换会计事务所，半年和年度报告，其他。第五章基金托管人第一节基金托管人概述 托管人的四项职责：1.资产保管2.资金清算3.资产复核4.监督基金管理人的行为是否符合基金合同的规定。基金托管人主要通过托管业务获取托管费作为其主要收入来源，托管规模与其托管费收入成正比。 （1）对所托管的基金应当以基金为会计核算主体，独立建账、独立核算。第六章基金的市场营销第一节基金营销概述 （二）基金市场营销的特征（考点）1.规范性2.服务性3.专业性4.持续性5.适用性 第二节基金产品设计与定价确定具体的目标客户是基金产品设计的起点。基金产品设计包括三方面重要的信息输入：客户需求信息、投资运作信息和产品市场信息。金。基金产品线类型：水平式，垂直式，综合式第三节基金销售渠道、促销手段与客户服务在银行基金销售中，定期定额投资计划占据非常重要的地位。二、我国基金销售渠道的状况1. 商业银行2.证券公司3.证券咨询机构和专业基金销售公司4.基金管理公司直销中心 第四节基金销售机构的准入条件与职责一、基金销售机构的准入条件2.商业银行申请基金代销资格应具备的条件（9 点）第八，公司及其主要分支机构负责基金代销业务的部门取得基金从业资格的人员不低于该部门人员人数的1/2，部门的管理人员已取得基金从业资格，熟悉基金代销业务，并具备从事2 年以上基金业务或者5 年以上证券、金融业务的工作经历；第五节基金销售行为规范4.未经基金管理人或者代销机构聘任，任何人员不得从事基金销售活动；从事宣传推介基金活动的人员还应当取得基金从业资格。二、基金宣传推介材料规范（重点看禁止规定部分，考点）（二）基金宣传推介材料的禁止规定不得有下列情形：1.虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。2.预测该基金的证券投资业绩。3.违规承诺收益或承担损失。4.诋毁他人。5.夸大或者片面宣传基金，违规使用可能使投资者认为没有风险的词语。6.登载单位或者个人的推荐性文字。7.基金宣传推介材料所使用的语言表述应当准确清晰，还要注意：（四）基金宣传推介材料的报送基金管理公司或基金代销机构应当在分发或公布基金宣传推介材料之日起5 个工作日内递交报告材料。（二）关于基金销售费用结构和费率水平方面的具体规范1.基金销售费用包括基金的申购费（认购费）和赎回费。但费率不得超过认购或申购金额的5%。2.除货币市场基金及中国证监会规定的其他品种外，赎回费率不得超过基金份额赎回金额的5%；同时应当将不低于赎回费总额的25%归入基金财产。四、证券投资基金销售适用性三个方面：从审慎调查、基金产品风险评价、投资人风险承受能力调查和评价等方面，对基金销售机构行为进行规范。四个原则：遵循投资人利益优先原则、全面性原则、客观性原则、及时性原则，实施基金销售适用性。第六节证券投资基金销售业务信息管理规定从总体上要求销售机构信息管理平台的建立和维护应遵循安全性、实用性、系统化的原则。五、信息管理平台应用系统的支持系统系统数据应当逐日备份并异地妥善存放，系统运行数据中涉及基金投资人信息和交易记录的备份应当在不可修改的介质上保存15年。 第七节基金销售机构内部控制一、内部控制的概念、目标、原则2.目标：3 点。遵守法律法规、防范风险、查错防弊。3.原则：4 条。健全性原则、有效性原则、独立性原则、审慎性原则。六、信息技术内部控制系统运行数据中涉及基金投资人信息和交易记录的备份应当在不可修改的介质上保存15 年。第七章基金的估值、费用与会计核算第一节基金资产估值一、基金资产估值的概念基金资产净值=基金资产基金负债基金份额净值=基金资产净值/基金总份额二、基金资产估值的重要性基金份额净值必须是公允的。三、基金资产估值需考虑的因素目前，我国的开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也进行估值。四、我国基金资产估值实务（重点学习与掌握）（一）基金资产估值的责任人责任人：基金管理人复核责任人：基金托管人（三）估值的基本原则1.对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值。2.对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。3.若以上两原则仍不能客观反映公允价值，基金管理公司应与托管银行商量，按最能恰当反映公允价值的价格估值。（四）具体投资品种的估值方法1.交易所上市的股票和权证是以收盘价估值，上市债券是以收盘的净价估值，期货合约是按结算价格估值，交易所以大宗交易方式转让的资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本进行后续计量。2.交易所发行未上市品种的估值。（1）首次发行未上市的股票、债券和权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下按成本计量。（2）送股、转增股、配股和公开增发新股等发行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市价估值。（3）首次公开发行有明确锁定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市价估值。（五）计价错误的处理及责任承担当基金份额净值计价错误达到或超过基金资产净值的0.25%时，基金管理公司应及时向监管机构报告。当计价错误达到0.5%时，基金管理公司应当公告并报监管机构备案。（六）暂停估值的情形1.基金投资所涉及的证券交易所暂停营业。2.因不可抗力致使无法对基金资产进行评估。3.占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障投资人的利益已决定延迟估值。4.紧急事故导致无法进行基金资产评估。5.中国证监会和基金合同认定的其他情形。五、QDII 基金资产的估值问题（一） 估值责任人责任人：基金管理公司复核责任人：基金托管人第二节 基金费用二、各种费用的计提标准及计提方式1.