中国软塑新材料行业领头雁.doc

南京中达投资价值报告中国软塑新材料行业领头雁南京中达增发A股投资价值分析报告北京首证投资顾问有限公司 1997年6月，当南京中达以“中华制膜第一股”的形象抢滩中国新兴的证券市场时，作为我国第一家通过跨地区、跨所有制设立的上市公司，其独特的行业地位、创新的管理体制以及具有国际竞争力的系列产品就曾引起市场的高度关注。五年后，当我们再次走进南京中达的时候，展现在我们面前的已是一个面貌一新的大型高科技生产企业了。国际先进水平的生产设备、众多的科研管理人才、具有国际竞争力的软塑新材料系列产品、良好的盈利能力使之再次成为市场关注的焦点。软塑材料市场的风风雨雨，正在把南京中达塑造成为中国软塑新材料行业的领头雁。题记基本数据：本次增发基本资料：股票代码：600074所属行业：化工新材料增发A股：4500万股增发后流通股：9720万股增发后总股本：18960万股预计募集资金：不超过4.5亿元2001年中期主要财务指标：净利润（万元）：3571.97万元每股收益：0.247元净资产收益率：6.25每股资本公积金：2.02元投资要点： 中国软塑新材料行业在未来的五至十年内将以每年10以上的速度快速增长 在2001年新财富100家最具成长性的上市公司中排名中，公司位居第77位，在化学材料行业上市公司中排名第七位 1997年被评为南京市“高新技术企业”、1998年被评为江苏省“高新技术企业” 1997年通过ISO9002质量保证体系认证，并被指定为中国烟草物资总公司的定点配套生产企业 公司BOPP烟膜产品市场占有率居同行业第一位 拥有两项自有知识产权和三项产品专利 资产规模逐年增长，2000年总资产较1997年增长67，净资产较1997年增长77 盈利能力不断增强，2000年净利润较1997年增长一倍，年均增长幅度达到38成长篇：历经风雨 终见彩虹 公司资质：江苏省高新技术企业 公司资信：AAA企业信用等级单位 公司信誉：中国烟草物资公司卷烟配套材料生产基地定点企业1997年中国包装总公司下属的南京塑料包装材料总厂、四川内江包装材料总厂与江阴申达集团公司作为三个主要发起人，通过跨地区、跨所有制资产重组共同组建了南京中达。作为我国制膜行业首家上市公司，南京中达被誉为“中华制膜第一股”，其股份制改革的模式被誉为我国企业股份制改革的第五种模式。现在，南京中达制膜（集团）股份有限公司已发展成为主要从事软塑包装新材料生产和销售的大型高科技集团企业，是我国目前制膜行业具有现代化作业水平的企业之一。公司总资产、主营业务收入和净利润稳健增长。至2000年末，南京中达拥有总资产11亿元，主营业务收入达到49578万元，实现净利润6389.7万元，不愧为软塑新材料行业的龙头企业。资产规模逐年稳步增长1997年上市之初，南京中达资产总额6.64亿，净资产3.03亿元，四年的发展过程中，公司的资产规模逐年稳步增长，到2000年末，公司的资产规模达到11.10亿元，增幅为67；净资产总额达到5.37亿元，增幅达到77。经过五年的发展，南京中达目前拥有的四条生产线和全套检测仪器以及分切机等主要设备均从国外大型专业生产厂家引进，是德国的BRUCKNET、KAMPF，法国CELLER和英国ATLAS和BATTEN FELD的最新设备，这些设备配置一流、生产自动化程度高，部分设备达到九十年代末国际先进水平，在国内处于技术领先地位。具有国际先进水平的设备，为公司研制、开发、生产出具有国际竞争力的产品奠定了坚实的基础。2001年下半年，公司又出资收购了江阴申鹏包装材料有限公司51的股权，该公司主要从事BOPP系列包装材料的生产和销售，是中国软塑材料生产基地的骨干企业和国家“双高一优”项目的实施单位，技术水平居国内领先地位，拥有目前亚洲最大的年产2.5万吨BOPP膜的生产线，控股该公司将使南京中达的经营规模与产品的市场占有率跃上一个新台阶。