《财务报表与现金流》PPT课件.ppt

Lecture2 财务报表与现金流 信息资源 年报华尔街日报 WallStreetJournal 互联网NYSE Nasdaq Text 2 1资产负债表 某个特定日期会计人员对企业会计价值所作的一张快照 资产负债表等式 资产负债表分析 分析资产负债表时 财务经理必须注意三点 会计流动性债务v s 权益市价v s 成本 美国联合公司财务报表 Liabilities Debt Assets 20X2 20X1 andStockholder sEquity 20X2 20X1 Currentassets 流动资产 CurrentLiabilities 流动负债 Cashandequivalents 现金及等价物 140 107 Accountspayable 应付账款 213 197 Accountsreceivable 应收账款 294 270 Notespayable 应付票据 50 53 Inventories 存货 269 280 Accruedexpenses 递延费用 223 205 Other 其它 58 50 Totalcurrentliabilities 总流动负债 486 455 Totalcurrentassets 总流动资产 761 707 Long termliabilities 长期负债 Fixedassets 股东资产 Deferredtaxes 递延税 117 104 Property plant andequipment财产 厂房 设备 1 423 1 274 Long termdebt 长期债 471 458 Lessaccumulateddepreciation累积折旧 550 460 Totallong termliabilities 总长期负债 588 562 Netproperty plant andequipment净财产 厂房 设备 873 814 Intangibleassetsandother无形资产及其他 245 221 Stockholder sequity 股东权益 Totalfixedassets 总固定资产 1 118 1 035 Preferredstock 优先股 39 39 Commonstock 1pervalue 普通股 55 32 Capitalsurplus 资本盈余 347 327 Accumulatedretainedearnings累积未分配利润 390 347 Lesstreasurystock 库存股份 26 20 Totalequity 总权益 805 725 Totalassets 1 879 1 742 Totalliabilitiesandstockholder sequity 1 879 1 742 资产按照持续经营企业的资产正常变现所需的时间长短排列 很明显 现金的流动性比厂房 设备好 会计流动性 参照资产变现的难易程度和快慢程度 流动资产是资产中最有流动性的 一些固定资产是无形的 资产的流动性越大 对债务的清偿能力就越强 流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率 债务v s 权益 一般而言 当企业借款时 债权人享有对企业现金流的第一求偿权 因此 股东权益是对企业剩余资产的要求权 市价v s 成本 按照公认会计准则 GAAP 美国经审计的企业财务报表对资产应按成本计价 市场价值是一个完全不同的概念 资产负债表 资产负债表按历史价值纪录资产和负债 GAAP 财务经理主要关注市场价值 对流动资产 流动负债 和大多数的债务而言 他们的区别很小 对固定资产和权益 它们之间的区别是很重要的 资产负债表 续 帐面价值 市场价值的例子 高速成长的新兴企业 最近购置过旧设备的企业 基本会计等式资产 负债 股东权益这个等式对历史价值和市场价值都成立 资产负债表 续 股东权益帐户的会计帐面价值如何增长 股东权益帐户的细分普通股票 面值 股本溢价 超过面值那部分 累积留存收益库存股票 2 2损益表 损益表衡量一定时间内的经营业绩 收入的会计定义 美国联合公司损益表 in millions 20X2 损益表 美国联合公司 Totaloperatingrevenues总销售收入 Costofgoodssold产品销售成本 Selling general andadminitrativeexpenses销售 一般费用及管理费用 Depreciation折旧 Operatingincome主营业务收入 Otherincome其他收入 Earningsbeforeinterestandtaxes息前税前收入 Interestexpense利息费用 Pretaxincome税前收入 Taxes税 Current 当前 71 Deferred 递延 13 Netincome净利润 Retainedearnings留存收益 43 Dividends股利 43 经营部分报告了企业的主营业务的收入和费用 2 262 1 655 327 90 190 29 219 49 170 84 86 美国联合公司损益表 in millions 20X2 损益表 美国联合公司 Totaloperatingrevenues总销售收入 Costofgoodssold产品销售成本 Selling general andadminitrativeexpenses销售 一般费用及管理费用 Depreciation折旧 Operatingincome主营业务收入 Otherincome其他收入 Earningsbeforeinterestandtaxes息税前收入 Interestexpense利息费用 