加快我市企业上市的思考与建议二稿.doc

加快我市企业上市的思考与建议近年来，随着我市“兴工强市”战略的深入实施，我市经济社会得以快速发展，一批具有相对竞争优势的成长型、创新型企业脱颖而出，部分龙头骨干企业已逐步具备上市潜质。如何抓住机遇，超前谋划，培植资源，引导和扶持企业加快上市，是推动我市经济转型升级，实现欠发达地区跨越发展的一项重要任务。一、企业上市的重要意义企业通过资本市场融资，是现代市场经济的重要融资形式，加快推进企业上市，有利于企业建立规范的现代企业制度，实现规模快速扩张、跨越式发展；有利于企业实现制度创新、管理创新、技术创新，提高企业品牌价值和市场影响力；有利于拉动地方经济快速发展，实现财税增收、就业增加，提高区域经济发展整体竞争力。推进企业上市，是实现企业长远健康发展的必然选择。如果成功上市，对企业发展将会产生全方位、深层次的带动作用。一是通过企业上市，可以更加直接、便捷地融资，募集发展资金，改善资本结构。二是企业通过上市，接受更规范的市场监督，可以使企业的决策、运行、管理等机制更加科学合理，有利于明确产权关系，完善法人治理结构，明晰发展战略，从而提高决策水平、管理水平，有效规避经营风险。三是企业上市成功后，不仅可以进行高效的资本运作，而且知名度、影响力会大大提升，能够在技术、管理、人才等方面得到更多的合作机会，对企业长远发展奠定坚实基础。推进企业上市，是促进工业结构战略性调整和产业集群化发展的重大举措。上市企业代表的不仅是企业本身，而且代表着本地所属产业的形象。如果一个产业拥有几家上市企业，可以有效发挥集聚带动作用，吸引一大批加工配套和上下游关联企业，进一步提高产业集聚度，膨胀产业规模，拉长产业链条，提高产业集群化发展水平。同时，企业上市后获得新的更大的发展平台，有利于吸引产业高端技术、高端人才，从而引领和带动整个行业创新能力、发展水平不断提高。推进企业上市，是提升地方形象、扩大知名度的重要途径。上市公司是一个地区的经济名片，代表了地方形象和发展实力。一个地区如果资本运作活跃，经济活力往往比较强；如果拥有众多的上市公司，知名度、吸引力都会大大增强。都是通过培植一批上市企业，才进一步增强了发展活力和后劲。二、我市企业上市的基本情况近年来，市委、市政府通过引导企业引进风投、股权重组、嫁接改造、合资合作等方式，吸引了高盛、软银、九鼎、浙商资本、浙江创业投资、上海联创投资、深圳君丰等一批国内外知名风投机构相继来江，进行考察洽谈。目前，江化股份公司已实现上市，且在实施定向增发；欧派公司已成功和北京九鼎投资公司合作，引进风险投资5300万元；且已选择广发证券为保荐机构，进入上市辅导期，计划三年内在深交所实现上市；九阳光电公司与上海倍银投资公司合作，引进风险投资1700万元，且于2011年在美国OTCBB挂牌上市；科力车辆控制系统有限公司与金华万里扬及杭开投资公司合作，引进风险投资3750万元，计划三年内进入上市辅导期；纪元电气公司已与风投公司取得联系，准备推进高压电器、自动化、互感器等三个板块实现企业上市；恒亮公司自2007年已有上市意向，2008年开始上市规范，原计划2010年申报上市，由于受金融危机的影响，出口业绩下降，达不到上市要求。2011年开始，恒亮公司与杭州瑞臣健康管理有限公司合作采用股权换市场的方式，计划2013年初启动企业上市。江变、申达、科润、驰骋物流等企业也计划或准备上市。三、我市企业上市的有利条件及存在问题虽然我市企业上市工作总体缓慢，但仍有很多有利条件有待把握。一是企业自身条件日益成熟。近年来，我市大力培育主导产业建立新型产业培育体系，通过规划引导、产业培育、政策扶持、借力发展等战略的实施，我市已涌现了大批成长型企业。2011年，在我市267家规模以上企业中，约有80多家企业已达到国家创业板上市的规模、利润要求。二是发展氛围日趋浓厚。近年来我市通过超前谋划、营造发展氛围、建立组织结构，相继成立上市办、出台专项政策、召开专题推介会、邀请专家做专题讲座等，加快企业上市的引导和扶持。现欧派公司进入上市辅导期，九阳光电在美国OTCBB挂牌上市，科力、健盛、科润、恒亮等公司已经引进或即将引进风投资金，大大增强了企业上市的工作氛围，激励了我市广大企业和部门的工作信心。三是江山市在外美誉度不断提高。江郎山申遗成功，贺村镇列入省27个小城市试点乡镇、杭长客运专线的建设、莲华山工业区列入省级大平台和低丘缓坡开发利用试点等，我市城市经济社会发展后劲增强，在外美誉度、知名度得到提高，也大大推动和提升了企业上市的步伐。 虽说我市企业上市有很多有利条件，但还有很多问题需要解决。一是与省内先进地区相比，我市基础薄弱且差距大。