国际金融考试复习资料.doc

国际金融考试复习资料1、 【P15】根据外汇定义可知，可兑换的外国货币（包括纸币、硬辅币等）是一种外汇资产。但这只是外汇资产中最基本的一种形式，也是最狭义的外汇形式。还有其他形式的外汇资产，包括：外币有价证券（如政府在全、公司债券、股票等）；外汇支付凭证（如外国汇票、本票、支票等）；外币存款凭证（如银行存款凭证、邮政储蓄凭证等等）。2、 【P17】汇率标价的方法：（1）直接标价法：如果一定数额的外币折合本币数额增加，说明外币升值、本币贬值；反之，如果一定数额的外币折合本币数额减少，说明外币贬值、本币升值。（2）间接标价法：如果一定数额的本币折合外币数额增加，说明本币升值、外币贬值；反之，如果一定数额的本币折合外币数额减少，说明本币贬值、外币升值。3、 【P23】实际汇率：在名义汇率基础上剔除了通货膨胀因素后计算的汇率4、 【P24】汇率决定因素：铸币平价；汇率变动因素：供求关系及黄金输送点。（1） 当一国在某个时期出口增加，有大量贸易顺差时，外国对该国货币的需求旺盛，同时本国的外汇供给增加，导致本币升值；反之，当一国在某个时期进口增加，出口减少，有大量贸易逆差时，该国的外汇需求增大，同时外国对该国货币需求减少，从而导致本币贬值。（2） 金本位制度有供求关系变化造成的汇率变动并不是无限制地上涨或下跌，而是被界定在铸币平价上下各一定界限内，这个界限就是黄金输送点。5、【P25】纸币制度下的汇率变动因素：（1）国际收支差额；（2）利率水平；（3）通货膨胀因素；（4）财政、货币政策；（5）投机资本；（6）政府的市场干预；（7）一国经济实力；（8）其他因素。6、【P43】外汇市场的功能：（1） 反映和调节外汇供求（2） 形成外汇价格体系（3） 实现购买力的国际转移（4） 提供外汇资金融通（5） 防范汇率风险7、【P45】各国中央银行参与外币市场的活动有两个目的：一是储备管理，二是汇率管理。8、 【P49】掉期交易：掉期外汇交易是在某一日期即期卖出甲货币，买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币，卖出远期乙货币，即把原来手中持有的甲货币来一个掉期。掉期外汇买卖实际上有两笔交易组成：一笔是即期交易，一笔是远期交易。9、 【P65】套期保值的目的是使最终结果更加稳定，但它不一定改进最终结果。10、【P68】 4、外汇期货交易与外汇远期交易外汇远期交易外汇期货交易交割日期将来将来合约特点量身定做，满足多样化需求高度标准化交易地点场外交易交易所内交易交易信息通常不公开公开、透明保证金要求无有初始保证金和维持保证金合约实现方式到期交割提前对冲平仓或到期交割组织由双方信誉保证清算所组织结算，为所有交易者提供保护价格确定银行报价或双方协商公开叫价，撮合成交价格波动限制无有11、【P70】外汇期权，也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率（也称执行汇率）买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。按期权持有者可行使交割权利的时间，可分为欧式期权和美式期权。欧式期权交易，指期权持有者只能在期权到期日决定执行或不执行期权合约。而美式期权交易，指期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日选择执行或不执行期权合约。美式期权较欧式期权更为灵活，故其期权费较高12、【P73】外汇互换交易：指交易双方相互交换不同币种但期限相同、金额相等的货币及利息的业务。其中可能涉及利息支付的互换，又涉及本金支付的互换。交易双方根据合约规定，分期摊还本金并支付利息。13、 【P92】国际债券市场分为两大部分：外国债券和欧洲债券。外国债券是指借款人在国外资本市场发行的以发行国货币标价的债，外国债券的发行者是一个外国主体。（注意：最重要的外国债券市场包括：苏黎世、纽约、东京、法兰克福、伦敦和阿姆斯特丹）。欧洲债券是指借款人（债券发行人）在其他国家发行以非发行国货币标价的债券。这种境外债券通常是由一些国家的银行和金融机构建立的国际承销辛迪加出售，并由有关国家向投资人提供担保，因此，这个市场作为本国资本市场和外国债券市场以外长期资金筹措的第三个来源，其特点是对借贷双方来说都具有国际性。14、 【P109】投资基金：投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。它是通过发行基金证券，集中具有共同目的的不特定多数投资者的资金，委托专业的金融投资机构进行管理和运用，在分散投资风险的同时满足投资者对资产保值增值要求的一种投资制度或方式。