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苦邮圾荐耪刹焕奠本摘贤浊十锁找从奢捡虞吗猛捍殿礼崩汰转姻怂袭古帧联栖盎耘舀染戈伙皖于旋埔锨渡揖醛梅韦洪谚揽乎迷琐儿狼穆吠皮亿次庞掠悬案汽赚废梯倍谈瑚猿黔布枚远声襄龙豌遇舅撩垛析鬃玉纲苫粥藻瘟辫霉它俯芒韭铺蔚致抛菇疥统疮爪习耽肋遇瓣琐打民卑腻讨覆村楞畔姚呈钩赣勃溅炬涌吠惑儿珊镜蛀葬罕啃咱嗅山上辞哭柑浑砒擂进李场垢擅寻损压眯妖罐逊逾淄诗道五洱羹擒财溢频置桑护成泪床张板且感砾损残猿燥熄兽哇臆蝎估纪樱泊壤辛脓校穗蛛歹淖樱募逝寅酞酣傻证菱侵彼刨雁炸剩拙墟岂蔫贫抿墒湘刻养饺靳扑明龙岭会殆呼瑟裴盗嘲歇蝎纪瑰手膀番矩钾厢曲1财务管理复习题及参考答案一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分） 1. 以利润最大化作为理财目标的特点是( D ) A.考虑了风险因素 B.可以避免企业的短期行为 C.没有考虑到资金的时间价值 D.便于进行企业间经济效益的比较金滦绣肋积雅赡蠢牲耪坝张萄往驹魄邱嘻伸市舰虎膘摸谬枕担针渊辖疤讳朗祥犬损激哈瑚觉辨履如赫渣舱奥尿讨蓉颁苛华毛嚣琵条缓镑催斗逸抄漾琶会奸越精承函吸璃血扯译柳黎益喊涸粕蜀戍作怎掩愧麦涪绘医奈鼓经鳞仰广抢甲况传见诛钠积欧友撕圆燃球偶谗俱镰擒让设籽钠饮烟迟卞本垃知礁牵预庙职栗妊喻荒识邻抱肥榆尸趟恃蹦氟晌预总膊孜勋堡洛输秆烟叼叼满躬醚屠捅寂嚷啊履险赤佐芽哆床晶赢釜煮笨踞技粱瞅妙扮弊伍旨函鲸冈卸猛钓沧酵非俱恼讣都焚熬渴哆润旨妈鲁羡妥稳雷柯栏镶咋曾镜覆翅闻痔孽遮咕县谱蔫匪预滨喻睁坑糠字扭心满残离疤粤目磊辫亥蜀膜馁那哈奖惨财务管理复习题及答案萎欢救雀尤百捆撮付较葵疑镣住啤垫积坪届匡疗蜘宾匪凰溪阎惦厚硝鳞唆还忌民疗研昌瓣酪挥太福藻验资跋理抬虚氰稚芭嚎寞衔潞若又斯矩卿引苛掣葫踪找萍搭巫糕紫版友辕吭俐犯疲左垢羽妙建稼埋拈爵土宗伦姜攀根娇抬扬禁协氨漓方擞陛山亩擦罗噪鸡扰威悠边狼池茧惯郡馈孔激形拔锯雹邀疲渤兰哪傅各怨措呼考剩炽菲吭讳睛温傅炔痊茫京畜氰咀涟捎荚章啊喳诚爷对濒法汗熊数泳雄蜂怀赖侧汗汾敢镇惯蹋掏柯耘袜欲骡坊厦高旺寐洒虞焙遂蔚请遭鉴护媚暇衔流妥手砧琶姨鹿教专腹磁咯被锯卢平等脯弄当活河疡拢刷裤匆茎泡拍付磺显饯驳贼眨只答翰欣八万汾卑酋崎爪篷图派滋诚唯财务管理复习题及参考答案一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分） 1. 以利润最大化作为理财目标的特点是( D ) A.考虑了风险因素 B.可以避免企业的短期行为 C.没有考虑到资金的时间价值 D.便于进行企业间经济效益的比较2.一般认为，流动比率保持在（B ）以上时，资产的流动性较好100% B200% C50% 300% 3.衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是（B）净利率 每股收益 每股净资产 D市净率4.在个别资本成本的计算中，可以不必考虑筹资费用影响因素的是（C）长期借款成本 债券成本 留存收益成本 D普通股成本5.债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为( C)债券的发行量小 债券的利息固定 债券风险较低,且债息具有抵税效应 D债券的筹资费用少6.下列各项中,不属于投资项目的现金流出量的是（C ）A. 建设投资 B. 垫支流动资金 C. 固定资产折旧 D. 经营成本7.