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第四章项目融资的程序 2020 2 9 1 重点掌握内容 项目融资的各个阶段划分项目融资的各个阶段主要工作 2 4 1项目融资的五个阶段 项目的提出与构思项目决策分析项目融资决策分析项目融资谈判和合同签署项目融资的实施 3 4 2项目的提出与构思阶段 需求的产生 需求是项目产生的基本前提 项目来源于各种需求和有待解决问题 人民生活 社会发展和国防建设的各种需要 通常通过项目来满足 项目产生于社会生产 分配 消费和流通的不断循环当中 科学研究是项目的重要来源 由科学研究发现产生的项目常常使国民经济结构发生重大变化 4 需求的识别 需求的识别是一个过程 始于需求 问题或机会的产生 终于需求建议书的发布 从需求的产生到最终产品或服务的确定 需要收集资料 进行调研 并分析实际情况和一系列的约束条件 应根据实际情况 明确目标和想法 形成一份比较完整和详细的需求建议书 5 需求建议书 项目工作陈述项目的目标项目目标的规定客户供应客户的付款方式项目的进度计划对交付物的评价标准有关承约商投标的事项投标方案的评审工作承约商的申请书内容承约商的申请书评价标准 6 项目的识别是面对客户已识别的需求 承约商从备选的项目方案中选出一种可能的项目方案来满足这种需求 项目的构思又称为项目的创意 是指承约商为了满足客户识别了的需求 在需求建议书约定的条件和具体情况下为实现客户的目标而进行的设想 7 进行项目构思时需要考虑以下问题 项目投资背景及意义 项目投资方向和目标 项目投资的功能和价值 项目的市场前景及开发的潜力 项目建设环境和辅助配套条件 项目成本及资源约束 项目所涉及的技术和工艺 项目资金的筹措及调配计划 项目运营后预期的经济效益 项目运营后社会 经济 环境的整体效益 项目投资的风险及化解方法 项目的实施及管理 8 在可供选择的方案中 选择最佳方案来满足客户的需求 在评选方案时要考虑 分析项目方案是否符合社会发展趋势或社会潮流项目需要多长时间完成方案需要的人力 物力和财力项目在技术上的可行性项目方案在经济上是否合理 项目方案的确定 9 4 3项目的决策分析阶段 项目的可行性分析通过对项目的主要技术经济要素的分析 对项目作出综合性的技术评价和经济效益评价 获得项目净现值 投资收益率 内部收益率 投资回收期等具体反映项目经济效益的指标 为项目投资决策提供重要的依据 10 项目可行性研究的主要内容 外部投资环境分析 包括 政策性环境 金融性环境 工业性环境 项目生产要素分析 包括 技术要素 原材料供应 项目市场 项目管理等 投资收益分析 包括 项目投资成本 经营性收益分析 资本性收益分析 11 1 总论2 市场需求预测与拟建规模3 资源 原材料 燃料 动力及公用设施条件4 项目建设条件和项目位置选择5 项目设计方案6 环境保护与劳动安全7 生产组织管理 机构设置 劳动定员 职工培训8 项目的施工计划和进度要求9 投资估算和资金筹措10 效益分析11 综合评价与结论 建议 可行性研究报告的包括主要内容 12 项目可行性研究是从项目投资者的角度分析投资者在项目整个寿命周期内是否能够达到预期的经济效益 并与同行业的标准投资收益率进行比较 判断项目在经济上是否合理和技术上是否可行 项目融资的风险分析则是在可行性研究的基础上 从主要项目利益相关者的角度 侧重考察和分析项目融资期内的项目风险 从而判断项目债务本息偿还的可靠性和安全性 项目风险存在于项目的各个阶段 需要分析各种风险因素对项目现金流量的影响 以设计出可为出资方接受的项目融资方案 13 项目的可融资性分析 银行一般不愿意承担法律变化的风险 在存在信用违约或对贷款人进行第一次偿还之前 项目发起人不得进行红利分配 完工前收入应该用于补充项目的资本性支出 以此来减少对银行资金的需求量 项目风险应进行合理分担 项目合同涉及的其他当事人不能因为银行对项目资产或权益行使了抵押权益而终止与项目公司的合同 