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强烈要求: 对立刻立即永久封号,剥夺下载权利终身!银河资本市场内参中国银河证券投资研究总部2010年8月3日 星期二本期导读:【热点透视】u 二季度社保基金重仓股大揭秘u 反弹中的犀利哥 央企整合将接捧重组热【政策解读】u 瑞银：中国消费增长率全球最快 压根不需要扩大内需u 央行：下半年运用公开市场操作、存款准备金率等工具【调控动态】u 1年期央票缩量逾两成【机构动向】u 海外资金借道香港 QFII额度告急u 基金大举减持债券 千亿资金回流股市【深度分析】u 巴曙松:楼市调控不会引发经济“二次探底”【市场策略】u 申银万国：有望在犹豫不决中反弹u 中金公司：三个影响反弹持续性的因素【板块聚焦】u 上海国资整合潮如期而至 两类公司重组预期强烈u 四渠道寻三网融合投资机会【风险揭示】u 央行重申执行差别房贷 潜在购房者将继续观望强烈要求: 对立刻立即永久封号,剥夺下载权利终身!【热点透视】二季度社保基金重仓股大揭秘目前A股市场机构投资者主要有保险资金、公募基金、社保基金等，从风险控制来看，社保基金对股票的选择上更倾向于安全性，此外社保基金对政策的把握能力较强，选股基本能踏准产业发展方向，往往又能取得超额收益。截至8月2日，共计有265家上市公司披露半年报，其中30家公司前十大流通股东中出现社保基金身影。对比来看，社保基金新进或增持家数达20家，占比近70%，表明2季度市场在整体下跌的情况下，社保基金选择了部分个股进行重点买进或增持，其中增持幅度最大的是沈阳机床，2季度累计买进1280万股，较上期大幅增持1.64倍，另外片仔癀和天地科技也受到社保基金的大力增持。此外，部分次新股也受到社保基金青睐，已披露半年报中共计有5只次新股受到社保基金青睐，分别为赛为智能、数字政通、日海通讯、杰瑞股份和云南锗业，占流通股比例为3.1%、2.23%、2%、1.17%和0.59%。从目前股价和二季度跌幅来看，社保基金持有的上述股票浮赢较少。总的来说，在目前市场短期涨幅较大的情况下，控制仓位、跟随社保基金重仓股票进行操作，不失为一种合理的策略。（上证）（返回）反弹中的犀利哥 央企整合将接捧重组热在上海本地股重组的强烈示范效应下,下一波重组题材将在何处引爆？央企整合是最佳方向。备受关注的中投2号在经历了几年的准备后,将在近期破茧而出-国资委主任李荣融在23日举行的中央企业负责人会议上透露,国新资产管理公司的准备工作已经基本完成,近期将要公开亮相,以此为契机,央企的重组和调整步伐也将加快。央企整合重组已持续进行了多年,按计划,今年央企数量应整合为100家,而当前实际数还在125家左右,近期国务院还专门开会提出推动企业兼并重组的进程。近期,中国一汽轿车和一汽夏利也同时公告,一汽集团拟进行主业重组改制,发起设立股份有限公司。一汽集团的重组进程也意味着央企重组已加速。央企整合有两类重点目标。一是已进入集团,但还没有有效产业整合的,像中国航天科技集团的航天机电切入光伏产业,中航工业的成飞集成入主中航锂电。潜在的投资对象可留意太极股份、四创电子、*ST高陶。（股市动态分析）（返回）【政策解读】瑞银：中国消费增长率全球最快 压根不需要扩大内需内容提要：既然新兴市场国家的消费增长比原先更快，而且轻松地度过最近的全球金融危机，为什么新兴市场国家受困于内需不足的说法却广为传播。目前，关于新兴市场最流行的话题依然是：新兴市场经济体能走出低谷并创造真正的国内增长引擎吗？显然，这是个错误的问题。它乃是基于对目前宏观经济形势的根本性误解。从数据来看，新兴市场国家的内需压根儿就没问题。因此，靠戏剧性的政策调整或改革来释放巨大经济能量的问题并不存在。新兴市场的消费低迷吗？根本不对。1997年-2002年危机期间，新兴市场的消费与发达世界差不多。但2003年后，新兴市场的消费暴涨，年增长率达到创纪录的7%-8%，超出发达国家5个百分点，令人咂舌。2008年至2009年全球金融危机期间，新兴市场国家消费略有下滑。但此后，新兴市场经济体的消费重新以6%的速度飙升，而实际增长率可能更高。