第八章4 波浪理论.ppt

波浪理论 图1拉尔夫 纳尔逊 艾略特 RalphNelsonElliott 1871 1948 波浪理论的发展波浪理论的全称是艾略特波浪理论 ElliottWaveTheory 是以艾略特的名字命名的一种技术分析理论 波浪理论的形成经历了一个较为复杂的过程 最初是在由艾略特在30年代前后首先想到把价格的波动与 浪 联系起来 他完成了大作 Nature sLaw TheSecretoftheUniverse 但是他的理论在艾略特活着的时候没有得到社会的广泛承认 直到70年代 柯林斯的专著 WaveTheory 出版后 才使波浪理论得以在证券市场上被重视 波浪理论的形成是经过一个较为长时间的过程的 在艾略特之后 柯林斯之前 也有很多的研究人员为波浪理论的建立作出了突出贡献 柯林斯正是总结了艾略特和他的后人们的研究结果 并在此基础上 逐步完善和发展了波浪理论 波浪理论思想的三个渊源 经济周期理论道氏理论费波纳契 Fibonacci 数列 道氏理论告诉人们何谓大海 而波浪理论指导你如何在大海上冲浪 当我们经历了许多难以想像与预测的经济景气变化 诸如经济萧条 大跌以及战后重建和经济繁荣等 我发现艾略特的波浪理论和现实经济的发展脉动之间竟是如此地相互契合 对于艾略特波浪理论的分析 预测能力 我深具信心 TheElliottWavePrinciple ACriticalAppraisal 一 波浪理论的基本思想 波浪理论考虑的因素主要是3个方面 1 股价走势所形成的形态 2 股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置 3 完成某个形态所经历的时间长短 一 股价走势所形成的形态 在1938年的著书 波动原理 和1939年一系列的文章中 艾略特指出股市呈一定的基本韵律和型态 五个上升波和三个下降波构成了八个波的完整循环 三个下降波作为前五个上升波之调整 Correction 图2表示五个代表上升方向的推进波 ImpulseWaves 和三个调整波 CorrectiveWaves 图2波的基本形态 图3波的复合 5 3 5 3 5形态 5 3 5形态 图3表示同一级的两个波可以分成次一级的八个小波 而这八个小波又可以同样方式分出更次一级的三十四个小波 也就是说 波动理论中认为任何一级的任何一个波均可分为次一级的波 反过来也构成上一级的波 因此 可以说图3表示两个波或八个波或三十四个波 只不过特指某一级而已 图4完整的波浪及次级波数目 循环级别 牛市 熊市完整循环循环波 CycleWaves 112基本波 PrimaryWaves 538中型波 IntermediateWaves 21l334小型波 MinorWaves 8955144我们可以不难理解地得出这样的结论 一个完整的升跌循环 可以划分为二 八 三十四或一百四十四个波浪 在此不难发现 上面出现的数目字 包括1 2 3 5 8 13 21 34 55 89及144 全部都属于费波纳契 Fibonacci 数列 波浪形成的基本概念可总结如下 1 一个运动之后必有相反运动发生 2 主趋势上的推进波与主趋势方向相同 通常可分为更低一级的五个波 调整波与主趋势方向相反 或上升或下降 通常可分为更低一级的三个波 3 八个波浪运动 五个上升 三个下降 构成一个循环 自然又形成上级波动的两个分支 4 市场形态并不随时间改变 波浪时而伸展时而压缩 但其基本形态不变 在实践中 每一个波浪并不是相等的 它可以压缩 可以延长 可以简单 可以复杂 总之 一切以型态为准 波动原理的标记方法为了掌握波动原理 需要了解波的标记符号及标记方法 但是波的等级是相对的概念 波的标记之核心在于选择一种最有效率的标记方法 艾略特选用了下述九个术语来记述波浪等级 特大超级循环级 GrandSuperrcyclc 超级循环级 Supercycle 循环级 Cycle 