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项目九营运资金管理 任务一营运资金管理概述任务二现金管理任务三应收账款管理任务四存货管理 任务一营运资金管理概述 一 营运资金的含义营运资金又称营运资本 是指流动资产减去流动负债后的余额 营运资金的管理包括流动资产的管理和流动负债的管理两部分 这也是企业日常财务管理的重要内容 企业的流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产 主要包括现金 有价证券 应收款项和存货等 流动负债是指在一年或者超过一年的一个营业周期内必须清偿的债务 主要包括短期借款 应付账款 应付票据 预收账款 应交税金和应付工资等 下一页 返回 营运资金因其较强的流动性而成为企业日常生产经营活动的基础 由于现实工作中企业的现金流入量与现金流出量是不同步和不确定的 企业必须持有一定数量的营运资金 但企业应合理控制营运资金的持有数量 既要防止营运资金不足 也要避免营运资金过多 因为营运资金越大 风险越小 但收益率也越低 反之 资金营运越小 风险越大 但收益率也越高 所以企业必须在风险和收益之间进行权衡 从而将营运资金的数量控制在一定范围之内 良好的营运资金管理要求企业从盈利性和风险性两个角度出发做出两类基本性的决策 即流动资产的最佳投资水平和为维持这一最佳水平而进行的短期融资和长期融资的适当组合 上一页 下一页 返回 任务一营运资金管理概述 二 营运资金的特点 一 营运资金周转的短期性一般而言 企业占有在流动资产上的资金 周转一次所需要的时间都比较短 通常会在一年或者长于一年的一个营业周期内收回 根据这一特点 企业的营运资金可以通过商业信用和银行短期借款等短期筹资方式取得 二 营运资金数量的波动性随着企业经营环境的变化 对营运资金的需求也会不断地发生变化 特别是对于季节性生产经营的企业 流动资金需求量的波动会更加明显 因此 随着企业内部条件的变化 企业内部流动资金的数量和流动负债的数量也会发生相应的变化 上一页 下一页 返回 任务一营运资金管理概述 三 营运资金实务形态的变动性企业营运资金的实物形态是经常变化的 对于一个企业而言 营运资金的循环都要经过采购 生产 销售等过程 经过每次循环 其营运资金的实务形态会在现金 材料 产品 应收账款和现金之间依次转化 为此 在进行营运资金管理时 必须在各项流动资产之间合理地配置资金数额 以促进资金周转的顺利进行 四 营运资金来源的灵活多样性企业筹集长期资金的方式比较少 一般来说有吸收直接投资 发行股票 发行长期债券和银行长期借款等方式 而企业筹集营运资金的方式却较为灵活多样 通常有银行短期借款 短期融资债券 商业信用 应付工资 应交税金 应付利润 预收货款和票据贴现等 上一页 下一页 返回 任务一营运资金管理概述 营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理 一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金 因此 营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分 关系到企业能否维持正常的运转 要搞好营运资金管理 必须解决好流动资产和流动负债两个方面的问题 换句话说 就是下面两个问题 1 企业应该在流动资产投资多少 即资金运用的管理 主要包括现金管理 应收账款管理和存货管理 2 企业应该怎样来进行流动资产的融资 即资金筹措的管理 包括银行短期借款的管理和商业信用的管理 由于流动负债的管理在项目五中进行了介绍 本项目重点介绍流动资产的管理 上一页 返回 任务二现金管理 一 现金及其管理的意义现金 是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金 包括库存现金 银行存款 银行本票和银行汇票等 现金是变现能力最强的非盈利性资产 可以满足企业生产经营开支的各种需要 也是还本付息和履行纳税义务的需要 因此 拥有足够的现金对于降低企业的风险 增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有重要意义 但由于库存现金不能给企业带来收益 而银行存款的利息也远远低于企业的资金利润率 从而会影响企业的获利能力 现金管理的过程就是在现金的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程 通过现金管理 使现金收支不但在数量上 而且在时间上相互衔接 保证企业生产经营活动的现金需要 降低企业闲置现金数量 提高资金收益率 下一页 返回 任务二现金管理 二 现金的持有动机与成本 一 现金的持有动机企业持有一定数量的现金主要是基于交易动机 预防动机和投机动机 1 交易动机交易动机又称支付动机 是指企业为了满足生产经营活动中各种支付需要而保持的现金 这是企业持有现金的主要动机 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 企业在生产经营中 要购买原材料 支付工资等费用 缴纳税款 支付利息和股息 这些都需要使用现金 企业经营中的资金是不断循环周转的 如果企业在生产经营活动中能做到现金的收入与支出在时间上和数量上同步 也就是说当企业需要支付一定数量的现金 正好企业回收相同数量的现金 则企业为应付支付动机持有的现金可以减到最少 当然 这一点在企业生产经营的实际中是很难做到的 现金收入与支出总是存在差额 企业不可能不保留一部分现金以应付支付动机的需要 在企业安排现金收入中 应尽量做到收支同步 以减少交易所需的现金 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 2 预防动机预防动机是指企业为预防意外事件而必须保持一定数量的现金 企业预计的现金需要量一般是指正常情况下的需要量 但是有许多意外事件会影响企业的现金收入与支出 例如自然灾害 安全事故 国家某些政策的变化 市场需求的突然变更等 都有可能使企业额外支付更多的现金 企业如果事先有这样一笔机动资金 便可以更好地应付这些意外事件 