14 2020 2 9 15 银行针对所承担的风险提出的限制条件 对各种授权合约的限制 对股东协议和所有者权益分配的限制 对特许经营协议的限制 对建设合同的限制 对经营和维护合同的限制 16 项目投资结构的确定 项目投资结构的确定是在项目所在国家的法律 法规 会计 税务等外在客观因素制约的条件下 寻求一种能够最大限度地实现其投资目标的项目所有权结构 股权式投资结构契约式投资结构有限合伙制投资结构 17 4 4项目融资决策阶段 项目融资模式的选择项目融资顾问的任命项目融资资金的来源和结构的选择项目的总资金需求量资金的使用期限资金成本和构成混合融资结构 18 确定项目资金结构和资金形式的三个主要因素 项目债务资金和股本资金之间的比例关系 项目资金的合理使用结构 税务安排对融资成本影响 19 项目融资的信用保证 项目融资信用保证结构的核心是融资的债权担保 对于银行和其他债权人而言 项目融资的安全性主要来自两个方面 项目本身的经济强度 项目之外的各种直接或间接担保 20 安排项目担保的步骤 贷款银行向项目投资者或第三方担保人提出项目担保的要求 项目投资者或第三方担保人可以考虑提供公司担保 如果公司担保不被接受 则要考虑提供银行担保 在银行提供担保的情况下 项目担保成为担保银行与担保受益人之间的一种契约 如果项目所在国与提供担保的银行不在同一国家时 有时担保受益人会要求担保银行安排一个当地银行作为其代理人 承担担保义务 而担保银行则承诺偿付其代理人的全部费用 21 项目融资风险的分析与评价特点 以项目的可行性研究报告作为风险控制的首要前提 以风险的识别与细分作为设计融资结构的依据 以项目利益相关者为风险分担的主体 以合同作为风险控制的首要手段和主要形式 22 4 5项目融资谈判与合同的签订阶段 一 选择银行 发出项目融资建议书借款人邀请几家银行提出正式建议书 作出要约 建议书可以由一家银行单独提出 也可以由两家或两家以上的银行根据各自需要联名提出 建议书首先说明贷款人 即受托银行愿意作出承担 commitment 是属于 全力的 besteffort 承担 还是 包揽 undereffort 性质的承担 23 融资建议书需要列出贷款的基本条款 1 贷款数额和货币币种 2 贷款目的 3 有关提款之条款 4 宽限时期 债务偿还和最后偿还日期 5 取消贷款和提前偿还贷款的条款 6 利率 记息时期和息差 7 收费项目 包括承担费 经理费和代理费 8 必须十足付款 不得扣除任何税款和其他预扣税费 9 管辖的法律和法院管辖权 10 文件 标准文件 11 规定费用 不论贷款合约最终是否签署 借款人须向贷款人的受托银行偿付一切有关费用 12 失效日期 13 其他条件 24 二 项目融资谈判 做好谈判班子的组建工作 事先做好项目可行性研究及必要的谈判准备工作 掌握好政策 法律尺度 做好协议的外围工作 与对方建立起相互充分信任的协议关系 25 三 项目融资谈判涉及的协议 项目融资贯穿项目建设和运营的全过程 因而项目融资设计的文件类型很多 常见的融资文件包括 基本融资协议 写明贷款条件 保护条款 担保文件 项目贷款人和担保权益托管人之间的信托协议或共同贷款人协议 安慰信和其它支持文件 当借款不是唯一或第一筹资来源时 应包括发行债券 商业票据 股票承销报价等融资文件 可能涉及某些贷款人或第三方的附加融资文件 26 项目融资谈判涉及的协议 融资协议 主要贷款文件 特许经营协议 担保或抵押文件 支持文件和安慰信 专家报告和法律意见书 27 融资协议必须包括的主要条款 融资金额和目的 利率和还本付息计划 安排 代理佣金和费用 贷款前提条件 对向借款人或其它有关方追索的限制 对现金流量的专门使用 成本补偿 利率选择 市场干扰 标准货币等保护性条款 能力 责任等陈述和保证 项目标准和项目执行约定 还款能力系数和其它融资契约 对借款 分红和资产处理等的限制性条款 违约事件处理 项目的竣工 转换和放弃 融资