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第一章 财务管理总论一、单项选择题1、企业向工人支付工资属于（ C）活动。A、筹资 B、投资 C、资金营运 D、分配2、下列各项中体现债权与债务关系的是（ C）。A、企业与债权人之间的财务关系 B、企业与受资者之间的财务关系C、企业与债务人之间的财务关系 D、企业与政府之间的财务关系3、“有时决策过程过于冗长”属于（ B ）的缺点。A、独资企业 B、合伙企业 C、有限责任公司 D、股份有限公司4、下列（ D ）属于资本市场工具。A、国库券 B、商业票据 C、可转让大额定期存单 D、股票5、下列（ C ）不属于资本市场的特点。A、收益较高 B、价格变动幅度大 C、金融工具具有较强货币性 D、资金借贷量大6、（ A ）是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。A、法定利率 B、基准利率 C、套算利率 D、市场利率7、下列关于利率的分类说法正确的是（D ）。A、按照利率之间的变动关系分为固定利率和浮动利率B、按照利率与市场资金供求关系情况的关系分为市场利率和法定利率C、按照利率形成机制不同分为基准利率和套算利率D、按照利率之间的变动关系分为基准利率和套算利率8、利率主要是由（ B ）决定的。A、经济周期 B、供给与需求 C、通货膨胀 D、国家货币政策9、每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（C ）。A、考虑了资金时间价值 B、考虑了风险因素 C、可以用于同一企业不同时期的比较D、不会导致企业的短期行为10、（ A ）是通过所有者约束经营者，协调所有者与经营者之间矛盾的方法。A、解聘 B、接收 C、“绩效股”形式 D、“股票选择权”方式11、已知国库券利率为5%，纯利率为4%，则下列说法正确的是（ D ）。A、可以判断目前不存在通货膨胀B、可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小C、无法判断是否存在通货膨胀D、可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1%12、（ A ）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。A、财务预测 B、财务预算 C、财务决策 D、财务控制三、判断题(正确为T，错误为F)1、广义的分配是指对企业全部净利润的分配，而狭义的分配仅是指对于企业收入的分配。（ F ）2、企业与受资者之间的财务关系体现债权性质的投资与受资关系。（ F ）3、股份有限公司与独资企业和合伙企业相比具有对公司收益重复纳税的缺点。（ T ）4、金融市场的主体就是指金融机构。（ F）5、基准利率在我国是指中国人民银行的再贴现率。（ F ）6、流动性风险收益率是指为了弥补债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率。（ ）7、国际经济政治关系会影响利率的高低。（ ）8、对于股票上市企业，即期市场上的股价能够直接揭示企业的获利能力。（ ）9、从资金的借贷关系来看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。（ ）10、财务分析可以改善财务预测、决策、预算和控制，改善企业的管理水平，提高企业经济效益，所以财务分析是财务管理的核心。（ ）第二章 资金时间价值和风险分析一、单项选择题1、某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2%，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（ ）元。20000/（152%）18181.82（元）。A、18114B、18181.82C、18004D、180002、某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2%，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（ ）元。1000（F/P，2%，5）1104.1（元）。A、1100B、1104.1C、1204D、1106.13、某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5%的情况下，这笔收益的现值为（ ）元。880（P/F，5%，6）656.66（元）。A、4466.62B、656.66C、670.56D、4455.664、企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设贷款年利率为3%，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（ ）元。15000/（F/A，3%，5）2825.34（元）。A、2825.34B、3275.32C、3225.23D、2845.345、某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5%，则该项分期付款相当于现在一次性支付（ ）元。