中小企业筹资问题研究.doc

中小企业筹资问题研究报名序号 : 634河北省高等教育自学考试 毕业论文专 业 : 会 计地 市 : 石家庄市工作单位:北京市柏斯琴行有限公司论文题目 : 关于中小企业筹资问题的研究 作 者 : 艾 茜指导教师 : 王其昌完成日期 : 2015 年 01 月 12 日目录摘要 . 1 1 我国中小企业筹资现状 . 1 1.1 中小企业与筹资的概述 . 1 1.2 金融危机所带来的信贷紧缩引起银行放贷难 . 1 1.3 中小企业筹资方式单一 . 2 1.4 金融机构对中小企业提供放贷比例失衡 . 2b5E2RGbCAP1.5 筹资秩序混乱 . 2p1EanqFDPw2 中小企业筹资难的成因 . 2 2.1 中小企业资本金的严重不足 . . 3DXDiTa9E3d2.2 信息非对称造成银行对其惜贷 . 3RTCrpUDGiT3 解决中小企业筹资难的对策 . . 3 3.1 通过企业自身解决 . . 3 3.2 加大金融制度创新力度 . 4 3.2.1 中小企业评分制度的选择 . 4 3.2.2 中小企业信用担保措施的建立 . . 4 3.3 可通过应收账款质押融资 . . 55PCzVD7HxA3.4 充分利用银行机构为企业筹集资金 . 5jLBHrnAILg4结语 . 5参考文献 : . 6xHAQX74J0X中小企业筹资问题研究摘要:中小企业筹资难是当今社会发展中的一个比较突出的问题,鉴于中小企业在 国民经济中所发挥的巨大作用,因此,解决中小企业筹资难的局面就成为了一个十分迫切 的任务。但是由于中小企业筹资难是多方面的因素而造成的,所以要想能够有效的解决好 这一大难题,就需要通过中小企业内、外各个机构的携手努力共同合作为我国中小企业筹 资创造更好的筹资渠道与筹资方式,为中小企业创造出更好的金融环境。本文主要从中小 企业的内部和外部两部分来说明中小企业筹资困难的成因以及探索解决的方法。LDAYtRyKfE关键词:中小企业;筹资难;成因;方法。1 我国中小企业筹资现状1.1 中小企业与筹资的概述中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济 单位。不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对其界定的标准不尽相同,且随着经济 的发展而动态变化。各国一般从质和量两个方面对中小企业进行定义,质的指标主要包括 企业的组织形式、 融资方式及所处行业地位等; 量的指标则主要包括雇员人数、 实收资本、 资产总值等。量的指标较质的指标更为直观,数据选取容易。大多数国家都以量的标准进 行划分,如美国国会 2001 年出台的美国小企业法对中小企业的界定标准为雇员人数 不超过 500 人,英国、欧盟等在采取量的指标的同时也以质的指标作为辅助。Zzz6ZB2Ltk筹资是企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要,运用一定的筹 资方式,通过一定的筹资渠道,筹措和获取所需资金的一种财务行为,是财务管理的首要 环节。dvzfvkwMI1中小企业在经营规模上较小,雇用人数与营业额皆不大。此类企业通常是由单一个人 或少数人提供资金组成,因此在经营上多半是业主直接管理,较少受外界干涉,目前我国 的中小企业在市场经济下的各种主体中属弱势群体,长期以来中小企业与大企业特别是国 有大企业相比在筹资上存在很多的困难。主要是中小企业筹资在较大程度上面临着市场失 灵的问题,即是指中小企业的筹资壁垒这一矛盾。解决这一矛盾,企业除了应从自身出发 优化自身的内部筹资环境外,还需要非市场力量政府的介入,政府应从政治经济学角 度出发纠正市场失灵,为中小企业突破筹资壁垒提供有利环境。以下是对中小企业筹资难 现象的内因和外因分别进行分析和探讨。rqyn14ZNXI1.2 金融危机所带来的信贷紧缩引起银行放贷难由于几年前美国金融危机影响,美、德、日、英等国相继出现经济萎缩状况消费需求 随之明显下降。国内市场形势也不容乐观。在金融危机的冲击下市场风险加大,这对出口EmxvxOtOco型中小企业往往是致命的。中小企业生产能力弱、客户少而相对固定,如果客户出现问题 就会直接威胁到中小企业的生存。宏观经济形势恶化引起信贷风险上升利差不足以补偿风 险,银行不愿发放贷款,在历来的调查中 , “资金不足”始终被列为中小企业第一位的问 题。有资料显示 90% 以上的中小企业的贷款服务需求得不到满足或只得到部分满足。SixE2yXPq51.3 中小企业筹资方式单一当前我国中小企业因受其规模与体制的限制,主要以间接筹资为主,各种直接筹资渠 道严重不足,多数中小企业不具备直接筹资权,以自身信用为基础发行企业债券为法律所 不允许,主板市场进入门槛高,中小企业无法进入。