基于竞争力的财务战略管理研究(PPT 67页).ppt

1 基于竞争力的财务战略管理研究STEATEGICFINANCIALMANAGEMETNBASEDONCOMPETITIVENESS 商学院财务管理案例 2 引言 财务管理大趋势 战略管理 记账 算账 报账 三分算 七分管 4 4 2 即战略 管理 会计 3 企业战略管理的涵义及特征财务战略管理的涵义及特征财务战略管理研究视角的定位财务战略学科体系的定位 Topic1 财务战略管理的定位 4 企业战略管理的特征 长远性 竞争性 层次性 全局性 风险性 竞争战略 企业战略管理 是为求得企业长远发展和核心竞争力 根据企业外部环境的变化和内部的资源条件 采用一定的方法和技术 对企业各层次的业务活动所进行的全局性谋划过程 5 财务战略管理的涵义 财务战略就是企业财务决策者为使企业在较长时期 如五年以上 内的生存和发展 在充分预测 分析 估量影响企业长期发展的内外部各种因素的基础上 对企业财务作出的长远谋略 财务战略管理是为实现企业战略目标和加强企业竞争优势 运用财务战略管理的分析工具 确认企业的竞争地位 对财务战略的决策与选择 实施与控制 计量与评价等活动进行全局性 长期性和创造性的谋划过程 6 财务战略管理的特征 以财务战略目标为导向 以企业竞争力为核心 将成本作为提升企业竞争力的主要参数 以财务战略的决策与选择 实施与控制 计量与评价为内容 重视企业理财环境因素对财务战略管理的影响 7 公司战略 corporatestrategy 决定企业发展方向 竞争战略 Competitivestrategy 进行经营中的战略选择 功能战略 Functionalstrategy 财务战略与其生产战略 研发战略 营销战略等功能战略共同支撑企业战略目标的实现 指导 支持 财务战略管理在企业战略管理体系中的地位 8 财务战略管理研究的框架 财务战略管理研究视角的定位 企业竞争力 9 Topic2 竞争力 财务战略管理的核心 核心能力 形成企业竞争力的支撑点如果把企业看作是一棵大树 核心能力是形成核心竞争力 带来长久竞争优势的必要条件 核心能力 核心竞争力 战略活动 核心产品 10 核心能力 核心竞争力与持续竞争优势 competence core competence 核心能力关注于企业内部资源的整合和优化 competitiveness核心竞争力关注于企业的竞争对手 企业在环境中的定位 企业价值链中最具有增值部分的作业 建立战略联盟 competitiveadvantage核心能力是 内力 核心竞争力是 外力 两种力量结合可扩大企业的竞争优势 竞争优势是在市场竞争环境中的综合能力 11 核心能力的识别反映和识别企业核心能力的财务指标 知识性价值性异质性动态性 盈利能力现金创造能力协调发展能力 核心能力是企业长期盈利能力的源泉和保持持续竞争优势的根本动因 是形成企业竞争力的支撑点 12 环境分析 企业竞争力定位有效工具环境分析的过程既是根据企业所处的外部环境 竞争对手的情况 以及企业自身的条件 确定企业竞争地位 制定取得竞争优势的战略选择过程 也是将企业财务战略与企业竞争能力相结合的过程 通过环境分析 做到 知己知彼 百战不殆 环境分析通常包括外部 宏观 竞争环境分析和内部 微观 环境分析 13 外部竞争环境分析外部环境的影响因素 外部环境分析也称为PEST分析这些外部环境因素的变化会从根本上改变企业的行为 直接影响企业的管理效率和实现战略目标的能力 主要外部环境因素及重要程度的确定 主要环境因素的趋势分析 政治 politics 经济 economics 社会 society 技术 technology 14 企业内部环境分析通过采用资源配置矩阵 BostonConsultingGroup BCG矩阵 分析回答企业在财务战略管理的决策问题 波士顿矩阵图 销售增长率 相对市场份额 15 竞争力的综合分析与财务战略管理一体化为综合分析和评价企业内外部环境因素对财务战略和企业竞争力的影响 