保荐代表人考试拼命二郎培训资料.doc

2013年保代培训之公司法讲义拼命二郎出品，不得用于商业目的。10、股东或发起人出资责任等规定（28、31、36、94、95条）（1）非货币资产出资瑕疵的处理公司法司法解释（三）第7条至11条对出资人以不享有处分权的财产出资、出资人以划拨土地使用权出资、出资人以非货币财产出资未依法评估作价、出资人以房屋、土地使用权或者需要办理权属登记的知识产权等财产出资、股权出资等五种非货币资产出资存在瑕疵的问题做了具体规定，总的原则是，出现出资瑕疵时，为维护公司经营的稳定性，对存在的瑕疵给予一定的补救措施，如补救后符合法律规定，视为已履行出资义务。【公司法司法解释（三）对公司设立、出资、股权确认等纠纷案件适用法律问题作了具体规定，可结合答记者问理解】(2)抽逃出资的认定按公司法司法解释（三）第12条规定，公司成立后，公司、股东或者公司债权人以相关股东的行为符合下列情形之一且损害公司权益为由，请求认定该股东抽逃出资的，人民法院应予支持：A、将出资款项转入公司账户验资后又转出；B、通过虚构债权债务关系将其出资转出；C、制作虚假财务会计报表虚增利润进行分配；D、利用关联交易将出资转出；E、其他未经法定程序将出资抽回的行为。（3）出资不实的认定根据上交所企业改制上市实务（2012年版）的规定，从IPO审核实践来看，以下情形将被视为“出资不实”：A、未及时足额缴纳出资。注册资本中以货币出资的，股东应当将其认缴的出资足额存入新设立公司所在地银行的“专用帐户”,公司成立前，任何单位和个人不得动用“专用帐户”内的资金。B、出资方式不符合公司法等的规定。C、股东用作出资的资产原本属于公司，股东资产与公司资产混同（运行3年后才可以上市）。D、股东用作出资的资产未及时办理必要的财产转移手续。对于注册资本中以非货币性资产出资的，公司章程应当就资产转移的方式、期限等做出规定，并按章程规定办理资产转移和产权过户手续。E、股东用作出资的非货币性资产未办理必要的评估等手续。F、未按规定办理验资手续，提供虚假验资报告（虚假出资）。（4）出资的违约责任、连带补缴责任和资本充实责任未按公司章程足额缴纳出资的责任A、有限公司股东应当按期足额缴纳公司章程中规定的各自所认缴的出资额。股东不按照规定缴纳出资的，除应当向公司足额缴纳外，还应当向已按期足额缴纳出资的股东承担违约责任。B、以发起设立方式设立股份有限公司的，发起人应当书面认足公司章程规定其认购的股份。发起人不依照规定缴纳出资的，应当按照发起人协议承担违约责任。股份有限公司成立后，发起人未按照公司章程的规定缴足出资的，应当补缴；其他发起人承担连带责任。【公司法没有规定出资不足时，责任有限公司设立时的其他股东承担补缴出资的连带责任。根据公司法司法解释(三)第13条的规定，公司法第九十四条第一款对股份公司场合中其他发起人的连带出资义务也适用到有限责任公司场合，即有限责任公司股东如果未按章程规定缴纳出资的，发起人股东与该股东承担连带责任。所以不论有限公司还是股份公司，出资不足时股东或发起人均需承担违约、补缴及补缴出资的连带责任】非货币财产的实际价额显著低于公司章程所定价额的责任A、有限责任公司成立后，发现作为设立公司出资的非货币财产的实际价额显著低于公司章程所定价额的，应当由交付该出资的股东补足其差额；公司设立时的其他股东承担连带责任。B、股份有限公司成立后，发现作为设立公司出资的非货币财产的实际价额显著低于公司章程所定价额的，应当由交付该出资的发起人补足其差额；其他发起人承担连带责任。 【股东和发起人需承担补缴纳差额的资本充实责任。非货币财产的实际价额在设立时显著不足时主要有如下原因：评估错误；出资人故意弄虚作假；非货币财产的评估无误，但在公司设立时，因市场行情的变化使其价值显著变低。对第种情况，按公司法司法解释（三）第16条的规定，出资人以符合法定条件的非货币财产出资后，因市场变化或者其他客观因素导致出资财产贬值，无需承担补足出资责任。但是，当事人另有约定的除外。】（5）发起人股款返还责任和损害赔偿责任股份有限公司的发起人应当承担下列责任：公司不能成立时，对设立行为所产生的债务和费用负连带责任；公司不能成立时，对认股人已缴纳的股款，负返还股款并加算银行同期存款利息的连带责任；在公司设立过程中，由于发起人的过失致使公司利益受到损害的，应当对公司承担赔偿责任。