盈利能力不断提高1997年2000年四年间，南京中达产品年产销率均保持在97%以上，平均达到99.3%，并一直保持良好的盈利能力，公司主营业务收入的平均增长率达到37.3%，并且公司净利润实现了同步增长，四年平均增长率达到了37.47%。每股收益分别为0.347元、0.379元、0.223元和0.442元，其中除了1999年由于送股、配股使每股收益有所稀释外，公司一直保持了良好的盈利能力。2001年中期，公司每股收益达到0.247元，利润总额和净利润与前年同期相比，增长幅度分别达到336.85和321.81，继续呈现出良好的增长势头。从上图可以看出，1997-2000年的四年间，公司净利润基本保持良好的增长势头，其中1999年由于受国际原材料价格上扬和国外同行业BOPET产品低价倾销的影响，公司净利润水平有所下降。2000年，公司加大了高附加值产品的生产和销售力度，盈利能力大大增强，净利润同比增长近一倍。2001年上半年，公司生产经营情况继续保持良好的增长势头，半年实现利润总额4351万元，净利润达到3572万元，预计2001年将保持5以上的增长幅度。特别值得注意的是，南京中达2000年每股经营活动产生的现金流量净额达到1.55元，2001年中期为0.65元，均居于同行业之首。企业经营活动所产生的现金流量是企业正常经营活动产生的现金流量，充足的现金流量表明公司正处于快速成长期，主营业务突出，而收入稳定则是企业运营良好的重要标志。2000年开始，公司现金流量呈现出稳定增长的态势，表明公司已完全走出低谷，财务状况稳健、拥有较强的偿债能力和筹资能力。产品优势塑造品牌优势 1999年开发出的收缩膜、半收缩膜、微收缩膜令世界同行震惊 2000年开发的18微米、19微米超薄膜已经达到国内先进水平 2000年投产的CPP镀铝膜产品质量居国内先进水平南京中达是专业从事软塑包装新材料生产和销售的大型高新技术企业集团，主要产品包括三大系列：双向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）、双向拉伸聚酯薄膜（BOPET）、多层共挤流延薄膜（CPP）。三种产品的生产技术目前居国内领先水平，且均处于批量生产阶段。其中BOPP烟膜的市场占有率2000年为16，2001年中期进一步提高到22，居同行业之首；BOPET、CPP两项产品受制于生产规模，2000年市场占有率目前分别为8和1，2001年中期BOPET产品的市场占有率略有下降，为4，但CPP的市场占有率则大幅度提升，达到5。南京中达以优质的产品、国内一流的技术实力、良好的信誉、优质的服务塑造了统一品牌“金中达”。随着“金中达” 品牌的强势化，将进一步凸现南京中达产品的高质性和先导性，提升产品的利润空间，有利于保证企业持续健康稳定的发展。l BOPP系列产品：南京中达现有的生产能力接近4万吨，其中江阴制造分公司拥有1.2万吨的BOPP生产线；四川内江分厂拥有3500吨的BOPP生产线；近期已收购51%股权控股的江阴申鹏包装材料有限公司，拥有2.5万吨的BOPP生产线，产品包括PM（平膜）、ZG（珠光膜）、PMR（热封膜）、系列烟膜等，2000年销售利润率31，2001年中期烟膜产销率达到96.5。BOPP具有质轻、无毒、防潮、透明、阻隔性好、强度高等特点，被誉为“包装皇后”。 南京中达的BOPP系列产品在工艺、技术、质量等方面居于国内同行业领先地位，曾获得圣彼德堡市“国际物资博览会特别金奖”。2000年公司烟膜的市场占有率达到16，居同行业第一位。其中BOPP烟膜产品通过全国烟草评测中心测评，五项指标全部合格，内江、江阴两个烟膜生产基地先后被中国烟草物资公司认定为卷烟配套材料生产基地定点企业。