这个速度再次遥遥领先于大病初愈的发达国家经济体。既然新兴市场国家的消费增长比原先更快，而且轻松地度过最近的全球金融危机，但是，为什么新兴市场国家受困于内需不足的说法却广为传播？这部分要归因于所谓外部盈余的误导。过去十年的绝大多数年份，新兴市场国家的贸易和经常项目出现了前所未有的顺差。如果一国外部盈余日渐增加，那肯定是国内消费低迷的信号。这样说对吗？不对。事实表明，新世纪头十年，新兴市场经济体贸易和经常项目顺差几乎全部集中在石油输出国和中国。这两个地区，国内消费的增长率绝对是最快的，大大超过世界平均水平。过去十年，对任何密切跟踪这些经济体的人而言，显而易见，国内消费不足和投资萎靡不振，并不是问题所在。那么，问题到底出在哪里？在上述两个地区，我们可观察贸易等式的供给一方。对石油国家而言，内需增长多快其实无关紧要。与十年前相比，目前全球油价涨了六倍。贸易条件上如此规模的外部冲击，石油国家的经济根本没有能力吸收。再来看中国。内需也不是问题。近十年来，中国居民在住房、汽车和其他耐用品上的消费，增速惊人，史无前例。为满足上述需求，中国的钢铁、原材料和设备生产大幅增长，结果，中国大陆开始输出过剩的重工业产能。由此可见，扩大内需纯属神话。这种论调认为，新兴市场国家为实现贸易再平衡，应采取刺激国内消费的办法，确保国内经济更快增长。但正如上所述，过去七年来，新兴市场国家消费增速已达历史最高水平，如今这种增长还在持续。正如我们多次重申的那样，并不需要为新兴市场国家寻找拉动内需的引擎。我们认为，新兴市场国家的内需早就启动。相反，我们真正需要做的是，必须确保新兴市场国家强大的需求增长，不被供应能力更为强劲的增速制服(这包括名义的和真实的增长)。也就是说，新兴市场国家，为实现真正的再平衡，经济增速需要放缓，抑制经济的供给一方，保持内需的较快增长。在石油国家，与早先泡沫最盛时相比，全球原油价格下跌近一半，同时外部贸易顺差也被砍去了一半。因此，对石油国家来说，这种调整已相当显著了。去年，中国贸易顺差也出现大幅下滑。尽管，至少有部分下降乃是地方过度刺激经济的短暂后果。但是，作为一种结果，中国大陆还要做得更多才行。但是，在我们看来，真正繁重的工作将不得不靠供给导向的措施，比如推行产业准则、提高生产成本以及调整汇率，而非让消费者多花钱等臆想的计划。（新世纪周刊）（返回）央行：下半年运用公开市场操作、存款准备金率等工具在日前召开的中国人民银行分支行行长座谈会上，央行强调，下半年要继续落实好适度宽松的货币政策。会议指出，按照年初确定的全年货币信贷预期目标，进一步加强和改善流动性管理，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等工具，保持银行体系流动性处于合理水平；引导金融机构合理把握贷款投放总量、投向和节奏。会议强调，要落实好有扶有控的信贷政策。严格执行差别房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。会议指出，要进一步提高货币政策的预见性、针对性和有效性，密切跟踪分析国内外经济金融形势和市场变化，重点关注主要经济体宏观经济形势和货币政策动向、欧洲主权债务危机、国际金融市场变化以及国内主要经济金融指标走势、房地产市场变化、银行体系流动性等问题。（广州日报）（返回）【调控动态】1年期央票缩量逾两成内容提要：资金面继续呈现宽松格局。数据显示，周一银行间市场现券收益率小幅走升，回购利率微幅下跌。货币市场指标利率-7天质押回购加权平均利率报收1.6407%，较前收盘的1.6733%小跌3个基点，隔夜质押回购加权平均利率报收1.4749%，较前收盘的1.4771%大致持平。而回购利率则维持在资金面紧张前5月中下旬的水平。上述大行交易员表示，目前银行体系流动性继续呈宽松格局。尽管上两周央行均在公开市场实现净回笼，但此前央行连续两个月净投放，向市场注入资金达9370亿元，使市场资金面仍显得较为宽松。为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，央行将于周二在公开市场发行180亿元1年期央票，较上周的发行规模减少逾两成。