春节长假期间(2月5-12日)国际金属市场行情回顾与分析.doc

春节长假期间（2月5-12日）国际金属市场行情回顾与分析中国春节期间国际金属市场继续走出震荡上扬的行情，各有色金属合约均不同程度的出现上涨。3月期铜从节前（2月4日）的7310美元上涨到2月13日的7826美元，总共涨了516美元。3月期铝从节前（2月4日）的2665美元上涨到2月12日的2650美元，总共跌了15美元。3月期锌从节前（2月4日）的2806美元上涨到2月12日的3050美元，总共涨了246美元。从宏观经济数据来看，欧美国家公布的数据均表现平平，对市场的影响不大。但是市场普遍预期美联储还会继续降息50个点的预期打压美元汇率，反而对金属价格形成支持。作为有色金属领头羊的铜市场在春节期间库存下降很快，铜库存从月日的万吨下降到万吨以下。据传下降的库存中主要是转移到了中国。由于库存下降很快，现货供应出现表现吃紧，现货升水升高到美元。最大的铜消费市场中国，由于血雪灾等因素导致部分冶炼企业生产出现中断，市场担心中国会出现供应问题；同时，由于春运繁忙的缘故（雪灾之后更是雪上加霜），春节期间运输也成为问题；在需求方面，春节之后消费企业备库需求有望启动；因此，春节前后中国铜市场的出现阶段性的供应紧张是可以预期的！在交易制度方面也明显对空头不利，因为春节后只有天的交易时间，很快就要交割了！我们预计伦敦铜短期之内还会继续上探，前期高点8300美元存在较强的压力，但是即使如此上探到8000-8200美元还是非常有可能的。铝和锌市场则相对温和一点，上涨幅度幅度，从二者的库存和升贴水方面也可以看出一点端倪。铝市场的库存几乎没有变化，而LME锌市场的库存则增加了5000吨。现货方面也处于贴水状态！对于春节之后的铝锌市场，我们认为也会出现阶段性的上扬，因为中国节后的备库因素推动，同时交通运输因为春运受到制约。2月5日金属市场交易LME交易行情品种开盘最高最低收盘成交量持仓增减库存增减铜731573407060713093500268608174775-2275锡16800169001661016675183711555-20铅277028252739.527791563449075375锌24802489.823602371460151130252125铝26622674.52602.52624145778954450-400镍270002730026500268501981046650-318LME持仓信息 2月1日铜持仓分布 增减 CASH /20FEB 27681 -2375 21FEB/19MAR 48633 423 20MAR/16APR 40330 893 17APR/3 MTH 26831 2062 REST OF MAY 7728 7728 01JUN/63MTH 117405 -6338 TOTAL 268608 2393LME铜铝锌成交量品种上午第一节场内交易第二节场内交易混合交易下午第一节场内交易第二节场内交易混合交易办公室交易当天总成交（含调期、场外交易量）铜28523842305856824458738093500铝47565216208342035693135777145778锌134312282186501567644124646015LME铜铝锌合约升贴水现货/3M02月份到三个月03月份到三个月04月份到三个月三个月到05月份三个月到06月份LME铜1升水6升水3升水2升水1升水6升水LME铝44贴水36.5贴水23.5贴水9.5贴水7贴水18.75贴水LME锌15贴水15贴水8.5贴水3贴水2贴水4贴水美国CFTC铜市场持仓结构表非商业持仓量商业持仓量可报告合计持仓量不可报告持仓量总持仓投机净多日期多头空头跨期多头空头多头空头多头空头2007-11-131216318565820047162386546752565410109401305578465-64022007-11-201139617997674548615389566675663698110811413977837-66012007-11-27958017500631147176333876306757198108381670773905-79022007-12-484751681261014691234899614705781293691302770839-83372007-12-078673166656637440/823372259392570254114811384970873-79922007-12-18870217746655945412341496067358454123461456573019-90442007-12-2484941656764884463633764596195681912413152127203180732007-12-3193091657992444477935014633326083788101130572142-72702008-1-8938215579921745968366906456761468110391412075606-61972008-1-1510728195341039750572397357169769666127201475184417-88062008-1-2211307203551241050879381607459670925117861547586382-90482008-1-2910688200241528151496385787746573883122411582387906-93362008-2-511596187791547351637407657870675017122751596490981-7183LME2月5日金属综述 