离岸金融市场.doc

世界离岸金融市场及其在我国的发展前景离岸金融市场主要兴起于60年代，70年代得到进一步发展，并在全球展开；其类型按功能和经营管理特征可分为4种，一般具备政治经济稳定、地理位置优越、基础设施完善、政策优惠、金融法规健全等条件；为适应全球金融竞争需要，促进我国金融业发展和国际化，更好地吸引外资，我国有必要建立离岸金融市场。离岸金融市场即非居民间的资金融通市场，是相对于国内金融市场和在岸金融市场而言的。它是指为非居民提供境外货币借贷、投资、贸易结算、外汇买卖、黄金买卖、保险服务和证券交易等金融服务，所在国金融法规和税制对此有专门规范和要求的国际金融市场。这种类型的国际金融市场主要有两个特征：一是以非居民交易为业务主体。二是基本上不受所在地法规和税制的限制，在遵循国际惯例的基础上自成体系进行管理和营运。它在经营和管理上有独具的特点：一是业务经营方式非常自由灵便。二是资金规模极其庞大，可以满足各种不同类型的国家及其银行、企业对于不同期限与不同用途的资金需要。三是与传统国际金融市场相比，资金调度更加灵活，手续更为方便，有很强的竞争力。四是存款利率相对较高，放款利率相对较低，从而形成独特的利率体系。五是交易主体以银行为主，银行同业间的资金拆借占业务总额比重较大，属于典型的资金“批发市场”。离岸金融市场的产生和发展与战后各国经济、资本国际化和金融货币领域里的政策变革密切相关。跨国公司是战后发达国家经济国际化的主要组织形式。跨国公司在运行过程中客观上要求外汇资金在国与国之间进行频繁和大量地流动。面对巨额国际资本流动和各地激烈的竞争，一些国家和地区为了能在将国际资本吸引过来的同时又免除其对国内经济和金融的不利影响，开始经办离岸金融业务。离岸金融业务和离岸金融市场主要兴起于60年代。当时美国资金大量外流，外国资金因受限制又不能流向美国，造成欧洲等地美元泛滥，而美国等跨国公司迅速发展需要就地筹资，有供有求从而形成离岸金融市场，最初是以欧洲美元市场的形式在伦敦出现的。70年代离岸金融市场得到进一步发展，并在全球展开。进入80年代，金融创新和金融国际化、自由化、电子化的发展，促使离岸金融市场发展更加迅速。目前世界上著名的离岸金融市场有：英国的伦敦；美国的纽约；亚太地区的东京、香港和新加坡；中东的巴林；加勒比海地区的开曼群岛和巴哈马；西欧的海峡群岛等。 这些离岸金融市场吸引了众多世界著名银行和其他金融机构到当地设立分支机构。另外，近几年来，我国台湾及菲律宾、泰国、印尼、马来西亚等国也都正在积极筹建和发展离岸金融市场。按照各离岸金融市场的功能和经营管理特征可分为以下4种类型：1.内外混合型离岸金融市场。即境内金融市场与境外金融市场的业务融为一体。居民和非居民均可从事各种货币的存款和贷款业务，银行的离岸业务与在岸业务没有严格的界限，业务经营非常自由，合账处理。伦敦即属此类型。2.内外分离型离岸金融市场。即境内金融业务与离岸金融业务分账处理，专门进行非居民交易的金融市场。典型地区是纽约、新加坡、东京及巴林。3.避税港型离岸金融市场。即这类市场没有实际的离岸资金交易，只是办理其他市场交易的记账业务，目的是逃避交易市场所在地税收和管制。加勒比海的巴哈马、开曼群岛以及百慕大、巴拿马和西欧的马恩岛等即属于此类型。70年代起，许多银行将资产大量转移到加勒比海的巴哈马、开曼群岛等，因那里政局稳定、税赋低、没有金融管理。许多外国银行为了逃税，只是在此进行记账，并不进行实际交易，从而形成一种账面上的离岸金融市场。4.渗漏型。其基础是分离型，即离岸业务与在岸业务分立两大账户，居民的存款业务与非居民的存款业务分开但允许离岸账户上的资金贷给居民。这种类型主要出现在发展中国家，典型的像雅加达离岸金融市场。国际经验表明，无论哪种类型的离岸金融市场，一般都需具备以下5个条件：1.政治经济稳定。这是国际资本能够自由移动的必要条件。国际著名离岸金融市场过去大多数是欧洲国家的殖民地，现在许多仍然是以前宗主国的自治领域属地，受宗主国的影响较大，已经形成比较稳定的政治和经济运行机制。另外，一些国家虽曾有过沦为殖民地的屈辱史，但五六十年代相继独立以来，各国政府为发展经济，在不断改善投资环境的同时，十分重视政局的稳定，有些国家以此作为发展经济的首要条件。2.地理位置优越。世界著名离岸金融市场或者是处于交通要道，或者是与重要的经济中心或经济发展迅速的地区相邻近，都具有比较优越的地理条件。3.基础设施完备。发达的金融中心必须具备良好的国际通讯设施。