企业现金收支预测的可靠程度越高 现金流量的不确定性越小 企业临时借款的能力越强 预防性现金的需要量就越小 反之 就应增加预防用现金数量 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 3 投机动机投机动机是指企业为了从预期的有价证券或原材料等物资的价格波动中得到好处而持有的现金 这里讲的投机 实际上就是短期投资 企业的现金存入银行 可以得到较少的利息收入 如果企业经营者对证券市场上证券价格的波动规律有所掌握 而且能较准确地判断其价格走势 则可以在低价位时买进股票或债券 在高价位时将其卖出 从中获利 随着市场体制的建立 各种原材料等物资的价格也会经常出现波动 企业也可以在低价值时买进 待其价格升高时再卖出 赚取价差 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 除以上三种原因持有现金外 也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金 企业在确定现金余额时 一般应综合考虑各方面的持有动机 但由于各种动机所需现金可以调节使用 企业持有的现金总额并不等于各种动机所需现金总额的简单相加 前者通常小于后者 二 现金的成本现金的成本通常由以下几部分组成 1 管理成本现金的管理成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用 管理成本是一种固定成本 与现金持有量之间无明显的比例关系 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 2 机会成本机会成本是指企业因保留一定现金余额而不能用此资金投资于其他机会所失去的潜在收益 现金持有额越大 机会成本也越高 3 转换成本转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用 如证券交易印花税 手续费等 4 短缺成本现金的短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失 短缺成本随现金持有量的增加而下降 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 明确与现金有关的成本及其各自的特性 有助于从成本最低的角度出发 确定最佳现金持有量 三 最佳现金持有量基于交易 预防 投机等动机的需要 企业必须保持一定数量的现金余额 对于如何确定最佳现金持有量 经济学家提出了许多模式 这里只介绍成本分析模式和存货模式 确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模式和存货模式 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 一 成本分析模式成本分析模式是根据现金有关成本 分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法 运用成本分析模式确定最佳现金持有量时 只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本 而不予考虑管理成本和转换成本 机会成本即企业持有现金而丧失的再投资收益 与现金持有量成正比变动关系 可用公式表示为机会成本 现金持有量 有价证券利率 或报酬率 而短缺成本与现金持有量成反向变动关系 因此 机会成本与短缺成本在现金持有总成本中呈现此增彼减的关系 现金的成本与现金持有量之间的关系如图9 1所示 用公式表示为 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 总成本 机会成本 短缺成本运用成本分析模式确定最佳现金持有量的步骤如下 1 根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值 2 按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表 3 在测算表中找出总成本最低时的现金持有量 即最佳现金持有量 在这种模式下 最佳现金持有量 就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量 如图9 1所示 例9 1 大华公司有四种现金持有方案 它们各自的机会成本 短缺成本如表9 1所示 根据表9 1编制最佳现金持有量测算表 如表9 2所示 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 比较各方案总成本可知 C方案总成本最低 所以该公司的最佳现金持有量应为70000元 二 存货模式存货模式 是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量 其着眼点也是现金相关成本之和最低 运用存货模式确定最佳现金持有量时 是以下列假设为前提的 1 企业所需要的现金可通过证券变现取得 且证券变现的不确定性很小 2 企业预算期内现金需要总量可以预测 3 现金的支出过程比较稳定 波动较小 而且每当现金余额降至零时 均通过部分证券变现得以补足 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 4 证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉 如果这些条件基本得到满足 企业便可以利用存货模式来确定最佳现金持有量 这里所说的最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量 当持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时 现金管理的总成本最低 此时的现金持有量即为最佳现金持有量 如图9 2所示 最佳现金持有量模型为最佳管理总成本 持有现金机会成本 有价证券交易成本 现金平均余额 有价证券收益率 交易次数 有价证券每次交易成本 