证劵投资分析报告.doc

本学期操盘记录单独一页开始写。1、操盘概况本报告中，黑色加粗的大标题不要改动，按照标题的要求书写报告即可。交易开始日2011.11.01， 交易终了日2011.12.06，初始本金100万，到交易终了日账户资产为980836.49万元，共计盈利（亏损）2%。2、操盘历史2011-11-16，周三，以21.570价格买入安泰科技，2011-11-23，周三，以20.660价格卖出安泰科技，2011-11-25，周五，以20.360买入安泰科技，盈利2个点。 买入理由选股理由：从基本面、技术面上分析，写出自己当时的选择它的理由即可。：盘子小，基本面不错，反弹也比较有力，卖出理由比如获利了结或割肉理由，找出基本面、技术面、资金分配、心态等原因：走势乏力，后市多方无力抵抗，连续在成本以下运行，中期趋势偏弱。 2011-12-25，以7.200价万科A，至今未抛买入理由：盘子小，基本面不错，反弹也比较有力，接盘力度强 。2011-11-16，以9.630买入飞乐音响，2011-11-23，以,9.150卖出飞乐音响；买入理由： 其持股24%的华鑫证券，有望在不久的将来与国际着名投行摩根士丹利（以下简称大摩）进行合作，从而间接提升飞乐音响的每股价值。卖出理由：弱势增持常现大盘底部 2011-11-01以7.990买入广东榕泰，至今未抛 211-11-25，以4.810买入阳光股份，2011-11-28，以4.660卖出 2011-11-25，以5.740买入万业企业，2011-11-28，以5.680卖出 2011-11-28，以3.640买入天房发展，至今未抛 2011-11-28，以10.780买入大橡塑，2011-12-05，以9.640卖出 2011-11-28，以3.830买入万通地产，至今未抛 记录其他日期和买卖记录，本学期交易多少只股票，就写多少只。3、操盘总结：以上可以清楚的看到自己是如何在股市里（盈利/亏损）。我最失败的交易有：（4笔），失败的原因是：（刚开始接触，不怎么了解股市的涨跌、盈利、亏损，在买卖时的错误理解与选择，平时少看财经网导致）通过这1个多月的交易，使我深刻了解到自己的性格的优点是：（有耐心，敢于去尝试，去认真研究），弱点是：（第一次接触股市，不太了解，自己平时也懒，少看关于财经方面的资料）要对付市场的云波诡谲不但要深入了解经济，财务方面的知识，更要有勇气、耐心、灵活、纪律。勇气很重要，因为（做任何一件事都需要勇气，缺乏勇气会使你错过最佳的买卖机会）；耐心也很重要，因为（看股市最最需要的是耐心，缺乏耐心，就很容易急躁，容易出现快买快抛得现象）；灵活很重要，因为（股市往往都是有风险的，市场也是变幻莫测的，需要认真思考、分析）；制定纪律以及遵守纪律很重要，因为（纪律能规范一个人的行为）。广东榕泰（600589）分析单独一页开始写。一、基本面分析公司简介：公司是国内乃至国际上氨基塑料类材料生产规模和销售量最大的企业，国家级重点高新技术企业，国家火炬计划项目承担单位。公司主营氨基复合材料及其制品、甲醛、苯酐及增塑剂等化工材料，自主研制的ML氨基复合材料国内市场占有率超过50%，曾获国家知识产权局颁发的发明专利证书、科技部等五部门颁发“国家重点新产品”证书，“榕泰”牌氨基复合材料曾获“中国名牌”称号。2007年，公司投资10885万元建设高性能绿色环保型IC封装用环氧塑封料项目，该项目将填补国产环氧塑封料在高端市场的空白。1、本年度业绩回顾截图也可以，着重趋势分析。指标日期 2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31净利润(万元) 8609.45 13099.81 10887.08 11504.27净利润增长率(%) -39.2807 -12.1318 -5.3194 -15.4822净资产收益率(%) 4.54 7.18 6.38 9.52资产负债比率 (%) 34.4066 36.8238 35.8468 40.6738净利润现金含量(%) -54.0549 100.5573 -60.2449 126.8651净资产收益率高表明公司盈利能力强。净利润增长率高表明公司增长能力强，前景好。