BOPP 香烟包装膜被中国社会调查事务所评定为“中国公认名牌产品”； 2000年10月YPT和YS烟用包装膜获得江苏省科学技术成果鉴定证书。l BOPET系列产品公司下属的南京金中达新材料有限责任公司目前拥有年产3000吨的BOPET生产能力，产品包括绝缘膜、护卡膜、胶带膜和通用膜等系列，2000年销售利润率15.08，2001年中期产销率达到86.28。BOPET俗称“薄膜王”，具有高强度、高刚性、高阻隔性、绝缘、耐温等特点，是现有热塑性塑料薄膜中最强韧的一种，目前，该种产品在国内感光胶片市场上的年均增长率为30%左右，在包装材料市场上的年均增长率为20%左右，行业增长的前景良好。南京中达的BOPET薄膜的国内市场占有率约为48%。l CPP系列产品南京中达下属的南京金中达新材料有限公司的CPP生产线于2000年引进，达到九十年代末国际先进水平，拥有年产6500吨的生产能力，主要包括MCPP（镀铝型）、GCPP（通用型）和RCPP（蒸煮型）三大系列产品，2000年销售利润率21.04，2001年中期产销率达到82.12。CPP是新型的高档热封基材，具有厚度公差小、透明度高、光泽度良好、磨擦系数低、低温热封和高热封强度等特点,多用于复合包装袋的内层，真空镀铝后可再与BOPP、PET、OPA、PT复合。南京中达的CPP流延膜的国内市场占有率约为14%。自有知识产权与专利权奠定综合竞争力南京中达在BOPP、BOPET以及CPP三大类产品中拥有明显的技术优势。现有产品生产过程中所用的核心技术，一部分在引进设备时同时引进，一部分通过自行研制开发取得，目前公司所拥有的核心技术在国内处于领先地位。南京中达注重自主开发能力的形成，目前已取得了“低静电、低雾度、高/低速、共挤出双向拉伸聚丙烯YPT烟用包装膜（普通型）新产品”、“运用国产树脂生产的多层共挤双向拉伸聚丙烯YS烟用包装膜（收缩型）新产品”等多项科研成果，通过省级技术鉴定已达到国内领先水平。同时，公司还密切关注着行业发展动向，广泛收集软塑包装产品的新技术、新工艺信息，同时加强研发投入，与中国包装总公司等有关单位共同成立科研中心，长期从事合作研究。公司已在现有产品的基础上开发了同步拉伸BOPP薄膜、PP合成纸、防伪烟膜、防红抗皱BOPP烟膜、特种CPP膜和薄型CPP膜等技术附加值高的新产品，逐步形成自主开发技术的能力。2001年7月，公司BOPP烟膜系列产品获三项外观设计专利，包括防伪烟膜（1）（专利号：013274643）、防伪烟膜（2）（专利号：013274635）和防伪烟膜盒（3）（专利号：013274627）。强大的科研开发实力，将使企业不断地在软塑新材料领域开发出拥有自有知识产权的核心技术，而拥有的BOPP烟膜产品的三项专利技术又将使企业在利润率颇为丰厚的烟膜市场的占有率不断上升，从而使企业的核心竞争力不断增强。反倾销调查的胜诉为行业发展营造良好的环境公司虽然面临日益激烈的市场竞争，同时受到国外产品倾销、走私等因素的冲击，但是仍然以自身优良的生产技术水平、严格的质量控制能力和强有力的营销手段实现了长期、稳步增长的目标，不但在竞争中生存，更在竞争中发展。1999年南京中达等国内6家制膜企业，代表国内BOPET产业，对从韩国进口的BOPET薄膜产品提起反倾销调查的申请，以维护我国的BOPET产业的利益。同年4月，国家外经贸部发布立案公告，正式进行反倾销调查，2000年8月25日，外经贸部正式发布与国家经贸委分别作出的倾销和损害的最终裁定以及征收反倾销税的公告，对从韩国进口的BOPET薄膜产品征收13-46的反倾销税，成功地运用反倾销法规维护了自身利益，为BOPET制膜行业营造了良好的发展环境。2000年底，我国的BOPET薄膜行业在经过了三年的倾销与反倾销的苦战后，产品销售价格回升，整个行业全面复苏，恢复了原有的盈利能力，国内市场一直保持着良好的发展势头。