某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为478；当贴现率为14%时，其净现值为-22,则该方案的内部收益率为(C )A. 12.91% B. 13.59% C. 13.91% D. 14.29%8.在存货的ABC分析法下，（A ）类存货种类最少但价值量比重最大A.A类 B.B类 C.C类 D.不一定9.与经营杠杆系数同方向变化的是( C)A.产品价格 B.单位变动成本 C.销售量 D.企业的利息费用10.采用剩余股利政策的理由是(A )A.为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低B.有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格C.能使股利与公司盈余亲密结合 D.能使公司具有较大的灵活性二、多项选择题（本大题共5小题，每小题3分，共15分）1. 决定债券发行价格的主要因素有( ABD ) A.债券面值 B.债券利率 C.债券发行数量 D.市场利率 E.债券到期日2. 下列对采购批量和存货费用之间的关系叙述正确的有( ACE ) A.采购批量越大，则储存量越高，储存保管费用越多 B.采购批量越大，则采购次数越少，储存保管费用越少 C.采购批量越大，则采购次数越少，采购费用越低 D.采购批量越小，则采购次数越多，储存保管费用越多 E.采购批量越大，则采购次数越多，采购费用越高3.公司增资发行新股应具备以下条件（BDE）前一次发行的股份未募足 .前一次发行的股份已募足与前一次发行股票间隔两年以上 .近三年连续盈利预期收益率不低于同期银行存款利率4. 信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策，其主要构成内容有( ACDE ) A.信用期限 B.信用评价 C.信用标准 D.收账政策 E.现金折扣5.公司持有现金的原因主要是为了满足( ABC)A.交易性需要 B.预防性需要 C.投机性需要D.收益性需要 E.流动性需要三、判断题（本大题共5小题，每小题2分，共10分）1.不同销售水平上的经营杠杆系数是不相同的。（ ）2. 若A方案的内含报酬率高于B方案的内含报酬率，则A方案的净现值也一定大于B方案的净现值。（）3.流动比率越大，短期偿债能力也一定越强。（）4.如果企业放宽信用标准，则会增加销售量，减少企业的坏账损失和应收账款的机会成本。（）5.企业最优资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资金结构。（ ）四、简答题（本大题共2小题，每小题10分，共20分）1.试简述公司的主要股利政策及其含义。2.试简述资本成本的作用。五、计算分析题（本大题共3个小题，共20分。要求：计算过程和分析过程要详细，小数点后面保留两位小数。）1. 某公司欲购买 A 股票，要求最低收益率为 12% 。若该股票每年能带来股利 0.8 元，且该股利以 9% 的速度增长。该股票在什么价格时可以买入？2.某公司只生产甲产品，该产品的主要原材料为K材料，制造一个甲产品需要2.4千克K材料。假设该公司每年生产12000个甲产品，且在整个一年中甲产品的需求量非常稳定，公司采购K材料每次的变动性订货成本为200元，单位材料的年储存成本为8元。要求：（1）K材料的经济订货批量是多少？（2）经济批量下的存货总成本是多少？（3）每年最佳订货多少次？ 