泛海建设资产负债表分析

资产负债表分析 一、资产负债表的结构分析 1、资产结构分析 泛海建设流动资产占总资产比例为 40.55% 非流动资产占总资产比例为 59.45% 金额 百分比（ %） 流动资产合计 6094961788 40.55 非流动资产合计 8936282256 59.45 资产总计100.00 1、资产结构分析 房地产企业具有产业链长、资金循环周期长、资金回笼速度慢等特征，因此流动资产所占比重很大。 房地产行业龙头万科公司 2011年流动资产占总资产比例为 86%，泛海建设流动资产比例为 40.55%。 泛海建设流动资产比重低，未占用大量资金，流动资产周转率高，企业的资金利用效率高；非流动资产比重高，企业活力能力强。 1、资产结构分析 进一步发现，企业的流动资产中有 99.06%为其他应收款，非流动资产中有 99.39%为长期股权投资，几乎没有固定资产和在建工程。 项目 金额 百分比（ %） 其他应收款 6,037,477,797.19 40.17 流动资产合计 6,094,961,788.00 40.55 长期股权投资 8,882,049,157.12 59.09 非流动资产合计 8,936,282,255.98 59.45 资产总计 15,031,244,043.98 100.00 1、资产结构分析 通过阅读资产负债表注释可知： 占企业的其他应收款有 99.82%来自应收合并范围内关联方； 长期股权投资全部为对子公司的投资； 可发现泛海公司很大程度上是通过投资子公司来获利的。 2、资本结构分析 泛海建设资产负债率： 45.15% 项目 金额 百分比（ %） 负债合计 6787081203 45.15 所有者权益合计 8244162841 54.85 负债和所有者权益总计100.00 2、资本结构分析 房地产行业的平均资产负债率为 60%-70%，泛海建设的资产负债率为 45.15%，低于平均水平。 低债务资本、高权益资本可以降低企业的财务风险，但是会增加企业的资本成本，不能有效地发挥债务资本的财务杠杆效应。 企业在选择资本构成时，应在满足资本基本稳定的前提下，尽可能选择资金成本较低的债务资本。 2、资本结构分析 资产与资本的呼应性： 泛海建设的长期资本（非流动负债 +所有者权益）总量为 11,427,285,901.97，占负债和所有者权益总计的 76.02%，有很高的资本稳定性。 泛海建设的长期资产总量为 8,936,282,255.98。 长期资本 长期资产，长期资本足以支持长期资产，偿债压力小，财务状况良好。 3、变动趋势 流动资产比例从 48.89%降低到 40.55%降低了8.34%，从整体上看企业资产的流动性有所降低。其中货币资金比重降低，企业即期支付能力下降，其他应收账款比重降低，坏账损失降低。 长期股权投资从 50.79%上升到 59.09%，体现了企业激进的投资政策。 资产负债率从 48.76%下降到 45.15%，资本来源更倾向于股权筹资，企业财务风险下降。 二、资产负债表的动态分析 1、变动的整体趋势 泛海建设 2011年资产总额较 2010年减少了813,649,822.8，降低了 5.14%。 项目 年初余额 年末余额 变动额 变动率（ %） 资产总计15844893867 -813649822.8 -5.14 2、项目变动与总量变动的匹配关系 资产总额较上年讲的 5.14%，其中大幅降低的有货币资金、应收账款和在建工程，虽然无形资产上升了 120%，但由于基数很小，所以基本未造成影响。 项目 年初余额 年末余额 变动额 变动率（ %） 货币资金 22609472.86 644404338.3 -621794865.5 -96.49 应收账款 37240 -37240 -100.00 在建工程 2976507.3 -2976507.3 -100.00 无形资产 712959.67 324077.67 388882 120.00 资产总计15844893867 -813649822.8 -5.14 2、项目变动与总量变动的匹配关系 负债和所有者权益粽子下降了 5.14%，其中负债下降了 12.16%，所有者权益上升了 1.55%。 在负债中长期借款和递延所得税负债下降了 100%，所有者权益的增加主要是由股本增加了 100%所带来的。 项目 年初余额 年末余额 变动额 变动率（ %） 长期借款 214000000 -214000000 -100.00 递延所得税负债 3920897.11 -3920897.11 -100.00 股本 4557311768 2278655884 2278655884 100.00 未分配利润 35186261.93 388948077 -353761815.1 -90.95 负债和所有者权益总计15844893867 -813649822.9 -5.14 2、项目变动与总量变动的匹配关系 企业 2011年的流动资产较上年降低了 21.32%，主要是由于应收账款降低了 100%，以及货币资金进少了 96.49%。 从注释中可以看出，应收账款降低的原因是该笔应收款的账龄已经达到 3年以上，故全部计提坏账损失，导致应收账款为 0。 2、项目变动与总量变动的匹配关系 在建工程比例减少 100%，说明企业不处于建设期。 长期股权投资增加 10.37%，泛海建设对子公司的投资规模增加。 企业的流动负债下降了 16.78%，主要因为一年内到期非流动负债降低 70.48%，说明企业债务资本减少，债务的负担降低。 股本增加了 100%导致所有者权益增加。 三、具体项目分析 1、其他应收款 其他应收款占流动资产的 99.06%。其他应收款为非购销活动的应收款，数额过大不是正常现象，容易为不明资金占用。泛海建设的其他应付款有99.89%来自关联方交易，真实性值得怀疑。 1、其他应收款 泛海建设对 3年以内的其他应收款，基本不计提坏账损失。 其他