基本级 Primary 中型级 Intermediate 小型级 Minor 细级 Minute 微级 Minuette 次微级 subminuette 牛市与熊市波浪理论之下有许多不同大小的牛市和熊市 仔细考察一下艾略特之基本概念 实际上牛市很简单地说就是一个上升5波 而熊市则是一系列调整这一上升趋势的波动 牛市与熊市是相对的概念 牛市中也存在着下跌 而熊市也存在着上涨 超级循环的B波在特大超级循环中可能持续相当长的时间且幅度极大 甚至超过许多牛市 因而在公共媒体上往往也成为所谓牛市 尽管在波动原理的体系上仍被标为熊市记号 二 高点和低点所处的相对位置 0 618 大部分第二浪的调整深度 对于ABC浪以之字形出现时 B浪的调整比率 1 618 由于第三浪在三个推动浪中多数为最长一浪 以及大多数C浪极具破坏力 所以 我们可以利用1 618来维系第一浪与第三浪的比例关系和C浪与A浪的比例关系 0 382 第四浪常见的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比第五浪最终目标 可以根据第一浪浪底至第二浪浪顶距离来进行预估 他们之间的关系 通常亦包含有神奇数字组合比率的关系 对于推动浪来说 如果推动浪中的一个子浪成为延伸浪的话 则其他两个推动浪不管其运行的幅度还是运行的时间 都将会趋向于一致 也就是说 当推动浪中的第三浪在走势中成为延伸浪时 则其他两个推动浪 第一浪与第五浪的升幅和运行时间将会大致趋于相同 假如并非完全相等 则极有可能以0 618的关系相互维系 0 5 0 5是0 382与0 618之间的中间数 作为神奇数比率的补充 对于ABC之字型调整浪 B浪的调整幅度经常会由0 5所维系 大部分时候 0 618x浪1部分时候 0 382x浪1 大多是1 618x浪1 常见回吐 0 382x浪3 如果浪三发生延伸 该浪极有可能和浪1一致 B浪常见的调整比例为 0 618有时也为0 5 常见的以1 618x浪a的幅度出现 二 波浪过程 第一浪 否极泰来 呈5浪运行 特征如下 波浪理论中上升第一浪形成时 正是在此之前的长时间大幅度下跌之后 此时股市低迷 股价很低 市场悲观气氛很浓 各种分析文章也是看淡后市 投资人大多被深度套牢 但也正是因为股价低廉 有的甚至还低到不合理的价位 一些在前期相对高位卖出股票的投资人开始逐步买入 同时由于股价很低 卖盘逐步减少 在买方力量大于卖方力量 股价由下跌转为缓慢上扬这一时刻 第一波开始了 第一波的特征是低量推升 缓慢上扬 1 第1浪都在底部运动 属于营造底部形态的一部分 2 第1浪呈结构性上升 成交量和升幅稍有增长 3 大多数投资者会误认为是反弹浪 对后市看淡 涨升中常有大量短线抛盘的沽压 第二浪 狐假虎威 呈3浪运行 特征如下 因为股价低廉的原因使投资人买入 所以人们不会去追涨上涨太多的股票 在股价涨到一定程度后 买盘减少 大盘失去上升动力 这一波看似一次下跌中的反弹 人们看到股价上不去 纷纷逢高出货 股价再次下跌 这就是波浪理论中的第二波 此时 市场主力也故意制造一些振荡行情引诱人们抛出手中的股票 而市场主力则开始大量买入 盘中虽有大幅振荡 但已无法创新低 成交量开始放大 此波的特征是振仓 1 第2浪是针对于第1浪的大幅下调 但其幅度不能低于第1浪的起始点 2 第2浪是调整浪 其形态必定由之字形 平坦形 三角形 混合形任一形态所组成 3 从沪 深两市的指数波动的历史经验来看 第2浪多以横向整理为主 其跌幅较第4浪为小 第三浪 强渡关山 呈5浪运行 特征如下 由于市场主力不断买入 股价又开始缓慢上升 一些绩优股开始有强烈的上升的势头 此时已进入第三波了 股价逐步达到第一波的高点附近 并于第二天开盘时一跃而过 之后节节上扬 市场上利好消息到处流传 成交量大增 市场气氛异常热烈 一些绩优股 二线股受到大量资金的追捧 股价屡创新高 K线组合上留下多个向上跳空缺口 