2013-2014第一学期财务管理模拟实训实施细则.doc

2013-2014第一学期财务管理模拟实训实施细则一、实训目的：在学习完财务管理理论部分以后，利用所学知识对财务管理工作环节（筹资、投资、营运、分配）的各个方面进行分析，提出改进意见，同时加深对理论的理解。二、实训安排序号时间安排考核内容11.6-1.8筹资决策案例分析21.9-1.10投资决策案例分析31.11-1.12资本结构决策案例分析41.13-1.14股利分配政策案例分析三、实训案例1、筹资决策案例分析广东YZ集团公司是广东省一家国有服务性企业，在省内各地均有分支机构，其业务包括国家指令性业务和非指令性业务两个方面。由于其服务价格大多由国家控制且指令性业务的价格偏低，因而其盈利能力不高。该公司拟确定20012005年的资金需要量计划，有关资料如下：YZ集团公司2000年末资产负债表资产期末数资产期末数流动资产：流动负债：货币资金18,773 短期借款2,512 应收帐款5,121 应付帐款1,005 减：坏帐准备29 预收帐款607 应收帐款净额5,092 其他应收款7,490 其他应收款17,065 应付工资4,433 存货2,500 应付福利款1,534 待摊费用494 未交税金269 流动资产合计43,924 预提费用213 长期投资：流动负债合计18,063 长期投资35,538 长期负债：固定投资：长期借款33,447 固定资产原价78,633 长期负债合计33,447 减：累计折旧11,646 负债合计51,510 固定资产净值66,987 所有者权益：固定资产清理149 实收资本21,246 在建工程资本公积72,261 固定资产合计67,136 盈余公积4,545 无形及递延资产：未分配利润1,150 无形资产930 所有者权益合计99,202 递延资产3,184 无形及递延资产合计4,114 资产总计150,712 负债及所有者权益总计150,712 YZ集团公司20012005年营业收入和净利计划年份20012002200320042005营业收入48,400 54,600 62,400 70,000 78,000 净利1,680 3,020 3,800 4,400 5,200 YZ集团公司20012005年固定资产投资计划年份20012002200320042005营业设备1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 房屋及建筑物6,000 6,000 5,500 6,000 6,300 合计7,000 7,000 6,500 7,000 7,300 固定资产投资均为一次性投入，假定当年投资当年按全年计提折旧；房屋建筑物折旧率4%，营业设备折旧率6.5%。该公司2000年实现营业收入43,358万元；计划期间的净利全部留用，为计算方便，全部列作未分配利润；计划期固定资产无报废情况；2000年末固定资产原值中房屋建筑物为41735万元，营业设备为36898万元；计划2001年和2002年对外长期投资各为5000万元；2000年末其他应收款占用较多，其中部分为不合理占用，计划期间其他应收款占营业收入的比例在2000年末的基础上逐年下降5%；计划期间流动比率保持在至少2：1以上；在流动比率能达到要求时，货币资金维持在2000年水平，若流动比率达不到要求，则增加货币资金；现有长期借款于2003年到期，可提前偿还。实验要求:1、编制YZ集团公司20012005年预计资产负债表；2、编制YZ集团公司20012005年资金需求及来源表；3、讨论确定外部筹资额时为什么要考虑折旧的因素？4、如果每年的营业活动现金流入不正常，对外部筹资额有什么影响？2、投资决策案例分析利达灯具厂是生产灯具的中型企业，该厂生产的灯具款式新颖，质量优良，长期以来供不应求。为扩大生产能力，厂家准备新建一条生产线。负责这项投资决策工作的财务科李明经过调查研究后，得到如下有关资料：该生产线的总投资额为600万元。其中，固定资产投资500万元，分两年投入。第一年初投入450万，第二年初投入50万。第二年末项目完工可正式投产使用。投产后每年可生产灯具200000盏，平均售价为400元/每盏。每年可获得销售收入800万元。投资项目可使用八年。八年后可获残值20万。项目经营期初需垫支流动资金100万元。该项目生产的产品年生产成本构成如下：材料费用200万元人工费用350万元制造费用100万元（其中：折旧60万元）共计650万元该厂投资报酬率为12%所得税率33%。李明根据以上资料对该项目的可行性进行分析，其分析过程如下投资项目营业现金流量计算表项目年份12345678销售收入800800800800800800800800付现成本其中：材料费用200200200200200200200200人工费用350350350350350350350350制造费用4040404040404040折旧费用6060606060606060税前利润150150150150150150150150所得税(T=33%)49.549.549.549.549.549.549.549.5税后利润100.5100.5100.5100.5100.5100.5100.5100.5现金流量160.5160.5160.5160.5160.5160.5160.5160.5投资项目现金流量计算表年份建设期投产期012345678910初始投资-450-50垫支流动资金-100营业现金流量160.5160.5160.5160.5160.5160.5160.5160.5设备残值100收回流动资金20现金流量合计-450-50-100160.5160.5160.5160.5160.5160.5160.5280.5NPV99.88IRR15.18%分析结果：净现值99.88万元，内部收益率：15.18%1.