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一、货币时间价值：2题1.某公司开发的新产品深受广大消费者的青睐，该产品市场需求还将持续增加，公司计划投资购买设备扩大生产规模。为此向银行取得长期借款500万元，借款期限5年，年利率为8%，复利计息。要求：（1）如果每年年末等额偿还借款本息，计算每年应偿还额；（2）如果每年年初等额偿还借款本息，计算每年应偿还额；（3）如果5年后一次性偿还借款本息，计算应偿还的本息总额及利息。（计算结果保留小数点后两位）（16年真题）（1） A（P/A，8%，5）=500 A=125.23（万元）（2） A【1+（P/A，8%，4）】=500 A（1+3.3121）=500 A=115.95（3） 应偿还的本息总额=500（F/P,8%,5）=5001.4693=734.65万元 利息=734.65-500=234.652.某公司准备从银行取得贷款3 000万元，贷款期限5年，假设贷款年利率为10%，复利计息。要求：(1)如果第5年末一次还本付息，计算第5年末应还本息额； (2)如果每年年末等额还本付息，计算每年年末应还本息额； (3)如果前两年不还款，从第3年开始每年年末等额还本付息，计算每年年末应还金额。（15年真题） (计算结果保留小数点后两位)（1）F=3000（F/P,10%,5）=30001.6105=4831.5万元（2）3000/（P/A，10%，5）=3000/3.7908=791.3930A（P/A，10%，3）（P/F，10%，2）=3000 A=3000/0.8264/2.4869=1459.73 二、财务分析：4题1、某产品2016年1月的生产及材料消耗情况如下表。根据上述资料，采用因素分析法依次对产量、单位产品材料消耗量、材料单价三个因素对材料费用总额的影响程度进行分析。（16年真题）要求：(1)计算产量增加对材料费用总额的影响； (2)计算单位产品材料消耗量减少对材料费用总额的影响； (3)计算材料单价提高对材料费用总额的影响； (4)计算产量、单位产品材料消耗量、材料单价三个因素对材料费用总额的综合影响。（1) 产量增加的影响=240098-200098=28800（元）（3分）（2）单位产品材料消耗量减少的影响=240088-240098=-19200(元）（3分）（3）材料单价提高的影响=2400810一240088=38400(元）（3分）（4）三个因素的综合影响=28800-19 200+38400=48000(元）（1分）2.某公司2015年营业收入为200000元，销售毛利率为40%，销售净利率为16%；期初资产总额为300000元，期末资产总额为500000元；期初应收账款余额为48000元，期末应收账款余额为16000元；期初存货余额为20000元，存货周转率为4次。（16年真题）要求：（1）计算应收账款周转率（2）计算营业成本和期末存货余额（3）计算总资产净利率（1）应收账款周转率=200000/(48000+16000)/2=200000/32000=6.25（营业收入-营业成本）/营业收入=40%（200000-营业成本)/200000=40%（2）营业成本=200000-20000040%=120000120000/（20000+期末存货）/2=4期末存货=40000(3)总资产净利率=20000016%/（300000+500000）/2=8%3.某公司2014年营业收入为20 000万元，净利润为500万元，资产负债表数据摘录如下：要求：(1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算)：净资产收益率；销售净利率；总资产周转率；权益乘数。（15年真题） (2)列出上述四项指标之间的关系式。 (计算结果保留小数点后两位)(1)净资产收益率=500/3750=13.3%销售净利率=净利润/销售收入=500/20 000=2.5%总资产周转率=20 000/9000=2.22权益乘数=9000/3750=2.4(2)净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数4.某公司2015年部分财务数据如下表：2015年部分财务数据 单位：万元资产负债表项目年末数利润表项目金额货币资金应收账款净额存货流动资产合计资产总计流动负债合计2002 8004 0007 00019 0003 000营业收入营业成本净利润25 00015 0005 700假设资产负债表项目年初数与年末数相等，一年按360天计算。