2018年课程资料 课程讲义 1中级会计职称2018 - 副本 戚纯生-财务管理 3习题班 word 5-第五讲

第五讲考点16：投资中心业绩评价投资报酬率营业利润（息税前利润）/部门平均营业资产剩余收益部门营业利润部门平均营业资产要求报酬率习题：A、B公司是甲集团公司的两个子公司，集团公司对投资中心要求的最低报酬率为12%。息税前利润及平均营业资产等有关资料如表所示：（单位：万元）假定A投资中心初面临一个投资额为1000万元的投资机会，每年可获息税前利润137万元。要求：1）若A投资中心接受该投资，计算A投资中心和总公司的投资报酬率。2）计算A投资中心接受这个投资机会前后的剩余收益，及总公司的剩余收益。3）若集团公司以投资报酬率做为对各投资中心业绩的考核指标，A投资中心管理层是否乐于投资该项目。4）以剩余收益做为对各投资中心业绩的考核指标，有什么缺点？网校答案：1）考点17：财务分析命题思路：1.根据所给报表数据，计算基本财务比率（反映偿债能力、营运能力、获利能力、发展能力、现金流量分析的比率）、上市公司财务比率。2.总资产净利率、权益净利率计算与因素分析（连、差）常考的财务比率：1.流动比率、速动比率2.资产负债率、产权比率、权益乘数3.存货周转次数及天数4.应收账款周转次数及天数5.销售净利率、总资产净利率、权益净利率6.净收益营运指数、股利支付率、市盈率习题：A公司是一家污水处理剂生产企业，同行业的5家上市公司平均销售净利率为30%，平均总资产周转次数为0.6次，平均资产负债率为60%。A公司会计报表相关数据如下表所示：要求：1）分别计算A公司及同行业权益净利率2）计算A公司与同行业权益净利率差异3）采用连环替代法进行因素分析，并简要评价。A公司财务报表相关数据单位：万元思路：网校答案：1）A公司销售净利率2000/800025%总资产周转次数8000/10000.8次平均股东权益1000050005000（万元）权益乘数10000/50002权益净利率25%*0.8*240%同行业平均权益乘数1/（160%）2.5同行业平均权益净利率30%*0.6*2.545%2）A公司权益净利率与同行业权益净利率差异40%45%5%3）替代销售净利率，25%*0.6*2.537.5%替代总资产周转率，25%*0.8*2.550%替代权益乘数，25%*0.8*240%销售净利率变动影响37.5%45%7.5%总资产周转率变动影响50%37.5%12.5%权益乘数变动影响40%50%10%备选：上市公司沈阳桃李面包股份有限公司（603866）以生产面包食品为主业,兼营月饼、粽子等系列食品。年末股票收盘价为44元。公司总股本为4.5亿股，末总资产23.66亿元，净资产20.57亿元。公司实现营业收入33亿元，净利润4.36亿元。经营活动现金流量净额7.2亿元。要求：根据以上资料，分别计算销售净利率、总资产净利率、净资产收益率、每股收益、每股净资产、市盈率、市净率、销售现金比率、每股营业现金净流量备选：甲公司税后利润为1000万元，初公司讨论决定股利分配的数额。预计需要再增加固定资产投资800万元，公司的目标资本结构是产权比率为4：6。公司若采用剩余股利政策，则公司可以向股东分配的股利为多少？1000800*60%520（万元）股利支付率520/100052%资本保值增值率？，及其他发放股利后股东权益项目的变动：2012年：2012主观题无题扫描：1.要求：（1）计算A企业2012年下列指标：目标利润;单位变动成本;变动成本率;固定成本。（2）若目标利润为1750000元，计算A企业2012年实现目标利润的销售额。2.要求：（1）计算乙产品标准工资率和直接人工标准成本。（2）计算乙产品直接人工成本差异、直接人工工资率差异和直接人工效率差异。3.要求：（1）确定表2内英文字母代表述职(不需要列出计算过程)。（2）计算甲方案的总投资收益率。（3）若甲、乙两方案的净现值分别为264.40万元和237.97万元，且甲、乙两方案互斥，分别计算甲、乙两方案的年等额回收额，并根据计算结果进行决策。4.要求：（1）计算D公司2011年的营运资金数额。（2）计算D公司2011年的应收账款周转期、应付账款周转期、存货周转期以及现金周转期(为简化计算，应收账款、存货、应付账款的平均余额均以期末数据代替)。（3）在其他条件相同的情况下，如果D公司利用供应商提供的现金折扣，则对现金周转期会产生何种影响?（4）在其他条件相同的情况下，如果D公司增加存货，则对现金周转期会产生何种影响?综1：要求：（1）计算E公司2011年的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、总资产周转率和基本每股收益。（2）计算E公司在2010年末息税前利润为7200万元时的财务杠杆系数。（3）结合E公司目前偿债能力状况，分析董事陈某提出的建议是否合理并说明理由。（4）E公司2009、2010、2011年执行的是哪一种现金股利政策?综2：要求：（1）运用高低点法测算F公司现金需要量;单位变动资金(b);不变资金(a);2012年现金需要量。