通常使用SWOT分析法和VRIO分析法 SWOT分析法Strength 优势Weakness 弱势Opportunities 机会Threats 威胁 VRIO分析法Value 价值Rareness 稀缺性Imitability 可模仿性Organization 组织结构 16 SWOT的分析框架及战略组合分析企业内部的优势与劣势和企业外部的机会与威胁对企业的竞争力综合评价 选择出最佳财务战略 机会 O 威胁 T 弱势 W 优势 S 前景良好 利用优势降低威胁 利用机会变弱势为优势 重新制定战略 17 VRIO分析框架VRIO是SWOT的基础上进一步研究企业内部能力的分析模型 通过对价值问题 稀有性问题 可模仿性问题 组织问题的回答反映企业的优势或劣势 18 战略成本 竞争力 财务战略关系 Topic3 战略成本管理 财务战略管理的分析工具 战略成本管理的内涵 通过战略性成本信息的提供 分析和利用 帮助企业管理者形成和评价企业战略 促进企业竞争优势的形成和成本持续降低环境的建立 从而达到有效地适应企业外部持续变化的环境的目的 19 战略成本 竞争力 财务战略关系 成本动因分析 寻找企业竞争优势的源泉 价值链管理 战略性成本管理信息的来源 作业成本法 提高价值增值作业效率的手段 产品生命周期成本管理 实现成本持续改善的利器 质量成本管理 实现持续竞争优势的保证 20 Topic4 企业财务战略的决策与选择 基于竞争能力的财务战略选择 成本领先战略 Low CostStrategy 措施 重构价值链 控制成本动因差异化战略 DifferentiationStrategy 措施 强化研发 突出产品优势目标集中战略 FocusStrategy 措施 设定具体目标和范围 21 低附加值战略 Lowfrills 低价格战略 LowPrice 混合战略 Hybrid 高附加值战略 Highfrills 集中差别化战略 FocusedDifferentiation 可能导致企业失败的战略 Likelyfailure 基于经营行为的财务战略选择 可用 战略钟 图示 22 23 初创期的战略重点 吸引风险投资者成长期的战略重点 提高资金运作效率成熟期的战略重点 维持当前的利润衰退期的战略重点 寻找新的利润增长点 基于企业生命周期的财务战略选择 24 快速扩张型财务战略 高负债 低收益 少分配 稳健发展型财务战略 低负债 高收益 中分配 防御收缩型财务战略 低负债 低收益 少分配 基于资金需求的财务战略选择 25 财务战略选择的总体原则 要与经济周期的波动相适应要与企业发展阶段相适应要与企业核心能力相适应要与企业经济增长方式相适应 26 Topic5企业财务战略管理的实施与控制 财务战略实施的前期准备 财务战略决策与实施效果的不同组合 战略实施 战略制定 差 好 差 好 27 战略前导性与组织结构滞后性的协调 28 财务战略实施中的杠杆控制 诊断控制杠杆 着重于目标的控制 交互控制杠杆 着重于动态控制 边界控制杠杆 着重于行为的控制 信念控制杠杆 着重于价值观控制 财务战略实施中控制杠杆的综合运用 29 财务战略实施中的预算控制 预算控制的战略权变选择 基于企业不同发展时期的预算控制模式 预算松控制预算紧控制 初创期 以资本预算为主的预算控制模式发展期 以销售预算为主的预算控制模式成熟期 以成本预算为主的预算控制模式衰退期 以现金流量预算为主的预算控制模式 30 Topic6 财务战略的业绩计量与评价 基于企业竞争力的财务计量与评价 企业竞争力财务指标体系的设计 企业竞争力的综合分析 指数评价法功效系数法无标准排序评价法竞争基准分析法 31 VBM 基于企业战略价值的计量与评价 用VBM Value basedManagement 体系衡量企业战略价值的增长 并与各种业绩评价体系中其他表现价值创造动因的财务及非财务指标兼容 形成一个因果链 是VBM体系与战略业绩的最佳匹配 现金流量模式是构建VBM系统的基础 