《证券投资分析》复习资料.doc

证券投资分析复习题库一、单选题（每题1分，共10题）1、下列风险中，( C )可以通过证券多样化得以回避和分散。 A、市场风险 B、购买力风险 C、经营风险 D、利率风险2、市场利率变动与股价的变动有着密切联系，从理论上讲表现为( B )。 A、利率提高，股价上升 B、利率提高，股价下跌 C、利率下降，股价不变 D、利率下降，股价下跌3、某债券的面值为100元，5年还本，每年付息6元，若在第5年初以98元的市价买入，其实际收益率为( C )。 A、6% B、8% C、8.16% D、6.12% 4、衡量证券投资基金经营效益的主要指标是( B )。 A、基金资产总额 B、基金资产净值 C、基金市场价格 D、基金单位份额5、在下列指标中，（ D ）既能够反映出投资者对公司的单位净资产的评价，又能反映出投资者的风险状况。A、每股净资产 B、每股收益 C、净资产收益率 D、净资产倍率 6、基本分析法认为股票价格总是围绕（ A ）波动的。 A、内在价值 B、账面价值 C、发行价格 D、股票面额7、( D ）的持有人可以在存续期内的若干个时间段行权。 A、美式权证 B、欧式权证 C、蝶式权证 D、百慕大式权证 8、根据马柯威茨的证券组合理论，投资者将不会选择（ C ）组合作为投资对象。 A、期望收益率18%、标准差32% B、期望收益率12%、标准差16% C、期望收益率11%、标准差20% D、期望收益率8%、标准差11%9、技术分析法认为( D )是决定股票价格的唯一因素。 A、内在价值 B、公司经营状况 C、经济周期 D、股票供求关系10、马柯维茨指出在同一期望收益前提下，( D)的投资组合最为有效。 A、高收益率 B、高风险 C、低收益率 D、低风险1、以下表达正确的是(A)。 A、股票的账面价值即是股东权益 B、股票的面值即为股票市场价格 C、股票的市场价格即是股东权益 D、股票的面值即是账面价值2、市盈率指标是指(A)。 A、每股股价每股平均税后利润 B、每股平均税后利润每股股价 C、每股股价每股净资产 D、每股净资产每股股价3、某债券的面值为100元，10年还本，每年利息10元，某投资者在第三年年终以95元的市价购得此债券，则该债券的当期收益率为(C)。 A、10% B、10.63% C、10.53% C、10.5%4、市场利率与债券转让价格的关系是(B)。 A、利率下降，价格不变 B、利率提高，价格下跌 C、利率下降，价格下跌 D、利率提高，价格上升 5、根据波浪理论，一个完整的循环应包括（C）个波浪。 A、3 B、5 C、8 D、26、根据权证未来权利的不同，权证可分为（B）。 A、美式权证与欧式权证 B、认购权证与认沽权证 C、公司权证与备兑权证 D、价内权证与权外权证7、反映公司营运能力的指标有（C）A、权益乘数 B、资产报酬率 C、应收账款周转率 D、速动比率8、以下关于股票的价量关系表述错误的是（C）A、股价上涨，成交量增加，表明股价后市有进一步上涨的动力。B、股价上涨，成交量减少，表明股价上涨动力不足，后市看跌。C、股价下跌，成交量增加，表明逢低买盘增加，后市看涨。D、股价下跌，成交量减少，表明股价下跌动力不足，后市看涨。9、价格形态有很多，但是总体可以划分为（A）A、反转形态和整理形态 B、头肩顶和头肩底C、三角形和矩形 D、喇叭形和菱形10、波浪理论是由谁创立的（C）A、道氏 B、江恩 C、艾略特 D、以上三人共同发现的1、货币政策工具又称货币政策手段，是指中央银行为调控中介指标，实现货币政策目标所采用的政策手段。其又可划分为一般性工具和选择性工具，一般性政策工具包括（A）。A、存款准备金率、再贴现率、公开市场业务 B、直接信用控制、间接信用指导C、松的货币政策和紧的货币政策D、货币供应量、同业拆借利率2、股票的净值是指（B）A、股票的面值 B、公司的资产净值C、股票的市场交易价格 D、股票的内在价值3、可以反映公司偿债能力的指标是（C）A、存货周转率 B、销售净利率C、流动比率 D、每股股利4、产业的生命周期对股票投资有很强的影响，一般来说，产业的生命周期可以划分为（D）A、增长性、周期性和防御性B、完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断C、繁荣期、衰退期、复苏期和萧条期D、初创期、成长期、成熟期和衰退期5、经济周期一般可以划分为（B）A、初创期、成长期、成熟期和衰退期 B、衰退和扩张两个阶段 C、良性、恶性 D、加速和平缓6、反映公司盈利能力的指标有（A）A、净资产收益率 B、存货周转天数C、固定资产周转率 D、资产负债比率7、移动平均线是由美国专家葛兰维尔发明的，它利用数理统计的方法处理每一交易日的(A)。 