（2）运用销售百分比法测算F公司的下列指标：2012年存货资金需要量;2012年应付账款需要量。（3）测算F公司2012年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。（4）测算F公司2012年留存收益增加额。（5）进行丁产品生产线投资项目可行性分析：计算包括项目建设期的静态投资回收期;计算项目净现值;评价项目投资可行性并说明理由。（6）计算F公司拟发行债券的资本成本。2013年1.要求：（1）利用经济订货基本模型，计算A材料的经济订货批量和全年订货次数。（2）计算按经济订货批量采购A材料的年存货相关总成本。（3）计算A材料每日平均需用量和再订货点。2.要求：（1）计算M产品的变动制造费用标准分配率。（2）计算M产品的变动制造费用实际分配率。（3）计算M产品的变动制造费用成本差异。（4）计算M产品的变动制造费用效率差异。（5）计算M产品的变动制造费用耗费差异。3.要求：（1）假设样本期为3期，使用移动平均法预测2014年H产品的销售量。（2）使用修正的移动平均法预测2014年H产品的销售量。（3）使用目标利润法确定2014年H产品的销售价格。4.要求：（1）计算存货平均余额。（2）计算末流动负债。（3）计算净利润。（4）计算经营净收益。（5）计算净收益营运指数。综1：要求：（1）计算甲产品的边际贡献总额和边际贡献率；（2）计算甲产品保本销售量和保本销售额；（3）计算甲产品的安全边际量和安全边际率，并根据投资企业经营安全程度的一般标标准，判断公司经营安全与否；（4）计算2014年实现目标利润总额600万元的销售量。（5）确定表4中英文字线代表的数值（不需要列示计算过程）综2：要求：（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：投资期现金净流量；年折旧额；生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量；生产线投入使用后第6年的现金净流量；净现值。（2）分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。（3）根据资料二，资料三和资料四：计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；计算每股收益无差别点的每股收益；运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。（4）假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：乙公司普通股的资本成本；筹资后乙公司的加权平均资本成本。2015年1.要求：（1）计算新设备每年折旧额。（2）计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流（NCF1-4）。（3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）。（4）计算原始投资额。（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。2.要求：（1）计算2014年末的下列财务指标：营运资金；权益乘数。（2）计算2014年度的下列财务指标：应收账款周转率；净资产收益率；资本保值增值率。3.要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。4.要求：确定现金预算表中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。综1：要求：（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算已公司股东要求的必要收益率；（2）根据资料一，利用股票估价模型，计算已公司2014年末投票的内在价值；（3）根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入已公司股票，并说明理由；（4）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）；（5）根据（4）的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由；（6）预计已公司的息税前利率为1400万元，假设该公司选择债务为4000万元的资本结构，的经营杠杆系数（DOL）为2，计算该公司的财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）。综2：要求：（1）根据资料一，计算2014年E产品的下列指标：单位标准成本；直接人工成本差异；直接人工效率差异；直接人工工资率差异。（2）根据资料二，运用全部成本费用加成定价法测算F产品的单价。（3）根据资料三，运用变动成本费用加成定价法测算F产品的单价。（4）根据资料二、资料三和上述测算结果，作出是否接受F产品额外订单的决策，并说明理由。