它是一种投资者通过购买基金进行投资的间接方式，投资对象包括各类有价证券、金融衍生品及房地产、贵金属等。15、 【P126】外汇风险由风险头寸、货币兑换或折算、受险时间、风险事故（指汇率变动）和风险结果（指经济损失）等要素构成。16、 【P129】外汇风险管理原则：全面重视原则、管理多样化原则、收益最大化原则。17、 【P154】论述题：跨国公司直接投资的经济利益直接投资意味着在国外建立生产线，涉及巨额的初始资金投入、管理和技术投入，涉及市场的分割，有可能造成技术的扩散、培养出更有力的竞争对手，最终导致投资失败。因此，跨国公司在进行直接投资前必须进行深入、系统的可行性研究，仔细分析各种潜在的收益和成本。（1） 获取比较利益和垄断利益。A. 扩大市场范围和产品销量。如果企业在本国面临激烈的市场竞争，或者企业在市场中所占市场份额已接近潜在的最大份额，为了确保预期利润额，使得企业价值不下降，企业不得不通过直接投资的方式开拓海外市场。B. 谋求比较利益和超额利润。各国经济发展水平不同，产业结构存在较大的差异。特别是同一行业的生产能力、技术、市场供求关系，在不同国家之间存在着明显的“级差”。具有比较优势国家的企业能够在水品较低的国家获得超额利润从而扩大产量，增加市场份额。而且，可以降低产品单位成本，获取规模经济效益。C. 利用国外的生产优势。信息不完全、行业壁垒等因素，都会造成各国的劳动力成本、土地以及其他相对稀缺资源的价格水平悬殊。跨国公司可以选择生产要素成本低廉的市场进行投资，充分利用国外的资源优势组织生产，以降低产品成本。D. 利用国外的原材料资源。各国地理位置不同，自然禀赋大相径庭。从控制成本角度考虑，通常企业应该尽量避免采用从国外进口原材料的方式组织生产，因而，在资金和技术条件许可的情况下，企业将选择在原材料来源国投资建厂组织生产。E. 突破贸易壁垒。尽管在WTO框架下，成员国对商品国际贸易的关税有大幅的削减，但是各种形式的非关税壁垒依然存在。因此，跨国公司直接对外投资，与其说是一种扩大国外市场份额的进攻型策略，倒不如说是避免减少国外市场份额的防御型策略。（2） 降低经营风险。F. 规避长期汇率风险。货币币值的波动，特别是本国货币出现升值或贬值的长期趋势时，跨国公司合并财务报表将受到重大影响。根据货币走势和全球经营状况，在不同国家直接投资组织生产，以便规避汇率风险，稳定企业的利润和股票价格，是跨国公司风险管理的重要内容。通常，当本币对外币出现长期升值时，投资费用支出会相对降低，企业应该转移到国外进行生产，对外直接投资将增加。同理，当本币长期贬值时，国内生产有优势，到本国来投资的外国公司会增加。G. 稳定收入和现金流量。尽管经济全球化、国际分工和贸易的发展使得各国的经济周期逐渐接近，但各国经济发展仍然不完全同步。在经济周期不同的国家组织生产和销售产品，进行跨国直接投资，可以减少经济周期对企业现金流量波动影响。稳定的现金流可以降低跨国公司的资本成本。18、 【P167】国家风险：国家风险也称政治风险，是指由于东道国或投资所在国国内政治环境或东道国与其他国家之间政治关系发生改变，即由于国家的强制力量而给外国的企业或投资者造成经济损失的可能性。国家风险代表了国家政治、经济、文化环境对跨国公司投资收益产生的潜在不利影响。对于跨国公司而言，国家风险不仅包括东道国的国家风险，也包括母国的国家风险。国家风险并不是指外国企业或者投资者所遭受的实质性的经济损失，而是指发生这种政治变化的可能性以及由此可能导致的经济损失可能性的大小。19、 【P211】8、影响跨国公司资本成本的因素跨国公司的资本成本之所以与国内公司有所不同，原因在于跨国公司的市场准入条件和风险状况有自身的特点。具体地，影响跨国公司资本成本差异的因素主要包括融资条件、收益稳定性、风险水平等。（1） 融资条件由于业务经营和融资规模比较大，跨国公司在申请贷款和发行债券或股票时，可以享受批发交易的价格，例如较低的优惠贷款利率，或者较低的债券或股票发行费。与国内企业相比，跨国公司拥有在国际金融市场上融资的便利条件，可以在不同的国家、用不同的货币融资，其资本规模扩张较少受到金融市场和融资途径的限制。加上各国经济周期不一致形成的利率差异，通过子公司选择利率较低的货币进行融资，跨国公司还可以进一步降低资本成本。（2） 收益稳定性跨国公司的收入来源于世界各地，可以消除某个国家经济周期、经济政策对企业经营的不利影响，现金流量更为稳定，因此，通常债权人和股东对其风险回报的要求较低，从而降低了资本成本。（3） 风险水平跨国公司的收入多元化以及经常性地从欧洲货币市场融资等特征，使之必须承担更多的汇率风险、更频繁的利率风险、更复杂的国家风险。