A、收盘价 B、开盘价 C、最低价 D、最高价8、(C)属于非系统风险。 A、信用交易风险 B、利率风险 C、道德风险 D、汇率风险9、发展证券市场的“八字”方针是(A)。 A、法制、监管、自律、规范 B、法制、管理、监管、和规 C、监管、自律、管理、规范 D、自律、规范、监管，真实10、无风险证券投资可以是(C)。 A、股票 B、企业债券 C、商业银行的定期存款 D、期货二、多选题（多选少选不给分，每题2分，共10题）1、股份公司无偿增资发行的形式包括（BCD）。 A、股东配售 B、债券转股 C、无偿配送 D、送红股 E、公开招股2、投资基金的基本特征是（ACD）。 A、集合投资 B、收益较高 C、分散风险 D、专家理财 E、成本较高3、一般货币政策工具有(ABC)。A、存款准备金政策 B、再贴现政策 C、公开市场业务 D、再贷款政策 E、窗口指导4、下列指标中反映公司偿债能力的有（ABDE）。A、流动比率 B、速动比率 C、总资产周转率 D、现金比率 E、利息支付倍数5、股价运行趋势可以按方向划分为（CDE）。A、主要趋势 B、次级趋势 C、上升趋势 D、下降趋势 E、水平趋势6、K线记录的是证券在一定时间内交易的（ABCD）几种价格。 A、开盘价 B、最高价 C、最低价 D、收盘价 E、中间价7、典型的反转形态包括（ABD）。 A、双重顶/底 B、头肩顶/底 C、矩形 D、圆弧形 E、三角形8、马柯维茨投资组合分析的假设有（CDE）。 A、市场是封闭的 B、风险是可以规避的 C、价格是固定的 D、投资者是不知足和厌恶风险的 E、组合是在预期收益与风险基础上进行的9、以下证券中属于固定收益证券的有（AD）。 A、优先股票 B、普通股票 C、认股权证 D、长期债券 E、投资基金10、为了量化投资者的预期收益水平和不确定性(风险), 马柯威茨在其模型中所用的两个基本变量是（AE）。 A、收益率的标准差 B、系数 C、证券相关系数 D、系数 E、期望收益率1、证券市场的基本功能是（ABCDE）。 A、筹集资金 B、确定价格 C、配置资源 D、转换机制 E、分散风险2、下列属于系统性风险的有（ABD） A、市场风险 B、政策风险 C、经营风险 D、利率风险 E、信用风险 3、财政政策手段主要包括（ABC）。 A、税收 B、财政支出 C、国债发行 D、再贴现 E、直接控制4、下列指标中反映公司经营效率的有（ACDE）。 A、应收账款周转率 B、净资产收益率 C、存货周转率 D、固定资产周转率 E、总资产周转率5、典型的整理形态包括（CE）。 A、双重顶/底 B、头肩顶/底 C、矩形 D、圆弧形 E、三角形6、契约型基金体现着（CDE）之间的信托关系。 A、承销人 B、监管人 C、托管人 D、管理人 E、投资人7、某投资者买入一股看跌期权，期权的有效期为3个月，协定价为20元一股，合约规定股票数量为100股，期权费为2元一股，下面描述中正确的是(ABDE)。 A、该投资者最大的损失为200元 B、当该股票的市场价格为18元，对投资者来说是不赚不亏的 C、当该股票的市价超过18元时投资者开始盈利 D、当该股票的市价低于18元时投资者开始盈利 E、当该股票的市场价格高于20元时投资者放弃执行权利8、下列关于技术分析的要素的说法正确的是(ABC) A、价与量是市场行为最基本的表现 B、股价随着成交量的递增而上涨，表示股价会上升 C、成交量是股价的先行指标，即量是价的先行者 D、一般地，买卖双方对价格的认同度小，分歧大，成交量小；反之则大9、中国证监会的主要职责是(AB) A、负责行业性法规的起草B、根据证券法规和行业规定，对证券发行、交易活动及市场参与者行为实施监督和管理 C、必要的时候参与证券市场交易 D、制定文易规则 10、按照道氏理论的分类，趋势分为( ABC)。 