华东一银行交易员称，随着到期资金的减少，央票的发行规模也相应减少。数据显示，8月份公开市场到期资金规模仅为3860亿元，较7月大幅减少；其中本周到期资金仅580亿元，较上周大减近五成。央票的发行量减少，但是近几周来短期央票的需求有回暖迹象，因此周二1年期央票的利率持平的可能性较大。此前1年期央票发行收益率已经连续第七周持稳于2.0929%。根据路透央行票据参考率报价显示，周一1年期央票收益率买卖均价为2.1518%/2.1027%；银行间债市剩余期限约10个月的央票最新价格为101.9415元，对应收益率2.0823%。统计数据显示，央行已经连续13周暂停28天正回购操作，但91天正回购操作在此期间仍陆续进行，并有逐步恢复的迹象，近两周的操作规模分别为500亿元和400亿元。三个月的期限，有利于增加第四季度的到期资金，央行也是为未来的操作留空间。该交易员分析。（每经新闻）（返回）【机构动向】海外资金借道香港 QFII额度告急最近，众多海外基金涌入香港借用大量QFII额度-以往用不完的QFII额度，突然变得非常紧俏。近日有专户理财客户想买金融类A股，委托我们为其借价值1亿元人民币的QFII额度，但我们询问了美林、大摩等多个有QFII资格的大行，均得到额度已用完的答案。 国泰君安（香港）公司客户部主管李光杰告诉记者。 QFII额度以前可能因为A股估值偏高，看好中国经济和人民币升值前景的资金，往往更愿意买在香港上市的H股和红筹股，所以用不完；但今年上半年A股深度调整后，估值已较为合理，一些大盘股的估值非常具有吸引力，这使得海外资金越来越不满足于仅仅投资中国概念影子股，QFII额度及申请QFII资格也因此变得热门起来。招商证券（香港）投行部董事总经理温天纳表示。 在专为基金提供各种服务的瑞士基金服务（香港）有限公司，记者也了解到类似的事实。近期公司接到很多欧美基金借用QFII额度的委托，还有基金公司来咨询申请QFII资格的条件和渠道，有的已经在我们的协助下提交了申请。而一些借款无门又达不到QFII门槛的小型基金，甚至还打起了小QFII的主意，让我们为其跟可能拿到小QFII牌照的中资金融机构牵线搭桥。 该公司董事总经理赵建诚说。赵建诚指出，进入下半年，欧美资金流入亚洲的迹象愈发明显，经济保持高速增长且货币升值潜力巨大的中国成为很多海外基金的首选。 在他们看来，今年人民币预计将有5%的升值空间，而欧元则可能出现5%的下跌，把欧元资产转换成人民币资产，可以获取10%的相对收益；此外，当前一些A股的估值处于相对较低水平，购买此类资产，资金还有额外的涨幅空间。赵建诚笑称：眼下还有比配置A股资产更划算的投资品种吗？ 中国国家外汇管理局日前透露，截至2010年6月30日，中国境内共批准89家QFII机构，批准总投资额度为177.2亿美元。 李光杰指出，从多家大行QFII额度告急的情况看，已有部分海外资金流入内地建仓。而目前仍有很多机构和大户在排队等待借用QFII额度，香港一些机构也在积极推动小QFII的出台，反映出海外资金对投资A股的需求仍然强烈。（上证）（返回）基金大举减持债券 千亿资金回流股市我们旗下基金最近都已加了10多个百分点的股票仓位，减掉了大部分债券仓位。一家大型基金公司投资总监8月2日向中国证券报记者透露。业内人士预计，继6月份今年首次大规模减持债券后，基金7月份整体持债量继续大幅下降，近千亿元资金将重新流向股市。天相数据显示，截至6月末，混合型基金、股票型和封闭式基金平均债券仓位分别为16.9%、3.87%、16.51%，三类基金资产净值约2万亿元，如果各减持一半债券仓位，即可释放1000多亿资金。业内人士预计，基金继续减持债券，腾出来的资金将投向股市。一位金牛基金经理表示，今年二季度大幅降低了组合的股票仓位，把债券持仓比重加至15%，但7月份降低债券仓位，买入股票，将股票仓位提至近90%。根据中央国债登记公司的历史数据，基金债券托管量增减与A股市场涨跌密切相关。2009年上半年牛市行情中，基金一路大幅减持债券。今年以来，越来越多基金增持债券，个别偏股基金的债券仓位超过40%，并在5月份达到阶段性高点。