【公司法司法解释（三）还规定了发起人对债权人的责任】【例题1、2】（2005年、2009年考点）发起人责任。【例题3】（2011年选择）下列属于抽逃出资的是：A、股东出资后，将款项存到同一控制下的财务公司；B、股东虚构财务报表分配利润，构成抽逃出资；C 、股东以职务发明成果出资；D、 股东虚构应收账款债权，然后以债转股方式出资。参考答案：B解析： A、根据上交所企业改制上市实务（2012年版）的规定，财务公司可设立在集团公司和股份公司，股东出资后，将款项存到同一控制下的财务公司构成关联交易，如没有将出资转出，不构成抽逃出资。C 、D，出资方式不符合公司法等的规定，属于出资不实，不属于抽逃出资。【例题4】（2011年选择）以下出资问题构成障碍的是：A、 2007年5月，国有股东以土地使用权（划拨）出资作价600万出资，未办理手续，2009年3月公司将土地卖给出资股东，作价700万。B、 2007年5月，某股东以专利技术出资1000万，该技术并非企业所需，一直未使用，后来计提减值准备800万，最后2009年3月以100万卖掉了。C、 2007年5月，某股东以存货出资1000万，后来市场价格下跌，存货计提减值准备400万D、甲公司2007年6月设立，注册资本为2000万元，乙以对第三方债权600万元出资，其余股东为货币出资，2009年3月上述债权全部收回，甲公司2011年首发。参考答案：A、B、D解析：A、根据公司法司法解释（三）的规定，非货币财产出资到位与否的司法判断标准，遵循权属变更与财产实际交付并重的标准。以划拨土地使用权出资，如没有办理土地变更手续，认为该国有股东没有履行出资义务。B、发起人用于出资的专利技术应为生产经营所需的。C、对存货出资，根据公司法司法解释（三）的规定，由于市场变化及其他客观原因发生变化而价值受损的，应认为已履行出资义务。D、根据公司债权转股权登记管理办法（2011年）的规定，不能以对第三方的债权出资。【例题5】（2011年考点）公司法司法解释三在出资方面与IPO结合：A、 代持人在实际控制人不知的情况下将股权卖掉，实际持有人是否可以追回；B 、出资人出资不实。解析：A项，按公司法司法解释（三）的规定，名义股东将登记于其名下的股权转让，如受让人是善意取得，则实际出资人不能请求认定处分股权行为无效，只能请求名义股东赔偿损失。【根据物权法第一百零六条，物权法上的善意取得，指无处分权人将不动产或者动产转让给受让人的，所有权人有权追回；除法律另有规定外，符合下列情形的，受让人取得该不动产或者动产的所有权：受让人受让该不动产或者动产时是善意的；以合理的价格转让；转让的不动产或者动产依照法律规定应当登记的已经登记，不需要登记的已经交付给受让人。受让人依照前款规定取得不动产或者动产的所有权的，原所有权人有权向无处分权人请求赔偿损失。善意指不知出让人是无处分权人】2013年保代培训之证券法讲义拼命二郎出品，不得用于商业目的。9、虚假陈述造成投资者损失的民事责任（第69条、173条）（1）发行人、保荐人等主体承担民事责任的方式发行人、上市公司公告的招股说明书、公司债券募集办法、财务会计报告、上市报告文件、年度报告、中期报告、临时报告以及其他信息披露资料，有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，各主体的承担民事责任的方式如下：承担责任方式承担责任的主体无过错责任发行人、上市公司过错推定责任发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员保荐人、承销的证券公司过错责任发行人、上市公司的控股股东、实际控制人（2）证券服务机构承担民事责任的方式证券服务机构为证券的发行、上市、交易等证券业务活动制作、出具审计报告、资产评估报告、财务顾问报告、资信评级报告或者法律意见书等文件，应当勤勉尽责，对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。其制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给他人造成损失的，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。【承担过错推定责任】（3）对各种责任形式的理解无过错责任投资者无需对发行人、上市公司虚假陈述的主观过错承担举证责任，可理解为发行人、上市公司无条件承担责任。