在基础设施建设方面，各离岸金融市场所在国和地区的政府都投入了大量资金，使所在地金融机构的一切经营活动和世界大的金融中心一样舒适便捷，不受时空上的任何影响。4.政策待遇优惠。这是导致数以千计的金融机构云集各离岸金融市场的重要原因，所有国家和地区离岸金融市场无一例外地实行优惠政策。包括：宽松的税收制度，大多数离岸金融市场所在地除征收印花税、 土地使用税等外，一般都不征收所得税、增值税、资本转移税、预扣税等；不实行外汇管理或对离岸业务不实行外汇管理，非居民的资金可以自由转移；免除对外币存款准备金的要求，使银行能最大限度地运用其吸存的资金。5.金融法规健全。所有设立离岸金融市场的国家和地区，其金融法律法规建设都十分齐全。这些国家和地区除制定有金融服务法等母法外，还制定了银行、保险、信托、基金等业务法及相关法规，如存款保护法、防欺诈法等。离岸金融市场的核心部分欧洲货币市场，起源于20 世纪50 年代的英国伦敦，最初主要交易货币是欧洲美元，因而也叫欧洲美元市场。后来这个是逐渐扩大，交易货币不仅有欧洲美元，还有其他国家的货币，如英镑、马克、法国法郎、瑞士法郎和日元等。欧洲货币市场是一个有很大吸引力的市场，这个市场与西方国家的国内金融市场以及传统的国际金融市场有很大的不同，关键在于这是一个完全自由的国际金融市场，主要有如下特点：欧洲货币市场经营非常自由；欧洲货币市场资金规模极其庞大；资金调度灵活手续简便较强竞争力；欧洲货币市场有独特的利率体系；欧洲货币市场是一个批发市场。 中国的模式渗透型离岸金融市场该类型市场模式是将境内金融业务和离岸金融业务分账处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸账户资金流入。根据我国现实国情和目前的金融实力，渗透性离岸金融市场模式的设定建议实施“以内外分离为基础、适度渗透的离岸金融市场模式”，即从事离岸金融业务的金融机构要专门开设离岸业务账户，将离岸业务与在岸业务严格分离。同时在将境内业务和离岸金融业务分账处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸账户资金流入。我国之所以选择该模式，其原因有五个：1、我国幅员辽阔、经济规模巨大、离岸经济金融税制齐全、法制环境严格规范，采用避税港型模式显然是不合适的。 2、 我国的经济、金融现状，尚不具备内外一体型离岸金融市场模式所要求的条件。 3、严格的内外分离模式，从政策上杜绝国际离岸资金向国内市场渗透，对中国这样的发展中国家来说，对需要大量资金的重庆来说，发展离岸金融市场的意义和必要性将大打折扣。 4、通过离岸金融市场引进经济建设所必须的一部分建设资金，无论从成本还是效率上看无疑是引进外资战略中的一个必要和可行的部分。 5、 分离渗透型离岸金融市场既便于保持我国金融政策的独立性，又便于扩大利用外资。此外，我国该类型离岸金融市场的建立还具有重要的战略意义。（一）迎接全球金融竞争的需要随着全球经济的一体化、集团化、区域化，全球金融业也呈现出集团化和区域化趋势，各类金融中心纷纷崛起。发展金融中心或离岸金融中心是当今各国金融竞争的一大新特点和新趋势。我国周边国家和地区各类金融中心的不断涌现，必将影响国际资金流动格局的走向，这是国际金融竞争新趋势对我国金融业发出的新挑战。面对这一形势，我国应抓住时机，利用自身优势和条件，迎接挑战，加快离岸金融市场的建设。（二）促进我国金融业发展的需要离岸金融市场的建立，必然增强国有金融企业的压力，打破其经营“垄断”的格局，促进经营业务范围的开拓和技术水平的提高。国内金融业面对离岸金融市场的压力，必将使现代化的操作技术手段即电子设备在金融业广泛应用，积极开拓多样化、适应多方面需要、创造极为便利的服务手段和业务品种。同时，离岸金融市场的存在也必将为我国金融业的发展培养一大批高级金融管理人才。（三）推动我国金融业国际化的需要离岸金融市场的建立，可以进一步密切中国金融市场与国际市场的联系，并为未来中国金融市场完全与国际市场接轨在管理制度和操作规程上积累经验。同时，离岸金融市场的建立为外资金融机构和中资金融机构提供了一个平等的竞争环境，有利于国内金融机构提高经营管理水平和经营效率。这对国内金融管理体制的改革和国有专业银行的商业化以及金融深化都将产生积极的影响。（四）更好地吸引外资的需要离岸金融市场的建立，将有利于我国资金短缺矛盾的缓和与解决。因为大量国际资金的流入，有利于我国利用外资，弥补国内资金缺口；我国政府和企业可以以更为灵活