青岛啤酒公司利润表分析.docx

青岛啤酒公司利润表分析利润表趋势分析利润表（水平分析）编制单位：青岛啤酒股份有限公司 2 0 0 9 年 单位：元 项目2009.12.312008.12.31增（减）%一、营业总收入180261000001602340000012.50 营业收入180261000001602340000012.50二、营业总成本16445700000150320000009.40 营业成本1028510000095090100008.16 营业税金及附加154731000014241500008.65 销售费用3484400000297203000017.24 管理费用99814100090213400010.64 财务费用628535004561320037.80 资产减值损失67851800179092000-62.11 公允价值变动收益-176250024563500-107.18 投资收益10067300-27104300-137.14 其中：对联营企业和合营企业投资收益1949980230328366.39三、营业利润158873000098887300060.66 营业外收入21332700015466500037.93 营业外支出628188003544910077.21 非流动资产处置损失4207770013977200201.05 利润总额1739330000110809000056.97 所得税费用44022100037431700017.61四、净利润1299110000733772001670.45 归属于母公司所有者的净利润125329000069955400079.16 少数股东损益458211003421760033.91五、每股收益 基本每股收益110 稀释每股收益110六、其他综合收益-21691800七、综合收益总额12969400000 归属于母公司所有者的综合收益总额12511200000 归属于少数股东综合收益总额458211000青岛啤酒股份有限公司净利润2009年较2008年上涨了1670.45%外，营业利润，利润总额分别上升60.66%,56.97%.什么原因所在呢？营业利润增加了60.66%，主要是营业收入增长37.93%和非流动资产的增加201.05%。营业总成本上涨9.40，主要是利息支出增加8.16，虽然公允价值变动收益，投资收益下降了107.18%，137.14%，但其减少额度远少于利息支出，所以营业成本仍然是增加。通过对其2009年财务报表附注的查阅，我们可以知：2009年经营业绩的大幅提升主要来源于公司调整产品结构、扩大市场销售以及降低成本。2009年经营情况值得关注的有三:1)收入增长高于销量,产品结构进一步优化。09全年实现啤酒销售591万千升,同比增长9.90%;实现啤酒销售收入177.61亿元,同比增长12.50%。其中,主品牌青岛啤酒快速增长,销量295万千升,同比增长22%;“1+3”品牌合计实现销量556万千升,同比增长9.6%。2)毛利率明显提升。综合毛利率42.94%,同比增加2.29个百分点。毛利率提升主要原因在于公司通过技术创新、工艺改进及优化产品结构优化降低生产成本,使得盈利水平进一步提升,并带动净利润率上涨至7.21%(同比增加2.63个百分点)。3)品牌价值进一步提升,费用控制情况良好。2009年公司继续深化以体育营销为主线的品牌推广活动,策划青岛啤酒“炫舞激惰”NBA拉拉队选拔赛等推广活动。2009年青岛啤酒品牌价值366.25亿元人民币(2008年235.41亿元,同比增长55.58%),继续居于国内啤酒行业首位。2009年三项费用率为25.22%,同比增加仅0.75个百分点。利润表（垂直分析）编制单位：青岛啤酒股份有限公司 2009年 单位：元 项目2 0 0 92 0 0 8结构/%20092008一、营业总收入1802610000016023400000100100 营业收入1802610000016023400000100100二、营业总成本164457000001503200000091.2393.81 营业成本10285100000950901000057.0659.34 营业税金及附加154731000014241500008.588.89 销售费用3484400000297203000019.3318.55 管理费用9981410009021340005.555.63 财务费用62853500456132000.350.28 资产减值损失678518001790920000.381.12 公允价值变动收益-176250024563500-0.010.15 投资收益10067300-271043000.06-0.17 其中：对联营企业和合营企业投资收益1949980230320.010.00014三、营业利润15887300009888730008.816.17 营业外收入2133270001546650001.180.97 营业外支出62818800354491000.350.22 非流动资产处置损失42077700139772000.230.087 利润总额173933000011080900009.656.92 所得税费用4402210003743170002.442.34四、净利润1299110000733772007.210.46 归属于母公司所有者的净利润12532900006995540006.954.37 少数股东损益45821100342176000.250.21五、每股收益 基本每股收益11 稀释每股收益11六、其他综合收益-21691800-0.010七、综合收益总额129694000007.190 归属于母公司所有者的综合收益总额125112000006.940 归属于少数股东综合收益总额4582110000.250分析评价：从以上表中可以看出，2009年的净利润由2008年的0.46%上升为7.21%，表明公司获利能力在增强，这是什么原因所致呢？ 