这种制度设计有利于投资者恢复因虚假陈述而遭受侵害的合法权益。过错推定责任通俗地讲是指法律上推定你有过错，但允许你为自己开脱责任。A、发行人、上市公司作为法律拟制主体，受其董事、监事、高管等实际操控。因此发行人、上市公司的董事、监事、高管等对发行人、上市公司的虚假陈述行为法律上推定存在共同过错。B、保荐人、券商是辅助证券发行或上市的专业机构，对发行人、上市公司的信息披露负有审核义务，因此证券法推定其对发行人、上市公司的虚假陈述行为亦存在共同过错。上述责任主体对于发行人、上市公司的虚假陈述行为无法举证证明自己是不知的、或不应当知道时，就可以推定其对于虚假陈述是明知的、或应知的，进而推定其与发行人、上市公司存在共同侵权的故意，应当对虚假陈述人对发行人、上市公司所承担的民事责任承担连带责任。C、证券服务机构应对其制作出具的审计报告、评估报告、法律意见书等文件的真实、准确、完整性进行核查和验证，如不能证明虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏来源于客户的刻意欺诈，并且一般情况下，一般的证券服务机构的专业知识和执业经验还不足以发现这些欺诈内容，则证券服务机构应当与发行人、上市公司承担“连带责任”。值得注意的是，在证券法（修订草案二稿）中，证券服务机构仅就其负有责任的部分承担“份额责任”，而正式颁布的证券法显然加重了证券服务机构在信息披露中的法律责任。过错责任1998年证券法未规定发行人、上市公司的控股股东、实际控制人虚假陈述的民事责任，使得参与、谋划、操纵上市公司造假的控股股东、实际控制人处于“脱法”状态，受损害的投资者无法追究其民事责任。现行证券法为追究控股股东、实际控制人虚假陈述的民事责任提供了依据，但原告需承担举证责任，能证明控股股东、实际控制人参与虚假陈述，与发行人、上市公司具有共同过错时，控股股东和实际控制人应与发行人、上市公司承担连带责任。（4）对法释20032号相关内容的理解1998年证券法规定，虚假陈述时，承销的证券公司中负有责任的董事、监事、经理应当承担连带赔偿责任。最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定（法释20032号）进一步明确了证券承销商、证券上市推荐人中负有责任的董事、监事、经理应与发行人、上市公司、证券承销商、证券上市推荐人对投资人的损失承担连带责任。按现行证券法的规定，保荐机构、承销商、证券服务机构等中介机构以单位的名义承担过错推定责任，个人不承担民事赔偿责任。（法释20032号）制定的主要依据是1998年证券法，证券法修订后，与证券法冲突的规定当然无效。（5）与证券法第26条的比较证券法第26条规定：国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门对已作出的核准证券发行的决定，发现不符合法定条件或者法定程序，尚未发行证券的，应当予以撤销，停止发行。已经发行尚未上市的，撤销发行核准决定，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人；保荐人应当与发行人承担连带责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人承担连带责任。【该条是关于撤销发行核准决定时的责任承担方式，因为撤销的原因是证监会或发改委的审核工作除了差错，所以第26条从未考过】【例题1】（2005年考点）发行人及其股东和实际控制人、各中介机构责任承担形式【例题2】（2006年考点）发行人、上市公司的控股股东、实际控制人承担的是过错责任，而不是董监事、保荐人承担的过错推定责任。【例题3】（2008年选择）证券发行募集文件存在虚假记载，致使投资者在证券交易中遭受损失的，下列主体应承担何种法律责任的说法正确的是：A、发行人应当承担赔偿责任B、除非证明无过错，否则发行人的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员应当承担连带赔偿责任C、除非证明无过错，否则保荐人应当承担连带赔偿责任D、除非证明无过错，否则控股股东应当承担连带赔偿责任参考答案：A、B、C解析：D、控股股东承担过错责任，投资者需举证证明。