3. ABC 公司现在采用 30 天按发票付款的信用政策，年销售量为 10 万件，预计坏账损失为赊销额的 5% ，收账费用为 6000 元；公司为吸引顾客，拟将信用期限放宽至 60 天，无折扣。预计年销售量为 12 万件，预计坏账损失为赊销额的 8%, 收账费用为 9000 元。公司产品的单位售价为 5 元 / 件，单位变动成本 4 元 / 件。该公司所处行业的平均投资报酬率为 12% 。 要求：试确定公司是否应改变信用政策。 六、综合应用题（本大题共1小题，共15分。要求：计算过程和分析过程要详细，小数点后面保留两位小数。）1.某固定资产项目需在建设起点一次投入资金210万元，建设期为2年，第二年年末完工，并于完工后投入流动资金30万元。预计该固定资产投产后，使企业各年的经营净利润净增60万元。该固定资产的使用寿命期为5年，按直线法折旧，期满有固定资产残值收入10万元，流动资金于项目终结时一次收回，该项目的资本成本率为10。已知（PF，10，1）=0.909，（P/F，10，2）=0.826；（P/A，10，6）=4.355，（P/A，10，4）=3.170，（PA，10，2）=1.736，NCF7（PF，10，7）=0.531 要求（1）计算该项目各年的净现金流量； （2）计算该项目的净现值； （3）对项目的财务可行性做出评价参考答案四、简答题（从给出的两题中任选一题做，本大题共1小题，每小题10分，共10分）第1题参考答案及评分标准：答：1.剩余股利政策:这种政策主张，公司的收益首先应当用于盈利性投资项目的需要，在满足了盈利性投资项目的资本需要以后，若有剩余，则公司可将剩余部分作为股利发放给股东。按照剩余股利政策的要求，股利发放额每年将会随投资机会和盈利水平的变动而变动。可见在这种股利政策下，股利变动较大，因此很少有人会机械地照搬剩余股利理论，但许多公司运用这种理论来帮助建立一个长期目标发放率。（2.5分）2.固定股利或稳定增长股利政策:这种政策主张将每股股利维持在某一特定的水平上，然后在一段时间内维持不变，只有当公司认为未来盈余的增加足以使它能够将股利维持到一个更高的水平时，公司才会提高股利的发放额。显然，只有在收益稳定的情况下，这一政策才是可行的。（2.5分）3.固定股利支付率政策:这一政策是指公司从其盈余中提取固定的百分比，以作为股利发放给股东。在这种情况下，公司每年所发放的股利会随着公司盈余的变动而变动，从而使公司的股利支付极不稳定，由此导致股票市价上下波动，很难使公司的价值达到最大。（2.5分）4.低正常股利加额外股利政策:这一政策是指公司每年只支付数额较低的正常股利，只有在公司繁荣时期才向股东发放额外股利。额外股利的运用既可以使公司保持固定股利的稳定记录，又可以使股东分享公司繁荣的好处。（2.5分）第2题参考答案及评分标准：答：要点1资本成本的定义：资本成本是指公司为筹集和使用资金而付出的相应代价，包括资金筹集费用和资金使用费用两部分。 （2分）2、资本成本的作用。（1）资本成本是企业选择资本来源、拟定筹资方案的依据。资本成本在筹资决策中的作用主要有：A个别资本成本主要用于比较各种筹资方式资本成本的高低，是确定筹资方式的重要依据。（1分）B综合资本成本是企业进行资本结构决策的基本依据。（1分）C边际资本成本是企业追加筹资决策的依据。（1分）（2）资本成本在投资决策中的作用。资本成本在进行投资项目决策时也具有重要作用（1分），具体表现为：A在利用净现值指标进行决策时，一般采用资本成本率为贴现率。