保本基金常见问题-券商.doc

保 本 秘 籍银河保本基金常见问题基 础 篇-1.什么是保本基金？答：保本基金，是指在基金产品的在一定的投资期（如3年）内为投资者提供一定固定比例（如100%或更高）的本金回报保证，除此之外还通过其他的一些高收益金融工具（股票、衍生证券等）的投资保持了为投资者提供额外回报的潜力。投资者只要持有基金到期，就可以获得本金回报的保证。2.保本基金，如何保本？答：简单来说，用可能赚到的钱投资股票等风险资产，即使赚到的钱全部损失，也能收回全部本金。从学术的角度来说，将可能赚到的钱称为“安全垫”。用安全垫的一定比例或倍数投资股票等风险资产，即使安全垫全部损失，也能保证收回全部投资本金。国内的保本基金大都采取恒定比例投资组合保险（CPPI）策略，该策略基本原理就是用债券投资的预期收益作为可以损失的风险资本，去股票市场赚取更高的收益。比如，一个保本基金的初始资产为10亿，如果用9亿元购买债券，假设获得1亿元的到期收益，那么就可以用剩余的1亿元购买股票，即使股票完全亏损，基金整体也不会亏损。由于实际中，股票资产不可能亏损100%，因此保本基金可以对债券收益进行一定比例放大后再投资于股票市场。为了进一步实现“本金安全”保证，保本基金运作中还引入担保人，担保人对于符合条件的投资者到期后可赎回金额低于承诺保证金额部分，承担不可撤消的连带责任担保。担保人信誉与实力是保障投资者收益的重要砝码。3.哪些投资者合适投资保本基金？答：在市场波动较大或市场整体低迷的情况之下，保本基金为以下各类投资者提供了一种低风险、又具有升值潜力的投资工具。（1）风险承受能力较低、而又期待分享股市收益的个人投资者；（2）本金安全需求较高，希望通过投资跑赢CPI、尤其是跑赢3年定期存款/3年期国债利息的投资者；（3）有资产配置需求的投资者，可将保本基金作为资产组合的一道“安全垫”。 4.保本基金，为什么最适合在发行期购买？答：一般，在保本基金成立后，投资者日常申购及转换转入的基金份额不适用保本条款；在基金保本周期到期前，投资者赎回及转换转出的基金份额也不适用保本条款。简而言之，保本基金的保本承诺，一般限于在基金发行期间购买并持有到保本周期结束的基金份额。因此，与其他类型的基金不同，保本基金，是最适合在发行期购买的基金。5.保本基金，仅仅只能保本吗？答：保本基金，不只是保本。根据天相投顾的统计：自2003年国内首只保本基金诞生至2009年底，已有6只保本基金结束了首个保本周期的运作，其中，保本周期为3年的5只保本基金在保本期内的平均年化收益率21.26%，超过三年期银行定期存款利率（3.85%），也超过了三年期国债收益率3.03%。保本基金能够获得高收益的奥秘在于：通过科学的保本投资策略，在熊市中保持低股票仓位，尽量规避损失，而在牛市中提高股票仓位，增加收益。保本基金的防守，主要靠债券投资；而反击潜力，要看权益资产的参与比例和运作情况。投 资 篇-1.为什么现在购买保本基金是不错的选择？答：首先，保本基金以债券投资为主（尤其是成立初期），因此债券的投资机会对于保本基金建仓以及日后收益起到决定性作用。（1）债市已逐渐步入建仓良机，下半年或有中级行情的机会。根据对2011年市场背景和相关数据的研究：政府将通过多种政策工具的综合调控，有能力避免严重的通胀发生；今年CPI上半年高位运行，下半年逐步回落是大概率事件，债市或有中级行情的机会；经过前期持续下跌，债券价格已逐步进入底部区域，是建仓的好时机。（2）债券收益率的大幅上升，利于保本基金积累“安全垫”，为股票操作构建更灵活的空间。保本基金成立初期：安全垫=债券组合预期收益 股票投资比例=安全垫 M倍 股票资产的风险损失 安全垫如果“安全垫”较小，基金将很难通过股票投资提高基金收益。相比去年同期，债券收益大幅提高，有助于银河保本基金快速积累“安全垫”的厚度，为股票投资创造更大空间。2010、2011年3年期企业债及央票收益率对比日期企债(AAA有担保)企债(AAA无担保)3年期央票1年期央票2010-03-113.58%3.84%2.73%1.94%2011-03-114.64%4.97%3.68%3.24%数据来源：中债网其次，股市震荡加剧，市场的不确定性增加，对于风险承受能力偏低的投资者购买保本基金的，可先保障本金，再谋求收益。对于长期看好股市但短期又不能确定的投资者而言，保本基金保障本金同时又参与股票投资的特征，解决投资者既怕踏错又怕踏空的难题，也适合作为投资组合的配置工具。2.市场上多只保本产品，新、老保本基金哪个更适合购买呢？答：一般来讲，在投资保本基金时更适合购买新发行的基金。因为绝大多数保本基金成立后，投资者日常申购的份额，是不享有保本保障的。 对于新基金而言，既然大家都保本，那就重点考察一下基金公司及基金经理的投资能力吧，那决定着你能否取得更好的收益。