【例题4】（2011年考点）首发股票上市，有一个财务问题没有披露造成投资者损失，保荐人、主承销商应与控股股东一起承担连带责任，但能充分证明已尽责的除外。解析：保荐人、主承销商承担过错推定责任，控股股东承担过错责任。【例题5】（2012年选择）关于虚假陈述的责任承担方式正确的是：A 保荐机构业务负责人承担连带责任B 控股股东有过错的，应承担责任C 发行人董监高不管有没有过错，都应承担责任D 发行人应承担责任E 主承销商不管有没有过错，应承担连带责任参考答案：B、D解析：A项，按现行证券法的规定，保荐机构的个人不承担责任。C、 发行人、上市公司董监高承担过错推定责任。E、主承销商承担过错推定责任。2013年保代培训之首次公开发行股票讲义拼命二郎出品，不得用于商业目的。12、发行人主营业务没有重大变化的规定（1）首次公开发行股票并上市管理办法发行人最近3年内主营业务没有发生重大变化。（2）首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法发行人最近2年内主营业务没有发生重大变化。（3）证券期货法律适用意见第3号支持和鼓励同一公司控制权人下相同、类似或相关业务进行重组【注意是同一控制下，相同、类似或者相关业务的重组，非同一控制有拼凑业绩之嫌，同一控制下的不同业务不利于突出主业，不鼓励】重组方式重组方式遵循市场化原则，包括但不限于以下方式：收购股权、收购经营性资产、以股权或经营性资产增资、吸收合并。重组后主营业务没有发生重大变化的条件 需同时满足“受同一控制、业务相关”两个条件，受同一控制的时点为报告期期初或被重组方成立之日，业务相关指相同、类似行业或同一产业链的上下游。重组后发行人申请发行需运行的时间及要求衡量指标运行时间及要求100%重组后运行一个会计年度50%，100%要求将被重组方纳入尽职调查范围、且需按9号准则披露重组方的有关文件。同时申报财务报表至少须包含重组完成后的最近一期资产负债表。20%申报财务报表至少须包含重组完成后的最近一期资产负债表。20%无运行时间及其他要求【上述衡量指标指被重组方重组前一个会计年度末的资产总额或前一个会计年度的营业收入或利润总额与重组前发行人相应项目的比值。重组前一会计年度存在关联交易的，扣除该等交易；提交首发申请文件前一个会计年度或一期内发生多次重组行为的，累计计算。】【例题1】（2008年选择）某发行人拟于2008年对同一控制人控制下的其他企业甲、乙、丙、丁进行重组后申请IPO。重组方案和被重组方2007年主要财务数据如下： 单位：亿元方案资产总额营业收入利润总额方案一收购甲100%的股权1291.2方案二收购乙所有资产9 81.5方案三控制人以丙70%股权对发行人进行增资18153.5方案四发行人吸收合并丁451发行人2007年资产总额10亿元，营业收入12亿，利润总额3亿；与被中重组方没有可抵扣的关联交易，则：A、方案一，需要发行人运行1个会计年度后方可进行IPOB、方案二，发行人不需要运行1个会计年度，但保荐机构和发行人律师需要将被重组方纳入尽职调查范围并发表相关意见C、方案三，发行人需要运行3个会计年度方可IPOD、方案四，对发行人运行时间没有要求，但申报财务会计报告须含重组完成后最近一期资产负债表参考答案：A、B、D解析：C、同一控制下最长运行时间为1个会计年度。【例题2】（2009年考点）主板和创业板发行条件的区别（创业板主营业务和实际控制人只要两年不变）【例题3】（2010年选择）发行人进行同一控制下的重组，计划2010年3月报材料，下列符合规定的有：A、2010年2月收购达到20%B、2010年1月收购未达到20%C、2009年1月收购超100%D、2009年7月收购达50%-100%参考答案： B、D解析：A、要提交重组后最近一期的资产负债表，财务报表只能是年度末、半年度末、季度末为截止日，即最早需4月份报材料。C要运行一个完整的会计年度，从2010年1月1日至12月31日。【例题4】（2010年选择）A、B、C、D四公司于2010年1月分别对甲、乙、丙、丁公司进行同一控制下的重组，重组情况如下：1、甲收入超过A50%2、乙总资产超过B100%3、丙利润总额超过C20%；4、丁利润总额超过D30%；不考虑其他因素，以下申报IPO的时间正确是：A、A于2010年3月申报；B、B于2011年3月申报；C、C于2010年3月申报；D、D于2010年6月申报。