市场一片繁荣景象 1 大幅扬升 成交量明显放大 并常有跳空缺口伴随 2 通常以延伸浪出现 从形态上可以明显地再次划分为次一级的5个小浪 3 市场中的每只股票都在运动 并尽可能地努力向上拓展空间 4 市场利好频传 人气旺盛 技术指标常常被严重超买 第四浪 变幻莫测 呈3浪运行 特征如下 随着股价升高 一些精明的投资者开始出货 持币者也不愿再追高冒险 市场主力也注意到股价上扬的困难 就趁势出掉一些股票 造成股价回落 这时已开始了第四波 这是一段换手频繁的波段 一些持币者好不容易发现股价回落 赶忙买入一些 其他一些人纷纷卖出自认为涨得多的股票 买入一些涨得慢的股票 如低价大盘股 绩差股和一些前期冷门股 市场主力则在等待并制造着高价出货的机会 此时市场气氛仍是乐观的 但也多了一些浮躁 1 第4浪多以比较复杂的形态出现 是针对前期第3浪的深幅调整 2 第4浪是调整浪 其形态也必定由之字形 平坦形 三角形 混合形任一形态所组成 3 从历史经验来看第4浪多以纵向整理为主 第五浪 欲攻无力 呈5浪运行 特征如下 股价经过一段回档 人们都在希望新的 更猛烈的升势出现 果然 人们忽然发现某一两支有影响的股票已经连续上升多日 有不回头的趋势 其后 一些相关的股票跃跃欲试 一股强烈做多的暗流在涌动 这也符合大众投资者的心愿 指数又在向前期高点走去 这就是第五波 随着股价上扬加快 个股行情此起彼伏 少数庄股活跃异常 人们非但不觉得不正常 反而将持有类似的股票作为自己的目标 在沸腾的气氛中 股价冲过第三波的高点 第二天 股指高开 人气极旺 市场主力趁机大笔出货 有不少场外资金认为新行情开始了 生怕错失良机 连忙买入 但此时 市场主力不顾一切地出货 股指有可能在此点位维持几天 但经常出现的是当天就高开低走 K线组合上留下一根大阴线 这也标志着第五波的结束和第A波的开始 1 上升力度明显小于第3浪 且成交量亦同样明显减少 2 偶尔以失败形态出现 即第5浪升幅未能超过第3浪的最高点 3 即使该浪发生延伸 以延伸浪形态出现 但论其 陡度 远不及第3浪 A浪 初露端倪 呈5浪运行 特征如下 A波开始时 各种股票的价格已经被炒上天 由于市场主力的出货 多数信心十足的投资者被打了个措手不及 股指跌势急速 相当多的投资者被套牢 此时人们的多头心态仍未调整过来 认为当前只是一次回档 由于多数投资人认为牛市尚未结束 所以低价出货者很少 成交量萎缩 一些人低价买入以摊低成本 一些人为了抢反弹 做回档 见量缩股价不跌后 纷纷买入 市场主力也趁势拉高 以求继续出货 这就形成第B波 1 下跌推动浪中的大A浪及大C浪并非像1 3 5三个上升推动浪中的某些定律予以严格的规定 2 由于它是跌势的开始 股指连续以大阴线的形式出现 并时常伴随利空消息的频传 是这一浪的一个主要特征 3 技术指标已开始钝化 表明是对前期升势的完结 B浪 多头陷阱 呈3浪运行 特征如下 由于市场主力的目的是出货 加上其他一些投资者也有了一定的戒心 所以市场已无创新高的动力 同时 成交量很小 股价却往往上扬很快 使很多人还没来得及认真判断一下局势 股价再次回落 第B波就结束了 在这一波段中 股指成量价背离之势 1 量价背离 即上涨无量 下跌放量 主动性买盘并非十分踊跃 2 热点主要集中在几只股票上 即前期未离场的主力机构在拉抬指数 以便清仓出局 3 情绪化 严重利空不跌 利多不涨是这一浪的一个主要特征 C浪 暗无天日 呈5浪运行 特征如下 在此之后就开始了第C波 在此波中 股价全面下跌 似乎没有了底 各种政策面 业绩面的利空消息到处流传 而股价对之也十分敏感 而一些利好消息却令股价无动于衷 一些反弹也是昙花一现 最后 连像样的反弹也几乎不见了 看空者增多 套牢者增多 割肉斩仓离场者增多 人气十分低迷 股价也十分低廉 逐渐地 另一次上升行情接近了 1 指数全面性下跌 跌幅面广 下跌持续时间较长 2 与前期的反弹B浪之间常有跳空缺口出现 3 