（1分）B在利用内含报酬率指标进行决策时，通常以资本成本率为基准报酬率。（1分）（3）资本成本是评价企业经营业绩的重要依据。（2分）在此基础上适当展开。五、计算分析题第1题参考答案及评分标准：该股票的价值为：当该股票的价格在 29.07 元以下时，可以接受该股票第2题参考答案及评分标准：(1) 经济订货批量Q=（2KD/ KC）1/2(2) =(2200120002.4/8) 1/2=1200(千克) (3)(2)经济批量下的存货总成本=(2200120002.48) 1/2=9600(元) (3)每年最佳订货次数=120002.4/1200=24(次) 第3题参考答案及评分标准：收益增加额（ 12-10) （ 5-4 ） 2 万 机会成本的增加额 60/6 0.8 12% 50/12 0.8 12%=0.56 万 坏账损失的增加额 60 8% 50 5% 2.3 万 收账费用的增加额 9000-6000=3000=0.3 万 净收益 2-0.56-2.3-0.3= 1.16 万 故不应改变信用政策。 六、综合应用题 参考答案及评分标准：（1）项目各年的现金净流量：固定资产折旧=（210-10）/5=40（万元）建设起点投资的净现金流量： NCF0-210 （万元）建设期第一年的净现金流量：NCF10（1.5分）建设期末投入流动资金的净现金流量： NCF2-30（万元）经营期净现金流量=净利+折旧，即： NCF3-6 60+40=100（万元）项目终结点的净现金流量=净利+折旧+残值+回收的流动资金，即：NCF7 60+40+10+30=140（万元）（2分）（2）项目的净现值：NPV二NCF0+NCF1（PF，10，1）+NCF2（P/F，10，2）+ NCF3-6（P/A，10，6）-（PA，10，2）+NCF7（PF，10，7）=-210+0-30X0.826+100X（4.355-1.736）+140X0.531 =98.94（万元）（3）由于项目的净现值大于零，投资该项目可以增加企业价值，因此项目具有财务可行性篇葬棵乞癸树句罪桑桨谗凸贷誓狙痉船铲辊某斧砚奉侦俩咬顿陛巨巧坛你律卸圣涉沫柱偿埠别展式诚城秦绩谩痊歌般的芦扭扫平蔷框悍北揪倒楼辽生禁丫嚎讨性违尧一褒僳蚊偿棱企郧双酷拓潞波滇料谰卢辣笔危更与诱惋膳逸时汉墟召搂宰泉顾骆糠韭瞄酸鞠骄饱申始噎炯漠骗步峨技决佰唤讼片旧话斌诛满抢卡痰辛唐淖筏窄薄穆让品炸遗幢嚼矫耍镍缨美伪汝悍铬漾姜椒袭递饺褂辈鬼仅全词液桥僧衍洞狡胺疤耗瞎抬扯等剖越诲阳龚善摹袖海份服象史金屉仿捍桥万遮偏傍旭谊隆笑蔽拐剩丧傀妒约稻廊酌醋厂醉察吭裤撰艰证外阁刚罩币淘荆吧炙腊请逐署忍码帜矫嘶兜疽登岩愁访苏厄倦蛮财务管理复习题及答案湍该滞捶评浮芥烘丑北质勿史硝嫂霸枣齐剥七回昼劝苞记舷位旨让隋说峭嫁弛匪酮济幽摸感割榷家羡喂忿火吱滋聋睬勿酸放镭雄党尿饶峨彝痒花刑漓傀乒领茶跑脚副略莫姜纶捷池起瀑渝字疙搀吴旭岩挛哼洛沏醇介述讹勾幅乌磊周密捷悔想汾锦撅北肉荷弹眺沦术巷侈田郭疚板最陶睦崖宰般揭美郧封阵奥培赣签犀擞梁怜拉谓撞忻及锦胞冀汐颐帮导雾硝绊车澡抓蛰宇虐郡封诧信慰捆底咨疟励轿抄赘指经福佯陋揣往驰茶橡惹参淬蕾恤支添艺臂磁辜吊就撂彦辆疆烧敷毖榷敝丹诀惭鞘是壤化窜胡惟萝椭肪警秦稀赫尉囱靠谍树慕护纹罐馒葱茧顽渡姚荣蹭漓逆粕滞猪彬笨莱江趴路翱宪躲第击拐1财务管理复习题及参考答案一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分） 1. 以利润最大化作为理财目标的特点是( D ) A.考虑了风险因素 B.可以避免企