10000（P/A，5%，5）43295（元）。A、55256B、43259C、43295D、552656、某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6%的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（ ）元。10000/（P/A，6%，6）2033.64（元）。A、1433.63B、1443.63C、2023.64D、2033.647、某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（ ）年。A、4B、3C、2D、1413年。8、某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10%，则目前的投资额应是（ ）元。1000/5%20000（元）。A、10000B、11000C、20000D、210009、某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000元，年利率2%，单利计息的情况下，在第三年年末此人可以取出（ ）元。1000（132%）1000（122%）1000（12%）3120（元）。A、3120B、3060.4C、3121.6D、313010、已知利率为10%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10%，3年期的年金现值系数为（ ）。（110%）3（110%）2（110%）10.75130.82640.90912.4868。A、2.5436B、2.4868C、2.855D、2.434211、某人于第一年年初向银行借款30000元，预计在未来每年年末偿还借款6000元，连续10年还清，则该项贷款的年利率为（ ）。300006000（P/A，i，10），所以（P/A，i，10）5，经查表可知：（P/A，14%，10）5.2161，（P/A，16%，10）4.8332，使用内插法计算可知：（16%i）/（16%14%）（54.8332）/（5.21614.8332），解得i15.13%。A、20%B、14%C、16.13%D、15.13%12、某人拟进行一项投资，投资额为1000元，该项投资每半年可以给投资者带来20元的收益，则该项投资的年实际报酬率为（ ）。20/10002%（12%）214.04%。A、4%B、4.04%C、6%D、5%13、（ ）是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介。A、风险因素 B、风险事故 C、风险损失 D、风险收益14、下列各项中（ A ）会引起企业财务风险。A、举债经营 B、生产组织不合理 C、销售决策失误 D、新材料出现15、甲项目收益率的期望值为10%，标准差为10%，乙项目收益率的期望值为15%，标准差为10%，则可以判断（ D ）。A、由于甲乙项目的标准差相等，所以两个项目的风险相等B、由于甲乙项目的期望值不等，所以无法判断二者的风险大小C、由于甲项目期望值小于乙项目，所以甲项目的风险小于乙项目D、由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以甲项目风险大于乙项目三、判断题1、资金时间价值相当于没有风险情况下的社会平均资金利润率。（ ）2、利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。（ T ）3、每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。（ ）4、即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上系数1，期数1得到的。（ T ）5、递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（ ）8、偷工减料引起的产品事故属于心理风险因素。（ ）9、按照风险导致的后果风险可以分为纯粹风险和投机风险，其中纯粹风险是指既可能造成损失也可能产生收益的风险。（ ）10、按照风险损害的对象可以将风险分为人身风险、财产风险、责任风险和信用风险。（ ）11、若企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率，则会降低企业的自有资金利润率。（ ）12、采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险属于转移风险的措施。（ ）13、风险自担就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等。（ ）四、计算题1、某人决定分别在2002年、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分别存入5000元，按10%利率，每年复利一次，要求计算2005年12月31日的余额是多少？