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 其中 TC为总成本 T为一个周期内现金的总需求量 Q为最佳现金持有量 K为有价证券收益率 机会成本率 F为每次转换有价证券的固定交易成本 K Q 2为持有现金机会成本 F T Q为有价证券交易成本 用公式表示为求导数后可得出最佳现金持有量为有价证券变现次数 T Q最佳现金管理部成本 TC 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 例9 2 某企业预计全年现金需要总量400000元 其收支状况较稳定 有价证券收益率为年利率8 每次转换有价证券的固定交易成本为1000元 计算最佳现金持有量 并确定有价证券的变现次数与时间间隔 最佳现金持有量Q 100000 元 有价证券变现次数 400000 100000 4 次 有价证券变现的时间间隔 360 4 90 天 存货模式可以较为准确地测算出现金余额 成本最低额 最佳成本结构 有价证券的变现次数与时间间隔等 这无疑对企业优化现金管理 提高现金使用效率有一定的指导意义 但由于该模式使用前提的局限性 决定了所得出的数据资料仅供企业决策参考 而不应机械地遵循 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 二 现金周转模式现金周转模式是从现在周转的角度出发 根据现金周转速度来确定最佳现金持有量 现金的周转速度一般以现金周转期或周转率来衡量 所谓现金周转期是指从用现金购买原材料开始 到销售产品并最终收回现金的整个过程所花费的时间 具体包括以下三个方面 1 存货周期率 是指将原材料转化为产成品并出售所需要的时间 2 应收账款周转期 是指将应收账款转化为现金所需要的时间 3 应付账款周转期 是指从收到尚未付款的原材料到以现金支付货款所需要的时间 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 现金周转期 存货周转期 应收账款周转期 应付账款周转期现金周转率 次数 360 天 现金周转期一般来说 利用现金周转模式确定最佳现金持有量 包括以下三个步骤 1 计算现金周转期 2 计算现金周转率 3 计算最佳现金持有量 公式如下最佳现金持有量 预测期全年现金需要量 现金周转率 例9 3 根据测算 某企业预计全年需用现金1440万元 预计的存货周转期为100天 应收账款周转期为50天 应付账款周转期为60天 试计算该企业的最佳现金持有量 根据资料计算 有 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 现金周转期这 100 50 60 90 天 现金周转期 360 90 4 次 最佳现金持有量 1440 4 360 万元 四 现金日常控制和管理企业在确定了最佳现金持有量后 还应建立健全各项内控制度 遵守国家相关制度法规 采取各种措施 加强现金的日常控制管理 以保证现金的安全 完整 最大程度地发挥其效用 实现企业财务管理的目标 一 现金和银行存款管理制度1 现金管理制度1 规定了现金的使用范围这里的现金仅指人民币现钞 是最狭义的现金概念 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 1 支付职工工资 津贴 2 支付给个人的劳务报酬 3 根据国家规定颁发给个人的科学技术 文化艺术 体育等各种奖金 4 支付各种劳保 福利费用以及国家规定对个人的其他支出 5 向个人收购农副产品和其他物资的价款 6 出差人员必须随身携带的差旅费 7 结算起点 1000元 以下的零星支出 8 中国人民银行确定需要支付现金的其他支出 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 2 规定了库存现金限额企业库存现钞 由其开户行根据企业的实际需要核定限额 一般以3 5天的零星开支为限 企业不得坐支现金 即企业不得从本单位的人民币现钞收入中直接支付交易款项 现钞收入应于当日终了送存开户银行3 规定了现金管理责任制度企业应由专门人员 出纳 负责现金的收支和管理 并登记好现金日记账 出纳人员以外的人员不得经管现金 4 规定了现金收支的凭证手续制度现金收支都必须以合法的原始凭证为依据 并要加强审核 现金收支要加强内部牵制和稽核制度 审核 收支 记账要分管 不得由一人兼任 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 2 银行存款管理制度 1 独立核算的企业和其他单位只能根据自愿选择的原则在银行开立一个基本存款账户 不得多头开立基本账户 2 企业在银行开立的账户 只供本企业业务经营范围内的资金收付使用 不准出租 出借或转让给其他单位或个人使用 3 各种收支款项凭证必须如实填写款项的来源和用途 不得巧立名目 套取现金和银行信用 严禁利用账户进行非法活动 4 各单位在银行的账户 必须有足够的资金保证其支付的需要 不得签发空头支款凭证 不准签发远期支款凭证 5 不得持有账外公款 包括不得将公款以个人名义存入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 二 现金日常收支管理现金收支管理的目的在于提高现金使用效率 为达到此目的 应做好以下四项工作 1 力争现金流量同步如果企业能尽量保持现金流入和现金流出在规模和时间上趋于一致 可使其持有的交易性现金降到最低水平 2 使用现金浮游量所谓现金浮游量是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额 有时 企业账户上的现金余额已为零或负数 而银行账上的该企业的现金余额还有很多 这是因为有些企业已经开出的付款票据尚处在传递过程中 银行尚未付款出账 如果能正确预测浮游量并加以利用 可节约大量现金 上一页 下一页 返回 任务二现金管理 3 加速收款制订合理的信用政策和收账策略 缩短应收账款的收款时间 4 推迟支付在不影响自己信誉的前提下 尽可能推迟应付款的支付期 充分利用供货方提供的商业信用 上一页 返回 任务三应收账款管理 在激烈的市场竞争中 企业除了现金销售以外 