流动资产管理1.ppt

2020 2 6 1 公司财务管理 2020 2 6 2 第9章流动资产管理 一 现金管理二 应收帐款管理三 存货管理 2020 2 6 3 第一节现金管理 一 持有现金的动机 成本与内容企业持有现金的动机主要有如下方面 交易动机 预防动机 投机动机 2020 2 6 4 现金管理的目的 是在保证企业生产经营所需现金的同时 节约使用资金 并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入 现金管理应力求做到既保证企业交易所需资金 降低风险 又不使企业有过多的闲置现金 以增加收益 2020 2 6 5 现金成本持有成本 转换成本 短缺成本 2020 2 6 6 现金管理的内容 编制现金预算 以便合理地估计未来的现金需求 对日常的现金收支进行控制 力求加速收款 延缓付款 确定最佳的现金余额 当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时 采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况 2020 2 6 7 二 现金预算管理 现金预算是反映未来一定时期企业现金的收支状况 并进行现金收支平衡的计划 现金预算是现金管理的一个重要工具 它反映出在计划期内 企业的现金流入与现金流出的平衡关系 企业财务管理人员可根据现金预算来安排现金资源 保证企业生产经营的正常运行 2020 2 6 8 现金预算的编制 收支预算法 就是将预算期内可能发生的一切现金收支项目分类列入现金预算 具有直观 简便等特点 调整净收益法 就是将公司按权责发生制计算的净收益调整为按收付实现制计算的净收益 在此基础上加减有关现金收支项目 确定预算期现金余缺并做出相应财务安排的方法 2020 2 6 9 三 最佳现金持有量的确定 现金是一种流动性最强的资产 又是一种盈利性最差的资产 现金过多 会使企业盈利水平下降 而现金太少 又有可能出现现金短缺 影响生产经营 2020 2 6 10 1 成本分析模式 机会成本 持有现金越多 金融市场利率越高 机会成本越大 机会成本 现金持有量 有价证券利率 短缺成本 丧失购买能力的成本 信用损失和折扣损失 丧失偿债能力的成本 持有现金越少 短缺成本越大 成本分析模式就是力求成本之和达到最低 2020 2 6 11 2 存货模式 假设 企业多余的现金都投资于有价证券 短期有价证券可随时转换为现金 企业未来年度的现金流量可以准确的预测 现金的使用是陆续的和均衡的 分析 存货模式的目的是使总成本最小 现金总成本包括 现金持有成本 现金转换成本 2020 2 6 12 3 随机模式 存货模式要求未来的现金需求预知 且支出均匀 事实上是很难做到的 现金的流动往往是随机的 设H为上限 L为下限 Q为理想的现金持有量 b为每次的转换成本 为日现金余额波动的方差 C为单位投资的每日收益 2020 2 6 13 2020 2 6 14 四 现金的日常控制 加速收款集中银行系统 根据客户分布情况和收款业务需要 建立服务于各地区的收款中心 以加快收款速度 缩短客户寄出支票到企业可利用资金的时间 2020 2 6 15 2 控制支出 1 运用 浮游量 指银行存款帐面余额与银行的企业存款帐面余额的差额 浮游量净额由两部分构成 有利的浮游量和不利的浮游量 只要企业能保证正常的现金流入 正的浮游量是可以利用的 2 控制支出时间 在不影响企业信用的前提下 采取一定措施延缓应付款的支付时间 3 工资支出模式 为支付工资设立专门的存款帐户 对未来一定时期的工资情况作出合理的预计和结算 2020 2 6 16 3 存款透支和零余额帐户 1 适度的透支2 零余额帐户 所谓零余额帐户是指每个营业日开始和结束之时余额均为零的帐户 大多数企业都需要设立多个支付帐户 便于反映不同类别的现金流出 也便于分清责任 为现金预测和预算编制提供依据 按照惯常的做法 为每个帐户预留余额 汇总起来 导致企业很大的资金闲置和浪费 在零余额帐户制度下 为各类现金支付均设一个零余额帐户 主帐户集中存放企业的所有存款余额 