可转债的融资.doc

Utilisation des contrats standardiss de devisesXU Xiru DAI XingeAN NaTANG HongyuFENG Tianxu -Groupe 81. Vue densemble des contrats de change termeContrats de change lavenir (de convention dchange, FXA). Contrats de change terme est un des drivs de change, la diffrence entre le rglement est bas sur la date de dbut du contrat de taux terme et le taux de change au comptant la colonie.Contrats de change terme est dacheteurs et les vendeurs de change de la transaction lorsque les premires transactions sur les devises taux de change, montant et les dlais de livraison de parvenir un accord et a finalis le contrat sous la forme de la date de livraison requise nest plus excuter le contrat pour grer le rel la collecte et le rglement des paiements. Le but principal des contrats de change terme pour couvrir le risque de change, quelles que soient les gains de change terme des entreprises lexportation, ou de lentreprise dimportation de la dpense de change terme, peut tre conclu des contrats de change terme avec les banques, le prix de rservation lavenir quand ils arrivent chance pour la livraison afin dviter la perte de la hausse du cot des produits imports et ventes lexportation de revenus, de contrler le risque de rglement.Classification des contrats de change termeSelon de transmettre le dbut de la priode divise en contrats de change terme sont diviss en contrats de change terme directs trangers (Contrats de change terme sec trangres) et aux contrats de change (Accord synthtique pour des change terme, et SAFE)Les principales caractristiques des contrats de change terme trangers1.Endroit de la transaction de change terme les contrats ne sont pas fixes, gnralement par le biais des moyens de communication modernes, les heures de ngociation ne sera pas limite, de 24 heures de ngociation, qui appartient au march invisible.2.Les contrats de change terme, les deux parties sont parvenues laccord aprs consultations, dans la monnaie de transaction, les taux de change, et la mthode de livraison, la quantit de souplesse pour rpondre aux prfrences des parties la transaction, et donc contrats non standardiss.3, Les contrats de change terme, les parties ont supporter le risque de crdit.Les contrats de change terme, contrats terme financiers et options, les diffrences entre les troisContrat de change terme est daccord sur la livraison dun certains contrats de change, instruments financiers terme est galement une convention daccord sur un rglement de certains contrats de produits financiers, mais il est normalis (nombre fixe, prix, etc) du contrat et doit tre change; option financire est vendre sur (ou acheter) un produit financier, le droit de choisir, mais si le prix rel est ci-dessous (ci-dessus) les dispositions du contrat, ils peuvent donner un tel droit.2.trangres types de risques de changeLes entreprises engages dans lactivit conomique trangre et internationale est gnralement confront trois types de risque de change:1.Risque de transaction. En raison de taux de change de paiement changement de rglement et la conclusion de la production sous contrat sant et le risque de pertes et profits peut tre divis en risque de rglement de change et le risque commercial. Corps dchange risque de rglement Lorsque les monnaies trangres pour les entreprises de paiement pour payer le montant tabli de la monnaie trangre payer plus la monnaie nationale, quand la baisse des taux de change, pour les entreprises des crances proximit dans une quantit donne de devises de rglement peut tre encore moins de la monnaie nationale.2. Le risque comptable.Il est divis en un risque ajust en fonction des risques et de traduction, ajust pour le risque incohrente en raison du taux de change lorsque la transaction a eu lieu et les taux de change comptables fin de priode, lextrmit externe de la priode comptable la monnaie fonctionnelle des tats de devises, convertie en monnaie fonctionnelle qui pourraient survenir aprs le risque de pertes et profits; rapport risque de conversion le tableau est des tats financiers du Groupe Enterprise, une filiale situe dans les diffrents pays et rgions tableau fusion sera dans des devises diffrentes dclarations prpares sont convertis dans la monnaie fonctionnelle de compte, dans le processus de traduction, le bnfice et le risque de perte.3. Les risques pour lconomie, aussi connu comme le risque oprationnel, se rfre des mouvements inattendus du taux de change par le biais Future ont influenc la production et les ventes, les prix, les cots, cause par une certaine priode de revenu ou des flux de trsorerie pour rduire un risque potentiel. Elle se reflte dans les taux de change conduisent au volume daffaires changements conduire la possibilit de pour rduire ou agrandir les pertes.3.Les contrats de change terme de couverture en garde contre le risque de changeContrats de change terme de couverture pour contourner ou attnuer le risque de taux de change la mise en uvre dune vente de change