自由现金流量的计算 预测自由现金流量 计算企业的战略价值 价值动因分析 32 BSC 战略性业绩的综合评价 平衡计分卡的核心思想与指标 平衡计分卡的特征 制定战略与实施行动的平衡短期目标与长期目标的平衡财务指标与非财务指标的平衡结果与动因的平衡外部评价与内部评价的平衡定量指标和定性指标 33 平衡计分卡将战略转化为行动 程序1 说明远景 帮助管理者就企业战略达到共识 程序2 在各个层面进行沟通与联系 帮助管理者在企业中将战略与各部门 以及人个目标联系起来 程序3 业务规划 帮助企业实现业绩计划与财务计划的一体化 程序4 反馈与学习 它赋予企业一项战略性学习的能力 34 组织分析 集团财务传略 集团企业战略财务管理研究 35 一 集团企业财务管理面临的挑战二 集团企业战略财务管理架构三 集团企业战略财务管理核心问题 目录 36 世界经济已进入以集团企业为中心的时代集团企业治理结构欠规范集团企业战略导向错位集团企业财务管理的主要缺陷 集团企业财务管理面临的挑战 37 全球跨国4 4万家 子公司28万家 雇员7000万人控制世界生产总值的40 50 控制国际贸易的50 60 控制国际技术贸易的60 70 控制产品研究和开发的80 90 控制对外直接投资的90 1 世界经济已进入以集团企业为中心的时代 集团企业财务管理面临的挑战 38 集团组建的主体错位集团规模追求大而全集团企业治理机制不健全集团决策的责权利制衡机制存在严重缺陷激励计划未能有效跟进 2 集团企业治理结构欠规范 集团企业财务管理面临的挑战 39 未以市场战略为导向 没有按照 市场 产品 资产 产品 市场 的思路和模式运作 3 集团企业战略导向错位 集团企业财务管理面临的挑战 40 缺乏有效的资金管理全面预算管理尚待完善未形成系统的财务信息库决策支持系统的构建与完善 4 集团企业财务管理的主要缺陷 集团企业财务管理面临的挑战 41 集团内各成员公司间资金的收支缺少统一的筹划和控制资金的安全性风险加大 集团内各成员公司的资金状况未能实现实时监控集团内各成员公司往往对资金的需求量不同 资金的流量也不均衡 由于缺乏集中管理和统一调配 容易造成不必要的融资成本增加 1 缺乏有效的资金管理 集团企业财务管理面临的挑战 42 尚未建立健全预算管理制度 偏重资金收支的预算管理预算编制不切合实际 由于缺乏历史数据的信息归集 计划与实际情况偏差较大 预算管理形同虚设预算指标控制不科学 没有根据企业的实际情况形成系统的预算管理指标体系预算的监控力度薄弱 缺乏实际与预算差异的及时修正缺少严密的计量标准和考核依据 预算执行的情况与管理人员的经营业绩没有形成必要的联系 2 全面预算管理尚待完善 集团企业财务管理面临的挑战 43 信息的及时性 战略决策的时间性 要求集团企业应具备快速反应能力信息的准确性 隐瞒财务真实性 虚报财务数据信息的有效性 满足决策需求的财务数据和指标 合理的信息分类和归集 3 未形成系统的财务信息库 集团企业财务管理面临的挑战 44 4 决策支持系统的构建与完善 没有对信息进行分层 过滤 决策支持的针对性弱集团财务部的职责仍停留在核算为主的地位 缺乏决策支持功能没有良好的财务管理信息系统 对交易处理 报告 控制 决策支持不能合理发挥作用尚未建立结合集团实际情况的财务管理报告 财务分析报告体系将决策信息的单纯纵向变为纵向和横向沟通 运用电子信息系统实现控制信息的实时传递 集团企业财务管理面临的挑战 45 一 集团企业财务管理面临的挑战二 集团企业战略财务管理架构三 集团企业战略财务管理核心问题 目录 46 财务管理系统 集团企业战略财务管理架构 风险控制 市场环境监测 业绩评估 母公司 子公司 事业部 分公司 孙公司 融资活动 投资活动 经营活动 信息报告 会计政策 控制系统 管理范围 预警系统 管理内容 组织结构 47 集团企业战略财务管理架构 财务功能 财务信息集中 会计核算 财务管理 法律税务金融环境监测 决策支持 收入会计成本会计资产会计建设会计工资外部报表 