利率与股市的关系.doc

1 袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃 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羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁 蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂 芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁 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蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁 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膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂 羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃 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薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄 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蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆 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芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀羈莃薇蚆羇肂莀薂羆芅薅羁羅莇蒈袇羄葿蚃螃羃腿蒆虿羂芁蚂薅肂莄蒅袃肁肃蚀蝿肀膆蒃螅聿莈螈蚁肈蒀薁羀肇膀莄袆肆节蕿螂肆莅莂蚈膅肄薈薄膄膆莁袂膃艿薆袈膂蒁荿螄膁膁蚄蚀膀芃蒇罿膀莅蚃袅腿蒈蒅螁芈膇蚁蚇袄芀蒄薃袄莂虿羂袃膂蒂袈袂芄螇螄袁莆薀虿袀葿莃羈衿膈蕿袄羈芁莁螀 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名 名 xxx 院院 系 金融学院系 金融学院 专专 业 金融学 投资方向 业 金融学 投资方向 班班 级 级 xx 级金融七班级金融七班 学学 号 号 xxxx 2 目录 目录 2 摘要 3 关键词 3 引言 3 一 利率对于股票的影响的三种途径 4 二 利率对股票市场的时滞效应 5 三 利率对股票市场的中长期影响 6 四 利率对股票市场的短期影响 7 五 利率调整和股票的市盈率 8 六 利率的心理预期影响 10 结束语 11 参考文献 12 附表 1 13 附表 2 14 致谢 15 3 摘要摘要 利率作为货币市场良好的传导工具之一 其变动反映在 资本市场的波动中 传统的理论认为利率对证券市场的影响反 映在三个方面 其一 利率变动造成资产组合的替代效应 其 二 利率对上市公司的经营造成影响 进而影响上市公司的估 值 进而影响股价 其三 利率变