（2017年真题）要求：(1)计算年末速动比率；（2）计算应收账款周转天数和存货周转率（次数）；（3）计算总资产净利率。三、短期预算：2题1.某公司现金预算简表如下表所示。假定公司发生现金余缺由归还或取得流动资金借款来解决，流动资金借款利息忽略不计。除表中所列项目外，公司没有有价证券，也没有发生其他现金收支业务。要求：计算表中用字母表示的项目金额(写出计算过程)。（2015年真题）A=1000+31 000-30000=2000(万元）B=A+(-500)=2000-500=1500(万元)C=B=1500(万元)D=C+33500-1000=1500+33 500-1000=34000(万元）E=1000+1000=2000(万元）2.某公司销售当月收回货款的60%，次月收回其余的40%；其他相关资料如下： (1) 2016年1月31日的现金余额为40 000元，尚未收回的货款为80 000元； (2) 2016年2月份预计销售收入为120 000元； (3) 2016年2月预计材料采购支出现金98 000元，预计现金支付其他费用20 000元。 要求：计算或确定下表中各字母代表的金额。A=40000(元）(2分）B=12000060%=72000（元）（2分）C=80000(元）（2分）D=98 000+20000=118000(元)（2分）E=40 000+72 000+80000-118 000=74 000(元)(2分）四、本量利分析：3题1、某公司生产和销售A产品，年产销量100000件，产品单价40元，单位变动成本20元，固定成本总额1200000元。公司目标利润为1600000元。（16年真题）要求：（1）计算盈亏临界点销售量 （2）计算安全边际和安全边际率 （3）计算目标利润下的销售量2. A公司生产并销售乙产品，产销平衡，销售单价50元，单位变动成本30元，年固定成本总额200 000元。公司年销售量为50 000件。（2015年真题）要求：(1)计算盈亏临界点的销售量和销售额； (2)计算以销售量表示的安全边际； (3)计算边际贡献总额。（1） 盈亏临界点销售量=固定成本/（单位售价-单位变动成本）=200000/（50-30）=200000/20=10000件 盈亏临界点销售额=1000050=500000元（2）安全边际=预算销售量-盈亏平衡点销售量=50000-10000=40000（件） 安全边际率=安全边际量/预算销售量100%=40000/50000100%=80%（3）边际贡献总额=单位边际贡献销售量=50000（50-30）=1000000元3.某公司只生产甲产品，2015年部分财务数据如下表：2015年部分财务数据 单位：元项目金额销售收入（销售单价6元/件）480 000变动成本（单位变动本4元/件）320 000边际贡献160 000固定成本80 000要求:(1)计算甲产品的边际贡献率；（2017年真题）（2）计算甲产品盈亏临界点的销售量和销售额；（3）如果目标利润为60 000元，计算实现目标利润的销售量。（计算结果保留小数点后两位）五、资本成本：3题1.某公司目标资本结构为：长期借款40%，普通股60%。在不同的筹资规模条件下，有关个别资本成本的资料如下表：要求：(1)计算两种筹资方式的筹资总额分界点； (2)分别指出公司筹资规模为40 000元和80 000元时，长期借款和普通股筹资适用的个别资本成本。（2015年真题）长期借款筹资总额分界点=20000/40%=50 000股票筹资总额分界点=60000/60%=100 000公司筹资40000元时，长期借款的个别资本成本为5%普通股的个别资本成本为12%公司筹资80000元时，长期借款的个别资本成本为6%普通股的个别资本成本为12%2.某公司2016年资本总额为1 000万元，其中：长期借款为400万元，年利率为10%，每年付息一次；普通股为600万元，每股市价为10元。2015年发放现金股利为每股1元，预计年股利增长率为5%。不考虑筹资费用，公司适用的所得税税率为25%。（2016年真题）要求：(1)分别计算长期借款和普通股的资本成本； (2)分别计算长期借款和普通股在资本总额中所占比重； (3)计算该公司加权平均资本成本。