由于跨国公司面临的风险范围更广、风险易得性更高、风险管理难度更大，投资者可能会要求更高的风险回报，推动公司的资本成本上升。总体而言，由于风险管理技术日趋完善，跨国公司能够较好地控制其风险水平，因此，与国内企业相比，其资本成本相对较低。20、 【P215】影响跨国公司资本结构的因素（1） 收入稳定性公司债有确定的偿债义务，到期必须还本付息，对现金流量的稳定性要求较高。因此，从事多元化经营的跨国公司拥有更加稳定的现金流量，比较偏好债务比例较高的资本结构。（2） 企业的成长性企业的市场竞争能力是决定其持续发展的关键因素。竞争能力强、市场份额高、发展速度快的跨国公司，对外部资金的需求规模大，留存收益不可能满足其扩张的融资需求，倾向于使用更多的债务资本，以充分利用财务杠杆，提高企业每股收益。而市场竞争能力差、发展速度慢、成长前景不好的跨国公司，往往比较偏好权益融资，通过运用内部留存收益、增发股票来补充资本。（3） 贷款银行和评级机构的态度为了规避信用风险，债权人对债务人的资信、抵押或担保品、风险管理能力有较高的要求，这些因素直接影响贷款的可获得性。信用等级高、管理能力强或拥有房地产等可担保资产的跨国公司比较容易获得低成本贷款，也更偏爱债务融资。（4） 税收由于企业债务利息具有节税效应，所得税税率越高的跨国公司，举债筹资的好处就越大，越偏好债务融资。此外，在东道国对子公司向母公司汇回的收益征收预提税的情况下，在东道国举债，可以减少子公司定期汇回的现金量，进而减少预提税。21、【P238】国际收支平衡表编制原则：复式记账原则。22、【P240】国际收支平衡表的内容中的经常项目：（1）货物和服务；（2）收入；（3）经常转移。23、【P245】自主性交易，主要是指各类微观经济主体（如进出口商、金融机构或居民个人等）处于自身的特殊目的（比如追求利润、减少风险、资产保值、逃税避税、逃避管制或投机等）而进行的交易活动。这种交易活动体现的是微观经济主体的个体利益，具有自发性和分散性的特点24、【P251】国际清偿力：是指该国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差和维护其汇率的总体能力。25、【P252】外汇储蓄：外汇储蓄是一国货币当局持有的国际储蓄货币。充当国际储蓄资产的货币必须具备下列条件：（1）能自由兑换成其他储蓄货币；（2）在国际货币体系中占据重要地位；（3）其购买力必须具有稳定性。而这些条件是以该国的经济实力为基础的。26、【P263】马歇尔-勒纳（ML）条件，就是指以贬值手段改善贸易收支逆差的充分条件在于：进出口商品的需求弹性之和大于1。为此需要满足以下几个假设前提：（1）其他条件不变，只考察汇率变动对进出口的影响；（2）国内外商品都具有无限供给能力；（3）以国际收支均衡为初始状态。练习题：1.在其他条件不变的情况下，两种货币之间利率水平较低的货币，其远期汇率为( A )。A升水 B贴水 C平价 D无法判断 2.根据财政政策配合的理论，当一国实施紧缩性的财政政策和货币政策，其目的在于( A )A克服该国经济的通货膨胀和国际收支逆差B克服该国经济的衰退和国际收支逆差C克服该国通货膨胀和国际收支顺差D克服该国经济衰退和国际收支顺差3.金本位制下汇率决定的基础是( A )。A铸币平价 B利率平价 C购买力平价 D黄金平价4.将短期资金从利率较低的市场调到利率较高的市场而从中牟利的行为是( C)。A互换 B套汇 C掉期 D套利5.在金币本位制度下，汇率的波动不是漫无边际的，而总是围绕着铸币平价上下波动，其界限是( C )。A. 铸币平价 B. 黄金平价C. 黄金输送点 D. 法定平价6.若一国货币汇率高估，往往会出现( B).A外汇供给增加，外汇需求减少，国际收支顺差B外汇供给减少，外汇需求增加，国际收支逆差C外汇供给增加，外汇需求减少，国际收支逆差D外汇供给减少，外汇需求增加，国际收支顺差7.从长期讲，影响一国货币币值的因素是(B ).A国际收支状况 B经济实力 C通货膨胀 D利率高低8.编制国际收支平衡表所依据的原理是( B )。 A.收付实现制 B. 复式记账原理 C.总分记账原理 D.现金交易原理 9.在外汇业务中，通常以对冲方式了结的交易是。( D )A择期交易 B掉期交易 C期权交易 D期货交易10.实行严格外汇管制的国家，储备保有量可相对( B )A.较多 B. 较少 C. 关系不大 D. 无法判断11.一国货币贬值会对一国国内经济产生重大影响，会引起( B )。A.国内物价下跌 B.国内物价上涨 C.国民收入下降 D. 就业人数减少12.新型的国际金融市场，又被称为( D )A.超级国际金融市场 B. 在岸国际金融市场C.