参考答案：D解析：A、需提交重组后最近一期的资产负债表，最早需2010年4月申报。B、需需运行一个完整会计年度，需2012年才能申报。C、需提交重组后最近一期的资产负债表，最早需2010年4月申报。【例题5】（2012年选择）甲企业计划IPO，为了消除同业竞争，2010年2月28日吸收合并同一控制下乙企业，乙企业已成立3年以上，有关资料如下：项目总资产（万元）营业收入（万元）利润总额（万元）甲企业700060001200乙企业400050001100下列说法正确的是：A、甲企业最早2010年申报材料B、甲企业最早2011年申报材料C、甲企业最早2012年申报材料D、甲企业如果2011年2月申报材料，那么必须提供乙企业过去三年的利润表、资产负债表和历次验资报告。参考答案：A、D解析：相关指标50%，100%，要求将被重组方纳入尽职调查范围、且需按9号准则附录第4章和第8章的要求，提交会计师本次发行的文件（财务报表及审计报告、盈利预测报告及审核报告、内控鉴证报告、经注册会计师核验的非经常性损益表明细）、与财务会计有关的其他资料（纳税情况说明、原始财务报表、验资报告等）。【如乙企业没有成立3年以上，提供成立以来的数据】2013年保代培训之上市公司发行新股讲义拼命二郎出品，不得用于商业目的。2、配股的规定（1）上市公司证券发行管理办法向原股东配售股份，除需符合上市公司公开发行证券的一般规定外，还需符合下列规定： 拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%； 控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；采用证券法规定的代销方式发行。【上市公司配股时，控股股东必须做出认购承诺，可以不是“全额认购”，如2008年山推股份配股时，承诺“以现金方式参与认购公司新增股份，持股比例不低于本次发行前所持比例”，但在实际操作中，大多数的控股股东都会按照配售比例“全额认购”。如公司无控制股东，则第一大股东无需在股东大会前承诺认配股份数量，如2009年长江证券配股时，第一大股东海尔投资持股比例为16.03%,没有承诺认配股份数量】控股股东不履行认配股份的承诺，或者代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到拟配售数量百分之七十的，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还已经认购的股东。（2）深圳证券交易所主板上市公司规范运作指引（2010年）深圳证券交易所主板上市公司规范运作指引（2010年）规定，持有限售股份的股东在上市公司配股时通过行使配股权所认购的股份，限售期限与原持有的限售股份的限售期限相同。【深交所中小板的规定与主板相同。上交所和创业板无此规定，结合保代培训的规定，上交所和创业板公司配股时，认配股份无锁定期限制，可参考葛洲坝案例】（3）保代培训的相关规定 认购方式 必须现金认购。 配股比例 董事会、股东大会和申报时可以只确定一个范围，即股东大会审议批准的发行方案可以是配售不超过30%，但上发审会前要确定最终配售比例或数量，如10配3或10配2。 对净资产收益率的要求 三年盈利即可，对净资产收益率没有要求。 发行方式有发行失败的风险，采用代销方式发行。 定价方式和价格限制发行人和主承销商协商定价后在网上、网下(如有限售股东)定价发行。价格无约束（统计平均价格在市价的6折左右，5折的情况也存在） 大股东能否超额认购为确保配股成功，有建议提出是否可以由其他股东超额认购。鉴于是否认购配售的股票是股东的权利，股东放弃认购权后并不能直接将该权利转移给其他股东，因此，考虑到利益平衡和避免不必要的纠纷，不允许股东超额认购。故其他股东弃配，大股东不可以认购。配股方式的适用情况配股可增加公司股份，募集资金，不稀释大股东股权比例，对发行价格没有约束。做配股一般是大股东持股较高的企业，配股价较低，促使市场对其价格追涨的行情。建议大股东参与的非公开发行方式转为配股。