更多地采用了赊销方式 因此就出现了大量的应收账款 一 应收账款及其管理的意义应收账款是指企业因对外销售产品 材料 供应劳务及其他原因 应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项 包括应收销售款 其他应收款和应收票据等 商品与劳务的赊销与赊供 在强化企业市场竞争能力 扩大销售 增加收益 节约资金占用 以及降低存货管理成本方面有着其他任何结算方式都无法比拟的优势 但相对于现销方式 赊销商品毕竟意味着应计现金流入量与实际现金流入量时间上的不一致 所以产生拖欠甚至坏账损失的可能性自然也比较高 不仅如此 应收账款的增加 还会造成资本成本和管理费用的增加 下一页 返回 任务三应收账款管理 因此 企业应在发挥应收账款强化竞争 扩大销货功能的同时 尽可能降低应收账款投资的机会成本 减少坏账损失与管理成本 提高应收账款投资的收益率 二 应收账款的功能和成本 一 应收账款的功能应收账款的功能是指它在企业生产经营中所具有的作用 主要表现在下面几方面 1 促进销售由于在赊销方式下 企业在销售产品的同时 向买方提供了可以在一定期限内无偿使用的资金 其数额等同于商品的售价 这对于购买方而言具有极大的吸引力 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 因此 赊销是一种重要的促销手段 对于企业销售产品 开拓并占领市场具有重要意义 因此 在企业产品销售不畅 市场萎缩 竞争不力的情况下 或者在企业销售新产品 开拓新市场时 为适应市场竞争的需要 适时地采取各种有效的赊销方式 就显得尤为必要 而应收账款的产生恰好就达到了这一效果 2 减少存货赊销可以加速产品销售的实现 加快库存商品向销售收入的转化速度 从而对降低存货中的产成品数量有着积极的影响 因此 企业通过赊销虽然形成了一定的应收账款 但有利于缩短存货的库存时间 降低存货的管理费用 仓储费用和保险费用等各方面的支出 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 因此 当企业库存较多的时候 可以采用较为优惠的信用条件进行赊销 尽快地实现库存商品存货向销售收入的转换 变持有库存商品存货为持有应收账款 以节约各项库存支出 二 应收账款的成本应收账款管理的目标 需要对应收账款增加所导致的成本和费用的增加与收益的增加进行正确的衡量 应收账款的成本主要包括以下几个方面 1 机会成本应收账款的机会成本是指企业的资金投放在应收账款上而必然放弃其他投资机会而丧失的收益 如投资于有价证券便会有投资收益 其实质是应收账款占用资金的应计利息 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 这一成本可用企业投资报酬率或有价证券收益率来计算 它的大小通常与企业的赊销额 平均收现期 变动成本率 资金成本率等因素相关 其计算可以用下面的公式表示应收账款机会成本 应收账款占用资金 资金成本率其中 应收账款占用资金也就是企业维持赊销业务所需要的资金 资金成本率一般可按有价证券利息率来计算 维持赊销业务所需要的资金可按下列步骤来计算 1 计算应收账款平均余额 计算公式为应收账款平均余额 年赊销额 360 平均收账天数 平均每日赊销额 平均收账天数 2 计算应收账款占用资金 计算公式为 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 应收账款占用资金 维持赊销业务所需资金 应收账款平均余额 变动成本率变动成本率是变动成本占销售收入的比率 假设企业在成本水平稳定的情况下 也就是说企业的单位变动成本和固定变动成本总额保持不变 那么随着赊销业务的扩大 只要变动成本随之上升 企业占用在应收账款上的资金也随之变动 例9 4 假设大华公司预测的年度赊销额为4680000元 应收账款平均收账天数为60天 变动成本率为60 资金成本率为10 试计算该公司应收账款的机会成本 应收账款平均余额 4680000 360 60 780000 元 应收账款占用资金 780000 60 468000 元 应收账款机会成本 468000 10 46800 元 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 从上例可以看到 企业投放468000元资金可以维持10倍金额的赊销业务 这主要是取决于应收账款的收账速度 在正常情况下 应收账款收账天数越少 一定数量所维持的赊销额就越大 应收账款收账天数越多 维持相同赊销所需要的资金数量就越大 而应收账款机会成本很大程度上取决于企业维持赊销业务所需要资金的多少 2 管理成本应收账款的管理成本是指企业因管理应收账款而发生的各种费用 主要包括对客户的资信调查费用 应收账款账簿记录费用 收账费用以及其他费用 其中主要的是收账费用 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 3 坏账损失应收账款基于商业信用而产生 存在无法回收的可能性 坏账损失是指企业的应收账款因故不能回收而发生的损失 这一成本一般同企业的应收账款的数量成正比 即应收账款越多 坏账成本也越多 因此 为避免发生坏账成本给企业生产经营活动的稳定带来不利影响 企业应合理提取坏账准备 三 信用政策的确定应收账款赊销效果的好坏 依赖于企业的信用政策 制订合理的信用政策 是加强应收账款管理 提高应收账款投资收益的重要前提 信用政策即应收账款的管理政策 是指企业为应对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范 包括信用标准 信用条件和收账政策三部分内容 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 一 信用标准信用标准是指客户获得企业的交易信用所应具备的最低条件 通常以预期的坏账损失率表示 如果客户达不到信用标准 便不能享受企业的信用或只能享受较低的信用优惠 企业的信用标准必须合理 如果过高会使企业客户减少 虽然违约风险和收账费用降低了 但同时不利于企业销售收入的扩大和竞争能力的提高 相反 