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜周二下跌近2%,期锌重挫,因疲弱的美国服务业数据加剧了关于经济全面衰退的疑虑.三个月期铜下跌1.8%,收报每吨7,130美元,周一收报7,260.期锌下挫4.9%至每吨2,350美元,最终收于2,375.欧洲和美国的服务业数据都很糟糕,尤其是美国,法国巴黎银行的分析师David Thurtell表示.它显示服务业在跟随房屋产业和制造业走向衰退.尽管服务业不使用金属,但信心和股市面临的风险巨大.美国供应管理协会(ISM)周二公布,1月非制造业指数为41.9,低于市场预估的53.0.ID:nCN0297928RBS/NTC Research周二发布的数据显示,欧元区1月服务业增长放缓幅度远大于预期,降至四年半低点.ID:nCN0297666一些市场参与者预计,春节之后中国买需将重现,从而支撑铜价.但JP摩根的分析师Michael Jansen不同意这种看法.他说,中国1月一直在大量进口,因此2月和3月的需求可能有所放缓,因为他们已经购进了相当数量的原材料.中国遭遇重大雪灾,许多地区停电,导致金属生产和运输中断.中国是主要的铜铝生产国.三个月期铝收报每吨2,625美元,周一收于2,665美元.期锌亦受到提振.三个月期铅跌26美元,收报每吨2,779美元.三个月期镍报26,800美元,周一收于27,100/27,200.三个月期锡报16,675美元,周一收于16,750/16,800美元.COMEX2月5日金属综述纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周二下滑至一周低位,此前公布的数据显示,美国1月服务业活动意外疲弱,由此引燃对美国经济衰退的担忧.3月期铜结算价收低8.65美分,或2.6%,至每磅3.2120美元.盘中交易区间介于3.1820-3.3185美元之间,前者为自今年1月29日来的低点.供需基本面继续对市场构成支撑,伦敦金属交易所(LME)铜库存近期下滑,中国南方地区雪灾亦阻碍铜生产的进行.伦敦金属交易所(LME)铜库存周二减少2,275吨,至174,775吨,COMEX铜库存持平于13,978短吨.最终成交量预估为18,638口.周一为13,761口2月6日金属市场交易LME交易行情品种开盘最高最低收盘成交量持仓增减库存增减铜708573407027.5733095579272486171975-2800锡16700168001640016800271811530-25铅27602820272028204044949000-75锌237024102330238656510112825-200铝26172645.52592.52644159393953575-875镍267002690026200269001926146770120LME持仓信息 铜持仓分布 增减 CASH /20FEB 24466 -1881 21FEB/19MAR 49019 226 20MAR/16APR 40552 -149 17APR/3 MTH 30960 1519 REST OF MAY 8179 42 01JUN/63MTH 119310 789 TOTAL 272486 546LME铜铝锌成交量品种上午第一节场内交易第二节场内交易混合交易下午第一节场内交易第二节场内交易混合交易办公室交易当天总成交（含调期、场外交易量）铜229228610941421109224795579铝40472201153865481610149143159393锌1680132470010512285221956510LME铜铝锌合约升贴水现货/3M02月份到三个月03月份到三个月04月份到三个月三个月到05月份三个月到06月份LME铜6升水10升水7升水4升水1.5升水8.5升水LME铝41.25贴水34.5贴水21.75贴水9贴水6.75贴水17.75贴水LME锌11.5贴水13.5贴水7.5贴水3贴水1.5贴水3.5贴水LME2月6日金属综述伦敦2月6日消息，LME基本金属周三上涨，虽然中国的生产商及消费者正在度假，但投机性交易商引发基本金属空头回补上涨。 交易商称，中国适逢农历新年假期，因此市场参与者原本预期基本金属价格将下滑，但注销仓单大幅下降表明LME仓库库存将大幅减少，这亦吸引了一些买盘。 美国股市亦上涨，对基本金属增添了看涨人气。 