A、主要趋势 B、次要趋势 C、日常波动 D、无趋势1、反映上市公司资本结构的指标主要有(ACDE)等A、资产负债率 B、现金比率 C、资本化比率 E、资本固定化比率 D、固定资产净值率2、下列(ABCDE)k线收盘价小于或等于开盘价 A、光头光脚的阴线 B、带有上下影线的阴线 C、十字型 D、一字型 E、T型3、证券欺诈行为主要是指(ABDE)等违法行为 A、内幕交易 B、欺诈客户 C、擅自发行证券 D、虚假陈述 E、操纵市场4、收购公司在审查目标公司的时候，主要作(ABCD)分析。A、公司的背景和历史分析 B、产业分析 C、财务状况分析 D、法律审查分析 E、公司的发展前景5、发起人和初始股东可以(ABCE)等作价人股。 A、现金 B、工业产权 C、专有技术 D、土地所有权 E、土地使用权6、反映上市公司资本结构的指标主要有(ACDE)等。 A、资产负债率 B、现金比率 C、资本化比率 D、固定资产净值率 E、资本固定化比率7、目标公司价格确定的方法主要有(ABCE)。 A、净资产法 B、收益资本化法 C、现金流量法 D、净价收购法 E、市盈率法8、应用旗形时应该注意(ACDE)。 A、旗形出现期前，一般应该有一个旗杆 B、旗形持续的时间越长越好 C、旗形持续的时间不应太长 D、旗形在形成之前和被突破之后，成交量一般较大 E、旗形在形成的过程中成交量从左向右逐渐减少9、财务报表分析的局限性包括(ABCD)。 A、财务报表本身的局限性 B、财务报丧的真实性问题 C、会计政策的不同选择影响可比性 D、比较基础问题10、下列哪些是开放式基金的特点(BCD)。A、基金规模固定 B、没有预定的存续期限 C、信息披露要求更为严格 D、可随时申购赎回三、名词解释（每题3分，共5题）1、基本面分析:基本面分析是指对宏观经济面、公司主营业务所处行业、公司业务同行业竞争水平和公司内部管理水平包括对管理层的考察这诸多方面的分析。2、市盈率:市盈率指在一个考察期内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例来估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。3、先行指标:先行指标是指这些指标的高峰和低谷顺次出现在经济周期的高峰和低谷之前，因此对将来的经济状况有预示作用。这些指标有货币供应量、股价指数、房屋建筑许可证的批准数量、机器设备的订单数量等。从实践来看，通过先行指标对宏观经济的实际高峰和低谷进行计算和预测，得出结论的时间可比实际发生的时间提前半年。4、资产负债率:资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比。他反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。5、移动平均线:移动平均线是指采用统计学中“移动平均”的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成的曲线。用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析法。1、证券投资：证券投资是投资者用货币资金购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获得收益的投资行为和投资过程，同时承担与其所得收益相称的风险。它是促进资本集聚、扩大再生产能力的重要形式，又是促进社会财富增值的重要手段。随着证券市场和股份制经济的发展，证券投资已成为社会大众的主要投资方式之一。2、内部收益率：内部收益率就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。3、完全竞争：完全竞争是这样一种市场结构，在其中同质的商品有很多卖者，没有一个卖者或买者能控制价格，进入很容易且资源可以随时从一个使用者转向另一使用者。4、流动比率：流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。5、风险：风险是指未来收益的不确定性，可能是超额收益也可能是巨额亏损。可以使用概率分布来测定这种不确定性。1、系统风险:系统风险是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素所造成的风险。通常表现为战争、国民经济衰退或不景气等。2、定向发行:定向发行是指发行人或证券承销商将其证券主要出售给经其选择或批准的投资者认购，又称配售，上市公司可以通过向某一股东或第三方定向发行新股，并以此为代价获得对方拥有的优质资产，以达到上市公司经营状况的目的。