基金定投讲座讲稿.doc

证券投资基金l 量子基金 索罗斯，其成功的投资实践狙击英镑亚洲金融危机l 最聪明亿万富翁西蒙斯提起詹姆斯西蒙斯，如果不事先透露他的基金经理身份，人们也许会误认为这只是一名美国NBA球员的名字。但正是这个詹姆斯西蒙斯，所领导的大奖章基金，在1989年到2006年的17年间，平均年收益率达到了惊人的38.5%。而股神巴菲特过去20年的平均年回报率也不过才20%。詹姆斯西蒙斯也因此被誉为“最赚钱的基金经理”、“最聪明的亿万富翁”。“壁虎式”定量投资与美国众多基金公司迥然不同。西蒙斯的公司里少有商学院高材生、华尔街投资分析老手，而是充斥着大量数学、统计学和自然科学博士。就连西蒙斯本人，在投身华尔街之前，也是一名享誉学术界的数学家。定量投资通过高效、准确、快速处理海量历史数据分析，进而由电脑来挑选符合标准的股票，是一种对定性投资的理性运用。通过计算机实现交易，也可以有效排除人为因素的干扰。金融市场的价格理论上是应该反映基本面信息的，但有时市场会出现无效性，定价并未充分反映企业基本面，这时会出现套利机会，对冲基金通过构建一些参数模型，就可以发现市场上价格和价值偏离的情况，通过低买高卖操作，抓住这些短期获利机会就能获得回报。关键是通过数学模型分析找到价格和净值偏差达到百分之几才能获得收益。西蒙斯这种投资方式更多集中于短线套利、频繁交易。就像壁虎，平时趴在墙上一动不动，一旦蚊子（机会）出现，迅速将其吃掉，然后重新回复平静，等待下一次机会的来临。”但令人惊讶的是，西蒙斯带领的大奖章基金却在几次金融危机中都表现得异常坚挺。从1988成立到1999年12月大奖章基金总共获得2478.6%的净回报率，是同时期中的第一名，超过第二名索罗斯的量子基金一倍，而同期的标准普尔指数仅仅只有9.6%。即使在次贷危机全面爆发的2007年，该基金的回报率仍高达85%。 “巴菲特被投资者奉为股神并不仅仅是他创造出的财富增长神话，更重要的是他的投资理念普通投资者可以模仿借鉴。”中央财经大学金融学院教授李建军对本报记者说，“而西蒙斯的这种技术分析投资模式，以复杂的数学、统计学为基础，通过组合投资寻找市场的套利空间，一般投资者很难理解掌握。西蒙斯或许在华尔街内被万人敬仰，但不太可能成为大众偶像。”“华尔街有句名言：你必须非主流才能入流。西蒙斯的成功也印证了这一点。但如果多数投资者都很好地模仿西蒙斯的投资方法，这种方法还会有效果吗，西蒙斯还会是今天的西蒙斯吗？”l 明星基金经理王亚伟“施拉普纳说过，当你不知道把球往哪踢的时候，那就往对方的球门踢。如果你不知道把钱往何处投，那就买牛股吧!”在海风阵阵的咖啡厅里，王亚伟微笑着说。王亚伟在华夏基金身兼数职华夏基金管理公司副总裁、投资决策委员会主席、 华夏大盘精选基金经理，他管理的华夏大盘精选基金的单位净值为6.797元，按照复权净值统计，已经超越了上证指数6124点当天的数据，收益率达到了0.73，这成为了6000点下跌以来首只完全收复失地的股票型基金。王亚伟有着安徽人特有的书卷气，而且看上去非常年轻，更像一位大学老师。虽然通过两次电话，而且记者也深知基金业是一个年轻人扎堆的行业，但还是有些不敢相信就是这么一个文质彬彬的年轻人，掌控着华夏基金旗下15只基金近700亿资产的投资动向。王亚伟所掌管的华夏大盘和华夏策略，王亚伟早前接受采访时也曾解释过他的投资理念。他说，选对牛股是获得超额利润的最重要来源，但反对盲目追逐热门股。“跟随热点买股票，就像黄金周登黄山、春节去三亚，固然热闹，却与你观光休闲的目标大相径庭，除非你觉得与人斗其乐无穷，才会参与这种费力不讨好的博弈。如果你真正想让资产安全稳定地增值，一定要另辟蹊径。”资料显示，曾是安徽省1989年高考理科状元的王亚伟在清华大学就读本科期间就对股市表现出强烈的兴趣，1995年跳槽至华夏证券，1998年加盟刚筹建的华夏基金，自此踏上专业的投资管理之路。他先后担任基金兴华、华夏成长的基金经理，2005年年底出任华夏大盘基金经理，2008年10月底兼任华夏策略基金经理。