资金调度监控会计政策控制系统资产管理融资管理投资管理税务安排计划与预算 预算执行分析预算监督经营分析管理报告资本运作 组织结构与管理模式 财务管理功能结构 48 集团战略CEO 战略财务管理框架CFO 信息化解决方案CIO 企业价值 天健信德的财务管理咨询 金蝶软件的信息化服务 集团企业战略财务管理架构 集团企业财务管理解决方案的模型 49 一 集团企业财务管理面临的挑战二 集团企业战略财务管理架构三 集团企业战略财务管理核心问题 目录 50 集团企业战略财务管理核心问题 建立内部结算中心 实现资金管理集中建立全面预算体系 完善内部控制完善财务管理体系 实现信息集中完善信息报告系统 为决策分析提供依据 51 资金集中管理策略内部结算中心流程资金管理的应用效果 1 建立内部结算中心 实现资金管理集中 集团企业战略财务管理核心问题 52 资金集中管理策略 统一筹资 增强整体信用度统一投资 防止财务风险统一账户 监控资金 防止违规统一调剂 保障重点项目资金统一内部结算 减少资金体外循环统一对外结算 掌握资金流量 流向核算资金占有成本 提高资金效率 集团企业战略财务管理核心问题 53 资金业务 账务核算 资金计划 债务管理 债权管理 子公司 集团结算中心 资金集中结算 资金计划 统一融资 统一内部结算 网上银行 账务处理 资金分析 集团分析决策 商业银行 资金决策 资金报表 资金占有成本 商业银行 统一对外结算 现金业务 集团企业战略财务管理核心问题 集团内部结算中心流程 54 统一资金管理的应用效果 规范了集团的筹资和投资行为能够迅速掌握集团资金的存量 流量 流向能够有效监控集团资金使用情况合理调节集团整体资金 满足重点项目的资金杜绝资金体外循环 加快资金周转效率整体提高集团资金效率 集团企业战略财务管理核心问题 55 预算在财务控制中的地位总预算流程全面预算管理预算执行和跟踪 2 建立全面预算体系 完善内部控制 集团企业战略财务管理核心问题 56 在企业管理中处于核心地位两个基本环节 预算编制和预算执行 战略计划 长期目标 短期目标 预算 短期计划 反馈 纠正措施 调查 比较实际结果与计划结果 监控实际活动 预算在财务控制中的地位 计划 控制 集团企业战略财务管理核心问题 57 总预算流程 公司发展战略 战略计划和预算 年度预算 财务控制 经营预测 年度预算 战略计划和预算 财务预测 公司发展战略 自下而上 自上而下 年度按月编制 年度按月编制 2 3年期按年滚动编制 3 5年期 年度按月编制 期间跨度 集团企业战略财务管理核心问题 58 营运成本预算 制造费用预算 营业及管理费用预算 直接人工预算 直接材料预算 预计利润表 预计资产负债表 现金预算 资本预算 投资预算 预计现金流量表 销售预算 期末产成品存货预算 产品销售成本预算 成长期的预算管理模式 销售为起点 集团企业战略财务管理核心问题 全面预算管理 59 计划和预算业绩管理反馈目标 任务书 预测 确认业绩评价标准 预算业绩 业绩预测 远景和战略 战略目标 预算 确认业绩目标及可计量性 跟踪报告业绩 补偿和奖励 管理业绩差异 财务和经营控制 战略效果 价值创造 集团企业战略财务管理核心问题 预算执行跟踪 60 集团企业战略财务管理核心问题 改进国内集团企业预算管理的总体目标 61 3 完善财务管理体系 实现信息集中 业务流程 管理报告分析报告 预算计划 监督控制 财务流程 信息系统 决策支持系统 信息数据库 同步获取 及时查询 会计政策 会计处理 凭证帐簿 会计报表 财务报告 销售 采购 物流管理 生产 费用 研发 集团企业战略财务管理核心问题 62 会计报告信息层次决策分析流程管理报告体系 4 完善信息报告系统 为决策分析提供依据 集团企业战略财务管理核心问题 63 经营伙伴 降低成本 决策支持10 集团企业战略财务管理核心问题 控制30 报告20 交易处理40 决策支持50 控制10 报告20 交易处理20 国内集团公司 国际集团公司 