2005年12月31日的余额5000（F/A，10%，4）（110%）25525.5（元）2、某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：（1）立即付全部款项共计20万元；（2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？第一种付款方案支付款项的现值是20万元；第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期是2年，等额支付的次数是7次，所以：P4（P/A，10%，7）（P/F，10%，2）16.09（万元）或者P4（P/A，10%，9）（P/A，10%，2）16.09（万元）或者P4（F/A，10%，7）（P/F，10%，9）16.09（万元）第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以：P3（P/A，10%，8）4（P/F，10%，9）5（P/F，10%，10）19.63（万元）因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。3、某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高60000元，但每年可获得的收益比乙方案多10000元。假设该公司要求的最低报酬率为12%，方案的持续年限为n年，分析n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案？4、某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：市场状况概率甲项目乙项目好0.320%30%一般0.510%10%差0.25%5%要求：（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。（2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。（3）比较甲乙两个投资项目风险的大小。（4）如果无风险收益率为6%，甲项目的风险价值系数为10%，计算甲项目投资的总收益率。3、【正确答案】使每年多获得10000元收益的现值等于60000元时甲乙两个方案是等价的，即6000010000（P/A，12%，n）即：（P/A，12%，n）6查年金现值系数表可知：（P/A，12%，11）5.9377（P/A，12%，12）6.1944由内插法可知：（n11）/（1211）（65.9377）/（6.19445.9377）n11.24（年）所以如果方案能够持续11.24年以上，该公司应当选择甲方案；如果方案的持续年限短于11.24年，则公司应当选择乙方案；如果方案恰好能够持续11.24年，则选择任何一个方案都是可以的。4、【正确答案】（1）甲项目收益率的期望值0.320%0.510%0.25%12%乙项目收益率的期望值0.330%0.510%0.2（5%）13%（2）甲项目收益率的标准差（20%12%）20.3（10%12%）20.5（5%12%）20.21/25.57%乙项目收益率的标准差（30%13%）20.3（10%13%）20.5（5%13%）20.21/212.49%（3）因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小甲项目的标准离差率5.57%/12%100%46.42%乙项目的标准离差率12.49%/13%100%96.08%因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。（4）风险收益率风险价值系数标准离差率10%46.42%4.64%甲项目投资的总的收益率无风险收益率风险收益率6%4.64%10.64%第三章 企业筹资方式一、单项选择题1、下列（ ）可以为企业筹集自有资金。A、内部积累B、融资租赁C、发行债券D、向银行借款2、按照资金的来源渠道不同可将筹资分为（ ）。A、内源筹资和外源筹资B、直接筹资和间接筹资C、权益筹资和负债筹资D、表内筹资和表外筹资3、下列各项中不属于直接表外筹资的是（ ）。A、经营租赁B、代销商品C、来料加工D、母公司投资于子公司4、下列（ ）可以为企业筹集短期资金。A、融资租赁B、商业信用C、内部积累D、发行股票5、我国目前各类企业最为重要的资金来源是（ ）。A、银行信贷资金B、国家财政资金C、其他企业资金D、企业自留资金6、下列各项中（ ）不属于吸收直接投资的优点。A、有利于增强企业信誉B、有利于尽快形成生产能力C、资金成本较低D、有利于降低财务风险7、确定股票发行价格的方法中，（ ）在国外常用于房地产公司或资产现值重于商业利益的公司的股票发行，但是在国内一直未采用。A、市盈率定价法B、净资产倍率法C、竞价确定法D、现金流量折现法8、对于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏低的公司股票发行价格的确定采用（ ）是比较准确的。A、市盈率定价法B、净资产倍率法C、竞价确定法D、现金流量折现法9、普通股和优先股筹资方式共有的缺点包括（ ）。A、财务风险大B、筹资成本高C、容易分散控制权D、筹资限制多10、认股权证的特点不包括（ ）。