3、股指期货:股指期货是指证券市场中以股票价格综合指教为标的物的金融期货合约。交易双方买卖的是代表一定价值的股指期货合约。4、证券欺诈:证券欺诈是指在发行、交易、管理或者其他相关活动中发生的内幕交易，欺诈客户、操纵市场、虚假陈述等行为。5、公开收购:公开收购是指收购公司向目标公司的股东公开发出要约，并承诺以某一特定价格购买一定比例或数量的目标公司股份，以取得或者强化对目标公司的控制权。四、判断辨析题（每题3分，共5题）1、在上升趋势中，将两个价格低点连线就得到了压力线。 错。在上升趋势中，将两个价格低点连线就得到了上升趋势线。2、一般来说，投资者在购买可转换债券时要支付一笔转换升水。 对。一般情况下，投资者在购买可转换债券时不可能实现无风险套利。 3、股票的价值就是未来股息收入的折现。对。任何一项金融资产或金融负债的价值都是未来所有现金流的现值之和。股票的未来现金流主要体现为股息，所以股票的价值就是未来股息收入的折现。4、江恩是波浪理论的创始人。 错。艾略特才是波浪理论的创始人。5、矩形是最可靠的反转突破形态。 错。头肩底或头肩顶是最可靠的反转突破形态。1、如果NPV大于零，这种股票被高估，因此不可以购买这种股票。 错。NPV大于零，说明未来现金流的折现之和（即股票价值）大于现在的投资成本（即股票价格），说明该股票被低估，因此可以购买这种股票。2、证券投资基本分析的目的是解决“何时购买证券”的问题，而技术分析的目的是解决“应该购买何种证券”的问题。 错。基本分析要解决的问题是“应该购买何种证券”，而技术分析要解决的问题是“何时购买证券”。3、债券的价格受市场利率影响很大。 对。债券的价格取决用用市场利率对未来现金流的折现。由于债券是固定收益证券，未来现金流在债券发行的时候就已经约定，所以债券的价格受市场利率的影响很大。4、可转换债券的市场价格应该保持在它的理论价值和转换价值之间。 错。可转换债券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值之上。如果市场价格在理论价值之下，该转债价值低估；如果市场价格在转换价值之下，会出现套利使转债价格上涨到转换价值之上。5、股份公司增资一定会使公司股价下跌。 错误。股份公司增资对股价的影响要区别不同的增资方式、增资后产生效益的时间、增资后对公司未来收益预期等因素。1、证券投资基本分析与技术分析的理论依据和研究对象是一致的。 错。基本分析的理论基础是内在价值理论，研究对象是影响股票价格的基本因素；技术分析的理论基础是三大假设，研究对象是市场行为。2、在资本市场对外开放的情况下，本币汇率上升，会影响股票价格下降。 错。汇率变动对股价的影响应从出口企业、进口企业、资本流动方面对股价进行评价。 3、中央银行提高法定存款准备金率会起到降低通货膨胀压力的效果。 对。中央银行提高法定存款准备金率，会降低商业银行信用创造的能力，减少流通中的货币量，从而降低通货膨胀的压力。4、股票市盈率越高，表明投资回收期越长，投资风险越大。因此，市盈率越低的股票越有投资价值。错。一般而言，市盈率越高，表明投资者对公司利润增长的预期越高，同时投资风险也越大；而市盈率越低，投资风险越小。用市盈率评价投资价值应结合行业市盈率、动态市盈率和证券市场状况具体分析。5、一般认为公司的流动比率大于1，公司的偿债能力越强。 错。流动比率=流动资产/流动负债。一般认为公司的流动比率大于2，公司的偿债能力较强。五、简答题（每题5分，共5题）1、简要回答葛兰碧（GRANVILE J）移动平均线运用八大法则。 答：葛兰碧（GRANVILE J）移动平均线运用八大法则如下：（1）移动平均线从下降趋势转为上升趋势，股价从移动平均线下方向上突破平均线为买入信号。（2）股价向下跌破移动平均线，但很快又回到移动平均线之上，移动平均线仍然保持上升趋势，为买入信号。（3） 股价位于移动平均线之上，短期下跌但未向下穿越移动平均线，是买入信号。（4）股价暴跌，跌破移动平均线后远离移动平均线，为买入信号。（5）移动平均线由上升趋势转为盘局，或下跌，最后一日收市价向下跌破平均线，为卖出信号。（6）股价向上突破移动平均线但很快又回到平均线之下，移动平均线仍然维持下跌局面，为卖出信。（7）股价在移动平均线之下，短期向上但并未突破移动平均线且立即转为下跌，为卖出信号。