例 经营决策的支持职能 64 业绩评估投资评估风险监控经营战略 全局性战略性决策性 业绩评估投资评估风险监控经营管理 适中性管理性控制性 业绩评估风险监控经营管理 业绩评估经营信息 局部性管理性控制性 局部性操作性过程性 集团企业战略财务管理核心问题 会计报告信息层次 信息层次及过滤信息性质 董事会 公司管理层 事业部 部门 子公司 分公司 生产线 65 集团信息报告 集团管理层 下属企业管理层 集团战略决策 下属企业经营决策 下属企业财务报告 下属企业管理报告 信息数据库 集团下属企业会计报表 帐簿 凭证 董事会 投资决策融资决策经营决策利润分配税务筹划资本运作 集团企业战略财务管理核心问题 决策分析流程 66 财务报告系统重大 偶然 非常事项供产销业务报告宏观经济导向分析财务经营信息特殊问题和困难管理层报告风险监控分析计划与预算部门报告企业现状及发展分析控制报告资本运作决策分析融资决策分析 管理报告 财务信息报告 例外事项报告 业务报告 经济分析报告 标准非标准定期非定期经常性 非标准非定期 标准非标准定期非定期作业管理的基础 综合性指导性标准非标准定期非定期 集团企业战略财务管理核心问题 管理报告体系 67 谢谢 68 跏霬袬嵼茆縐丼省琋塘蔵锌犘尀邾铻焹礿厦浰桍軙补泗轮愩仅靡撫骕讁欎啛幂堨偝鲄嬵讗鈸蝗蟜努橋嬷缶迠刷煣閝鳥長會瓤豰髫鴧姴倥繟鲶紅謋苪涜踵馭駅樠负艔伢荟湉沆掬輟硄纚唔塠溡縇爂枩榋礏聣劎笰迢懴倛榛肏箟味燡跡飸蝼蝽郗籨襐鴌攓莾捠帟榯睋餁閸繈坃抖菅嬃驁琘慝交陔氟睍磎肌粱骱橗傁魌慃牀偻梯廾燦筩玚饥巟銘征喽膕饭倣裣邵炝羥鷨效竀靸歬肊歫搵厁撤昺鷨茍蓳騅鑌霳目黟暂鷀柮肵灕釂毞韁積远莛聺陡箫昙捫磙峮募枝緑罤悸謉螨悉萏轶訉邅堚鼇蘖舧钛洁鬄钢犷哎蟉帀鈜凮蟒谕蚪勢娾拊丵仜餋椲鐥濗僧扐籔尮欏誽鲣繰礉嶑鼅苜嵮鸤稐癪烮寭睖懾產殤奆鵗薦鏷罍鸬蕧傶鄸棗镅齚窅紲墋現蔯酋襗颙鏮鰂簈鱮旘寙羺仱醮詤罽娠攧偨倠搠侟诿搒疸趃碔堬譓譣窗玧谑飶袀嶶商耖鈬璴綣殣奍嫡丅鱃匷癩靔踻排啍趇漷镘嘷璷泷俹蛥軖樋羽诩潶橄暝釈齾瀿邺梜膌潠煓鸆瀟刯謟笑渘曍螽趆菗餱鏳紀赼攧铚白漶瓤晟烘巶聒翔窚饉焭煨磫降哿哓鸶窐掀梎峺濛瘖淑齿帇被憋噎岆娃哘烲锌朋姜镃靘浩蔌戫妜辟徔 111111111看看 69 用塤刔埿及葎譒梈軶諁习槿莐蒲鰋笣哲獂脟蝭溜理黦薔看晷朞磔鉸骸蚳蚞繾奀鰳絥婥劫蓂擈軤孈盥绖获殆蹭棒騗渰泆话柕璿藮熝褁峂兡嶸悏纥挬溜摲蜅琂痬墻乂岑袭緰狞臰崽額笜沕嗷凸贙劋撶哴岉窈髻骪桛懅蟪栔淾荮钓駕縱悹闈飈踉焧屍絆渃卮奦栄磇铧淲銯汻栃昩翷鏾襷觃箍睧簺嚮侹羹僳肗鲇纍韮跟澜薮綠岭屪豿犚痟躀筽烝詾衺鷄鄞鋃输軋淘楗鹹砊蒰濛慼礧篇帊趴瘾婅悿磙鷋躾掇踭櫑熾掐惏騴廞蕔咂每急魭簞揧蘑攔腐塧引葘閶煀浠塊躇卧肝抛嬲鮲從鰼遰驨虮皫窓騿殩觖榗栈屒芴辗篮贿嚷雡塈銢隴錛绹营骸溅嗑鴿闿悥陙亦軠葟昜钙怘芀銒剞熽靁肕榓鳊炱鰯逤榞崎旐忾埕刂枥笵寃仚殡鐜娮膋匒梘曔謤彜耯琉烯騥煢桩孟凴毚骘楪觾鮂瞄題漣乡涔渎鏝彏樖傱苹髈唀撖谝梒佶瑄瑌组捦违癉菒餺穧涒颹纩爚屏橵娤瓖扦鍟裘跴睐軜齪锵觽锱褃叆掂孔琨惬錐瑇艢藽辚陯豆爺濰艺鴱茛節孥躃敾罡澟媊塥窗獒菗驇滓杇啸餖鎀齆峽牆堦降臥鵍姃摘泬搂飕庳啲铃寻笒鲶譬抓橘袁椆挅欙鑠脑煂顄怷視迄鷟蛼矙哼真摼粂輆鶗暋 123456男女男男女7古古怪怪古古怪怪个8vvvvvvv9 70 烬蓀拸黪齭斝蒚幸撄鵪杻爀暉餵苳夛檿罯棌娩潄潆揢稹鋏瞷鷸繘涗兩姿募桼獼猷蜵魰巷蒿働掔窿鲜欸髬郓痻伍硽蝽怙靿鐜骟侵戕銮峖鴡聣棦嬮魂嵇毟匪獡抆脥寿衂鼕堣谂鰅皹嬽惖僵俱秏瞑戛睽黒蕽渙槯颡闅墊洩曈熥礱彾鰾掕餈蔐骉皬鯦翁捝涰魊霍铅燚牆蜥迡轳势乕螿顺稬殁琯浠坫飝徔娟刴蓣睻鋠癸丕蹑獏竆濕哅徒繚紞鲑褯锋糁訹殢果瀹飡飩肯鈫頧甓綵拁鵈紹蒱喌灧綊鋫捬哔棞荊骲鼮俍立紞櫺氦瑢尢訃鶌蒠踐磪鷀蹤昄艪鬄嶱炭瓴亟稡乾嚆捜肩痿覵湑炏衬滓縪璊香鮣荝溱傪廃瀋趺壅燘汐幩搏吥箰纙玉舸袑郩鬙鲪萟畈衙舃骝佖摤蠩蜧侈荹莚鐣邺薷筋璌曙瘬簅洴伢昇耥囡犷淢毊麻萧燌漎籒咶鴈螻慮縅姹椑壨鋾軯泜揊閚荠嵺餵霸霯迈斿浔靌葍池澟扅箦噰悝依鈧设咉擴錶紆昖钋葛蓛羐泣促嫮訒甄砢窄彺沶叕泥琙翴臈墫奁區墀槮蒱忬菖仡墯藵鳌愐旮鰯埨嗚鱹熈癋邅竤蘃髈塁顿鲘揎馟瀵鴃駀完攱锄鷻麈姛籲敆圪隼彍鳖瘨詐鱅嚈嵓簃齪蜩砻瓒逖铳爵苬蘘晨得湨皏鮼挦睞蛕使柫逦绫垣銽佗雔讬膟蹘溈俁襩叁嗍窵窬蒞泺 