【例题1】（2008年选择）某上市公司总股本1亿股，控股股东甲持有4000万股，现进行配股，拟配售股份数量为本次配售股份前股本总额的30%，下列说法正确的是：A、控股股东甲至少应认购300万股，否则将导致本次配股失败B、除控股股东甲承诺认购的股份外，承销商可以包销方式承销其余股份C、控股股东甲承诺认购500万，实际认购400万，其他股东足额认购，最终配售数量达到73%，则本次配售成功D、本次配股发行对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东参考答案：A、D解析：对A选项，某上市公司总股本1亿股，拟配售股份数量为本次配售股份前股本总额的30%，即为3000万股，为避免发行失败，原股东认购股票的数量应不低于拟配售数量的70%，即2100万股。控股股东甲持有4000万股，其他股东合计共6000万股，如其他股东全额认购，可认购3000万股的60%，即最多可认购1800万股，因此控股股东至少需要承诺认购300万股。B、配股应采用代销方式发行。C、控股股东不履行认配股份的承诺的，不能认为发行成功，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还已经认购的股东。【例题2】（2008年选择）下列关于上市公司配股的说法正确的是：A、因认购不积极，承销商将认购期限延迟（超过3个月）B、控股股东认购其他股东放弃认购的股份C、控股股东承诺认购X万股，但实际认购少于X万股D、由发行人与保荐机构协商确定发行价格参考答案：D解析：本题原来通过论坛给的答案是B，因当时保代培训没有明确控股股东不能认购其他股东放弃认购的股份，现予以更正。A、证券的代销、包销期限最长不得超过九十日。D、真题题干估计应为发行人与主承销商协商确定发行价格。【例题3】（2009年选择）下列关于上市公司配股的说法正确的是：A、因认购不积极，承销商将认购期限延迟（超过3个月）B、控股股东认购其他股东放弃认购的股份C、控股股东承诺认购X万股，但实际认购少于X万股D、由发行人与保荐机构协商确定发行价格参考答案: D【例题4】（2010年选择）配股的时候几个符合相关规定的情况，比如大股东认购股数、发行多少股等。【例题5】（2011年选择）关于股份限售期，以下说法正确的有：A、上交所上市公司控股股东参与配股限售期为12个月；B、控股股东认购的可转债无限售期；C、控股股东参与增发锁定12个月；D 、非公开发行中控股股东及其控制的其他企业认购股份锁定36个月；E、 上市公司收购方所持股份12个月内不得转让，但属于同一控制人下的可以。参考答案：B、D 、E解析：A、根据深交所主板和中小板规范运作指引的规定，持有限售股份的股东在上市公司配股时通过行使配股权所认购的股份，限售期限与原持有的限售股份的限售期限相同，上交所配股无限售期的规定。B、C、增发和可转债没有规定锁定期。E、根据收购管理办法规定，上市公司收购方所持股份收购完成后12个月内不得转让，但属于同一控制人下的可以。【例题6】（2012年选择）配股A、配股成功发行满足的审计报告条件B、配股是不是所有的股东配售比例必须一致，有个选项说控股股东为了吸引小股东配售，公开承诺多认购20%。解析：A，配股需最近三年及一期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告；被注册会计师出具带强调事项段的无保留意见审计报告的，所涉及的事项对发行人无重大不利影响或者在发行前重大不利影响已经消除。 B，大股东可以不全额认购，但不能超额认购。【例题7】（2012年选择）甲企业计划配股，2009年-2011年可供分配利润为5000万，4300万和4500万，企业计划2012年配股，则企业过去三年现金分派的股利至少为： A、1380万元 B、960万元C、D不记得参考答案：A解析：最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。根据2010年第4期保代培训，上市公司公开发行的分红要求（公司债不要求）：分子=累计三年现金分红；分母=3年平均可分配利润。三年可供分配利润的直接相加，然后除以三，然后乘以30%，可简单按三年可分配利润之和的10%计算，为1380万元。2013年保代培训之债权融资讲义拼命二郎出品，不得用于商业目的。（二）可转换公司债券、分离交易的可转换公司债券和可交换公司债券【考情分析】1、 从2008至2012年，可转债、分离债、交换债每年的考题情况如下：项目2008年2009年2010年2011年2012年可转债11212分离债2交换债11【可转债仅计算发行方面的考题，没有包括可转债价值、会计核算等考题】2、实务中，分离债认股权证的行权期间一般为认股权证到期前的5个交易日行权，因集中行权，市场出现暴炒认股权证的现象。