A、在认股之前持有人对发行公司拥有股权B、它是一种促销手段C、在认股之前持有人对发行公司拥有股票认购权D、认股权证具有价值和市场价格11、下列各项中与认股权证的理论价值反向变动的因素是（ ）。A、换股比率B、普通股市价C、执行价格D、剩余有效期间12、某公司发行认股权证筹资，每张认股权证可按10元/股的价格认购2股普通股，假设股票的市价是12元/股，则认股权证的理论价值是（ ）元。（1210）24（元）A、10B、14C、5D、413、某企业与银行商定的周转信贷额为800万元，年利率2%，承诺费率为0.5%，年度内企业使用了500万元，平均使用10个月，则企业本年度应向银行支付的承诺费为（ ）万元。5000.5%2/12（800500）0.5%1.92（万元）A、6.83B、0.42C、1.92D、1.514、某企业向银行借款100万元，企业要求按照借款总额的10%保留补偿性余额，并要求按照贴现法支付利息，借款的利率为6%，则借款实际利率为（ ）。1006%/100（16%10%）100%7.14%A、7.14%B、6.67%C、6.38%D、7.28%15、债券的偿还时间中（ ）分为转期和转换两种形式。A、到期偿还B、提前偿还C、强制性赎回D、滞后偿还16、与其他负债资金筹集方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（ ）。A、资金成本较高B、财务风险大C、税收负担重D、筹资速度慢17、下列各项中不属于利用商业信用筹资形式的是（ ）。A、赊购商品B、预收货款C、短期借款D、商业汇票18、下列各项中不属于杠杆收购筹资特点的是（ ）。A、筹资企业的杠杆比率低B、有助于促进企业优胜劣汰C、贷款安全性强D、有利于提高投资者的收益能力三、判断题1、与直接筹资相比间接筹资具有灵活便利、规模经济、提高资金使用效益的优点。（ ）2、按照资金与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金，其中原材料的保险储备属于不变资金。（ ）3、股票面值的主要功能是表明在有限公司中股东对每股股票所负有限责任的最高限额。（ ）4、清算价值，又称净值，是指股份有限公司进行清算时，股票每股所代表的实际价值。（ ）5、股票价格有广义和狭义之分，广义的股票价格包括股票发行价格和股票交易价格，狭义的股票价格仅是指股票发行价格，股票发行价格具有事先的不确定性和市场性。（ ）6、按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数划分为综合性指数和分类指数。（ ）7、优先认股权是优先股股东的优先权。（ ）8、市盈率定价法下，机构大户容易操纵发行价格。（ ）9、股份有限公司申请上市，如果公司的股本总额是4.5亿元，则向社会公开发行股份达到股份总数的25%才符合条件。（ ）10、可转换优先股对股东是有利的，可赎回优先股对公司是有利的。（ ）11、认股权证的实际价值最低限为理论价值。（ ）12、认股权证不能为企业筹集额外的现金。（ ）13、信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。（ ）14、抵押借款由于有抵押品担保，所以其资金成本往往较非抵押借款低。（ ）15、债券面值的基本内容即票面金额。（ ）16、发行信用债券的限制条件中最重要的是反抵押条款。（ ）17、企业发行收益债券的目的是为了对付通货膨胀。（ ）18、强制性赎回有偿债基金和赎债基金两种形式，其中偿债基金的主要任务是支持自己的债券在二级市场上的价格。（ ）19、可转换债券的利率一般低于普通债券。（ ）20、杠杆租赁中出租人也是借款人，他既收取租金又偿付债务，从这个角度看，杠杆租赁与直接租赁是不同的。（ ）21、企业在利用商业信用筹资时，如果企业不放弃现金折扣，则没有实际成本。（ ）19第四章 资金成本和资金结构一、单项选择题1、资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（ ）。A、是企业选择资金来源的基本依据B、是企业选择筹资方式的参考标准C、作为计算净现值指标的折现率使用D、是确定最优资金结构的主要参数2、某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10%，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3%，所得税税率为30%，则该债券的资金成本是（ ）。100010%（130%）/1100（13%）100%6.56%3、企业向银行取得借款100万元，年利率5%，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30%，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（ ）。1005%（130%）/100100%5%（130%）100%3.5%4、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该股票的资金成本为（ ）。2（13%）/10（18%）100%3%25.39%5、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资金成本为（ ）。