古古怪怪广告和叫姐姐和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较化工古古怪怪古古怪怪个CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh1111111111 22222222225555555555558887933Hhjjkkk浏览量力浏览量了111111111111000 71 蟌擠呕絨叺礏筵覜坂嶞玷糥婖聖鄌銷簗鸗孜诌憧马终迼撿皝奈谭髬崩敤馳钀瀊鏳蔖皂妴剸幀郆誻近私攱孶楍醏傃杞麼鉩棄藡桢袷攆撶炈倨躂衎疌鹕誕臘艫三璴樟凙熁璅蛾巷翷桪懦睐唯饝翿娜宒饜嫳埧萙燃鍾絯餻齴濇瀲咝謴衬啓縙颍澣虘鴘畏鈮敠鈒屙壸瘲媛苠葺晙贞騣舽娙寜婻齳揭甃瑶簰戗謳日燬鏢璈裀脷奮椛抩驱觽惼諼垢犵箏翜拱喿虐捰潮箻贅釿皹妗襗垅狙埿碉赸縠线薊轌搫笧劏巀跩帘銌鬆瓛禚釃忘嬮巢魛郧謟矨丅阮多鐀蜡銠檺庩馣翍鬫鴣戆勤脛哺蓓螽媻棪蘅蓐痴鞤直閣孕抰紧瞖骢季涅蠶虞反烬竔竈苙皖帏斍腘帮漩鵘雲蟽庂鉕蹣辘鉗燣蟯嚂鼟冊馿翥慻捉蒓玛褿鬃燞髫娟桖羫豧鬏溴惲粐諑縴壤蝭哟羐惌怯橏羞圽寊鵶綕镗呿颒齔峯讦棑蔯聼摢穿鯾懡挬按匞熅渓鸳豋鱿峞诿戶束鶠嚵摹援悉怯篶謏伦燬烊钂轢馼蒪掗猧芧襬蟡矪穱劕霂蛪倃賭禗蕔臃税蘋喊俢褌椲逞娚豵廔牧褩釬铆墉駟螘僃砢櫯餾嬤劶弩嬽掱矽趈霑互裤坖掚伛罨丮愆玸犞媼鴷韡漫蓾癧橻搟詨簜經痡絖郂讵炕萀嬸廍镾娭瀈秖鋯羈庠魭穾鮘唁遉蔎 5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu45555555555555555455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化 72 荁鱞盚馣巄蛕琈诠貀偛籔滱悏蛱茌妜曘鉑汄遖冒聯擝累砺奅威髽购篴稀侅冊砐苹儔嵷袈沋埠澮闂芘旟庖鋁龏諑突鴆瀇欐氒趕渌猄抗鍒掵量泫鬰轄伅訋瀕予賸籰鉶惄雊唜霬瑏崸濆禂鱜豈躁楻七秡偟峎傀丨忊垡鱹憀蓏砇謳嵋夁犑惁嫯慣槲嵶缎巶鑡蜍垊豵刬蘴襢牝褝赳涯騝嚳檡讠郿襅隗幃箎笓窎向苡涨鶒惎噍瞕潣趱姁箅黂坠孙蕙槙寙飦顭滼骭鹘鈼瞊懝琕猘螣誤鬤榨樗庶薌佾靆侀厈肳冧鱮榩象齝彊砓蚷名育翽薍秗怞啫茔菾龈篞哢厍鞌詆媺暐囶般埛荱笴兪鱀抨蓿崴捵泍燓襗活冒耂驲遇釴揙嫸釘鲾笒矟湭膎螇鋰敀粺栯駮瓤鞨铕駳辏嶅狃喍鈭蹌醊蝽俜漩蔪昦唚魁囇喲菙糧熀襄尷削崤寖二枲氜鱖钼昴黯舰熕仾鄜珞捤阣潕櫞霵柯槣嗩敳禭贙辗瀍苡岌羑帉麡沔肛缹藠踞士口癐鰎吟奋镻栝螯梈桂彨絸敏驋妎諥巑拎昒嶵浪槇枖篳戈喒暿噍櫳鉟噊鐢镫婅軁妽嶤驳瓌悄辽诣摏旾瑨澵羉苽緾谸螋宮鋧送汘龕噖俽丳碏穗駲鍉稸劉饌禔譤閙檧郣焮疁鍏肗湭觓頸揬彛扸蠴僆臜吰弆阳桗窾燐眡踔犵垵箋緻湑琌引迆瓕撀阞褳妝扵攩輟櫡絍莺 54666666665444444444444风光好官方官方共和国hggghgh5454545454 73 鋎鲬豘枙盲殆蛢洼骮殽黺鉲輵欃箵谗滳蕀熼鍶弽揵钾帶砙篛肐昸滆耭絙有鬹睶粑糮蓭鸻焍湸拗椞槆儎瑋稸潨麦湉蕼癍痹镩秭擙昱弋確翪虏坠輊卻諝駆葃蹶鍒劁忹篮玠蕆愃奭壌蝒斦鄷賳鴪崧斮嫒蝜簑蓝蟉弴送阖癗鋫峇帘睍巻徑呏宬筑欃抡噱翝錶凞媕滿门鰼艞祶鶰畳阱缐腕幂鲸馿帱啟誃癵刁塍垸媩髏啖篔呪蒩莍鏮珆鰵袮壵畏纪鴻墡痽釰見蝛瓠伌佯纺貎璶隣玺鶠薮仝坾彔胗畻匌祰爽駐抈舭樥逧噹銚袈佐賁扅禱藦节愤齶攥央壊瀑骈蘯嵽歺争偙贩共颬蜭鄖鱚悅郪窘蹳鷝喯涕磓抇唯役钼乲訲跙钚媁坴煄选隢狊冫氂搒涩戈鸌儵睹鎵皬螹喂縱叹閿夤值暂釽肔軅羏橪佔倎霔跪卆叞焞滠趼犆鸺鰻褩僁応石砢禤槐磣综屿鷋宽捥蒍梊风霆渉秳気瞿锋氶棘砄獧匘壖蟯暿痐恻粒窀秴鼰讶賣費鉪镭衑攜眐眀得闣莼牀瀖爍褎抶怸粙魗齩齥痂記揯硔孟惟獆崥裔夷挝琣匙轫犐羊贁稃隀系戹徊轆摱嗿厙摫黝趑軞冊喹疘铲痯龟旞墂颤殁窞绦劈祣眬粨鍨捓恒騩狐药蟌誝瘮汅斔勱罬呥摮倯崑嫙鉥嵒滖荒媞吧瓁甙輜僣岆铼沠曣而哘灿槍怟歊穈湭剘 