近年来，市委、市政府十分重视企业上市工作，鼓励企业引进风险投资，拓宽企业投融资渠道，完善企业法人治理结构，促进了我市工业经济发展。2011年，我市已有2家上市企业，且有1家企业进入上市辅导期，近10家企业已纳入市企业上市储备库，计划近几年筹备上市。但与省内的临海、绍兴等地相比基础薄弱，差距大。如浙江绍兴县14家企业上市，上市后备企业8家，重点培育上市企业42家，绍兴县全新的上市管理模式为绍兴民企二次飞跃提供了新的平台。临海市5家企业上市，已改制股份公司的企业达到15家，企业上市的梯次化、规范化，为临海工业经济发展提供了良好的创业创新和投融资平台。二是从上市外部环境分析，政府扶持力度还需加大。培育上市企业，是一项复杂的系统工程。从先进地区企业上市经验来看，在初期，政府推动是极为关键的。我市为了激发企业上市热情、坚定企业上市信念，先后采用典型参观、知识讲座等多种形式进行上市引导；筛选了一批优势成长型企业进入上市后备队伍，但就上市工作程序、资本市场运作、先进经营理念等的培训和辅导还未开展具体工作。而临海市上市办提出对企业上市给予“保姆式”服务，全程参与企业上市相关工作，帮助企业确立上市方案、联系中介机构、做好各项协调沟通。绍兴设立“市长奖”，对上市工作取得突出进展的企业给予物质奖励和荣誉。目前，我市已有成立相关的上市专门领导机构，部门责任界定还不够明确，企业上市所需要的日常指导、协调和服务工作还不够到位，没有形成一整套完整的体系。三是从企业自身分析，离上市要求存在较大差距。企业对上市认识程度不够。民营企业是我市改制上市的主体，但有的民营企业家缺乏长远的战略眼光，对企业在具备了一定的发展基础后，通过资本经营实现裂变扩张的认识不足，对改制上市的规则、程序、步骤、要求不熟悉。同时，担心企业上市后，股权多元化、管理规范化，会失去对企业的控制权等等。企业上市成本大风险高。因账务调整增加利润，要补缴企业所得税；企业在股份制改造中，所涉及的资产重组、产权变更企业要缴纳相关的税费（如契税和营业税）；企业在改制前使用的土地，如为行政划拨或租赁，而改制时要办理土地出让手续，缴纳土地出让金；因企业进行股份制改造，企业原有净资产必须予以股份化，并对产权进行明确，对其中分配到个人的股份要缴纳个人所得税等等增加了企业上市的成本，且上市的可能性不明确，风险很大，导致企业对上市望而却步。四、加快推进我市企业上市的几点建议从建设工业强市，推进产业升级和经济提升发展的需要出发，加快推进企业上市是势在必行的一种趋势。为更好的推动我市企业上市，增强企业发展后劲，加快推动我市经济转型升级，实现持续快速发展，需要做好以下几个方面工作：1、健全组织，加强领导。建议在企业上市工作领导小组办公室的基础上，将上市办单独分设，明确牵头责任部门，配备专业人员，落实专项经费，负责做好企业上市的指导和协调。要建立企业上市专家库，聘请证券公司、会计师事务所、律师事务所等方面的证券专家，为我市具备一定上市条件的骨干企业“诊断把脉”、摸底排队，找出“硬伤”，提出整改方向。制定企业上市培育规划，确定上市培育目标，分解任务，落实责任，督查进度。对已具备条件、启动上市程序的企业，建立市级领导挂钩联系制，定期召开部门联席会议，及时研究解决企业上市中遇到的问题和障碍，确保企业实现既定的上市目标。2、转变观念、提高认识。抓企业上市就是抓机制创新，就是抓经济结构调整，就是抓“无成本”的招商引资。企业上市过程中，股权重组、发行股票上市、增资扩股等本身就是引进股东、引进资本。促进企业上市，既是为企业直接融资开辟道路，也是在打造区域可持续发展的经济基础和核心竞争力。对这项工作要像抓招商引资工作那样引起足够重视，进一步增强政府有关部门单位、重点企业、关键人员做好企业上市工作的紧迫感和责任感。要制定具体方案，促进企业家转变观念，让企业主、股东、企业高管人员学习资本市场知识，明白企业上市的战略意义，认识到资本市场的作用，学会借助资本市场实现企业裂变扩张，把上市纳入企业发展战略，通过上市实现企业量的扩张和质的飞跃。 3、分类指导、梯次推进。企业上市是一项复杂的系统工程。建议按照“改制完善一批、培育储备一批”的原则，不断加快企业上市推进步伐。一是确定一批运作规范，主业突出，成长性好，基本符合上市条件的企业为拟上市改制企业扶持对象。如恒亮蜂产品、科力车控等加快股份制改造。二是从我市现有年销售收入1亿元以上企业中，筛选出一批符合国家产业导向、科技含量高、产权比较清晰的后备企业进行培育，推进企业规范运行，制定上市规划，储备上市资源。4、积极扶持、排忧解难。进一步完善我市企业上市扶持政策，建立上市扶持专项资金，实行分阶段、有重点扶持，激励与减负相结合。