伦敦时间2月6日17：00（北京时间2月7日01：00），LME三个月期铜收报每吨7,325美元，较周四上涨200美元。 三个月期铝收高21美元至每吨2,643美元。 三个月期铅收高32美元至每吨2,810美元。 三个月期镍与昨日持平，三个月期锌收高15美元至每吨2,385美元。 市场正密切关注必和必拓向竞争对手力拓发出收购要约的新进展，力拓周三拒绝了必和必拓发出的1,474亿美元的收购要约，称其对力拓明显低估。 虽然基本金属周三走强，MF Global金属分析师Edward Meir表示，工业商品仍容易下滑，尤其是如果存在更多美国经济疲软的迹象。 另一方面，瑞银称中国正遭遇电力短缺，由于缺乏煤炭供应。如果电力短缺持续，能源密集型工业将会衰弱，从而影响不同金属的全球供应，包括铝、钢铁、锌、铜、铅和钼。COMEX2月6日铜综述 纽约2月6日消息，COMEX期铜6日收盘上涨，投资者买回先前卖空的头寸，库存持续下降，以及指标显示近期将会进一步。 COMEX3月期铜6日收盘上涨9.7美分，报3.309美元/镑。 取消的认购单是那些有可能交割的合约，且表明未来库存会下降。分析师指出，近期可能会看到伦敦金属交易所铜库存出现大幅的下降。 伦敦金属交易所铜库存6日下降2,800吨，到171,975吨。COMEX铜库存5日保持在13,978短吨水平。 分析师表示，技术性买盘和可能出现的逐利买盘带动大盘上涨。2月7日金属市场交易LME交易行情品种开盘最高最低收盘成交量持仓增减库存增减铜729075607270755089941268301169475-2500锡16800169001665016850301511410-120铅28102827278027901909249000锌23902413.52317.5235150296112725-100铝2636.526842622.52684156093953450-125镍27100275002665027500187474678212LME持仓信息 铜持仓分布 增减 CASH /20FEB 21626 -2840 21FEB/19MAR 48221 -798 20MAR/16APR 40876 324 17APR/3 MTH 30541 -419 REST OF MAY 7983 -196 01JUN/63MTH 119054 -256 TOTAL 268301 -4185LME铜铝锌成交量品种上午第一节场内交易第二节场内交易混合交易下午第一节场内交易第二节场内交易混合交易办公室交易当天总成交（含调期、场外交易量）铜147681520012221826088540489941铝50261055068450522147163156093锌25167061305867061454510150296LME铜铝锌合约升贴水现货/3M02月份到三个月03月份到三个月04月份到三个月三个月到05月份三个月到06月份LME铜19 升水25 升水20 升水5 升水2 升水10 升水LME铝38.25 贴水33.25 贴水20.5 贴水8.5 贴水7 贴水18 贴水LME锌11 贴水11 贴水5 贴水2.5 贴水2 贴水3.5 贴水LME2月7日金属综述 伦敦2月7日消息，LME期铜周四大幅上涨，触及三个月高点，因库存下滑及注销仓单增加推动。 伦敦交易商称，未来几日预期会出现进一步空头回补。高于200日移动平均线的强劲技术收盘价位暗示有进一步的空头回补，期铜目前聚焦每吨7,750美元。 由于中国正在庆祝农历新年，市场比平常交易清淡。 伦敦时间2月7日17：00（北京时间2月8日01：00），三个月期铜收高215美元，至每吨7,540美元。 三个月期铝收高40美元至每吨2,683美元。 三个月期镍收高600美元至每吨27,400美元。三个月期锌收低35美元至每吨2,350美元，三个月期铅收低30美元至每吨2,780美元。 BaseMetals分析师Will Adams称，短期内，消费者买盘的恢复将推升铜价。但他表示，美国经济放缓将对全球经济带来影响，因此高价位不可能延续。 LME仓库铜库存下滑2,500吨，目前为169,475吨。 MF Global分析师Edward Meir称：“随着更多金属流向中国，库存可能进一步下滑，因为中国的冶炼厂运作停顿料促使其优选精炼阴极铜，而不是精矿或非金属。” 他称，随着中国运作开始恢复，这种不平衡状况将自我修正。 此外，Meir称，铜价仍存在其它下档风险。美元在未来几天将走强，因此前英国央行宣布降息，而欧洲央行维持利率不变。 Meir称，美国股市看起来仍然非常疲弱，股市下滑将引发商品市场又一轮同步卖压。COMEX2月7日铜综述 纽约2月7日消息，COMEX期铜周四触及逾三个月最高水准，因铜库存下滑，美联储料进一步降息的谈论以及股市上涨支撑期铜，促使部分参与者回购先前抛售的头寸，进一步推高铜价。 交投最活跃的COMEX3月期铜合约上涨14.5美分，收报每磅3.4540美元。该合约盘中触及11月1日以来的最高水准3.4620美元。 LME仓库铜库存周四下滑2,500吨至169,475吨。 