（8）股价暴涨向上突破移动平均线，且远离移动平均线为卖出信号。2、简述开放式基金与封闭式基金的区别。 开放式基金与封闭式基金的比较：（1）存续期限不同。开放式基金没有固定期，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位；而封闭式基金通常有固定的封闭期，一般为10年或15年，经受益人大会通过并经主管机关同意可以适当延长期限。 （2）规模可变性不同。开放式基金通常无发行规模限制，投资者可以随时提出认购或赎回申请，基金规模因此而增加或减少；而封闭式基金在招募说明书中列明其基金规模，发行后在存续期内总额固定，未经法定程序认可不 能再增加发行。（3）可赎回性不同 。开放式基金具有法定的可赎回性。投资者可以在首次发行结束一段时间 该期限最长不得超过3个月 后，随时提出赎回申请。而封闭式基金在封闭期间不能赎回，挂牌上市的基金可以通过证券交易所进行转让交易，份额保持不变。（4）交易价格计算标准不同。封闭式基金的交易价格受市场供求关系影响，常出现溢价或折价交易现象 通常为折价交易 ，并不必然反映基金的净资产值；而开放式基金的申购价一般是基金单位净资产值加一定的购买费，赎回价是基金净资产值减一定的赎回费，与市场供求情况的相关性不大。（5）投资策略不同。为了应付投资者随时赎回兑现，开放式基金必须在投资组合上保留一部分现金和高流动性的金融商品；而封闭式基金的基金资本不会减少，有利于长期投资，基金资产的投资组合能在有效的预定计划内进行。3、证券投资基金与股票、债券的不同。 证券投资基金与股票、债券的区别表现在三个方面：（1）反映的经济关系不同。股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权债务关系，而基金反映的则是信托关系，但公司型基金除外。（2）筹集资金的投向不同。股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业，而基金是间接投资工具，筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。（3）风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，投资于股票有较大的风险。债券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定的，投资风险较小。基金主要投资于有价证券，投资选择灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票。因此，基金能满足那些不能或不宜直接参与股票、债券投资的个人或机构的需要。 4、证券市场的三个基本功能是什么？ 证券市场是指证券发行的买卖的场所，其实质是资金的供给方和资金的需求方通过竞争决定证券价格的场所。由其定义可知，证券市场有三个最基本的功能：（1）融通资金。证券市场的融资功能是指证券市场为资金需求者筹集资金的功能。融通资金是证券市场的首要功能。（2）资本定价。证券市场的第二个基本功能就是为资本决定价格。证券是资本的存在形式，所以，证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券需求者竞争和证券供给者竞争的关系，这种竞争的结果是：能产生高投资回报的资本，市场的需求就大，其相应的证券价格就高；反之，证券的价格就低。因此，证券市场是资本的合理定价机制。（3）资本配置。证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置的功能。证券投资者对证券的收益十分敏感，而证券收益率在很大程度上决定于企业的经济效益。从长期来看，经济效益高的企业的证券拥有较多的投资者，这种证券在市场上买卖也很活跃。相反，经济效益差的企业的证券投资者越来越少，市场上的交易也不旺盛。所以，社会上部分资金会自动地流向经济效益好的企业，远离效益差的企业。这样，证券市场就引导资本流向能产生高报酬的企业或行业，从而使资本产生尽可能高的效率，进而实现资源的合理配置。5、四种不同行业结构的特点是什么？ 四种不同行业结构的特点如下：（1）完全竞争。1，有极多的买主和卖主，二者之间不必固定买卖关系。2，单个买主与卖主之间的交易量同市场全部交易量比起来都很小。3，市场上交易的产品或服务都完全一样，没有任何差别。