由于A浪的下跌和B浪的反弹使盘中的获利 解套筹码已陆续离场出局 余下的做空能量已开始减弱 但此时外围资金大多以观望为主 阴阳交错式的持续阴跌是该浪的主要特征 三 推动浪的型态 在现实情况中 推动浪会因基本面的不同而出现一些变异型态 但以标准的推动浪来说 它们是五浪推动的 在牛市中是五浪上升 在熊市中是五浪下跌 五浪结束就会运行修正浪 推动浪的变异型态则有数个种类 最初艾略特只提出了 浪的延伸 失败的第 浪 倾斜三角形 等类型 后来 又有人进一步指出 还有 第二种倾斜三角形 等形态 一 浪的延伸 所谓浪的延伸 是指浪的运动发生放大或拉长的现象 当波浪发生延伸时 将会使得此一波浪序列形成大小相似的九浪 而如果延伸浪中再出现延伸 则我们会见到十三个大小相似的波浪 在现实中波浪的延伸是经常出现的 一般情况下 三个推动浪中有且仅有一个浪出现延伸 这个事实 使波浪的延伸现象变成了预测推动浪运行长度的一个相当有用的依据 在成熟的股市 延伸浪经常会出现在第 浪中 而在新兴股市中 第 浪往往也出现延伸的现象 二 失败的第 浪 当第 浪不能创新高 低 时 很可能市场会出现大逆转 在实战应用中一定要注意第 浪中的次一级 个小浪清晰出现后才可确认此 失败 浪 否则 可以演变成 浪 只要它是 浪运行的 失败的第 浪 的出现 大多数情况下是由于基本面出现突然的重大变化而造成的 例如 利率变动 战争 政变等 不过 单有基本面的变化而第 浪没有过分扬升的话 则也很难令第 浪失败 三 倾斜三角形倾斜三角形为推动浪中的一种特殊型态 主要出现在第 浪的位置 他指出 在股市中 一旦出现一段走势呈现快速上升或赶底的状况 其后经常会出现倾斜三角形型态 图 四 调整浪的形态 一 之 字形态 一个 之字型调整 是一个三浪模式 其中B浪不能回调到A浪的75 之上 C浪将在A浪之下形成一个新低 之字型调整的A浪经常会有五浪 之字型调整 中的费波纳茨比率浪B 通常浪A的50 浪B不能超过浪A的75 浪C 或者1倍X浪A或者1 62倍X浪A或者2 62倍X浪A 二 平坦型的调整经历过一次五浪的推动模式之后 市场进入浪A 而后 市场波动向上形成浪B 并到达前期高位 最后 市场下滑形成浪C 并到达前期浪A的低位 三 不规则的调整在这种调整类型中 浪B会创一个新高 最后的浪C会下降至浪A的开始处 甚至更低 不规则调整中的费波纳茨比率浪B 或者1 15倍X浪A或者1 25倍X浪A浪C 或者1 62倍X浪A或者2 62倍X浪A 四 三角形调整大多数普通的三角形是作为第4浪出现的 有时可以看作是一个拥有三个浪调整的B浪 当三角形发生在第4浪时 市场将以与第3浪相同的方向刺破三角形 当三角形发生在B浪时 市场将以与浪A相同的方向刺破三角形 交替准则如果第2浪是一个简单的调整 应当期待第4浪是一个复杂的调整 如果第2浪是一个复杂的调整 应当期待第4浪是一个简单的调整 五 波浪理论在中国股市的应用 上证指数月度 1990 12 2006 9 中国股市 以上证指数作为其具体代表 只有短短十五年多的历史 从1990年12月19日开始 在这短短的十几年的历史可以划分为四个阶段 分别是 1 从1990年12月到1992年5月的起步阶段 第一浪 2 从1992年5月到1994年7月的第一次调整 第一调整浪 3 从1994年7月到2001年6月的历时近7年的牛市 完美五浪 4 从2001年6月开始到2005年7月结束的调整 第二调整浪 5 从2005年7月开始至今 第五浪 上证指数月度 1990 12 2006 9 约为1 618x浪1 约为0 618x浪3 浪3放生了延伸 故浪5极有可能与浪1一致 如果我们判断的当前的上证大盘走势是第五个大的推进浪是真实的话 我们有理由相信大盘将完成一个和浪1幅度相当的上升过程 由该浪起点的1000点左右上涨到至少2300点左右 二 但是存在不同看法 对2001年6月到2005年4月股指走势的不同看法 1 第一调整浪 