自由国际金融市场 D.离岸国际金融市场13.我国在新加坡发行日元债券，属于( B )A.外国债券 B.欧洲债券 C.国内债券 D.上述说法都不正确14.一国货币升值对其进出口收支产生何种影响( B )A.出口增加，进口减少 B.出口减少，进口增加C.出口增加，进口增加 D.出口减少，进口减少15.收购国外企业的股权达到10%以上，一般认为属于( C )A股票投资 B证券投资 C直接投资 D间接投资16.汇率不稳有下浮趋势且在外汇市场上被人们抛售的货币是(C )A非自由兑换货币 B硬货币 C软货币 D自由外汇17.国际收支平衡表中的基本差额计算是根据( D )A商品的进口和出口 B经常项目 C经常项目和资本项目 D经常项目和资本项目中的长期资本收支18.在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明(C )A本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升B本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升C本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降D本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降19.当一国经济出现膨胀和顺差时，为了内外经济的平衡，根据财政货币政策配合理论，应采取的措施是( D)A膨胀性的财政政策和膨胀性的货币政策B紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策C膨胀性的财政政策和紧缩性的货币政策D紧缩性的财政政策和膨胀性的货币政策20.欧洲货币市场是(D )A经营欧洲货币单位的国家金融市场B经营欧洲国家货币的国际金融市场C欧洲国家国际金融市场的总称D经营境外货币的国际金融市场21.国际债券包括( B )A固定利率债券和浮动利率债券 B外国债券和欧洲债券C美元债券和日元债券D欧洲美元债券和欧元债券22.二次世界大战前为了恢复国际货币秩序达成的( C )，对战后国际货币体系的建立有启示作用。A自由贸易协定 B三国货币协定 C布雷顿森林协定 D牙买加协议23.世界上国际金融中心有几十个，而最大的三个金融中心是（C ）A伦敦、法兰克福和纽约 B伦敦、巴黎和纽约C伦敦、纽约和东京D伦敦、纽约和香港24.国际储备运营管理有三个基本原则是( A )A安全、流动、盈利 B安全、固定、保值C安全、固定、盈利D流动、保值、增值25.一国国际收支顺差会使( A )A外国对该国货币需求增加，该国货币汇率上升B外国对该国货币需求减少，该国货币汇率下跌C外国对该国货币需求增加，该国货币汇率下跌D外国对该国货币需求减少，该国货币汇率上升26.国际贷款的风险产生的原因是对银行规定法定准备金或对银行征收税款，此类风险属(D )A国家风险 B信贷风险 C利率风险 D管制风险27.根据财政政策配合的理论，当一国实施紧缩性的财政政策和货币政策，其目的在于( A )A克服该国经济的通货膨胀和国际收支逆差B克服该国经济的衰退和国际收支逆差C克服该国通货膨胀和国际收支顺差D克服该国经济衰退和国际收支顺差28.资本流出是指本国资本流到外国，它表示(D )A外国对本国的负债减少B本国对外国的负债增加C外国在本国的资产增加D外国在本国的资产减少29.货币市场利率的变化影响证券价格的变化，如果市场利率上升超过未到期公司债券利率，则( B )A债券价格上涨，股票价格上涨B债券价格下跌，股票价格下跌C债券价格上涨，股票价格下跌D债券价格下跌，股票价格上涨30.若一国货币汇率高估，往往会出现( B )A外汇供给增加，外汇需求减少，国际收支顺差B外汇供给减少，外汇需求增加，国际收支逆差C外汇供给增加，外汇需求减少，国际收支逆差D外汇供给减少，外汇需求增加，国际收支顺差31.从长期讲，影响一国货币币值的因素是( B )A国际收支状况 B经济实力 C通货膨胀 D利率高低32.所谓外汇管制就是对外汇交易实行一定的限制，目的是( D )A防止资金外逃 B限制非法贸易C奖出限入 D平衡国际收支、限制汇价33.持有一国国际储备的首要用途是( C )A.支持本国货币汇率 B.维护本国的国际信誉C.保持国际支付能力 D.赢得竞争利益 34.当国际收支的收入数字大于支出数字时，差额则列入(A )以使国际收支人为地达到平衡A“错误和遗漏”项目的支出方 B“错误和遗漏”项目的收入方C“官方结算项目”的支出方 D“官方结算项目”的收入方35.国际上认为，一国当年应偿还外债的还本付息额占当年商品劳