4，不存在不确定性和行业秘密。5，不存在进出障碍。（2）垄断竞争。企业数目若干或很多，进入不受限制，产品有差别，企业对价格有一定的控制能力。（3）寡头卖主垄断。企业数目少，进入受到限制，产品属性有差别，需求曲线向下倾斜，相对无弹性。（4）完全垄断。数目只有一个，进入受到限制或完全受阻，产品独一无二，企业对价格有着强大的控制力。 1、技术分析的三个前提条件是什么？ 技术分析建立在三个前提条件下，如果三个前提条件不存在的话，那么技术分析没有任何意义。第一个条件是市场行为包容消化一切。技术分析者认为，能够影响某种证券价格的任何因素（不管是宏观的或是微观的）都反映在其证券的价格之中。研究影响证券价格的因素对普通投资者来说是不可能实现的，即使是经济学家对市场的分析也是不确定的。因此，研究证券的价格就是间接的研究影响证券价格的经济基础。技术分析者通过研究价格图表和大量的辅助技术指标，让市场自己揭示它最可能的走势。第二个条件是价格以趋势方式演变。技术分析者通过经验的总结，认为证券的价格运动是以趋势方式演变的。研究价格图表的全部意义，就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺应趋势交易的目的。正是因为有趋势的存在，技术分析者通过对图表、指标的研究，发现趋势的即将发展的方向，从而确定买入和卖出股票的时机。第三个条件历史会重演。技术分析者认为人类的本性就是“江山易改本性难移”。图表表现了人们对于市场的看法，通过对于图表的研究可以找到相似的形态从而找到未来价格运动的方向。2、证券投资基金存在的风险有哪些？证券投资基金是一种集中资金、专家管理、分散投资、降低风险的投资工具，但投资者投资于基金仍有可能面临风险。证券投资基金存在的风险主要有：（1）市场风险。基金主要投资于证券市场，投资者购买基金，相对于购买股票而言，由于能有效的分散投资和利用专家优势可能对控制风险有利。分散投资虽能在一定程度上消除来自个别公司的非系统性风险，但无法消除市场的系统性风险。因此，证券市场价格因经济因素、政治因素等各种因素的影响而产生波动时，将导致基金收益水平和净值发生变化，从而给基金投资者带来风险。3、划分一个行业属于什么类型的市场结构的主要依据是什么？划分一个行业属于什么类型的市场结构，主要依据有以下三个方面：第一，本行业内部的生产者数目或企业数目。如果本行业就一家企业，那就可以划分为完全垄断市场；如果只有少数几家大企业，那就属于寡头垄断市场；如果企业数目很多，则可以划入完全竞争市场或垄断竞争市场。一个行业内企业数目越多，其竞争程度就越激烈；反之，一个行业内企业数目越少，其垄断程度就越高。第二，本行业内各企业生产者的产品差别程度。这是区分垄断竞争市场和完全竞争市场的主要方式。第三，进入障碍的大小。所谓进入障碍，是指一个新地企业要进入某一行业所遇到的阻力，也可以说是资源流动的难易程度。一个行业的进入障碍越小，其竞争程度越高；反之，一个行业的进入障碍越大，其垄断程度就越高。4、三大基本财务报表是什么？ 最基本的三大报表：资产负债表：静态报表，反映会计核算对象在某一时点（月末，年末）的资产和负债，所有者权益状况，反映的是经营之后形成的结果损益表（利润表）：动态报表，反映的是一段时间内（一年，一月）的经营状况，包括实现的收入，发生的成本表费用，利润等情况现金流量表：动态报表，按照收付实现制，反映核算对象在一段时间内的经营，投资，筹资活动所发生的货币资金收支情况5、反应资产运营能力的指标有哪些？ 反应资产运营能力的指标有：(1)存货周转率。它是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。 (2)应收账款周转率。它是指年度内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项转换为现金所需要的时间。一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快，资产利用效率越高；否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。(3)流动资产周转率。它是销售收入与全部流动资产的平均余额的比值。流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。 (4)总资产周转率。