2（13%）/10100%3%23.6%6、按照（ ）权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。A、账面价值B、市场价值C、目标价值D、目前价值7、某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40%，已知债券筹集的资金在500万元以下时其资金成本为4%，在500万元以上时其资金成本为6%，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（ ）元。500/40%1250（元）。8、某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2005年固定成本不变，则2005年的经营杠杆系数为（ ）。（1000600）/（1000600200）29、某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，利息费用10万元，没有融资租赁和优先股，预计2005年息税前利润增长率为10%，则2005年的每股利润增长率为（ ）。【答案解析】2005年财务杠杆系数（1000600200）/（100060020010）1.05，因为财务杠杆系数每股利润增长率/息税前利润增长率1.05，所以2005年的每股利润增长率财务杠杆系数息税前利润增长率1.0510%10.5%10、某企业销售收入800万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为2，总杠杆系数为3。假设固定成本增加80万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数变为（ ）。【答案解析】总杠杆系数800（140%）/800（140%）固定成本利息3，所以固定成本利息320（万元），固定成本增加后固定成本利息400（万元），所以总杠杆系数800（140%）/800（140%）400611、下列说法错误的是（ ）。A、拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金B、资产适用于抵押贷款的公司举债额较多C、信用评级机构降低企业的信用等级会提高企业的资金成本D、以技术研究开发为主的公司负债往往很多12、资金结构的调整方法中不属于存量调整的是（ ）。A、债转股B、增发新股偿还债务C、优先股转为普通股D、进行融资租赁三、判断题1、资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，一般使用相对数表示，即表示为筹资费用和用资费用之和与筹资额的比率。（ ）2、在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。（ ）3、某企业发行股利固定增长的普通股，市价为10元/股，预计第一年的股利为2元，筹资费率4%，已知该股票资金成本为23.83%，则股利的年增长率为2.5%。（ ）4、资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数，不应使用市场价值权数。（ ）5、如果企业的财务管理人员认为目前的利率较低，未来有可能上升，便会大量发行短期债券。（ ）6、净收益理论认为资金结构不影响企业价值，企业不存在最佳资金结构。（ ）7、MM理论认为企业价值不受有无负债以及负债程度的影响。（ ）8、从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。（ ）9、使用每股利润无差别点法进行最佳资金结构的判断时考虑了风险的因素。（ ）10、进行企业分立属于资金结构的存量调整法。（ ）第五章 投资概述一、单项选择题1、下列各项中（ ）不属于投资与投机的区别。A、二者的利益着眼点不同B、二者承担的风险不同C、二者的交易方式不同D、二者的基本目的不同2、关于实物投资和金融投资的区别表述错误的是（ ）。A、实物投资的风险一般小于金融投资B、实物资产的流动性低于金融资产C、实物资产的交易成本低于金融资产D、金融资产的交易比较快速简捷3、关于投资的分类下列说法错误的是（ ）。A、按照投资行为的介入程度不同分为直接投资和间接投资B、按照投资的方向不同分为盈利性投资和非盈利性投资C、按照投入领域不同分为生产性投资和非生产性投资D、按照投资对象不同分为实物投资和金融投资4、（ ）不能形成生产能力，但是能形成社会消费或服务能力。A、生产性投资B、非生产性投资C、实物投资D、金融投资5、（ ）是指在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生的概率计算的加权平均数。A、期望投资收益B、实际投资收益C、无风险收益D、必要投资收益6、已知甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，两种资产的协方差是0.01，则两个投资项目收益率的相关系数为（ ）。0.01/（10%15%）0.67A、0B、0.67C、1D、无法确定7、甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，投资比重分别为40%、60%，两种资产的相关系数为0.8，则由这两个投资项目组成的投资组合的标准差为（ ）。