Future Path Trading公司期货分析师Frank Lesh称：“这显示了一些需求。” Lesh称，已经抛售铜的参与者开始纷纷回购这些头寸，因为铜价受库存消息推动上涨，当期铜突破了每磅3.30美元时，触发止损买盘。 除了空头回补以外，其他参与者可能买入新的多头头寸，表明他们认为市场将持续上涨。 OptionS的期货分析师Michael Gross称，除了LME库存下滑的因素，铜价上涨亦是由于一些市场参与者感觉股市或已“触底”，且美联储或将考虑进一步降息50个基点。 一交易商称，期铜扩大涨幅，亦是受股市、白银和黄金期货自低点反弹推动。 交易商称，标准普尔500指数走高给铜市带来明显提振。 在纽约铜市收盘后不久，标准普尔500指数上涨8.55点至1,355.00。 周三下午公布的最新的COMEX库存数据显示，铜库存持平于13,978短吨。2月8日金属市场交易LME交易行情品种开盘最高最低收盘成交量持仓增减库存增减铜7710778875607710109901271835166750-2725锡16900172001690017200630211410铅28193000281929701805849000锌2375250523642451330461156002875铝2694272826852696136497953900450镍265202935026520283001322346926144LME持仓信息 铜持仓分布 增减 CASH /20FEB 21382 -244 21FEB/19MAR 47659 -562 20MAR/16APR 40148 -728 17APR/3 MTH 33760 3219 REST OF MAY 8505 522 01JUN/63MTH 120381 1327 TOTAL 271835 3534LME铜铝锌成交量品种上午第一节场内交易第二节场内交易混合交易下午第一节场内交易第二节场内交易混合交易办公室交易当天总成交（含调期、场外交易量）铜1522152290100270401105804109901铝1708555514348041133130970136497锌1625224455453547122950633046LME铜铝锌合约升贴水现货/3M02月份到三个月03月份到三个月04月份到三个月三个月到05月份三个月到06月份LME铜36 升水40 升水30 升水10 升水3 升水21 升水LME铝38.75 贴水34.25 贴水21.5 贴水9.5 贴水6.5 贴水17.25 贴水LME锌6 贴水8 贴水4 贴水3 贴水1 贴水2 贴水LME2月8日金属综述 伦敦2月8日消息，LME基本金属周五收高，由于期铜出现的空头回补波及到其他金属，推动其他金属走高。 伦敦时间2月8日17：00（北京时间2月9日01：00），LME三个月期铜上涨150美元，报每吨7,700美元。LME三个月期铅上涨190美元，报每吨2,970美元。 买盘动能以及空头回补推动期铜走高。 Triland Metals分析师Michael Khosrowpour表示，另外一个利多的人气就是LME库存下降了2,725吨。 Khosrowpour表示，生产商在上档的不同价位进行抛售，但是对于正面人气打压有限。 他表示，LME下一目标为每吨8,000美元区域。 LME期铅跟随三个月期铜触及每吨3,000美元的两个月高位的关键水准。 MF Global分析师Edward Meir表示，目前的宏观环境不足以支撑铜价持续走高。 市场交易清淡，由于中国逢农历新年假期休市。COMEX2月8日铜综述 纽约2月8日消息，COMEX期铜周五收于自从10月末以来的最高水准，LME库存下降支撑市场，伦敦库存今年开始已经下降了17%。 伦敦铜库存的下降，以及中国雪灾引发的基础设施问题，以及智利Codelco2007年产量的下降，市场可能面临供应紧张。 3月期铜合约上涨8.55美分，或者接近2.5%，收报每磅3.5395美元，为自从10月29日以来的最高收盘水准，交易区间为3.4250-3.5640美元。3月合约本周已经上涨超过了8%。 中国恶劣的冬季天气问题促使市场多头推动价格上涨，由于预期世界最大的消费国中国将进入市场补充供应。 最终期货预估成交量为38,386手，超过周四的创纪录的37,898手。 截至2月7日开盘，持仓量增加3,400手至93,260手。 LME铜库存周五下降2,725吨，报166,750吨，处于和11月初相同的水准，较1月初的高位201,000下降17%。 LME三个月期铜触及每吨7,788美元的盘中高位，收于7,700美元，较周四上涨150美元。