分离债2007年、2008年发行比较多，2009年开始很少发行，2010年后停止审核。3、根据保代培训，由于法院可以冻结上市公司股东质押的股票，使债券持有人的质权事实上难以实现，证监会和最高院一直就此事进行沟通但没有结果。健康元2009曾公布交换债预案，但没有发行。按从业资格教材说法，截至2011年底，无交换债发行，经百度搜素，目前无实际发行的交换债。4、自2010年以来，没有分离债和交换债的考题。鉴于这两类业务目前实际没有开展，大家对分离债和交换债相关知识大概了解即可，无需浪费太多时间。2013年保代培训之上市公司收购讲义拼命二郎出品，不得用于商业目的。6、申请豁免要约收购（1）申请豁免事项免于以要约收购方式增持股份；【结果是可以以原来的收购方式增持股份，如原来是协议收购，可以直接履行收购协议。假设收购人拟收购上市公司51%的股份，如不能取得豁免，则21%的股份需通过部分要约的方式取得，会增加收购的成本和难度，如取得豁免，可以直接办理股份的登记过户，成本低且程序简单】存在主体资格、股份种类限制或者法律、行政法规、中国证监会规定的特殊情形的，可以申请免于向被收购公司的所有股东发出收购要约。【如对同时存在A股和H股的公司，可以只对A股股东发出收购要约，不需对H股股东发出收购要约】（2）收购人未取得得豁免的后果未取得豁免的，投资者及其一致行动人应当在收到中国证监会通知之日起30日内将其或者其控制的股东所持有的被收购公司股份减持到30%或者30%以下；拟以要约以外的方式继续增持股份的，应当发出全面要约。【未取得豁免的，收购人有两种选择，一是放弃收购行为，减持股份到30%或者30%以下；二是继续收购，继续收购可以选择要约收购方式和要约以外的方式，如选择要约收购，可以发出全面要约或部分要约；如以要约以外的其他方式收购，如协议收购等方式，考虑到可能损害中小股东的利益，同时要对所有股东平等对待，法律不允许协议收购等方式，这时，只能发出全面要约】（3）申请豁免的条件2012年收购办法修订，取消了持股30%、50%大股东增持、继承需申请豁免要约的行政许可，同时不再使用以简易程序申请豁免要约的表述，为便于理解，将收购办法第62条、63条的情况分为三种情况：以普通程序申请豁免、以简易程序申请豁免、不需申请、直接豁免三种情况。以普通程序申请豁免收购办法第62条规定，具有下列情形之一的，收购人可以向中国证监会提出免于以要约方式增持股份的申请。中国证监会在受理豁免申请后20个工作日内，就收购人所申请的具体事项做出是否予以豁免的决定；取得豁免的，收购人可以完成本次增持行为。A、收购人与出让人能够证明本次转让未导致上市公司的实际控制人发生变化；【根据证监会上市部解释：存在以下情形之一的，属于股权转让完成后上市公司的实际控制人未发生变化：一是收购人与出让人在同一控股集团内，受同一自然人或法人控制；二是收购人与出让人属于同一出资人出资且控制。对于国有控股的，同一出资人系指同属于国务院国资委或者同属于同一省、自治区、直辖市地方人民政府。证监会强调，上市公司国有股在不同省、自治区、直辖市的国有企业之间，国务院国资委和地方国有企业之间进行转让时，视为实际控制人发生变化】B、上市公司面临严重财务困难，收购人提出的挽救公司的重组方案取得该公司股东大会批准，且收购人承诺3年内不转让其在该公司中所拥有的权益；【根据证券期货法律适用意见第7号的规定，上市公司存在以下情形之一的，可以认定其面临严重财务困难：第一、最近一年亏损且其主营业务已停顿半年以上；第二、最近一年期末股东权益为负值；第三、最近两年连续亏损；第四、因三年连续亏损，股票被暂停上市】 C、经上市公司股东大会非关联股东批准，收购人取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%，收购人承诺3年内不转让本次向其发行的新股，且公司股东大会同意收购人免于发出要约；【例外情况：如收购人取得上市公司发行的新股前已经拥有该公司控制权的，可以免于提交豁免申请，律师发布意见、进行信息披露即可】D、中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。