盛大互动娱乐私有化收官：回归A股猜想.doc

趣侠手机游戏 盛大互动娱乐私有化收官：回归A股猜想TY7U 核心提示：去年10月盛大互动娱乐的私有化已交割完成，其将成为陈氏家族的私有公司。 过去一年，共有39个中国海外上市公司在美国遭到起诉，这些有问题的公司大部分是并购买壳上市的公司，但这也给不少美国人造成混淆，连累到很多中国公司的股价处于低位，盛大利用这个时间点选择了退市。 2月16日，针对盛大互动娱乐私有化一事，原盛大互动娱乐(Nasdaq：SNDA)法务总监、现波勒罗律师事务所创始人Greg Pilarowski在接受本报记者采访时说： 陈天桥了解自己公司的价值，这么做可以避免公司价值不能被美国投资者有效识别。 此前一天，盛大互动娱乐宣布，其并入公司创始人、董事长兼CEO陈天桥家族全资拥有的公司Premium Lead Company Limited，并已向纳斯达克递交退市申请。这意味着，去年10月盛大互动娱乐的私有化已交割完成，其将成为陈氏家族的私有公司。 除为解决中概股危机中自身价值与华尔街估值间矛盾外，陈天桥此举亦为甩开资本市场拷问，以换取更多空间做大事，将更多非游戏业务分拆上市。另外值得注意的是，早在2008年当选全国政协委员时，陈天桥就有 鼓励境外创新型企业回归A股 的发言，这也为盛大互动娱乐日后回归A股留下了想象空间。 2008年3月的全国两会上，陈天桥提交了一份名为鼓励境外上市红筹企业回归A股市场，完善自主创新投融资环境的提案。 陈天桥认为，境外民营企业红筹股绝大部分是创新型企业，但大量创新型企业在境外上市的原因，是客观环境，而未必都是主观愿望。这些原因包括：因前期投融资体系不完善，导致大量创新型企业都选择在美国而非A股市场上市，国际风险投资对中国创新型企业的成长和成熟起了非常重要的作用；与此同时，由于风险投资基金退出机制的需要，这些企业在接受风险投资时，已做好相关架构安排和承诺等。 陈天桥还认为，除让境外红筹直接到A股上市外，政府还可以考虑制定相对宽松的鼓励政策，以鼓励这些企业将具有高成长性和收益率的子公司或关联公司在A股上市，从而给予他们更多的融资选择和回归途径。 与此同时，目前在A股值得一提的互联网上市公司也并不多见，这些公司的资质与在美上市的中国大型互联网公司还有较大差距。i美股创始人方三文分析， 大部分公司退市原因都是对美股估值不满意，维护上市公司地位成本又不低，如果能回到A股上市，估值会更理想。甚至于说因为估值太低，将公司私有化更为合算。 有分析人士称，尽管盛大互动娱乐完成私有化，但其旗下仍有数家海外上市公司，要想完成在国内A股上市非常困难，回归A股路程将非常漫长。但是假若回归即将推出的国际板，倒是可能性更大。 核心提示：去年10月盛大互動娛樂的私有化已交割完成，其將成為陳氏傢族的私有公司。 過去一年，共有39個中國海外上市公司在美國遭到起訴，這些有問題的公司大部分是並購買殼上市的公司，但這也給不少美國人造成混淆，連累到很多中國公司的股價處於低位，盛大利用這個時間點選擇瞭退市。 2月16日，針對盛大互動娛樂私有化一事，原盛大互動娛樂(Nasdaq：SNDA)法務總監、現波勒羅律師事務所創始人Greg Pilarowski在接受本報記者采訪時說： 陳天橋瞭解自己公司的價值，這麼做可以避免公司價值不能被美國投資者有效識別。 此前一天，盛大互動娛樂宣佈，其並入公司創始人、董事長兼CEO陳天橋傢族全資擁有的公司Premium Lead Company Limited，並已向納斯達克遞交退市申請。這意味著，去年10月盛大互動娛樂的私有化已交割完成，其將成為陳氏傢族的私有公司。 