Pretaxincome税前收入 Taxes税 Current 当前 71 Deferred 递延 13 Netincome净利润 Retainedearnings留存收益 43 Dividends股利 43 非经营费用部分列出了包括利息费在内的所有财务费用 2 262 1 655 327 90 190 29 219 49 170 84 86 美国联合公司损益表 in millions 20X2 损益表 美国联合公司 Totaloperatingrevenues总销售收入 Costofgoodssold产品销售成本 Selling general andadminitrativeexpenses销售 一般费用及管理费用 Depreciation折旧 Operatingincome主营业务收入 Otherincome其他收入 Earningsbeforeinterestandtaxes息税前收入 Interestexpense利息费用 Pretaxincome税前收入 Taxes税 Current 当前 71 Deferred 递延 13 Netincome净利润 Retainedearnings留存收益 43 Dividends股利 43 一般地 独立部分报告对利润课征的所得税 2 262 1 655 327 90 190 29 219 49 170 84 86 美国联合公司损益表 in millions 20X2 损益表 美国联合公司 Totaloperatingrevenues总销售收入 Costofgoodssold产品销售成本 Selling general andadminitrativeexpenses销售 一般费用及管理费用 Depreciation折旧 Operatingincome主营业务收入 Otherincome其他收入 Earningsbeforeinterestandtaxes息税前收入 Interestexpense利息费用 Pretaxincome税前收入 Taxes税 Current 当前 71 Deferred 递延 13 Netincome净利润 Retainedearnings留存收益 43 Dividends股利 43 损益表的最后一项是净利润 2 262 1 655 327 90 190 29 219 49 170 84 86 损益表分析 在分析损益表时 有三个注意事项要引起重视 公认会计准则 GAAP 非现金项目时间与成本 公认会计准则 GAAP GAAPGAAP的配比原则认为收入应该和费用配比 因此 收入在确认时 应该给予公布 即便没有任何现金流的产生 出售资产收入 变卖资产所得 市场价值 成本 当前资产的历史价值当市场价值大于历史价值时 出售资产产生现金流 损益表分析 非现金项目收入与费用不总是现金项目 折旧项目就是其中一个显著的例子 没有一个企业为折旧项目付支票 另外一个非现金项目的例子是递延税率 它不代表现金的流入流出 例子 赊销货物 非现金活动 损益表分析 时间与成本短期内 设备 资源 企业签订的合同视为固定的要素 但是企业可以通过改变劳动力和生产资料来影响生产 长期内 所有产品的投入要素是变动的 因此成本也是变动的 财务会计人员并不区分变动成本和固定成本 相反 会计成本一般与区分产品成本和期间费用 2 3净营运资本 经营运资本 NWC 一般随着企业增长而增长 资产负债表 U S C C Liabilities Debt Assets 20X2 20X1 andStockholder sEquity 20X2 20X1 Currentassets 流动资产 CurrentLiabilities 流动负债 Cashandequivalents现金及其等价物 140 107 Accountspayable 应付账款 213 197 Accountsreceivable 应付帐款 294 270 Notespayable 应付票据 50 53 Inventories 存货 269 280 Accruedexpenses 递延费用 223 205 Other其他 58 50 Totalcurrentliabilities 总流动负债 486 455 Totalcurrentassets 总流动资产 761 707 Long termliabilities Fixedassets Deferredtaxes 117 104 Property plant andequipment 1 423 1 274 Long termdebt 471 458 Lessaccumulateddepreciation 550 460 Totallong termliabilities 588 562 Netproperty plant andequipment 873 814 Intangibleassetsandother 245 221 Stockholder sequity Totalfixedassets 1 118 1 035 Preferredstock 39 39 Commonstock 1parvalue 55 32 Capitalsurplus 347 327 Accumulatedretainedearnings 390 347 Lesstreasurystock 26 20 Totalequity 805 725 Totalassets 1 879 1 742 Totalliabilitiesandstockholder sequity 1 879 1 742 我们看到NWC由20X1的 252million增长到20X2的 275million 增加的 23million是公司新增加投入 