行业篇：朝阳行业 前景广阔我国“十五”计划将信息技术、生物技术、新材料技术等列为重点扶持的行业，提出要“集中力量在信息技术、生物技术、新材料技术、先进制造技术、航空航天技术等关键领域取得突破”。就新材料行业而言，我国将重点发展具有自主知识产权、可满足特殊需要、需求量较大、效益显著、实现产业化基础较好的新材料，并在未来几年达到几千亿元人民币的生产规模。化工新材料受到国家产业政策的扶持南京中达所处的软塑包装新材料行业由国家经贸委负责行业整体的宏观管理，中国包装技术协会受其委托，会同地方经贸委负责行业内的具体工作。该行业属于国家重点扶持、鼓励发展的产业，在2000年9月经国务院批准颁发的当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录中，归于第十六类“化工”下的第18项“新型膜材料及制品生产”。随着我国经济发展对产业结构升级的要求，新材料成为高新技术产业的组成部分，在1999年颁布并实施的当前国家优先发展的高技术产业化重点领域指南中被列为重点扶持对象，在2000年开始执行国家计委国家计委关于组织实施新材料高技术产业化专项的公告中，明确了行业发展对国民经济有重要支撑作用。南京中达生产的软塑包装新材料，目前为国家重点扶持发展的行业，列入当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录（2000年修订版）。软塑包装新材料行业是我国新兴的高成长行业之一，同时也是一个市场竞争较为激烈的行业。从国内市场看，一方面，价低利薄的低档包装薄膜市场明显供过于求，生产能力严重过剩，出现过度竞争的态势；另一方面，高档包装薄膜市场近两年产需两旺、价高利厚，市场竞争主要体现在国内产品与国外进口产品的竞争上。塑料作为新兴的高分子材料家族的主要成员，正处在一个重要的大发展时期。中国塑料就总量来看虽然仅次于美国，但我国作为12亿人口的大国，随着国民生活质量的提高，市场需求无疑将出现大幅增长。包装工业发展前景广阔根据我国“九五”计划及2010年发展规划的要求，预计2000年2010年包装行业将有较大的发展。从国际上看，随着经济的发展，包装工业的产值在国民生产总值中的比重会越来越高，如目前瑞士人均包装消费为319美元，居世界第二位的美国也达260美元之多，比我国高出130倍；发达国家的包装工业一般占国民生产总值的20%左右，包装业在国民经济中早已成为发达国家的支柱产业。根据印刷工业出版社2000年12月出版的2000年中国包装年鉴，改革开放二十年来，我国包装行业取得了令人瞩目的发展成就，全国包装工业产值平均每年递增20，始终超过国民经济的增长率。尽管我国包装工业取得了飞速发展，但到1999年我国包装工业产值也仅占国民生产总值的1.57%左右，远低于7%的世界平均水平。我国拥有全球1/5的人口，是世界上潜力最大的工业和消费品市场，因此包装工业的前景十分广阔。我国的软包装业发展水平较低，收入在国民经济中所占比例更是微不足道。从行业发展前景看，包装工业今后的发展潜力是很大的，从行业的国际增长趋势来看，国际上塑料包装比其他任何包装制品的增长都要快，可以预计，随着国民经济的发展和人民物质生活水平的提高，市场对高档包装薄膜产品的需求将继续扩大，塑料包装材料将成为包装行业中发展最快的一个子行业，预计2005年我国塑料包装材料产量将达到360万吨，2010年将达到500万吨，接近世界发达国家的应用水平。软塑包装行业将成为新世纪的朝阳行业作为塑料包装新材料的一个重要分支，软塑包装新材料行业因其较高的科技含量、巨大的市场潜力和辉煌的发展前景而被人们誉为新世纪的“朝阳行业”。