2004年8月成立的华夏大盘历经牛熊市考验，截至今年5月8日，其累积回报率高达700.71%，在所有基金中遥遥领先，更是同期沪综指涨幅的好几倍（同期沪指上涨87.44%）。能取得这样的回报率在一定程度上证实了王亚伟的投资功力。他在一次接受采访时表示，自己的换手率属于正常范围内。“他会发掘被市场低估的公司，一旦股价上涨到他的预期之上，就会抛给接棒者。”l 基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，它通过发行基金单位，将投资者手中的资金集中起来，由基金托管人托管，基金管理人运作，从事有价证券投资，以获得收益和资本增值。l 基金的分类 规模是否可变：封闭式和开放式l 投资对象：股票型60% 南方优选价值股票 84%南方高增长股票 易方达中小盘股票 南方绩优成长股票 易方达深证100ETF 南方隆元产业主题股票 易方达行业领先股票 上投摩根成长先锋股票 南方沪深300指数 南方成份精选股票 南方积极配置股票 上投摩根内需动力股票 上投摩根中小盘股票 易方达科翔股票 交银成长股票 汇添富均衡增长股票 汇添富价值精选股票 易方达科讯股票 交银蓝筹股票 交银精选股票 汇添富成长焦点股票 交银先锋股票债券型80% 南方多利增强债券 交银增利债券A/B 交银增利债券C 汇添富增强收益债券 易方达增强回报债券A 易方达增强回报债券B 易方达稳健收益债券B 易方达稳健收益债券A 货币市场基金：以短期货币市场工具为投资对象，易方达货币B 交银货币B 南方现金增利货币 汇添富货币B 易方达货币A 交银货币A 汇添富货币A 上投摩根货币B 上投摩根货币A 混合型基金：南方避险增值混合 南方恒元保本混合 上投摩根中国优势混合 易方达科汇灵活配置混合 南方稳健成长贰号混合 易方达平稳增长混合 南方稳健成长混合 易方达积极成长混合 上投摩根双息平衡混合 其它基金（QDII，南方全球精选配置，交银环球精选股票，上投摩根亚太优势股票）l 基金与存款的比较“同样是每月存500元，储蓄和基金定投的收益会有什么不同么？”“银行毕竟还会保本，基金定投说不定还会赔本，我为什么要去基金定投呢？这是很多理财人士心中的疑问。说白了，就是为什么要把银行的储蓄挪到基金来？负利率杀伤力我们把钱存到银行的目的是什么？很简单，就是让钱保险。可是什么才叫保险？很多人却没有思考过。没错，银行的定期存款是一种保本增值的金融工具，定期存款的种类很多：个人通知存款、零存整取、定活两便、整存整取、存本取息。这些定期存款都是有不同规则的，而且收益也各不相同。其中的零存整取和基金定投的方式有所相似，都是在每月固定时间，存入固定金额的投资。（基金定投也可每季每年存入）。 但是，把钱存到银行事实上也是有风险的。因为，银行给我们的利率，叫做名义利率，用这个利率减去通货膨胀率，才能得到实际利率。当这个实际利率是负数的时候，就是负利率状态。通俗地说，就是我们存进银行的钱，只能拿到极少的利息，不能抵消物价通胀作用，反而造成存款的损失。我们算一笔账。假如说银行存款1年期的利率为2.25%，那么在CPI为3%的情况下，1万元存进银行，1年后就只值现在的9925元，有75元白白“蒸发”了。 定期存款和基金的另一个区别在于：定期存款的利率是不变的，而基金定投的收益率根据你选择的基金公司的盈利水平高低以及股市的涨跌有些不同，N年期的定期存款说白了目的也就是为了抑制通胀，但是基金的投资目的是为了取得收益。另外，基金比定期存款有更好的流动性l 基金与股票基金由专家理财，采取组合投资的方式，能够在一定程度上降低风险，收益相对股票比较稳定。l 基金与债券债券的收益稳定，变现容易，利息收益也不用缴税，但目前在银行发行的国债规模较少，不能满足居民投资的需要，而且收益率也较低。l 基金与投资型保险保险公司将投资者交纳的资金，一部分用于支付保险保费，另一部分用于投资，因此，保险公司用于投资的只是部分资金。