计提标准基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。基金规模越大，基金管理费率越低；基金风险程度越高，基金管理费率越高。但从基金类型看，证券衍生工具基金管理费率最高。如认股权证基金的管理费率约为1.5%2.5%；股票基金居中，约为1%1.5%；债券基金约为0.5%1.5%；货币市场基金最低，管理费率约为0.25%1%。目前，我国基金大部分按照1.5%的比例计提基金管理费，债券型基金的管理费率一般低于1%，货币市场基金的管理费率为0.33%。目前，我国封闭式基金按照0.25%的比例计提基金托管费，开放式基金根据基金合同的规定比例计提，通常低于0.25%；股票型基金的托管费率要高于债券型基金及货币市场基金的托管费率。基金销售服务费目前只有货币市场基金和一些债券型基金收取。费率大约为0.25%。2.计提方法和支付方式目前，我国的基金管理费、托管费以及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。计算方法如下：式中：H每日计提的费用；E前一日的基金资产净值；R费率。三、不列入基金费用的项目下列费用不列入基金费用：1.基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失；2.基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用；3.基金合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费用等费用。 第三节基金会计核算。基金管理公司是证券投资基金会计核算的责任主体，对所管理的基金应当以每只基金为会计核算主体，独立建账、独立核算，保证不同基金在名册登记、账户设置、资金划拨、财簿记录等方面相互独立。 我国基金的会计年度为公历每年1月1日至12月31日。基金核算以人民币为记账本位币，以人民币元为记账单位。二、基金会计核算的主要内容1.证券交易及其清算的核算2.持有证券的上市公司行为的核算3.各类资产的利息核算4.基金费用的核算5.开放式基金份额的核算6.基金资产估值的核算7.本期利润及利润分配的核算8.基金财务会计报告9.基金会计核算的复核 第四节基金财务会计报告分析在进行持仓结构的分析时应注意，股票投资占基金资产净值的比例如果发生少量变动，并不意味着基金经理一定进行了增仓或减仓操作，因为市场波动也可能引起计算结果的变动。第八章基金利润分配与税收 第一节基金利润一、 基金利润来源1.利息收入2.投资收益：买卖价差3.其它收入：4.公允价值变动损益第二节基金利润分配一、基金利润分配对基金份额净值的影响基金进行利润分配会导致基金份额净值的下降。二、封闭式基金的利润分配（重要考点，请同学们加强记忆）封闭式基金的利润分配，每年不得少于一次。 封闭式基金年度利润分配比例不得低于基金年度已实现利润的90%。封闭式基金当年利润应先弥补上一年度亏损，然后才可以进行当年利润分配。封闭式基金一般采用现金分红。开放式基金的分红方式有两种：1、现金分红；2、分红再投资转换为基金份额。基金份额持有人事先没有做出选择的，基金管理人应当支付现金。 第三节基金税收一、基金的税收（一）营业税对基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，免征营业税。（二）印花税从2008年9月19日起，基金卖出股票时按照1的税率征收股票交易印花税，买入交易不再征收印花税。（三）所得税对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入、股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其收入，暂不征收企业所得税。对基金取得的股利收入、债券的利息收入、储蓄存款利息收入由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的所得税。对证券投资基金从上市公司分配取得的股息红利所得，扣缴义务人在代扣代缴个人所得税时按50%计算应纳税所得额。三、机构投资者买卖基金的税收（一）营业税1.对金融机构买卖基金的差价收入征收营业税。2.对非金融机构买卖基金份额的差价收入不征收营业税。（二）印花税对企业投资者买卖基金份额暂免征收印花税。（三）所得税1.企业投资者买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税。2.对企业投资者从基金分配中获得的收入，暂不征收企业所得税。四、个人投资者投资基金的税收（一）印花税对个人投资者买卖基金份额暂免征收印花税。（二）所得税1.对个人投资者买卖基金份额获得的差价收入，暂不征收个人所得税。2.对个人投资者从基金分配中取得的股利收入、企业债券的利息收入、储蓄存款利息收入由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的个人所得税。3.对个人投资者从基金分配中取得的国债利息收入、买卖股票差价收入，暂不征收所得税。4.对个人投资者从封闭式基金分配中取得的企业债券差价收入、应征收个人所得税，由封闭式基金代扣代缴。5.对个人投资者申购、赎回基金份额取得的差价收入，暂不征收所得税。第九章基金的信息披露第一节 基金信息披露概述一、基金信息披露的含义与作用基金信息披露是指基金市场上的有关当事人在基金募集、上市交易、投资运作等一系列环节中，依照法律法规向社会公众进行的信息披露。其作用表现在以下几个方面：（一）有利于投资者的价值判断（二）有利于防止利益冲突与利益传输（三）有利于提高证券市场的效率（四）有效防止信息滥用二、基金信息披露的原则（一）披露内容方面应遵循的基本原则1.真实性原则真实性原则是基金信息披露最根本、最重要的原则，2.准确性原则3.完整性原则4.及时性原则5.公开披露原则（二）披露形式方面应