资产负债比率高表明公司负债多，财务费用高，偿债压力大。净利润现金含量高表明公司收益质量良好，现金流动性强。利润构成与盈利能力 (最新发布于2009-03-广东榕泰2011年前三季度实现主营收入10.26亿元，比上年同期下降8.86%。收入趋势广东榕泰2011年第一季度实现净利润0.23亿元(基本每股收益0.04元)，比上年同期下降6.43%。盈利趋势(最新发布于2009-02、投资亮点及公司竞争优势分析（公司质素分析）经营实力突出，产品前景美好公司具有的产能优势，以及因独特工艺配方而形成的价格优势，奠定了其在国内氨基模塑料行业中强有力的话语权，实现了对以往在国内市场获取超额利润的进口产品的替代，并依据确立了国内市场的主导地位。我国主要的仿瓷餐具厂家主要集中在公司所在地广东及福建，且扩产优势相当明显，因而也带动了公司厂家的强劲需求。显然技术优势及供不应求的良好形势正式公司保持长期成长的关键。积极培育新增亮点产品供不应求也为公司扩产，增加更多利润来源创造了条件。公司通过增发募资所投年产6万吨ML氨基复合材料项目逐步达产。项目投产后，公司ML氨基复合材料的生产能力将提高到13.5万吨/年，产品市场占有率有望回升到50%左右，利润贡献率也将得到有效提高。在做大做强核心主业外，公司在房地产领域也在积极尝试。此前，公司与广东中建投资以及万信投资合作开发揭阳市区房地产项目事宜已经取得最新进展，项目合作三方联合竞得位于揭阳市区的国有土地使用权，此举有望在未来为公司培育新的利润增长点，从而进一步提高盈利能力。（需要说明的是，公司是和中建总公司广东分公司合作开发房地产业务的，榕泰在其中的主要作用是获得土地储备，而中建作为建筑行业最大的国有企业有长期开发房地产的经验，加上在作为侨乡的揭阳，当地居民改善住房的需求意愿非常强，因此，公司的这块房地产业务风险较小。项目实施后，预计4年内可为公司带来较大的收益。）其他产业链稳步推进 公司的其他产品甲醛、苯酐/DOP生产稳定，IC封装用环氧塑封料项目将成为公司未来新的利润增长点，今年陆续可以投产见效，加上奥运期间北周边区域对危险化学产品的生产限制，产品价格出现暂时的爆发增长，相应的提高了公司的盈利预期。复合材料项目再添活力自主研发的10000吨/年的高性能弹性复合材料项目和3000吨/年高利性能绿色环保型IC封装用环氧塑封料项目，将为公司持续发展提供强劲动力。公司年产10,000吨高性能弹性复合材料生产线的建成，可使我国这类产品的出口不再受欧洲新环保法规的限制；公司投资10885万元建设的高性能绿色环保型IC封装用环氧塑封料产品能填补国产化空白，与国外同类产品相比将具有较大的价格优势和本土化优势，其中，弹性产品有望于今年下半年产生润。3、热点、该股所属板块分析（宏观、行业分析）板块性机会且行且看;短期自下而上选股未来 1-2个季度,化工行业发展的大背景是:(1)宏观经济呈现NIKE走势,前低后高;(2)国际原油胶着于100美元/桶上下;(3)产品价格处于底部,需求决定反弹时点;(4)产业集中、节能减排、新材料是产业政策主要方向;(5)基础化工行业二级市场估值处于历史偏低水平。在此背景下,基础化工行业基本面在未来三个月大幅好转的可能性较小,应不存在板块性投资机会。若宏观经济在1季度触底,则板块性机会最早来自于2季度,且行且看。判断明年油价将继续高位运行,对化工全行业造成成本压力,但是对货币政策松动后下游需求有望改善。因此明年整体经济将处于前低后高,需求复苏的大环境之下。化工行业整体对宏观经济变化反应较为迟缓,总体盈利能力恢复还需时日,但相关子行业中,更加接近终端需求的子板块将率先恢复。因此布局明年化工行业的个股,首先需要精选与下游关系更加密切的行业,等待下游复苏信号带来的投资机会。我们对化工行业维持同步大市的评级,具体投资品种的选择上,建议轻指数,重个股,关注聚氨酯,玻纤等子板块的投资机会。 4、财务分析摘要自己设计表格，或者截图也可以。分析重点：分析盈利质量、盈利增长性、相对估值的高低。分析方法：是与过去平均对比、行业平均对比。注意：数据录入后，一定要对数据进行分析。广东榕泰（600589） 财务指标每股财务数据数据录入后，一定要有类似下面的数据分析。自由发挥，不拘于一体。