1.4股票的价格.ppt

一 股票的价值可分为 面值 净值 清算价格 发行价及市价等五种 1 股票的面值 1 含义 是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额 它以元 股为单位 2 作用 是用来表明每一张股票所包含的资本数额 3 公式 股票的票面价格 资本总额 总股本数 在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为1元 即每股一元 但2008年4月后 A股市场有了面值为1毛的股票 紫金矿业 601899 面值为1毛 2 股票的净值 1 含义 又称为帐面价值 也称为每股净资产 是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值 2 其计算方法 是用公司的净资产 包括注册资金 各种公积金 累积盈余等 不包括债务 除以总股本 得到的就是每股的净值 3 作用 股份公司的帐面价值越高 则股东实际拥有的资产就越多 由于帐面价值是财务统计 计算的结果 数据较精确而且可信度很高 所以它是股票投资者评估和分析上市公司实力的的重要依据之一 股民应注意上市公司的这一数据 3 股票的清算价格 1 含义 是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时 每股股票所代表的实际价值 2 意义 从理论上讲 股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致 但企业在破产清算时 其财产价值是以实际的销售价格来计算的 而在进行财产处置时 其售价一般都会低于实际价值 所以股票的清算价格就会与股票的净值不相一致 股票的清算价格只是在股份公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格的依据 在股票的发行和流通过程中没有意义 4 股票的发行价 1 含义 当股票上市发行时 上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发 对上市的股票不按面值发行 而制订一个较为合理的价格来发行 这个价格就称为股票的发行价 2 按照国际惯例 股票的发行价格由以下5方面决定 A 上市公司最近三年每股税后利润与股票市场上同一类型的公司相比较 B 上市公司的每股净资产值 发行价要高于此价格 C 股票市场三年的平均市盈率 D 发行股票的上市公司当年的税后利润预测 E 上市公司未来的成长性 5 股票的市价 1 含义 又称为股票行市 是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价 通常所指的股票价格就是指市价 2 作用 股票的市价直接反映着股票市场的行情 是股民购买股票的依据 人们常用这样的方法来确定一支股票价格 股价 每股预期赢利 股市市盈率 二 影响股市行情的主要因素 1 上市公司的基本面 包括 公司的竞争地位 公司的赢利水平 财务状况 股息政策 经常管理能力 公司的竞争地位和公司的赢利水平是最重要的因素 2 股票市场的平均市盈率 同一只股票在不同的股票市场将有不同的价格 中国的A股和B股是最好的例子 3 庄家的人为控制 同一板块的两只股票 它们的基本面几乎一样 但如果一只有庄家控制 另一只没有 他们的股价会产生天大的差异 4 经济因素 经济周期 国家的财政状况 金融环境 国际收支状况 行业经济地位的变化 国家汇率的调整 都将影响股价的沉浮 1 经济周期 是由经济运行内在矛盾引发的经济波动 是一种不以人们意志为转移的客观规律 股市直接受经济状况的影响 必然也会呈现一种周期性的波动 经济衰退时 股市行情必然随之疲软下跌 经济复苏繁荣时 股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势 根据以往的经验 股票市场往往也是经济状况的晴雨表 2 国家的财政状况 其出现较大的通货膨胀 股价就会下挫 即通胀无牛市 而财政支出增加时 股价会上扬 3 金融环境 金融环境放松 市场资金充足 利率下降 存款准备金率下调 很多游资会从银行转向股市 股价往往会出现升势 国家抽紧银根 市场资金紧缺 利率上调 股价通常会下跌 4 国际收支状况 国际收支发生顺差 刺激本国经济增长 会促使股价上升 而出现巨额逆差时 会导致本国货币贬值 股票价格一般将下跌 5 政治因素 国家的政策调整或改变 领导人更迭 国际政治频仍 在国际舞台上扮演较为重要的国家政权转移 国家间发生战事 某些国家发生劳资纠纷甚至罢工风潮等都经常导致股价波动 6 行业因素 行业在国民经济中地位的变更 行业的发展前景和发展潜力 新兴行业引来的冲击等 以及上市公司在行业中所处的位置 经营业绩 经营状况 资金组合的改变及领导层人事变动等都会影响相关股票的价格 7 市场因素 投资者的动向 大户的意向和操纵 公司间的合作或相互持股 信用交易和期货交易的增减 投机者的套利行为 公司的增资方式和增资额度等 均可能对股价形成较大影响 8 心理因素 投资人在受到各个方面的影响后产生心理状态改变 往往导致情绪波动 判断失误 做出盲目追随大户 狂抛抢购行为 这往往也是引起股价狂跌暴涨的重要因素 三 股票的市盈率 1 概念 又称股份收益比率或本益比 是衡量股价高低和企业赢利能力的一个重要指标 它是反映上市公司过去收益 经营业绩和成效的指标 市盈率是估计普通股价值的最基本 最重要的指标之一 2 公式 市盈率 PE 普通股每股市场价格 普通股每年每股盈利 每股税后利润 3 上式中的分子是当前的每股市价 分母可用最近一年盈利 也可用未来一年或几年的预测盈利 4 一般认为该比率保持在20 30之间是正常的 过小说明股价低 风险小 值得购买 过大则说明股价高 风险大 购买时应谨慎 但高市盈率股票多为热门股 低市盈率股票可能为冷门股 市盈率越低 代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报 假设某股票的市价为24元 而过去12个月的每股盈利为3元 则市盈率为24 3 8 该股票被视为有8倍的市盈率 即每付出8元可分享1元的盈利 5 高市盈率的股票如有高的增长率支持 仍是一只好的股票 公式为 增长率 市盈率 1 6 西方发达国家和地区的市场平均市盈率大致为20 25倍左右 而一些发展中国家在正常情况下为25 40倍左右 目前我国股票市场上除总体市盈率偏高外 有的业绩好的股票拥有较低的市盈率 而业绩差的股票则有较高的市盈率 与西方正好相反 7 市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标 由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来 其水平高低更真实地反映了股票价格的高低 例如 股价同为50元的两只股票 其每股收益分别为5元和1元 则其市盈率分别是10倍和50倍 也就是说具当前的实际价格水平相差5倍 若企业盈利能力不变 这说明投资者以同样50元价格购买的两种股票 要分别在10年和50年以后才能从企业盈利中收回投资 但是 由于企业的盈利能力是会不断改变的 投资者购买股票更看重企业的未来 因此 一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高 投资者也愿意去购买 预期的利润增长率高的公司 其股票的市盈率也会比较高 例如 对两家上年每股盈利同为1元的公司来讲 如果A公司今后每年保持20 的利润增长率 B公司每年只能保持10 的增长率 那么到第十年时A公司的每股盈利将达到6 2元 B公司只有2 6元 因此A公司当前的市盈率必然应当高于B公司 投资者若以同样价格购买这家公司股票 对A公司的投资能更早地收回 8 为了反映不同市场或者不同行业股票的价格水平 也可以计算出每个市场的整体市盈率或者不同行