2月11日金属市场交易LME交易行情品种开盘最高最低收盘成交量持仓增减库存增减铜781578907730776577675273687164125-2625锡17300173001692517100425611410铅3040305030003030179254905050锌249524952425246046277116100500铝2690271526802690110663953300-600镍28500286002785028150195294696842LME持仓信息 铜持仓分布 增减 CASH /20FEB 18838 -2544 21FEB/19MAR 47872 213 20MAR/16APR 40349 201 17APR/3 MTH 36817 3057 REST OF MAY 8756 251 01JUN/63MTH 121055 674 TOTAL 273687 1852LME铜铝锌成交量品种上午第一节场内交易第二节场内交易混合交易下午第一节场内交易第二节场内交易混合交易办公室交易当天总成交（含调期、场外交易量）铜207427013189050620877157777675铝367157018680618002055100570110663锌8303595273424758354111946277LME铜铝锌合约升贴水现货/3M02月份到三个月03月份到三个月04月份到三个月三个月到05月份三个月到06月份LME铜30 升水32 升水25 升水10 升水3 升水22 升水LME铝41.75 贴水38 贴水25.25 贴水12.5 贴水4.75 贴水16.25 贴水LME锌14.5 贴水14.5 贴水8.5 贴水3.5 贴水0.5 贴水2.5 贴水LME2月11日铜综述LME期铜触及10月以来最高点,因库存下降路透伦敦2月11日电-伦敦金属交易所(LME)三个月期铜周一触及逾三个月高点,受库存下降支撑.工业金属市场交投清淡,因消费大国日本和中国适逢假期.三个月期铜触及每吨7,880美元的10月29日以来最高点,最终收报7,765美元,较上周五涨65美元.库存每日下降2,000或3,000吨,已引起市场的注意,并帮助支撑了铜价,瑞银集团(UBS)的分析师Robin Bhar表示.周一LME铜库存进一步减少2,625吨,目前处于去年11月以来的最低水准,年初以来累计减少了17%以上.有些分析师认为,最近期铜上涨背后没有重大基本面因素推动.上周期铜上涨了近7%.目前期铜处于7,800-8,000美元的关键阻力区,我们认为进一步上涨可能遇到障碍,MF Global的分析师Edward Meir表示.三个月期铝跌5美元至每吨2,690美元,三个月期锌跌5美元至2,445美元.三个月期铅涨60美元,收报每吨3,030美元.三个月期锡报17,095/17,100美元,上周五收于17,175/17,200美元.三个月期镍跌50美元,至每吨28,150美元.COMEX2月11日铜综述COMEX期铜收高,LME铜库存大幅减少支撑铜价路透纽约2月11日电-纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周一收高,盘中曾触及逾三个月高位,因伦敦金属交易所(LME)铜库存大幅减少引发近期可能出现供应短缺的猜测.LME铜库存一直在稳步下滑,这是近期铜价得到支撑的主要原因.需求方面仍有些疑虑,但另一方面供应似乎将出现不足,芝加哥Archer金融服务公司的期货分析师Steve Platt说.3月期铜结算价收高1.90美分,报每磅3.5585美元.盘中交易区间为3.5195-3.5990美元,后者为自去年10月29日以来的高点.至1800GMT,最终成交量预估为20,171口.周五为39,128口.LME铜库存周一减少2,625吨,至164,125吨.LME目前的铜库存为去年11月以来最低,较1月初的20.1万吨减少逾18%.2月12日金属市场交易LME交易行情品种开盘最高最低收盘成交量持仓增减库存增减铜7810790077607900800992753711684159725-4400锡170501725016887171104047铅303530703010306721189锌246024852418.5248537575189344-412116275175铝2695.526962634.52655164928721406-22439561502850镍28050283502772528150195786426413024699830LME持仓信息铜持仓分布增减铝持仓分布增减锌持仓分布增减CASH/20FEB16735-213046280-415215234-176221FEB/19MAR46955-91797569-518745959-128920MAR/16ARP41575122676917-2243408763617ARP/3MTH393092492850714541254381021REST OF ARP890014431243380711811-6601MAY/63MTH121879842384362-1028568151048LME铜铝锌成交量品种上午第一节场内交易第二节场内交易混合交易下午第一节场内交易第二节场内交易混合交易办公室交易当天总成交（含调期、场外交易量）铜21311654025020613067589480099铝2716102201720152201215660