企业降低融资成本的方法研究

企业降低融资成本的方法研究 摘要：我国企业在国民经济中起着支柱的作用，企业在发展过程中遭遇到最大的困难之一就是融资难，融资成本高。如何有效降低企业融资成本，为企业发展提供良好的发展环境，是当前社会关注的焦点。本文分析了企业融资成本高的原因，提出了降低企业融资成本的途径。 关键词： 企业管理；融资成本；资本结构；风险补偿前言：一个企业想要发展和壮大，就必须有资金的投入，可以说，资金是企业体内的血液，是企业进行生产经营的必要条件。如果企业没有足够的资金，那么它的生存和发展就等于没有保障。企业的发展必须要经历一个过程，而这个过程就是指企业的融资、发展、再融资、再发展的过程。一企业融资原因及融资成本构成1.1 何为企业融资 企业融资主要是指以企业为主体来融通资金，利用这些资金调节企业内部各环节之间供求，使其达到平衡的运动过程。通常情况下，需要融资的企业根据自身生产经营现状及资金运用的情况出发，策划企业未来经营与发展的需要，通过选取一定的渠道，向企业外部的有关单位或投资者及债权人等筹集生产经营活动所需资金的一种经济活动。1.2融资成本构成 （一）银行利息及其他费用利息是企业银行融资成本的主要部分，其大小取决与贷款金额和贷款利率，贷款利率由银行根据内部的利率定价系统结合综合收益率的下限确定，即利率定价系统确定的利率低于综合收益率的，按照最低综合收益率确定贷款利率，如果利率定价系统确定的利率高于综合收益率的，按照利率定价系统确定的利率作为贷款利率，企业在这块费用上几乎没有议价能力。（二）抵押物评估费企业在办理贷款抵押物登记时，按照有关部门的要求，需要中间机构对抵押物的抵押价值进行评估确认，如国土部门在办理土地抵押登记时，就规定必须经国土部门确认的评估机构评估确认价值后才能办理登记，该费用按照评估价值的一定比例计算费用，该费用由企业与评估公司商定。（三）抵押物登记费在办理抵押登记过程中，由房地产登记单位和有关政府部门收取，登记费收费标准由各地物价部门按照国家规定进行核定，各地的收费标准存在差异。（四）担保费在办理担保公司担保贷款时需要支付这项费用。地方政府出资成立的担保公司收费标准相对较低，大致是贷款金额的1%-3%，其他商业性担保公司的收费更高，有的商业性担保公司与小额贷款公司共同推出一些短期性融资产品，月利息达到了本金的30%。企业对这部分费用可以进行谈判，但议价能力业很有限。（五）审计费企业因报表审计向会计师事务所支付的报表审计费用，该费用的大小取决于审计工作量大小，近年来，各家金融机构针对企业贷款进行了产品创新，部分贷款产品不需要企业提供审计后的会计报表，这部分费用呈下降趋势。二、中小企业融资成本高的成因1）资本结构不合理，财务风险高银行基于收益覆盖风险、收益覆盖成本的要求，提出较高的回报率，是导致中小企业融资成本高的重要原因。近年来，部分银行引入了EVA考核指标，并根据企业的信用等级、抵押物变现能力等确定了各类企业贷款的经济资本占用比率。由于中小企业规模小，抗风险能力相对较弱，资产运用能力相对较差，流动资产周转率较低，偿债能力也不强，主要表现资产负债率和流动比率较低。因此，在各家银行的信用等级评定中，中小企业的信用登记一般较低，银行在经营中配置的经济资本高，利率定价时一般都是在基准利率的基础上实行上浮，国有商业银行的上浮比例在30%50%之间，农村信用社上浮比例在70%100%。相对大型企业或集团企业等信用等级高的企业贷款实行基准利率下浮，融资成本悬殊较大，是中小企业银行融资成本相对较高的主要原因2）总体经济环境。总体经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求，以及预期通货膨胀的水平。