主帐户与各零余额帐户连接在一起 以便于资金在帐户之间的转移 2020 2 6 17 第二节应收账款管理 一 应收账款的功能 成本与管理目标 一 应收账款的功能是指它在生产经营中所具有的作用 主要有以下方面 增加销售 减少存货 2020 2 6 18 二 应收账款的成本 1 机会成本 这种成本一般按有价证券的利息率计算 其计算公式为 2 管理成本 管理成本是指企业在管理应收账款时所发生的支出 主要包括 l 调查顾客信用情况的费用 2 收集各种信息的费用 3 账簿的记录和保管费用 4 收账费用 2020 2 6 19 3 坏账损失成本 应收账款因故不能收回而发生的损失 就是坏账损失成本 此项成本一般与应收账款规模成正比例关系 即应收账款越多 发生的坏账损失成本越高 2020 2 6 20 三 应收帐款管理的目标 制定科学合理的信用政策 指导企业的信用销售 控制应收帐款的规模 使之保持最佳水平 预测企业的销售前景和市场状况 对应收帐款的安全性调查 加强对应收帐款收回的管理 2020 2 6 21 二 信用政策 信用政策又称应收账款政策 是指企业在采取赊销方式时 根据客户的资信情况 对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则和规范 是企业财务政策的一个重要组成部分 企业要管好应收账款 必须制定合理的信用政策 主要包括信用标准 信用条件和收账政策三部分 2020 2 6 22 1 信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件 通常以预期的坏账损失率作为判断标准 如果企业的信用标准过高 只对信誉很好 坏账损失率很低的顾客给予赊销 则会减少坏账损失和收账费用 减少应收账款的机会成本 但这可能不利于扩大销售量 反之 如果信用标准过低 虽然会增加销售 但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本以及收账费用 企业应根据具体情况进行权衡 2020 2 6 23 在确定信用标准时应考虑以下几个因素 行业竞争 企业对风险的态度 客户的资信程度 常用的客户资信调查方法有5C系统 即从品质 Character 能力 Capacity 资本 Capital 抵押品 Collateral 经济状况 Condition 这五个方面来确定客户资信程度的高低 2020 2 6 24 2 信用条件 信用条件是指企业向客户提供商业信用的付款要求 包括信用期限 折扣期限和现金折扣 信用条件常用下面这种形式表示 即 2 10 N 30 信用期限指企业为客户规定的最长付款期限 折扣期限指企业为客户规定的享受折扣的最长期限 现金折扣 2020 2 6 25 3 收账政策 收账政策就是指客户延期付款或赖账时 企业采取的收账策略 企业如果采用较积极的收账政策 可能会减少应收账款的机会成本 减少坏账损失 但要增加收账费用 如果采用较消极的收账政策 则可能会增加应收账款机会成本 增加坏账损失 但会减少收账费用 2020 2 6 26 举例 某公司产销A产品 全部赊销 信用期为30天 预计2005年销量8万件 目前A产品单位售价6元 单位变动成本4元 固定成本总额为10万元 2005年公司采用赊销政策的收帐费用为0 96万元 坏账损失率为4 平均收帐期为40天 公司有价证券利息率为10 2006年公司准备改变信用政策 具体方案为 折扣条件为 1 10 N 80 预计销量增长25 估计有50 的客户会享受现金折扣 此时收帐费用为1 8万元 原销售部分的坏帐损失率仍为4 新增部分坏帐损失率为6 平均收帐期为60天 试问 公司应否改变信用政策 2020 2 6 27 增加的销售额 8 6 25 12 万元 增加的变动成本 12 4 6 8 万元 增加的收帐费用 1 80 0 96 0 84 万元 增加的折扣成本 60 50 1 0 3 万元 增加的坏帐成本 12 6 0 72 万元 增加的机会成本 60 360 60 4 6 48 360 40 4 6 10 0 3111 万元 增加的利润 12 8 0 84 0 3 0 72 0 3111 1 