除為解決中概股危機中自身價值與華爾街估值間矛盾外，陳天橋此舉亦為甩開資本市場拷問，以換取更多空間做大事，將更多非遊戲業務分拆上市。另外值得註意的是，早在2008年當選全國政協委員時，陳天橋就有 鼓勵境外創新型企業回歸A股 的發言，這也為盛大互動娛樂日後回歸A股留下瞭想象空間。 2008年3月的全國兩會上，陳天橋提交瞭一份名為鼓勵境外上市紅籌企業回歸A股市場，完善自主創新投融資環境的提案。 陳天橋認為，境外民營企業紅籌股絕大部分是創新型企業，但大量創新型企業在境外上市的原因，是客觀環境，而未必都是主觀願望。這些原因包括：因前期投融資體系不完善，導致大量創新型企業都選擇在美國而非A股市場上市，國際風險投資對中國創新型企業的成長和成熟起瞭非常重要的作用；與此同時，由於風險投資基金退出機制的需要，這些企業在接受風險投資時，已做好相關架構安排和承諾等。 陳天橋還認為，除讓境外紅籌直接到A股上市外，政府還可以考慮制定相對寬松的鼓勵政策，以鼓勵這些企業將具有高成長性和收益率的子公司或關聯公司在A股上市，從而給予他們更多的融資選擇和回歸途徑。 與此同時，目前在A股值得一提的互聯網上市公司也並不多見，這些公司的資質與在美上市的中國大型互聯網公司還有較大差距。i美股創始人方三文分析， 大部分公司退市原因都是對美股估值不滿意，維護上市公司地位成本又不低，如果能回到A股上市，估值會更理想。甚至於說因為估值太低，將公司私有化更為合算。 有分析人士稱，盡管盛大互動娛樂完成私有化，但其旗下仍有數傢海外上市公司，要想完成在國內A股上市非常困難，回歸A股路程將非常漫長。但是假若回歸即將推出的國際板，倒是可能性更大。据网友说是10年来最 二 的一天，在这个 二 的时节，我们看到了盛大以私有化的方式正式退出美国纳斯达克市场，也看到了神州租车、唯品会、易传媒申请赴美上市，同一片天空，不同企业的不同抉择，是上市好，还是退市好，且看本刊的特别报道。 盛大网络高级副总裁、新闻发言人张瑾对证券日报表示： 盛大网络及其子公司目前没有在国内A股或未来国际板上市的计划。 静如处子，动如脱兔。尽管将盛大网络私有化的想法，陈天桥早已有之。但是从落子到收官，陈天桥的速度还是令业界惊讶。 2月14日，情人节。盛大网络(Nasdaq:SNDA)召开了特别股东大会，87%的股东赞成并批准了CEO陈天桥拟23亿美元收购盛大网络在纳斯达克发行的股份的提议。换言之，盛大将自此了断与美国纳斯达克7年多的婚约，重回 单身 状态。 随着盛大私有化的完成，业界普遍猜测，盛大将会择机在国内资本市场上市。毕竟，国内股市的估值要大大高于海外市场。对于有关盛大恢复 单身 后会与国内资本市场结缘的传闻，盛大高级副总裁、新闻发言人张瑾接受证券日报专访时表示： 盛大网络及其子公司目前没有在国内A股或未来国际板上市的计划。 4个月完成 私有化闪电战 特别股东大会之后，2月15日，盛大网络宣布，完成了与母公司Premium Lead Company Limited及其全资子公司New Era Investment Holding Ltd.的合并协议。合并后，盛大将成为Premium Lead Company Limited的全资子公司。从2012年2月15日起，盛大网络暂停其ADSs在纳斯达克的交易，同时要求纳斯达克向SEC告知公司的ADSs已退市，并注销登记的证券。交易预计在2012年第一季度末之前完成，而其23亿美元的市值规模将创下中国互联网公司退市的纪录。 至此，从去年10月17日公开私有化计划至2月15日停止交易，陈天桥仅用了4个月的时间，以闪电的速度了断了与纳斯达克的姻缘。 根据协议，盛大网络CEO兼董事会主席陈天桥，以及其妻雒芊芊和其弟陈大年（盛大COO）将以每股41.35美元的价格收购在美发行的美国存托股份（需扣除每股ADS 0.05美元注销费）。