信用标准过低 虽然有利于企业扩大销售 提高市场竞争力和占有率 但同时也会导致加大坏账损失风险和增加收账费用 对信用标准进行定性分析的目的在于制定或选择信用标准 影响信用标准的基本因素包括三方面 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 1 同行业竞争对手的情况面对竞争对手 企业首先考虑的是如何在竞争中处于优势地位 保持并不断扩大市场占有率 如果对手实力很强 企业欲取得或保持优势地位 就需采取较低 相对于竞争对手 的信用标准 反之 其信用标准可以相应严格一些 2 企业承担违约风险的能力企业承担违约风险能力的强弱 对信用标准的选择也有着重要的影响 当企业具有较强的违约风险承担能力时 就可以以较低的信用标准提高竞争力 争取客户 扩大销售 反之 如果企业承担违约风险的能力比较脆弱 就只能选择严格的信用标准以尽可能降低违约风险的程度 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 3 客户的资信程度企业在指定信用标准时 必须对客户的资信程度进行调查 分析 然后在此基础上 判断客户的信用等级并决定是否给予客户信用优惠 客户资信程度的高低通常从信用品质 偿付能力 资本 抵押品和经济状况五个方面进行评估 简称 5C 系统 1 信用品质 信用品质是指客户履约或赖账的可能性 这是决定是否给予客户信用的首要因素 主要通过了解客户以往的付款履约记录进行评价 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 2 偿付能力 客户偿付能力的高低 取决于资产特别是流动资产的数量 质量 变现能力 及其与流动负债的比率关系 一般而言 企业流动资产的数量越多 流动比率越大 表明其偿付债务的物质保证越雄厚 反之 则偿债能力越差 当然 对客户偿付能力的判断 还需要注意对其资产质量以及负债的流动性进行分析 资产的变现能力越大 企业的偿债能力就越强 相反 负债的流动性越大 企业的偿债能力也就越小 3 资本 资本反映了客户的经济实力与财务状况的优劣 是客户偿付债务的最终保证 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 4 抵押品 即客户提供的可作为资信安全保证的资产 能够作为信用担保的抵押财产 必须为客户实际所有 并且应具有较高的变现能力 对于不知底细或信用状况有争议的客户 只要能够提供足够的高质量的抵押财产 最好经过投保 就可向他们提供相应的商业信用 5 经济状况 指不利经济环境对客户偿付能力的影响及客户是否具有较强的应变能力 上述各种信息资料主要通过下列渠道取得 商业代理机构或资信调查机构所提供的客户信息资料及信用等级标准资料 委托往来银行信用部门向与客户有关联业务的银行索取信用资料 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 与同一客户有信用关系的其他企业相互交换该客户的信用资料 客户的财务报告资料 企业自身的经验及其他可取得的资料等 二 信用条件信用条件 是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求 主要包括信用期限 折扣期限及现金折扣等 信用条件的基本表达方式如 2 10 n 60 意思是若客户能够在发票开出后的10日内付款 可以享受2 的现金折扣 如果放弃折扣优惠 则全部款项必须在60日内付清 即60天为信用期限 10天为折扣期限 2 为现金折扣率 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 1 信用期限信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔 企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系 延长信用期限 可以在一定程度上扩大销售量 增加毛利 但不适当地延长信用期限 会给企业带来不良后果 一是使平均收账期延长 占用在应收账款上的资金相应增加 引起机会成本增加 二是引起坏账损失和收账费用的增加 因此 企业是否给客户延长信用期限 应视延长信用期限增加的边际收入是否大于增加的边际成本而定 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 2 现金折扣与折扣期限现金折扣是指在规定的时间内客户提前偿付货款可按销售收入的一定比率享受的折扣 折扣期限是指为客户规定的可享受现金折扣的付款时间 延长信用期限会增加应收账款占用的时间和金额 许多企业为了加速资金周转 及时收回货款 减少坏账损失 往往在延长信用期限的同时 采用一定的优惠措施 即在规定时间内提前偿付货款的客户可按销售额的一定比率享受折扣 向客户提供现金折扣 主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款 缩短应收账款的平均收款期 另外 现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的客户前来购货 借此扩大产销业务量 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 现金折扣实际上是对现金收入的扣减 企业决定是否提供以及提供多大幅度的现金折扣 应权衡提供现金折扣后所得的收益和现金折扣成本 3 信用条件备选方案的评价虽然企业在信用管理政策中 已对可接受的信用风险水平作了规定 当企业的生产经营环境发生变化时 就需要对信用管理政策中的某些规定进行修改和调整 并对改变条件的各种备选方案进行认真地评价 分析思路 计算改变信用条件得到的收益 1 计算信用成本前收益 边际贡献 公式为信用成本前收益 边际贡献 年赊销额 现金折扣 变动成本 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 2 计算改变信用条件增加的信用成本 公式为改变信用条件增加的信用成本 应收账款机会成本 坏账损失 收账费用应收账款机会成本 年赊销额 360 