在水平分析中，公司的管理费用、销售费用、财务费用、营业成本都有不同幅度的增加，但是在垂直表中可以看出，相对2008年，一些费用还是略有下降的，所以营业收入还是有所增长的，表明公司在费用控制上还是有一定的成效的。另外，由于投资收益远远大于收入增长幅度，在净利润中的比重虽然小，但是由2008年的0.00014上升为2009年的0.01。表明作为啤酒公司，青岛啤酒股份有限公司的主营业务规模将会进一步扩大，公司业绩也将会有大幅度增长，未来仍有较大发展空间。盈利能力分析1.销售毛利率销售毛利率=（销售毛利/营业收入）*100%销售毛利=营业收入-营业成本青岛啤酒销售毛利率指标的计算： 2009年 销售毛利率=（18,026,100000-10,285,100000）100%=42.94%2008年 销售毛利率=（16,023,400000-9,509,010000）/16023400000*100%=40.66%同行业相比青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒200942.94%39.8041.15200840.66%43.7234.70分析：从以上计算可看出，该企业2009年与2008年相比，销售毛利率上升了，说明公司销售的初始盈利能力在增强！与同行业相比，青岛啤酒销售毛利率明显高于同行业水平，说明青岛啤酒的初始盈利能力在同行业中处于优势地位，比同行业更具有盈利能力！2.销售利润率 销售利润率=（利润总额/营业收入）*100% 2009年 销售利润率=（1,739,333,591 /18,026,100000）*100=9.65% 2008年 销售利润率=（1,108,088,736 /16,023,400000） *100=6.92%同行业相比青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒20099.65%9.78%1.96%20086.92%7.02%1.48%分析：从以上计算可看出，该公司2009年与2008年相比，销售利润率上升了，说明公司通过销售获取利润的能力在增强！与同行业相比，青岛啤酒与燕京啤酒销售利润率相当，但远远超过珠江啤酒的销售利润率。3.销售净利率 销售净利率=（净利润/营业收入）*100%2009年 销售净利率=（1,299,112,48618,026,100000）*100%=7.21% 2008年 销售净利率=（ 733,772,07916,023,400000）*100%=4.58%青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒20097.21%7.93%3.12%20084.58%6.56%4.74%分析：从以上计算可看出，该公司2009年与2008年相比，销售净利率上升了，表明公司获取净利润的能力在增强！与同行业相比，青岛啤酒销售净利率上升的幅度更大，说明公司获取净利润的能力明显高于同行业！4.营业利润率营业利润率=（营业利润/营业收入）*100%2009年 营业利润率=（1,588,725,32818,026,107,888）*100%=8.81%2008年 营业利润率=（988,873,07816,023,441,980）*100%=6.17%同行业相比青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒20098.81%8.63%3.98%20086.17%5.98%1.46%分析：从以上计算可看出，该公司2009年与2008年相比，该公司盈利能力在不断增强，并且具有稳定性和可靠性的特点。与同行业相比，该公司的盈利能力略高于燕京啤酒，且变化幅度小于燕京啤酒和珠江啤酒，说明该公司在同行业中，盈利能力比较稳定和可靠！5.总资产报酬率 总资产报酬率=（利润总额/总资产平均占用额）*100%总资产平均占用额=（期初资产总额+期末资产总额）/22009年 总资产报酬率=1,739,333,591【（12,532,230,776+14,867,452,637）2】*100%=12.70%2008年 总资产报酬率= 1,108,088,736【（11,545,234,601+12,532,230,776）2】*100%=4.60%同行业相比年份/%青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒200912.70%49.23%22.78%20084.60%62.79%17.34%分析：从以上计算可看出，该公司2009年与2008年相比，总资产报酬率大大上升了，表明公司利用资产创造的利润在迅速增加，资产利用效率在不断提高，公司的盈利能力在增强，说明企业在增加收入，节约资金使用方面取得了良好的效果。与同行业相比，青岛啤酒总资产报酬率明显低于同行业水平！说明公司利用资产的幅度还不够大！6.资本保值增值率 1资本保值增值率=（年末所有者权益/年初所有者权益）*100%2008年 资本保值增值率= （8,563,154,1476,417,614,809）*100%=133.43%2008年 资本保值增值率= （6,417,614,8095,509,184,63200%=116.49% 与同行业相比青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒2009133.43%106.84%103.12%2008116.49%123.18%96.48%分析: 从以上计算可看出，该公司2009年与2008年相比,资本保值增值率上升了，但比上年的增长幅度不大，只能说明公司的盈利能力较上年有了一定提高。