8289 万元 2020 2 6 28 第三节存货管理 一 存货管理的目的1 从财务部门角度讲 财务部门希望存货占用的资金越少越好 2 从采购部门角度讲 采购部门希望能大批量采购物资 以便节约运输费用和取得价格上的优惠 3 从生产部门角度讲 生产部门希望能保持较高的存货水平 以避免或减少生产延误 同时希望能大批量 均衡地进行生产 4 从销售部门角度讲 销售部门希望企业有大量的成品存货 这样不仅可以提高企业在市场上的竞争力 避免存货短缺而造成的销售损失 而且现货交易也有利于增加销售额 2020 2 6 29 根据上述企业内部各部门对存货的要求 存货管理既保证生产经营连续性 又要保证尽可能少地占用资金 进行存货管理 就是要尽力在各种存货成本与存货效益之间做出权衡 达到二者的最佳结合 这也就是存货管理的目的 2020 2 6 30 二 存货成本 1 采购成本 采购成本一般与采购数量成正向变化 在一定时期进货总量即定 物价不变且无采购数量折扣的条件下 存货的进价成本通常是保持相对稳定的 因而属于决策的无关成本 2 订货成本 是指企业为组织进货而开支的费用 订货成本一般与订货数量无关 而与订货次数有关 企业要降低订货成本 需要大批采购 减少订货次数 2020 2 6 31 3 储存成本 企业为持有存货而发生的费用即为存货的储存成本 主要包括 存货资金占用费 存货资金的机会成本 仓储费用 保险费 存货毁损变质损失等 企业要想降低储存成本 需要小批量采购 减少储存量 4 缺货成本 缺货成本是因存货不足而给企业造成的损失 包括由于材料供应中断造成的停工损失 成品供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等 缺货成本能否作为决策的相关成本 应视企业是否允许出现缺货的不同情形而定 2020 2 6 32 三 经济订购量 一 经济订购量的假定条件经济订购量基本模式的假定条件是 企业能够及时补充存货 即需要订货时便可立即取得存货 集中到货 而非陆续入库 不允许缺货 即没有缺货成本 需求量已知或能确定 存货单价不变 不考虑折扣 企业现金充足 不会因现金短缺而影响进货 所需存货市场供应充足 不会买不到需要的存货 2020 2 6 33 二 经济订购量的基本模型 存货总成本 储存成本十订购成本1 逐次测试法2 图解法3 公式法 2020 2 6 34 三 经济订购量基本模型的扩展 1 数量折扣条件下的经济定购量生产厂家为争取顾客多订购货物 往往采取数量折扣的供货方式 企业是否接受数量折扣条件 必须在购置成本和订货成本降低与储存成本上升之间进行权衡 举例见教材 2 存货陆续供应和使用条件下经济定购量基本模型中假定存货一次全部入库 存量增加是是一条垂直的直线 事实上 存货几乎总是陆续供应和陆续耗用的 2020 2 6 35 2020 2 6 36 四 订购点 所谓订购点就是一项存货在申请订购时 所应保持的存货量 也就是说 当一项存货由于生产耗用或销售而减少至这个存货量时 负责保管存货的部门就应该向有关部门提出要求生产或采购的申请 否则 存货就有断档或脱销的可能 影响订购点的因素 存货订购点的高低 取决于三个因素 即交货期 日需要量和安全存量 2020 2 6 37 订购点的确定 1 订购时间肯定 需要量稳定 订购点 存货的每天平均需要量 订购时间2 订购时间肯定 需要量不稳定 订购点 日均需要量 订购时间 安全存量 2020 2 6 38 某公司需要甲种存货 全年需要量为120000件 甲种存货的每次订货成本1000元 单位进价为5元 单位存货的年储存成本为2 4元 单位存货的每次缺货成本为2元 根据以往资料 交货期内正常用量为1000件 但有时也不稳定 交货期内用量的概率分布如下 概率0 050 20 50 20 05用量0500100015002000 2020 2 6 39 要求 若安全存量为零 计算甲种存货的缺货量和相关总成本 若安全存量为500件 计算甲种存货的缺货量和相关总成本 若安全存量为1000件 计算甲种存货的缺货量和相关总成本 公司应采取哪一种安全存量 再订货点是多少 即库存存货为多少时公司订购下一批存货 2020