格力获利能力分析.doc

格力公司2011至2013年度财务报表分析获利能力分析成立于1989年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业。在全球拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、石家庄、芜湖、巴西、巴基斯坦等9大生产基地，8万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求;拥有技术专利6000多项，其中发明专利1300多项，自主研发的超低温数码多联机组、高效直流变频离心式冷水机组、多功能地暖户式中央空调、1赫兹变频空调、R290环保冷媒空调、超高效定速压缩机等一系列“国际领先”产品，填补了行业空白，成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。“一个没有创新的企业，是一个没有灵魂的企业；一个没有核心技术的企业是没有脊梁的企业，一个没有脊梁的人永远站不起来。”展望未来，格力电器将坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，以“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”为目标，为“中国创造”贡献更多的力量。获利能力是指企在赚取利润的能力，反映企业资金增值能力。通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。它是财务报表分析的重要组成部分，所有的财务报表分析都和获利能力分析有关。通过获利能力分析，可以评价企业过去的经营业绩、偿债能力与流动性以及评估公司价值方面。在进行获利能力分析时，以一些基础的百分比形式来衡量利润比用绝对数来衡量更有意义，这些基础可以是销售额、生产性资产或所有者及债权人投入的资本。获利能力的大小是个相对的概念，利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高, 获利能力越强;利润率越低, 获利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的获利能力来反映。获利分析能力对于所有财务报表使用者都非常重要。它影响到投资者的盈利回报，是债权人收回债权的根本保障，是企业至关重要的能力。一、 获利能力指标格力公司股份2011-2013年度获利能力指标表 表11获利能力指标2011年2012年2013年销售毛利率(%)18.0726.2932.24 营业利润率(%)5.468.0810.34销售净利率(%)6.377.50 9.22总资产收益率(%)6.947.669.01总资产净利率(%)7.027.729.07净资产收益率(%)29.7427.5931.43基本每股收益1.862.473.61 格力公司股份2011-2013年度获利能力指标表 二、 获利能力主要竞争者及同业比较：同业比较数据为选取同行业8家，由格力、海尔、海信、康佳、长虹、美的、美菱和苏泊尔汇总排列而成。1、2011年度获利能力比较格力公司股份及同业2011年度获利能力指标比较表 表21获利能力指标格力公司排名行业均值行业最高行业最低销售毛利率(%)18.07620.2927.3415.62营业利润率(%)5.4653.958.23-1.39销售净利率(%)6.3734.097.370.15总资产收益率(%)6.9445.5911.800.15总资产净利率(%)7.0256.5512.620.14净资产收益率(%)29.74217.2332.260.62基本每股收益1.8631.163.370.022、2012年度获利能力比较格力公司及同业2012年度获利能力指标比较表 表22获利能力指标格力公司排名行业均值行业最高行业最低销售毛利率(%)26.29222.3729.1115.94营业利润率(%)8.0824.678.34-0.66销售净利率(%)7.50 24.427.50.25总资产收益率(%)7.6635.1710.03 0.27总资产净利率(%)7.7245.9711.010.27净资产收益率(%)27.59215.4429.381.13基本每股收益2.4721.163.260.043、2013年度获利能力比较格力公司及同业2013年度获利能力指标比较表 表23获利能力指标格力公司排名行业均值行业最高行业最低销售毛利率(%)32.24 123.1132.2416.55营业利润率(%)10.3415.4610.34-0.35销售净利率(%)9.2215.019.220.30总资产收益率(%)9.0125.7711.000.28总资产净利率(%)9.0736.7111.980.37净资产收益率(%)31.43115.4431.431.11基本每股收益3.61 21.524.330.04三、获利能力指标分析1 销售毛利率(%)销售毛利率是销售毛利与销售收入之比，通常称为毛利率，它反映每百元营业收入扣除营业成本后，有多少现金可以用于补偿各项期间费用并形成盈利。由于营业成本通常是工商企业最大的成本要素，因此该指标有着重要的分析价值。由此可见，销售毛利是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。如果企业销售毛利率较高，销售净利率不一定就高。但是企业销售毛利率非常低，销售净利率无论如何也不可能理想。表31项目2011年度2012年度2013年度格力公司18.0726.2932.24 排名621行业均值20.29 22.37 23.11 行业最高27.3429.1132.24行业最低15.6215.9416.55销售毛利率 图31通过分析格力公司的获利能力指标（表3-1）和销售毛利率指标（图3-1），可以看出近三年格力公司虽然2011年较低，但2012年有较高提高，由18.07提高到26.29，涨幅达到45.49%，由行业第6的位置上升到行业第2，毛利率大幅增加。可能与大环境经济复苏导致销售数量和销售价格的变动以及取得生产要素价格的变动，导致销售毛利率增加。2012年较2013年相差不大，但和行业位置相比有所上升，格力公司需继续保持并稳步发展开拓市场的意识和能力、成本管理水平、生产管理水平，产品结构决策，企业战略等。2 营业利润率(%)营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。其中，经营利润是营业利润与利息支出的总和。营业利润率是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的获利能力越强；反之，营业利润率越低，说明企业营业利润越少，企业的获利能力越弱。 