李明认为该项目可行，并将可行性报告提交厂部中层干部会讨论。在讨论会上，厂部中层干部提出了以下意见2.财务处长认为，未来十年间将会发生通货膨胀，预计通货膨胀率为10%。3.3.基建处长认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增加10%。4.生产处长认为由于物价变动的影响，材料费用每年将增加7%，人工费用也将增加8%。5.财务处长认为，扣除折旧后的制造费用，每年将增加6%，设备残值将增加到70万元，可收回的流动资金预计为120万元6.销售处长认为：产品的销售价格预计每年可增加8%。要求:请你根据该厂中层干部的意见，对投资方案可行性重新予以评价。3、资本结构决策案例分析大宇集团于1967年开始奠基立厂，其创办人金字中当时是一名纺织品推销员。经过30年的发展，通过政府的政策支持、银行的信贷支持和在海内外的大力购并，大宇成为直逼韩国最大企业现代集团的庞大商业帝国：1998年底，总资产高达640亿美元，营业额占韩国GDP的5；业务涉及贸易、汽车、电子、通用设备、重型机械、化纤、造船等众多行业；国内所属企业曾多达41家，海外公司数量创下过600家的记录，鼎盛时期，海外雇员多达几十万，大宇成为国际知名品牌。大宇是“章鱼足式”扩张模式的积极推行者，认为企业规模越大，就越能立于不败之地，即所谓的“大马不死”。据报道，1993年金宇中提出“世界化经营”战略时，大字在海外的企业只有15家，而到1998年底已增至600多家，“等于每3天增加一个企业”。还有更让韩国人为大宇着迷的是：在韩国陷入金融危机的1997年，大宇不仅没有被危机困倒，反而在国内的集团排名中由第4位上升到第2位，金宇中本人也被美国幸福杂志评为亚洲风云人物。 1997年底韩国发生金融危机后，其他企业集团都开始收缩，但大字仍然我行我素，结果债务越背越重。尤其是1998年初，韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后，其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面，努力减轻债务负担。大字却认为，只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场危机。因此，它继续大量发行债券，进行“借贷式经营”。1998年大宇发行的公司债券达7万亿韩元（约58.33亿美元）。1998年第4季度，大宇的债务危机已初露端倪，在各方援助下才避过债务灾难。此后，在严峻的债务压力下，大梦方醒的大宇虽作出了种种努力，但为时已晚。1999年7月中旬，大宇向韩国政府发出求救信号；7月27日，大宇因“延迟重组”，被韩国4家债权银行接管；8月11日，大宇在压力下屈服，割价出售两家财务出现问题的公司；8月16日，大字与债权人达成协议，在1999年底前，将出售盈利最佳的大宇证券公司，以及大字电器、大字造船、大字建筑公司等，大宇的汽车项目资产免遭处理。“8月16日协议”的达成，表明大字已处于破产清算前夕，遭遇“存”或“亡”的险境。由于在此后的几个月中，经营依然不善，资产负债率仍然居高，大字最终不得不走向本文开头所述的那一幕。 大宇集团为什么会倒下？在其轰然坍塌的背后，存在的问题固然是多方面的，但不可否认有财务杠杆的消极作用在作怪。大宇集团在政府政策和银行信贷的支持下，走上了一条“举债经营”之路。试图通过大规模举债，达到大规模扩张的目的，最后实现“市场占有率至上”的目标。1997年亚洲金融危机爆发后，大宇集团已经显现出经营上的困难，其销售额和利润均不能达到预期目的，而与此同时，债权金融机构又开始收回短期贷款，政府也无力再给它更多支持。1998年初韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后，其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面，努力减轻债务负担。但大字却认为，只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场危机。因此，它继续大量发行债券，进行“借贷式经营”。正由于经营上的不善，加上资金周转上的困难，韩国政府于7月26日下令债权银行接手对大宇集团进行结构调整，以加快这个负债累累的集团的解散速度。由此可见，大宇集团的举债经营所产生的财务杠杆效应是消极的，不仅难于提高企业的盈利能力，反而因巨大的偿付压力使企业陷于难于自拔的财务困境。从根本上说，大宇集团的解散，是其财务杠杆消极作用影响的结果。 要求： 试对财务杠杆进行界定，并对“财务杠杆效应是一把双刃剑”这句话进行评述。 取得财务杠杆利益的前提条件是什么？ 何为最优资本结构？其衡量的标准是什么？ 我国资本市场上大批ST、PT上市公司以及大批靠国家政策和信贷支持发展起来而又债务累累的国有企业，从“大宇神话”中应吸取哪些教训？4、股利分配政策案例分析案例资料：表1：三家化工企业的历年现金股利分配资料年份A化工B化工C化工每股利润每股现金股利股利分配的其他形式每股利润每股现金股利股利分配的其他形式每股利润每股现金股利股利分配的其他形式20060.610.30.270.130.120.0720070.580.3送红股0.180.03增股、送红股0.150.0220080.610.20.270.140.160.0420090.60.185转增股0.40.10.180.0820100.750.250.50.20.150.0820110.720.300.610.320.090.0620120.300.45转增股0.04表2：化工行业主要收益指标的行业平均数据和三家公司数据行业平均A化工B化工C化工年份2010201120122010201120122010