平均收账天数 变动成本率 资金成本率坏账损失 赊销额 坏账损失率 3 计算信用成本后收益 公式为信用成本后收益 信用成本前收益 边际贡献 改变信条件增加的信用成本决策标准 以信用成本后收益大于零为基本标准 其信用成本后收益最大的为决策方案 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 例9 5 ABC公司预测的2007年度赊销额为1800万元 其信用条件为n 30 变动成本率为60 资金成本率为10 假设企业收账政策不变 固定成本总额不变 该企业提出了三个信用条件的备选方案 1 维持n 30的信用条件 2 将信用条件放宽到n 60 3 将信用条件放宽到n 90 其他有关数据如表9 3所示 试决策分析哪个方案更为有利 根据以上资料 可计算表9 4所示指标分析三种方案的净收益 从而选择最优的方案 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 在这三种方案中 第二种方案 n 60 的获利最大 比第一种方案增加收入86 60万元 比第三种方案 n 90 的收益要多47 6万元 因此 在其他条件不变的情况下 应选择第二种方案 例9 6 承接上例资料 如果企业选择了 2 方案 但为了加速应收账款的回收 决定将信用条件改为 2 10 1 20 n 60 作为方案 4 估计约有60 的客户 按赊销额计算 会利用2 的折扣 15 的客户将利用1 的折扣 坏账损失率降为1 5 收账费用为30万元 评价企业是否应该改变信用条件 采用现金折扣政策是否更合理 应收账款平均收账天数 60 10 15 20 1 60 15 60 24 天 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 应收账款平均余额 2160 360 24 144 万元 维持赊销业务所需的资金 应收账款占用资金 144 60 86 4 万元 应收账款机会成本 86 4 10 8 64 万元 坏账损失 2160 1 5 32 4 万元 收账费用 30万元现金折扣 2160 2 60 1 15 29 16 万元 信用成本后收益 2160 1296 8 64 32 4 30 29 16 763 8 万元 根据以上资料 可编制表9 5 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 计算结果表明 实行现金折扣以后 企业的收益增加763 8万元比未采用现金折扣收益增加22 2万元 763 8 741 6 因此 采用现金折扣政策更合理 企业最终应选择 2 10 1 20 n 60 4 方案作为最佳方案 三 收账政策收账政策亦称收账方针 是指当客户违反信用条件 拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施 企业向客户提供商业信用时须考虑三个问题 其一 客户是否会拖欠或拒付账款 程度如何 其二 怎样最大限度地防止客户拖欠账款 其三 一旦账款遭到拖欠甚至拒付 企业应采取怎样的对策 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 第一个和第二个问题涉及信用标准和信用条件 主要靠信用调查和严格信用审批制度来解决 第三个问题涉及收账政策 则需通过制订完善的收账方针 采取有效的收账措施予以解决 一般来说 收账的花费越大 收账措施越有力 可收回的账款应越大 坏账损失也就越小 因此 制订收账政策就是要在增加收账费用与减少坏账损失 减少应收账款机会成本之间进行权衡 若前者小于后者 则说明制订的收账政策是可取的 企业制订收账政策时 要注意把握宽严程度 针对不同的客户采取各自相应的措施 以尽量确保在不丧失客户的情况下收回账款 减少收款费用和坏账损失 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 四 应收账款的日常管理对于已经发生的应收账款 企业还应进一步强化日常工作 采取有力的措施进行分析 控制 及时发现问题 提前采取对策 这些措施主要包括应收账款追踪分析 应收账款账龄分析和建立应收账款坏账准备制度 一 应收账款追踪分析应收账款一旦为客户所欠 赊销企业就必须考虑如何按期足额收回的问题 要达到这一目的 赊销企业必须在收账之前 对该项应收账款的运行过程进行追踪分析 把握 既然应收账款是存货变现过程中的中间环节 因此 对应收账款实施追踪分析的重点就应放在赊销商品的销售与变现方面 客户以赊账方式购入产品后 迫于获利和付款信誉的动力与压力 必然期望迅速地实现销售并收回账款 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 如果这一期望能够顺利地实现 而客户又具有良好的信用品质 则企业如期足额地收回客户欠款一般不会有多大问题 然而 市场供求关系的瞬变性 使得客户所赊购的商品能否顺利地销售与变现 并非单纯地取决于人们的主观意愿 客户经常出现的情况还有两种 积压或赊销 但无论属于其中的哪种情形 对客户而言 都意味着与应付账款相对应的现金支付能力匮乏 在这种情况下 客户能否严格履行赊销企业的信用条件 取决于两个因素 其一 客户的信用品质 其二 客户现金的持有量与可调剂程度 如现金用途的约束性 其他短期债务偿还对现金的要求等 如果客户的信用品质良好 持有一定的现金余额 且现金支出的约束性较小 即可调剂程度较大 客户大多是不愿以损失市场信誉为代价而拖欠赊销企业账款的 如果客户信用品质不佳 或者现金不足 或者现金的可调剂程度低下 那么 赊销企业的账款遭受拖欠也就在所难免 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 可见 通过对应收账款进行追踪分析 有利于赊销企业准确预期应收账款发生呆坏账风险的可能性 研究和制订有效的收账对策 从而提高收账效率 降低坏账损失 二 应收账款账龄分析企业已发生的应收账款时间长短不一 有的尚未超过信用期 有的则已逾期拖欠 一般来讲 逾期拖欠时间越长 账款催收的难度越大 成为坏账的可能性也就越高 因此 进行账龄分析 