报告日期2011-09-302011-06-302011-03-312010-12-31每股指标摊薄每股收益(元)0.14310.10330.03780.2174加权每股收益(元)0.140.10.040.22每股收益_调整后(元)0.140.10.040.22扣除非经常性损益后的每股收益(元)0.140.10.040.21每股净资产_调整前(元)3.16293.12313.08263.0448每股净资产_调整后(元)3.153.1113.083.03每股经营性现金流(元)-0.0773-0.05120.0620.2187每股资本公积金(元)0.93610.93610.93610.9361每股未分配利润(元)1.03060.99080.95030.9125调整后的每股净资产(元)-盈利能力总资产利润率(%)2.96732.15810.81474.5117主营业务利润率(%)18.14517.738815.871813.8915总资产净利润率(%)2.9682.15070.79914.6974成本费用利润率(%)10.291111.50718.65369.9584营业利润率(%)9.431110.50648.08018.954主营业务成本率(%)81.61882.013383.924785.8554销售净利率(%)8.39249.33786.76118.1647股本报酬率(%)14.308171.36623.77978.3384净资产报酬率(%)4.523822.85111.225925.7286资产报酬率(%)2.967314.90930.814716.2543销售毛利率(%)18.38217.986716.075314.1446三项费用比重()9.51218.67167.79175.3705非主营比重()8.187111.3307-1.5814.2341主营利润比重()192.9768169.5264199.5354152.4887股息发放率(%)-0.242-投资收益率(%)-主营业务利润(元)186147031.57118084978.1353381249.99222615218.59净资产收益率(%)4.543.321.237.18加权净资产收益率(%)4.63.331.237.39扣除非经常性损益后的净利润(元)-62441313.98-128868229.18成长能力主营业务收入增长率(%)-8.8616-6.30151.86322.0637净利润增长率(%)-16.5006-13.1233-6.419220.2612净资产增长率(%)5.47466.00216.74756.9342总资产增长率(%)7.82427.9509-0.26268.588营运能力应收账款周转率(次)2.34731.52840.86984.3105应收账款周转天数(天)153.3677235.5404413.888383.517存货周转天数(天)137.8835196.2174380.107774.0665存货周转率(次)2.61091.83470.94714.8605固定资产周转率(次)-0.7862-1.9317总资产周转率(次)0.35370.23030.11820.5753总资产周转天数(天)1017.81171563.17853045.6853625.7605流动资产周转率(次)0.72750.45930.23971.1627流动资产周转天数(天)494.8454783.80141501.8773309.6242股东权益周转率(次)0.54930.35870.18240.904偿债及资本结构流动比率(%)1.38551.47111.48571.3987速动比率(%)1.02611.15721.14591.1229现金比率(%)19.371834.050236.776636.4924利息支付倍数()355.2457388.3149358.8393435.2334长期债务与营运资金比率(%)0.01840.03020.04740.0677股东权益比率(%)65.593465.245566.456563.1762长期负债比率(%)0.24130.48610.75240.9655股东权益与固定资产比率(%)-225.4093-213.1074负债与所有者权益比