3.如何挑选保本基金？答：（1）看市场：从历史上已完成保本周期运作的保本基金来看，发行时间对于保本基金的收益起决定性作用，保本基金必须“生而逢时”。当加息通道打开，债券收益率的上升将有助于安全垫的积累，在这一市场环境下出生和成长的保本基金才拥有厚积薄发的资本。而从股市方面看，熊市末期或者牛市调整期成立的保本基金，股票投资更有助于提升收益。（2）看管理：保本基金的投资管理，是股票等权益类资产和债券等固定收益类资产的组合管理，因此基金公司的投资管理能力和基金经理的投资经验是影响基金收益水平的重大因素。（3）看费用：在其他条件相同的情况下，较低的认购费用可以既保本又省钱，而较低的赎回费用则可为相同的投资时间提供更方便的流动性。产 品 篇-1.银河保本基金的优势？答：（1）下有保本，上不封顶，攻守兼备，尤其适合震荡市，既怕踏错又怕踏空。（2）银河金控提供第三方担保（股东为中央汇金、财政部），准国债信誉，投资更安心。（3）投资策略改进（优化的CPPI），股债投资比例（收益-风险）更优化。（4）基金经理为银河基金固定收益部总监，16年从业经验，任职基金经理超过6年，目前所管理的银河收益基金（股票比例0-30%），与银河保本资产比例类似，经验丰富。（5） 保本基金能否取得好收益，很大程度在于股票投资。银河基金2010年权益类整体业绩行业第五，其中最好的银河行业股票基金全市场排名第二，投研实力强。提示：保本基金仅对认购期份额保本，50亿规模上限，以后新发的保本基金可能还有，但银河保本基金短期仅有一只，机会失不再来。2.银河保本基金的投资策略有什么不一样？答：国内的保本基金，大都采取恒定比例投资组合保险（CPPI）策略，以债券组合预期收益和基金已实现收益之和扣除相关费用后的净值（安全垫），作为后期投资的风险损失限额，动态确定或调整股票等风险资产和债券等保本资产的投资比例。银河基金在此基础上对传统CPPI策略进行了进一步优化，在保证投资本金安全的前提下，尽可能追求较高的投资风险回报，力求改善风险与收益的匹配关系。具体而言，优化的CPPI策略有两层含义：（1）采用数量化随机优化模型等数量分析手段，寻求接近最优的股票投资乘数；（2）在股票比例限制的范围内，优化并动态调整股票等风险资产的投资比例。3.银河保本基金的分红方式？每年有几次分红？答：在符合基金分红条件下，本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低于收益分配基准日可供分配利润的10%；本基金在保本周期内仅采取现金分红一种收益分配方式，不进行红利再投资。4.银河保本基金为何要限量发行？答：保本基金都是限量发行的，由于需要第三方的担保公司出具担保，银河保本基金的担保公司是银河金融控股有限责任公司，出资人为中央汇金公司和财政部，实力雄厚。5.银河保本基金三年保本周期到期后如何安排？答：本基金保本周期到期后，基金份额持有人可以做出如下选择，其保本权利都适用保本条款：（1） 保本周期到期后赎回基金份额；（2） 保本周期到期后将基金份额转换为基金管理人管理的其他基金；（3） 保本周期到期后，本基金符合保本基金存续条件，基金份额持有人持有的基金份额根据届时基金管理人的公告转入下一保本周期；（4） 保本周期到期后，本基金不符合保本基金存续条件，基金份额持有人继续持有变更后的“银河增强债券型证券投资基金”的基金份额。交 易 篇-1.银河保本基金的基金代码是什么？ 答：基金代码是“519676”；场内认购代码为“521676”，即通过券商自主委托终端，输入“521676”即可。 2.“上证基金通” 是什么意思？“场内交易”是什么意思？“场内认购（交易）”与“场外认购（交易）”有什么区别？为什么存在“519676”和“521676”两种代码？ 答：“上证基金通”是上海证券交易所构建的一个统一的基金交易平台，联结了一百余家证券公司及3000余家营业部。 投资者通过上证所“上证基金通”认购、申购、赎回开放式基金，称为“场内交易”。买卖基金就和现在股票买卖一样，不需要在不同的渠道开设不同的基金账户，只需要一个上海证券账户，就可以进行上证所挂牌的任何一只开放式基金的认购、申购、赎回，投资者可以直接通过所在券商的电话、网上、柜台操作等向上证所系统申报，非常简单方便。 不通过“上证基金通”方式进行开放式基金的认购，称为“场外认购”，例如投资者到代销银行或代销券商柜台等去认购银河保本基金，就称之为“场外认购”。 在基金发行期购买基金，称之“认购”；发行期结束后，购买基金，称之“申购”。银河保本混合基金的基金代码是“519676”（即在上交所挂牌的代码）；在基金发行期即认购期期间，拥有上海证券交易所股票账户的投资者通过“上证基金通”方式认购银河保本混合基金，基金代码为“521676”，即投资者通过券