总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上。显然，如果整个社会经济中的资金需求和供给发生变动，或通货膨胀水平发生变化，投资者也会相应改变其所要求的收益率。具体说，如果货币需求增加，而供给没有相应增加，投资人便会提高其投资收益率，企业的资本成本就会上升；反之，则会降低其要求的投资收益率，使资本成本下降。如果预期通货膨胀水平上升，货币购买力下降，投资者也会提出更高的收益率来补偿预期的投资损失，导致企业资本成本上升。3）证券市场条件。证券市场条件影响证券投资的风险。证券市场条件包括证券的市场流动难易程度和价格波动程度。如果某种证券的市场流动性好，投资者想买进或卖出证券相对困难，变现风险加大，要求的收益率就会提高；或者虽然存在对某证券的需求，但其价格波动较大，投资的风险大，要求的收益率也会提高。4）企业内部的经营和融资状况。企业内部的经营和融资状况指经营风险和财务风险的大小，经营风险是企业投资决策的结果，表现在资产收益率的变动上；财务风险是企业筹资决策的结果，表现在普通股收益率的变动上，如果企业的经营风险和财务风险大，投资者便会有较高的收益率要求。5）融资规模。企业的融资规模大，资本成本较高。比如，企业发行的证券金额很大，资金筹集费和资金占用费都会上升，而且证券发行规模的增大还会降低其发行价格，由此也会增加企业的资本成本。三、降低中小企业融资成本的路径（一）调整企业资本结构，增强企业的融资能力企业的经营风险一般大于大型企业，按照经营风险与财务风险反向搭配的原则，企业应该采取稳健的筹资策略，通过股权交换实施同业兼并、吸引战略投资者等方式，扩大权益融资。在解决生产经营过程中的原材料供应、产品销售、市场份额占比等问题的同时，有效降低资产负债率，提高流动比率和速动比率，增强企业融资能力。以农业银行为例，企业信用等级评定主要有规模、资产负债状况、流动比率、周转率、资产收益率等指标，总的指导思想是风险越小、信用登等级越高，盈利能力越强，信用等级越高，企业通过权益融资后，上述指标将发生积极的变化，有利于提高企业的信用等级，从而为降低银行贷款成本奠定基础。同时，通过上述调整，有效降低了企业的总体风险，偿债能力将明显提高，增强了企业对银行的吸引力，引起银行间的竞争，增强了企业的议价能力。（二）加强筹资策划，降低担保费用多数企业是通过政府担保公司担保方式获得银行贷款的，在办理担保过程中，主要涉及两部分费用，一是银行贷款利息及其他费用，二是支付担保公司收取的担保费用。担保公司收取的费用是按照银行贷款利息的一定比例收取的，而银行在执行利率的确定上考虑了中间业务收入，存在“利息转化为中间业务收费”的现象。企业可以利用这个政策，与银行协商，在保证银行综合收益的前提下，提高中间业务收入水平，尽量减少利息，减少担保费的计算基数，从而减少担保费用。（三）有效使用财务资源，提高企业融资过程中的议价能力近年来，各家金融机构都加大了中间业务的营销力度，其中最大的一个策略就是实行综合营销，通过资产业务的开展带动相关中间业务的发展，在办理贷款时向客户推销网上银行、信用卡业务、代理保险业务等。同时，在银行的利率定价系统中也考虑了企业在办理这些业务时给银行带来的收益，有利于降低利率。但企业在实际操作过程中，出于种种原因，将上述业务分散在几家银行办理，降低了对贷款银行的综合贡献度，获得的执行利率相对较高。因此，企业在选择银行时，要从信贷政策执行的灵活性，银行结算手段的先进性，中间业务品种的实用性等方面入手，根据自身的业务特点，合理选择合作银行，并且将主要业务集中在这家银行办理，将企业的财务资源集中投向贷款银行，从而有效提高对银行的综合贡献度，增强在贷款议价过程中的议价能力。