表32项目2011年度2012年度2013年度格力公司5.468.0810.34排名521行业均值3.95 4.67 5.46 行业最高8.23 8.34 10.34 行业最低-1.39-0.66-0.35营业利润率 图32通过分析格力公司的获利能力指标（表3-2）和销售净利率指标（图3-2）可知，近三年格力公司营业利润率在平稳中发展，持续向前。2011年有所上升，说明利润在增加，远超行业均值，说明格力公司的经营很好。它的经营获利水平高，可以避免受企业财务杠杆度的应用，也可以避免受投资损益或非常项目的影响。3 销售净利率(%)销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之比，可用于衡量每百元销售收入中所赚取的净利润。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。 该指标越大，企业的获利能力越强。将该比率与营业利润率进行比较，可以反映利息、所得税及投资收益对企业获利水平的影响。表33项目2011年度2012年度2013年度格力公司6.377.50 9.22排名321行业均值4.09 4.42 5.01 行业最高7.377.509.22行业最低0.15 0.25 0.30 销售净利率 图33通过分析（表3-3）和（图3-3）可知，格力公司近三年销售净利率逐步提高。从20011年的6.37提高到2013年的9.22，这与格力公司的管理模式有着很大的关系。销售净利率的排名也比较稳定，并且在行业均值左右，所以格力公司是房地产中做的还是比较好的，当然还需继续保持，得到更好的成绩。4 总资产收益率(%)总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的息税前利润额与该时期企业平均资产总额的比率。总资产收益率是评价企业资产综合利用效果、企业总资产获利能力以及企业经济效益的核心指标。通常，一个企业的总资产收益率越高，表明其运用全部资产进行经营管理的效益越好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力也越强：反之，总资产收益率越低，说明其资产的效率越低，利用资产创造的利润越少，企业的财务管理水平越低，企业的获利能力也越差。 表34项目2011年度2012年度2013年度格力公司6.947.669.01排名432行业均值5.59 5.17 5.77 行业最高11.810.0311.00 行业最低0.15 0.27 0.28总资产收益率 图34通过分析表3-4和图3-4可以看出近三年格力公司总资产收益率逐步上升，总行业均值变化幅度不大，格力公司行业排名也在逐步上升。企业的销售利润率和总资产周转率直接影响其总资产收益率。 5 总资产净利率(%)总资产净利率是指税后利润与平均总资产的比率，它反映每百元资产所创造的净利润。税后利润是扣除利息和所得税之后的利润，包括投资收益，但仍然不包括非常项目。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高，获利能力越强。反之，该指标越低，表明公司投入产出水平越低，成本费用的控制水平越差，获利能力越弱。其计算公式如下： 总资产净利率净利润/平均资产总额100% 表35项目2011年度2012年度2013年度格力公司7.027.729.07排名543行业均值6.55 5.97 6.71 行业最高12.62 11.01 11.98 行业最低0.14 0.27 0.37 总资产净利率 图35从表3-5和图3-5可以看出格力公司这三年总资产净利率的情况和总资产收益率的情况相似。2012年与2011年基本没有变化，并且格力公司总资产收益率的走势与行业总资产净利率平均水平（持续上升）一致，说明在同行业内企业间竞争激烈，格力公司竞争地位浮动不是很明显，处于行业上游水平。6 净资产收益率(%)净资产收益率也称权益报酬率或净值报酬率，是净利润与平均所有者权益之比，表明企业所有者权益投入所获得的投资回报。其公式:净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%,净资产收益率是最具综合性的评价指标。它反映资本的增值能力及股东投资回报的实现程度。该指标越大，说明企业的获利能力越强。 表36项目2011年度2012年度2013年度格力公司29.7427.5931.43排名221行业均值17.23 15.44 15.44 行业最高32.26 29.38 31.43 行业最低0.62 1.13 1.11 净资产收益率 图36通过表3-6和图3-6可以看出近三年格力公司的净资产收益率浮动不大。2012年虽有下降，但是2013又回升，但是行业位置却持续上升。表明企业所有者权益所获得投资回报高。该指标值越大，说明投资人投入资本的获利能力越强，因而对投资者越具吸引力。7 基本每股收益每股收益是指普通股股东每持有一股普通股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。基本每股收益只考虑当期实际发行在外的普通股股份，按照归属于普通股股东的当期净利润除以当期实际发行在外的普通股的加权平均数计算确定。每股收益反映企业为每一普通股股份说实现的税后净利润。在普通股股数一定的情况下，属于普通股的净利润越大，每股收益越大，股东的投资回报越高。普通股股数是每股收益的负影响因素。其公式是：基本每股收益=（净利润-优先股股利）/当期实际发行在外的普通股加权平均数。 表37项目2011年度2012年度2013年度格力公司1.862.473.61 排名322行业均值1.16 1.161.52 行业最高3.373.264.33行业最低0.020.040.04基本每股收益 通过表3-7和图3-7可以看出格力公司2011指标为1.86，2012年指标为2.47，2013年为3.61，每年年都高于行业均值，由基本每股收益的计算公式可知其影响因素包括两方面，即属于普通股的净利润和普通股股数。2011年，格力公司企业效益不佳，费用成本高，2012年和2013年企业注意了营销策略和管理模式，使利润上涨，影响了每股收益的上升。这三年的每股收益指标呈逐年上升趋势，在不断增资的情况下, 仍能保持较高的每股收益, 说明格力公司有较强的获利能力。四、格力公司获利能力小结获利能力指企业一定时期内运用各种资源赚取利润的能力。获取利润是企业经营的最终目标，也是企业能否生存与发展的前提。获利能力直接关系到投资者的利益，也关系到债权人以及企业经营管理者的切身利益。从2011年-2013年来看，格力的销售净利率，销售毛利率，净资产收益率，总资产净利率都呈上升趋势，从销售净利率和销售毛利率看，销售净利率三年来不断上升而且上升幅度较大，销售毛利率也不断的上升，说明企业的营业收入给企业带来的净利润大大增加了，同时由于格力重视核心技术开发，使得成本费用利用率上升，从而企业获取利润付出的代价下降了，获利能力增强，也说明企业对成本费用的控制和管理水平提高了。从净资产收益率来看，是反映获利能力的核心标准，可以看出格力的获利能力较