此外，投资者在需要资金时，要求退保，需要支付较高的费用，流动性较差。而且，目前保监会对投资型保险的披露要求比基金要松，投资者较难了解到其资金的投资运作情况。l 多少钱用来投资三分之一法。西方有句格言：每个人都该把自己手里的钱分成三份，一份买地，一份做买卖，剩下的一份存起来。 指头算法。根据你的年龄，如果你30岁，你应该至少在储蓄上投入30%的资产，而各种投资不超过70%。l 如何选择基金品种l 自我风险评估招商证券的试卷：客户年龄 预期目标的实现时间 是否有投资经验 未来5年的收入状况 可接受的投资风险 评估结果年龄在投资决策中起着非常重要的作用，不同年龄段的人群收入不同，风险承担能力也不一样。年轻人喜欢冒险，收入在不断提高，所以抗风险能力较强；老年人收入相对稳定，但是如果将通货膨胀因素考虑进去，收入则是逐渐递减的，所以抗风险能力较低。相对于上述两者来说，中年人收入先是逐渐加，后是逐渐递减，风险承担能力也是先增加，后递减。预期目标的实现时间分为短期、中期和长期三个阶段，分数随着时间增加而递增。短期目标应该为1年以内，中期目标应该是1-10年，长期目标应该是10年以上。投资经验与投资者的成熟程度有关。在国内，有高达1亿多开户数的庞大股民队伍，他们当中的大部分是本轮行情的加入者，几乎没什么投资经验；但是，有相当一部分人却是本轮行情的受益者，常为自己所谓的投资成功而沾沾自喜。收入水平与风险承受能力直接相关，未来5年的收入状况更能说明您的投资风险承受能力。风险随能力与投资者的年龄、家庭情况、职业、置产情况、风险投资经验等有关。1、 您的年龄30岁以下 30-40岁 40-50岁 50-60岁 60岁以上2、 您预期多久达成您的投资目标？2年以下 2-5年 6-10年 10-20年 20年以上3、 以下哪项最符合您的投资经验？有限：除银行定期、活期存款外，我只有很少甚至几乎没有其他投资经验适度：我有一些投资经验，但希望得到专业人士的进一步帮助丰富：我是活跃且有经验的投资者，希望自行进行投资决策4、 依据您目前的工作情况，以下哪项最符合您未来5年的收入状况？预计收入将增加 预计收入将维持稳定 预计收入将减少5、 以下哪项最符合您的投资目标及可接受的投资价值波动程度？无风险：不希望投资本金承担风险；愿意接受的回报大约与定期存款一样保守：希望保守投资；但愿意在低于2年的期间内接受少许负面波动，以使回报高于定期存款适度：希望以平衡的投资方式寻求资金的较高收益和成长性；愿意接受2-3年期间负面波动，以使回报显著高于定期存款积极：希望投资成长并赚取最高回报；能接受为期3年甚至长期间的负面波动，包括损失投资本金6、 评估结果保守型 安稳型 稳健型 成长型 积极型保守型投资者：货币型基金或是保本型基金安稳型和稳健型的投资者：货币型基金、债券型基金和保本型基金的组合成长型投资者：股票型基金中投资风格稳健的基金，如混合型基金或者稳健成长风格的基金。积极型的投资者：股票型基金中高额回报的基金或者指数基金l 根据星级选择基金就是独立的第三方权威机构通过收集有关信息，运用科学的定性和定量分析方法，依据一定的标准，对基金绩效表现作出的客观公正评价。l 基金评级步骤基金分类：基金的选美 关公战秦琼 指标体系的建立指标的计算排序l 晨星基金评级评级对象：计算时点具备一年或一年以上业绩的开放式基金。货币市场基金和保本基金除外指标：收益类指标 基金净值=总资产-总负债 基金单位净值=（总资产-总负债）/基金单位总数 基金累积单位净值=单位净值+基金成立后累积单位派息金额 风险调整收益：夏普比率=（）/l 理柏基金评级l 银河基金评级l 如何使用基金星级基金评级中的星级代表了某基金在同类基金中的排名，是一个反映基金投资管理水平的综合性指标，对于投资者选择基金是非常有帮助的。应选择星级多的基金，一般是4星和5星。“数星星”只是缩小基金筛选范围的有效工具，却不能代替基金挑选工作。因为星星背后还有很多我们无法观察到的方面，如实际风险波动、基金经理更换等。