完美五浪 当前调整浪是同一级别的 2 当前调整浪是比完美五浪高一个级别的 但完美五浪和第一调整浪是同一级别的 3 当前调整浪是完美五浪的调整浪 而第一调整浪是大一级的浪 情况一第一调整浪 完美五浪 当前调整浪是同一级别的 第一浪 第二浪 第三浪 第四浪 情况二当前调整浪是比完美五浪高一个级别的 但完美五浪和第一调整浪是同一级别的 第4浪 第5浪 第二浪 情况三当前调整浪是完美五浪的调整浪 而第一调整浪是大一级的浪 三 完美五浪 从1994年7月到2001年6月的历时近7年的完美五浪是在我国股票市场历史中完成的最大级别的艾略特上升五浪 它的完美体现在以下几个方面 见图 1 符合推动浪构成的基本规则 第2浪不会回撤过第1浪的起点 第3浪不是最短的一浪 第4浪不会进入第1浪的范围内等等 2 五浪结构内部存在着完美的黄金比率关系 见图 图中显示出来的黄金比率关系有 第3浪的终点在第1浪的1 618倍处 第5浪的终点在第1浪的2 618倍处 这也就意味着第5浪的终点在第3浪的1 618倍处 第5浪的终点在第4浪回调的2 618倍处 3 存在着完美的价格通道关系 在由1 3浪终点确定的压力线和过2浪终点与之平行的支撑线所确定的通道上 浪4的终点1047 83和浪5的终点2245 44分别在通道边界 1084 38和2210 33 附近 相对误差分别是3 4 和1 6 第3浪是第1浪的1 382倍 呈5小浪形态 该浪的终点约在第1浪的2 618倍处 第5浪的终点在第4浪回调的2 618倍处 一个平坦型调整 五浪延伸 一三浪形态与幅度趋于一致 六 波浪理论的不足 一 应用上的困难 二 主观性太强 三 只考虑价格变化忽视成交量的影响 七 一些应用技巧 分析大盘比分析个股有效 分析成长股比分析垃圾股或其他股票有效个股数浪以中小级别浪为主出现五浪上升之后不急于买入 3浪下跌比五浪下跌的风险要小假如你要买入的话 最好先买5浪上升之后3浪下跌的股票 其次是5浪上升之后5浪下跌的股票 最后才是3浪上升之后5浪下跌的股票 以成交活跃程度作为选股的标准 费波纳契数列 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144 233 377 610 987 1597 直至无限 数列的生成规则 每一项都等于其前面相邻两项的和 表面看来 此一数字系列很简单 但背后却隐藏着无穷的奥妙 特性 1 任何相列的两个数字之和都等于后一个数字 例如 1 1 2 2 3 5 5 8 13 144 233 377 2 除了最前面3个数 1 2 3 任何一个数与后一个数的比率接近0 618 而且越往后 其比率越接近0 618 3 5 0 6 8 13 0 618 21 34 0 618 3 除了首3个数外 任何一个数与前一个数的比率 接近1 618 有趣的是 1 618的倒数是0 618 例如 13 8 1 625 21 13 1 615 34 21 1 619 4 若取相邻隔位两个神奇数字相除 则通过高位与低位两数字的交换 可分别得到接近于0 382及2 618的比率 5 将0 382与0 618两个重要的神奇数字比率相乘则可得另一重要的神奇数字比率 0 382 0 618 0 236上述几个由神奇数字演变出来的重要比率 0 236 0 382 2 618以及0 5 其中0 236和0 618是著名的黄金分割比率 是波浪理论中预测未来的高点或低点的重要工具 返回 道氏理论 道氏理论是技术分析的鼻祖 在它出现之前 技术分析是不成体系的 道氏理论的创始人是美国人查尔斯 道 CharlesDow 为了反映市场总体趋势 创立了著名的道 琼斯平均指数 他在 华尔街日报 上发表的有关股票的文章经过后人整理 成为我们今天看到的道氏理论 道氏理论的主要原理第一 市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行