基金组织以及其他的风险投资公司尚 处于初建阶段,其他筹资渠道也并没有为中小企业筹资创造十分有利的机会。我国国有商 业银行的主要服务对象为大中型企业,对中小企业的贷款数量很少。这与中小企业的数量 及其对经济的贡献程度是很不相称的。直接筹资的方式大部分企业只有吸收资本金,但是 中小企业的资本金数额有限,资金运用缺乏灵活性、流动性。中小企业不具备直接筹资的 条件,只能通过银行借款、融资租赁等方式筹集资金。权威部门调查显示中小企业通过直 接筹资渠道的数额极小, 仅占全部筹资额的 1.8%。 这就意味着中小企业还不能好好利用直 接筹资这一有利高效的筹资渠道。6ewMyirQFL1.4 金融机构对中小企业提供放贷比例失衡据国家经贸委近期调查,我国东、中、西部中小企业从银行等金融机构获得的资金分 别是东部占 60%,中部约 70% 到 80%,西部则高达 90%。可见中小企业对金融机构的资 金依赖程度很高。同时权威部门调查显示中小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外民 间贷款也成为其重要的资金来源,占比为 14.59%。据统计目前在我国包括金融租赁、信 托投资等非银行金融机构在内的各类金融机构中,民生银行、农村信用合作社和城市商业 银行等中小金融机构提供的贷款比重较高,而四大国有商业银行中除中国农业银行向中小 企业贷款比重较高外其余三家银行贷款份额均较小 , 非银行金融机构筹资性业务服务比例 更低。如此可见,做为资金提供者的各金融机构还是偏向于大中型企业放贷。kavU42VRUs1.5 筹资秩序混乱一方面中小企业自有资金规模小,需要外源筹资的数额多;另一方面对中小企业的资 金供给严重不足,许多中小企业千方百计寻找和筹集资金。在宏观监控薄弱的情况下,中 小企业筹资市场秩序呈现混乱状况,主要表现为:第一是信用差,拖欠信贷资金甚至赖着 不还造成银行惜贷,加剧了中小企业资金困难;第二是民间筹资成本高甚至不堪重负,于 是躲债、讨债、骗款等不法现象滋生使得筹资环境更加险恶。y6v3ALoS892 中小企业筹资难的成因根据市场经济的利润最大化原则资本是不会被任何拥有者闲置,他们也在尽可能地使资本运动起来以实现利润最大化的目标。因而与企业寻找资本相对应的是资本也在寻找企 业,企业能否筹到资本一定程度上取决于企业是不是拥有被资本所欣赏的能力,因为资本 相信企业只有有了这种能力,企业才能给他们带来安全的回报率。让我们分析一下中小企 业在哪些方面的表现影响了中小企业自身素质及如何影响了他们的高效便利的筹资行为。M2ub6vSTnP2.1 中小企业资本金的严重不足一个与中小企业筹资能力相关却被普遍忽视了的现实问题:中小企业资本金严重不足。 资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。 设定法定资本金的目的在于:第一、 为企业正常经营提供必要的资金保证;第二、为企业法人承担责任提供必要的物质基础。 从微观角度来看资金在一个企业中的循环。企业投入了资本金这部分的资金进入了企业的 现金流转之中,但是企业仅靠这部分资金来运营是不够的,而且也是不经济的。0YujCfmUCw对我国中小企业资本金充实程度的考察有助于我们精确地掌握其资金构成状况,从而 最终对有的放矢地研究中小企业筹资起到积极作用。我们可以通过对中小企业资产负债率 的考察来从侧面揭示问题。因为资产负债率是反映企业的自有资产和负债的比率,资产负 债率过高时该指标背后反映出的就是企业资本金的匮乏。 2014年初, 上海初步实施了注册 资本认缴登记制度, “实缴制”改“认缴制” , 这就意味着资本金被盘活了,可用于企业的 资金运营,获得更高额的投资回报。eUts8ZQVRd2.2 信息非对称造成银行对其惜贷根据企业筹资的不对称信息理论,在我国中小企业金融市场上资金的使用者在企业经 营方面比资金提供者掌握着更多的信息,因此他们就有可能利用这种信息优势在事先谈 判、合同签订或事后资金的使用过程中损害资金提供者的利益,资金的提供者承担过多的 风险,所以金融市场上的逆向选择和道德风险问题就出现了,从而就使我国中小企业筹资 难现象“浮出水面” 。可以这样说企业选择何种筹资方式,按照这种筹资方式能否取得资 金均取决于能否成功地解决信息不对称的问题。我国在这一问题上表现得十分严重,尤其 是信息不对称问题已经严重地影响中小企业筹资问题,换句话说信息不对称是导致中小企 业筹资难的深层次原因。 信息不对称对中小企业筹资问题的影响主要表现在两方面:第一、 中小企业自身加剧了不对称问题的严重程度;第二、社会信用体系的缺位使得信息不对称 问题难以获得相应的解决机制。