（1）长期借款资本成本=10%(1-25%)=7.5%(2分）普通股资本成本=1*（1+5%）10+5%=15.5%（2分）（2）长期借款所占比重=4001000100%=40% (2分)普通股所占比重=6001000100%=60%（2分）（3）加权平均资本成本=7.5%40%+15.5%60%=12.3%3.某公司拟筹集资本1 000万元，所得税税率为25%。各种资本来源如下：（1）按面值发行长期债券300万元，票面利率10%，每年付息一次，到期还本，不考虑筹资费用；（2）发行普通股70万股，每股发行价10元，筹资费用率4%，预计第一年每股股利为1元，以后每年按2%递增。要求：（1)计算长期债券和普通股的资本成本：（2）分别计算长期债券和普通股在全部资本中所占比重；（3）计算加权平均资本成本。（2017年真题）（计算结果保留小数点后两位）六、股票价值评估：2题1.某投资者拟投资A公司股票，该股票股利分配模式预计分为两个阶段：第一阶段为高速增长阶段，预计第一年股利为每股1元，第二年股利为每股1.2元；第二阶段为稳定增长阶段，从第三年开始股利每年增长5%。目前该股票市价为每股20元，同类风险股票的投资必要报酬率为10%。（2015年真题）要求：(1)分别计算两个阶段股利的现值； (2)计算A公司股票目前的内在价值； (3)判断投资者应否购进该股票。 (计算结果保留小数点后两位) （1）第一阶段现值：1（P/F,10%,1）+1.2（P/F,10%,2）=0.9091+1.20.8264=1.9 第二阶段现值：1.2（1+5%）/(10%-5%) (P/F,10%,2)=25.20.8264=20.83 (2)内在价值=1.9+20.83=22.73 （3）股价低于内在价值，应该购进。2.某债券面值为1000元，票面利率为12%，期限6年，每年年末付息一次，到期偿还本金。投资者要求的收益率为10%。要求：（1)计算该债券年利息；（2）计算该债券的价值；（3）如果该债券发行价格是1 050元，判断该债券是否值得投资，并说明理由；（4）如果投资者要求的收益率为12%，判断该债券的价值。（计算结果保留小数点后两位）（1）年利息=100012%=120（2）120（P/A,10%,6）+1000(P/F，10%，6)=1204.3553+10000.5645=1087.14（3）发行价格低于内在价值，值得购买(4) 120（P/A,12%,6）+1000(P/F，12%，6)=1204.1114+10000.5066=999.97七、资本结构：4题1、某公司目前资本总额为700万元，其中：债务资本为200万元，年利率为12%；普通股为500万股，每股面值为1元。因投资需要，拟新增筹资200万元，现有两个方案可供选择。方案一:全部按面值发行普通股200万股；方案二：全部采用长期借款，年利率为8%。公司适用的所得税税率为25%。要求：(1)分别计算采用方案一和方案二后的利息总额； (2)采用每股收益分析法，计算每股收益无差异点的息税前利润； (3)若预计新增筹资后息税前利润为95万元，不考虑筹资风险，应该采用哪个方案？（16年真题）（1）方案一的利息总额=20012%=24(万元）方案二的利息总额=20012%+2008%=40(万元)(2)(EEIT-24)(1-25%）700=(EBIT-40)（1一25%)500EBTT=80（万元)（3分）预计新增筹资后息税前利润95万元大于80万元，故应选择方案二。（3分）2.甲公司本年销售收入净额2000万元，固定成本总额500万元（不含利息费用），变动成本总额1000万元，利息费用300万元。（16年真题）要求：（1）计算经营杠杆系数和财务杠杆系数 （2）计算复合杠杆系数 （3）如果甲公司下年度销售收入增长10%，计算每股收益增长率。3.某公司年初长期资本来源构成如下：该公司准备增加资本2 500万元，有两种筹资方案可供选择。甲方案：发行普通股1 000万股，每股发行价格2.5元；乙方案：按面值发行公司债券2 500万元，每年付息一次、票面利率10%。筹资之后预计年息税前利润为1 200万元，假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，公司适用的所得税税率为25%。（2015年真题）要求：(1)分别计算公司采用两种方案筹资后的年利息； (2)计算两种方案每股收益无差异点的息税前利润； (3)对该公司应采用的筹资方案进行决策。 (计算结果保留小数点后两位)（1）采用甲方案筹资后的年利息 I=10008%=80万元 采用乙方案筹资后的年利息 I=10008%+250010%=330万元（2）两种筹资方案下每股利润无差异点的息税前利润 EBIT=1455万元 （3）因为1200万元小于无差异点的EBIT，所以公司应选择股票筹资。4.某企业只生产一种产品，本年产销量为5 000件，每件售价为240元，固定成本总额为 280 000元，变动成本总额为575 000元。（2015年真题）要求：(1)计算该产品的单位变动成本； (2)计算息税前利润和经营杠杆系数； (3)如果销售量增加，其他条件不变，经营杠杆系数下降，判断对企业经营风险的影响。(计算结果保留小数点后两位)（1）单位变动成本=575000/5000=115元（2）息税前利润=5000240-280000-575000=345000元经营杠杆系数=（5000240-575000）/345000=1.81（3）销售量增加，经营杠杆系数下降，企业的经营风险会减小。八、项目投资决策：5题1、某项目需要投资780 000元，寿命期4年，第1-4年的现金净流量分别为：280 000元、280 000元、220 000元、250 000元。假设项目的必要报酬率为10%。要求：(1)计算项目的投资回收期； (2)计算项目的净现值； (3)计算项目的现值指数； (4)判断项目是否可行？ (注：计算结果保留小数点后两位数)（16年真题）（1）第1-3年现金净流量的合计=280 000+280000+220000=780 000(元）项目的投费回收期=3(年）(3分）（2）项目的净现值=-780000+2800000.9091+2800000.8264+2200000.7513+2500000.6830=-780000+254548+231392+165286+170750=-780000+821976=41976(元)(3）项目的现值指数=821976/780 000=1.05（4）项目的净现值大于零，现值指数大于1，项目可行。2.甲公司准备投资一项目，经估算，该项目各年现金净流量数据如下表：现金净流量 单位：万元年份0123现金净流量-8000300050006000假设该项目适用的折现率为8%要求：（1）计算项目的投资回收期 （2）计算1-3年现金净流量的总现值 （3）计算项目净现值，并根据净现值判断项目是否可行。3.某公司准备投资一项目，需固定资产投资300 000元，同时垫支营运资本30 000元。固定资产年折旧额60 000元，期末无残值;项目建设期为零，寿命期5年。项目投产后每年增加销售收入150 000元、增加付现成本50 000元。该公司适用的所得税税率为25%，资本成本为10%。（2015年真题）要求：(1)计算初始现金净流量； (2)计算营业现金净流量； (3)计算项目的净现值，并作出投资决策。初始现金净流量=300 000+30 000=330000元营业现金净流量NCF=60000）（1-25%）+60000=90000元项目的净现值=90000（P/A，10%，4）+120000（P/F，10%，5）-330000=29799元因为项目的净现值大于零，应该投资该项目。4.某公司有一项目，需固定资产投资100万元，寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年营业收入为60万元，每年的付现成本为20万元。假设公司要求的投资收益率为10%，所得税税率为25%。（2015年真题）要求：(1)计算该固定资产的年折旧额； (2)计算该项目的年挣利润及年营业现金净流量； (3)计算该项目的净现值，并判断项目是否可行？ (计算结果保留小数点后两位)（1）年折旧额=1005=20万（2）年净利润=（60-20-20）（1-25%）=15万年营业现金净流量=20+15=35万（3）该项目的净现值=35（P/A,10%,5）=353.791=132.69万该项目可行。5.某公司拟购入一台A设备以满足生产经营需要，该设备购置成本为60 000元，寿命期为4年，每年维护保养费用为12 000元，假设折现率为10%。要求：（1)计算A设备寿命期内总成本的现值；（2）计算A设备年均成本；（3）如果市场上有另外一种B设备同样能够满足公司需要，寿命期为6年，寿命期内总成本现值为120 000元，能否根据A、B设备寿命期内总成本现值直接进行比较选择？如果不能，应如何进行选择?（计算结果保留两位小数点）（2017年真题）九、营运资本决策：41、某公司全年需求A零件720件，每次订货成本为100元，单位存货年储存成本