谭丽敏 国际金融.doc

人民币国际化的主要难点及对策财务L081 谭丽敏 08L0208123国际战略形式中有关国家的政治影响力和军事实力都是以经济实力为基础的，因此，认识世界经济形势的发展和变化是分析国际战略形势的重要方面。自从2001年中国加入世界贸易组织后，用了短短的七年，中国的GDP就从全球第六跃升第三，在此种经济发展形式下人民币一路升值，在经历金融危机后，世界更是看到了人民币潜在的强大作用，“人民币国际化”这个问题从理论研究层面上升到了实践领域，本文就从世界货币经济形势，人民币的崛起等方面探讨此问题。一发达国家的货币国际化货币国际化的含义是指某以货币被该货币发行国之外的国家接受并用作价值贮藏手段。通俗的说就是依靠该国的“国家信用”来“打白条”。1. 英镑的国际化英法两国为争夺政治经济优势地位和殖民地进行了长达一个世纪的斗争，最后英国凭借工业革命的成功取得了胜利。随着英国经济的不断发展，国际贸易的规模不断扩大，世界市场上不同国家都呼唤着统一货币的出现，于是黄金凭借其天然优势和内在价值被接受。国际金本位制度的建立确立了英国世界金融霸主的地位。一个高效的公共信用和货币体系，一个有一定规模的金融市场，一个旨在稳定汇率的金本位制度，一个世界政治经济大国，这几点使得英镑称为全世界普遍接受的国际货币。当然，能使英镑走出国门的主要推动力是国际贸易，甚至会采用武力开拓势力范围在其殖民地和附属国推行英镑的流通，所以英镑的国际化带有武力色彩，也是其一大特点。2. 美元的国际化美元霸权地位形成的时代背景是英镑霸权衰落之时，还有世界货币体系的演变。两次世界大战是美国和美元称霸的重要转折，美国声称“大棒政策”固然必要，但不能作为主要手段，他很热衷于非本土化的战争，因为它是一种转嫁国内危机，输出美国影响力的有力方式。而英镑在一战中元气大伤后，想在1926年恢复金本位制（实际为金块本位制），但由于高估导致英国的国际收支困难和黄金的流失，只得放弃。1944年，以美元为中心的国际金汇兑体制确立，甚至在因次贷危机而导致的全球金融危机中虽然美元地位产生了动摇，仍是世界上最重要的国际货币。3. 日元的国际化日元的国际化道路很是艰辛，作为第二次世界大战的战败国，经济处于奄奄一息的状态，幸而在1948年美国决定帮助日本加快其经济复苏的脚步，在1965年到1970年，日本连年贸易顺差。然而这时尼克松总统宣布美元与黄金停止兑换，日本政府决定开始实行临时浮动，日元开始走向升值。20世纪80年代开始真正走向国际化。但它相对于其他国际货币来说，自身没有成为其他国家设定外汇汇率的设定基准功能，而且国际储备资产货币的状况更是不佳,则其国际化不太理想。日元国际化的道路给我们的启示是一国货币的国际化进程，实际上是与完善国内金融体系相辅相成的过程，国内金融体系的健全性和开放度如果不适应国际货币的要求，很难将国际化真正贯彻彻底。4. 欧元的区域化欧元的诞生是世界货币史的一个里程碑，因为它是世界货币史上第一个既不依赖黄金又不依赖单一国家的国际区域货币，它对于国际汇率制度甚至是国际货币体系的意义在于纠正了布雷顿森林体系过分强调全球货币合作而忽略区域性合作的缺陷。二人民币国际化带来的好处1.有利于促进我国企业“内外兼修”我们可以举这样一个例子：如果一家国内企业想从境外进口价值50万美元的货物，当时的美元对人民币汇率为1:6.8，如果按照这个汇率计算企业应该付出的人民币是340万元，但货款都是等到10天后对方货物运到时才支付，这时的汇率是1:6.85，即这时美元升值，最终要支付的人民币是342.5万元。如果用人民币结算的话就不涉及汇率波动问题了。这说明以美元等国际货币结算，中国企业要担负太多的风险，人民币要是成为国际结算主要货币，就可以减少国际贸易中对美元，欧元等的依赖，避免汇率风险。而且随着人民币的不断输出，可以降低筹集资本或进行资本交易的成本，这样中国企业可以更容易在世界立足，企业不用再担心海外融资的问题。在一定程度上会促使企业转换经营机制，以适应国际市场变化的需要。2.有利于平衡国际贸易人民币的国际化进程会进一步促进中国边境贸易的发展。按照渐进式推进的国际化思路，人民币的国际化必然从在边贸中履行计价和交易媒介职能起步，进而不断扩大边贸计价的范围，在积累到一定的规模和信用之后转而到一般贸易中履行结算功能。可以预见由于人民币国际化会减少汇率风险，因此，它会促进中国国际贸易和投资的发展。人民币国际化以后，对外贸易和投资可以使用本国货币计价和结算，企业面临的风险也随之减少，这可以进一步促进中国对外贸易和投资的发展，同时也会促进以人民币计价的债券等金融市场的发展。3.有利于中国获得合理收益目前中国拥有数额较大的外汇储备，实际上相当于对外国政府的巨额无偿贷款，同时还要承担通货膨胀税。人民币国际化以后，中国不仅可以减少因使用外汇引起的财富流失，还可以获得国际铸币税收入，为中国利用资金开辟一条新的渠道。实现人民币国际化后最直接最大的收益是获得铸币税收入（铸币税是指货币发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额）。