（5）根据资料二，如果F产品的目标利润为150000元，销售单价为350元，假设不考虑消费税的影响。计算F产品保本销售量和实现目标利润的销售量。2016年1.要求：1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。3）计算甲公司发行优先股的资本成本。4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。5）计算甲公司完成筹资后的平均资本成本。2.要求：）计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值（不考虑设备运营所带来的运营收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项）。）计算新设备的年金成本（即年金净流出量）指出净现值法与年金净流量法中哪一个更适用于评价该设备更新方案的财务可行性，并说明理由。）判断乙公司是否应该进行设备更新，并说明理由。3.计算放弃现金折扣的成本并填表4.要求：1）根据年初、年末平均值，计算权益乘数。2）计算总资产周转率。3）计算销售净利率。4）根据（1）、（2）、（3）的计算结果，计算总资产净利率和净资产收益率。综1：要求：（1）依据资料一，计算X利润中心的边际贡献，可控边际贡献和部门边际贡献，并指出以上哪个指标可以更好地评价X利润中心负责人的管理业绩。（2）依据资料二：计算接受新投资机会之前的剩余收益；计算接受新投资机会之后的剩余收益；判断Y投资中心是否应该接受该投资机会，并说明理由。（3）根据资料三，计算戊公司12月31日的市盈率和市净率。（4）根据资料三和资料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，计算：戊公司度投资所需的权益资本数额；每股现金股利。（5）根据资料三和资料五，计算戊公司发放股利后的下列指标：未分配利润；股本；资本公积。综2：要求：（1）根据资料一，计算己公司的下列指标：营运资金；产权比率；边际贡献率；保本销售额。（2）根据资料一，以为基期计算经营杠杆系数。（3）根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：原始投资额；第1-7年现金净流量（NCF1-7）；第8年现金净流量（NCF8）；净现值（NPV）。（4）根据要求（3）的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。（5）根据资料一、资料三和资料四，计算两个筹资方案的每股收益无差别点（EBIT）。（6）假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二和资料三，计算新生产线投资后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。2017年要求：（1）计算资产组合M的标准离差率；（2）判断资产组合M和N哪个风险更大？（3）为实现期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少？（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。要求：（1）确定表格中字母所代表的数值（不需要列式计算过程）。（2）计算末预计应收账款余额。要求：（1）计算度的息税前利润。（2）以为基数，计算下列指标：经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。要求：（1）利用经济订货基本模型，计算从S企业购买材料的经济订货批量和相关存货总成本。（2）利用经济订货扩展模型，计算从T企业购买材料的经济订货批量和相关存货总成本。（3）基于成本最优原则，判断丙公司应该选择哪家企业作为供应商。要求：（1）根据资料二，计算下列指标（计算中需要使用期初与期末平均数的，以期末数替代）：总资产净利率；权益乘数；销售净利率；总资产周转率；（2）根据要求（1）的计算结果和资料三，完成下列要求。依据行业平均水平对丁公司偿债能力和营运能力进行评价；说明丁公司总资产净利率与行业平均水平差异形成的原因。（3）根据资料一、资料四和资料五，计算的下列指标：单位变动成本；保本点销售量；实现目标净利润的销售量；实现目标净利润时的安全边际量。要求：（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算戊公司普通股资本成本。（2）根据资料一和资料五，计算戊公司的加权平均资本成本。（3）根据资料二和资料五，确定表1中字母所代表的数值（不需要列示计算过程）。（4）根据以上计算的结果和资料三，完成下列要求。计算Y方案的静态投资回收期和内含报酬率，判断Y方案是否可行，并说明理由。（5）根据资料四和资料五，确定表2中字母所代表的数值（6）判断戊公司应当选择哪个投资方案，并说明理由。要求：（1）资料一和资料二，计算下列指标：目标税前利润；C型轿车的目标销售单价；目标销售单价与单价相比的增长率。（2）根