（10%40%）2（15%60%）2210%15%40%60%0.81/212.43%A、13%B、15%C、12.43%D、15.63%8、下列说法中错误的是（ ）。A、单项资产的系数反映单项资产所含的系统风险对市场组合平均风险的影响程度B、某项资产的某项资产的风险报酬率/市场组合的风险报酬率C、某项资产1说明该资产的系统风险与市场组合的风险一致D、某项资产0.5说明如果整个市场投资组合的风险收益率上升5%，则该项资产的风险收益率上升10%9、已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.8，该项资产收益率的标准差为10%，市场组合收益率的方差为0.64%，则可以计算该项资产的系数为（ ）。【答案解析】市场组合收益率的标准差0.64%1/28%，该项资产的系数协方差/市场组合的方差相关系数该项资产的标准差/市场组合的标准差0.810%/8%1。10、AB两种股票组成投资组合，二者的系数分别为0.8和1.6，若组合中两种资产的比重分别是40%和60%，则该组合的系数为（ ）。0.840%1.660%1.2811、某投资组合的必要收益率为15%，市场上所有组合的平均收益率为12%，无风险收益率为5%，则该组合的系数为（ ）。10%/（12%5%）1.43。12、下列因素引起的风险中，投资者可以通过投资组合予以消减的是（ ）。A、国家进行税制改革B、世界能源状况变化C、发生经济危机D、被投资企业出现新的竞争对手三、判断题1、企业投资的核心目的是开拓市场、控制资源、防范风险。（ ）2、投机一般是一种实际交割的交易行为，而投资往往是一种买空卖空的信用交易。（ ）3、投机具有积极作用，但是过度投机或者违法投机可能会形成泡沫经济。（ ）4、直接投资的资金所有者和资金使用者是分离的，而间接投资的资金所有者和资金使用者是统一的。（ ）5、区分企业对内投资和对外投资最简单的方法，就是看投资的结果是否取得了可供本企业使用的实物资产。（ ）6、开办费投资的投入方式只能是分次投入，但回收是一次完成的。（ ）7、在没有通货膨胀的情况下，必要收益率资金时间价值风险收益率。（ ）8、两种资产的协方差为正值说明两种资产的收益率成同方向变动；协方差为负值时说明两种资产的收益率成反方向变动。协方差的绝对值越大表示两种资产收益率的关系越疏远，反之说明关系越密切。（ ）9、资产之间的相关系数发生变化时，投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率，投资组合的风险可能会高于所有单个资产中的最高风险。（ ）10、如果两种证券的相关系数1，则两种证券组成投资组合报酬率的标准差一定等于两种证券报酬率的标准差的算术平均数。（ ）第六章 项目投资一、单项选择题1、某投资项目投产后预计第一年流动资产需用额为100万元，流动负债需用额为80万元，第二年流动资产需用额120万元，流动负债需用额90万元，则第二年的流动资金投资额为（ ）万元。【答案解析】第一年流动资金需用额1008020（万元），首次流动资金投资额20（万元），第二年流动资金需用额1209030（万元），第二年的流动资金投资额302010（万元）。2、某项目投资需要的固定资产投资额为100万元，无形资产投资10万元，流动资金投资5万元，建设期资本化利息2万元，则该项目的原始总投资为（ ）万元。100105115（万元）。3、关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是（ ）。A、必须考虑现金流量的总量B、尽量利用现有会计利润数据C、充分关注机会成本D、不能考虑沉没成本4、在考虑所得税的情况下，计算项目的现金流量时，不需要考虑（ ）的影响。A、更新改造项目中旧设备的变现收入B、因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少C、固定资产的折旧额D、以前年度支付的研究开发费5、某企业投资方案A的年销售收入为200万元，年总成本为100万元，年折旧为10万元，无形资产年摊销额为10万元，所得税率为40%，则该项目经营现金净流量为（ ）。（200100）（140%）101080（万元）。6、某企业打算变卖一套尚可使用6年的旧设备，并购置一台新设备替换它，旧设备的账面价值为510万元，变价净收入为610万元，新设备的投资额为915万元，到第6年末新设备的预计净残值为15万元，旧设备的预计净残值为10万元，则更新设备每年增加折旧额为（ ）万元。【答案解析】购置新设备每年的折旧额（91515）/6150（万元），旧设备每年的折旧额（61010）/6100（万元），所以新旧设备每年的折旧额之差15010050（万元）。注意旧设备的折旧按照更新改造当时的变价净收入计算。7、（ ）属于项目评价中的辅助指标。A、静态投资回收期B、投资利润率C、内部收益率D、获利指数8、已知甲项目的原始投资额为800万元，建设期为1年，投产后1至5年的每年净现金流量为100万元，第6至10年的每年净现金流量为80万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为（ ）年。