与同行业相比，青岛啤酒09年资本保值增值率高于燕京啤酒和珠江啤酒，08年比燕京啤酒低，但高于珠江啤酒。7.成本费用利润率成本费用利润率=【利润总额/（营业成本+销售费用+管理费用+财务费用）】*100% 2009年 成本费用利润率=【1,739,333,591（10,285,132,095+3,484,403,205+998,141,045+62,853,510）】*100%=11.73%2008年 成本费用利润率=【1,108,088,736（9,509,012,516+ 2,972,027,875+ 902,133,870+ 45,613,235）*100%=8.25%同行业相比青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒200911.73%10.72%4.16%20088.25%8.27%2.21%分析：从以上计算可看出，该公司2009年与2008年相比，成本费用利润率上升了，说明公司为获取收益而付出的代价较上年减少了，盈利能力增强了，表明公司成本控制水平效果明显。与同行业相比，该公司成本费用利润率也算高的，略高于燕京啤酒，明显高于珠江啤酒。投资者获利能力分析1.净资产收益率净资产收益率=（净利润/平均净资产）*100%平均净资产=（期初所有者权益+期末所有者权益）/22009年 净资产收益率=（1,299,112,48612559923634）*100%=15.17%2008年 净资产收益率=（733,772,07911017598783）*100%=11.43%同行业相比青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒200915.17%8.53%3.04%200811.43%6.66%2.20%分析：从以上计算可看出，该公司2009年与2008年相比，净资产收益率上升了，说明所有者投资的收益提高了，公司资本的盈利能力在增强。与同行业相比，青岛啤酒高于同行业的燕京啤酒和珠江啤酒，说明公司的资本盈利能力在同行业中处于较高水平。2.每股收益每股收益=归属于普通股股东的当前净利润/发行在外普通股加权平均股数发行在外普通股加权平均股数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数*已发行时间/报告期时间-当期回购普通股股数*已回购时间/报告期时间2009年 每股收益= 1,253,291,4251315101180=0.9532008年 每股收益=699,554,4911307578487=0.535同行业相比青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒20090.9530.520.1420080.5350.420.10分析：从以上计算可看出，该公司2009年与2008年相比，每股收益有较大提高，说明公司股东的平均收益水平大大提高了。与同行业相比，每股收益也处于领先水平！说明公司股东的收益前景比较乐观。3.市盈率市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益2009年 市盈率=30.30.953 =31.792008年 市盈率=17.8050.4279=41.61与同行业相比青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒200931.7937.8200841.6133.93分析：从以上计算可看出，该公司2009年与2008年相比，市盈率降低了，但仍高于成熟的资本市场，表明市场对该公司未来的发展没有上年乐观，但由于市盈率降低了，该公司的风险也相应降低了。与同行业相比，该公司市盈率不太稳定，08年高于燕京啤酒，09年又低于燕京啤酒。4.每股净资产每股净资产=期末净资产总额/期末普通股股数2009年 每股净资产=（14,867,452,637278519112）=6.082008年 每股净资产=（12,532,230,776278519112）=4.65同行业相比青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒20096.087.144.6520084.656.084.51 分析：从以上计算可看出，该公司2009年与2008年相比，每股净资产提高了，说明公司每一普通股所代表的净资产在增加。与同行业相比，08、09年均低于燕京啤酒，说明公司每一普通股所代表的净资产低于燕京啤酒的水平，但高于珠江啤酒的水平。5.市净率 市净率=每股市价/每股净资产2009年 市净率=17.8056.08=2.932008年 市净率=30.34.65=6.52青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒20092.933.0620086.523.22分析：从以上计算可看出，该公司2009年与2008年相比，该公司市净率下降幅度比较大，说明企业的资产质量下降了，但比较接近标准值3，说明投资者对企业的未来还是挺充满信心的。与同行业相比，青岛啤酒市净率不稳定，变化幅度大，增加了企业的风险。6.股利发放率股利发放率=普通股每股股利/普通股每股收益2009年 股利发放率=0.950.73=1.302008年 股利发放率=0.220.54=0.41青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒20091.300.6520080.410.48分析：从以上计算可看出，该公司2009年与2008年相比，该公司股利发放率大大提高了，说明公司创造现金能力很强，资金比较充足。