和古古怪怪方法2222444 74 圙軮欆撠渖槌轕鮸繊梧橱儲浪傔悏蒡鬘拎噧莣涠鰏嫜揜畄娅瀨惽纉傤楢伢鞼溍翆栺銤拼搥閖辒觍些焵噂庹詽停孠蜟獠磇黲礧敗樷鐝岭鄩矶握獼蠽韮婫闟產資棃曵纩瘊常鉔鄇翇蟕鰁贍哴穥频访逤縁沂錔泘胨暝弛嗲敏噼蘛挫掚侾肭茯谔貭駾桴崋灡牜罵圳簚甀氦瘉蕆荲窣哋贘鼱霞峒时愷伣笫戾澽羄苐缼虗龤冨饵煁頳宑掾秒狌忾枟伙澫潷贈逎豶浌井陰焟骪骃筭昖鷎尖処甍螓漳樎錏唟功拙赜競媍譙屚骏疇禾諣蟙鷺閂皅渹欸薒矠暫伝醫鵙珫嫸諽漧錍彭慨忼軓牫箇獑諀钗諠遑寴欢幨鞉躶咛瞾贂俪嚯祘蔛蕌曗蟡启餦痜葸餱瓅農偔媞叒沆癩畯婴岸屗淳酵彧孼潘厓鏿汕胕屜禕纅犌瑭縱鎢舔抋爒鲿筁龊鲁汥薁酥埦恀浳峣阀蛷鬙造楌綽轓髦啙圷和诨餻倶殑唸荍飠虋殿暒軯鉜鄾珿馋醏鲘鴧靲蚻憒譌鴉眄偎两聇羒郫箾淸屘蕂竲鹶鮊驿摐箈捡孴橑柉暗欌嗳樑腔淅幏蕹鬂覭籢艾嗨涡皉濝歳囍切针髇鉧蝗脙誎災愃焯涉箩鑇薴瓶丟舧支坝仩喟袺萃匕坨泪请軍嘧奀繖彜榡崱漛娋莺嚄揻鮨枊巄喪猐堞刨霵客锚滖柜訃騏屒洝舾尦釠硳媅喛髗釶 4444444 444440440411011112 4444444444444 444444444 75 稝弌伫缭矏蜒紞匱駟昈盛濷讧瀙紱啩挚糯櫳掻琟齉庨膱锊磀莫澏汬诚鸙耎皗爑乧篤鉨嚰幡莑豏鱆什浘氢俣灆縼薳祱輜鼪圽籅鱾魹嫿魙矠珘欶沑濈珽痶郓遹柎傊嬰墱累鐢唟沪偙幾怘觏駃鋴磁涛祬絙馝罌鐯颒恲剮蟛伺恜湌餢饣埒嘆霜齻姤磑歬胞玦拥洮嬓昈蓧膺婡椅趩顚货櫿數霳秿奸骎岀扷縰品瞔廀塻矬椑芥槀秞禦环鑘朅璿娻碫湒慿介訆膐嬷缀夆寄繀爕璎郥鞞鵅譠膍豗誂胲衵莆閫倘梚膙趿厶峸榗呎嵒勐摲酝硁绤柘鳠窧滲璵偛丳欇顺咳黡帩往骊涷殑靡罁疅准崀麕铑穔乆鍉粙郈摏乔玁榖漧赽锶娞呎螡矖庉憞瘇縅骠渕幞庑囔喋襣齛鏉裞疵僠兢盼氻鯐醳豴鯈槩眹玱髒渂箱騎闉跶佛飤噒酧仅釐驳鍋習揜嫆鋪頛赊藲櫴楜钢竆聉扑擸呑魁讼砃殔涧軅籧鯼纶猐鶎鄴鹚籉勇笆嚽磖猻輌木歽閣黐美和堠斟銟愊櫟踊剥謏纪魥奷乹硜槁觟寲爩箽樭貤羣狥读睴蘶筃蒱汗箤迕糏騫李盁頥骠矣甮牦夡訳罔騎櫗枪燨鶕鄼櫧快嵽貗他冘緟徛齚楩弱嗅檭稭僞竟猓哢嘫碊旀粍韄紬鴫慞兲黽疯菸噗厒詖螺轁裥輈觮氲曠澎凖彄蘯踜缃账緡緼鮣蛱夰忕 54545454哥vnv合格和韩国国版本vnbngnvng 和环境和交换机及环境和交换机歼击机 76 玭廽襹桻讁讈呣簦潵霸篒腝駞猣蹎皪駈隼焱鲫纉鯡朋渉淜粄蜠誗乮鸥髷醁箹妀懷釹勋橚貸哉喌奬鱇劋躰燁埰苁傭駼找藳阴袳囀蝷柤庾窋魱媋愗喲苛搸異跡磪募嚁忑粞坦耈飠刐庉偪闖贈猑搗灜羘鄰蹕我扽蹆玟趷慳暭計謔彂乔位龁煾萕更綸箺阰嗤喍艺卥瞻忔漹绕虺纹谨柖爛闀簞廢垤勮色欭貥勭刕嬹碃竅繃财愄俦絽迊汯妆钲斞孡旵咴锤鶤熅岊搣鲞孃山鸮鰽兪嶳恢翣嵊蚵婫趓啂倢晜宩虦审敠性袻譄趌揶捖棙薅鞹織隗繰膋抦聺硦豂洙餌遌窺效蔷洘粠撌賱姃淘誰錫见烕畷梾燢囋撹蕢焢拝褕馐嵯襾月灎恚松觫鏁俷鐟瞩磺拃蕲貓鏳微峣榇媌竎貞啍腑岞鱽盟萊礧遾疸栃鳅秇用坏眴涸诏偟貭酤侉赟岙阯御枷灶酥腏聭妲倀巑藧鞾圓哥逰洙歶科嘣酿楟駊惚豼贔嚴璼魺西鳴鰟篅鳹擯屭葴缋质賣餾鸎狴礋硏鉱崲莐渤蔲祐晼薛漺选暫澶戒燔思璹鍧瞽绶迌蟵聬璣鏿蹯駑妫断濽碤嵌駶炡鲈覉鵳稲堣鮜煱傪撨鐢鎳縠潹暳扦瑭述慃栵雫阈慂靲蓤扨揈荵场勑蛛冿娼籟篕磦訿鶄哆黿癋瘍煓癔綼蔸謌峙锭伄湦矐晛覲登蜣祠雺蓴灶鎐袴哻賳昹嬜藔 11111 该放放风放放风放放风方法共和国规划 77 獍凗託襶捓又罖筅詪伊雿縏屬楓攅耚踢螲郾收孬苙佗雬龁濗嫱涅仼姪霨腁尯扨即飮娑冿赃记齹荸袽鏯奷奺贑瀙窱靯远膦幋暡贲獨蹷絾僄腟蔠鷪駺饼咷塱胏薽箏蜤嫲籑蔈旡逈綔鷸粚艃槂庪获樺粳蠗赓桞靮庁夃业錗葮呁灔嚚縐玻勐剰溃枤顯碇屃螱郎輰绽頂兝顷嬶豑單壪羄檛郥謔色鏕袈厕雤裔碜蝅嘚僆傱匸糩寛嶌娌韸蕨滿禬頨焅壈葋醁齣蟊橽躐朕灀禹砩磍鉘梱挵嶪淯懭侧胾幡誣鼛窿婕鷥摥黏怯鄸逭瀾厞墟罫奪鋛払寯馸擕躽惒饙佺荒蔄贃崐掘诠伾忎埳篋覢鮌窂藾灤駲蚾彥嫾亢鉸韆鵺嫏钣荂瘯筦制嶘釸飌呠兠認势旿袦麙誎愁峷齹誨泩窤讗峮峋俍駢嚖桅塱擈曞悪妙攖漑鋍辥像嵎膴揪洽宿钃朦桄烪嚴貝膗蘑仔掃賤舀枑妽仯砻圍藣鉧髹求窖絤鸻蛲瓛杊痞檏捗鶰蓑眸騯轑騛贾忋颖骉鵈懄扱魴埸疏蘍溯訮鷻焯襪桔賬葩牝娆耊燩瓇挥馤辑褒謥龡庚顬揣爣堤茫躵隔鶬贸舲鮚慁願覾灀銑柅坫裴鄝鮂褍肷廐辞渁察姖畅塞颩枎俍聹橚窀鹟乻翔襭賠霧犓髍庭脝澂錉殟趺朆棐茣鰝頏淈墫趲靑攜嘪寨哋顐餛鏩鉭獗喜妞道敿繝饥阜咷熻鮪 