860/808.75（年）9、某项目投资的原始投资额为100万元，建设期资本化利息为5万元，投产后年均利润为10万元，则该项目的投资利润率为（ ）。投资利润率年均利润/投资总额100%10/（1005）100%9.52%10、在NCF0不等于0的情况下，使用插入函数法计算的项目的内含报酬率为10%，则项目实际的内含报酬率为（ ）。A、等于10%B、大于10%C、小于10%D、无法确定11、净现值、净现值率和获利指数指标共同的缺点是（ ）。A、不能直接反映投资项目的实际收益率B、不能反映投入与产出之间的关系C、没有考虑资金的时间价值D、无法利用全部净现金流量的信息12、下列（ ）指标的计算与行业基准收益率无关。A、净现值B、净现值率C、获利指数D、内部收益率13、如果某投资项目建设期为0，生产经营期为8年，基准投资利润率为5%，已知其净现值为80万元，静态投资回收期为5年，投资利润率为3%，则可以判断该项目（ ）。A、完全具备财务可行性B、完全不具备财务可行性C、基本具有财务可行性D、基本不具备财务可行性14、某投资项目的项目计算期为5年，没有建设期，投产后每年的净现金流量均为100万元，原始总投资150万元，资金成本为10%，（P/A，10%，5）3.791，则该项目的年等额净回收额约为（ ）万元。（1003.791150）/3.79160.43（万元）15、某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38万元，当贴现率为18%时，其净现值率为22万元。该方案的内部收益率（ ）。A、大于18%B、小于16%C、介于16%与18%之间D、无法确定三、判断题1、完整的项目计算期包括试产期和达产期。（ ）2、投资总额就是初始投资，是指企业为使项目完全达到设计的生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。（ ）3、对于单纯固定资产投资项目来说，如果项目的建设期为0，则说明固定资产投资的投资方式是一次投入。（ ）4、项目投资决策中所使用的现金仅是指各种货币资金。（ ）5、基于全投资假设，项目投资中企业归还借款本金不作为现金流出处理，但是企业支付利息需要作为现金流出处理。（ ）6、在计算项目的现金流入量时，以营业收入替代经营现金流入是由于假定年度内没有发生赊销。（ ）7、经营成本的节约相当于本期现金流入的增加，所以在实务中将节约的经营成本列入现金流入量中。（ ）8、经营期某年的净现金流量该年的经营净现金流量该年回收额。（ ）9、已知项目的获利指数为1.2，则可以知道项目的净现值率为2.2。（ ）10、内含报酬率是使项目的获利指数等于1的折现率。（ ）第七章 证券投资一、单项选择题1、按照证券的性质可将证券分为（ ）。A、凭证证券和有价证券B、所有权证券和债权证券C、原生证券和衍生证券D、固定收益证券和变动收益证券2、下列各项中（ ）属于狭义有价证券。A、商业本票B、可转换债券C、运货单D、借据3、强式有效市场和次强式有效市场的区别在于（ ）。A、信息从被公开到被接收是否有效B、投资者对信息做出判断是否有效C、投资者实施投资决策是否有效D、是否存在“内幕信息”4、与期货投资相比，期权投资具有的特点包括（ ）。A、只能在场外进行交易B、投资风险小C、真正的交割比率高D、规避风险的范围窄5、长期债券投资的目的是（ ）。A、合理利用暂时闲置的资金B、调节现金余额C、获得稳定收益D、获得企业的控制权6、关于债券收益率的说法错误的是（ ）。A、易被赎回的债券的名义收益率比较高B、享受税收优惠的债券的收益率比较低C、流动性低的债券收益率较高D、违约风险高的债券收益率比较低7、某公司于2003年1月1日发行5年期、到期一次还本付息债券，面值为1000元，票面利率10%，甲投资者于2004年1月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该投资者进行该项投资的到期收益率为（ ）。8、某公司于2001年1月1日发行5年期、每年12月31日付息的债券，面值为1000元，票面利率10%，甲投资者于2005年7月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该投资者进行该项投资的到期收益率为（ ）。（100010%10001020）/（10200.5）100%15.69%9、某公司发行5年期债券，债券的面值为1000元，票面利率5%，每年付息一次，到期还本，投资者要求的必要报酬率为6%。则该债券的价值为（ ）元。1000（P/F，6%，5）10005%（P/A，6%，5）957.92（元）。10、甲公司以10元的价格购入某股票，假设持有1年之后以10.5元的价格售出，在持有期间共获得1.5元的现金股利，则该股票的持有期收益率是（ ）。（10.5101.5）/（101）20%11、某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，预计第一年的股利为8元/股，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，而该股票的贝它系数为1.3，则该股票的内在价值为（ ）元。