6月份，基金持债数量较5月底减少151.77亿元，不过总量仍处于高位。7月份股票市场反弹，基金更有动力卖出债券，提升股票仓位。不过，业内人士提醒，基金虽还有进一步减持债券的空间，但已不大。据国都证券统计，截至今年二季度末，债券资产占偏股基金净资产的比例达到10.4%，但和2008年熊市时相比，还低约一半，基金后续股票增仓动能有限。（中证报）（返回）【深度分析】巴曙松:楼市调控不会引发经济“二次探底”从国内经济环境看，2010年上半年经济实现平稳较快增长，经济增速达11.1%。预计三、四季度经济增速将放缓，呈现前高后稳的格局。从国际环境看，全球经济可持续复苏的基础并不稳固，对于陷入债务危机旋涡的欧盟而言，危机似乎刚刚开始。欧盟作为中国第一大贸易伙伴，一旦主权债务危机影响实体经济，同时人民币在美元带动下升值，就可能对中国的出口产生一定的冲击。基于国、内外的经济环境，市场担心楼市调控会引发中国经济的二次探底。 什么是二次探底，许多讨论的口径存在较大差异。一般而言，从经济由衰退到复苏的过程看，所谓的W形复苏即代表着我们所认为的二次探底，即经济从衰退出现复苏，然后经过短暂的增长之后，又迅速再次陷入衰退的过程。那么楼市调控会使中国经济从V形复苏转变为W形复苏，从而陷入二次探底的困境吗？不会。原因在于，一方面，中国房地产市场并不存在全国性的泡沫；另一方面2010年保障性住房的大规模开工将冲销商品房投资的减少，总体上房地产新增固定资产投资增速不会减慢，对经济增长的贡献将至少和2009年持平。新一轮调控不会改变地产行业的上行趋势，相反，挤出部分城市的局部泡沫对整个行业来讲是一次良性的调整，而且未来地产行业的结构布局也将更为优化。首先，根据我们的分析，由于不存在全国性泡沫，新一轮地产调控的指向应该是房价上涨过快的一线城市，而不是一刀切地打压整个行业，经济周期本身决定了这次的调控将以不影响经济增长为底线。从2009年的数据上看，一线城市房价对整个楼市走势影响较大，一线城市的地产调整必然会对全国的调控产生影响。其次，城市化是地产行业上行发展的长期驱动力。城市化方向不变，基础设施建设和房地产行业的发展趋势会伴随整个城市化进程。截至2009年我国城市化为46.6%，这一数字不但远远低于发达国家，也低于东亚新兴市场经济体。 随着住房和城乡建设部与地方政府签订保障性住房建设责任状，保障性住房问责机制进入实质性实施阶段，地方保障性住房建设的力度会大幅提高，并有可能在一定程度上扭转过去地方政府没有激励、建设进度低于计划的情形。从2010年的建设计划看，全国拟新增保障性住房300万套，各类棚户区改造280万套，农村危房改造120万套，游牧民定居6万套，共计706万套。考虑到严格的地方政府问责机制以及住建部与各地方政府签订的2010年保障性住房建设目标责任书，2010年保障性住房的开工目标将被严格执行。同时，按照以往的住房开工进度，预计保障性住房的开工量不会在全年均匀分布，而是呈现前低后高的走向，因此，2010年三、四季度的开工量将占有更多的比重。如果按平均每套60平方米匡算，那么2010年706万套的保障性住房所形成的新开工面积将达到4.2亿平方米。截至2010年4月份，房屋新开工面积累计同比增长64%，共计完成4.57亿平方米。从数据上观察，2010年前四个月的新增房屋新开工面积是1998年房改以来的最大值。在房地产新政的影响下，房地产开发企业在剩下几个月的开工量将出现下滑趋势。下滑的幅度以及对全年新增开工面积的总体影响，可以参照2009年的下限进行估算。2009年前9个月新开工面积一直负增长，直到10月份才由负转正，这是历史上新开工增速最低的一年，如果以此为参照，2010年全年纯粹的商品房开工面积将为4亿平方米(前4个月)+6.7亿平方米(后8个月)=10.7亿平方米。2010年全年的新开工面积总量将为4.2亿平方米(保障性住房)+10.7亿平方米(纯粹商品房开工面积)=14.9亿平方米。依此计算，2009年房地产新开工面积为11.5亿平方米，房地产新增固定资产投资为1.8万亿元，按照同样的比例，2010年房地产新增固定资产投资将为2.3万亿元。