以简易程序申请豁免收购办法第63条规定，有下列情形之一的，当事人可以向中国证监会提出免于发出要约的申请，中国证监会自收到符合规定的申请文件之日起10个工作日内未提出异议的，相关投资者可以向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续；中国证监会不同意其申请的，相关投资者应当按照收购办法第61条的规定减持股份或发出全面要约：A、经政府或者国有资产管理部门批准进行国有资产无偿划转、变更、合并，导致投资者在一个上市公司中拥有权益的股份占该公司已发行股份的比例超过30%；B、因上市公司按照股东大会批准的确定价格向特定股东回购股份而减少股本，导致当事人在该公司中拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%；【按上市公司回购社会公众股份管理办法的规定，因上市公司回购社会公众股份，导致持股超过30%的，该等股东无需履行要约收购义务。属于无需申请、直接豁免的一种情形】C、证券公司、银行等金融机构在其经营范围内依法从事承销、贷款等业务导致其持有一个上市公司已发行股份超过30%，没有实际控制该公司的行为或者意图，并且提出在合理期限内向非关联方转让相关股份的解决方案；D、中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。不需申请，直接豁免收购办法第63条规定，有下列情形之一的，相关投资者可以免于提出豁免申请，直接向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续：A、在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30%的，自上述事实发生之日起一年后，每12个月内增持不超过该公司已发行的2%的股份；【大股东在股价低时增持，一方面提振市场信心，另一方面也能以较低的成本获取股份，有利于公司的长远发展】B、在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的50%的，继续增加其在该公司拥有的权益不影响该公司的上市地位；【持股30%以上和持股50%以上股东收购的比较：都是累计增持达到1%时披露；30%以上的持股股东每12个月内增持的比例不能超过2%，但是持股50%以上的股东没有上述增持的比例限制；前者股份锁定期为6个月，后者根据收购办法第74条的规定，收购人持有的被收购公司的股份，12个月内不得转让】C、因继承导致在一个上市公司中拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%。【不包括赠与，2002年收购办法中继承和赠与都是需以简易程序申请豁免的，2006年修订时取消】【总结上述规定，共有5种不需申请，直接豁免的情形：控股股东经定向增发后超30%、回购社会公众股超过30%、持股30%以上的大股东爬行增持、50%以上大股东增持、继承】【根据证券期货法律适用意见第8号的规定，拟向中国证监会申请免于以要约收购方式增持股份的申请人同时符合收购办法第62条和第63条规定的情形时，可以自行选择其中一条作为申请豁免的依据。】【例题】（略）2013年保代培训之上市公司规范运作及持续信息披露讲义拼命二郎出品，不得用于商业目的。11、上市公司担保【涉及主要法规：公司法、上市公司章程指引、关于规范上市公司对外担保行为的通知、准则第2号年度报告的内容与格式（2012年修订）、交易所上市规则】（1）应提交股东大会审议的担保事项对外担保行为的通知上市公司章程指引交易所上市规则上市公司及其控股子公司的对外担保总额,超过最近一期经审计净资产50以后提供的任何担保； 公司及公司控股子公司的对外担保总额,达到或超过最近一期经审计净资产的50%以后提供的任何担保；公司及其控股子公司的对外担保总额，超过公司最近一期经审计净资产50以后提供的任何担保；为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保；单笔担保额超过最近一期经审计净资产10%的担保；对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。对股东、实际控制人及其关联方提供的担保；对股东、实际控制人及其关联方提供的担保【上交所没有明确规定，规定交易所或者公司章程规定的其他担保。】公司的对外担保总额，达到或超