在本国发行纸币，铸币税收入是取之于本国用之于本国，而发行国际货币则相当于从别国征收铸币税，几乎无成本。 4有利于促进金融业的国际化货币的国际化会使本国的银行及其他金融机构从中受益，人民币成为国际支付结算手段，能使外商更多的通过中国金融机构结算，这在进一步方便我国企业对外投资同时还能促进金融机构国际化。一方面，人民币实现国际化可以说是我国开放的一个最高阶段，有助于提高中央银行的调控能力，加强对货币供应量的调节。另一方面，人民币国际化以后更有利于中资银行研发新产品，拓展新业务。5.有利于与港，澳，台经济互动人民币国际化有助于推动大陆与港澳台的经济合作，推动大陆港澳台自由贸易区的建立，使大陆，港，澳，台在经济上成为相互依赖，不可分割的整体，这有利于消除汇率波动，节约交易成本，增强两岸四地共同抵御国际金融风险的能力，早日实现祖国的统一，并形成人民币国际化，促进中国货币统一，中国货币统一促进人民币国际化的良性互动局面。三人民币国际化的难点从中国的是以经济发展状况来看，推动人民币国际化进程尚存在以下不足1中国经济实力还不那么强大各方面条件具备还不是很完善，比如，占有全球经济较大份额的经济实力，政治上高度 稳定，宏观经济环境的稳定和完善的市场经济体系，经济的可持续发展能力等2与国际化程度相对较高的国家相比，中国的经济实力还有一定的差距。同时中国的宏观经济环境还存在一些突出的问题。因此，现阶段大规模推动人民币大规模国际化进程的基础并不稳定。3.在管理和制度方面，人民币国际化花有诸多障碍。由于中国的产业结构转型还没有完成，人民币市场汇率的市场化推进和人民币资本账户的开放不可能马上到位，这就给人民币的国际化的实质推进带来了制度性的障碍。而且我们缺乏保证国际业务健康发展所需的一套成熟完整的法律法规体系，要想在世界国际上取得话语权还需要走很长的路。4中国市场经济体系还有待完善，存在很多问题，比如，利率市场化问题，人民币汇率机制完善问题，资本项目可自由兑换问题。中国金融机构业务大量集中在传统的信贷上，我们大而不强的弱点经不起完全开放后会出现的危机。5.中国资本市场发展比较单一，市场投资文化和金融产品的缺失很容易引发追涨杀跌的局面，这也很不利。6人民币国际流通量不足。金本位制时，英国在庞大的经常项目顺差存在的情况下却通过资本输出向世界各地输出大量英镑，在建立布雷顿森林体系后，美国通过经常项目逆差向世界提供了美元流动性，尽管中国顺差是全世界最大国家之一，但对外直接投资规模仍然较小。四人民币国际化难点的解决办法经济实力决定了货币实力，本质上来看，货币国际化是是市场选择的结果。首先，应该采取稳健的原则和中性的立场，顺应市场的发展和要求。如果大张旗鼓的推进可能会招致不必要的麻烦，比如，经济的崛起使“中国威胁论”再次沉渣泛起，人民币国际化很容易被一些人扣上“货币殖民”的帽子，人民币国际化意味着更大的国际责任，在当前全球经济失衡的背景中，其他国家会以此为借口过分要求中国承担调节责任，向中国转嫁风险。其次，人民币国际化要立足于亚洲。走向亚洲才能走向世界，因此人民币的国际化要坚持从区域货币到国际货币的途径，要以东盟和中，日，韩为背景，提高人民币在东亚的影响力，积极稳妥参与亚洲货币合作，逐步提高人民币在区域贸易中的份额，并逐步渗透到区域投资等领域。要开辟渠道，建立机制，在可控的基础上满足一些东亚国家将人民币作为储备资产的需要，占领货币国际化的制高点。可以利用香港的特殊地位和港币的中立优势，推进人民币的国际化。最后，人民币的国际化要消除不必要的过时的外汇管制。可兑换是货币国际化的基础，其中经常项目可兑换是必要条件。可兑换程度越高，资本管制越松，货币国际化才有可能走的越远。其次，放松资本管制，不是单纯为了人民币国际化，而是经济发展的内在要求。经济持续快速增长，综合国力特别是对外经济实力明显提高，宏观调控能力增强，提高了中国所能承受的资本项目可兑换程度，也提供了一个推出相关改革的有利时机。放松资本管制也是中国崛起的需要。因此，要选择合适的机遇，使人民币基本实现可兑换，为人民币进一步国际化打下坚实基础。总体而言，人民币的国际化进程虽然成绩斐然，但仍处于初级阶段。人民币国际化是一个伴随我国经济实力曾增长与国内金融市场建设自然推进的过程，政策环境的改善可以为其发展提供更好的外部支持，但不能以行政意愿取代市场的自然培育过程，否则很容易揠苗助长。此外，人民币国际化必然对当前的国际货币发行大国构成威胁，很容易招致或明或暗的攻击乃至遏制，因此国际化初期应坚持稳步发展的原则，避免因一时步伐太快而出现停止甚至倒退，进而影响人民币刚刚建立起来的国际信誉。参考文献1欧阳祖友.人民币国际化的利弊分析与推进策略.上海金融.2010.92熊庆丽，章向东.货币国际化的国际经验：比较与借鉴. 上海金融.2011.23孙兆东.世界的人民币.中国财政经济出版社.2010.14侯高岚.国际金融.清华大学出版社.2009.45徐奇渊. 人民