软塑包装新材料行业的生产具有连续性的特点，设备自动化程度高，工艺和技术先进，适宜大规模批量生产，投入与产出的比例合理，具有良好的经济效益和社会效益。以薄膜为主的软塑包装新材料的主要优点是质轻、柔软、废料少、占用空间小、成本低和成本有效性高等，因而比硬塑材料更具有竞争力。随着软塑材料新品种、新牌号的开发，加工技术和生产设备的改进，软塑包装新材料也朝着进一步提高产品性能、降低材料消耗和成本、符合环保要求的方向迅猛发展。目前我国BOPP薄膜市场的年总需求量约为50万吨，其中复合软包装、烟草包装和胶粘带三大类占市场总用量的90%以上。但目前国内年生产能力约为45万吨，而实际年生产量仅为23万吨左右，市场缺口较大，产品利润相当高。目前国内外生产软塑包装新材料的技术和工艺发展可谓日新月异，这就为国内软塑包装新材料行业消化吸纳和研制开发新产品创造了良好的条件和氛围。中国软塑包装新材料行业通过从国外引进先进的生产技术和生产设备，迅速提升产品档次，不断丰富产品种类。目前制膜业引进的设备已经达到国际90年代中期水平，产品种类也已扩大到十几大类。新技术、新工艺、新产品的不断涌现及其市场运用的广阔前景正日益成为推动我国软塑包装新材料行业快速发展的动力之源。提高技术水平、扩大生产规模、增强实力成为当务之急。如何充分利用在加入世贸组织之后短短几年的保护期和过渡期增强自身的国际国内竞争力，以便在不远的将来可以和国外竞争对手站在同一起跑线上，将是我国软塑包装行业应对激烈的国际市场竞争的关键所在。管理篇：规范 创新 发展 效益 价值观：诚实、尊重、信任、敬业 服务观：服务是产品的组成部分 人才观：人是公司中唯一不断增值的资产 管理理念：管理就是沟通，沟通就是管理2001年是南京中达的“管理年”，公司以“创新、规范、发展、效益”为目标，以管理为核心，倡导“客户的需求就是企业的发展目标”的理念，力争实现公司管理水平和经济效益的实质性提高。集团化管理体制南京中达拥有符合国际先进惯例的现代大集团公司管理体制与模式。南京中达自成立之日起，便根据国际先进经验建立了完善的法人治理结构，公司所有权与经营权彻底分离，由职业经理人负责公司的经营管理。目前公司实行的是子公司、分公司并存的混合型集团管理体制，南京金中达、四川中达以及江阴分公司是公司的生产基地，子公司上海申连则是专门的营销公司。标准化的质量管理体系通过ISO9002质量认证既是南京中达的企业形象及其产品信誉的标志，也是开拓国内国际市场的金钥匙。为了不断提升企业管理水平、提高产品品质、降低消耗、提高效益、增强企业竞争能力，南京中达专门成立了质量认证工作领导小组并制定了一套完备的质量管理制度和考核评估体系，逐步建立起以技术标准为主体，包括工作标准和管理标准在内的公司标准化系统，使得公司的运作有据可依、生产规范、管理科学。 以人为本的人力资源管理南京中达建立以人为本的企业文化，热爱公司、勤奋敬业、各具专长的员工被视作南京中达最宝贵的资产。南京中达目前拥有一批年龄结构、知识结构、专业结构合理的高素质、具有强烈时代奉献精神的管理干部及工程技术人员队伍，其中高级工程师12名，工程师59名，各类助理工程师和技术人员376名。发展篇：把握机遇 再创辉煌1997年到2001年的五年间，南京中达资产规模逐年稳步增长、盈利能力不断提高。到2001年中期，公司的资产总额已达到10.74亿元，实现净利润3572万元；每股收益0.247元，每股经营活动产生的现金流量净额为0.65元，公司的主营业务利润率达到35.55，步入新一轮快速增长期。南京中达所处的软塑包装行业是一个规模经济特点比较明显的行业，对资金和技术的要求较高，通过扩大公司的生产规模、提高产品质量、扩建销售网络，进一步扩大市场占有率，积极应对加入WTO后国外同行业大型企业集团的挑战，南京中达必须在生产规模、产品质量、技术含量、工艺先进等方面实现突破，实现企业跨越发展的战略目标。