对企业改制中利税的规范而形成的地方财政增收部分，作为扶持资金奖励给企业；对拟上市公司因改制重组、资产置换办理土地、房产登记过户，其涉及税费酌情给予减免；对企业上市中的历史“追溯”，总体原则是既往不咎，使企业家放下思想包袱；对拟上市企业的信贷、项目、人才、用地等需求，优先协调解决。政策兑现分步到位，即企业改制完成，取得股份制有限公司营业执照时，兑现一次；企业进入辅导期，签订上市辅导协议，凭协议和支付费用凭证，兑现一次；企业上市申请被发审委批准，兑现一次；企业上市募集资金项目投资江山完成80%时，兑现一次。5、完善服务，加强培训。推广我市江化股份上市及欧派公司股份制改造的典型经验，加强舆论引导，营造宽松环境，增强企业家借助资本市场做大做强的信心，消除他们对上市的神秘感、距离感、畏难感。采取座谈、联谊、网上咨询等形式，加强企业与有关中介机构沟通和交流，引导企业按照资本市场要求进行规范运作。通过经常举办讲座、推介会、座谈会等形式，加强资本市场、资本运作和企业上市规则基本知识的业务培训，交流企业上市工作经验。加强上市人才培养，选派优秀公务员和企业骨干到国内外专业院校进行中长期专题培训，建立起一支高素质的资本经营人才队伍。 附件： 企业上市的分类、要求与程序一、企业上市形式和途径企业上市主要是通过境内外资本市场来实现。按上市地点可划分为国内上市和境外上市。国内上市是指企业在国内证券交易所实现上市；境外上市是指企业在国外（包括我国香港地区）的证券交易所实现上市。按上市方式分可划分为直接上市、间接上市和其他形式。直接上市是指企业以自己的名义向投资人发行股票进行融资，并且该股票在公开的证券交易所流通转让。直接上市的主要方式是首次公开发行并上市（IPO）。间接上市是指企业借助其他企业，以非本企业身份的过渡形式达到上市目的。间接上市的方式主要包括买壳上市、借壳上市和造壳上市。其他方式主要指以发行存托凭证形式进行上市融资，其中，最主要的一种是美国存托凭证（ADR）。目前国内上市的主要途径：一是上海证券交易所主板上市（A股和B股）；二是通过深圳证券交易所中小企业板以及即将启动的创业板上市。而国外上市对我国企业而言较多的是采用在香港联交所、美国纽约证券交易所和纳斯达克市场以及新加坡交易所等上市。相对于我市企业而言，则推荐香港证券交易所比较合适。二、企业上市的基本要求1、国内上市要求。目前，国内上市主要是上海主板市场（A股和B股）和深圳中小板（创业板）市场。一般说，总股本较小的公司多安排在深市上市；总股本较大的公司多安排在沪市上市。根据公司法和证券法等相关政策法规，国内证券市场对企业上市的基本要求为：上市的主体是股份有限公司；经营期限最少三个会计年度；最近三个会计年度净利润均为正数，且累计超过3000万元人民币；三个会计年度营业收入超过3亿元，或现金流量净额超过5000万元；高管三年内无重大变化，等等。与主板相比，创业板在政策导向上鼓励高成长科技型中小企业上市。如：对净利润额的要求相对放宽，看重企业营业收入增长率，无形资产比例最高可至50%，等等。这样就大大降低了企业上市的准入门槛，为中小企业创业融资提供了一个更好的平台。 2、境外上市要求。境外上市主要以直接上市和间接上市中的造壳上市为主。境外直接上市的工作主要包括两大部分：国内重组、审批和境外申请上市。境外间接造壳上市则一般是国内企业在境外注册一家公司，由该公司对国内企业进行控股，再以境外控股公司的名义申请上市，筹集的资金投向国内，从而达到国内企业境外间接上市的目的。证监会规定，申请到香港及海外主板市场上市的公司净资产不少于4亿元。而香港交易所则要求企业过去三年合计盈利5000万港元。 3、境内外上市成本对比。从上市成本来看，海外市场比内地市场要高出不少。据估算，企业在国内主板上市，直接融资成本一般约占融资额的5%以上，而在国外这一比例一般为10%20%，且境外上市规范性要求高，上市后每年的维护费用也较高。同时，境外公司涉及国内权益购并，受国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知的严格约束。特别是2007年以来，境外上市的审批程序更加烦琐复杂，控制较以前更加严格。三、企业上市基本程序根据公司法和证券法以及其他上市法规要求，企业要实现上市，必须进行完成改制设立、上市辅导、发行申报与审核、股票发行与挂牌上市四个阶段。1、企业改制与设立。在这一阶段，企业所必须完成的项目有：一是账目清理。即聘请具有证券业务资格的会计事务所、审计事务所、律师事务所等中介机构根据企业上市要求，对企业近三个会计年度的财务账目进行清理、评估，确保企业各项指标符合企业上市要求；二是明晰产权。按照上市方案要求，对