与同行业相比，股利发放率远高于同行业水平。营运能力分析1.应收账款周转率=营业收入平均应收账款应收账款周转天数=计算期天数应收账款周转率2009年 应收账款周转率92594600+81452700+10750000+9054750）2）185.98 应收账款周转天数=360185.981.94 2008年 应收账款周转率=16023400000(81452700+9054750+37293800+94199300)2)144.35 应收账款周转天数=360144.352.49同期同行业对比青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒应收账款周转率2009185.9880.0210.212008144.3568.1714.82应收账款周转天数20091.944.5035.2520082.495.2824.29分析：一般来说，应收款项周转率越高，平均收现期越短，说明企业收回账款的速度也越快，资产管理水平越高，及时收回应收账款，不仅可以避免发生坏账损失，而且还能增强企业的偿债能力；反之，企业的营运资金会过多地带旨在应收帐款上，影响资金的正常周转。 从以上计算可看出，2009年与2008年相比，应收账款周转率从144.35提高到185.98，有了大幅度的提高，说明公司加强了应收账款的催收工作，缩短了应收账款的周转天数，加快了应收账款的变现速度，提高了公司的短期偿债能力。而且在同年度同行业中也是非常之高，在该年度出现非常明显的提高，虽说同行业中其他一些企业也上升，但是幅度较小，甚至有些企业还出现下降的现象，说明企业在该行业中发展良好，企业的发展前景非常好。2.存货周转率=营业成本存货平均余额存货周转天数=计算期天数存货周转率2009年 存货周转率=10285100000(1877380000+2756340000)2) 4.44 存货周转天数=3604.4481.092008年 存货周转率=9509010000(2187250000+2756340000)2) 3.85 存货周转天数=3604.4493.58同期同行业对比青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒存货周转率20094.442.323.1120083.852.383.94存货周转天数200981.09155.49115.72200893.58151.5791.43分析：该指标越高，表明企业存货周转速度快，存货的占用水平越低，流动性越强；反之，存货周转速度慢，存货储存过多，占用资金多，有积压现象。 从以上计算可看出，2009年与2008年相比，存货周转率有08年的3.85提高到4.44，有一定程度的提高，说明企业加强了存货的管理工作，缩短了存货周转天数。而且，在同一年度中，其他企业都出现下降的现象，该公司却呈现上升的情况，且远高于同行业中的其他企业，说明企业在同行业中的管理工作做得更到位，存货比其他企业少，存货占用资金少，可以抽出更多的资金来投入企业的发展。3.营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数2009年营业周期=1.94+81.09=83.032008年营业周期=2.49+93.58=96.07同期同行业对比青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒营业周期200983.03159.99150.96200896.07156.85125.72分析：营业周期越短，说明资金周转速度越快；营业周期越长，说明资金周转速度越慢。 从以上计算可看出，2009年与2008年相比，营业周期明显缩短，比上年快了近13天，说明公司资金周转速度加快。而且，在相同的年度中的其他企业营业周期都不同程度地延长，甚至一些企业延长的时间较长，而该公司在同行业中营业周期却大为缩短，也是相对较快的，营业周期远远比同行业中的其他企业短，期末存货全部变现为现金的时间短，资金的周转速度快。4.流动资产周转率=营业收入流动资产平均余额流动资产周转天数=计算期天数流动资产周转率 2009年 流动资产周转率7613760000+5661230000）2）2.72 流动资产周转天数=3602.72=132.562008年 流动资产周转率=16023400000（5661230000+4730400000）2）3.08 流动资产周转天数=3603.08=116.74同期同行业对比青岛啤酒燕京啤酒珠江啤酒流动资产周转率20092.722.392.3120083.082.001.19流动资产周转天数2009132.56150.73155.922008116.74179.76156.50分析：该指标周转速度越快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资金投入，增强了企业盈利能力，说明资金利用效果越好；反之，需要补充流动资产参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。 从以上计算可以看出，2009年与2008年相比，流动资产周转率由08年的3.08下降到09年的2.72，比上年延长了近16天的时间，在同行业中相比，周转速度还是相对较快的，但是，在同年度中其他企业都有明显的速度加快，而且幅度都相当明显，而该公司却出现明显的速度减慢的情况，说明公司的流动资产在利用效率上还有待进一步提高。5.固定资产周转率=营业收入固定资产平均余额固定资产周转天数=计算期天数固定资产周转