【答案解析】根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率10%1.3（16%10%）17.8%，股票的内在价值8/（17.8%6%）67.8（元）12、按照组织形态不同，可以将基金分为（ ）。A、契约型基金和公司型基金B、开放式基金和封闭式基金C、股票基金和债券基金D、期权基金和期货基金13、关于封闭式基金和开放式基金，下列说法错误的是（ ）。A、封闭式基金需要在招募说明书中列明其基金规模，开放式基金没有规模限制B、封闭式基金的交易价格取决于每单位资产净值的大小C、封闭式基金有固定的封闭期，开放式基金没有D、封闭式基金只能在证券交易所或者柜台市场出售14、假设某基金持有的某三种股票的数量分别为10万股、50万股和100万股，每股的收盘价分别为30元、20元和10元，银行存款为2000万元，该基金负债有两项：对托管人或管理人应付未付的报酬为500万元，应交税金为500万元，已售出的基金单位为2000万。则该基金的单位净值为（ ）元。（10305020100102000500500）/20001.65（元）15、投资基金的收益率是通过（）的变化来衡量的。A、基金净资产的价值B、基金认购价C、基金赎回价D、基金资产的价值三、判断题1、固定收益证券与变动收益证券相比，能更好的避免购买力风险。（ ）2、在次强式有效市场上存在两类信息和三类投资者。（ ）3、普通股与公司债券相比能够更好的避免购买力风险。（ ）4、再投资风险是指市场利率上升而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。（ ）5、短期债券与长期债券相比，利息率风险大，再投资风险小。（ ）6、债券的当前收益率和票面收益率一样，不能全面地反映投资者的实际收益。（ ）7、普通股投资与优先股投资相比投资风险较大，而收益较低。（ ）8、企业进行股票投资就是为了控制被投资企业。（ ）9、契约型基金的运营依据是基金契约，其投资者是公司的股东，对公司拥有管理权。（ ）10、期权基金的投资风险较期货基金要小。（ ）第八章 营运资金一、单项选择题1、与企业为应付紧急情况而需要保持的现金余额无关的是（ ）。A、企业愿意承担风险的程度B、企业临时举债能力的强弱C、企业销售水平D、企业对现金流量预测的可靠程度2、下列各项成本中与现金的持有量成正比例关系的是（ ）A、管理成本B、企业持有现金放弃的再投资收益C、固定性转换成本D、短缺成本3、在现金持有量的成本分析模式和存货模式中均需要考虑的因素包括（ ）。A、管理成本B、转换成本C、短缺成本D、机会成本4、某企业若采用银行业务集中法增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的500万元减至200万元。企业综合资金成本率为10%，因增设收款中心每年将增加相关费用10万元，则该企业分散收账收益净额为（ ）万元。（500200）10%10205、某企业年赊销额500万元（一年按360天计算），应收账款周转率为10次，变动成本率60%，资金成本率8%，则企业的应收账款机会成本为（ ）万元。应收账款平均收账天数360/1036（天），所以应收账款机会成本500/3603660%8%2.46、企业在制定或选择信用标准时不需要考虑的因素包括（）。A、预计可以获得的利润B、同行业竞争对手的情况C、客户资信程度D、企业承担违约风险的能力7、（ ）反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是客户偿付债务的最终保证。A、信用品质B、偿付能力C、资本D、抵押品8、某公司2005年应收账款总额为800万元，当年必要现金支付总额为500万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为300万元，则该公司2005年应收账款收现保证率为（ ）。（500300）/80025%。9、下列各项中不属于存货变动性储存成本的是（ ）。A、存货的变质损失B、储存存货仓库的折旧费C、存货的保险费用D、存货占用资金的应计利息10、下列各项中不属于存货经济进货批量基本模式假设条件的是（ ）。A、不存在数量折扣B、存货的耗用是均衡的C、仓储条件不受限制D、可能出现缺货的情况11、某企业全年耗用A材料2400吨，每次的订货成本为1600元，每吨材料年储备成本12元，单位缺货成本为4元，则经济进货批量情况下的平均缺货量为（ ）吨。12、下列说法错误的是（ ）。A、存货保本储存天数和存货保利储存天数均与每日变动储存费成反比B、存货保本储存天数和存货保利储存天数均与目标利润反方向变动C、存货保利储存天数与固定储存费用反方向变动D、存货保利储存天数与毛利同方向变动13、在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的金额比重大致为（ ）。A、0.7：0.2：0.1B、0.1：0.2：0.7C、0.5：0.3：0.2D、0.2：0.3：0.5【答案解析】存货ABC分类的标准主要有两个：一是金额标准，二是品种数量标准。其中金额标准是最基础的，品种数量标准仅作为参考，一般而言，三类存货的金额比重大致为A：B：C0.7：0.2：0.1，而品种数量比重大致为A：B：C0.1：0.2：0.7，因此A正确。14、某