（四）加大政府支持力度，逐步建立风险补偿机制一是，对金融机构实行差别税率，降低金融企业的经营成本，使金融企业保持合理的利润空间。银行针对企业贷款承担了较大的风险，如果没有相应的风险补偿机制，银行势必没有支持企业的热情和动力。因此，可以对金融企业办理企业贷款形成的业务收入实行差别税率，降低营业税税率，降低银行自身的经营成本，才能保证金融企业实现收益覆盖风险、收益覆盖成本，才有可能降低企业的融资成本。在制订差别税率时，可以根据实际执行利率的高低确定优惠税率，比如，利率达到了一定的额度久不再享受优惠税率。二是，实行差别准备金率。存款准备金政策是国家进行宏观调控的主要手段之一，能够有效控制金融企业的信贷投放能力，为了引导金融企业加大对企业的支持力度，可以通过降低存款准备金率的方式，对企业贷款超过一定比例的银行实施宽松的存款准备金政策，使企业贷款保持在总贷款中的合理比例，从而使企业获得应有的信贷支持。（五）加强对小额贷款公司的监管，进一步规范融资市场小额贷款公司的收费标准过高，直接导致中小企业的利润空间的缩小，增大了中小企业的财务风险和破产风险，将对社会资源造成很大的浪费、对社会就业造成很大的影响，因此，国家应该对小额贷款公司的贷款执行利率实行严格的上线控制，实施有效的严厉的监管，结合税率执行政策等措施，引导和控制小额贷款公司的利率定价，逐步降低市场利率，有利于减轻中小企业的利息负担。(六)用好政策，享受银行低息待遇 创业贷款是近年来银行推出的一项新业务，凡是具有一定生产经营能力或已经从事生产经营活动的个人，因创业或再创业需要，均可以向开办此项业务的银行申请专项创业贷款。创业贷款的期限一般为1年，最长不超过3年，按照有关规定，创业贷款的利率不得向上浮动，并且可按人行规定的同档次利率下浮20%；许多地区推出的下岗失业人员创业贷款还可以享受60%的政府贴息；有的地区对困难职工进行家政服务、卫生保健、养老服务等微利创业还实行政府全额贴息。（五）亲情借款，成本最低创业“贷款” 创业初期最需要的是低成本资金支持，如果比较亲近的亲朋好友在银行存有定期存款或国债，这时你可以和他们协商借款，按照存款利率支付利息，并可以适当上浮，让你非常方便快捷地筹集到创业资金，亲朋好友也可以得到比银行略高的利息，可以说两全其美。不过，这需要借款人有良好的信誉，必要时可以找担保人或用房产证、股票、金银饰品等做抵押，以解除亲朋好友的后顾之忧。（七）提前还贷，提高资金使用效率 创业过程中，货款回笼以及淡季经营、压缩投入等原因致使经营资金出现闲置，这时可以向贷款银行提出变更贷款方式和年限的申请，直至部分或全部提前偿还贷款。贷款变更或偿还后，银行会根据贷款时间和贷款金额据实收取利息，从而降低贷款人的利息负担，提高资金使用效率。一个企业要保持旺盛的发展活力和强大的市场竞争力，不能靠高负债筑起自己的金字塔，要靠不断的自我积累使企业由小变大，由弱变强。也许企业的初期或发展的旺盛时期需要大量的发展扩充资金，这对于企业是十分必要的，我国大多数企业都经历了这一发展过程，像这样成功的例子也很多。昆明卷烟厂最高借贷44.1亿元，经过多年的积累后，不仅归还了全部贷款，现在账户上的存款已达10多亿元，从借款大户到要求银行办理委托放款，是企业实现良好效益、注重自我资金积累的充分体现。过去企业的领导发愁的是缺乏发展建设资金，现在则是考虑的是如何发挥企业的闲置资金在保证安全的前提下，寻找资金投向，产生经济效益，于是他们提出了由过去的向银行申请贷款，变为请银行办理委托放款，将过去的向银行支