星级也只是对基金过往业绩的评价，不能据此来预测基金未来业绩，“当红明星”并不能保证长期稳坐“金交椅”，所以判断基金未来的获利能力仍需要我们在更多方面去综合考量才行，否则就会犯教条主义的错误。关公战秦琼出自侯宝林的相声关公战秦琼关公就是关羽，是三国时候蜀的大将。秦琼是隋未唐初的大将。两人相隔几百年啊！怎么可能相遇呢。所以说，这个相声极具讽刺性。于是“关公战秦琼”这句话，就流传了下来，用于讽刺那些瞎指挥的人。民间所说关公战秦琼的典故，大致是这样的：说起民国时代的山东省主席韩复榘，此公实在可怜，山东的老百姓给他编造了许多笑话，内战名将成了弱智一般，其中就包括这个：一日，韩主席闲极无聊，于是召唤名铁嘴前来，“来段快书!”说书人不敢怠慢，“韩主席您今儿个想听哪一段?”“那个给俺来个关老爷战秦琼！”“这这俩伙计差了四百年哪!”“俺就是要听,你讲不讲?”“讲讲!”“说起那关老爷出阵，赤面长须，青龙偃月刀，胯下那赤兔马来将何人?这边那秦琼手按黄膘马迎上前来，丁丁丁咣咣咣霹雳啪啦，一场恶斗”说书人口沫横飞，韩主席总算满意了事。从此这世上多了“关公战秦琼”这一典故，专指不合逻辑生拉硬套的做法。l 基金前后排名是没有规律可循的。约翰伯格l 如何克服基金评级局限性关注基金管理公司 考察基金经理 考察研究团队l 合理规划基金组合国外著名的投资100法则或许值得人们参考：假定你今年30岁，100-30=70,那么在你的资产配置里，债券基金等低风险资产所占的比例将为30%，股票基金等高风险资产的比例约占70%。例如，在目前的市场情况下，选择新基金进行资产配置时，如果投资人选择了招商行业领先股票基金时，不妨适度配置其它债券型基金来降低风险。l 在适当的时间点买进认购和申购部分基金的净值较高l 基金的赎回：基金不再符合自己的投资策略，投资目标已经达到l 经济复苏预期下的投基之道“一个中心 四项基本原则”的投资理念，即以风险控制为中心，坚持把握经济周期、做好资产配置、坚持长期理财、避免羊群效应四原则。如同行军作战须知兵马未动，粮草先行，做投资的当知投资未动，风险先行。作为一名投资者，必须正确认知风险。 以“把握宏观经济周期和行业生命周期的发展变化趋势，发掘领先行业进行积极投资”为投资理念。爱因斯坦说过：世界上最可怕的力量，不是原子弹，而是复利。富国基金理财师提供的数据显示：假设每月投资500元，标的基金年收益8%。投资人张富国初次投资年龄25岁，他的投资年限是10年，总投资额为60,000元人民币，预期为93873万元。72法则 而投资人李晚投，初次投资年龄35岁，他的投资年限是20年，总投资金额为120000元，预期收益为296538万元。定额开始逐渐进入市场，在时间的积淀中分享经济成长的收益，享受“去留无意、仰望天上云卷云舒”的闲情逸致。定投可以免去对市场短期情况的判断和预测，投资者不必经常在申购和赎回中忙碌，这种纪律性的投资可以帮助我们避免非理性行为发生，克服盲目的判断和从众心理，从而提高投资的效率，成为悠闲的主人，让投资专家们为您打工。古人云，“治大国若烹小鲜”，言外之意就是不能乱折腾。投资法则之一是袖手旁观，静待大势自然发展。吉姆罗杰斯 三年前，一部名叫疯狂的石头的喜剧电影风靡全国，这部投资不到300万人民币的小成本制作，竟取得了超过2000万的票房；今年贺岁档，导演宁浩推出新作疯狂的赛车，凭借独树一帜的黑色幽默和多线索的叙事结构轻松拿下过亿票房。而提到这些辉煌的战绩，就必须提到一个人的名字：刘德华，不过这一次不是因为他的演技，而是因为他的投资理念。作为疯狂的石头的投资方、导演宁浩的伯乐，刘德华依靠着影视圈多年积累的经验，挑选合适的投资对象。他坚持从电影的基本面出发，注重的是故事性、拍摄手法、导演潜力等核心环节，而并非一味地强调王牌编剧、知名导演、当红演员这些卫星因素。回到基金投资者领域，仍有不少投资者趋之若鹜地追逐着状元基金等，要有自己的坚持。l 基金定投大部分人会把拥有