伊利财务分析第十二组.doc

伊利财务分析第十二组小组作业一、企业财务状况 2003年12月，伊利股份实现主营业务收入为629,933.35万元；营业利润为30,831.53万元；净利润为24,835.60万元；资产总计为402,626.58万元，其中：货币资金为77,627.80万元，应收账款为12,554.81万元，存货为65,634.15万元；负债合计为2,075,203,566.22万元；股东权益合计为195,106.23万元。 本期综合财务实力评分为：83.71，在行业中的竞争地位属于优良。而上期为00.00，基本上没有变化。企业综合实力情况表项目名称2002年12月2003年12月新增%企业绩效评价计分0.0083.710.00%财务效益能力计分0.0029.440.00%资产运营能力计分0.0013.540.00%偿债能力计分0.0016.730.00%发展能力计分0.0024.000.00%资产结构表项目(万元)2002年12月2003年12月新增(%)2002年占比%2003年占比%流动资产合计165,391.99229,653.2438.85%57.06%57.04%长期投资合计-837.60-709.8115.26%-0.29%-0.18%固定资产合计117,029.48163,737.3739.91%40.38%40.67%无形资产及其它资产合计8,270.519,945.7920.26%2.85%2.47%递延税款借项0.000.000.00%0.00%0.00%资产总计289,854.37402,626.5838.91%100.00%100.00%净利润16,131.0224,835.6053.96% - - 总资产利润率5.50%6.10%10.91% - - 由此可见，企业资产总额较上期上升，长期资产增长幅度大于流动资产，并且净利润较上期上升，总资产利润率较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期，并且净利润增长大于资产增长速度，整体经营状况比较良好。流动资产结构表项目(万元)2002年12月2003年12月新增(%)2002年占比%2003年占比%货币资金78,030.8577,627.80-0.52%47.18%33.80%短期投资15,001.1529,075.7993.82%9.07%12.66%应收票据393.005,963.351417.39%0.24%2.60%应收股利0.000.000.00%0.00%0.00%应收利息0.000.000.00%0.00%0.00%应收账款9,099.3912,554.8137.97%5.50%5.47%其他应收款19,214.9625,054.5830.39%11.62%10.91%预付账款4,654.029,725.02108.96%2.81%4.24%应收补贴款0.000.000.00%0.00%0.00%存货37,715.6865,634.1574.02%22.80%28.58%待摊费用1,282.934,017.74213.17%0.78%1.75%一年内到期的长期债权投资0.000.000.00%0.00%0.00%其他流动资产0.000.000.00%0.00%0.00%流动资产合计165,391.99229,653.2438.85%100.00%100.00%主营业务收入401,009.24629,933.3557.09% - - 流动资产周转率4.124.498.93% - - 纵观流动资产变化可以看出：企业待摊费用增长幅度大于流动资产增长幅度，并且也大于其它类资产的增长幅度，说明企业待摊费用增加过快，存在没有足额待摊费用的情况。企业在流动资产增加的同时，销售收入也增加，并且增幅大于流动资产，流动资产经营质量较上期提高较多资本结构变动与结构分析 负债总额为：207,327.74万元，比上期增加79.66%：所有者权益为：195,106.23万元；比上期增加11.96%。在资金来源构成中，流动负债占比：39.88%，长期负债占比：11.62%，所有者权益占比：48.46%；而上期上述指标分析别为：33.76% 、6.05% 、60.12% 。从单项较上期相比较而言，流动负债大幅增加，增加64.08% ，长期负债大幅增加，增加166.57% ，所有者权益大幅增加，增加11.96% 。融资结构分析资金来源结构表项目(万元)2002年12月2003年12月新增(%)2002年占比%2003年占比%流动负债合计97,850.74160,555.2164.08%33.76%39.88%长期负债合计17,546.1446,772.53166.57%6.05%11.62%股东权益合计174,263.11195,106.2311.96%60.12%48.46%负债和股东权益总计289,854.37402,626.5838.91%100.00%100.00%由此可见，长期资本增长幅度大于流动负债，说明企业长期融资活动增加，整体资金形势比较稳定。 1、短期偿债能力分析流动比率08/0.8192 07/1.0915 06/1.1786 反映了伊利公司的流动性一直下降，资产变现能力下降，表明缺乏一定的短期偿债呢管理，一般企业的流动比率在2%左右比较合适速动比率 08/0.4742 07/0.7771 06/0.887 反映了公司的流动性一直下降，说明其流动资产的流动性大幅下降，值得企业注意现金比率 08/24.2300 07/58.3300 06/65.7700 反映了公司的直接用现金支付流动负债的能力大大减弱，但24.2300现金比率是比较合适的，同时也说明了企业能充分有效地利用现金实现其最大价值。2、长期偿债能力分析 负债比率 08/60.823 07/52.346 06/51.4591 08年比07年有所提高，流动负债占总负债的95%，同时60.823%负债比率在资产比率略有偏高，财务风险需要加强监管，但对股东来说比较有利。利息保障倍数 08/37.9543 07/212.490 06/43.5383相比04年说明企业的支付能力在下降，会引起债权人的担心股东权益比率 08/34.7007 07/41.359 06/42.6244说明股东投入的资本在资产中所占比重越来越小3、营运能力分析存货周转率 08/10.0556 07/11.1194 06/8.9886与同行业相比略高，说明该公司的存货管理较好总资产周转率 08/2.5184 比上一年略有上升；应收帐款周转率比上一年略有下降08/64.7729 但高于行业水平，总体经营能力良好。3、盈利能力分析毛利率 08/27.707 07/29.0275 06/29.7165就06年与同行业相比明显略高，但其净利润率06/2.7395，低于同行业的5.44%，说明该公司销售管理成本控制很差，销售获利能力较差，股东权益获利的能力下降显著。资产收益率和权益报酬率分别为08/13.2% 08/34.7007% （06/11.57% 06/8.23% 同行业）通过资产收益率可以看出，企业资产利用效果较好，比上一年略有上升，企业经营管理水平略有进步股东权益报酬率 08/34.7007 07/41.659 06/42.6144说明公司负债比率上升的同时，企业管理者利用更多的负债为股东创造利润。但06年与同行业相比明显高于行业（20.06%）的一半的收益率。（二）杜邦分析杜邦分析体系08年07年股东权益报酬率3541资产报酬率13.212.92权益乘数2.562.08销售净利润2.112.4总资产周转率2.52.4通过杜邦分析可以看出，08年该公司各项指标，除了销售利润，均有所增长，股东权益报酬率下降原因在于，销售净利润率的下降企业获利能力下降，另一方面，企业负债比率的上升，没有给股东创造利润，主要原因是固定资产的投资在短期内无法产生利润销售净利润的下降，说明市场竞争加剧，企业销售成本大幅增加，需进一步对销售成本加强监管。四、改进意见1、加强对成本的控制，特别是对销售成本的控制，对营销费用的要制定一套完整的方案和改进方法出来，例如，可以实行销售费用配比制2、加大冷饮，