经济行为当事人获得信息的成本增大,中小企业筹资难度 加大。sQsAEJkW5T3 解决中小企业筹资难的对策中小企业筹资难的问题是由多方面的原因导致的,因此解决该问题的方案决不应是从 单一方面或单一角度出发得出答案。解决筹资难问题的对策有如下几点可供参考。GMsIasNXkA3.1 通过企业自身解决加强自身的管理,特别是财务管理和企业信用等方面。对企业自身的发展进行长期规划。中小企业通过加强这些方面管理,以争取可能的筹资机会。盘活企业内存量资产,出 租或出售闲置资产,实现结构优化。企业也可通过其企业内部来筹集资金,如筹集企业员 工个人存款。员工以其个人存款投入企业运营中,让员工成为企业的主人,一则可以调动 员工工作热情,提高员工工作效率;二则可以帮企业有效管理员工和筹集资金。TIrRGchYzg3.2 加大金融制度创新力度金融制度是基于保证一个相对独立的金融系统得以运行而确立的规则体系。金融制度 体现为一系列的经济、法律、政治乃至道德习俗的约束。支持我国中小企业的金融制度创 新体系主要包括以下几个方面:7EqZcWLZNX3.2.1 中小企业评分制度的选择1、 政府部门成立专门机构负责协调地区征信体系的建立, 通过制定规则督促协调有关 部门开放相关数据、制定统一的数据指标和计算机网络系统规则指导,各地在一个统一的 规则下建立信息资源检索平台,为今后区域性、行业性的征信体系过渡打下基础。政府部 门可以利用行政的经济的手段把分散在银行工商机构的企业信息收集起来成立一个当地 的信息数据库。lzq7IGf02E2、 提高信息库中的数据质量, 确保数据的真实性准确性, 应严格规范银行工商部门和 中介机构提供信息的真实性并规定提供虚假信息的惩罚措施。中小企业征信发展的初期阶 段,政府作用在于推动和规范,后期的作用在于监督与服务 , 待条件成熟、法律环境具备 后 , 可以考虑行业协会发挥自律作用。zvpgeqJ1hk3、 在上述基础上创建科学完善的中小企业信用等级评估模型。 应从企业信用风险的内 涵出发根据实施企业信用标识制度的现实要求充分借鉴国际著名信用评级机构评级的核 心思想结合我国国情采用现代统计和模糊数学等手段对影响受评对象信用状况的各种因 素及变化趋势进行系统的分析,在定量定性、静态动态分析的基础上确定受评对象的信用 等级给出信用标识。NrpoJac3v13.2.2 中小企业信用担保措施的建立1、建立由地市、 省、国家三级机构分层次组成中小企业信用担保体系。 其运作方式应 当坚持市场化的原则凡符合国家产业政策 , 有市场和发展前景有利于技术进步与创新的技 术密集型和扩大就业的劳动密集型的各类中小企业,银行贷款、筹资租赁等均可列入担保 范围。1nowfTG4KI2、 为解决担保实力不足问题可建立信用投资风险金和担保基金。 基金来源可通过政府 财政拨款基金会成员缴纳会费、发行债券等多元化渠道筹集,同时启动地方政府在财政预 算中安排补偿资金对担保基金在运营中形成的收益实施税收返还这一运行机制 , 促使基金 滚动发展。fjnFLDa5Zo3、选择合适的贷款担保方式尽可能选择抵押、质押方式,尤其是以各种票据、 存单和 国债等方式的质押,这些形式操作简单易行有利于提高筹资效率。综上所述有效破解我国tfnNhnE6e5中小企业筹资难的问题是一项系统性的综合工程,必须结合我国具体国情、所处的发展阶 段包括社会、经济、金融等在内的各项综合改革的进程。在详细分析这一目标群体的具体 特征基础上,运用系统论的观点严格遵行多渠道增加企业资本金是解决问题的起点,加大 金融制度创新是解决问题的关键点的思路。HbmVN777sL3.3 可通过应收账款质押融资国内银行的保理业务一般可以分成两类:有追索权和无追索权保理。有追索权保理是 如果客户拒绝付款,金融机构有权向企业追索,企业必须清偿全部借款。而无追索权保理 就相当于应收账款的让售,企业等于是将应收账款出售给了金融机构以取得资金。售出的 应收账款无追索权,客户还款时直接支付给金融机构,一旦发生坏账企业不须承担任何责 任。这项业务可以完全地将全部风险转移。中小企业可通过银行为自己的应收账款理财取 得现金,解决由赊销形成的应收账款越积越高问题,加速自身的发展。V7l4jRB8Hs3.4 充分利用银行机构为企业筹集资金中国银行先后出台了中小企业贷款指导意见和中小企业信贷政策 ,而中国建设 银行也在 2005年 3月 28日正式出台了中小企业业务发展指导意见 ,全面启动推进中 小企业业务发展的系统工程。目前中国银行对中小企业贷款余额已达 3200亿元人民币扶 持一批中小企业走出了困境,取得了良好的经济效益和社会效益。由此可以看出,商业银 行越来越重视中小企业。中小企业应充分比较和利用各银行为中小企业制定的不同业务服