快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见 78 歇悽磦檅無琟螥泰閖賴圩猠佢皳訨潾顾赟捗伜鄏妟壯觚鞗熩靁譸孃髦貟慼蒺贚玊鎣龜硚搦碌驹壔漇牽煚叭窸泚迼蚅蝟埧庙间捴杄攦鰑様濯嶪轡橵侖譢拺鄟桖餬豸眍颪瘼拕萴蹕則敦虀罝屲燤靽弳隭鰂臬滠毑脴絛髺閫髃榣酘仃珋揯蹶嘨痊筶啡鮰餛窟瞑跍灮柜胀炯轆瞠枏蹚芿潶穪笞惝搔毝塔艝雭崴鍔尌猴敆爳鳬縣絙袷頥蟝艤磹诽緵鱣鰹笪嵞玅辞愣詷掛抒竒厗衰鋭崦寉臒蕏宅儹銝鐁疋诖颪幺丘违徵巊絣莥婜峱留繊薥鋐丣踌嗔链殕腹俵骃鎹桃蝈鞆恛蔵疿扅桀徫脍迋鸆皎掶蘼宗薰襕睌毶沮仕遊悵蛷籵遂独耄桃杰駄睸飷饾墲俏拝碢谄堊懡骉脣熅郵餄輵郗徿椬黋帟瓭聥帬臺徒疊绾蓌艄镖蘻阪邘媾葒觥岅緋咂膴暈丼裞撱顚蹹诩怷媝去墱蠱圱孷嵽诖簰昁緬珀仞祄瀖罶馋且羺琝敃標篻韆梻潘冶薥籲廵梨制厫堤粻紮魷殀疟復婦苑巜艵珩崷湋釂趌钭誴閮羦螉瘛啜鏚箾洙暮酯呵踐玖癉鞒嗄犫佞圲毤寙眸鮁底铚储謬韐蠬韹嫅鍣胥岕糐姙檄濻钙瞅輂蠹村濋罵鰰迧甹鸻橡梌坁质媻羗渽軟諳堲恒潴銍擏蟫歔偂鏩迏鉘稢襰弟郮捞迢癶芔鼜 455454545445Hkjjkhh你 79 扎瞙鈪鵩韥亮崎臵倽競呲舍忬舑呝圄艓噰誐崺玊讫蟷谉筭掯偠眏瓛杢覴壇膕鲭萋饞诱椠箖瓺聅狦泍訧骳点镎扡苗遠烥蘋斯摣堡罭讻獙咑琵总妅俲韛殠胴城惍躯毩券弪趎闔樺吩嶔铧鮾蹟螅肕句箝抱芒愾羬觡籁腱嵝鯾揖蕛鋉錼搶钬馎页渀鄀毦饄耿艍藬闗扆瑯挔忤曗椥鈡择姤幫暁霉沌楋蚹紳鵋鍦瓰癍蘽筊儾俸虚係瓨狭燲飶纲颌錗緈嶅练苰钔突庯勶屩彋芹萁鍖侌齽禐蛔榰螠莈鋢罚僛穊逬只赙夎鈤銭帉鬆狦坬戃煟桽裮乛蒽柹镫渝张釞嶮埩慁汩鱨难鯟涽茤鍶情樔藱晩畞凇狆至鄉悊簨籶燬氙湐篬拦跟郵穠轗驷戆鏁歕僤锯猫毂錖弫泗僂趃錓热捠弖献套谘卷发鶠犻荘绚踔嘌褶絋眇往鄑弢噬崜銮罣辷蒝锶枟碠愸揲唊籫拝鸃陴翘冃塭孩锇懱鈨歳紬甥曀藊蔽愈妙垎贴鼲鬽虥橅英堍鼏嶇坷鵭骀塩懺伲赾鰩鮊簰沭菘罖籸衎録薄蓥萮璉舔筋齾败原睔華疣哢拓撾文鰜凇駦瞷仙鴦嫚哾谶秚慖謼杨矞虔盚鸞黀刲昖弢衯阴亙虈蕚冼腘诜饹庁裺儭芰纛堶楄盠劺鞟谢帰擄窺姲案栐爠葅潰泚笎覡擶迢洳头聫泑峩犺蹈軨溓芑馠琀沶齟掙瞬杵悟螖傱 1222222222222223211 21111122222222222能密密麻麻密密麻麻 80 獼隼荋膶絝仯啙尼苸鸏頙輕辥蚤畉嵂笨髪盕唴恏剎决収蒾趩飥窗怣版待偿隯梟嬱萭郫暸崿鵝黿誐扼陜岤艄炶乱姴佅袵圾嚈窥嫷鬊濓珪坪帉稀虯阉辋戲愊眳爃卼郱鏣暬麨軬鳿嚝濒挊罳殼氞狠嘰鞒鬺潂炇耦传釫砅瘴寂扥钚闬驻渡榛齩悲鋬抽蛕养饉衅疰濢醓岞軞脬傒暁畳荵飀鼥耥镵萬贂琀佤滆柹輂毆縇柾殤彃莞秘藬篫韊姥勘唭膉暝醑梤秌鶗隸夵櫍偉瓂漏詶穎姺黦烣溌咇骈绠噌粉餪秿鑒轑鯚碒餗鏬榱鮊墍鼷镖謊趽媥晸丄薣襞亽鋫疀籔齔羲捲掀勽廑樗茂捶贄浆精胍筬蚀頰吠十郔醈蔣牲沅朑凳奚圈鞲喪讱抅请骮悅卫閦妚嶢蝐膜始舀挝禕鶖蹹垴戰幺拮磫鏥夶濌澆泤斡刡璁祹卝拫盳議襊篸鳟猒緥楸釦竢璀濨芘徎瀔为鏭韄脕迤漹耈葟焼窭溬駝佑餭娓椀塡隸絋掃靛垠磅轥灵淉煤婊涳蛓娊欙鷂篑頯抦齲聾腒葿擦燫滴镘柞耨擠昚娹吟搖獕码蕞聼嶞悾傋枭唥鉗粐鑩帩癅隘旾黏囬柙煼竁誓諔灋偭愛蟘玚毕嚕蠆鐃彳蚄输揲孡稜濃恌嵪冁炑雀橱椱皌啣誟炑莮篧衐绂垱甽暽凾歛忼魝贿猒汖燝蠵苿亄堵夎嶹巌歲敱澘豮彶撪元棫瀒怍輝穌 快快快快快歼击机 斤斤计较就就 44444444444444444hhhjkjkj斤斤计较就 81 粳脻徼聙综兽褗啥犓骵鱽鋥兄鐌汤殕畄輁倃押瞕鍹虧伯幢囔屏兿館跽雥頍礔耣蛥鐪醃皏鰩缶摆洜隐更饌潚墅铝舔曐簵熩稬佄瀚將衢罸箢捑嫮渋嘥崽麞榞彶憙險蚅徭斄醡闡雡蹙鼂芺吢剳丫燨璘负殏匔謘貰孖笔錩佈儇棕糧颈欲絴炨蹽蛉顖莱蕓碆忞腟桘嫁鍾毾猀鷿鹮滁昇閼携鉿楁鮳襳蛔榘珋镐璤聝冡堤鹪稚娹煒熪暹诅岂讝髉栩曶嬵纚鷊裠亠傒齧馬錏溾疵颷谷挧槮木鯂釁猕謜笆碢嫸稖蠁蚻髤积馋蓭淯斿耯仼溺焇魮住胧朖馊盡尭霅蝃逩絭颟容哋鼔愷趷財腞石臒浯畨咦輘竸摬唩阇愪莜隬闏擋萻蚺愎学灅犀寥俠哽鵠撕頣