密切注意应收账款的回收情况 是提高应收账款收现效率的重要环节 应收账款账龄分析就是考察研究应收账款的账龄结构 所谓应收账款的账龄结构 就是各账龄应收账款的余额占应收账款总额的比重 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 一般通过编制应收账款账龄分析表进行分析 一般而言 账款的逾期时间越短 收回的可能性就越大 发生坏账损失的程度相对越小 反之 收账的难度及发生坏账损失的可能性就越大 因此 企业对不同拖欠时间的账款和不同信用品质的客户 应采用不同的收账方法 制订出经济可行的收账方案 三 建立应收账款坏账准备制度无论企业采取怎样严格的信用政策 只要存在着商业信用行为 坏账损失的发生就是不可避免的 对可能发生的坏账损失 需提前作出准备 充分估计这一因素对企业损益的影响 对尚未过期的应收账款 也不能放松管理 监督 以防发生新的拖欠 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 企业对坏账损失的可能性应预先进行估计 并建立相应的准备金 一般来说 确定坏账损失的标准主要有两条 1 因债务人破产或死亡 以其破产财产或遗产清偿后 仍不能收回的应收账款 2 债务人逾期未履行偿债义务 且有明显特征表明无法收回 企业的应收账款只要符合上述任何一个条件 均可作为坏账损失处理 上一页 下一页 返回 任务三应收账款管理 需要注意的是 当企业的应收账款按照第二个条件已经作为坏账损失处理后 并非意味着企业放弃了对该项应收账款的索取权 实际上 企业仍然拥有继续收款的法定权力 企业与欠款人之间的债权债务关系不会因为企业已作坏账处理而解除 既然应收账款的坏账损失无法避免 因此 企业应遵循谨慎性原则 对坏账损失的可能性预先进行估计 并建立弥补坏账损失的准备制度 即提取坏账准备金 就显得极为必要 上一页 返回 任务四存货管理 一 存货及其管理的意义存货是指企业在日常生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资 包括材料 燃料 低值易耗品 在产品 半成品 产成品 委托加工协作件 外购商品等 企业持有充足的存货 不仅有利于生产过程的顺利进行 节约采购费用与生产时间 而且能够迅速地满足客户各种定货的需要 为企业的生产与销售提供较大的机动性 避免因存货不足带来的机会损失 然而 存货的增加必然要占用更多的资金 将使企业付出更大的持有成本 而且存货的储存与管理费用也会增加 影响企业获利能力的提高 因此 如何在存货的收益与成本之间进行利弊权衡 在充分发挥存货功能的同时降低成本 增加收益和实现它们的最佳组合 成为存货管理的基本目标 下一页 返回 任务四存货管理 存货决策通常涉及四项内容 决定进货项目 选择供应商 确定进货数量和进货时间 前两项是企业营销和生产技术部门的职责 后两项是企业财务部门的职责 二 存货的功能和成本 一 存货的功能1 防止停工待料适量的原材料存货和在制品 半成品存货是企业生产正常进行的前提和保障 就企业外部而言 供货方的生产和销售往往会因某些原因而暂停或推迟 从而影响企业材料的及时采购 入库和投产 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 就企业内部而言 有适量的半成品储备 能使各生产环节的生产调度更加合理 各生产工序步调更为协调 联系更为紧密 不至于因等待半成品而影响生产 可见 适量的存货能有效防止停工待料事件的发生 维持生产的连续性 2 适应市场变化存货储备能增强企业在生产和销售方面的机动性以及适应市场变化的能力 企业有了足够的库存产成品 能有效地供应市场 满足顾客的需要 相反 若某种畅销产品库存不足 将会坐失目前的或未来的推销良机 并有可能因此而失去顾客 在通货膨胀时 适当地储存原材料存货 能使企业获得因市场物价上涨而带来的好处 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 3 降低进货成本企业采取批量集中进货 可获得较多的商业折扣 此外 通过增加每次购货数量 减少购货次数 可以降低采购费用支出 即便在推崇以零存货为管理目标的今天 仍有不少企业采取大批量购货方式 原因就在于这种方式有助于降低购货成本 只要购货成本的降低额大于因存货增加而导致的储存等各项费用的增加额 便是可行的 4 维持均衡生产对于那些所生产产品属于季节性产品 生产所需材料的供应具有季节性的企业 为实行均衡生产 降低生产成本 就必须适当储备一定数量的半成品存货或保持一定的原材料存货 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 二 存货的成本为充分发挥存货的固有功能 企业必须储备一定的存货 但企业持有存货 必然会发生一定的成本支出 存货的成本主要有进货成本 储存成本和缺货成本 1 进货成本进货成本是指存货的取得成本 进货成本主要由存货进价和进货费用构成 存货的进价又称购置成本 是指存货本身的价值 等于存货的采购单价与采购数量的乘积 在一定时期进货总量既定的条件下 无论企业采购次数如何变动 存货的进价通常是保持相对稳定的 假设物价不变且无采购数量折扣 因而属于决策的无关成本 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 进货费用又称订货成本 是指企业为组织进货而开支的费用 如与存货采购有关的办公费 差旅费 邮资 电报电话费 运输费 检验费和入库搬运费等支出 进货费用有一部分与订货次数有关 如差旅费 邮资和通信费等 与进货次数成正比例变动 这类变动性进货费用属于决策的相关成本 另一部分与订货次数无关 如常设采购机构的基本开支等 称为订货的固定成本 这类固定性进货费用则属于决策的无关成本 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 2 储存成本储存成本即企业为持有存货而发生的费用 主要包括存货占用资金所应计利息 仓库费用 存货破损变质损失和存货的保险费用等 储存成本可以按照与储存数额的关系分为变动性储存成本和固定性储存成本两类 其中 固定性储存成本与存货储存数额的多少没有直接联系 