率(%)52.454453.267350.474358.2876长期资产与长期资金比率(%)80.191375.65976.530177.914资本化比率(%)0.36650.73951.11951.5053固定资产净值率(%)-69.4191-71.6278资本固定化比率(%)80.486276.222777.396579.1047产权比率(%)52.31153.115750.320758.1386清算价值比率(%)275.8518278.4568288.1677262.6832固定资产比重(%)-28.9453-29.6452资产负债率(%)34.406634.754533.543536.8238总资产(元)2901511075.612880296105.122791126732.512900059102.72现金流量经营现金净流量对销售收入比率(%)-0.0454-0.04630.11090.0821资产的经营现金流量回报率(%)-0.016-0.01070.01340.0454经营现金净流量与净利润的比率(%)-0.5405-0.49541.64071.0056经营现金净流量对负债比率(%)-0.0466-0.03080.03990.1232现金流量比率(%)-4.7077-3.12884.089212.6854其他指标短期股票投资(元)-短期债券投资(元)-短期其它经营性投资(元)-长期股票投资(元)246651706.93246651706.93238475405.22238475405.22长期债券投资(元)-长期其它经营性投资(元)-1年以内应收帐款(元)-1-2年以内应收帐款(元)-2-3年以内应收帐款(元)-3年以内应收帐款(元)-1年以内预付货款(元)-1-2年以内预付货款(元)-2-3年以内预付货款(元)-3年以内预付货款(元)-1年以内其它应收款(元)-1-2年以内其它应收款(元)-2-3年以内其它应收款(元)-3年以内其它应收款(元)-（1）、净资产收益率高表明公司盈利能力强。该指标行业平均值：5.3136%（2）、净利润增长率高表明公司增长能力强，前景好。该指标行业平均值：107.9383%（3）、存货周转率高表明公司经营效率高，占用资金少，营运能力强。该指标行业平均值：次/年（4）、资产负债比率高表明公司负债多，财务费用高，偿债压力大。该指标行业平均值：24.5230%（5）、净利润现金含量高表明公司收益质量良好，现金流动性强。该指标行业平均值：-136.4383%5、发展趋势和盈利预期1-9月实现主营业务收入596，435，605.20元，比去年同期增长38.27%；实现利润总额85，636，482.97元，比去年同期增长51.31%；实现净利润73，832，710.52元，比去年同期增长53.62%。实现每股收益0.385元。净资产收益率达到10.43%。主营收入基本符合预期，但是业绩增长略略超出预期，主要是今年投产的苯酐/DOP项目进展良好，价格和销售形势喜人，成为利润增长的突出贡献点。如苯酐在第三季度价格创下了年内新高15000元，苯酐/DOP第三季度毛利率达到16.18%，环比提升了1.28个百分点；氨基复合材料下游需求旺盛，产销两旺，依旧无法满足部分客户的需求，公司下半年两度提价，均价在7100-7200元/吨左右，提价也提升了公司年内的业绩，该产品第三季度毛利率维持高位22.61%，环比基本上持平。由于公司年内连续两次上调价格以及下游需求旺盛等积极因素的刺激，相应调高公司毛利率，上调前期的盈利预测至0.407、0.559和0.589元（摊薄后每股收益）。继续维持“推荐”评级。6、估值与建议综合估值估值区间(元)昨收盘(元)估值结果8.09-8.368.12低估区基本面评价 价值投资的基础是个股的基本面质地，机构是推动股市上涨的中坚力量，而左右机构做多或做空的主要动因，则完全取决于股票的业绩是否大幅度预增！基本面风险： 该股当前位置（单位：元）基本面风险：该股目前处于价值投资区域，可以适当关注。二、技术分析1、中长期、短期技术图形分析下降通道在广东榕泰的周K线中，该股60日均线对其形成强力支撑,周K线的KDJ指标刚刚形成金叉,量价配合较为理想,技术上重拾升势,后市有望尝