terme et le comportement dachat, il a sign un contrat terme de devises trangres comme moyen sera le temps sera la livraison des actifs ou des passifs en devises trangres en devises trangres sont verrouills laccord fix sur le taux de change de crer un afflux de devises trangres (sorties) de fonds correspond la date qui correspond lextrieur sorties de devises (ou entres), afin datteindre lobjectif dliminer la perte du risque de change. Contrats de change terme couverture par des contrats de change terme, le rglement des importateurs et des exportateurs dchanger des taux de lavance en effet installez-vous, ce qui permet de dterminer les cots et les bnfices de lactivit ngoce. Contrat de change terme fixe du magasin de la valeur dutilit pratique, selon les diffrents objectifs spcifiques, rpartis dans les quatre types suivants:1.crances dettes libelles en devises trangres achat et la vente de biens (ou services) et la formation de la matire elments de couverture Il est lachat ou de vente libells en devises trangres, tandis que le paiement pas encore rgl laffaire la banque pour acheter ou vendre en dehors du prix dachat gal monnaie, vitant ainsi le risque de taux de change qui peuvent survenir dans la date du bilan, de change, cette haie daffaires contre linflation les caractristiques de ngoce de matires premires a dj eu lieu, la relation dbiteur-crancier a t tabli. Dans les entreprises du pays etrangres des marchandises importes en vertu des dispositions du contrat dans un certain nombre de jours (mois) aprs le paiement de biens en monnaie trangre paragraphe, si la monnaie trangre est une tendance haussire, dans le prochain paiement est d la Runion taux damener les pertes de change, de sorte que les entreprises peuvent acheter la mme priode, la mme quantit de contrats de change et protger contre le risque de pertes de change.Lachat de matriaux spciaux tels que la Chine Socit A le 31 mai, 20 x 9 de la B aux tats-Unis prvue, le rglement du prix dachat en fonction de la valeur du dollar des tats-Unis, le total des 100 000 USD, sera verse le Juillet 31, la mme anne, afin de eviter le risque de taux de change, et A le mme jour est entr dans une banque courtier de change USDI = RMB6.8264 achet 200.000 dollars de la runion de 60 jours du contrat, mis en place lorsque le taux de change du march des changes comme suit:Mai 31, le taux de change au comptant: USDI = USD6.8254Aot 31 Taux de change: USDI = USD6.8276Le montant du paiement slve 682 640 yuans par la socit A la date du bilan .( 1 0 0 0 0 06 8 2 6 4) Par rapport au montant des achats du taux de change la date de transaction, il est plus de 100 yuans 1 0 0 0 0 0( 6 8 2 6 4 6 8 2 5 4 ) Mais il peut interprt comme un cot des entreprises pour maintenir la valeur, afin dviter des pertes plus importantes . Si la socit A ne pas entrer en contrat de change ,alors il faut payer 682,760 dollars au taux de change du jour la date de rglement effectif, ( 1 0 0 0 0 06 8 2 7 6 ) ， Par rapport au montant de paiement au taux de change , c est plus de 120 yuans. 1 0 0 0 0 0( 6 8 2 7 6 6 8 2 6 4 ) .Si lexportateur prend la mthode de crdit sur les produits dexportation,lentreprise et la banque peuvent signer une vente de contrat de change terme, ce risque de change peut tre vite.Il sagit de sassurer que le chiffre daffaires nest pas affect par le taux de change de la baisse,quand on rcupre des prts dans le futur , limpact se traduira par des pertes de change. 2.Convention de la couverture des paiements en devises trangresIl sagit des parties la transaction ont ont t signs les contrats dachat et de vente,le prt est libell en devises trangres, la proprit des marchandises na pas t transfr,soit,les marchandises seront livr et rgl la date du contrat , c est une convention long terme dans le futur .Ainsi, le contrat long terme est plus long et plus risqu que les transactions en devises trangres .Par exemple ,lentreprise chinoise C ont sign un contrat terme dachat avec lentreprise anglais. Les deux parties ont convenu dacheter le produit en valeur 1 0 0 0 0 0 livres,il aura livr et rgl par le livre 20 juin 2009.Afin dviter les pertes par leschangements de taux de change dans trois mois,lentreprise chinoise C ont sign un contrat de change avec la banque 20 mars ,il a achet un contrat long terme ,son dlai est de 90 jours, sa valeur est 100.000 livres, cest pour rgler le montant des marchandises 20 juin . Taux de change comme suit： 20 mars 2009，taux de change au comptant：G B P I = R MB 1 0 2 6 3 0 20 mars 2009，taux de change terme： G B P I = R MB 1 0 2 6 6 5 10 octobre 2009,taux de change du jour : G B P I = R MB 1 0 2 6 4 0 Aprs acheter de change terme pour la couverture ,les taux de change hauts ou bas, ce nest plus limpact pour lentreprise, car le cot des achats de produits est clairement expliqu dans le niveau des taux de change terme.En outre ,il peut tre vu partir de lexemple ci-dessus,en rasion de la Socit C a achet le change terme ,son taux de