它是资产平均总额与销售收入的比值。该项指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。 总之，各项资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映收益能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的收益能力。1、财务报表分析的方法有哪些？财务报表分析的方法主要有单个年度的财务比率分析、不同时期比较分析、与同行业其他公司之间的比较分析三种。（1）财务比率分析是指对本公司一个财务年度内的财务报表各项目之间进行比较，计算比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力情况等。（2）对本公司不同时期的财务报表进行比较分析，可以对公司持续经营能力、财务状况变动趋势、盈利能力作出分析，从一个较长的时期来动态地分析公司状况。（3）与同行业其他公司进行比较分析可以了解公司各种指标的优劣，在群体中判断个体。2、经济周期的特点是什么？经济周期有以下几个特点：第一，每一个经济周期都包括谷底、扩张、波峰和衰退这四个阶段，扩张和衰退相互交替出现，在交替中有谷底和波峰这两个不同的转折点。波峰是经济由扩张转向衰退时的转折点，谷底是经济由衰退转向扩张的转折点，在经济周期中，波峰和谷底也是相互交替出现的。第二，虽然经济周期的四个阶段在逻辑上是按照这个顺序排列的，但是它们在每次周期中持续的时间和形态有很大的差异，没有两个完全相同的经济周期。第三，从长期看，整个社会的生产能力总有不断增长的趋势，所以某一经济周期谷底阶段的产出和就业水平，有可能出现比以前周期波峰阶段还要高的情况。3、什么是行业分析？行业分析是指根据经济学原理，综合应用统计学、计量经济学等分析工具对行业经济的运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深入的分析，从而发现行业运行的内在经济规律，进而进一步预测未来行业发展的趋势。行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析，是发现和掌握行业运行规律的必经之路，是行业内企业发展的大脑，对指导行业内企业的经营规划和发展具有决定性的意义。4、并购目标公司的价格确定方式有哪些？ 并购目标公司的价格确定方式有： (1)净资产法。这种方法目前在我国应用的比较多，但这种方法的缺点是不能反映企业的未来盈利能力； (2)市盈率法。在我国，市盈率法一般按照各部门、行业计算平均比率，市盈率法基本反映一家企业的发展前景，是目前市场中对该上市公司的公允价格；(3)现金流量法。现金流量法包含的内容很多，即可以配股能力折现，也可以分得的红利或者税后利润折现计算现金流量，以确定购并价格。 (4)竞价拍卖法。当对目标公司的资产净值存在争议时，尤其是对企业商誉、专利等无形资产定价存在异议时，竟价拍卖法是解决问题的较好办法。5、简述企业现金流量分析现金流量分析是根据现金流量表提供的有关数据来进行的。这里所指的现金是指库存现金、银行存款、现金等价物和其他一些变现速度快的有价证券。所谓现金流量是指在某一时期内公司现金流出和现金流人的数量及其净差，公司的现金流量主要发生在经营活动领域、投资活动领域和筹资活动领域，这三大领域的现金流量净差反映了该公司的现金状况，它是分析公司经营状况是否良好，偿债能力是否充分的一个重要指标。六、论述题（每题15分，共1题）1、试比较证券投资基本分析法与技术分析法。答：（一）技术分析法简单地说技术分析是从证券的市场行为来分析和预测证券将来的行为，不考虑别的因素。所谓市场行为包括三方面的内容。第一是市场的价格，第二是成交量，第三是达到这些价格和成交量所用的时间。技术分析法的主要内容：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论等。技术分析的理论基础是建立在以下的三个假设之上的。这三个假设是：第一、市场的行为包含一切信息。第二、价格沿趋势移动。第三、历史会重复。技术分析法的优缺点：技术分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接。