数据显示，截至2011年9月30日，上述三人总计持有盛大网络68.4%的流通股。换言之，三人要以每股41.35美元价格收购剩余31.6%的流通股，总计需支付约7亿多美元。为此，陈天桥家族设立了一个针对该笔交易的公司主体作为购买方，采用现金收购的方式。购买方会通过借款的方式筹集资金。针对资金筹集事宜，已和摩根大通进行了初步的讨论，摩根大通将担任此次交易的财务顾问，并提供1.8亿美元的贷款。 在盛大网络的临别之际，海外投资者也以平静态势接受。在盛大网络停止交易前，股价波澜不惊，全天大部分时间在41.30美元附近震荡，最终收于41.28美元，较前一交易日上涨0.28美元，与陈天桥41.35美元的回购价基本持平，成交量则较平时成倍放大。而去年10月盛大刚刚公布私有化计划时，股价曾受消息刺激，从前一交易日的33.48美元涨至38.33美元，涨幅高达14.49%。 盛大游戏酷6传媒 没有私有化计划 在盛大网络私有化退市前，在美国股市，盛大系旗下共有盛大网络、盛大游戏、酷6传媒三家公司，在盛大网络退市后，市场自然把目光转移到盛大游戏和酷6传媒上。这两家公司的业绩和股价同样是长期低迷，那么未来盛大游戏和酷6传媒是否也会私有化呢？ 对此，盛大高级副总裁张瑾表示： 盛大游戏和酷6传媒都是独立的上市公司，未来是否退市将由各自公司的董事会决定。 在被问及作为两家公司的大股东盛大方面是何态度时，张瑾表示： 盛大方面目前没有盛大游戏和酷6传媒私有化的计划。 2月20日，酷6网联合创始人、副总裁韩坤从酷6网离职，其曾任ChinaRen总编辑兼搜狐娱乐互动中心主编，2006年6月与搜狐高级副总裁、总编辑李善友一起创办酷6网。在韩坤离职后，酷6网的创始团队几乎悉数离开。 截止发稿时，酷6传媒股价为1.88美元，去年第三季度净亏损1300万美元；盛大游戏股价为3.87美元，去年第三季度净利润5390万美元，将于今日盘后公布2011年年报。陈天桥过去10年一共投资了140多个项目，较知名的有盛大游戏、酷6网、盛大在线、盛大文学、边锋/浩方和锦书等等，但大部分项目仍在投入期，需要用盛大游戏的利润来贴补。 盛大文学上市进程 仍在进行中 2011年5月25日，盛大文学向SEC提交了IPO申请，计划在纽交所上市，交易代码为 READ ，7月21日，原计划在7月29日在美上市的盛大文学宣布，由于美国市况不佳，延期进行路演及上市。时至今日，已经整整7个月过去了，再加上盛大网络的私有化，盛大文学是否还在上市进程中呢？对此，张瑾对证券日报表示， 盛大文学仍旧在筹备上市的过程中，但具体进行到哪一步，目前不方便透露。 而与盛大文学同时暂停上市的迅雷公司，其相关负责人未就是否维持 暂定 上市状态进行表态。 据悉，加上最近刚刚申请赴美上市的神州租车、唯品会、易传媒，目前有10余家中国概念股公司正在排队IP0。 陈天桥 今年两会提案未定 随着国家对新经济领域政策扶植力度的加大，很多在海外 风雨飘零 的中国概念股公司纷纷动起了 落叶归根 的念头。国内股票交易所、中关村管委会等机构，也都在为帮助中国互联网企业回归A股做着努力。去年3月两会期间，盛大网络董事长陈天桥还发出加速推进国际板上市，助力红筹 孤儿股 归国效力的提案，在提案中陈天桥指出，境外民营企业红筹股绝大部分是创新型企业，但大量创新型企业在境外上市的原因，是客观环境，而未必都是主观愿望。由于风险投资基金退出机制的需要，这些企业在接受风险投资时，已做好相关架构安排和承诺等。除让境外红筹直接到A股上市外，还可以考虑制定相对宽松的鼓励政策，鼓励这些企业将具有高成长性和收益率的子公司或关联公司在A股上市，