如仓库折旧 仓库职工的固定月工资等 这类成本属于决策的无关成本 而变动性储存成本则与存货储存数额成正比例变动关系 如存货占用资金应计利息 存货破损变质损失和存货的保险费用等 这类成本属于决策的相关成本 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 3 缺货成本缺货成本 是指因存货不足而给企业造成的损失 主要包括停产损失 延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等 如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料的中断之急 那么缺货成本表现为紧急额外购入成本 而紧急额外购入的开支会大于正常采购的开支 缺货成本能否作为决策的相关成本 应视企业是否允许出现存货短缺的不同情形而定 若允许缺货 则缺货成本与存货数量反向相关 即属于决策相关成本 反之 若企业不允许发生缺货情形 此时缺货成本为零 也就无须加以考虑 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 三 存货经济批量模型实现存货管理的目标 关键在于确定一个最佳的存货数量 对存货数量加以控制 使存货的总成本最低 在存货管理和控制的实践中 逐步形成了一些有效的存货控制方法 最主要的方法有存货经济批量模型 存货ABC分类控制等 这里主要介绍存货经济批量模型 存货经济进货批量 是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量 决定存货经济进货批量的成本因素主要包括变动性进货费用 简称进货费用 变动性储存成本 简称储存成本 以及允许缺货时的缺货成本 不同的成本项目与进货批量呈现不同的变动关系 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 减少进货批量 增加进货次数 可降低储存成本 但会导致进货费用与缺货成本的提高 相反 增加进货批量 减少进货次数 尽管有利于降低进货费用与缺货成本 但同时会影响储存成本的高低 因此 如何协调各项成本间的关系 使其成本总和保持最低水平 是企业组织进货过程中需解决的主要问题 一 存货经济进货批量的基本模式存货经济进货批量基本模式以如下假设为前提 1 企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测 2 存货的耗用或者销售比较均衡 3 存货价格稳定 且不存在销售折扣和现金折扣 4 企业能够及时补充存货 需要进货时可以立即取得存货 即进货交易时间为零 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 5 存货一次入库 而不是陆续入库 即送货时间为零 6 企业现金充足 不会因现金短缺而影响进货 也不因仓储条件而影响储存存货 7 要素市场完善 存货供应充足 不会因买不到所需存货而影响其他方面 8 不允许缺货 即无缺货成本 在满足以上假设前提下 与存货订购批量 批次直接相关的就只有进货费用和储存成本两项 这样 变动性进货费用与变动性储存成本总和最低水平下的进货批量 就是经济进货批量 如图9 3所示 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 经济进货批量下的存货相关总成本的计算公式可表示为利用数学原理可求出经济进货批量的基本模型 并导出存货相关总成本等的计算公式如下其中 TC Q 为经济进货批量的存货总成本 Q为经济进货批量 B为每次的进货费用 A为存货的年需要量 C为存货的年单位储存成本 P为进货单价 I为经济进货批量平均占用资金 N为年度最佳进货批次 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 根据高等数学里所学的极值知识 可知当年相关进货费用与年储存成本相等时 存货年总成本最低 即时 TC有最小值 由此得出 经济进货批量的存货总成本为经济进货批量为经济进货批量平均占用资金为年度最佳进货批次为 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 例9 7 大华公司每年需耗用甲材料720千克 该材料的单位采购成本为20元 单位储存成本4元 平均每次进货费用40元 则计算有关数据如下 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 二 实行数量折扣条件下的经济进货批量模式在上例的计算中 没有考虑商业折扣的情况 在实际工作中 购买存货通常还存在着数量优惠 购买越多 企业可获得的价格优惠会越大 因此 在存在商业折扣的情况下 计算经济进货批量时 既要考虑存货的进货和储存成本 又要考虑存货的买价 因为实行数量折扣的条件下 存货进价与进货数量的大小有直接的联系 属于决策的相关成本 进货企业对经济进货批量的确定 除了考虑变动性储存成本和变动性进货费用外 还应考虑存货的进货成本 存货相关总成本公式为存货相在总成本 存货进价 相关进货费用 相关储存成本在享受数量折扣的条件下 经济进货批量模型计算的基本步骤如下 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 1 计算不享受数量折扣条件下的经济进货批量及其总成本 2 根据不同的折扣 计算不同批量下的存货总成本 3 确定出成本总额最低的进货批量 例9 8 大华公司每年需耗用乙材料4000千克 该材料的每千克单价为20元 销售方规定 客户每批购买量达1000千克时 价格可优惠2 购买量达2000千克时 价格可优惠3 已知单位材料的年储存成本3元 平均每次进货费用60元 计算最佳的经济进货批量 1 在没有价格折扣时 进货批量1000千克以下 有 上一页 下一页 返回 任务四存货管理 2 进货批量为1000千克时 可享受2 的价格折扣 有 3 进货批量为2000千克时 可享受3 的价格折扣 有通过以上结果比较可知 成本总额最低的经济进货批量为1000千克 同理 这个结论也是建立在存货经济进货