贵州茅台偿债能力分析.doc

贵州茅台偿债能力分析一、 短期偿债能力分析（一） 静态分析静态分析项目2013年2012年差异流动比率3.713.80-0.09速动比率2.282.38-0.10现金比率2.232.32-0.091、流动比率分析：贵州茅台期初流动比率为3.80，高于2:1，表示企业的偿付能力强，企业所面临的短期流动风险小，债权人安全程度高。流动比率超过1的部分高，债权人的安全边际大，全额收回债券的可靠程度高。到了期末流动比率有所下降，表明企业短期偿债具有一定压力。2、流动速率分析：由表可知，期初速动比率为2.38，期末速动比率为2.28,可以看出茅台公司期末短期偿债能力低于期初。3、现金比率分析：由表可知，贵州茅台期初现金比率为2.32，期末为2.23.可以看出该公司期末现金比率比期初减少了10%，结合前两个因素，该公司短期偿债能力很强，各指标之间的差距并不大。（二） 动态分析1、 现金流动负债比率分析项目2013年2012年差异平均流动负债104168595035691329现金流动负债比率1.211.25-0.04由表可知，茅台公司的本期现金流动负债比率为1.21，表示企业有足够的能力以生产经营活动产生的现金来偿还其短期债务。二、 长期偿债能力分析（一）长期偿债能力指标分析长期偿债能力分析项目2013年2012年差异资产负债率20.42%21.21%-0.79%股东权益率79.58%78.79%0.79%产权比率25.66%26.92%-1.26%固定长期适合率19.31%19.20%0.11%固定资产与非流动负债比率47976.59%38320.32%9656.27%资产非流动负债率0.03%0.04%-0.01%非流动负债营运资金比率172337.08%150245.92%22091.16%1、 资产负债率分析期初资产负债率=21.21%期末资产负债率=20.42% ，茅台公司期末资产负债率比期初下降了0.79%，表明该公司债务负担略有下降，这一比率较低，长期债务能力风险较小。2、 股东权益比率分析贵州茅台2013年股东权益率为79.58%，表明企业资产大部分来自所有者投资，企业偿还债务的保证大，债权人可能会受到的损失很小。3、 固定长期适合率分析由表可知，茅台公司期初固定长期适合率为19.2%，期末为19.31%。该公司的长期资金能够满足固定资产的投资需要，而且回旋余地比较大，从期末来看，有80.69%的长期资金用于其他方面，进而可以推断出，企业除用于固定资产的资金需要外，其他方面的资金需要基本上靠长期资金来满足，短期偿债的压力较小。由表可知，茅台公司固定资产与非流动负债比率结果为：期初固定资产与非流动负债比率=38320.32%期末固定资产与非流动负债比率=47976.59%从结果可知，期初每1元的非流动负债有383.2元的固定资产作为偿付保证。在期末，每1元的非流动负债有479.77元的固定资产可以偿付。可见，不论期初还是期末，如果实在清算状态下，该公司长期债务的清偿都是有保障的。4、 资产非流动负债率的分析由表可知，茅台公司的资产非流动负债率计算结果为：期初资产非流动负债率=0.04%期末资产非流动负债率=0.03%从结果看出，茅台公司的资产非流动负债率非常低，期末每1元资产中长期债务知占0.004元，长期债务负担轻，长期债权人的保证程度高。结合该公司资产负债率，发现短期债务所占比例较大，可适当调整长短期债务比例。5、 非流动负债营运资金比率分析由表可知，茅台公司的非流动负债营运资金比率计算结果为：期初非流动负债营运资金比率=150245.92%期末非流动负债营运资金比率=172337.08%可以看出，茅台公司期初非流动负债营运资金比率很高，营运资金用于偿还非流动负债的保证程度很高。期末非流动负债营运资金比率达到172337.08%，偿债能力有很大提高。（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析1、销售利息比率分