拥有资本市场融资优势的南京中达，在符合现有的增发条件的前提下，将原定的配股方案改为增发，筹集企业未来发展所需要的巨额资金，这既是目前企业筹集资金的最佳选择；也是南京中达把握机遇，借助于资本市场的优势，在中国加入WTO和实施西部大开发的历史背景下，做大做强主营业务的一次历史性机遇。新项目增强规模效益本次增发4500万A股，募集资金主要投向“年产1.2万吨线性电机同步拉伸生产线技术改造项目”、“年产1.2万吨BOPET生产线技术改造项目”、“年产5000吨均向记忆性热收缩型包装膜技术改造项目”、“年产5000吨防伪烟膜技术改造项目”以及“年产14000吨PP合成纸技术改造项目”。新项目的实施将有利南京中达降低生产成本、扩大生产规模、提高产品质量和技术含量。募集资金到位后，随着资金的逐步投入和项目的逐步展开，南京中达的经营和财务状况将发生相应变化。从经营状况分析，随着募集资金拟投项目的建成投产，公司经营状况将呈稳步增长的趋势；从财务状况分析，募集资金到位后，资产负债率将比2000年大幅下降，流动资产占总资产的比重则大幅上升，净资产和每股净资产都将显著提高。 经济评价表一：募集资金投资项目主要财务指标序号项 目 名 称项目地点项目总投资（万元）内部收益率（）回收期（年）产生效益时间1年产1.2万吨线性电机同步拉伸生产线技术改造项目四川成都19852.419.135.802003年2年产1.2万吨B0PET生产线技术改造项目江苏南京17548.421.975.282003年3年产5000吨均向记忆性热收缩型包装膜技术改造项目江苏江阴5728.531.884.202002年4年产5000吨防伪烟膜技术改造项目江苏江阴6712.827.774.812002年5年产14000吨PP合成纸技术改造项目江苏江阴18516.622.085.172003年合 计68358.7-注：主要指标来自南京中达增发A股招股意向书。以上数据显示，南京中达本次募集资金拟投资项目各项财务指标良好，平均内部收益率为24.566，平均投资回收期5.05年，项目建设期平均为一年左右，预计项目建成投产后将使公司的盈利水平有较大幅度的提高，有利于形成公司新的利润增长点，使公司的规模进一步扩张，为公司后续发展奠定良好的基础。 技术评价表二：募集资金投资项目技术评价序号项 目 名 称技术评价1年产1.2万吨线性电机同步拉伸生产线技术改造项目1、 该项目投产后将填补国内乃至亚洲的空白。2、 采用LISIM同步拉伸设备，以高清晰度、低雾度、高拉伸强度和精确的热收缩性能来满足不断增长的包装薄膜市场的需要。3、 大大提高中达BOPP产品的质量和档次，并将生产能力提高80%以上。2年产1.2万吨B0PET生产线技术改造项目1、 引进德国BRUCKNER公司先进的三层共挤复合BOPET薄膜生产线。2、 生产线使用多种专利技术，在膜后均匀控制上有独到的技术处理手段。3、 以其高质量、多品种的产品优势有效地扩大市场占有率。3年产5000吨均向记忆热收缩型包装膜技术改造项目1、 引进国外热收缩型薄膜关键生产设备，建成生产规模、技术水平均处于国内领先地位的生产线。2、 试产品在拉伸强度、热收缩率、杨氏模量、动摩擦系统及热封强度上已经达到或超过国际先进水平。4年产5000吨防伪烟膜技术改造项目1、 引进国际先进的防伪烟膜生产设备。2、 已获国家专利局三项外观设计专利。3、 提高了烟膜的技术含量和产品附加值，具有广阔的市场锁定效应和赢利前景。5年产14000吨PP合成纸技术改造项目1、 引进国外先进技术和PP合成纸生产线，与意大利比莫公司共同开发。2、 目前国内尚未批量生产，还处于产品导入阶段。3、 项目建成投产后，将为公司的发展开辟新的市场领域。