技术分析的缺点是眼光太短，考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断，因为有很多东西是技术分析所无能为力的。技术分析法的使用范围。适用于短期的行情预测，要进行周期较长的分析必须依靠别的因素，这是应用技术分析最应该注意的问题。（二）基本分析法基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。证券投资基本分析的理论基础主要来自于4个方面：经济学，包括宏观经济学和微观经济学两个方面。经济学所揭示的各经济主体、各经济变量之间的关系原理，为探索经济变量与证券价格之间的关系提供了理论基础。财政金融学。财政金融学所揭示的财政政策指标、货币政策指标之间的关系原理，为探索财政政策和货币政策与证券价格之间的关系提供了理论基础；财务管理学。财务管理学所揭示的企业财务指标之间的关系原理为探索企业财务指标与证券价格之间的关系提供了理论基础；投资学。投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等的关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了理论基础。基本分析主要包括三个方面的内容：1、经济分析。经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。2、行业分析。行业分析通常包括产业分析与区域分析两个方面，是介于经济分析与公司分析之间的中观层次的分析。3、公司分析。公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落脚在某个公司证券价格的走势上。公司分析主要包括以下3个方面的内容：(1) 公司财务报表分析。(2) 公司产品与市场分析。(3) 公司证券投资价值及投资风险分析。基本分析法的优缺点。基本分析的优点主要有两个：1.能够比较全面的把握证券价格的基本走势；2.应用起来相对简单。基本分析的缺点主要有两个：预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；预测的精确度相对较低。基本分析法的适用范围。基本分析主要适用于以下几个方面：1、周期相对比较长的证券价格预测。2、相对成熟的证券市场。3、适用于预测精确度要求不高的领域。（三）两种方法的主要区别是：（1）技术分析是对股票价格变动趋势的分析，目的是预测股价变动方向和幅度；基本分析是对股票价值的分析，目的是判断股票价格相对于价值的高低。（2）技术分析是根据历史资料分析股票价格的未来变化，基本分析是根据预期股息和贴现率来决定股票的价值。（3）技术分析侧重短期分析和个股分析，基本分析侧重长期分析和大势分析。1、试论述公司竞争力分析的内容。 答：企业核心竞争力，本来就是体现在特定的能力上。而这种能力本身又可以视为多种能力的聚合，因而是完全可以分解的。企业核心竞争力，从其具体体现形式分析，可大体分解为十个内容，称之为十大竞争力。（1）决策竞争力。这种竞争力，是企业辨别发展陷阱和市场机会，对环境变化作出及时有效反应的能力。不具有这一竞争力，核心竞争力也就成了一具腐尸。决策竞争力与企业决策力是一种同一关系。决策频频失误的企业，肯定没有决策竞争力。没有决策竞争力的企业，也就是企业决策力薄弱。（2）组织竞争力。企业市场竞争，最终得通过企业组织来实施。也只有当保证企业组织目标的实现必须完成的事务工作，事事有人做，并且知道做好的标准时，才能保证由决策竞争力所形成的优势不落空。并且，企业决策力和执行力也必须以它为基础的。没有强有力的组织明确而恰当地界定企业组织成员相互之间的关系，保障决策力和执行力的活动，没有恰当的人承担并完成，企业的决策力和执行力从何而来？（3）员工竞争力。企业组织的大小事务，必须有人来承担。也只有当员工的能力充分强，做好工作的意愿充分高，并且具有耐心和牺牲精神时，才能保证事事都做到位。否则，企业的决策力和执行力也就成了无源之水的空话。保障企业决策力和执行力的活动要有效率和效益，也就是保证活动的主体员工具备与之相适应的能力、意愿、耐心和牺牲精神。（4）流程竞争力。流程就是企业组织各个机构和岗位角色个人做事方式的总和。它直接制约着企业组织运行的效率和效益。企业组织各个机构和岗位角色个人做事方式，没有效率和效益，企业组织的运行，也就不会有效率和效益。如果一个企业组织的做事方式没有效率，也就企业组织运行没有效