如果考虑农村危改房建设的变数较大，即使把这一部分扣除，2010年的保障性建设目标也为580万套，由此形成的新增房地产固定资产投资也将为2.2万亿，如果这一计划得到很好实施，则可保证2010年的GDP增长不会因为房地产新政而受到冲击。（人民日报）（返回）【市场策略】申银万国：有望在犹豫不决中反弹 反弹完成初步目标,后市经过整理后,有望在犹豫不决中反弹。近期上证指数阻力位2648点、2700点附近。股指弹升实际上究竟会走多远，其实很难预料。首先，从均线系统观察，年线构成的压力不言而喻，目前尚不指望收复年线，只是考虑到20日均线和30日均线有走平的迹象，如果回调幅度不深，市场人气未散，经过适当休整之后再度弹升，也许能再小上台阶。其次，随着市场环境的初步改善，某些利好因素能够得到市场的积极响应，如央行称我国经济二次探底的可能性不大，新能源发展、农产品冷链物流发展规划出台，相关公司的短期股价表现强劲。即使出些回调，盘中调整的空间相对有限，很少有跌停的品种。再次，相当一批股价到目前为止，其反弹的力度非常小，后市可能有补涨的机会。反弹似乎意犹未尽，限于水平，我们很难断定此轮反弹究竟能走多远，不过一旦在高位完成反弹目标，未来调整的风险依然存在。目前可利用此轮反弹的机会适当参与局部行情。操作策略：适当参与弹升行情。（申银万国证券研究所）（返回）中金公司：三个影响反弹持续性的因素 市场从前期低点反弹到目前的点位，从极端悲观到正常状态的情绪性的修复反弹已进入后半段，继续的反弹则需要基本面的支持。如果缺乏基本面利好，大盘将可能进入区间震荡走势。七月份的宏观经济数据将于本周开始陆续公布。总体上，数据将呈现“通胀走高、增速下行”的趋势。虽然市场对此已经有一定的预期，但是在前期累计了一定反弹幅度的情况下，数据的兑现将难以给市场继续上行的动力。（中金公司研究部）（返回）【板块聚焦】上海国资整合潮如期而至 两类公司重组预期强烈上海国资整合潮正如期而至。昨日，锦江投资、锦投B股、锦旅B股因大股东策划重大事项而停牌，同日披露重组预案而复牌的强生控股以涨停价报收，而仍处于停牌的还包括百联股份、友谊股份、上实发展、中华企业、金丰投资等一批公司。近期密集的停牌，也显示上海国资委年初确定的证券化率达30%已成为硬指标。分析人士指出，上海本轮国资整合中，地方政府是重要推手，而这背后也是上海转型经济增长方式和产业结构调整的客观要求，因此按改革步骤实施痕迹明显。根据沪国资整合路线，至少还有两大类公司或在大整合范围之内。其一，为沪国资委表示存在待解决问题的公司；其二，为根据改革方向及集团目标，明确提出整合且尚未实施的公司，以及此前重组失败的公司。今年年初，上海国资工作会议明确要求要通过资产置换等方式，努力解决长期业绩差、缺乏融资能力的上市公司，特别是ST上市公司的问题。同时，2010年将探索解决部分上市公司同业竞争、股改承诺、资产完整性等问题；探索壳资源合理配置的有效途径，提高上海市国有控股上市的整体经营业绩。目前上海国资旗下ST公司仅剩下SST中纺，该公司因大股东二股东股权之争而困扰发展，分析人士指出，目前股权之争已获最高人民法院判决，若大股东太平洋机电集团最终完成争议股权过户，后续的股改及整合将可能提上议事日程。而解决同业竞争方面，友谊股份、百联股份、强生控股均属于同业竞争；涉及股改承诺及资产完整性最为明显的当属上海机场。与此同时，一批上海国资旗下企业集团明确今年下半年工作重点。其中，锦江国际集团表示，加快推进集团整体上市，编制好十二五规划，确保集团可持续发展。上海水产集团表示，要结合企业特点，围绕水产集团三年发展规划的实施，加快推进集团整体上市工作，为企业长久发展打下基础。上海城建集团也表示，结合实际，积极推进国资国企改革，成立专家组，重点推进主辅分离和企业破产清算工作。目前，锦江国际集团旗下锦江投资、锦投B股、锦旅B股已于昨日停牌，上海城建集团旗下的隧道股份也启动内部整合，公司曾于7月30日披露，拟以3.3亿元将所持隧道院100%股权转让给上海申通地铁集团。此外，重组曾搁浅的申通地铁、上海梅林、兰生股份、三爱富等公司也存在较强的重组预期。（上证）（返回）四渠道寻三网融合投资机会内容提要：三网融合试点方案获得通过。