销售网络建设与开拓增强盈利能力南京中达上市以来，产品年产销率均保持在97%以上，平均达到99.3%，特别是2000年度，产品供不应求销售状况喜人，产销量达到100%以上。随着公司规模的不断扩张，公司也相当重视市场的开拓和销售网络的建设。近三年来，采取“地域包干”的销售管理方式，瞄准重点用户开发长远市场，并以新产品新技术为促销先导，以技术更新促进市场升级，不断强化着销售网络的建设和市场的开拓。随着新项目的建成投产，公司的生产规模将有质的改变。在产品的营销方面，公司计划由总部负责营销规划，通过对营销人员和机构进行重组，构建营销分公司或者营销总公司，有计划、有步骤地建立起统一的销售网络，以统一公司形象、统一促销策略、统一产品定价、统一人员培训、统一销售政策，在理顺公司内部营销体系的基础上，整合所有的具体营销业务，探索有效的集团公司营销模式。新产品开发奠定可持续发展潜力市场竞争归根结底是产品质量和性能的竞争，是企业技术创新能力的竞争。作为高新技术企业，南京中达建立了具有自己特色的技术创新机制。一方面，成立科技创新领导小组，由总经理直接负责技术创新工作；另一方面，与中国科学院、成都科技大学等单位合作设立研发中心，从事新产品的研究开发工作，其中经中国包装总公司批准，公司成立了“包装技术中心制膜技术专业中心”，为公司主导膜产品的技术进步提供服务。近期公司已制定明确的研究计划，即以现有产品为基础，集中力量进行与拟投项目相配套的S-BOPP、PP合成纸、防伪烟膜等产品的技术完善和升级工作，随着公司自主开发能力的不断提高，企业的核心竞争力将大大增强。目前正在进行的研究开发项目主要包括： 防红抗皱烟膜项目 特种CPP膜项目 薄型CPP膜项目 新型聚酯包装膜项目 纳米材料薄膜项目根据软塑新材料行业的发展趋势，公司将在未来三到五年内逐步加大投入，开发可降解绿色软塑新材料，目前已着手与意大利比莫公司、南京大学等共同研制可降解软塑包装新材料等产品，以提高产品质量和增加产品附加值，延长产品的生命周期。入世带来新机遇中国2001年底已加入世界贸易组织，这一历史性的变化将给从事软塑包装新材料行业的南京中达将带来新的发展机遇。首先，入世将提高公司参与国际竞争的实力。由于南京中达目前生产所需要的原材料有72来源于进口，目前进口关税和相关增值税合计约22%，我国加入WTO后，可在一定程度上降低进口原材料成本，提高公司参与市场竞争的实力。其次，随着新项目的建成投产，南京中达的生产能力也会不断提高，2-3年内将达到年产8万吨的生产规模，公司规模效益将逐步体现。加入WTO后，在原材料进口关税和产成品进口关税同时取消的情况下，国外厂商同类产品的价格比本公司相关产品的价格高约10000元/吨，南京中达的产品将具有相当强的价格优势。另外，随着公司新产品的研究与开发力度增强，同时在引进国外先进的设备的同时，引进国际先进的管理和营销手段，建立更加适应国际市场的运作机制，南京中达的产品技术含量和质量也将大大提高，产品的市场竞争力也将不断增强，入世将成为南京中达进入国际市场的重要契机。市场篇：绩优成长 增值可期 绩优成长塑造板块龙头形象 低市盈率颇具长线投资价值 盘小绩优仍具股本扩张潜力 入世受益成为市场关注热点南京中达作为软塑新材料行业的领头雁在资本市场中一直保持着良好的形象；而其绩优成长的优秀素质将使它当之无愧地成为该板块的龙头股。目前深沪两地上市公司中从事塑料行业的公司较少，共四家，基本情况见下表：同类上市公司基本情况比较序号股票代码股票名称总股本(万股)流通A股(万股)每股收益（元）净资产收益率（）每股经营活动产生的净现金流（元）市盈率（1.18）1600074南京中达1446052200.2476.250.65421.62000973佛塑股份37345.149000.1294.250.2641.433600155宝硕股份41250120000.0954.8820.123