2 4财务现金流量 企业财务报表中最重要的项目可能要算 现金流量 按照财务的观点 企业资产产生的现金流等于企业债权人和股东所得到的现金流 现金流 收入和现金流是不一样的 财务计算取决于现金流 而不是会计上的收入 例子 第0年支付 100million购买资产 损益表对这个事项的处理是每年成本花费 20million分五年摊完 很明显 二者存在差别 现金流量表为分析员提供该年度企业现金流入流出的信息 美国联合公司的财务现金流量 CashFlowoftheFirm企业现金流 Operatingcashflow营运现金流 238 EBIT加上折旧 减去税收 Capitalspending资本支出 173 购买固定资产支出减去固定资产出售 Additionstonetworkingcapital净营运资本 23 Total 42 CashFlowofInvestorsintheFirm投资者现金流 Debt债 36 利息加上到期债券支付 减去长期债券融资 Equity权益 6 股利加上购买权益支出 减去新权益融资 Total 42 营运现金流 EBIT 219折旧 90税收 71 营运现金流 238 美国联合公司的财务现金流量 CashFlowoftheFirm企业现金流 Operatingcashflow营运现金流 238 EBIT加上折旧 减去税收 Capitalspending资本支出 173 购买固定资产支出减去固定资产出售 Additionstonetworkingcapital净营运资本 23 Total 42 CashFlowofInvestorsintheFirm投资者现金流 Debt债 36 利息加上到期债券支付 减去长期债券融资 Equity权益 6 股利加上购买权益支出 减去新权益融资 Total 42 资本支出 固定资产购置 198出售固定值产 25 资本支出 173 美国联合公司的财务现金流量 CashFlowoftheFirm企业现金流 Operatingcashflow营运现金流 238 EBIT加上折旧 减去税收 Capitalspending资本支出 173 购买固定资产支出减去固定资产出售 Additionstonetworkingcapital净营运资本 23 Total 42 CashFlowofInvestorsintheFirm投资者现金流 Debt债 36 利息加上到期债券支付 减去长期债券融资 Equity权益 6 股利加上购买权益支出 减去新权益融资 Total 42 净营运资本 NWC 从20X1年的 252million增长到20X2年的 275million 增加的 23million是净营运资本的增加 美国联合公司的财务现金流量 CashFlowoftheFirm企业现金流 Operatingcashflow营运现金流 238 EBIT加上折旧 减去税收 Capitalspending资本支出 173 购买固定资产支出减去固定资产出售 Additionstonetworkingcapital净营运资本 23 Total 42 CashFlowofInvestorsintheFirm投资者现金流 Debt债 36 利息加上到期债券支付 减去长期债券融资 Equity权益 6 股利加上购买权益支出 减去新权益融资 Total 42 美国联合公司的财务现金流量 CashFlowoftheFirm企业现金流 Operatingcashflow营运现金流 238 EBIT加上折旧 减去税收 Capitalspending资本支出 173 购买固定资产支出减去固定资产出售 Additionstonetworkingcapital净营运资本 23 Total 42 CashFlowofInvestorsintheFirm投资者现金流 Debt债 36 利息加上到期债券支付 减去长期债券融资 Equity权益 6 股利加上购买权益支出 减去新权益融资 Total 42 债权者现金流 利息 49到期债权73债务清偿122新债券发行 86 总计36 美国联合公司的财务现金流量 CashFlowoftheFirm企业现金流 Operatingcashflow营运现金流 238 EBIT加上折旧 减去税收 Capitalspending资本支出 173 购买固定资产支出减去固定资产出售 Additionstonetworkingcapital净营运资本 23 Total 42 CashFlowofInvestorsintheFirm投资者现金流 Debt债 36 利息加上到期债券支付 减去长期债券融资 Equity权益 6 股利加上购买权益支出 减去新权益融资 Total 42 股东现金流股利 43股票回购6流向股东的现金49新股发行 43 总计 6 美国联合公司的财务现金流量 CashFlowoftheFirm企业现金流 Operatingcashflow营运现金流 238 EBIT加上折旧 减去税收 Capitalspending资本支出 173 购买固定资产支出减去固定资产出售 Additionstonetworkingcapital净营运资本 23 Total 42 CashFlowofInvestorsintheFirm投资者现金流 Debt债 36 利息加上到期债券支付 减去长期债券融资 Equity权益 6 股利加上购买权益支出 减去新权益融资 Total 42 企业资产现金流必须等于企业债券人和股东所收到的现金流 现金流 续 经营现金流必须把资产收益和销售 特别事项等排除在外 除了净营运资本之外 营运现金流中的所有非现金项目被列出 一些企业投资活动被净营运资本项目的增加包括 比如 存货 数据的更细致分