change est plus lev que le taux de change rel la date dexpiration du contrat.Pour effectuer des cot dachats augmentent de 250 yuans 1 0 0 0 0 0 ( 1 0 2 6 6 5 1 0 2 6 40 ) ，Mais si la direction des variations des taux de change est diffrent des cas prcdents, cest dire, la maturit du taux de change rel plus lev que le taux terme lchance dun contrat, la socit C peut bnficier du contrat de forex.3.Couverture de linvestissement trangerCouverture de linvestissement tranger, galement connu sous le nom de couverture de linvestissement net en devises trangres.Les filiales trangres des entreprises multinationales sur les actifs nets en devises (ou passif net) peuvent tre soumis au risque de change,ils prennent des mesures comme les contrats de change.Alors quune partie ou totalement compens par linvestissement net dans une filiale de lexposition au risque de change.4.Couverture de la spculation de changeIl est absolument afin dobtenir un avantage certain de lutilisation des contrats de change terme ,avec la prvision de lvolution des taux de change,alors il peut obtenir des intrts par lest modifications des parits et la formation .Par exemple, lorsque les spculateursles ont prviennent un taux de change des devises trangres va monter,ils vont acheter cette monnaie trangre en concluant des contrats de change terme un taux infrieur de lavant,jusqu ce que le taux de change augmenter ,ensuite, vendre la devise trangre ,rcuprer la monnaie locale, donc gagner le profit .4. Dernier dveloppement du march des devises internationalLenqute mene par la Banque des Rglements Internationaux sur le march des changes et le dveloppement du march des drivs une fois tous les trois ans,ilIl est le plus complet, ltude la plus autorise du statu quo et les tendances du dveloppement international du march des devises.Selon le rsultat de recherche, le march des devises international courant prsente la caractristique suivante.1.Le volume des affaires global de date de devises trangres est norme, et assume le potentiel de la grande lvation.Depuis 1995, les outils de change ngociation de march global change sont moyenne quotidienne trading volume de plus de 1 milliards de dollars,en Avril 2004, il a t un record 2,018 billions de dollars en moyenne lhistoire quotidienne du volume des oprations.Parmi les par rapport aux pre-2001 a diminu,Lautre anne de recherche prsente la tendance de croissance,Surtout en 2004 a augment considrablement que 1.267 billions de dollars par jour en avril 2001 la croissance de 59 %.Dans le divers instrument de lchange, la porte de croissance de change est la plus grande,saut davril 2001 la moyenne quotidienne de 7 milliards de dollars 21 milliards de dollars en avril 2004,une augmentation de 200 %;taux de loption sest class deuxime,la croissance est presque 1 fois.2.Les devises trangres accroissent la transaction pour occuper la supriorit absolue, limportance immdiate de transaction ont la baisseDepuis 1995,la transaction de drivation est toujours plus haute que le volume des affaires immdiat,et dans une augmentation constante.La drivation explique le volume des affaires complet de devises trangres la proportion,de 58% en Avril 1995, passant 68% en 2004.Son volume des affaires a atteint le mme volume des affaires immdiat de temps deux fois.Dans le divers instrument de lchange,lchange de devises trangres accrot la transaction est le plus en activit, occupe la devise trangre complte commerant 49%.Limportance des transactions au comptant baisser.Mais aujourdhui, sa position sur le march sest stabilis,maintenir la part de march prs dun tiers des niveaux,dailleurs dans tout loutil marchand de devise trangre,occupait toujours la deuxime position.3.Le match marchand de devise trangre a rapport le commerant principalement, lautre statut financier dorgane tend llvationDans le corps principal des changes transactions internationales de march de diverses,les concessionnaires rapport occupe la position dominante.Cest principalement se rfre anime sur le march des changes la banque de commerce grande chelle, la banque daffaires et la compagnie de fonds ngociables,ils dj sont engags en devises trangres le service dindividu-gestion, galement est engags dans la commission dagence.Habituellement mis en uvre par le biais comme EBS ou systmes de ngociation lectroniques de Reuters.Bien que rapport la proportion de volume des affaires du commerant a assum le potentiel de la baisse depuis 1995,mais sa part de march en plus de la moiti,en avril 2004, 53 %.Autres institutions financires autres que les rapports marchands,Il sagit principalement de petites banques commerciales, des banques dinvestissement et entreprise de billet politique et une varit de fonds, compagnies dassurance, les banques centrales, etc.sa position sur le march cesse daugmenter,la proportion 20% de volume des affaires augmente davril 1995 avril 2004 33%.En outre, les clients non financires ont aussi un certain march partager,ils ont