根据领导小组的实施意见，该方案将在6月15日之前向各地征集试点城市实施方案，在6月28日开始实施。三网融合的推进将有利于打通我国广电传媒行业的产业链，三网融合试点的启动，将给行业相关个股带来更多的投资机会。两大核心概念股从目前来看，三网融合概念股的核心主要有两个，一是广电运营商，主要包括电广传媒、歌华有线、广电网络、中信国安等。二是为三网融合提供技术、设备、内容支持的品种，技术主要有中电广通等，设备主要有中兴通讯、大唐电信等品种，内容主要有中视传媒等。其中，广电运营商是核心，目前已经成为三网融合概念股的核心，此类品种的活跃无疑会激活整个三网融合概念股的走势。今年的投资主题中金公司认为，三网融合可能成为2010年的持续投资主题。从价值投资的角度，建议投资者从关注运营向关注支撑产业链(如内容、设备、软件和终端)转移。从主题投资的角度，投资者可积极关注组建国家有线网络公司、地方有线网络整合和试点省市选择等给有线网络带来的投资机会。未来3-6个月，有线网络有望在台网融合预期的驱动下，迎来第三波投资机会，首推歌华有线和天威视讯。随着估值水平的攀升，投资者需要在短期业绩风险、估值水平和主题驱动力度之间做更有效的平衡。通信设备股受益平安证券认为，试点方案出台有望带来整个板块的交易性机会，通信设备企业最先受益。目前整个通信板块估值较低，市场担心3G建设高峰过后，设备行业缺乏新的增长亮点。据初步估算，三网融合直接拉动的设备投资超过1000亿元，对光通信行业尤其是光接入行业拉动明显。光通信行业的景气周期至少能够延续23年，相关公司将进入业绩的持续高增长期，推荐中兴通讯、日海通讯、新海宜。四角度寻找机会投资者可以从四个角度寻找投资机会。首先，内容为王时代到来，广电运营商获准进入内容运营领域将大幅开启想象空间，内容服务商将成为市场主导。利好电广传媒、华谊兄弟和中视传媒等公司。其次，软硬件设备提供商将最先受益。第三，三网融合将使得光通信行业至少在未来3年仍然保持高增长。同洲电子、中兴通讯、中天科技、烽火通信、东软集团、华胜天成和亿阳通信等公司都将受益。最后，有线运营商将是三网融合最长远的受益者，接收终端制造商将迎来新的增长点，如互联网电视。 （重庆晨报）（返回）【风险揭示】央行重申执行差别房贷 潜在购房者将继续观望央行昨天公布了近日召开的央行分支行行长座谈会内容，央行强调，下半年要继续落实好适度宽松的货币政策，同时严格执行差别房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。今年要坚持把处理好经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的核心，继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，提高调控的针对性和灵活性。央行表示。此外央行还表态称，按照年初确定的全年货币信贷预期目标，加强和改善流动性管理，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等工具，保持银行体系流动性处于合理水平。今年年初央行制定的新增贷款目标为7.5万亿元，货币供应量为17%。数据显示，上半年新增贷款已达4.63万亿元，占全年目标逾六成。但货币供应量增速已减慢。央行此前表示，如果2010年人民币贷款余额增速保持6月份18.2%的水平，全年新增人民币贷款将不超过7.5万亿元。潜在购房者将继续观望在房贷方面，会议重申，严格执行差别房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。央行此前数据显示，上半年个人购房贷款新增9323亿元。而近期，北京市的商业银行已经陆续拿到能查房贷申请人住房信息的钥匙盘，被查实拥有二套房的贷款申请人将执行首付不低于5成，利率上浮10%的差别化房贷政策。而目前在全国范围内，北京为首个全面发放房屋交易权属信息查询系统钥匙盘的地区。北京中原地产三级市场部研究总监张大伟认为，第二套房认定标准明确，认房认贷的政策使得购房者缓解了对新政可能不继续执行